☆风险因素☆ ◇002312 三泰电子 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——国泰君安:BPO业务爆发拉动2013年快速增长【2013-05-13】
结合公司BPO业务的竞争优势与客户拓展进度，2013年的爆发确定性较高，将拉动公
司整体业绩的快速增长。我们预计公司2013-2014年EPS分别为0.46元、0.60元，上调
目标价至16元。
增 持——国泰君安:磨剑五年BPO业务终爆发，跨过盈亏平衡收获在即【2013-05-01】
基于BPO业务越过盈亏平衡点后的爆发，与回单系统业务的快速增长，我们判断公司2
013年将迎来业绩的收获期，预计2013-2014年EPS分别为0.46元、0.60元，目标价14.
6元。
增 持——国泰君安:科技智慧照进生活，速递易改变快递业【2013-04-21】
我们预计公司2013-2014年EPS为0.46元、0.59元。考虑到公司速递易业务的广阔前景
，给予目标价14.6元，对应2013年32倍PE。
增 持——光大证券:传统业务增长稳健，BPO业务是未来主要看点【2011-08-25】
综合考虑公司传统业务和BPO业务的增长，我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.42
元、0.53元和0.66元。公司目前估值水平较高，因此给予增持评级，目标价19元。
谨慎增持——国泰君安:投资2.1亿建设金融服务外包中心【2010-09-30】
公司投资2.1亿建设金融服务外包运营管理中心，将促使公司在该市场占据领先地位
，进一步推动公司由产品提供商向服务提供商的转型，实现跨越式发展。
增 持——安信证券:中标建行电子回单柜项目点评【2010-09-01】
我们预计公司2010、2011年的收入增长率分别为39.7%、49.2%，对应的EPS分别是0.5
4和0.76元。给予公司2011年40倍PE，目标价30.4元，首次给予“增持--A”的投资评
级。
中 性——天相投顾:营业收入快速增长，但警惕盈利能力下滑风险【2010-07-26】
我们预计公司2010、2011和2012年EPS分别为0.44元、0.53元和0.66元，以7月23日的
收盘价24.44元计算，对应的动态市盈率分别为56倍、46倍和37倍，估值偏高，我们
暂时给予公司“中性”投资评级。
中 性——天相投顾:09 年挺进二三线城市市场， 未来看点在于金融服务外包业务【2010-04-19】
按照目前总股本进行测算，预测公司2010-2012年每股收益分别为1.04元、1.3元、1.
59元，根据4月16日53.6元的收盘价计算，相应的动态市盈率分别为52倍、41倍、34
倍，目前公司估值基本合理，维持公司“中性”投资评级。
买 入——广发证券:电子回单系统龙头，上市扫清资金缺口瓶颈【2010-02-03】
预计公司 2009-2011 年公司收入分别为 3.19亿元、5.30亿元，7.67亿元，净利润分
别为 4708 万元、7120 万元、9518 万元；净利润增长率 30.4%、 51.2%、 33.7%，
复合增长率为 38%， EPS分别为 0.796元、1.204 元、1.609 元。结合银行信息设
备及系统提供商的估值，2010 年平均 PE为 30.48， 而差不多同时上市的科技类股
票 2010 年PE 为 52.16。综合考虑公司的成长性及相关公司估值，我们给予公司 20
10 年 40倍 PE，目标价格为 48.16元，给予买入评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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