☆公司报道☆ ◇002304 洋河股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-25】
洋河股份(002304)前三季度净利增九成 7-9月增135%
洋河股份（002304）周一晚间披露三季报，公司第三季度实现净利润11.02亿
元，同比增长135.27%；每股收益1.22元。
第三季度公司实现收入35.26亿元，同比增长70.55%。
1-9月，公司累计实现净利润29.16亿元，同比增长89.88%；实现收入96.97亿
元，同比增长74.59%；每股收益3.24元。
公司指出，业绩增长主要系报告期内，公司产品销售继续保持强劲增长势头，
产品销售结构进一步优化，省外市场拓展迅速等原因，以及2010年4月公司收购江
苏双沟酒业股份有限公司股权，财务报表合并范围变动所致。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-30】
洋河股份(002304)再投8亿元购理财产品
洋河股份今日公告，9月27日，下属子公司苏酒实业分别与中国银行宿迁分行
、宿迁洋河支行签订“期限可变”产品说明书及认购委托书，分别出资25000万元
、15000万元，购买“期限可变”保本浮动收益型理财产品，期限90天，预计年化
收益率6%。本产品募集资金纳入中国银行资金池进行统一管理，投资国债、央行票
据、国开债、进出口行债券和农发债等公开评级在投资级以上的金融产品及债券回
购等金融产品。
9月28日，苏酒实业又与工商银行宿迁分行签订理财产品说明书，出资4亿元向
该行购买工银理财·共赢３号（苏）2011年第90期理财产品，期限82天，预计最高
年化收益率5.4%。本期产品主要投资于符合监管机构要求的资产或资产组合、存款
以及其他货币资金市场投资工具。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-27】
洋河股份(002304)子公司购买2亿元银行理财产品
洋河股份（002304）周一晚间公告称，日前，公司下属子公司江苏苏酒实业股
份有限公司出资2亿元购买中国农业银行“汇利丰”结构性存款产品。资金来源系
自有资金。
公告称，该产品类型为保本浮动收益型，产品期限182天，预计年化收益率5.5
%或5.9%。
公司表示，本次出资额占公司最近一期经审计的净资产的2.71%。截至9月26日
，公司过去12个月内累计购买银行理财产品2.6亿元，占最近一期经审计净资产的3
.52%。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-27】
洋河股份(002304)2亿购农行理财产品
洋河股份（002304）下属子公司江苏苏酒实业股份有限公司拟出资2亿元购买
农业银行中短期理财产品，预计年化收益率5.5%或5.9%。该出资额占公司最近一期
经审计净资产的2.71%。截至9月26日，公司过去12个月内累计购买银行理财产品2.
6亿元，占最近一期经审计资产的3.52%。
在今年8月召开的第三届董事会第十六次会议上，洋河股份通过了购买中短期
理财产品的议案，同意公司在确保生产经营、技改扩建资金需求的前提下，利用闲
置资金，择机开展低风险的理财工作。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-06】
洋河股份(002304)产品提价5%至10%
紧随五粮液之后，洋河股份也加入了白酒提价行列。洋河股份今日公告，鉴于
产品原辅材料价格上涨等因素，公司决定自2011年9月13日起适当上调公司部分产
品出厂供货价格。
具体调整标准为5%至10%不等。其中，“蓝色经典”系列产品平均上调幅度约
为10%；“珍宝坊”系列产品以及部分零星产品平均上调幅度约为5%。
随着白酒涨价潮拉开序幕，白酒上市公司相继提价。早在洋河股份之前，五粮
液9月1日发布公告称，公司决定自9月10日起对“五粮液”酒产品出厂供货价格进
行适当调整，上调幅度约为20%至30%。
业内人士分析认为，随着中秋、国庆双节的到来，将开启下半年白酒行业传统
旺季。加上市场出现供不应求的局面，在近两年销售过程中出现淡季不淡的现象，
尤其高档白酒一直供不应求，白酒企业提价或只是一个开始。
在业绩表现上来看，今年上半年，白酒上市公司也明显“淡季不淡”。其中，
贵州茅台和五粮液分别实现净利49亿元和34亿元，排名位居前列；增速最快则为古
井贡酒、山西汾酒和洋河股份，净利增速分别达到168%、97%和70%。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-01】
洋河股份(002304)30亿上马两技改项目
昨日，洋河股份（002304）2011年第二次临时股东大会通过了两项名优基酒酿
造技改项目，投资约29.6亿元。
上市以来，洋河股份一直致力于加快名酒复兴进程，公司先后分两次投入募集
资金13.7亿元实施名优基酒酿造技改项目。本次股东大会，公司再次通过两项技改
项目，投资约29.6亿元。据洋河股份2009年年报披露，预付款项账目下出现了五粮
液集团下属的两个子公司，洋河曾向五粮液购买基酒。基酒产能的瓶颈使得投资者
质疑洋河会不会成为“秦池”第二。公司董事长杨廷栋表示，品牌的基础是品质，
面对销售业绩与产品品质的冲突，公司宁可牺牲市场份额也不能牺牲产品质量。但
面对中高档白酒市场快速的扩容性增长，洋河股份其实并不愿意受制于基酒产能的
瓶颈。因此，本次技改项目旨在保障公司未来的生产发展。
【出处】证券日报【作者】
【2011-08-23】
洋河股份(002304)中期净利18.14亿元 同比增近七成
洋河股份（002304）周一盘后发布中报，公司上半年实现净利18.14亿元，同
比增长69.96%。
2011年1-6月份，公司实现营业总收入61.72亿元，同比增长76.99%；每股收益
2.02元，同比增长69.75%。
公司预计今年前三季度业绩同比增长50-70%，因产品销售结构优化、销售区域
结构优化、省外市场拓展迅速。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-13】
拟40亿元投建四大项目 洋河股份(002304)大举扩充产能
洋河股份今天公告了一系列重大投资计划，合计投资金额约40亿元，建设包括
3万吨名优酒酿造技改工程、名优酒酿造技术改造工程（三期）、双沟酒业园区包
装物流项目及包装物流中心（二期）项目等，以快速扩充公司的产能。
据公告，公司将在泗阳经济开发区内投入16.3亿元，购置陶坛、酿酒设备、发
酵泥培养设备、陶坛库配套等国产设备19361套，淘汰相应设备，建设微生物培养
基地、酶制剂研发中心、发酵房、小陶坛陈化老熟库等。项目建设期为15个月，全
部达产后，将形成3万吨/年名优酒的新增生产能力。预计年可实现销售新增收入12
亿元，年均新增净利润4.1亿元。
其次，公司将在老厂区及古黄河北侧投资13.26亿元，购置陶坛、酿酒设备、
发酵泥培养设备、陶坛库配套设备等国产设备9个系统台套，淘汰相应设备，建设
微生物培养基地，酶制剂研发中心、制曲粉碎车间、发酵房等。经过技术改造后，
该项目将形成2.65万吨/年名优基酒新增生产能力。达产后，预计年可实现销售新
增收入10.6亿元，新增净利润3.26亿元。
公司计划在宿迁市双沟镇投资4.95亿元，新建8条包装线，购置手工洗瓶池、
洗瓶机等国产设备2620台套等，预计达产后可形成4.5万吨的包装能力。
公司还计划在宿迁市洋河中大街南侧、现有包装物流中心北侧投资5.38亿元，
建设一栋原辅材料库30000平方米，购置5000吨不锈钢罐4只、2400吨不锈钢罐8只
、800吨不锈钢罐26个、400吨不锈钢罐100个，达产后可形成10万吨储酒灌区，为
现有的包装物流中心配套使用。
近年来公司产能快速扩张，除了此次40亿元的大手笔投资，公司正在进行募投
项目建设以及名优酒酿造技改二期工程建设和10万吨名优酒陈化老熟项目建设。
公司的资金非常充沛，截至一季度末，货币资金高达63亿元，足以支撑这些投
资。公司还计划用部分闲置资金购买短期理财产品，不过仅限于固定收益型或保本
浮动收益型的银行间产品。
对于公司的快速扩张，多家机构表示强烈看好。方正证券认为，公司正处于全
国化快速发展期，目前制约公司扩张的仍是产能瓶颈，产能的提升将有利于扩大公
司在省外的市场份额。另有研究员指出，公司2010年实现销售收入76亿元，此次新
增产能约增加年销售收入22.6亿元，新产能不会带来大的销售压力。
【出处】上海证券报 【作者】
【2011-07-20】
洋河股份(002304)前高管炒短线上缴138万收益
洋河股份（002304）公告，公司收到公司原董事、副总裁李风云出具的《承诺
函》。李风云于2011年2月至6月间买入和卖出公司股票，构成了短线交易。而李风
云于2011年6月29日已向公司董事会辞去上述职务，并愿意上缴短线收益款138.49
万元。
洋河股份6月30日公告称，李风云曾于2月17日买入25.25万股洋河股份，6月28
日又卖出9万股，总共获利138万余元。此前，李风云持有公司流通股50.5万股，占
公司总股份的0.056%。洋河股份表示，依据《证券法》第四十七条的规定，李风云
2011年6月28日卖出本公司股票的行为构成了短线交易，所得收益应由本公司董事
会收回。
李风云还承诺：李风云持有的公司股票41.5万股，自2011年6月30日起按相关
法规锁定六个月；在按相关法规锁定六个月后再自行锁定十二个月（2011年12月30
日至2012年12月30日）；2012年12月30日至2013年12月30日期间，对外转让上述股
票不超过持有股票数量的50%；此外，此次短线交易卖出的9万股洋河股份，李风云
还承诺按所涉及金额的10%的比例向公司给予进一步的经济补偿。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-07-04】
洋河股份(002304)回应高管违规炒股质疑 否认涉嫌内幕交易
因高管"巨额"短线交易后"闪电"辞职，处于舆论漩涡的洋河股份近日对此做出
了公开回应。
今年2月17日，公司董事、副总裁李风云通过大宗交易买进公司股票25.25万股
，成交均价217.8元。以此计算，其动用资金高达5500万元，而其年薪不过61.24万
元。此外，在其购买自家股票后，公司接连出现业绩大幅增长、收购双沟酒业成功
、年报"10转10派10元"等一系列利好。由此，李风云的交易行为受到了媒体的广泛
质疑。
购股款来自其转让股权
在7月2日洋河股份的澄清公告中，公司对于短线交易的当事人，李风云的购股
款来源进行了说明。
公司表示，李风云为原江苏双沟酒业股份有限公司（以下简称双沟酒业）总经
理，直接持有双沟酒业2，431，440股，间接持有双沟酒业1，356，124股，共计持
有双沟酒业3，787，564股。
根据公司董事会以及2011年1月21日临时股东大会通过的决议，上述股权收购
价格为18元/股。公司在1月21日股东大会之后，即陆续地与李风云等双沟原管理团
队成员磋商股权转让事宜，支付对价。根据资料显示，公司就上述股权2，431，44
0股、1，356，124股分别在2011年1月24日、2011年1月27日与李风云本人签订转让
协议，李风云转让上述股权的总价款为68，176，152元。公司于2011年2月17日支
付上述款项。因此，李风云买进公司股票5500万元，其主要来源是其本人转让双沟
酒业的股权所得。
而针对谁与李风云一起建仓的疑问，公司回应称，基于对洋河股份未来发展的
信心，2011年2月17日，包括李风云在内的原双沟酒业10名高管人员，通过大宗交
易的方式受让公司股票，其中赵凤琦通过两笔大宗交易完成，共计成交11笔。上述
10名高管人员中包括后来到公司任职副董事长的赵凤琦及任职董事、副总裁的李风
云，他们两人买进公司股票的情况，公司已按相关规定履行了相应程序，并于2011
年2月18日在深交所网站诚信档案中公示。原双沟酒业其余8名高管人员由于仍在双
沟酒业任职，不属于公司董、监、高人员，所以按现行法规不需要单独披露。
公司否认内幕交易
最后，对于李风云购股后利好频出，是否涉嫌内幕交易，公司也予以了说明。
公告称，李风云于2010年5月受聘担任洋河股份董事、副总裁以来，不再在双
沟酒业担任任何职务，主要负责洋河股份下属一分公司的白酒酿造工作，没有机会
接触总公司层面的财务信息。
此外，公司已于2011年1月20日发布《2010年业绩预告修正公告》，已经披露
了业绩增幅。公司于2月28日披露业绩快报披露的经营业绩与公司披露的《2010年
度业绩预告修正公告》中预计的业绩区间不存在差异。最后，李风云购入公司股票
行为没有违反上市公司业绩快报公告前10日内，董事、监事、高级管理人员不得买
卖本公司股票的规定。因而，2011年2月17日，李风云通过大宗交易购入洋河股份
部分股票的行为与公司业绩大幅增长并无任何关系。
并且李风云在2011年2月17日通过大宗交易买进公司股票与收购双沟酒业剩余
股权的信息没有任何关联。洋河股份拟收购双沟酒业剩余股权相关信息，已于2011
年1月7日披露于指定信息披露媒体，李风云2月17日购买公司股票时，该信息已经
公开披露，并不构成内幕信息。
公司2010年度利润预案提出人为董事长杨廷栋，提出时间是2011年3月28日晚
（即在审议该议案的董事会召开前一天晚上）。具体参与讨论和知情人员为公司董
事长杨廷栋，副董事长、总裁张雨柏，副总裁、财务总监兼董事会秘书丛学年。李
风云并没有参与讨论，事前也不知悉年报有关分红方案的情况，更不可能在2月17
日便利用此信息进行交易。
目前，李风云已经上缴了本次短线交易产生的收益共计1，384，920.00元。
【出处】证券日报【作者】王峥
【2011-07-01】
洋河股份(002304)高管违规炒股存四大疑点 律师:典型内幕交易
洋河股份（002304）6月30日公告披露了高管违规短线交易的事实，而该高管
也随即宣布辞职。
不过，上述高管存在的问题或远非短线交易这么简单。《每日经济新闻》记者
注意到，该事件背后还隐藏四大疑点：跟随高管建仓的大量资金，是何来路？为何
偏偏是不持股的原双沟酒业的高管大举买进？买进后利好频发，疑似内幕交易如何
发生？高管突然辞职难道是为了逃避监管？
上海李国机律师事务所律师郑小均指出，洋河高管涉嫌内幕交易的特征明显，
监管层应对其行为展开调查。
疑点一：谁与高管一起建仓？
买进洋河股份股票，原董事兼副总裁李风云不是"一个人在战斗"。
2月17日当天，洋河股份共出现11笔，成交金额合计逾3.1亿元的大宗交易。虽
然洋河股份并未对此次大宗交易的情况予以公告，但通过与大宗交易数据的对比记
者发现，逾3.1亿元的交易中，有两位公司高管的身影。一位便是李风云，其买入2
52500股，涉及金额5499.45万元；另一位是公司副董事长赵凤琦，其买入339000股
，金额为7383.42万元。
对比大宗交易可知，李风云的交易是通过一笔完成的；赵凤琦则是通过两笔完
成的，即一笔成交28.73万股，一笔成交5.17万股。这三笔交易的卖出席位均为华
泰证券南京草场门大街营业部，买入席位均为华泰证券宿迁洪泽湖路营业部。
需要注意的是，当天11笔大宗交易中尚有8笔交易"无人认领"，涉及金额高达1
.81亿元。由于公司在公告以及季报中并没有对公司高管持股变动予以公告，这不
免让人生疑。既然不是其他高管在增持，那么到底是哪些资金能够和洋河股份的高
管一起"抄底"公司股票呢？
疑点二：两人都曾是双沟高管
李风云和赵凤琦，为何偏偏是他们两个人一同增持呢？这里面又有什么玄机？
《每日经济新闻》记者发现，李风云、赵凤琦的身份和其他高管并不一样，此
两人除了是洋河的高管，他们也曾是双沟酒业的高管。
资料显示，李风云出生于1966年1月，曾担任宿迁市经贸委副主任、江苏双沟
酒业总经理、党委副书记；赵凤琦出生于1958年10月，曾历任沭阳县人民政府副县
长、江苏双沟酒业股份有限公司副总经理、总经理，近五年来一直担任江苏双沟酒
业股份有限公司董事长、党委书记。2010年5月起，他们两人开始分别担任洋河股
份董事、副总裁和副董事长、党委书记职务。
值得注意的是，相对洋河股份的其他高管，唯独这两位"外来汉"此前没有持有
洋河股份的股票。这就使得这两人的突然增持显得不那么简单。
李风云交易金额达5500万元，赵凤琦交易金额达到7400万元。资料显示，李风
云的年薪为61.24万元、赵凤琦的年薪为61.37万元，交易金额分别相当于年薪的90
倍和120倍，他们如何筹得上述巨款？这笔巨款是自有资金，还是另有来头？
疑点三：大举买入后频出利好
在2月17日高管李风云和赵凤琦大举买进公司股票后，洋河股份就接连出现利
好。
3月21日，洋河股份发布公告称，公司已经与双沟酒业多位原股东签署了股权
受让协议，受让双沟酒业约59.4%的股份，总价款高达11.756亿元。至此，双沟酒
业将成为公司全资控股子公司。3月30日，洋河股份发布2010年年报，公司推出"10
转10派10元"的高送转利好。
《每日经济新闻》记者注意到，上述两大利好中，李风云和赵凤琦都有参与和
制定的可能。
一方面，作为洋河股份董事，李风云和赵凤琦均可能是高送转的制定、讨论者
，其内幕知情人身份难以回避；另一方面，李风云和赵凤琦均曾是双沟酒业的高管
，并且根据年报显示，他二人还曾是双沟酒业的少数股东，洋河股份后续收购的便
有他们的股份。显然，在洋河股份全盘收购双沟酒业的事件中，他们不只是知情人
与参与者，也是利益关联方。
增持时点如此精准，"高管的增持行为"这一解释难言充分。
疑点四：辞职就能逃脱监管？
有意思的是，当上述疑似内幕交易的行为"东窗事发"后，李风云竟然提出了辞
职，难道他想一走了之？
记者发现，李风云辞职后还有一连串问题有待"说清"。
首先，李风云的短线操作涉嫌内幕交易，其一走了之显然无法让市场接受。
其次，李风云在洋河股份"10转10派10元"（扣税后实际为8元）除权后，获得
了20.2万元的分红收益，为何这一部分获利并未见洋河股份予以收缴？
最后，李风云还持有公司415000股（除权后），根据目前股价计算，市值近52
00万元。由于《证券法》第四十七条仅规定："上市公司董事、监事、高级管理人
员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六
个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董
事会应当收回其所得收益。"那是不是说，李风云在8月17日（即买入日期2月17日
后6个月）之后卖出股票，或者离职之后卖出股票，都不用上缴违规获利呢？
上述种种，岂能是李风云一走了之所能一笔勾销的？
律师：这就是内幕交易
针对洋河股份高管交易行为存在一系列疑点，昨日《每日经济新闻》记者多次
拨打洋河股份公布的投资者电话，却始终无人接听。此后，记者也多次拨打了洋河
股份董秘丛学年的手机，但也无人接听。
此后，记者采访了上海市李国机律师事务所律师郑小均，郑小均认为，洋河股
份高管存在很明显的内幕交易行为。
郑小均指出，李风云和赵凤琦的身份就是内幕知情人，其在重大消息公布前买
卖股票的情节属于典型的内幕交易。此外，由于同期通过大宗交易还有大量资金买
入，他们是否将消息泄露给他人也有待查证。
对于李风云和赵凤琦所持有的巨资来源，郑小均认为其可能性比较多，比如确
为自有资金，也可能是借款资金，甚至不排除是公司提供的代持资金。对于资金方
面的疑问，郑小均认为这应由检察机关进行调查。
此外，对于李风云辞职后，是否还要追缴其违法所得，郑小均认为，辞职后，
李风云仍应坚持6个月内不卖出股票的规定，6个月之后，按法规其获利可以不追缴
；不过，对于分红所得，郑小均认为应该上缴，"最起码其卖出的9万股所对应的分
红资金应该充公。"
而针对洋河股份公司本身，郑小均也提出了一点疑问：公司是否早在2月17日
就知道公司高管李风云和赵凤琦通过大宗交易买进公司股票？
郑小均认为，在二人很明显属于内幕知情人的情况下，如果公司早已知晓其买
股行为却不公告，就存在利益输送的嫌疑。比如，为了使收购双沟酒业剩余股权得
以顺利推进，对双沟酒业的高管、股东予以消息面配合。"这点，公司必须作出说
明。"
针对这一事件，郑小均呼吁监管层对这一明显违法违规的行为展开调查。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-06-30】
洋河股份(002304)副总裁花5500万炒短线 或涉嫌内幕交易
一位年薪61.24万元的副总裁，在一天之内动用5500万元巨款（相当于90年年
薪）炒作自家股票，并成功"押中"包括业绩大幅增长、收购双沟酒业成功、年报"1
0转10派10元"等一系列利好。这件蹊跷的事件就发生在洋河股份（002304）董事兼
副总裁李风云身上。
虽然，李风云在6月28日减持获利的138.492万元被依法没收，但这无法掩盖市
场更深层次的三点质疑：李风云拥有的5500万元巨资从何而来？李风云成功"押中"
三大利好，是否涉嫌内幕交易？
副总裁短线交易获利充公
洋河股份今日（6月30日）公告称，公司董事兼副总裁李风云违规操作所得将
被收缴。
资料显示，今年2月17日，李风云通过大宗交易买进公司股票25.25万股，成交
均价217.8元。以此计算，其动用资金高达5500万元。
由于今年上半年小盘股和高价股表现不尽如人意，后来洋河股份的股价基本处
于横盘状态，这也让李风云一度被套。
不过，随着股市迎来反弹，洋河股份的股价近日突破了整理平台。6月28日，
洋河股份的涨幅一度高达7%，在此背景下，李风云卖出了90万股，获利138.492万
元。
由于高管在6个月内短线操作自家上市公司股份是被《证券法》明令禁止的。
对此，李风云的获利所得将上缴洋河股份，计入公司当期营业外收入。
5500万相当于90年年薪
管理层违规买卖股票的情况在A股上市公司并不少见。不过，像李风云这样大
手笔操作的情况却极为罕见。
根据洋河股份提供的资料，李风云的年薪为61.24万元，但他却拿出了5500万
元在一天之内疯狂买进洋河股份。这5500万元相当于其近90年的年薪。
难道，李风云有其他收入来源？
根据资料，李风云出生于1966年1月，曾担任宿迁市经贸委副主任、江苏双沟
酒业总经理、党委副书记。从2010年5月起，担任洋河股份董事、副总裁。
《每日经济新闻》记者发现，无论是担任公务员，还是陆续担任国企高管，55
00万元根本无法从其薪资上反映出来。
此外，相对于洋河股份其他高管，李风云此前并不持有洋河股份的股票，也就
是说，这5500万元并非股票套现所得。
那么，市场不禁要问，李风云如何拥有了5500万元的巨款？
或涉嫌内幕交易
值得注意的是，李风云2月17日买入洋河股份的股票后，公司就陆续公布了不
少利好。
2月28日，洋河股份发布2010年业绩快报。虽然公司之前已经公布了业绩预告
，但业绩快报进一步明确了业绩增长以及公司良好的经营状况；3月21日，停牌一
日的洋河股份宣布受让双沟酒业约59.4%的股份，将双沟酒业变成公司全资子公司
；3月30日，洋河股份发布2010年年报，推出"10转10派10元"的高送配利好。
李风云在买入股票后公司利好频现，难道他对此毫不知情？
《每日经济新闻》记者注意到，作为洋河股份的董事兼副总裁，李风云显然对
公司的业绩情况，以及年报高送配情况了如指掌；而历任双沟酒业的副董事长兼常
务副总经理、总经理、党委副书记，洋河股份何时收购双沟酒业剩余股权在李风云
眼中似乎也很难是个秘密。
对此，市场不禁要问，李风云5500万元成功押中三大利好，是否涉嫌内幕交易
？
有意思的是，当上述短线交易"东窗事发"后，李风云竟然提出了辞职。洋河股
份的公告显示，就在其违规减持，获利被充公后的次日，6月29日，李风云以工作
变动为由向董事会提出辞去董事及副总裁职务。不过，李风云能够走得那么轻松吗
？
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-06-30】
洋河股份(002304)副总裁违规短线炒股 拿收益后辞职
回吐收益后因"工作变动"辞职
明日开始，上市公司将拉开半年报披露序幕，一些上市公司高管开始赶在半年
报"窗口期"前抛售股票。江苏洋河酒厂股份有限公司（洋河股份，002304）昨晚一
则公告显示，该公司原董事、副总裁李风云在发生短线交易公司股票违规后，向洋
河股份递交了辞职信。
洋河股份董秘丛学年昨对早报记者表示，经过调查发现，李风云是因为改善生
活卖出股票时的误操作，138.492万元的获利已上缴公司。
洋河股份昨晚公告称，李风云于今年2月17日买入25.25万股洋河股份，并于今
年6月28日卖出9万股，上述买卖行为违反了《证券法》相关规定。
根据《证券法》第四十七条"上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市
公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，
或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回
其所得收益"的规定，李风云构成了短线交易，138.492万元收益应由洋河股份董事
会收回。
对于李风云的违规减持，市场人士表示，上市公司即将披露今年半年报情况，
所有上市公司的半年报将在8月底以前披露完毕，而李风云持股解禁日正处于半年
报披露期内。根据《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动
管理规则》，上市公司董事、监事和高级管理人员在定期报告公告前30日内，不得
买卖本公司股票。这也是俗称的"窗口期"，一旦洋河股份的半年报在8月17日以后
披露，即便李风云持有的股票解禁也无法卖出。为此，在这样的当口卖出股票，是
否对洋河股份的业绩已经有了"预期"才不得不为。
市场人士分析称，高管在"窗口期"违规卖出股票，只需将盈利部分上缴，还可
以保本，而一旦公司股价大幅下跌，则会出现亏损。
对此，洋河股份董秘丛学年昨日对早报记者表示，经过公司调查认为，李风云
是对相关法规不清楚导致的误操作。李风云此次减持是因为需要改善生活，购房需
要，在卖出股票之后才发现时间不对。
资料显示，李风云在此次减持之前持有50.5万股洋河股份，系2月17日买入的2
5.25万股，后经实施2010年每10股转增10股派10元，其持股增加为50.5万股。资料
同时显示，李风云当时买入的价格为217.8元/股。昨日，洋河股份收于124.52元/
股，复权后价格为250.04元/股，李风云其余持股已有大约15%的浮盈。
洋河股份昨日公告称，李风云因工作变动原因，29日向董事会辞去董事及副总
裁职务。与此同时，洋河股份副总裁王述荣因达到法定退休年龄亦于29日辞职。
【出处】东方早报 【作者】
【2011-06-30】
洋河股份(002304)副总裁李风云短线交易次日辞职
除了远光软件外，当天一同公告短线交易的还有洋河股份，而这位出现短线交
易的高管在第二天便宣布辞职。
洋河股份公告称，公司董事、副总裁李风云曾于今年2月17日买入252500股洋
河股份，6月28日又卖出90000股，总共获利138万余元。此前，李风云持有公司流
通股505,000股，占公司总股份的0.056%。
洋河股份表示，依据《证券法》第四十七条的规定，李风云2011年6月28日卖
出本公司股票的行为构成了短线交易，所得收益应由本公司董事会收回。
而就在洋河股份公告此事的同时，公司也宣布，李风云因工作变动的原因，于
2011年6月29日向董事会提出辞去董事及副总裁职务。并表示辞职后不再担任公司
其他职务。
【出处】证券日报【作者】
【2011-06-23】
洋河股份(002304)获发明专利证书
洋河股份今日公告，公司于近日收到国家知识产权局颁发的发明专利证书，涉
及两项专利，分别为“制作黄心曲提高浓香型白酒出酒率的方法”以及“制备成品
曲的方法”。公司称，该两项专利的获得，将促进公司进一步提升自主创新能力，
保持酿酒工艺技术领先，确保产品品质。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-05-13】
洋河股份(002304)今日除权茅台再成两市第一高价股
A股市场唯一的一只两百元股，今日也将退出历史舞台。
第一高价股洋河股份（002304），今日迎来2010年利润分配方案实施之日，向
全体股东每10股转增10股派10元（含税），公司的股价也将因为除权除息，导致被
腰斩。
面对洋河股份的高分红，昨日（5月12日）却并未见到投资人抢权的出现。
齐鲁证券食品饮料行业分析师邢庭志对《每日经济新闻》记者表示，洋河股份
的问题还是在于流动性不好，一些基金经理想买入，但是都买不到足够的数量，所
以要买就必须拉高买入，但可能又觉得不划算，颇有"鸡肋"之感。
虽然洋河股份限售股陆续解禁，流通盘已经从上市之初的3600万股增加到2049
3万股，但其中大部分都是被公司高管锁定，因此二级市场上的流通筹码并不多。
今日除权后，流通股本将增加至40986万股，总股本将增至9亿股。
近期，高送转股公司在市场中的表现较为出色，特别是在除权之后，不少公司
都走出了一轮填权行情，比如山下湖（002173）、国电南瑞（600406）等，除权之
后股价降低，流通盘将大幅增加，也被新增资金看做是买入的机会。
刑庭志预计，洋河股份2011年每股收益将达到8.36元（不考虑分红），考虑到
公司高端产品全国化的势头明晰，甚至可能开始新的并购整合，他认为洋河股份仍
然具有较高的投资价值。
从买方机构观点看，上海某大型基金公司的食品饮料行业研究员认为，洋河股
份在未来几年仍能保持较高的成长，是当前他最看好的几家公司之一。
2010年9月21日，洋河股份报收于208.98元，收盘价首度突破200元。不过，今
日因为除权，股价将重回200元之下，两市第一高价股的宝座也将让给贵州茅台（6
00519）。但是从目前的市场面来看，短期内再出现新一只的两百元股，难度将相
当大。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-05-09】
洋河股份(002304)三大品牌渠道为王
洋河股份(002304)（002304.SZ）和小天鹅A（000418.SZ）都是外延式的增长
，两市第一高价股洋河股份渠道为王，打造了白酒行业最时尚的“蓝色经典”系列
；小天鹅A则依托美的强大的渠道，羽毛日渐丰满。
洋河股份渠道为王
在白酒行业，洋河是唯一一家先改制后上市的白酒公司。洋河模式是白酒在遇
到生存困境后，摸索出来的以渠道为王的模式，行业基本认可洋河模式是行业未来
发展的方向。
2005年以来，洋河销售收入增速从没低于过49%，上市之后增速更高，2010年
洋河实现营业收入76.19亿元，同比增长90.38%；实现净利润22.05亿元，同比增长
75.86%。
区外市场快速扩张、产品结构中高档化、并购双沟是2010业绩高速增长的主要
动力。
2010年洋河的省外市场保持高速增长，同比增长134.09%，远高于省内市场增
速。在全国三十个省级市场中，已有河南、山东、安徽等13个市场实现了超亿元的
销售收入，占到全国市场的四成以上份额。
洋河的中高端产品同比增长达88.76%，其中洋河“梦之蓝”、“天之蓝”销售
收入分别实现214.46%和137.65%的高速增长，双沟珍宝坊、青花瓷也分别增长41.1
3%和77.97%，增速在白酒行业遥遥领先。目前洋河蓝色经典、双沟珍宝坊、青花瓷
等三大主导品牌占其销售总额超七成，比去年同期提升了 19.37个百分点。
洋河近期已完成双沟剩余股权的收购工作，并购双沟至少贡献了洋河业绩增长
额的一半。收购双沟后，整合效应或将进一步显现，初步构建集团为投资决策中心
，并新建苏酒实业作为营销利润中心，洋河酒厂和双沟酒厂作为制造成本中心，有
助于整合后实现资源共享、优势互补，同时各个中心可以更专注地进行成本控制和
利润创造。
不过目前市场仍担心洋河市值是否过高，以及基酒缺乏等问题。
【出处】理财周报【作者】
【2011-04-27】
洋河股份(002304)一季度业绩上涨62.39%
洋河股份（002304.SZ）全国化战略的顺利推进和产品结构的调整正逐步释放
成效。近日，公司发布的一季报显示，今年1-3月份，公司实现营业收入约36.34亿
元，同比大幅增长87.95%；归属于母公司净利润约11.72亿元，同比增长62.39%。
一季度，公司实现每股收益2.6元，暂居两市之首。
【出处】证券日报【作者】曹卫新
【2011-04-23】
洋河股份(002304)首季业绩实现高增长
今日，两龙头白酒公司贵州茅台、洋河股份同时发布一季报。报告期内，两公
司均实现了营业收入大幅增长，带动净利润同比大幅攀升。尤其是洋河股份，一季
度实现基本每股收益2.6元，超过了去年上半年2.37元的每股收益。
贵州茅台一季报显示，公司今年前三月共计实现营业收入42.2亿元，同比增加
39%，归属于母公司所有者净利润为18.8亿元，同比升49%，基本每股收益为2元。
公司称，营业收入增加的主要原因是期内销售量增加以及产品价格上涨所致。2011
年1月1日起，贵州茅台上调产品出厂价格，平均幅度为20%，这一影响在一季度业
绩中得以体现。此外，公司经营活动产生的现金流量净额为34亿元，同比增加达31
4%。
洋河股份的一季报也有诸多亮点。公司1至3月营业总收入为36.3亿元，同比上
升88%，归属于上市公司股东净利润为11.7亿元，同比增加62%。值得一提的是，洋
河股份今年第一季度的基本每股收益为2.6元，超过了去年上半年的2.37元。
洋河股份称，营业收入大幅增长原因有二：主要是随着洋河蓝色经典系列等中
高档产品的知名度和市场占有率逐步提高，销售收入大幅度增长，同时，2010年4
月公司收购江苏双沟酒业股份有限公司股权，财务报表合并范围增加所致。营业收
入的增长直接带动了业绩的上升。而洋河股份同时预计，今年上半年业绩增幅为50
%至70%，上年同期公司净利润为10.7亿元，主要系产品销售结构优化、销售区域结
构优化、省外市场拓展迅速等因素所致。
两白酒公司的一季度业绩高增长也与市场预期吻合。由于春节、清明节、劳动
节、端午节等节假日需要消费酒类等产品，逐渐进入上半年的白酒消费高峰，白酒
行业成长性将继续看好，由此多数企业一季报存在高增长预期。除了已披露季报的
上述两企业外，泸州老窖一季度净利上升32%，为8.96亿元；古井贡酒、金种子酒
业绩预告增幅分别达到121%和150%以上。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-03-30】
洋河股份(002304)2010年净利增76% 拟每10股转10派10元
洋河股份（002304）周二晚间发布年报，公司2010年实现净利润22.05亿元，
同比增长75.86%，拟每10股转增10股，派现10元（含税）。
公司2010年实现营业收入76.19亿元，同比增长90.38%；每股收益4.9元，同比
增长61.18%。
公司表示，业绩提升因洋河蓝色经典系列等中高档产品的知名度和市场占有率
逐步提高，销售收入大幅度增长，同时本期收购江苏双沟酒业股份有限公司股权，
财务报表合并范围增加。
2011年公司力争全年主营业务收入实现不低于30%的增长速度。
【出处】全景网【作者】蔡振鹏
【2011-03-30】
洋河股份(002304)主营跻身三甲
作为两市第一高价股，洋河股份增长更为迅猛。2010年度，公司实现营业收入
76.19亿元，同比增长90.38%，净利润近22.05亿元，同比增长75.86%。2010年，洋
河股份更是以75.48亿元的主营收入，跃居中国白酒行业第三位。随着销售连续多
年的高速增长，正在拉近与行业龙头之间的距离。
洋河股份称，高端化和全国化两个增长极的打造，带动了公司在2010年实现高
速增长，同时也是其在2011年持续实现高增长的重要动力。公告显示，洋河股份在
全国30个省级市场中有13个省级市场全年销售超亿元。省外市场的全年销售同比增
速远高于省内市场，省外销售占比较去年同期提高了6个百分点。省外市场的快速
增长正是洋河股份2010年销售工作的最大亮点之一。 2011年，洋河股份计划全年
主营业务收入力争不低于30%的增长速度。洋河股份拟实施每10股转增10股派10元
（含税）的高分配方案。
随着消费升级，中高档白酒限售占比的提升以及白酒吨酒价格上升，白酒行业
的快速增长也"灌醉"了机构。两家公司引来了机构的密集调研。2010年度，洋河股
份接待国内外基金公司等研究员、分析师的集体调研、投资者见面会、日常零星接
待等合计231人来访调研；五粮液接更是接待了43 批次约875人来访调研，即使全
年不休，平均每天接待人数超过2名。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-03-22】
洋河股份(002304)12亿元"迎娶"双沟酒业
被誉为白酒黑马的洋河股份（002304），最终用近12亿元的价格收购被誉为"
苏酒三巨头"的双沟酒业。按照早前的资产评估结果粗略推算，这次收购有望让洋
河每年净赚多1.7亿元。
按照洋河股份昨天的公告，洋河方面已经在3月18日签订"股份转让协议"，收
购宿迁产业发展集团有限公司持有的双沟酒业26.92%的股权，该标的股权转让价款
约为5.33亿元。此外，按照18元/股的竞拍价格，协议受让剩余股东全部股权耗资
约6.43亿元。
据悉，双沟酒业将成为公司全资控股子公司。2009年，双沟酒业的净利润1696
5.97万元。这意味着，双沟的"下嫁"将粗略让洋河增加1.7亿元的净利润。
近年进入白酒高端市场的洋河，身边最大的一个"火药桶"就是自有基酒产能面
临不足的风险，洋河为此投入10亿元进行基酒能力建设。而洋河高层曾承认向五粮
液集团购买基酒。而双沟酒业本身是具有一定量基酒的地方性白酒企业，对于买下
双沟将怎么用的问题，洋河表示将推行双品牌战略。
【出处】中国资本证券网【作者】刘俊
【2011-03-22】
近12亿受让59.4%股权 洋河股份(002304)全控双沟酒业
洋河股份昨日午间公告，公司受让宿迁产业发展集团与双沟酒业的其他自然人
股东的相关转让协议近日均已签订完成。由此，双沟酒业将成为公司的全资控股子
公司。
公告披露，公司于3月18日与宿迁产业发展集团有限公司（原名“宿迁市国有
资产投资有限公司”）签订了股份转让协议，收购后者持有的双沟酒业26.92%的股
权，共计2961万股。经双方协商，该标的股权转让价款确定为53298万元，折合每
股18元。
同时，公司于3月18日、19日与20日分别与双沟酒业其他自然股东签署了股份
转让协议，按照上述竞拍的最终成交价格（18元/股），协议受让双沟酒业剩余股
东全部股权（共计3573万股，占双沟注册资本的32.48%），该部分股份转让价款共
计64317.08万元。
双沟酒业位于江苏省宿迁市，年生产能力5万吨，规模上在江苏省内仅次于洋
河，是17大名酒企业之一。近年来，双沟增长势头迅猛，2008年和2009年销售收入
分别增长82%与47%，净利润分别增长269%和131%，2009年双沟酒业实现销售收入14
.7亿元，净利润1.7亿元。双沟酒业已形成了高中低档白酒覆盖全面的产品体系，
其中珍宝坊和苏酒系列在江苏省内拥有一定的品牌知名度和良好的口碑，属中高档
产品。
据介绍，江苏白酒行业历来有“一河三沟”的说法。“一河”是指洋河大曲酒
，“三沟”分别指双沟大曲酒、汤沟特曲酒、高沟特曲酒（现品牌更换为“今世缘
”），而洋河与双沟则是“三沟一河”中发展最好的两家。
此次整合前，洋河股份持有双沟酒业4466万股，占后者全部股份的40.60%，是
双沟酒业的控股股东。今年1月，洋河股份公告，公司将参加宿迁市国有资产投资
公司26.92%双沟酒业股权转让的竞购，并将参照上述竞购价格协议受让双沟酒业剩
余的32.48%股权，整合完成后，双沟酒业将成为洋河股份的全资控股子公司。此举
意在将洋河与双沟的整合推向深入，颇受分析人士看好。有券商研究员指出，洋河
与双沟的协同力将从2011年逐步体现，双方在2010年经过从区域市尝组织结构、产
品线设计等多方面完的梳理和整合，2011年将开始逐步贡献业绩。同时双沟的有效
整合和高速发展，也意味着洋河对外收购的步伐将可能加快。
此外，拥有洋河股份和双沟酒业两公司高管“双重身份”的赵凤琦和李风云两
人也于今年2月通过大宗交易平台受让洋河股份股权，交易金额与两人出让双沟股
权的收益相当。
【出处】上海证券报 【作者】施浩
【2011-03-21】
洋河股份(002304)3月21日起停牌 因媒体报道需澄清
深交所周一早盘公告称，因公共传媒出现关于洋河股份（002304）的信息，可
能对公司股票交易价格产生较大影响，公司股票将于3月21日开市起停牌，待公司
通过指定媒体披露澄清公告后复牌。
【出处】全景网【作者】雷震
【2011-03-01】
第一高价股洋河股份(002304)每股收益4.9元 四季度增长加速
第一高价股洋河股份（002304）昨日公布了2010年业绩快报，报告显示，公司
去年第四季度每股收益同比增长接近一倍！
湘财证券维持公司股价12个月330元/股的目标价，而申银万国分析师认为，公
司副董事长和董事在2月17日买入自家股份，表明目前股价有安全边际。
盈利22亿元四季度增长加速
业绩快报显示，报告期内公司营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净
利润，在本报告期分别比上年同期增长85.01%、84.01%和76.22%，每股收益为4.91
元，同比增长61.49%。
报告期内，洋河股份实现营业收入75.45亿元，同比增长88.52%，实现净利润2
2.09亿元，同比增长76.22%，与公司在1月20日公告的增长60%~80%一致。
洋河股份表示，营业总收入本报告期比上年同期增长88.52%，主要是随着公司
中高档产品的知名度和市场占有率逐步提高，销售收入大幅度增长以及本期收购双
沟酒业部分股权和财务报表合并范围变动所致。
不过，公司的年度净利润增速不如利润总额增速，对此，申银万国证券金牌分
析师童驯称，这是因为2010年下半年苏酒实业15%的利润分给了双沟酒业，而今年
洋河股份完全控股双沟酒业后，利润将不再漏出。
《每日经济新闻》记者发现，2010年前三个季度，洋河股份的每股收益为3.41
元，第四季度的每股收益达到了1.5元，而2009年第四季度，洋河股份单季实现每
股收益0.78元，这也意味着，公司去年第四季度的每股收益同比增长接近一倍！
洋河股份在2010年10月15日起，上调天之蓝系列产品出厂价约5%，加上每年四
季度是白酒销售的旺季，所以洋河股份第四季度盈利出现了快速增长，同时，收购
双沟带来的积极影响也逐渐体现。
两高管买股掷亿元彰显信心
就在2月17日，洋河股份副董事长赵凤琦、董事李风云以217.8元的成交均价，
通过大宗交易分别买入33.9万股和25.25万股，两人累计买入资金高达1.29亿元。
赵、李二人还分别是双沟酒业的董事长和总经理，此前并未持有洋河股份的股票。
洋河股份方面在接受记者采访时表示，公司收购双沟酒业时，曾支付赵、李两人对
价，他们是以获得的对价资金买入公司股票。
童驯认为，赵、李两人买入洋河的股票，表明管理团队对未来充满信心，也表
明目前股价有安全边际。他预计，洋河股份2011年和2012年每股收益分别为8.112
元和11.516元，营业收入分别为110亿元和148亿元，继续给予"买入"评级。
从昨日其他分析师的点评来看，也普遍看好洋河股份未来的增长，比如湘财证
券维持12个月330元/股的目标价，并继续维持当前买点的判断。
【出处】每日经济新闻【作者】毛晋楠
【2011-02-28】
洋河股份(002304)2010年净利22.09亿元 同比增76%
洋河股份（002304）周日晚间发布业绩快报称，公司2010年实现净利润22.09
亿元，同比增长76.22%。
公司2010年实现营业收入75.45亿元，同比增长88.52%，每股收益4.91元，同
比增长61.49%。
洋河股份表示，净利润增长主要系公司中高档产品的知名度和市场占有率逐步
提高，销售收入的大幅度增长，以及本期收购双沟酒业部分股权，财务报表合并范
围变动所致。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2011-02-28】
业绩快报显示 洋河股份(002304)每股收益4.91元
两市“第一高价股”洋河股份（002304）发布业绩快报，2010年公司实现营业
总收入75.45亿元，同比增长88.52%；净利润22.09亿元，较去年增长76.22%。基本
每股收益高达4.91元，成为两市目前每股收益最高的上市公司。
公司解释业绩增长原因称，随着公司中高档产品的知名度和市场占有率逐步提
高，销售收入大幅度增长，以及本期收购双沟酒业部分股权，财务报表合并范围变
动所致。
业绩快报显示，公司产品销售继续保持强劲增长势头，省内外市场继续保持价
量齐升，随着公司全国化战略的推进，省外市场份额进一步扩大。
【出处】中国证券网【作者】张洁,王锦
【2011-02-22】
豪掷1.3亿变身洋河股份(002304)股东 双沟酒业两高管"辞旧迎新"
由于“第一高价股”光环附身，洋河股份的任何“小动作”都会闹出“大动静
”。深交所资料显示，上周四，洋河股份出现11笔大宗交易，尽管累计成交量仅14
2.9万股，但合计成交额高达3.11亿元。值得注意的是，当日斥资1.3亿元“接盘”
部分筹码的洋河股份两名高管，另一重身份是洋河股份并购标的双沟酒业的高管。
资料显示，2月17日，洋河股份11笔大宗交易的成交价均为217.8元/股，较当
日收盘价仅折价1%，累计成交量142.91万股、成交额3.11亿元。信息显示，卖方均
来自华泰证券南京草场门大街营业部，买入席则散布于三地，其中华西证券上海曲
阳路营业部和国泰君安南京太平南路营业部各接手11.43万股，其余120.05万股均
被华泰证券宿迁洪泽湖路营业部包揽。
巧合的是，当日，洋河股份高管赵凤琦、李风云分别通过大宗交易平台受让33
.9万股、25.25万股，成交价均为217.8元/股。据此计算，两人受让股权的成本分
别为7383.42万元和5499.45万元，累计耗资高达1.29亿元。从单笔交易金额看，很
可能已经刷新了高管增持的纪录。
赵凤琦、李风云拥有“双重身份”。资料显示，赵凤琦为双沟酒业董事长，去
年5月起兼任洋河股份副董事长；李风云为双沟酒业总经理，去年5月起兼任洋河股
份董事、副总裁。两人“进驻”洋河股份的原因是，去年4月，宿迁市国资委将双
沟酒业40.6%股权作价5.36亿元售予洋河股份，双沟酒业的控股权归至洋河股份麾
下。
今年1月，洋河股份披露了对双沟酒业股权的后续收购意向。公司拟参与竞购
宿迁市国资公司挂牌出让的双沟酒业26.92%的股权，转让参考价为5.33亿元；此外
，还将按上述竞拍的最终成交价格，协议受让双沟酒业剩余32.48%股权。届时，双
沟酒业将成为洋河股份的全资子公司。
赵凤琦、李风云亦是本次并购的受益者，其分别持有双沟酒业440.84万股和24
3.14万股，按前述转让参考价匡算，赵凤琦和李风云将分别进账7934.8万元和4376
.6万元，合计套利约1.23亿元。
有意思的是，赵凤琦、李风云本次受让洋河股份股权的耗资，与其出让双沟酒
业股权的预期收益大致相当。在本次受让前，两人并未持有洋河股份的股权。换一
个视角看，赵凤琦、李风云实质是将其投资收益，换成了洋河股份的股权，可见其
对洋河股份并购之后的发展前景格外看好。从股价看，洋河股份去年11月曾“摸高
”283.8元，此后随着大盘震荡而下行，昨日报收224.21元，赵凤琦、李风云因此
已收获3%的浮盈。
再细看2月17日的大宗交易记录，从成交数量推断，赵凤琦、李风云受让股份
的席位均是华泰证券宿迁洪泽湖路营业部。引人浮想联翩的是，除去上述2人购入
的59.15万股，其余60.9万股也都在华泰证券宿迁洪泽湖路营业部成交，其受让人
是否也是看好洋河股份发展前景的双沟酒业股东？
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2011-01-20】
洋河股份(002304)盈利预期上调10个百分点
今日，洋河股份（002304）发布业绩预告修正公告。公司修正后的盈利预计为
20.06亿元-22.57亿元，比上年同期增长60% - 80%。而在2010年三季度报告中，公
司预计2010年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%-70%。洋河股份称
，公司产品结构进一步优化，省外市场拓展迅速等原因，使公司2010年度业绩超出
预期。
【出处】证券时报【作者】李小平
【2011-01-19】
洋河股份(002304)上修业绩预期 预增60%-80%
洋河股份（002304）1月19日晚间发布业绩预告修正公告，修正后公司预计201
0年度归属于上市公司股东的净利润为20.05亿元至22.56亿元，同比（12.53亿元）
增长60%至80%。
公司公告称，公司产品结构进一步优化，省外市场拓展迅速等原因，使公司20
10年度业绩超出预期。
公司于2010年10月27日披露的2010年第三季度报告中预计2010年归属于上市公
司股东的净利润比上年同期增长50%-70%。
【出处】股票信息网【作者】
【2011-01-11】
洋河股份(002304)一日蒸发百亿:市场开始"恐高"?
A股"海拔"瞬间下降10%；一只个股单日市值蒸发100亿元；扎堆基金一天损失
逾3亿元。这就是两市第一高价股洋河股份（002304）（002304.SZ）一个跌停板的
分量。而对行情持续"酒香四溢"的整个酿酒板块而言，洋河股份昨日的跌停，是板
块调整阶段性终结信号，还是估值回归之路上又一次起航？
资料显示，洋河股份是一家以饮料酒制造为主业的上市公司。然而，这家位于
江苏宿迁的公司却因为头顶两市第一高价股的桂冠而一直备受市场关注。在2010年
整体震荡市中消费类个股的属性，更是让它成为市场热捧的对象。纵观去年全年洋
河股份的股价走势，可谓一场盛宴！
不过，近期白酒板块整体回调，昨日洋河股份突遇跌停，似乎这场盛宴已开始
落幕。
上周五，洋河股份还逆市上涨2%。而昨日跟随大盘小幅低开之后，该股股价便
一路走低，中午收盘就成为两市领跌品种。下午随着大量卖盘的涌出，成交量突然
放大并让洋河股份的股价触及跌停。虽然随后洋河股份也试图"翻身"，最终依旧被
大量跟进的卖盘"摁住"，收盘躺在跌停板上。
一个跌停板，意味着两市第一高价股的股价因此少了23.4元。而按照洋河股份
总股本4.5亿股计算，该股总市值也在跌停中无情地蒸发超过100亿元。另外，扎堆
其中的10家机构（9只基金及一家保险资金）昨日损失也超过3亿元。
值得注意的是，洋河股份从上市到登顶两市第一高价股所花费的时间并不算长
。2009年年底洋河股份登陆A股，随后股价一路走高，2010年全年的累计涨幅高达9
6.51%，并于年末创出283.80元的历史高位。
"不是说洋河股份的公司质地不好，只是股价过高就会聚集大量泡沫。"上海一
位私募基金人士对《第一财经日报》记者表示，"不论这场盛宴是否已经开始落幕
，高价股回归或许意味着整个市场结构再调整的开始。"
统计显示，一个多月以来白酒酿造类的相关个股多数累计跌幅超过20%。这个
去年一年都备受资金青睐的板块近期明显走向估值回归。
上海一家券商的资产管理部人士表示，高价股从来都是资本市场的指标信号。
"高价股通常都有很多大资金的关注，洋河股份前十大流通股股东中的基金云集就
是很好的例证，"该人士表示，"这些大资金撤离的背后是高价的本质高估值，高估
值意味着风险的聚集，回归是件好事情。"
"跌停虽然来得突然，但下跌其实在预料之中，"南方某私募基金人士称，"估
值已经严重背离了，不可能只是补跌。"不过，该私募人士同时强调，高价股回归
或许意味着A股市场上更多的被低估的板块补涨的机会已经临近。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2011-01-11】
洋河股份(002304)首跌停 "喝高"背后浮现三大隐忧
继70亿元的洋河产业园规划传闻被证实之后，洋河股份（002304，SZ）近期还
宣布了拟高价收购双沟酒业余下全部股权等种种利好。而最近三个月的券商研报更
是无一例外地给予其"买入"或"推荐"之类的评级，但无奈的是，沪、深两市"第一
高价股"不仅没有走出机构预期的表现，反而出现了上市以来的首个跌停。
《每日经济新闻》记者发现，在"第一高价股"等光环背后，洋河股份正面临着
大小非解禁、市场压力、扩张压力等诸多难以承受之重。
解禁压力
纵观洋河股份上市以来的券商研报，大多是对其业绩持续高增长、整合预期等
的溢美之词，甚至还有某些券商乐观地指出"高成长化解限售股解禁压力"、"大小
非将分享洋河的高成长"。
山西证券食品饮料行业分析师罗胤也直言不讳地表示，在众多的研报当中大家
确实都更看重公司高成长性、整合前景等亮点，但大小非解禁也确实存在不小的压
力。"其实哪家公司都存在大小非解禁压力，只是股价涨多了解禁压力就更大一些
。"
目前，从大小非套现的情况来看，洋河股份还将面临至少15258.20万股的解禁
压力。某私募人士表示，股价的走弱无疑将强化大小非的套现预期，无论套现多少
都将对二级市场是个不小的考验。
高价压力
对于白酒新贵洋河股份来说，从2009年11月初上市时的八九十元算起，首发上
市一年后的股价已经翻了三倍有余。期间，二级市场的投资者尤其是基金们更是赚
得盆满钵满，这也使得股价在趋势逆转之后遭遇空前的市场压力。
罗胤表示，涨多了自然就会卖的。以洋河股份的市场表现来看，近期饮料食品
行业整体表现也都比较弱的，同时行情持续低迷也会导致这么高的股价面临不小的
压力。
事实上，昨日（1月10日）的市场交易数据印证了罗胤的说法。从成交席位来
看，尽管买入前五名出现了三家机构席位，但卖出前五名中有四家来自机构；从成
交金额来看，三家机构分别买入1075.09万元、992.65万元和863.35万元，但卖出
的四家机构则分别抛出9032.59万元、1248.16万元、1167.10万元和1085.43万元，
卖出总金额数倍于买入方。此外，还有一家杭州的券商席位也大举抛出5766.47万
元。
另外一家来自券商营业部的分析师也肯定了罗胤的上述观点，"资产整合等预
期逐步兑现之后，种种利好见光死也是二级市场加速下跌的根本原因之一。"
扩张压力
就在众多分析师一边倒地看好公司高成长的同时，有人却提出了几乎被所有人
都忽视掉的隐忧。
实际上，自2007年以来，洋河股份的存货周转率快速上升，此后一直在高位盘
旋，去年三季报为2.19，是贵州茅台的12倍，是行业平均的4倍多，在行业中仅次
于金种子酒。
业内人士表示，这已经说明洋河股份的产能严重不足，表现就是洋河被外界质
疑的基酒短缺问题。
而据此前媒体报道，今世缘营销总监倪从春曾表示，今世缘是目前江苏省内基
酒产量最大的，但洋河的销售量却是今世缘的两倍以上，洋河的基酒缺口有多大可
想而知。洋河股份也承认近年每年花费数千万从五粮液购买基酒。
对此，罗胤则表示由于没有对上市公司进行实地调研，也没有跟公司高管进行
过全面深入的交流，暂时不好作出评价。
一位私募人士表示，"当产能无法满足市场需求之后，产品质量就难以得到有
效保证，随后的结果可想而知。当年的红桃K就是典型的例子。"
上述人士不无担忧地表示，市场快速扩张与产能之间形成分裂，无疑在高速前
进的道路上埋下了一颗不定时炸弹。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-01-10】
洋河股份(002304)首度跌停 分析师很"淡定"散户集体唱空
周一，洋河股份（002304）尾盘仅仅收报210.60元，在上市281个交易日以来
首现跌停，总市值降至947.7亿元，两个月来首度回落至千亿元下方，比第二的苏
宁电器仅仅高出约40亿元，差距不足5%。若两者市值差距继续缩小，其很有可能拱
手将占据了两个月的中小板总市值头名宝座交还给后者。
去年11月23日，洋河股份股价在创出283.80元的上市新高，总市值达到惊人的
1277.1亿元。此后虽然有投资者冀望其能够冲击300元大关，但其股价从此一路下
行，截至10日收盘，洋河股份股价已较最高点累计跌去四分之一。
不过对于洋河股份现阶段的弱势走势，分析师表现得相当"淡定"。在其宣布将
收购双沟酒业剩余股份的消息后，多家券商均在研报中一致看好公司前景。
申银万国分析师童驯认为，此次竞购和协议受让将提升洋河股份盈利约10%，
并指出其全国化序幕刚刚拉开，是目前最有能力和动力进行收购兼并的酒企。
国金证券陈刚表示，洋河双沟的协同力将从2011年逐步体现，其更给出今年洋
河股份的目标价为280元。
与机构一边倒看好相对应的是，散户投资者流露出来的忧虑情绪。
一位投资者在股吧中发帖，将洋河股份业绩与万科作对比，后者去年前三季度
净利润超过32亿元，超过洋河一倍有余，而市值却低于洋河，由此认为洋河明显高
估。也有网友在股吧"立帖为证"，预测"春节前洋河大概会调整到180左右"。
这样的跨行业对比或许有些片面，不过将洋河股份目前46.3倍的动态市盈率与
同行业的贵州茅台、五粮液和泸州老窖等老牌高档白酒股20余倍的水平相比，也确
有些偏高。
根据数据，洋河股份从去年11月23日创出新高到今日，机构和散户资金分别流
出0.92亿元和1.82亿元。
【出处】证券时报网【作者】
【2011-01-07】
高价收双沟 洋河股份(002304)两高管"让身价飞"
不到8个月的时间，同样标的的资产收购价格翻番。洋河股份两名董事在这起
关联交易中套现超过1.23亿元。
洋河股份今日披露收购资产公告，公司拟使用自有资金参与竞购宿迁市国有资
产投资有限公司挂牌出让的双沟酒业26.92%的股权，共计2961万股。根据此前产交
所公布的转让参考价5.33亿元计算，此次洋河股份将以约18元/股的价格收购双沟
酒业股份。此外，公司还将按照上述竞拍的最终成交价格，协议受让双沟酒业剩余
股东全部股权。
根据公告披露，双沟酒业剩余股权指的是宿迁中德金源商贸有限公司所持14.1
1%股权和赵凤琦等10名自然人合计持有的18.37%股权，总计32.48%。2010年4月，
洋河股份已斥资5.36亿元将双沟酒业40.6%股权收入囊中。本次收购完成后，双沟
酒业将成为洋河股份的全资子公司。
事实上，市场对双沟酒业与洋河股份的整合一直存有预期。由于同属江苏省当
地品牌，当地政府一直在推动两家公司整合以期做大做强白酒产业。2009年9月，
宿迁市国资委以3.96亿元从维维股份手中回购双沟酒业40.6%股权，并在2010年4月
将该部分股权作价5.36亿元售予洋河股份，拉开了两家酒企的整合序幕。
值得注意的是，双沟酒业几易东家，受让方收购价格节节攀升。2010年4月，
洋河股份收购双沟酒业40.6%股权的代价是5.36亿元，而本次收购双沟酒业26.92%
股权，洋河股份需花费5.33亿元。这意味着本次收购价格较8个月前高出约50%。
根据江苏华信资产出具的评估报告，以2010年10月31日为基准日，双沟酒业的
净资产总额为4.12亿元，评估值为14.28亿元。据此折算，双沟酒厂26.92%的股权
对应的评估值应为3.84亿元，而转让参考价为5.33亿元，溢价幅度高达38.44%。
值得关注的是，双沟酒业的股东名单中还包括10名自然人，其中有2人担任洋
河股份的董事或高管。公开资料显示，赵凤琦持有440万双沟酒业股份，持股比例
约4%；李风云持有243万股股份，持股比例为2.21%。其中，赵凤琦担任洋河股份董
事，李风云担任董事、副总裁。
虽然无从得知其持股成本，但两名高管在此次交易中显然获利匪浅。如果最终
顺利转让，按上述拟定的每股18元的收购价计算，赵凤琦和李风云将分别进账7934
万元和4374万元，合计套现金额约1.23亿。
【出处】上海证券报【作者】徐明徽
【2011-01-06】
洋河股份(002304)欲受让双沟酒业剩余股份
继昨天表示将参与公开竞购双沟酒业26.92%股权后，洋河股份今日再次披露，
拟将按照此次竞拍成交价格协议受让双沟酒业剩余全部股权。至此，通过两次摘牌
受让和一次协议受让，双沟酒业将成为洋河股份全资子公司。
双沟酒业剩余股权指的是宿迁中德金源商贸有限公司所持14.11%股权和赵凤琦
等10名自然人合计持有的18.37 %股权，总计32.48%股权。
江苏省产交所信息显示，以2010年10月30日为基准日，经审计双沟酒业总资产
7.21亿元，净资产4.12亿元，净资产评估值14.28亿元。26.92%股权的对应评估值
为3.84亿元，转让参考价5.33亿元。
考虑到当地政府对于推动二者整合的积极态度，若无其他竞购者，洋河股份有
望以5.33亿元获得26.92%股权。若以此为依据计算，则剩余股权交易价格约为6.43
亿元。
对于洋河收购双沟之举，湘财证券分析师赵军表示，业内一直看好二者的完全
整合，但没料如此快。
【出处】上海证券报【作者】赵晓琳
【2011-01-06】
洋河股份(002304)高价收购关联资产
评估值仅为3.8亿元的关联资产，洋河股份（002304）拟付出的收购价却高达5
.33亿元，这一价格较8个月前同样的标的资产收购价格高出了整整50%。而搭乘这
一收购顺风车的，还有洋河股份的两名董事，这两名董事在这起关联交易中将合计
套现超过1.23亿元。
昨日晚间，备受关注的沪深第一高价股洋河股份对外公告了一起关联交易。其
公告称，公司将以5.33亿元的价格，通过挂牌竞拍的方式收购旗下参股子公司双沟
酒厂26.92%的股权，收购价折合每股18元。据悉，此次拟收购的这部分股权由宿迁
市国资委持有，而双沟酒厂本身也为洋河股份的参股子公司，收购前洋河股份持有
其40.6%的股权。
此外，搭乘这次竞拍收购顺风车的还有洋河股份的两名董事会成员。公告显示
，在收购上述26.92%的双沟酒厂股权的同时，公司还以相同的每股18元的价格收购
赵凤琦和李风云等11名股东所持有的双沟酒厂剩余的全部股权（约占32.48%）。收
购完成后，双沟酒厂将成为洋河股份的全资子公司。而值得一提的是，赵凤琦和李
风云均为洋河股份的现任董事，赵凤琦担任洋河股份董事，李风云担任洋河股份董
事、副总裁。
真正引起投资者关注的是这起关联交易的价格。根据江苏华信资产出具的评估
报告，截至2010年10月31日，双沟酒厂的净资产总额为4.12亿元，评估值为14.3亿
元。据此折算，双沟酒厂26.92%的股权对应的评估值应该为3.84亿元，而公告显示
挂牌的参考价格为5.33亿元。这意味着赵凤琦和李风云两名董事同样也在这起高达
38.8%的高溢价收购中获利匪浅。
而更让投资者难以接受的是，这起关联交易的成交价格不仅溢价幅度高达38.8
%，而且这个价格还较其8个月前同样的标的资产价格高出了50%。据悉，早在去年4
月份，洋河股份便宣布以约5.36亿元的价格收购双沟酒厂40.6%的股份，成为后者
的第一大股东。而如今，仅仅8个月的时间，当洋河股份再次收购双沟酒厂股份时
，其仅仅26.92%的股权价格就已经与8个月前40.6%的股权价格相当。分析人士表示
，仅仅8个月的时间，双沟酒厂股权收购价格即出现高达50%的溢价，这对于一家未
上市的公司而言，显然存在不合理的地方，不排除有利益输送的嫌疑。
公告显示，赵凤琦持有双沟酒厂4408218股，持股比例为4.0075%；李风云则持
有2431440股，持股比例为2.2104%。如果最终顺利转让，按上述拟定的每股18元的
收购价，赵凤琦和李风云将分别借此进账套现7934.79万元和4376.59万元。
按上述价格计算，整个收购过程中，为了将双沟酒厂完全纳入自己的控制之下
，洋河股份为此付出的代价是11.76亿元。由于交易金额巨大，上述交易目前尚只
是停留在董事会通过的阶段，最终确定尚需通过将于本月21日举行的洋河股份临时
股东大会的批准。
从市场来看，在2010年11月中旬以来的调整市中，洋河股份的股价也"受伤不
轻"，从283.8元一度下跌至204元，跌幅达到38.9%。
【出处】北京商报【作者】况玉清
【2011-01-05】
洋河股份(002304)再砸5.3亿收购双沟酒业26.9%股权
1月4日因重大事项未披露而临时停牌的洋河股份，今日发布公告证实坊间传言
：公司拟受让宿迁市国资委所持有江苏双沟酒业股份有限公司（下简称“双沟酒业
”）2961万股股份，占双沟酒业注册资本的26.92%。
停牌前一个交易日（即12月31日），江苏省产交所挂出公开征集双沟酒业2961
万股股权意向受让方的公告。从对受让方的基本条件和具体承诺要求来看，条件似
为洋河量身订制。
据产交所公告信息显示，以2010年10月30日为基准日，经审计双沟酒业总资产
7.21亿元，净资产4.12亿元，净资产评估值14.28亿元。转让股权对应评估值为3.8
4亿元，转让参考价5.33亿元。
洋河股份表示，按照产交所披露双沟酒业2009年的营业收入和利润数额计算，
分别占公司2009年营业收入的36.6%和利润总额的13.99%，挂牌转让参考价格占公
司2009年度净资产的10.50%。若成功受让上述股权，将有助于公司推进与双沟酒业
的整合进程，促进两公司进一步融合。
双沟酒业与洋河股份同属江苏省当地品牌。当地政府一直在推动两家公司整合
以期做大做强当地白酒产业。2009年9月，宿迁市国资委以3.96亿元的交易价格从
维维股份手中回购双沟酒业40.6%股权。2010年4月，洋河股份以5.36亿元收购该部
分股权，实现控股双沟酒业，同时还承诺“全力支持宿迁市做大做强白酒产业，在
24个月内提供不低于15亿元用于宿迁白酒产业发展，其中70%用于双沟酒业。”
如若无意外，本次股权转让完成后，双沟酒业的股权结构为：洋河股份持有 6
7.52%，宿迁中德金源商贸有限公司14.12%，剩余股权则由10名自然人持有。据记
者查询，自然人股东中过半数为双沟酒业或双沟酒业集团董事或高管。
对于洋河股份再度收购双沟酒股权之举，白酒行业分析师普遍持肯定态度。湘
财证券分析师赵军对记者表示，洋河此举重点不在于短期内能给上市公司带来多少
业绩，而是看重双方长期深度整合效果，预计约需2-3年。但从目前来看，双方在
渠道、终端、人才、关系资源等已开始共享，尤其是双沟经销商接受洋河“大厂小
商”模式后，双沟未来业绩的开拓值得期待。
洋河股份同时披露公告，对“洋河产业园固定投资约70亿元”进一步说明：约
29亿元由公司直接投资用于扩大白酒主营业务，除此之外的投资由其他投资主体组
织实施。
有券商在2010年11月进行公司实地调研后将洋河股份目标价上调至330元。停
牌前一个交易日洋河股份收盘价为224元。
【出处】上海证券报【作者】赵晓琳
【2011-01-05】
洋河股份(002304)欲再收双沟酒业27%股权
近日宿迁市国资委在江苏产权交易网挂牌转让持有的江苏双沟酒业股份有限公
司2961万股（占注册资本26.92%），转让参考价5.33亿元，洋河股份（002304）决
定将这部分股权收归己有。目前洋河股份持有双沟酒业40.6%股权，如收购完成，
洋河股份将绝对控股双沟酒业。此外公司同时透露将在未来两年内投资12亿元用于
扩大白酒主营业务。
宿迁市国资委2010年12月31日挂牌出售上述股权，挂牌终止日期为2011年1月3
0日，宿迁市国资委要求意向受让方主营业务为白酒生产经营，具备从事白酒行业
生产经营方面的资质、经验和能力，最近三年经审计的净资产、净利润、白酒营业
收入均显著好于双沟酒业2009年度业绩，须承诺全力支持宿迁市做大做强白酒产业
，同时不接受外资企业收购。
经审计，双沟酒业资产总额7.21亿元，净资产4.12亿元，净资产评估值14.28
亿元，26.92%股权对应评估值3.84亿元，转让参考价5.33亿元。
洋河股份表示，公司董事会有意向参与收购上述股权，并按相关规定尽快履行
相应决策程序，如果成功受让上述股权，将有助于公司推进与双沟酒业的整合进程
，促进两公司进一步融合。
根据江苏省产权交易所相关公告，双沟酒业2009年营业收入为洋河股份营业收
入的36.6%；利润总额占洋河股份利润总额13.99%。此次挂牌转让参考价格占洋河
股份2009年度净资产的10.50%。
2010年4月份，洋河股份以5.36亿元收购双沟酒业40.6%股权，此后，洋河股份
股价踏上漫漫涨途。此次双沟酒业股权转让，其每股参考价较去年4月份上涨近5成
。宿迁市政府在转让双沟酒业中收获颇丰，去年4月份转让的双沟酒业股权，是200
9年9月份收购自维维股份（600300），收购价格为3.98亿元，收购半年转让收益达
到1.38亿元。宿迁市政府此次转让后，将不持有双沟酒业股权。
针对近日媒体关于洋河股份投资70亿元建产业园的报道，洋河股份表示，报道
中所述“洋河产业园70亿元固定资产投资额”是政府有关部门对洋河酿酒产业园的
规划要求。除公司直接投资外，还包括其他投资主体参与投资兴建。其中公司已决
定投资约17亿元，用于名优酒酿造技改二期工程以及十万吨名优酒陈化老熟技术改
造项目。公司计划在未来两年内，继续在洋河产业园区投资12亿元左右，用于扩大
白酒主营业务，除此之外的投资由其他投资主体组织实施，但公司上述12亿投资规
划方案和拟建项目尚未最终确定，也未经董事会批准。
【出处】证券时报【作者】向南
【2011-01-04】
洋河股份(002304)产业园酿酒一期工程竣工投产
1月1日上午，洋河股份（002304）举行了洋河产业园酿酒一期工程竣工投产仪
式。
据洋河股份介绍，洋河产业园规划10平方公里，一期建设3平方公里，固定资
产投入约70亿元，建成后将实现原酒生产倍增，包装物流能力倍增，生产配套能力
倍增的目标，企业形象、接待水平、员工生活条件将大幅度提高。到今年4月份，
洋河产业园酿酒其它工程也将全面竣工投入生产。
作为全国原酒生产能力最早达到万吨的企业之一，洋河股份近年来顺应企业的
快速发展，不断加大技改投入，新建酿酒厂房，较好地保障了市场需求，绵柔型白
酒的产品风格和质量受到了市场的广泛好评。特别是公司在进入资本市场后适时提
出了新产业园区的建设规划，在洋河、双沟两地同时建设集酿酒及配套、包装物流
、行政接待、职工生活、文化展示等完整功能的园区。该园区已被授予省新型工业
化产业示范基地，目前园区建设已全面展开。
洋河股份董事长杨廷栋在开工仪式上表示，洋河·双沟产业园的建设，是贯彻
“强强联合、优势互补、打造酒都、振兴苏酒”战略的具体举措。公司将继续加快
其它各项工程的建设进度，服从规范、降低成本、严守质量、抢抓工期，为洋河、
为苏酒集团、为宿迁酒业、江苏酒业的发展奠定更加坚实的基矗
同时，企业也将据此进一步强化生产系统的管理水平和服务保障能力，建设为
市场保质保量的强大后勤体系；进一步强化洋河、双沟两大品牌的打造，强化省内
市场的巩固和省外市场的拓展，促进市场的持续高速增长；进一步加快原有洋河、
双沟两大企业利益与文化的融合，整合资源要素，更好地增强整体竞争力；进一步
坚持人本发展、包容发展的理念，打造发展文化，强化团队建设，继续提高职工收
入水平，并努力为地方经济社会发展多作贡献。
【出处】证券时报【作者】
【2010-12-27】
洋河股份(002304)报告二号:最坚定持有者已逃离 机构开始质疑
12月13日，理财周报推出独家研发报道《洋河报告：1100亿市值紧绷下的四大
风险敞口洋河自己人都怕》，在机构投资者中引发震动。
现在，风险已然兑现。洋河股份(002304.SZ)正遭受着自其上市以来最大的抛
售压力。
12月17日，洋河以前一个交易日3.58倍的巨额成交量大跌6.4个点；紧接着的
下一个交易日，成交量再次放大至293万股，跌4个点。
此前的12月16日，洋河第四大股东综艺投资通过大宗交易，以228元的价格卖
出200万股，这是继其11月23日减持洋河后的第二次减持。
记者通过多方渠道获悉，之前洋河流通股的主要持有者汇添富和广发系基金都
在抛售洋河，更有知情者透露，"汇添富已经抛的差不多了"。
洋河转折 22日小非抛售放量大跌
这是洋河自上市以来经历最痛苦的22天。
在享受了冲高283.8元的快感之后，洋河就开始萎靡不振。截至12月22日，短
短22个交易日，股价跌幅高达22.4%；市值由1277亿，缩水至990亿，287.1亿莫名
蒸发。
尽管同一时间酿酒板块整体表现不佳，贵州茅台(600519.SH)和五粮液(000858
.SZ)也从最高点下跌了12%到最低点，但无论是跌幅深度，抑或下跌中成交量的显
着放大，洋河都有其自身"走坏"的逻辑。
小非综艺投资无疑扮演了冲垮洋河的猛兽角色。解禁前，综艺投资共持有洋河
股份4425.37万股，与上海海烟并列洋河股份第四大股东。
早在5月的投资者交流会上，洋河股份高管明确暗示综艺投资"如果没有更好的
机会，不会卖出"；在11月8日洋河股份1.74亿股限售股解禁的前一日，申银万国分
析师童驯还发布标题为《大小非将继续分享洋河的高成长》的研报，认为"综艺投
资在短期内减持洋河的可能性不大"。
然而，综艺投资以实际行动回应了洋河高管和分析师们的"奢望"。
在12月13日，理财周报发表《洋河报告：1100亿市值紧绷下的四大风险敞口，
洋河自己人都怕》(下称"洋河报告1号")，文章中披露，早在11月23日，小非综艺
投资就曾委托一家私募在二级市场抛出100万股。
而在12月16日，大宗交易再次出现，华泰证券南通姚港路营业部以228元的折
价抛出200万股，此家营业部即是综艺投资在11月23日抛出的营业部。
洋河股份董秘丛学年在接受其他媒体记者采访时曾透露，"是综艺投资在抛售"
，并表示，综艺投资是否会进一步减持，并未与洋河股份公司沟通。
200万的大抛单是当日二级市场成交量75.9万的2.63倍，这无疑会引起市场大
震动。
随后的两个交易日，洋河股份放量大跌，12月17日，跌6.4个百分点，成交量
高达272万股，是其前一日成交量的3.58倍；12月20日，下跌4个百分点，成交量创
新高至292万股。
券商仍在唱多 机构已悄然出逃
对于洋河的大跌，理财周报《洋河报告1号》文章中已做过风险警示。在基酒
供应存在问题和未来持续营销空间存在变数的情况下，洋河省外扩张稍微不如意，
在大小非减持的压力下，股价就可能出现波动。
而不料，短短几天后，预料应验，在小非综艺投资出逃的带动下，洋河被拖进
了黑夜。
而卖方机构再一次表现了他们的勇者无畏。
就在小非综艺投资抛售的当天，国泰君安分析师胡春霞发布调研报告，给予洋
河增持评级；而在洋河20日大跌的当天，湘财证券分析师赵军仍维持其之前的判断
，认为未来12个月洋河可直达330，并在大跌当日做出"当下投资洋河的时机已经来
临"的判断。
赵军认为，短期内，小非的减持并不可怕，认为洋河股份在230元的60天均线
和200元均线会得到有力支撑。
然而，洋河在二级市场的表现一定会令看好的分析师们大跌眼镜。在卖方机构
仍不遗余力的唱多洋河的另一面，机构们在陆续撤退。
记者从多方渠道调查得知，之前持有洋河最多流通股的汇添富基金"已经抛得
差不多了"；而截至3季度的第一大流通股东广发系两只基金也陆续在二级市场抛售
。
尤其值得一提的是汇添富基金，这家在以信奉价值投资，风格上以长期、集中
持有知名的基金，早在2009年底，就率先以4只基金进驻洋河股份，彼时共持有497
.62万股洋河，此后在2010年一季报时达到持股量最高点，而在2010年中报披露时
，汇添富已经在陆续撤退，持有最多的汇添富均衡增长基金在一季度时持有334.15
万股，而到中报时已缩水43.4%至189.15万股。
而记者从多个渠道获悉，最近汇添富基金在大量抛售，甚至有人士坦承"已经
抛的差不多了"。此外，后知后觉接盘的广发基金，也在抛售。
一位接近汇添富基金的人士表示，"没有办法，他们也觉得(股价)实在是太高
了。"
成也萧何败也萧何？
业内多位分析师证实，洋河把高股价作为其企业营销策略的一部分，而在成功
迈向A股第一高价股的"成功"道路上，卖方机构分析师的唱多和机构投资者的追捧
可谓功不可没。
卖方机构分析师对洋河的关注始于今年3月。
资讯显示，3、4月间，关于洋河的研究报告频发，两个月间，申银万国分析师
童驯、湘财证券分析师赵军、国泰君安分析师胡春霞等人先后发了33篇研报，平均
每两天发一篇，而在4月份，申银万国分析师童驯一人就发了有"建议投资者积极配
置"字句的4篇研究报告。
总体而言，分析师们对洋河的股权激励机制赞不绝口；对洋河深度管理的营销
模式拍案叫绝；对洋河控股双沟的未来充满期待。在2010年一整年里，几乎所有酿
酒业分析师都对洋河发表增持的评级，而对于洋河未来的目标价位也一路调高。
而在二季度里，机构们颇为买账。
由二季度到一季度的3个月间，机构持股增加了一倍，由一季度的1035万股，
增加到二季度的2163万股。机构的增持推高洋河二级市场的股价，洋河股价由3月2
9日的106元起步，6月最高曾上冲到167元，涨幅高达57.4%。
"解禁前洋河只有4500万流通股，筹码稀缺，上涨强度大；解禁后多出1亿多股
，在大小非抛售不确定的情况下，洋河稍微有点风吹草动，都会导致股价下移。"1
2月23日，业内一位投资人士分析。
相信分析师们也知晓上述投资人士所述道理。然而，就在洋河大小非解禁的敏
感期，分析师们仍不放弃对洋河的追捧，330元和350元的高价都是在大小非解禁前
不到一个星期做出的判断。
显然，小非和机构们已不再认同卖方机构分析师的判断。
分析师们执着的唱多无法改变机构和小非综艺投资畏高的胆怯。在综艺投资抛
售的冲击下，洋河股价的估值体系，正在引发业内的重新探讨。
【出处】理财周报【作者】曹攀峰
【2010-12-17】
洋河股份(002304)现4.5亿元巨额套现
被同一家营业部卖出200万股，合计套现额高达4.56亿元。昨日，沪深两市第
一高价股洋河股份（002304）在大宗交易专区被神秘大股东疯狂减持套现。
深交所大宗交易专区信息显示，昨日洋河股份共被卖出12笔，总计成交200万
股。洋河股份昨日收报245元，为目前沪深两市第一高价股，不过根据大宗交易信
息，昨日的减持折价幅度较高，将近7.46%。记者发现，12笔大宗交易的价格全部
都是以228元成交的。如此计算，通过这12笔减持，神秘大股东在短短一天之内疯
狂套现了4.56亿元。
仅仅一个交易日，就被大宗交易连续减持套现4.56亿元，如此高的套现力度在
近期极为罕见。那么背后可能是谁在减持呢？截至记者发稿时，洋河股份并未发布
股东减持公告，记者拨打公司电话也无人接听。不过，公开信息显示，昨日减持的
12笔交易都是由同一家营业部卖出的，那就是华泰证券南通姚港路证券营业部。
"如果这12笔减持为同一股东所为的话，那么可以确定昨日的巨额减持是洋河
股份的原始大股东所为。"有分析人士指出，股东资料显示，今年三季度，洋河股
份十大流通股东清一色全部为机构席位，且其第一大流通股东为工商银行--广发策
略优先基金，其持股数量也只有184.33万股。因此从200万股的减持规模和减持方
的席位性质来看，昨日减持套现的应该不是机构行为。
而值得注意的是，今年11月8日，公司部分原始股东的限售股开始解禁，该轮
解禁过后，包括自然人股东和法人股东在内，实际持有洋河股份股本数量超过200
万股的股东共有15个。其中，南通盛福工贸有限公司持有流通股数量295.02万股，
南勇综艺投资有限公司持有流通股4425.37万股。分析称，从减持方营业部所在地
来看，这两大股东减持的可能性较高。
据悉，洋河股份自从上市以来，其股价走势堪称是一道传奇。洋河股份于去年
11月6日上市，其发行价为60元。从上市第一天开始，该股就直接进入了一个长达
一年的上升大周期，期间尽管遇上股指的几度调整，但洋河股份的股价却表现得异
常坚挺，始终保持着一路向上的走势并成功夺得了沪深两市第一高价股的宝座。截
至昨日收盘时，洋河股份总市值已经高达1102.5亿元，大有直逼龙头大哥贵州茅台
（600519）和五粮液（000858）之势。
至于大股东减持的原因，公司并未给出答复。不过在分析人士看来，可能正是
洋河股份上市以来的强劲表现，才诱发了大股东高位减持的欲望。
财务资料显示，今年前三季度，洋河股份实现营业收入55.54亿元，同比增长9
2.04%；实现归属上市公司股东净利润15.36亿元，同比增长69.90%；实现基本每股
收益3.41元，同比增长52.91%。
【出处】北京商报【作者】
【2010-12-07】
洋河股份(002304):第一高价股再探疑
上市以来，市场对"第一高价股"有关"资本原罪、外购基酒做低端酒等"的质疑
从未间断过。
对于基酒缺口的质疑，洋河股份曾表示，其外购的基酒是用在低端酒品上，不
会影响其品牌质量。
截至上周五（12月3日），洋河股份（002304）以254.00元报收，较上一个交
易日跌幅0．78%。而贵州茅台（600519）报收199．79元，较上个交易日涨幅0．82
%；五粮液（000858）较上个交易日涨幅0．45%。
相比行业老巨头，洋河股份虽然经历了小幅的下挫，但还是保持了两市"第一
高价股"的宝座。
"我们不是想刻意地追求高股价，但是一定程度上讲，目前的股价确实对洋河
的品牌提升，对我们市场网络的构建，特别是全国化的步伐的加快，应该说产生了
非常好的影响。"洋河股份董事长杨廷栋曾对媒体表示，"至于股价到底是合理的，
或不合理的，这块我想每个投资者会有自己的判断"。
上市以来，市场对"第一高价股"有关"资本原罪、外购基酒做低端酒等"的质疑
从未间断过。
资本原罪？
自上市至今，面对质疑，洋河股份的态度可谓是"任尔东西南北风"。
据股权结构图，洋河股份前三大股东是洋河集团、蓝天贸易、蓝海贸易，分别
持股38．61%、12．61%、11．83%，洋河集团是宿迁市国资委100%控股的企业，蓝
天贸易、蓝海贸易均为职工持股公司。在持股职工中，有29人的持股比例在0．7%
以上。其中，董事长杨廷栋直接持有洋河酒厂1．2%的股权，再通过蓝天贸易间接
持有洋河酒厂4．12%的股权，累计持有洋河酒厂5．32%的股权；总经理张雨柏直接
持有洋河酒厂0．81%的股权，通过蓝海贸易间接持有洋河酒厂4．12%的股权，累计
持有4．93%的股权。
如今，杨廷栋的身家近60亿元，张雨柏的身家约55亿元。他们都是曾经的地方
官员，被上级委派担任洋河酒厂领导职务。业内人士说，"一夜之间就成了红顶亿
万富翁"。
"企业根本没必要通过ＩＰＯ融资，其真正目的很可能就是为了股权增值及套
现"。知名财务打假人士夏草曾质疑。
工商信息显示，蓝天贸易注册资本及实收资本均为54．48万元，蓝海贸易注册
资本及实收资本均为51．12万元。两家公司为认购江苏洋河2200万股，共支付了52
58万元现金。
有消息人士指出，除区区105．6万元外，其余的5152．4万元资金均来自这两
家公司股东的借款。以董事长杨廷栋为例，其向蓝天贸易实际出资是890．4万元，
其中自有资金只有120．4万元，其余770万元是私人向亲戚同事借款。
蓝天贸易和蓝海贸易是职工持股公司，但其入股资金来源涉嫌虚假陈述，夏草
质疑，这很可能是由洋河及其关联企业直接或间接提供的。
对此，本报记者于11月6日上午致电公司证券部，证券部陈小姐告知"丛总出差
了，只有他能答复。"
基酒无忧？
与缄口"资本原罪"不同的是，对于外界质疑洋河上市后基酒不足，有大量基酒
属于外购问题，公司却有"明确的"态度。
"现在的基酒投入已经开始发挥出效应，我们前几年每两年基本上原酒生产扩
大一倍，所以从目前情况来看，基酒的问题，是我们下一步为了顺应发展需要，肯
定要逐步扩大的，这种扩大的速度应该说比较快，我们今年年底落实的一些新的窖
池，全面投入生产，要明年上半年，我们新开的所有设备全部投产"。董事长杨廷
栋曾在接受媒体采访时说，所以基酒问题应该不是洋河发展的主要制约因素。最近
几年时间，洋河基本上每两年原酒增长一倍，从现在来看，今年一年，我们原酒就
可能增加一倍。
此前，也有券商研究报告认为，洋河收购双沟后，双沟的基酒是可以保证洋河
的发展的，而且现在的白酒技术生产一般优质白酒，采用人工窖泥的方法三个月就
能实现，因此基酒扩产比较容易实现。
但是，洋河股份2009年年报披露，公司曾分别向五粮液集团下属两个子公司支
付了两笔预付款，总额高达6000万元。
据招商证券的调研报告，在今年7月份洋河股份投资者交流会上，公司高层承
认，确实在向五粮液集团购买基酒。
由此可见，洋河基酒缺口很大是不争的事实。
不过，对于基酒缺口的质疑，洋河股份此前就向媒体表示，其外购的基酒是用
在低端酒品上，不会影响其品牌质量。
但对于洋河的低端酒品市场，原洋河酒厂的销售人员吴越（化名）则有不同的
看法。"洋河低端酒多是外购的基酒做的，在我们（洋河酒厂所在地
吴越反映：在郑州市场，60%的中高档洋河酒都是假酒，企业也很清楚，还经
常联系工商、公安打假，但是他们不敢对外公开假酒信息。原因一方面是为了稳定
市场；另一方面是工商、公安收费很高，企业不想掏更多的费用。
对于洋河外购基酒做低端酒充斥市场，被市场认为是假酒，还是市场真的存在
"假洋河"酒等问题，洋河股份均未向市尝投资者做过任何解释。
品牌隐忧？
就在洋河股份低端酒品充斥市场的同时，也给其品牌造成影响。
首先，消费者对其酒质产生信任危机。"喝惯了洋河老牌子的人，现在为什么
不喝洋河了呢？原因很简单，因为它已经没有老洋河味了"。吴越说，"造假酒者有
很多就是洋河当地人，也有外地人。所以，洋河酒在洋河当地是没有人愿意喝的，
只有外地不明真相的人才会喝它，但知道真相的人群会越来越多。对洋河的品牌意
味着什么？"
其次，高端产品策略引发了普通消费者的不满。"原本十几块钱的酒，包装一
下，就卖200元"。业内人士表示，洋河现在采取的手段就是把价格抬高，然后拿出
更大的力度做广告促销，最后让消费者来买单。
大量投入广告已经影响了公司盈利的增长。虽然公司三季度净利润增幅达到70
%，但仍落后于公司92%的销售收入增长；而其中销售费用率同比提高7个百分点，
从去年同期的4．81%上升到11．84%，洋河股份表示，这与公司加大央视等广告投
入和双沟并表有关。
此外，洋河股份在经销商方面的危机更影响着公司的销售增长。据该业内人士
透露，从洋河的全国市场来看，洋河股份目前终端销售铺货不到位、不及时仍是极
大的问题。
由于公司领导出差，对于上述问题本报记者无法了解公司的说法。
【出处】中国资本证券网【作者】李国鹏
【2010-12-07】
洋河股份(002304):"第一高价股"再探疑
上市以来，市场对"第一高价股"有关"资本原罪、外购基酒做低端酒等"的质疑
从未间断过。
对于基酒缺口的质疑，洋河股份（002304）曾表示，其外购的基酒是用在低端
酒品上，不会影响其品牌质量。
截至上周五（12月3日），洋河股份（002304）以254．00元报收，较上一个交
易日跌幅0．78%。而贵州茅台（600519）（600519）报收199．79元，较上个交易
日涨幅0．82%；五粮液（000858）（000858）较上个交易日涨幅0．45%。
相比行业老巨头，洋河股份虽然经历了小幅的下挫，但还是保持了两市"第一
高价股"的宝座。
"我们不是想刻意地追求高股价，但是一定程度上讲，目前的股价确实对洋河
的品牌提升，对我们市场网络的构建，特别是全国化的步伐的加快，应该说产生了
非常好的影响。"洋河股份董事长杨廷栋曾对媒体表示，"至于股价到底是合理的，
或不合理的，这块我想每个投资者会有自己的判断"。
上市以来，市场对"第一高价股"有关"资本原罪、外购基酒做低端酒等"的质疑
从未间断过。
资本原罪？
自上市至今，面对质疑，洋河股份的态度可谓是"任尔东西南北风"。
据股权结构图，洋河股份前三大股东是洋河集团、蓝天贸易、蓝海贸易，分别
持股38．61%、12．61%、11．83%，洋河集团是宿迁市国资委100%控股的企业，蓝
天贸易、蓝海贸易均为职工持股公司。在持股职工中，有29人的持股比例在0．7%
以上。其中，董事长杨廷栋直接持有洋河酒厂1．2%的股权，再通过蓝天贸易间接
持有洋河酒厂4．12%的股权，累计持有洋河酒厂5．32%的股权；总经理张雨柏直接
持有洋河酒厂0．81%的股权，通过蓝海贸易间接持有洋河酒厂4．12%的股权，累计
持有4．93%的股权。
如今，杨廷栋的身家近60亿元，张雨柏的身家约55亿元。他们都是曾经的地方
官员，被上级委派担任洋河酒厂领导职务。业内人士说，"一夜之间就成了红顶亿
万富翁"。
"企业根本没必要通过IPO融资，其真正目的很可能就是为了股权增值及套现"
。知名财务打假人士夏草曾质疑。
工商信息显示，蓝天贸易注册资本及实收资本均为54．48万元，蓝海贸易注册
资本及实收资本均为51．12万元。两家公司为认购江苏洋河2200万股，共支付了52
58万元现金。
有消息人士指出，除区区105．6万元外，其余的5152．4万元资金均来自这两
家公司股东的借款。以董事长杨廷栋为例，其向蓝天贸易实际出资是890．4万元，
其中自有资金只有120．4万元，其余770万元是私人向亲戚同事借款。
蓝天贸易和蓝海贸易是职工持股公司，但其入股资金来源涉嫌虚假陈述，夏草
质疑，这很可能是由洋河及其关联企业直接或间接提供的。
对此，本报记者于11月6日上午致电公司证券部，证券部陈小姐告知"丛总出差
了，只有他能答复。"
基酒无忧？
与缄口"资本原罪"不同的是，对于外界质疑洋河上市后基酒不足，有大量基酒
属于外购问题，公司却有"明确的"态度。
"现在的基酒投入已经开始发挥出效应，我们前几年每两年基本上原酒生产扩
大一倍，所以从目前情况来看，基酒的问题，是我们下一步为了顺应发展需要，肯
定要逐步扩大的，这种扩大的速度应该说比较快，我们今年年底落实的一些新的窖
池，全面投入生产，要明年上半年，我们新开的所有设备全部投产"。董事长杨廷
栋曾在接受媒体采访时说，所以基酒问题应该不是洋河发展的主要制约因素。最近
几年时间，洋河基本上每两年原酒增长一倍，从现在来看，今年一年，我们原酒就
可能增加一倍。
此前，也有券商研究报告认为，洋河收购双沟后，双沟的基酒是可以保证洋河
的发展的，而且现在的白酒技术生产一般优质白酒，采用人工窖泥的方法三个月就
能实现，因此基酒扩产比较容易实现。
但是，洋河股份2009年年报披露，公司曾分别向五粮液集团下属两个子公司支
付了两笔预付款，总额高达6000万元。
据招商证券（600999）的调研报告，在今年7月份洋河股份投资者交流会上，
公司高层承认，确实在向五粮液集团购买基酒。
由此可见，洋河基酒缺口很大是不争的事实。
不过，对于基酒缺口的质疑，洋河股份此前就向媒体表示，其外购的基酒是用
在低端酒品上，不会影响其品牌质量。
但对于洋河的低端酒品市场，原洋河酒厂的销售人员吴越（化名）则有不同的
看法。"洋河低端酒多是外购的基酒做的，在我们（洋河酒厂所在地那里就是假酒
。"吴越告诉本报记者，"可以说在河南的很多地方都有这种假酒，因为真正的洋河
酒不多见了"。
吴越反映：在郑州市场，60%的中高档洋河酒都是假酒，企业也很清楚，还经
常联系工商、公安打假，但是他们不敢对外公开假酒信息。原因一方面是为了稳定
市场；另一方面是工商、公安收费很高，企业不想掏更多的费用。
对于洋河外购基酒做低端酒充斥市场，被市场认为是假酒，还是市场真的存在
"假洋河"酒等问题，洋河股份均未向市尝投资者做过任何解释。
品牌隐忧？
就在洋河股份低端酒品充斥市场的同时，也给其品牌造成影响。
首先，消费者对其酒质产生信任危机。"喝惯了洋河老牌子的人，现在为什么
不喝洋河了呢？原因很简单，因为它已经没有老洋河味了"。吴越说，"造假酒者有
很多就是洋河当地人，也有外地人。所以，洋河酒在洋河当地是没有人愿意喝的，
只有外地不明真相的人才会喝它，但知道真相的人群会越来越多。对洋河的品牌意
味着什么？"
其次，高端产品策略引发了普通消费者的不满。"原本十几块钱的酒，包装一
下，就卖200元"。业内人士表示，洋河现在采取的手段就是把价格抬高，然后拿出
更大的力度做广告促销，最后让消费者来买单。
大量投入广告已经影响了公司盈利的增长。虽然公司三季度净利润增幅达到70
%，但仍落后于公司92%的销售收入增长；而其中销售费用率同比提高7个百分点，
从去年同期的4．81%上升到11．84%，洋河股份表示，这与公司加大央视等广告投
入和双沟并表有关。
此外，洋河股份在经销商方面的危机更影响着公司的销售增长。据该业内人士
透露，从洋河的全国市场来看，洋河股份目前终端销售铺货不到位、不及时仍是极
大的问题。
由于公司领导出差，对于上述问题本报记者无法了解公司的说法。
【出处】财经信息网【作者】
【2010-12-02】
洋河股份(002304)市值超过万科宝钢
虽然距离300元的高峰还有一定的距离，但是洋河股份上市以来的表现仍然可
圈可点。目前，洋河股份是A股市场的第一高价股，市值已经超过1100亿元，已经
取代苏宁电器，成为中小板的冠军，排在所有AB股上市公司的第24位，超过中国建
筑、万科、宝钢，距离第23名民生银行（1162.85亿）只是一步之遥。
机构推升洋河发"酒疯"
从2009年11月登陆中小板不到一年，洋河股份这家二线白酒上市公司掀起了一
阵飙涨风暴，股价一路攀升，调整总是短暂的，上升却是边绵不断的。股价也迅速
赶超贵州茅台等一线白酒上市公司，雄踞第一高价股宝座。目前的市值为1138.5亿
元，超过了宝钢股份、中国国航、中国联通、万科等老牌大盘蓝筹股。
根据深交所的交易龙虎榜，不难发现洋河股份的迭创新高，机构轮番接力推波
助澜的作用不可小觑。9月21日，洋河股份站上200元之后，主力资金疯狂涌入，当
天的龙虎榜显示，前四大买入主力均为机构资金，累计买入8170.28万元；而当天
位居卖出主力榜的机构资金金额仅为1406.24万元。
根据洋河股份的三季报，其大部分流通筹码基本都在机构手中，11月8日，刚
解禁的1.5422亿股筹码并未因限售股解禁而松动。其前十大股东流通股东其中9席
来自基金，另外一家是中国平安的万能险。其中广发策略是三季度新进的基金，不
过第一次就出手不凡，目前持有184.33万股，占流通股比例的4.3%，为第一大流通
股东。
几乎没有机构看空洋河
对于机构如此热衷"畅饮洋河"的原因，湘财证券在其最近发布的研究报告中预
计，洋河股份2010～2012年的每股收益分别为4.963元、7.778元和10.858元，分别
增长78.1%、56.7%和39.6%。并预计公司未来12个月的目标价为350元，对应2011年
的PE为45倍。巨灵财经的数据库中，有关洋河股份的研究报告有62篇，几乎全部都
是推荐的评级，看空的报告为零。但是一家深圳的私募告诉记者，目前洋河股份将
近七成的营业收入，依然来自于以南京为中心的江苏省内，这样一个区域性的品牌
在上市一年时间的股价已经快赶上茅台、五粮液这些全国知名品牌，简直不可想象
，主要还是在今年这样一个消费升级的大背景下，资金借题材讲故事的产物而已。
这样的故事，当年中船股份也曾上演，不过很快股价就从300元跌到30元，洋河股
份是否会重蹈覆辙，投资人不妨拭目以待。
白酒股半年股价涨80%
除了洋河股份之外，老牌白酒股贵州茅台和五粮液的市值今年也是芝麻开花节
节高，昨日贵州茅台已经跻身市值前十强，五粮液排在第16位。四大行中的建设银
行已经被贵州茅台踩在脚下，两者的市值相差253亿。
从下半年以来，酒类股票就开始发"酒疯"，根据巨灵财经的数据统计，这5个
月中，白酒的平均涨幅高达80.3%，其中涨幅最大的是沱牌曲酒，截至昨日的涨幅
为121.9%，涨幅最小的是五粮液，上涨58.85%，明星股洋河股份的涨幅为86%，同
期上证综指的涨幅仅为17.72%。这也造成食品饮料板块的市值出现跨越式的发展，
从年初的第26位飙升至第11位，把受政策调控的房地产行业甩在了后面。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-11-30】
洋河股份(002304):被质疑的第一高价股
283．80元。
上周二（11月23日），洋河股份（002304）的股价摸至历史高位。截至上周五
，公司股价报收265．50元，稳坐两市"第一高价股"宝座。洋河股份去年11月6日Ｉ
ＰＯ，上市当天股价不到88元，以此计算，近一年来涨幅达300%。
按上周五收盘价计算，洋河股份的市值为1194．75亿元，居贵州茅台（600519
，市值为1955．93亿元）和五粮液（000858，市值为1535．09亿元）之后，是Ａ股
市场第三大市值白酒公司。
对此，业内人士预计，该股很快会突破300元，更有机构发布报告将洋河股份
未来12个月的目标价预计为350元。
但接受中国经济时报记者电话采访的市场人士却表示，洋河股份之所以能够成
为"第一高价股"，"一是源自扭曲的市场定价体系；二是站在风口浪尖的舞蹈效应"
。
机构缘何疯狂？
在洋河股份股价向300元大关阔步挺进时，有人表示质疑，谁是它连创新高的
幕后推手？
追寻洋河股份的股价足迹，其实它是从今年4月初才开始发力上扬的。资料显
示，公司股价二季度累计上涨75．74%，盘中一度创出200元的最高价。截至二季度
末，至少有三分之一的洋河股份流通股，已经被机构投资者收入囊中，比一季度有
了明显提高。机构，是推高洋河股价的主要力量。
洋河股份中报前十大流通股股东名单显示，泰达基金取代汇添富基金成为前十
大流通股股东中持股量最大的机构。其中泰达宏利市值优选基金持有189．9746万
股，并取代汇添富均衡增长基金成为洋河股份新的最大流通股股东。泰达宏利效率
优选和泰达宏利行业精选基金是泰达系另外两只入驻的基金，合计持有181．40万
股。
另外，信诚四季红混合型基金、中国平安一只基金、富国天益价值基金、华夏
盛世精选基金也首次进入洋河股份的前十大流通股股东名单。
洋河股份三季报显示，以广发策略优选为首的9只基金位列公司前十大流通股
股东名单之中，共计持股数量达到1234．38万股，占到公司总流通股股份的27．44
%，可谓一只名副其实的基金重仓股。而股价的连续上涨也让重仓其中的基金在四
季度以来的区区31个交易日中豪赚了9．20亿元。
其中，广发系基金预见性地重仓持有了洋河股份。广发策略优选基金持有184
．33万股，占流通股本的比例为0．90%；广发大盘成长混合基金持有152．20万股
，占流通股本的0．74%。
此外，汇添富旗下的汇添富均衡增长以及汇添富成长焦点分别持有178．97万
股、146．52万股，占洋河股份流通股本的0．87%和0．71%。
值得注意的是，广发策略优选基金则是在第三季度全新进场的，可谓"知时节"
。
另外，同为广发基金旗下的广发大盘成长同样在三季度买入152．20万股而成
为洋河股份第三大流通股股东。华宝兴业行业精选跟中海优质成长则分别在第三季
度买入115．10万股和89．85万股，杀入前十大流通股股东名单。
某证券机构在其最近发布的研究报告中预计，洋河股份2010—2012年的每股收
益分别为4．963元、7．778元和10．858元，分别增长78．1%、56．7%和39．6%。
并预计公司未来12个月的目标价为350元，对应2011年的ＰＥ为45倍。
高成长可有持续性？
机构的疯狂追捧，使得洋河股份的高成长性备受质疑。
由于中小股票持续攀升，蓝筹股持续低迷，目前Ａ股市场的估值体系已然出现
了结构性的混乱。有机构分析认为，从总市值来看，截至11月25日，中小板市值最
大的个股是洋河股份总市值达到1171亿元，列所有Ａ股总市值第31位。
"尽管我们看好战略新兴产业、大消费等中小股票，但看到统计数据后，目前
蓝筹股与中小市值股票的内在价值已出现严重扭曲。虽然中小股票还可能继续惯性
上涨，但缺乏流动性的上涨，其本身就蕴含着不小的风险"。某机构研报说。
"作为一家消费品公司，基本面不可能在一两天的时间就出现突然的变化。"对
于洋河股份11月19日、11月22日两个交易日的连续涨停，有业内人士表示，这样连
续涨停并不正常，消费品公司应该是一种缓慢的上涨，这样比较符合投资的逻辑。
对于高成长的疑问还有来自于洋河股份的市场营销、品牌建设等方面。
央视调查显示，目前洋河股份将近七成的营业收入，依然来自于以南京为中心
的江苏省内，公司突破区域化走向全国化的步伐已经展开，未来这一步伐的快慢进
程，将直接影响蓝色经典能否高速增长。
"不可回避的是，在洋河股份省外区域的发展上，地域特点消费习惯等问题，
将成为难以回避的现实"。央视调查说，受到地域习惯的影响，省外市场的开拓任
务并不轻松。
业内分析认为，走出去肯定是必然选择，但洋河的全国策略面临多重挑战：首
先是面临茅台、五粮液等全国知名品牌及古井贡酒等区域性品牌的夹击；其次，公
司在全国市场渠道建设方面仍然较弱，亟待建设全国铺货渠道；第三，产品升级意
味着必须面对产品线、营销渠道及终端升级的考验。此外，公司收编双沟并快速扩
张，不但面临整合和协调方面的困难，人才缺乏和管理水平的提升也将成为公司进
一步发展的瓶颈。最后，洋河在江苏省内主要竞争对手"今世缘"目前也在抓紧推进
上市。
"从整个白酒行业的整体增长来看，量的增长不是特别大"。国金证券食品饮料
行业资深分析师陈钢在接受央视的采访时说，这里面增长最快的是产品结构升级，
另一个是地方的一些名酒品牌的再次崛起，整个产品结构升级就带来了一些提价空
间。
因此，在面临内外双重困难的形势下，要想在未来3—5年都保持快速增长，洋
河股份仍然任务艰巨。
还有，洋河品牌走向全国市场的同时也伴随着销售费用大幅增长。第三季度，
该公司期间费用率约17．22%，同比提高6．08%。其中，销售费用率约11．48%，同
比提高7．03%。业内人士说，"营销费用率的大幅提高，对企业的发展来说，是个
不得不使用的双刃剑，所以风险也极高"。
如果洋河不能保持目前的高增速，对股价的影响严重。一位券商食品饮料行业
研究人员分析，一旦公司增速放缓，股价就将大幅下挫。
解禁无压力？
伴随着洋河股份的"高股价"、"高成长"，占总股本三分之一的限售股解禁压力
也如影随形。
根据洋河股份上市招股说明书，蓝天贸易和蓝海投资的股东全部是洋河股份的
高管及主要员工。因此，此次洋河股份的解禁压力主要来自公司内部。
11月8日，多达1．55亿股洋河股份限售股开始可上市流通，这部分股份占全部
4．5亿股总股本的34．57%。有分析师指出，单从数量和股价的角度来看，本次限
售股解禁压力的确较大。
资料显示，此次解禁的限售股主要来自股东南京蓝天白云贸易有限公司（下称
蓝天贸易）、南京蓝海方向投资管理有限公司（蓝海投资），而这两家公司的前身
分别是宿迁市蓝天贸易有限公司和宿迁市蓝海贸易有限公司。
另据三季报，洋河股份的大部分流通筹码基本都在机构手中，此外，刚解禁的
1．5422亿股筹码并未因限售股解禁而松动。
研究机构在洋河股份估值已经如此高的情况下继续推荐买入，而对风险基本不
谈实则比较少见。一私募基金人士表示，"对于这么大的解禁压力，洋河的高成长
性能否化解还值得怀疑"。
对此，中国经济时报记者于11月29日上午致电洋河股份，证券部的陈小姐表示
公司有制度，她不能接受采访，得找董秘办。记者多次致电董秘办，但电话一直无
人接听。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-11-25】
第一高价股洋河股份(002304)股东折价减持
两市第一高价股洋河股份（002304）11月23日创出上市以来新高，公司大股东
乘机折价甩卖。
深圳交易所大宗交易平台数据显示，23日当天有100万股洋河股份通过大宗交
易平台成交。这100万股分7次成交，成交价格均为257.15元，成交金额合计2.5715
亿元。最大的一笔交易成交34万股，成交金额8743.1万元。洋河股份23日收报271.
88元，大宗交易价格相当于收盘价的9.5折。
洋河股份去年11月6日登陆中小板，由上市最低价87.66元一路走高，23日创出
283.8元的历史最高价。
11月8日，洋河股份有1.74亿股限售股解禁。分析师认为，23日减持的股份可
能就是这批解禁股中的一部分。
民族证券认为，公司收购、整合双沟酒业，迈出了区域整合的第一步，规模效
应将显现。预计2010年、2011年和2012年每股收益分别为4.81元、6.88元和9.13元
。本报综合
【出处】重庆晨报【作者】
【2010-11-24】
高增长撑起两市股价王 洋河股份(002304)股价直逼300元
据了解，中国船舶在2007年10月创出的300元这一A股历史最高价，至今没有一
只股票能够超越；然而，近日洋河股份（002304）的强劲走势令投资者瞠目结舌，
让业内人士对于该股短期内或将突破300元关口充满期待。
洋河股份从去年11月6日IPO以来，股价从上市当天的不到88元一路扶摇直上，
上市一年内就成为沪深两市第一高价股，19日和22日两个交易日连拉涨停，到昨天
盘中摸高至283.8元。截至昨日收盘，洋河股份股价超出第二高价股贵州茅台82.84
元，业内人士预计，该股很快会突破300元。
贵州茅台曾凭借其独有的资源优势和高速增长的业绩长期占据两市第一高价股
的地位，那么，洋河股份是如何一步步坐上这A股股价头把交椅的？新的第一高价
股是怎样炼成的？
业绩高增长支撑高股价
洋河股价的扶摇直上离不开业绩的高增长。业内人士分析，特别是产品结构的
优化升级，以及并购整合双沟酒业之后协同效应的显现，都为洋河股份实现净利润
同比75%的高增长做出贡献。
洋河股份10月27日披露的三季报显示，前三季度共实现收入55.43亿元，同比
增长92.04%，营业利润和归属母公司净利润为21.045亿元和15.537亿元，分别同比
增长75.02%和69.91%，每股收益约3.41元。同时，该公司预计2010年归属于上市公
司股东的净利润比上年同期增长50%-70%。
金元证券分析指出，三季度高增长持续，主要是因为并购整合进来的双沟增速
加快。第三季度公司实现收入和归属母公司净利润分别为20.67亿元和4.68亿元，
同比增长90%和48.5%，每股收益1.041元。由于双沟酒业上半年并表（公司持股40.
6%），三季度少数股东损益约3832万元（二季度约138万元），同时也拉低了整体
毛利率，三季度毛利率约51.04%，环比再降3.73个百分点，综合显示三季度双沟酒
业增速也加快。
在产品结构调整方面，洋河蓝色经典系列在不断向高端乃至超高端挺进。金元
证券分析，今年以来，洋河蓝色经典系列在海之蓝获得成功的基础上，重心开始向
天之蓝、梦之蓝升级，二者增长提速，特别是定价千元以上甚至超过两千元的梦之
蓝更是填补超高端白酒提价后的拳头产品；同时，该公司在全国的销售网络建设也
逐步进入收获期，上半年，省外收入突破10亿元，占总收入近三成。
当然，洋河品牌走向全国市场的同时也伴随着销售费用大幅增长。第三季度，
该公司期间费用率约17.22%，同比提高6.08%。其中，销售费用率约11.48%，同比
提高7.03%。营销费用率的大幅提高，一方面是费用率较高的双沟并表的缘故，另
一方面为推进全国化，加大了媒体广告投入，如央视。
并购整合概念受机构追捧
当然，洋河股份成为两市第一高价股，也离不开机构投资者的大力推动。今年
以来，传统第一高价股茅台增速开始放缓，更加看重高成长性的机构投资者开始把
资金向成长性更好的股票转移；同时，并购整合概念以及"振兴苏酒"的大背景让洋
河股份在资本市场备受机构投资者青睐。
顶点财经研究指出，在"振兴苏酒"的战略背景下，备受资本市场瞩目的江苏白
酒双雄--洋河与双沟的联姻终成正果。据了解，洋河股份、双沟酒业都是中国老牌
名酒企业。洋河股份以近5.36亿元成功摘牌宿迁市国丰资产经营管理有限公司所持
有的双沟酒业4465.83万股（占注册资本的40.59%）股权。江苏白酒双雄"联姻"，
加速苏酒整合的步伐。资料显示，以"三沟一河"四大品牌为代表的苏酒在中国白酒
行业地位显赫。"三沟一河"是指汤沟酒、双沟酒、高沟酒、洋河酒，其中洋河是江
苏白酒行业"三沟一河"四大品牌中的龙头企业。
洋河股份三季报显示，以广发策略优选为首的9只基金位列公司前十大流通股
股东名单之中，共计持股数量达到1234.38万股，占到公司总流通股份的27.44%，
可谓一只名副其实的基金重仓股。而股价的连续上涨也让重仓其中的基金在四季度
以来的区区31个交易日中豪赚了9.20亿元。
值得注意的是广发策略优选基金则是三季度全新进场的。另外，同为广发基金
旗下的广发大盘成长也在三季度买入152.20万股，成为洋河股份第三大流通股股东
。华宝兴业行业精选跟中海优质成长则分别在三季度买入115.10万股和89.85万股
，杀入前十大流通股股东名单。
【出处】证券日报【作者】
【2010-11-23】
冲刺300元 洋河股份(002304)引领高价股狂欢
距300元，洋河股份仅有7.33%的距离。也就是说，再来个涨停板，洋河股份，
就会成为继中国船舶后，中国A股历史（沪深股市拆细后），第二只股价（未复权
）上300元的股票。
昨日，洋河股份跳空开盘，约10点第一次触及涨停279.51元，到10点35分左右
封住涨停，下午涨停板两度被打开，但成交量都极校上周五，洋河股份也以涨停收
盘。由于不断上涨，无疑打开了高价股的股价想象空间，百元股大军也在不断扩容
，昨日收盘，百元股达17只，距百元仅一步之遥，股价超过90元的个股，也有7只
之多。
300元股是福是祸？
自去年11月上市以来，洋河股份备受机构青睐，股价从60元跃升至目前的279.
51元，累计涨幅高达367%。国都证券分析师认为，洋河股份业绩良好，一直以来被
大多数机构所看好。
本月8日，洋河股份1.556亿限售股昨天解禁，这部分股票市值接近400亿元。
该股并未因此下跌，只是11月11日起随市场而出现调整，但上周五又重拾升势。
不过，上只300元股中国船舶，其上300元之时，却是市场转熊之际。1998年5
月20日，中国船舶的前身沪东重机在上证所挂牌交易，当日开盘价7.00元。然而，
上市后沪东重机就出现了连续两年的亏损，从而被ST。2001年~2005年，股价最低
跌至5.02元。此后，沪东重机出现转折，中国船舶借壳上市。2007年7月30日，沪
东重机正式改名为中国船舶，10月11日盘中股价达到300元，创造了A股历史。然而
，仅仅5天之后，沪指就达到6124点，至今不到一半。
那么？洋河股份凭什么上300元，其上了300元，是否预示着市场将下跌呢？
申银万国分析师认为，洋河股份在上市白酒企业中激励机制最到位，管理团队
直接、间接持有洋河股份27.72%的股权，全国化序幕才刚刚拉开。
百元股--须"基金"当家
市场人士指出，百元股里不乏市场机会。目前的百元股有两个特点。一是中小
板、创业板是绝对主力；二是传统行业占主导地位。这些个股还有个特点，就是IP
O时发行价高，上市后受到基金热捧。
想进入百元股俱乐部，有一个潜规则--得让基金看上眼。除了汉王科技和才上
市的壹桥苗业，其他10只百元股的前十大流通股东里，几乎都是密密麻麻的基金。
一券商分析师认为，虽然目前百元股大多是高发行价、高市盈率的"风险"股，
但按照目前的市场环境来看，显示市场资金充裕，资金有"驻守"的打算。不过，他
提醒投资者，临近年底，百元股高成长性、高送转潜力，可能还将继续推动百元股
集体走强，但不要盲目追高。
【出处】华西都市报【作者】
【2010-11-23】
洋河股份(002304)今日有望突破300元
如涨停将达307元超过中国船舶成为历史第一高价股，两市目前17只百元股酒
类占三席
昨日，第一高价股洋河股份连续第二个涨停，以279．51元报收，距历史上300
元的中国船舶仅一步之遥，最有希望成为中国船舶第二。如果今日洋河股份再封涨
停，便有望成功跨越300元大关。
此前，两市共有5只Ａ股的股价曾超过200元，分别是贵州茅台、中国船舶、山
东黄金、神州泰岳和东方园林，其中中国船舶盘中一度触及300元。由于送转股除
权的缘故，洋河股份是两市目前唯一一只200元股。
第一高价股尚未高送转
截至昨日，洋河股份的股价已遥遥领先其他Ａ股，成了当前Ａ股市场一骑绝尘
的新贵。
2010年以来沪综指下跌了11．99%，但个股行情却非常火爆，特别是中小板和
创业板市场，接连出现逾200元高价股。
年初，神州泰岳一飞冲天，在年报推出创纪录的"10转15股"的题材刺激下，成
为了年内首只200元股，最高达到237．99元。相比神州泰岳，东方园林的送股方案
更激进，2009年年报推出"10转5股"，2010年中报又推出"10转10股"，连续的高送
股刺激，东方园林的股价在今年8月也超过200元，最高达229元。
然而，与两个200元股俱乐部的前会员相比，洋河股份荣登第一高价股宝座，
却并没有高送转题材作铺垫。
在2009年，洋河股份实现3．04元的每股收益，但并未进行送转股，只实施了"
10派8元"的分红。今年中报和三季报，洋河股份的业绩持续大幅增长，每股收益分
别达2．37元和3．41元，但公司依然不分配。
尽管没有高送转题材，但洋河股份的上涨步伐从未间断。洋河股份上市11天时
间，就成为中小板首只百元股。上市9个多月，股价突破200元大关。上市刚满一年
，股价有望冲击300元大关。截至昨日，洋河股份较上市首日大涨了219%，今年以
来的涨幅亦高达145．21%。
百元股中酒类股占三席
据统计，目前两市百元股多达17只，百元股数量已超过大盘6124点的11只，其
中中小板和创业板占了14只。值得一提的是，百元股中酒类股有三只，分别是洋河
股份、贵州茅台和张裕Ａ。且Ａ股市场第一高价股，长时间为酒类股占据。
小盘绩优加高成长性，以及品牌消费和高送转预期，或许是酒类股频出高价股
的主要原因。
从机构持股状况来看，第二、三季度，机构除了对贵州茅台这只老牌绩优股的
持股数没有增加外，均对洋河股份、张裕Ａ进行了大举增持。
中证投资张志民认为，近段时间洋河股份持续走高，主要是基金等机构看好大
消费板块。而公司业绩高增长和年报高送转潜力，也给了机构持续做多的底气。临
近年底，百元股高成长性、高送转潜力，可能还将继续推动股价走高，但投资者不
宜盲目追高。
英大证券研究所所长李大霄认为，洋河股份盘子不大，洋河大曲属中国知名品
牌，酿酒行业属符合内需的大消费行业，受周期性影响校该股绩优高成长和年报高
送转预期，成了机构资金追逐的重点对象。贵州茅台和张裕Ａ也具有盘小高成长的
特点，前者经过多次高送转后，流通盘已增长了好几倍，股价曾长时间占据第一高
价股位置。张裕Ａ股本小，但一直坚持高现金分红，是Ａ股市场少有的几只长牛股
。
【出处】深圳商报【作者】钟国斌
【2010-11-23】
洋河股份(002304)冲击A股价格"天花板"茅台或被低估
中国船舶在2007年10月创出的300元这一A股历史最高价，至今没有一只股票能
够超越；但是在A股第一高价股洋河股份（002304）看来，300元大关似乎并不是不
可逾越的"天花板"。昨日，洋河股份再度拉出涨停板，这也是洋河股份自上周五以
来，连续两个交易日涨停。昨日涨停后，洋河股份距离300元大关再度迈近了一步
，如果今日洋河股份上涨7.33%，就将达到300元！
机构控盘缩量涨停
承接上周五的涨停，昨日洋河股份跳空高开在262元，开盘价也是全日的最低
价，开盘后，洋河股份连续拉升，向涨停板扑去，10：00过后，洋河股份就摸到涨
停板，虽然首次涨停未能有效封死，但洋河股份很快发动新一轮攻势，在11：00过
后封死涨停板，下午大盘几度跳水，洋河股份虽然短暂打开涨停板，但收盘时，仍
然被近10万股买单封死涨停板。
有趣的是，股价越往上涨，成交量反而是大幅度萎缩，昨日洋河股份涨停，但
是全日仅成交94.5万股。一位食品饮料行业的分析师对《每日经济新闻》表示，在
近300元的高位上，洋河股份全日成交不足100万股，表明洋河股份的大部分筹码都
被锁定了。
根据三季报披露的情况，洋河股份的大部分流通筹码基本都在机构手中，此外
，刚解禁的1.5422亿股筹码并未因限售股解禁而松动。
股东大会激发做多激情
洋河股份在上周四曾因为股东大会而停牌一天，周五复牌后，股价就连续涨停
，那么洋河股份的涨停，是否与股东大会的召开有关？
据一位参加了上周四股东大会的研究员介绍，当天的确很多机构出席了这次股
东大会，大概有几十个人吧，后来大家见了公司总裁，很多机构和总裁聊完之后，
都觉得洋河股份管理团队的水平很高。
洋河股份上周发布的2010年第二次临时股东大会决议公告，也证实了上述研究
员的说法。洋河股份在公告中称，出席本次临时股东大会现场会议和网络投票的股
东及股东代理人共计76名，代表公司总股份的90.897%，其中：出席现场会议的股
东和股东代表24人，通过网络投票的股东52人。
对于洋河股份这两个交易日的连续涨停，这位研究人士也发表了个人的意见：
这次去了很多基金的基金经理，很可能就是基金等加仓打上去的，毕竟洋河股份的
基本面很好，而且流通的筹码不多，很容易就干到涨停板。而在近日，陆续有卖方
研究机构调高了对洋河股份的目标价格，比如湘财证券就在11月11日，发布报告将
洋河股份的未来12个月目标价上调至330元。
但是他也表示，这样连续涨停并不正常，作为一家消费品公司，基本面不可能
在一两天的时间就出现突然的变化，消费品公司应该是一种缓慢的上涨，这样比较
符合投资的逻辑。
茅台或被低估
昨日洋河股份再度涨停后，继续拉大了与老牌龙头贵州茅台（600519）之间的
股价距离，这个价差达到了101元！这也是两只白酒股在二级市场的价差首度超过1
00元！
记者发现，在发布对洋河股份330元目标价的同一天，湘财证券还在11月11日
发布了一篇关于贵州茅台的报告，不但给予买入评级，还大幅调升贵州茅台6~12个
月的目标价至280元，为当前所有卖方研究员给出的最高目标价，湘财证券给予贵
州茅台2010年~2012年的每股收益分别为5.25元、6.97元和9.82元。
对比湘财证券给出的贵州茅台和洋河股份的盈利预测，其2011年和2012年落后
洋河股份也并不多，不足10%，而洋河股份的股价则高出了贵州茅台56.58%。
"这么大的价差，很可能是市场低估了贵州茅台。"私募人士对此表示，洋河股
份在今年大幅度上涨，体现了市场对于业绩持续成长公司的高度关注。不过，贵州
茅台作为中国白酒行业老大，势必不会轻易让出"白酒一哥"的位置，考虑到贵州茅
台年末的提价效应，以及管理层未来可能释放业绩，目前的贵州茅台还是相对低估
了。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-11-09】
洋河股份(002304)解禁无碍第一高价股
两市第一高价股洋河股份（002304）的1.556亿限售股昨天解禁，这部分股票
的市值接近400亿元，在中小板上堪称"巨无霸"。截至昨天收盘，洋河股份上涨4.0
4%，收于237元，再创新高。国都证券分析师王伟强称，洋河股份业绩良好，一直
以来被大多数机构所看好，解禁后机构正好可以借机加仓，这也是不跌反涨的主要
原因。自去年11月上市以来，洋河股份备受机构青睐，股价从60元跃升至目前的23
7元，累计涨幅高达295%。
【出处】北京晨报【作者】陈琼
【2010-11-09】
洋河股份(002304)不惧解禁创新高 机构看高到300元
两市第一高价股洋河股份（002304）1.56亿股限售股昨日上市，相当于上市前
流通股数量的3倍，然而，洋河股份股价却创出上市新高，以大涨4.04%收盘。更有
机构看高该股未来12个月目标价到300元。
昨日收盘后，《每日经济新闻》拨通了洋河股份的电话，证券部的刘小姐表示
，公司董秘不在，而对于多位股东解禁后，是否会选择进行抛售时，她称目前还没
听说有股东会抛售。
"应该绝大多数股东都不会卖，明年洋河股份的股价很可能到300元。"日信证
券食品饮料行业分析师王永锋对《每日经济新闻》表示，洋河股份是成长性非常好
的白酒公司，很多机构都在虎视眈眈，一旦有股东进行抛售，场外资金就会去接盘
。
一直力挺买入洋河股份的申万行业分析师童驯预计，解禁后大小非将继续分享
洋河股份的高成长，实际的减持压力很校他预计，杨廷栋、张雨柏等高管以及中层
以上干部持股的蓝天白云贸易、蓝海方向投资两三年内减持的可能性不大。因为洋
河股份仍处于高成长期，省外市场中，梦之蓝都刚刚起步，而且上述股东每年靠股
份的分红都够用了。而上海海烟、上海捷强均为中国烟草旗下子公司，自身效益好
，且与洋河、双沟有业务往来，短期减持的可能性不大。另外，综艺投资的子公司
综艺股份将通过定向增发来解决项目所需资金，综艺投资、江苏高投在短期内减持
洋河的可能性不大，未来有合适PE项目时，再少量减持洋河换取现金。
童驯表示，唯一不确定的是吴家杰、薛建华、范文来、朱恩欣等4位自然人，
不排除逐年减持，他们分别持有洋河101万股、62万股、50万股和39万股。但是量
都不大。
童驯认为，洋河股份可能会颠覆资本市场对白酒行业的传统观点，他依然中长
期战略性看好洋河股份。主要有以下理由：洋河股份在上市白酒企业中激励机制最
到位，管理团队（高管、中层干部及片区经理）直接、间接持有洋河股份27.72%的
股权；管理和营销能力超强，酒界公认；产品线齐全，品牌规划巧妙；全国化序幕
才刚刚拉开，洋河将从一个区域化品牌变成全国化品牌；只有洋河股份有能力和动
力不断进行收购兼并；管理团队低调的风格以及聪明的预期管理和市值管理。
【出处】每日经济新闻【作者】毛晋楠
【2010-11-05】
江苏富豪创PE投资神话 痛饮洋河股份(002304)8年收益669倍
层出不穷的PE暴富神话，搁在江苏富豪昝圣达面前都是"小巫见大巫"。11月8
日，两市第一高价股洋河股份1.556亿股限售股将流通，昝圣达控制的综艺投资和
江苏高投合计5310.44万股"出笼"，市值高达120.28亿元，其中综艺股份间接持股
市值达10.8亿元。令人咂舌的是，综艺投资和江苏高投的账面回报逾669倍，或已
刷新PE投资收益纪录。
洋河股份于去年11月6日上市，发行价60元/股，短短一年间股价扶摇直上，昨
日报收226.5元/股，是沪深两市第一高价股，原始股东个个赚得盆满钵溢。2002年
末，洋河酒厂改制为股份公司，由洋河集团联合6家法人和杨廷栋等14位自然人发
起设立，注册资本为6800万元。当时，综艺投资和江苏高投便已跻身发起人股东之
一，综艺投资出资1500万元持有983.415万股，占总股本的14.46%；江苏高投出资3
00万元持有196.683万股，占总本股的2.89%。
资料显示，昝圣达是综艺投资第一大股东，持股比例为52%；综艺投资是综艺
股份第一大股东，持股比例为34.43%；综艺股份又是江苏高投的第一大股东，持股
比例为53.85%。昝圣达早期专注于IT领域投资，曾因投资8848网站一役而声名鹊起
。其掌舵的综艺集团除控股综艺股份外还参股9家上市公司，并投资多家拟上市公
司。洋河股份堪称昝圣达的"巅峰之作"。以昨日收盘价计，综艺投资和江苏高投合
计持有洋河股份5310.44万股，市值达120.28亿元。而若以昝圣达个人的持股比例
计算，其间接持有洋河股份2386.5万股，市值约54.05亿元。从投资收益看，加上
最近3年分红所得，综艺投资、江苏高投的账面回报达到惊人的669倍。
值得一提的是，综艺股份间接持有洋河股份476.6万股，市值达10.8亿元，估
计可增厚每股收益1.62元。
【出处】投资快报【作者】
【2010-11-04】
流通盘扩大约3倍 洋河股份(002304)下周一解禁
上市一年，已经成为两市第一高价股的洋河股份（002304），也即将面临一次
小考。
11月8日，洋河股份首次公开发行的17438.70万股限售股将上市交易，占公司
股份总数的38.75%；本次实际可上市流通数量为15558.2027万股，占公司股份总数
的34.57%。
限售股上市前，洋河股份的流通盘约为4500万股，按照实际可上市流通数量15
558.20万股计算，限售股的总量将是流通股数量的3.46倍！
"限售股上市很可能对洋河股份的股价带来冲击。"一位食品饮料行业分析师向
《每日经济新闻》记者表示。
董事长领衔解禁名单
根据洋河股份公布的本次限售股持有人上市流通情况，一共有24位限售股持有
人持有限售股份，将于下周一上市流通。
最引人注目的，是在本次解禁的股东中，包括公司董事长、副董事长、副总裁
等多位高管的股份解禁。比如，董事长杨廷栋持有486.3762万股，本次将解禁121.
594万股，副董事长、总裁张雨柏持有326.7693万股，解禁量也达到了81.6923万股
。
在24位股东中，有多家机构解禁股数超过了1000万股。社保基金持有的450万
股也将解禁，本次解禁量为136.1842万股。
业内人士表示，上述机构或者个人套现的可能性相当大，比如社保基金，持股
一年已经获得了丰厚的利润，此时套现一部分，也符合社保基金的操作原则。
分析认为，目前洋河股份单日的成交量不过几十万股或者一百多万股，上述机
构中任何一位进行抛售，都足以让洋河股份的股价出现大震荡。
大宗交易异动
限售股解禁前夜，洋河股份也开始出现在大宗交易名单中。
11月2日，洋河股份出现了两笔大宗交易，卖方均为机构专用席位，买方则分
别为机构专用席位和瑞银证券上海南京西路营业部，两笔成交分别为16.34万股和1
7.73万股，成交价分别为215.85元和212元。
11月3日，洋河股份再度出现一笔大宗交易，买卖双方均为机构专用席位，成
交量为9.09万股，成交价为212元。
洋河股份在近期的走势也相当强劲，已经连续收出4根阳线，股价创出了上市
以来的新高。不过值得注意的是，洋河股份在10月15日宣布了上调天之蓝系列产品
出厂价5%，成为首家发布公告宣布提价的白酒公司，这也被认为是限售股上市前夜
，上市公司为维护股价所进行的一次主动调价。
【出处】每日经济新闻【作者】毛晋楠
【2010-11-04】
洋河股份(002304)1.74亿股限售股将于11月8日解禁
洋河股份（002304）周三晚间发布公告称，公司1.74亿限售股将于11月8日解
禁，其中实际可上市流通数量为1.56亿股。
洋河股份周三收报226.00元，涨2.96%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
