☆经营分析☆ ◇002242 九阳股份 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
小家电系列产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家电行业 ｜ 395674.26｜ 106715.88｜ 26.97｜ 99.24｜
｜其他业务 ｜ 3027.03｜ 1715.15｜ 56.66｜ 0.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养煲系列 ｜ 158086.13｜ 31735.13｜ 20.07｜ 39.65｜
｜食品加工机系列 ｜ 146197.41｜ 51108.50｜ 34.96｜ 36.67｜
｜西式电器系列 ｜ 72863.68｜ 20268.38｜ 27.82｜ 18.28｜
｜炊具系列 ｜ 14709.51｜ 3182.13｜ 21.63｜ 3.69｜
｜其他产品 ｜ 3817.53｜ 421.74｜ 11.05｜ 0.96｜
｜其他业务 ｜ 3027.03｜ 1715.15｜ 56.66｜ 0.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 356021.65｜ 105946.81｜ 29.76｜ 89.30｜
｜境外 ｜ 42679.63｜ 2484.23｜ 5.82｜ 10.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家电行业 ｜ 874386.99｜ 219374.01｜ 25.09｜ 98.81｜
｜其他业务 ｜ 10544.49｜ 6324.72｜ 59.98｜ 1.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养煲系列 ｜ 362156.19｜ 64322.94｜ 17.76｜ 40.92｜
｜食品加工机系列 ｜ 299375.25｜ 101768.32｜ 33.99｜ 33.83｜
｜西式电器系列 ｜ 168583.47｜ 42761.17｜ 25.36｜ 19.05｜
｜炊具系列 ｜ 31460.11｜ 9796.14｜ 31.14｜ 3.56｜
｜其他 ｜ 12811.97｜ 725.44｜ 5.66｜ 1.45｜
｜其他业务 ｜ 10544.49｜ 6324.72｜ 59.98｜ 1.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 723682.00｜ 215633.77｜ 29.80｜ 81.78｜
｜境外销售 ｜ 161249.47｜ 10064.96｜ 6.24｜ 18.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线上销售 ｜ 528773.21｜ 148849.66｜ 28.15｜ 59.75｜
｜线下销售 ｜ 356158.26｜ 76849.07｜ 21.58｜ 40.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家电行业 ｜ 430321.09｜ 117588.45｜ 27.33｜ 98.10｜
｜其他业务 ｜ 8344.28｜ 5564.42｜ 66.69｜ 1.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养煲系列 ｜ 184245.29｜ 39493.74｜ 21.44｜ 42.00｜
｜食品加工机系列 ｜ 142520.73｜ 49978.56｜ 35.07｜ 32.49｜
｜西式电器系列 ｜ 84702.82｜ 24285.64｜ 28.67｜ 19.31｜
｜炊具系列 ｜ 14093.40｜ 3254.49｜ 23.09｜ 3.21｜
｜其他业务 ｜ 8344.28｜ 5564.42｜ 66.69｜ 1.90｜
｜其他产品 ｜ 4758.84｜ 576.03｜ 12.10｜ 1.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 355461.44｜ 117824.82｜ 33.15｜ 81.03｜
｜境外 ｜ 83203.93｜ 5328.04｜ 6.40｜ 18.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家电行业 ｜ 950170.40｜ 241901.09｜ 25.46｜ 98.84｜
｜其他业务 ｜ 11108.48｜ 6721.03｜ 60.50｜ 1.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养煲系列 ｜ 369676.85｜ 74934.52｜ 20.27｜ 38.46｜
｜食品加工机系列 ｜ 293952.28｜ 99995.63｜ 34.02｜ 30.58｜
｜西式电器系列 ｜ 230639.34｜ 53400.62｜ 23.15｜ 23.99｜
｜炊具系列 ｜ 42083.04｜ 12586.98｜ 29.91｜ 4.38｜
｜其他 ｜ 13818.88｜ 983.34｜ 7.12｜ 1.44｜
｜其他业务 ｜ 11108.48｜ 6721.03｜ 60.50｜ 1.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 737402.93｜ 229363.43｜ 31.10｜ 76.71｜
｜境外销售 ｜ 223875.94｜ 19258.69｜ 8.60｜ 23.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线上销售 ｜ 521281.77｜ 150874.48｜ 28.94｜ 54.23｜
｜线下销售 ｜ 439997.11｜ 97747.64｜ 22.22｜ 45.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
根据国家统计局数据，2025年上半年，国内生产总值（GDP）为66.05万亿元，同比
增长5.3%；其中，二季度同比增长5.2%[注1]。面对单边主义与保护主义逆流，中
国持续为全球经济治理注入稳定力量，发挥着不可替代的作用。中国在全球供应链
中占据核心地位，发挥着超大规模市场优势，为全球贸易复苏提供重要支撑。与此
同时，为做大做强国内大循环、推动中国经济持续向好高质量发展。今年以来，各
有关部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，扎实推进提振消费专项行动，积
极实施消费品以旧换新，全方位扩大国内需求，消费市场保持平稳增长态势。
根据《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》[注2]，对个人消费者购买2级及
以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸
油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电产品给予补贴。在以旧换新政
策的助力下，2025上半年家电市场轮动增长。奥维云网（AVC）推总数据显示，202
5年1-6月中国家电大盘（不含3C）零售额为4537亿，同比增长9.2%；其中，线上零
售额同比增长14.0%，线下零售额同比增长21.9%；公司所处的厨房小家电行业1-6
月零售量同比下降1.2%，但零售额同比增长9.3%。受此政策影响，公司厨房小家电
品类中的中高端系列产品表现较好，也带动了公司整体内销业务的积极发展。
尽管公司所处的小家电行业竞争激烈，但头部品牌市场集中度或将持续提升。这要
求从业企业在提供高品质、高颜值、高质价比和健康养生等功能卖点的同时，还需
要重视并满足消费者的情绪价值，在个性化、智能化和环保节能等方面实现有效突
破，以赢得产品的合理溢价，进而推动行业与从业企业的健康可持续发展。
太空科技新产品品质健康新生活
2025年4月24日，神舟二十号载人飞船在甘肃酒泉再次成功发射。九阳于2014年承
接了空间站航天员生命保障系统的重要组成部分之一的中国太空厨房项目，公司通
过自主创新技术解决“真空、失重、无对流”等极端苛刻外太空环境下的难题，保
障航天员顿顿吃上热饭、喝上净水。
[注1]：2025年上半年，国内生产总值（GDP）为66.05万亿元，同比增长5.3%；其
中，二季度同比增长5.2%。——中国政府网(www.gov.cn)
[注2]《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》——中国政府网《商务部等4部
门办公厅关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》（(www.gov.cn)）
从太空厨房到家庭厨房，九阳从1994年发明第一台全自动家用豆浆机开始，每进入
一个新品类，都从提升用户的健康品质生活需求出发，努力寻求最佳的产品解决方
案。31年来，公司持续坚持技术创新与研发投入，不断推出引领行业发展方向的高
品质产品，并通过深入的用户洞察，围绕“以用户需求为中心”设计和开发产品，
致力于解决用户生活中的痛点与难点。报告期内，公司推出了全自动轻音豆浆机K6
、变频轻音破壁机B1U、不粘0涂层有钛电饭煲40N1UPro、AI变频原汁机LZ9、加热
净水器R1001等太空系列新产品，这些产品分别从全自动不用手洗、变频轻音、不
粘健康更好吃、首创AI鲜榨、6年长效滤芯全链路抗菌等核心利益点出发，切实解
决用户需求。
顺势而为谋发展货架与内容并进
随着人民群众收入水平的持续提升和对高品质美好生活要求的不断提高，消费品行
业正进入层次丰富的品质消费新阶段，小家电行业也将步入高质量发展新周期。面
对国内零售渠道的日新月异，公司继续积极布局和拓展新兴渠道，协调发展线下门
店、货架电商与内容电商，把握O2O（线上到线下）融合发展的渠道细分新机会。
为迎合新时代消费者的喜好，公司加强了有指向性的产品开发、内容传播与营销推
广，重点发展小红书、视频号、抖音等内容电商平台，加强用户研究、数据分析、
内容创作、视频直播、编导摄制等专业团队与部门的建设，健全完整直播矩阵和“
种草——购买——分享”的闭环。此举在提升品牌NPS值（净推荐值，下同）的同
时，积累了更多新用户、新客群，并以此提升链路上的转化率，令原创智能健康科
技新产品走进更多家庭。
在快速变化、竞争加剧且充满不确定的市场环境下，公司经营层将继续主动捕捉新
客群、新品类、新渠道、新领域的发展机会，勇于尝先、敢于变革，不断加强用户
洞察、技术创新、产品运营、渠道营销、品牌推广等业务板块的建设与发展，着重
提高精细化运营能力，致力于实现公司全面的提质增效。
坚持创新突破不忘健康初心
31年来，九阳积累了14,262项技术专利，其中包括900多项发明专利。每一次技术
突破和产品创新，都是对健康品质生活的深刻理解和匠心打造。
作为国内小家电行业领导品牌，公司对未来发展前景充满信心，积极努力提升专业
高效、与时俱进的运营能力。在不断推出引领行业发展趋势与创新技术的旗舰产品
同时，也加大了创新技术在入门级价位段的投入，以实现全价位段覆盖、差异化竞
争，努力提高公司品牌NPS值、市场占有率、品类渗透率、产品普及率等。
“健康”和“创新”是九阳品牌的DNA。公司始终坚守着健康的初心，用创新的科
技和产品，为九阳用户的“家庭厨房”提供生活便利，为1600多所“公益厨房”的
60余万乡村孩童解决营养就餐问题，为中国空间站的航天员改善太空饮食饮水品质
。未来，公司将继续做大做强“家庭厨房”+“公益厨房”+“太空厨房”的品牌资
产价值，坚持发展小家电主业，为公司、为股东持续创造价值。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1）行业风险
近年来，中国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段，人民群众对高品质美好
生活的向往日益增高，为国内小家电行业的发展带来了良好的机遇。然而，这也吸
引了越来越多的竞争者加入，众多厂商纷纷进入小家电行业，令行业竞争日益加剧
，带来了行业内产品品质参差不齐、市场需求被“快速饱和式”供应满足、非理性
的价格竞争成为常态等风险，进而导致消费者体验感受的下降，从业企业经营利润
率的下降。
虽然公司在国内厨房小家电行业名列前茅，但也同样面临着较大的挑战与风险。针
对上述风险，公司一直以来加大技术创新、加强知识产权保护、坚持差异化设计、
以用户需求为中心，主动推出更多迎合新时代消费者需求的好产品。
2）经营风险
i.原材料价格波动的风险
公司对外采购的原材料主要包括铁、不锈钢、铝、铜、塑料等，对外采购零部件主
要包括电机、面板、集成电路等。所需原材料和零部件型号众多，用量需求分散，
不存在原材料过于集中于单一品种或单一类别的情况，但是上述原材料的价格上涨
以及物流、包材等成本的攀升，都会对公司的盈利能力产生影响。公司将采取科学
调节供应链网络，优化产品结构设计，整合优化采购渠道，综合降低生产成本，进
而实现降本增效。
ii.产品多元化所带来的管理风险
公司已实现了“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型
，形成了多元化的产品布局，以探索更广阔的市场空间。但与此同时，产品的多元
化拓展将对公司的内部管理、品质管控、市场营销、技术开发、人力资源等多方面
提出更高要求。若公司不能及时完善相应制度、未能恰当配备相关专业人才，将给
公司运营带来一定风险。
针对上述风险，公司将通过运用智能化的信息管理系统、制定科学可行的管理制度
、引进培养更多专业人才、完善内部奖惩机制以提高运营管理质量。
iii.产品发生质量问题的风险
由于家电类产品的使用与人身安全息息相关，尤其公司的主要产品又直接影响着消
费者的饮食安全和健康家居环境，因此对于小家电产品的质量要求会更加严格。
经过30多年来的经验积累，公司已在质量品质控制上建立了完整、严格的内控流程
，对于在生产过程中可能出现的潜在质量问题能够进行有效防范与应对。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜碧克仑(北京)净水科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜珠海横琴玖玖时光股权投资基｜ 9704.01｜ -200.97｜ 2570.74｜
｜金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市西贝阳光电器有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜河南旭联商贸有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜沈阳伯尔曼商贸有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州泰美置业有限公司 ｜ -｜ -3342.13｜ 18925.91｜
｜杭州信多达电子科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海泛齐健康科技发展有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海琛昌电器有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜丽水九创家电有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜九阳股份(香港)有限公司 ｜ 90.00｜ -｜ -｜
｜九阳股份(香港)科技创新中心｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京中鼎智联商贸有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州九阳电子信息技术有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜尚科宁家(中国)科技有限公司｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜山东九创家电有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜山东九阳生活电器有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜杭州九阳生活电器有限公司 ｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜山东胜宁电器有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广西鑫东飞商贸有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州九创家电有限公司 ｜ 4821.52｜ -｜ -｜
｜杭州九阳净水系统有限公司 ｜ 8100.00｜ -1455.16｜ 32990.01｜
｜杭州九阳小家电有限公司 ｜ 97633.17｜ 12395.52｜ 321474.18｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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