☆风险因素☆ ◇002361 神剑股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——东兴证券:聚酯树脂市占率稳步提升，受益粉末涂料需求增长【2013-05-27】
公司是国内最大的粉末涂料专用聚酯树脂生产企业，募投项目投产与技改使产能大幅
增加，下游需求持续增长，预计公司未来出口增幅较大，业绩持续增长；且行业未来
存整合预期。我们预计公司13-15年的每股收益分别为0.30元、0.37元、0.44元，对
应PE为20倍、16倍、14倍，首次给予“推荐”评级。
增 持——天相投顾:还看新项目投产【2012-03-15】
预计公司2012-2013年EPS分别为0.48元和0.62元，按照最新收盘价8.93元计算，对应
动态市盈率为19倍和14倍，看好公司在粉末涂料用聚酯树脂领域的发展前景，维持“
增持”投资评级。
中 性——海通证券:成本压力缓解，环保型涂料用树脂前景广阔【2011-12-28】
我们预计神剑股份2011-2013年每股收益分别为0.31元、0.43元、0.68元，相对于公
司2011年12月26日7.78元的收盘价，2011-2013年动态市盈率分别为25倍、18倍、11
倍，公司目前估值水平较为合理，我们首次给予公司“中性”投资评级，6个月目标
价8.60元。
中 性——天相投顾:主营业务稳步增长，等待产能释放【2010-08-25】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.48元、0.76元、0.81元，对应动态市盈率为52
倍、33倍、30倍，估值水平较高，维持“中性”评级。
推 荐——国元证券:快速发展的粉末涂料专用聚酯龙头【2010-04-18】
预计公司 2010/2011/2012 年每股收益分别为0.67/1.04/1.39 元， 我们看好粉末涂
料和聚酯行业未来的发展以及皖江规划给公司快速发展提供的契机。
【2.资本运作】
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