☆经营分析☆ ◇002286 保龄宝 更新日期：2025-08-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农副食品加工业 ｜ 240175.48｜ 28539.11｜ 11.88｜ 100.00｜
｜服务业 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜淀粉糖及其他 ｜ 84167.58｜ 10286.19｜ 12.22｜ 35.04｜
｜减糖甜味剂 ｜ 51610.30｜ 4693.09｜ 9.09｜ 21.49｜
｜饲料及副产品 ｜ 46112.46｜ 108.43｜ 0.24｜ 19.20｜
｜益生元 ｜ 33499.54｜ 8241.29｜ 24.60｜ 13.95｜
｜膳食纤维 ｜ 23839.67｜ 4320.43｜ 18.12｜ 9.93｜
｜其他业务 ｜ 945.94｜ 889.67｜ 94.05｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 61153.29｜ 9734.56｜ 15.92｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 162058.84｜ 20934.82｜ 12.92｜ 67.48｜
｜经销 ｜ 78116.64｜ 7604.29｜ 9.73｜ 32.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品制造业 ｜ 118556.74｜ 14011.90｜ 11.82｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜淀粉糖 ｜ 50340.05｜ 7217.06｜ 14.34｜ 42.46｜
｜功能糖 ｜ 42763.38｜ 6413.05｜ 15.00｜ 36.07｜
｜饲料类 ｜ 16494.30｜ 189.27｜ 1.15｜ 13.91｜
｜副产品及其他 ｜ 8569.69｜ 36.25｜ 0.42｜ 7.23｜
｜其他业务 ｜ 389.34｜ 156.27｜ 40.14｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 30825.51｜ 4643.30｜ 15.06｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品制造业 ｜ 252197.79｜ 20450.54｜ 8.11｜ 99.92｜
｜服务业 ｜ 193.61｜ 2.67｜ 1.38｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜淀粉糖 ｜ 102577.03｜ 11872.51｜ 11.57｜ 28.90｜
｜饲料 ｜ 48453.77｜ 1061.68｜ 2.19｜ 13.65｜
｜其他淀粉糖 ｜ 37135.50｜ 6139.62｜ 16.53｜ 10.46｜
｜果葡糖浆 ｜ 36300.79｜ 2128.82｜ 5.86｜ 10.23｜
｜低聚糖 ｜ 29461.69｜ 5809.89｜ 19.72｜ 8.30｜
｜麦芽糊精 ｜ 29140.74｜ 3604.07｜ 12.37｜ 8.21｜
｜其他功能糖 ｜ 25545.15｜ 2507.24｜ 9.81｜ 7.20｜
｜副产品及其他 ｜ 24902.27｜ 555.23｜ 2.23｜ 7.02｜
｜糖醇 ｜ 20686.31｜ -1996.86｜ -9.65｜ 5.83｜
｜其他业务 ｜ 765.20｜ 643.51｜ 84.10｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 73944.65｜ 7437.92｜ 10.06｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品制造业 ｜ 127971.90｜ 11673.57｜ 9.12｜ 99.85｜
｜服务业 ｜ 186.45｜ 4.85｜ 2.60｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜淀粉糖 ｜ 49171.56｜ 5345.39｜ 10.87｜ 27.73｜
｜饲料类 ｜ 27818.48｜ 767.20｜ 2.76｜ 15.69｜
｜其他淀粉糖 ｜ 17664.96｜ 2615.98｜ 14.81｜ 9.96｜
｜果葡糖浆 ｜ 17268.33｜ 912.60｜ 5.28｜ 9.74｜
｜麦芽糊精 ｜ 14238.27｜ 1816.81｜ 12.76｜ 8.03｜
｜低聚糖 ｜ 14196.21｜ 2944.84｜ 20.74｜ 8.01｜
｜其他功能糖 ｜ 13142.49｜ 1096.20｜ 8.34｜ 7.41｜
｜副产品及其他 ｜ 12634.98｜ 613.28｜ 4.85｜ 7.13｜
｜糖醇 ｜ 10858.76｜ 644.13｜ 5.93｜ 6.12｜
｜其他业务 ｜ 335.88｜ 267.39｜ 79.61｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 40788.37｜ --｜ -｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-03-31】
（一）2025年第一季度经营业绩分析
2025年第一季度，公司实现营业总收入68,479.64万元，同比增长24.23%；实现归
属于上市公司股东的净利润5,035.57万元，同比增长117.35%。公司业绩大幅增长
主要原因为市场对公司产品的需求增加，公司主要产品的原材料采购成本、生产成
本同比下降等导致。
2025年一季度公司产品综合毛利率进一步提升至13.65%，较去年同期增长3.67%。
三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）毛利率达到18.36%，较去年同期
增加约5.03%。公司益生元毛利率较去年同期提升2.2%至25%，膳食纤维毛利率较去
年同期提升4.97%至18%，减糖甜味剂毛利率较去年同期提升9.38%，淀粉糖及其他
毛利率较去年同期提升3.59%。
1、优化产品结构
公司充分发挥现有产业优势，积极整合资源，打造“孝精、灵”的业务模式，聚焦
小批量、高价值、差异化订单，专注产业高附加值、产品金字塔上端的业务，持续
推动产品升级。2025年一季度，公司三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味
剂）占剔除饲料和副产品后的公司收入比例达到60.68%，三大核心产品（益生元、
膳食纤维、减糖甜味剂）合计毛利占总毛利比例达到63%。
2、市场对公司产品的需求增加
公司聚焦重点客户和市场，在赤藓糖醇、结晶果糖、低聚异麦芽糖等高附加值产品
上继续做优做强。
2025年1月16日，欧盟委员会公布了关于本次赤藓糖醇反倾销调查终裁公告，对国
内赤藓糖醇生产企业征收34.4%-233.3%不等的反倾销税。上述反倾销措施于欧盟终
裁公告发布次日（即2025年1月17日）起生效，实施期限为5年。其中保龄宝相关产
品被征收34.4%的反倾销税，为本次反倾销加征税率最低的企业。公司抓住反倾销
税率最低带来的市场机遇，赤藓糖醇产品在欧洲地区实现量价齐升，良好的国际影
响力和品牌力也带动了国内销售。
随着大健康的消费理念逐渐深入人心，消费者对代糖类减糖甜味剂产品的需求日益
增加。2025年一季度，公司减糖甜味剂收入同比增长约96%，其中赤藓糖醇、阿洛
酮糖、结晶果糖收入同比分别增长约123%、82%、80%。
3、公司产品的生产成本进一步下降
采购成本下降。2025年一季度公司主要原材料如玉米、玉米淀粉采购价格较2024年
同期有所下降，使公司有效降低了采购成本压力。通过精细化管理和优化供应链体
系，公司在采购环节实现了显著的成本节降。
生产成本下降。一方面，公司自2023年起对益生元、膳食纤维及减糖甜味剂等核心
产品的产线进行了工艺优化，同时通过精细化管理和引入现代化供应链体系，显著
降低了原材料单耗。2025年一季度公司赤藓糖醇、结晶果糖、低聚异麦芽糖、聚葡
萄糖、抗性糊精、低聚果糖等核心产品的单耗下降，节约了生产成本。另一方面，
公司产品销售需求的增长带动公司集中式生产和规模化生产，从而进一步降低生产
成本，生产成本的下降又使公司产品市场竞争力增强以获得更多订单，从而形成良
性循环。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜青岛保龄宝进出口有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜禹城国新检测有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜禹城保立康生物饲料有限公司｜ 1000.00｜ 62.08｜ 8231.67｜
｜深圳保龄宝生物技术有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜晖恩控股有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜山东禹城农村商业银行股份有｜ -｜ 5095.48｜ 1935429.13｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东保龄宝食品科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜山东保龄宝健康科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜宁波执耳创业投资合伙企业( ｜ -｜ -485.63｜ 33224.72｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜保龄宝糖嫂健康食品有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜保龄宝国际贸易有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜保龄宝国际有限公司 ｜ 12867.00｜ -724.67｜ 7667.65｜
｜世勋企业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海代田健康科技有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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