☆公司报道☆ ◇002177 御银股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-17】
御银股份(002177)前三季度净利润实现翻番
近日，御银股份发布了三季度报告， 报告显示公司前三季度实现营业总收入5
.79亿元，同比增长 68.12%；净利润1.44亿元，同比增长100.94%；每股收益0.42
元。
公司表示，随着公司的ATM产品销售业务、ATM合作运营业务和ATM融资租赁业
务的稳步发展，营业收入较上年同期增长幅度较大。未来公司将采取大小银行业务
双轮驱动策略 , 一方面在取款机国产化的替代趋势中，争取在四大行的招标中取
得更大突破 ; 另一方面 , 加强以农信、邮储为代表的小行在合作运营和融资租赁
方面需求的不断深化。公司预计归属于上市公司股东的净利润将比上年同期增长幅
度为90%-120%， 由此推算御银股份今年净利润为1.79亿元～ 2.07亿元。
御银股份基本面的提升也受到了机构投资者的高度关注，报告显示在三季度各
大机构不断前往公司调研，而公司的前十大股东中机构投资者占据了8个席位。
【出处】证券日报【作者】
【2011-10-14】
御银股份(002177)今年业绩有望翻番
凭借多项业务共同发力，御银股份（002177）今年进入快速发展期。公司今日
公布的三季度报告显示，公司前三季度实现营业总收入5.79亿元，同比增长68.12%
；净利润1.44亿元，同比增长100.94%；每股收益0.42元。公司同时预计今年净利
润同比增幅将达到90%～120%，由此推算御银股份今年净利润为1.79亿元～2.07亿
元。
御银股份表示，今年公司的ATM产品销售业务、ATM合作运营业务和ATM融资租
赁业务均稳步发展，营业收入同比均大幅度增长。而据记者了解，御银股份的大客
户策略也在今年取得较大突破，除了巩固农信社的阵地外，公司在中国邮政银行、
中国银行等都将有望取得较大的订单。此外，御银股份基本面的提升也吸引了机构
投资者在三季度密集调研和大量增仓。
【出处】证券时报【作者】
【2011-10-14】
御银股份(002177)前三季度净利润翻番
御银股份（002177）14日发布了2011年三季度报告，公司1—9月实现营业收入
5.79亿元，同比增长68.12%；实现净利润1.44亿元，同比增长101%；每股收益0.42
元。
公司表示，营业收入实现增长主要原因是公司ATM产品销售和ATM融资租赁业务
收入增长所致。
业内人士分析，公司核心竞争力主要体现在优秀的ATM选址能力和领先的经验
积累体系。ATM产品销售方面，公司在国内和国外市场布局逐渐完善；而融资租赁
业务方面，创新模式助力公司实现快速增长；合作运营业务也见成效，市场从广东
向上海、山东、山西等地拓展。公司预计，2011年度归属于上市公司的净利润比上
年同期增长90%-120%。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-07-29】
御银股份(002177)中期净利增一倍
御银股份（002177）半年报显示。2011年上半年，公司实现营业收入4.26亿元
，净利润1.14亿元，分别比上年同期增长77.33%和101.16%，每股收益为0.33元。
下半年公司主要着力点将放在对ATM机功能的挖掘及海外市场拓展。同时公司预计
前三季度业绩将延续倍增。
御银股份近年建立的商业模式是销售和营运双轮驱动。今年上半年，公司销售
业务同比增长36.29%，合作运营业务同比增长16.35%，融资租赁业务收入同比猛增
593.62%。同时公司表示由于有效控制了成本和费用，使得净利润增幅明显超出收
入增幅。公司市场开拓也取得显著进展，成功进入上海等区域的ATM市常
上半年，公司的ATM机扩充了部分中间业务功能。除支持银行传统业务外，还
支持第三方代理业务，包括手机话费充值、代缴水电固话费、亲情汇款、账户管家
等。公司预计，前三季经营业绩增长90%-120%。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-07-29】
御银股份(002177)加大扩充中间业务 上半年利润实现翻倍
御银股份于今日公布了半年度报告，报告显示， 2011年上半年公司实现营业
总收入 42,558.61万元，实现利润总额13,055.51万元，净利润11,427.70万元，分
别比上年同期增长77.33%、118.80%和101.16%，每股收益达到0.33元。
据了解，御银股份近年来不断加大开拓 ATM 业务的力度，依靠销售和营运双
轮驱动，来实现了营收的增长。其中，销售业务比上年同期增长36.29%，合作运营
业务比上年同期增长16.35%，融资租赁业务收入更是比上年同期增长 593.62%。
据了解，在上半年，御银股份的 ATM 机器成功扩充了部分中间业务功能。
除支持银行传统业务外，还支持第三方代理业务，包括手机话费充值、代缴水
电固话费、亲情汇款、账户管家等，目前这些业务已遍布邮政、商业银行、银联等
重要银行机构，满足了客户办理充值、缴费、汇款等业务的需求， ATM 对这些代
理业务的支持解决了收费单位、银行、用户间的业务结算问题，可满足当前和今后
相当长时间的发展和管理的需要。
同时，为配合金融 IC 卡的发行，保障银行和持卡人资金的安全，御银股份对
ATM 机器进行了 IC 卡测试，目前御银股份的 IC 卡测试已通过 PBOC/EMV Level
2 认证 , 并已在中国邮政、广发银行等上线运行。
公司高层透露，下半年，公司将按照年初制定的经营目标，稳步推进各项经营
措施，着重抓好募集资金投资项目建设，全力促进以下两项工作：
一是积极探索新的 ATM 业务收入增长点。公司存取款一体化的现金循环机推
出市场以来，深受客户的欢迎。公司通过抽样正在运营的现金循环机发现，循环机
可以为银行吸收大量的存款，为合作客户带来了可观的效益。目前公司正积极与合
作客户进行协商，探索新的 ATM 业务收入增长点。
二是加大开拓市场的力度， 公司市场开拓也取得显著进展，成功进入上海等
区域的 ATM 市场，接下来将 加大海外市场的进展。通过近几年的准备，海外市场
的开拓已初见成效，公司已初步建立了海外营销网络，也取得了一定的订单。下半
年，公司将重点打造国际市场，积极参与国际竞争，在树立公司品牌的国际影响力
的同时，争取在国际市场取得突破。
【出处】证券日报【作者】阳勇
【2011-07-12】
御银股份(002177)上半年业绩增长101%
御银股份（002177）业绩快报显示，2011年上半年，公司实现营业总收入4.26
亿元，同比增长77.33%；实现净利润1.14亿元，同比增长101.09%，每股收益为0.3
3元。
御银股份近年来显著加大了开拓ATM销售业务的力度，正是依靠销售和营运双
轮驱动，御银股份今年上半年营业收入实现了大幅增长。同时公司有效控制了成本
和费用，使得净利润增幅明显超出收入增幅。去年年底，御银股份推出了业绩门槛
相当高的股权激励计划，曾引起不少投资者的疑虑，公司今年上半年的良好业绩表
现，让投资者对公司未来业绩持续高增长充满信心。
【出处】证券时报【作者】方元
【2011-06-24】
御银股份(002177)你买我卖为哪般？
护盘还是砸盘，这是个问题。御银股份高管操作方向南辕北辙，总经理增持公
司股份10万股，董事长却一下减持872万股。
公告显示，御银股份总经理吴宁与财务总监王志杰今年1月18日至19日以自有
资金分别增持公司股票10万股和1.96万股，合计动用资金213.19万元。这两位高管
还承诺所购股票将从2011年1月21日锁定至2013年1月20日。
另一方面，御银股份实际控制人、董事长杨文江今年3月分3次减持公司股份，
共计减持1060.36万股。其中3月23日减持8,723,157股，均价为18.43元/股，单日
套现金额高达1.6亿元。杨文江减持的原因是“个人资金需求”，减持后他持有公
司总股本的49.84%，仍为控股股东。
【出处】证券日报【作者】
【2011-04-07】
御银股份(002177)一季度预增80%-120%"招商系"等被套
昨日，御银股份发布一季报业绩预告，预计期末净利润将同比增长80%-120%。
昨日该股跌1.42%、报17.38元。
公司表示，今年一季度公司产能扩张计划顺利推进，ATM设备发机数量显著增
加，公司的ATM产品销售业务、ATM合作运营业务和ATM融资租赁业务均快速发展，
主营业务收入较上年同期有大幅度增长，实现主营业务利润增长。据悉，去年一季
度，公司实现净利润1683万元；年度净利润9405万元，同比增3.6%。
业绩的释放也获得了机构早早潜入，年报流通股东榜上，"招商系"2只基金合
计新进1324万股，广发聚丰、广发证券合计新进795万股，光大保德信、建信及私
募双赢1期亦全线做多。机构持股占流通盘的比例高达17%，此等盛况自该股上市来
尚属首次。
值得注意的是，去年12月2日，公司披露一份高门槛的股权激励，至2015年的
净利润将较2010年增长400%。当日该股即"一字"涨停，次日龙虎榜上有3家合计买
入1.3亿元，约合720万股。此后该股维持放量运行，显然为机构建仓区间，对应成
交均价在18.64元。年内该股一度冲高，但2月10日涨停之际仅1家机构卖出614万元
，兑现意愿有限。近期该股持续调整，近两周的跌幅已超过13%，股价已低于机构
建仓成本区间，后市值得关注。
【出处】新快报【作者】
【2011-03-25】
御银股份(002177)股东累计减持1100万股 占总股本4%
御银股份（002177）周四盘后公告称，公司控股股东杨文江2010年12月15日-2
011年3月23日期间累计减持公司股份1100万股，占总股本4.15%。
本次减持后，杨文江仍持有公司股份1.32亿股，占总股本比例为49.84%（其中
9.46%为无限售条件股份），仍为公司控股股东。
【出处】全景网【作者】邱璧徽
【2011-03-07】
御银股份(002177):今年计划布放1250台融资租赁机器
御银股份（002177）2010年度业绩网上说明会今天下午在全景网举行。总经理
吴宁表示，公司2011年计划布放1250台融资租赁机器，主要是珠三角地区、长三角
地区、环渤海地区及其他经济发达地区。
【出处】全景网【作者】邱璧徽
【2011-02-25】
建网项目增长乏力 御银股份(002177)欲押宝ATM机制造
ATM运营商御银股份，将押宝设备制造谋求以摆脱增长乏力的困境。
御银股份今日公告，拟通过全资子公司广州御银自动柜员机技术有限公司，以
自有资金或银行贷投资2.85亿元，用于扩大ATM设备产能投资项目，项目计划建设
期2年，预计新增年产能3万台。达产后将增加销售收入23.36亿元，增加利润总额6
.06亿元。
公司同日公布的年报显示，2010年御银股份实现营业收入4.68亿元，同比增加
3.42%；实现利润总额1.08亿元，同比增加0.36%；实现净利润9404.79万元，同比
增加3.56%。基本每股收益为0.35元/股。
查询过往公告可知，御银股份2007年IPO以及2009年实行定增募资主要都投向A
TM网络建设项目。但目前来看收效甚微，御银股份上市募集资金总额4.72亿元，而
目前仅累计投入募资总额1.15亿元。去11月，公司发布募投项目变更公告，变更项
目的名称为“8000台合作运营ATM网络建设项目”，涉及总金额为2.78 亿元，新项
目的名称为ATM 融资租赁运营服务项目。
此次投资，或可视作在运营项目遇阻后，公司正将主要精力转向ATM机制造。
年报显示，2010 年御银股份ATM产品发机数量约5200台，产品销售收入为2.26
亿元，已经接近公司收入的半壁江山。
相比之下，就在公司开始决定转型之时，同年上市的广电运通已经依靠ATM制
造获得了长足的发展。
作为国内最大的ATM机生产商，2006年广电运通营业收入为4.03亿元，营业毛
利为2.16亿元。而在2009年，广电运通营业收入达到14.89亿元，净利润为3.66亿
元。
若以广电运通的发展速度看，此次御银股份的转型或前景美好。不过，数据显
示2010年我国新增ATM机为5.61万台，考虑到广电运通二期改造2.4万台产能，即使
公司项目顺利投产，未来市场竞争态势必然加剧。公司此次大举提升产能之举是否
成功，仍需市场检验。
值得一提的是，尽管公司去年业绩表现平平，机构却在去年四季度大举抢筹。
去年三季度末，公司前10名无限售流通股东中，大多为自然人投资者，基金方面仅
有银华内需精选持有153.3万股。年报则显示，包括招商、广发、光大等旗下的多
只基金等9家机构上榜，前10名无限售流通股东持股数量也大幅攀升，其中招商旗
下两只基金更是合计持有超过1200万股。
【出处】上海证券报 【作者】郭瑞坤 潘建 霍宇力
【2011-02-25】
御银股份(002177)2.85亿扩产能 拟每10股转增3股
御银股份（002177）拟投资2.85亿元扩大ATM设备产能，预计项目建设期2年，
达产后年产3万台ATM设备，年销售收入23.4亿元。
该项目的实施地点位于广州开发区科学城瑞和路以西南，规划路以东南，建筑
总面积3.75万平方米，建筑容积率为2.5，土地取得方式为竞拍取得。资料显示，
御银股份此前已在原有生产基地的基础上及时组织实施扩产计划，公司在新塘太平
洋工业区租赁了新厂房作为“第二生产基地”，面积约6400平方米，已于今年1月
正式投产使用。目前，御银股份两个生产基地总规模接近1万平方米。
经过多年投入，御银股份目前已逐步建立起覆盖全国的销售网络。通过对国内
金融机构的跟踪和销售，御银股份预计国内ATM销售市场会有较快增长；同时，御
银股份已在海外市场和周边国家建立了分公司和办事处进行营销，预计海外市场AT
M销售数量会有较大的提升。
另外，在ATM运营方面，御银股份也取得了较大发展。公司利用募投资金大力
发展运营服务业务，特别是存取款一体机的研发成功并成功投入使用后，市场需求
旺盛。基于上述原因，御银股份迫切需要扩大目前的生产场所。
御银股份同时发布的2010年年报显示，报告期内公司实现营业总收入约4.7亿
元，同比增长3.42%；实现净利润约9404.8万元，同比增长3.56%；每股收益0.35元
。分配预案为向全体股东拟以资本公积金每10股转增3股。
【出处】证券时报【作者】建业
【2011-01-27】
御银股份(002177)拟10转3
御银股份今披露，公司计划于2月25日披露年报，初步拟定2010年利润分配方
案为：以公司2010年末总股本26494.65万股为基数，向公司全体股东以资本公积金
每10股转增3股，不送红股，现金分配方案未定。公司称，该预案尚需提交公司董
事会讨论通过，存在重大不确定性。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2011-01-24】
御银股份(002177)高管持股"变脸"
御银股份（002177）总经理等两位高管日前大手笔买入自家股票，这一举动吸
引了当下弱市中很多投资者的眼球，市场也很给力，将其视为一大利好。然而一个
月前，该公司董事长刚刚完成了巨额套现。
深交所公开信息显示，1月18日和19日，御银股份财务总监王志杰和总经理吴
宁分别以自有资金从二级市场上买入了公司1.96万股和10万股股票，其中王志杰的
成交价是17.55元/股，吴宁的成交价是17.88元/股，二人合计动用资金达213.2万
元。
虽然今年以来大市不稳，很多个股跌幅巨大，上市公司股东、高管增持的现象
又有所增多，但高管通过二级市场超过百万元进行增持的只有御银股份。自然，这
一手笔在二级市场上"迅速蹿红"，上周五该股逆市大涨近6%。
高管增持等同于宣告公司未来业绩与股价向好。但令人感到蹊跷的是，一个月
前，在公司基本面与目前并无重大变化的情况下，御银股份董事长杨文江曾大举减
持40万股，套现800万元。董事长与总经理、财务总监截然不同的持股态度不得不
让市场怀疑后两位高管的增持目的。有市场人士认为，增持是为手中现有持股的高
位减持。事实上，吴宁着实是个减持大户，2009年12月，其曾减持4.17万股，占其
当时所持所有股份的25%，达到了公司法规定的公司高管每年减持股份的上限。
从公司资料上看，吴宁为御银股份的原始股股东，截至2010年半年报，其还持
有12.5万股公司股份，而王志杰未有持股。不过，值得一提的是，两人都是公司不
久前敲定的期权激励对象。2010年12月2日，御银股份公布期权激励预案，两人分
别获授股票期权20万份和15万份。
事实上，御银股份的期权激励要求非常苛刻，草案显示，以2010年为基数，公
司在2011-2015年5个年度内净利润增长率依次不低于80%、160%、240%、320%和400
%。国元证券分析师李雷分析认为，激励对象想把获受期权揣到口袋里不太容易，
公司除上市前一年净利润增长率达到206%以外，其成立以来，再无年份的净利润增
长率超过80%。私募人士表示，期权激励不排除只是抬高股价的噱头，以供公司高
管高位出货。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2011-01-22】
期权激励+高管增持 御银股份(002177)彰显业绩信心
先有行权条件极为严苛的期权激励，再来一场高管自掏腰包增持股份的，御银
股份种种迹象似旨在向市场宣告——公司未来业绩与股价均有较高保障。
御银股份今日公告，1月18日至19日，公司部分高管以自有资金从二级市场按
照市场价格购买公司股票共计11.96万股，成交价格在17.55元至17.88元之间，公
司高管承诺本次购买的公司股票将从2011年1月21日起至2013年1月20日止锁定两年
。
具体来看，本次增持股份的高管为董事、总经理吴宁，以及董事、财务总监王
志杰，分别增持10万股、1.96万股，合计耗资约达210万元。
回溯资料，2010年12月1日，公司通过《股票期权激励计划（草案）》，拟授
予股票期权激励对象270万份股票期权，占当前公司股本总额的1.019%。其中首次
授予250万份，占计划拟授出股票期权总数的92.593%；预留20万份。
值得注意的是，御银股份股份此次股权激励设定的行权条件极为严苛。股权激
励第一个行权期的业绩考核指标是：2011年度加权平均净资产收益率不低于12％，
且以2010年经审计的净利润为基数，公司2011年度经审计净利润较2010年增长率不
低于80%。随后几年，净资产收益率要求达到15%至16%，净利润增长率要求以2010
年为基数分别达到160%、240%、320%、400%。
据查资料，除2006年（上市前一年）公司净利润增长率达206%以外，御银股份
2003年成立以来，再无净利润增长率超过80%的年份。2007至2009年，御银股份的
净利润增长率分别为71.82%、1.07%、50.35%。
耐人寻味的是，上述股票期权的行权价格为15.4元，32名授予对象包括上述吴
宁、王志杰，共持有35万份。目前，御银股份股价18.5元。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-01-11】
御银股份(002177)中标9990万设备采购项目
御银股份（002177）今日公告，中国邮政集团公司将向公司采购ATM取款机、
存取款一体机设备，采购总金额约为9990万元。
御银股份表示，此次中标金额约占公司最近一个经审计的会计年度营业总收入
的22.07%，合同的履行将对公司的营业收入和营业利润产生积极影响。公司将根据
与中国邮政签订的合同要求以及收入确认原则在相应的会计期间确认合同收入。
2009年度，御银股份与中国邮政实现的营业收入为411.87万元。根据惯例，御
银股份将与中国邮政各省市分行签订具体采购合同。具体的ATM设备型号、成交数
量及各省的分配数量在签署合同时通知。
【出处】证券时报【作者】文泰
【2010-12-02】
御银股份(002177)推出股权激励 首批32人将获授250万份
昨日停牌的御银股份今日披露了股权激励方案，公司计划采用期权激励方式授
予激励对象总共270万份股票期权，其中首次授予股票期权250万份，预留股票期权
20万份，包括公司3名高管在内的32人将获得首批激励期权。
根据计划，获得首次激励期权的3名高管包括，公司董事兼总经理吴宁、董事
兼财务总监王志杰、副总兼董秘郑蕾，其中吴宁获授份额为20万份，其余两人均为
15万份。另外公司中层经理人员、核心技术人员共计29人也将分享另200万份激励
期权。
根据规定，行权价格将不低于公司股票前一交易日收盘价和前30个交易日内平
均收盘价中较高者，其中公司停牌前收盘价为15.4元，平均收盘价为14.84元，而
公司确定的行权价格为15.4元。
股票期权自授权日起满12个月可开始行权，计划分为5期，每期激励对象的行
权比例均为20%。第一至第五个行权期的财务业绩指标分别对应为，2011年、2012
年度加权平均净资产收益率分别不低于12%、15%，2013年至2015年均不低于16%；
同时以2010年净利润为基数，2011至2015年对应年份的净利润增长率分别不低于80
%、160%、240%、320%和400%。
根据御银股份今年三季报披露的信息，今年前三季度公司实现净利润7179万元
，同比增长6.77%，同时预计今年业绩同比增长幅度在50%以内。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-12-02】
御银股份(002177)推出股权激励计划
御银股份（002177）在停牌一天后，于今日推出股权激励计划。公司将向高管
以及中层技术管理人员等授予270万份股票期权，行权价格为公告前一个交易日公
司股票收盘价的15.40元，御银股份同时制定了较高的行权条件，其中公司2011年
度经审计净利润较2010年增长率不低于80%。
公告显示，御银股份本次股权激励的数量为270万份股票期权，占公司股本总
额的1.019%，有效期为自首次股权授权日起六年，其中首次授予250万份，预留20
万份。参与本次股权激励对象共有32人，其中包括公司总经理、财务总监和董事会
秘书等高管。
御银股份本次股权激励数量虽然不多，但行权的门槛却比较高。其中公司2011
年度加权平均净资产收益率不低于12％，且2011年度经审计净利润须较2010年增长
率不低于80%，2012年度公司加权平均净资产收益率不低于15％，2012年度经审计
净利润较2010年增长率不低于160%。由此递增到2015年，公司2015年度加权平均净
资产收益率不低于16％；2015年度经审计净利润较2010年增长率不低于400%。
【出处】证券时报【作者】方元
【2010-12-01】
御银股份(002177)筹划股权激励今起停牌
御银股份（002177）今日公告，因公司正筹划股权激励计划事宜，相关事项尚
在筹划审议过程中，为避免引起股票价格波动，保护投资者利益，经公司申请，公
司股票于2010年12月1日开市起停牌，待刊登相关公告后复牌。
【出处】证券时报【作者】文泰
【2010-12-01】
御银股份(002177)停牌筹划股权激励
御银股份今日披露，因正在筹划股权激励计划事宜，相关事项尚在筹划审议过
程中，公司股票今日开市起停牌，待刊登相关公告后复牌。
【出处】上海证券报【作者】潘建
【2010-10-13】
御银股份(002177)参股创业板获利7倍
广东星河生物科技（下称"星河生物"）闯关创业板顺利通过，凭借控股子公司
参股星河生物的御银股份或将获利1.1亿元，较之前投资升值7倍，短期内或给御银
股份带来交易性机会。
闯关创业板获成功
昨日御银股份公告称，公司之控股子公司广州御新软件有限公司（下称"广州
御新"）参股的星河生物的首发申请已于10月12日获得中国证监会创业板发审委审
议通过。目前，广州御新持有星河生物发行前总股本的10%，合计500万股，初始投
资金额为1500万元。而这笔投资是去年才完成的。2009年4月，星河生物决议新增
股东广州御新，即御银股份的全资子公司。当时，广州御新以1500万元认购了星河
生物增发的500万股，平均成本约3元/股；御银股份董事、总经理吴宁同时兼任星
河生物董事职务。
去年，御银股份的一则公告曾这样描述其投资目的："鉴于食用菌行业的生产
环境可控、经营风险较低、星河生物在行业中的领先地位以及良好的业务前景等因
素，该投资有利于开拓公司新的利润增长点。"
不过到底是因为"食用菌"的魅力，还因为已预知星河生物即将闯关创业板，反
正对于星河生物的投资，广州御银可谓赚得"盆满钵满"。目前，创业板的平均发行
市盈率在60~80倍，若以9月份新股平均发行市盈率61倍计算，倘若星河生物成功在
创业板登陆，发行后其总市值或将达到14.75亿元。
或带来交易性机会
作为御银股份的全资子公司，广州御新持有星河生物500万股，占总股本的10%
（若发行后，稀释为7.46%）。一旦星河生物在创业板上市，御银股份间接所持股
权的价值将提升至1.1亿元，相较其最初1500万元的投资成本增值超过7倍。
湘财证券行业分析师李莹表示，按照9月份发行的27只新股平均发行市盈率61
倍计算的话，星河生物上市后股价有望在25元附近，则给御银股份在股权投资上带
来1.1亿元的提升。如果公司在锁定期结束后抛售该部分股份，则带来EPS增厚约为
0.4元，若赋予30倍PE，则带来股价上升空间为12元。虽然作为长期投资，公司不
一定出售星河生物的股权，但从历史上看，参股公司上市大多数情况下能够带来持
股公司股价在短期内连续上涨。比如招商证券2009年过会后其3个股东深圳华强、
中海海盛、中粮地产的股价在5个交易日内上涨幅度分别达到了15%、26%和9%。因
此，对御银股份维持"买入"评级，建议投资者关注近期的交易性机会。
【出处】中国资本证券网【作者】叶静
【2010-03-25】
ATM行业提速 御银股份(002177)09年净利增五成
本报讯 得益于行业快速发展和公司市场开拓的显著成效，御银股份（002177
）2009年业绩实现大幅增长。
公司今日公告的年报显示，2009年公司实现营业总收入4.53亿元，同比增长31
.47%；实现利润总额1.07亿元，同比增长62.59%；实现净利润9081.51万元，同比
增长50.35%，每股收益为0.39元，净资产收益率达到了16.85%。御银股份表示，20
10年ATM行业将继续保持较为高速的发展，随着公司客户数量的稳步增加，今年公
司业绩仍有望实现较好的增长。
营业收入增长和费用率下降成为推动御银股份业绩增长的双轮。2009年公司AT
M产品销售收入同比增长33.83%，ATM合作运营业务收入同比增长6.32%，在保证了
现有客户业务增长的同时，御银股份又成功开拓了安徽、河南、江西、重庆等区域
的部分客户，公司在广东省外地区的营业收入较2008年增长了67.19%。与此同时，
御银股份的期间费用得到了有效控制，期间费用率同比下降了13.60%。
截至2009年12月31日，御银股份合作运营ATM的累计发机规模已达7261台，包
括直接销售在内的ATM产品累计净发机数量达到15711台，约占2009年末全国联网AT
M数量的7.31%。从公司客户结构来看，广东省邮政局、中国邮政储蓄银行和一些地
方农信社仍是御银股份的主要客户，不过公司在2009年获得了建设银行近3000万元
的ATM订单，同时作为农业银行的入围供应商，目前公司已经在重庆农行、安徽农
行顺利开展ATM合作运营业务，今年有望取得销售订单的突破。
作为ATM合作运营行业的老大，御银股份单台合作运营ATM的年均收入是衡量公
司效益的主要指标。2009年公司单台合作运营ATM的年均收入约为2.44万元，同比
略有下降，主要是2009年上半年受金融危机影响，部分地区出现了居民消费下降等
现象，对公司部分ATM收益产生了影响。随着金融危机影响的逐渐消退， 2009年下
半年公司的合作运营情况出现了明显好转。一季度公司的合作运营业务单台年均收
入仅1.96万元，当季合作运营毛利率约46%；到第四季度合作运营业务单台年均收
入增至2.75万元，当季合作运营毛利率上升至59.88%，业绩已经明显恢复。
展望2010年，ATM行业良好的发展趋势将是御银股份业绩增长最大的驱动力。
截至2009年底，全国ATM数量为21.49万台，较2008年增幅为28.30%，由于我国ATM
发展仍处于较低水平，预计今年国内银行对ATM的投资仍将保持较高的增幅。
作为直接影响御银股份分成收入增长的指标，ATM跨行交易也同样保持高速增
长。2009年银行卡跨行支付系统处理业务数量和交易金额同比分别增长25.90%和68
.40%。
【出处】证券时报【作者】
【2010-02-23】
御银股份(002177)中标中国邮政采购合同
御银股份（002177）23日公告，公司日前收到中国远东国际招标公司关于中国
邮政集团公司金融设备集中采购项目的《成交通知书》。合同金额为6834.60万元
。该价款包含公司提供设备、设备的安装调试、检验、测试以及软件升级、保修等
相关服务。
上述合同总金额约占公司2008年度经审计营业总收入的19.85%，合同的履行将
会对公司的营业收入和营业利润产生积极影响。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-02-22】
御银股份(002177)中标中国邮政项目 合同额近7千万
御银股份周一公告称，公司中标09年中国邮政金融设备集中采购项目，合同金
额6834.6万元。
御银股份表示，上述合同总金额约占公司08年营业总收入的19.85%。合同的履
行将会对公司的营业收入和营业利润产生积极影响。
【出处】全景网【作者】张小娜
【2009-12-10】
御银股份(002177)签订募集资金三方监管协议
(002177)御银股份：签订募集资金三方监管协议
为进一步规范募集资金的管理和使用，保护投资者的权益，根据相关规定，御
银股份连同保荐人国信证券股份有限公司分别与中国工商银行股份有限公司广州工
业大道支行、招商银行股份有限公司深圳松岗支行、中国邮政储蓄银行有限责任公
司广州骏源支行、交通银行股份有限公司广州五羊支行、东亚银行（中国）有限公
司广州分行、中信银行股份有限公司深圳市民中心支行签订了《募集资金三方监管
协议》及《补充协议》。
【出处】【作者】
【2009-09-27】
御银股份(002177)开拓ATM维护市场
御银股份（002177）今日公告，为进一步拓宽与银行类金融机构的合作领域
，培育新的效益增长点，公司拟与下属全资控股子公司广州御新软件有限公司共同
出资设立广州御银金融服务有限公司。御银金融拟接受银行委托，对自动柜员机进
行日常维护和管理，对现金及有价证券提供清分处理服务。御银金融注册资本3000
万元。其中御银股份出资2400万元，持有80%股权；御新软件出资600万元，持有其
20%股权。（向 南）
【出处】证券时报【作者】
【2009-09-19】
御银股份(002177)获建行订单
御银股份9月11日与建设银行签订了《2009年度ATM设备采购合同》。根据合同
约定，建设银行以“采购订单”的形式向公司列明采购具体数量、金额。2009年9
月14日，公司接到首批《中国建设银行2009年度采购订单》，订单总金额为2991万
元。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-08-18】
御银股份(002177)定向增发获有条件通过
本报讯 御银股份（002177）今日公告称，经证监会发行审核委员会8月17日的
审核，公司非公开发行A股股票的申请获得有条件通过。公司股票于今日复牌。
【出处】证券时报【作者】
【2009-07-28】
御银股份(002177):2009年上半年净利增48% 每股收益0.25元
周二晚间,御银股份(002177)发布中期业绩公告。
报告显示,上半年公司实现营业总收入2.38亿元,同比增长33.74%;实现营业利
润5663.23万元,同比增长44.32%;实现利润总额6164.32万元,同比增长34.24%;实现
净利润5557.77万元,同比增长47.97%。
财务指标显示,公司实现每股收益0.25元,同比增长47.06%;实现净资产收益率1
1.82%,同比增加2.24个百分点。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-05-18】
御银股份(002177)拟扩大ATM运营规模
本报讯 为进一步做大规模，巩固公司在ATM合作运营行业的龙头地位，御银股
份（002177）日前发布了拟非公开增发的公告，计划募集资金不超过4.94亿元，在
珠三角地区、长三角地区、环渤海地区及他经济发达地区建设布放8000个ATM终端
。
公告显示，御银股份此次非公开发行价格不低于14.45元/股，发行股票数量不
超过5000万股不低于2000万股；发行对象包括证券投资基金管理公司、证券公司、
信托投资公司等不超过10名特定对象。
截至2008年末，御银股份累计合作运营ATM数量为5281台，已成为国内规模最
大的ATM运营商，ATM的生产能力和销售规模则在国产ATM制造商中位居第二。御银
股份表示，ATM合作运营业务作为新型的金融服务商业模式，具有高投入、高产出
和高效益，一次投入多年收益的特点，公司现阶段正处于快速成长期，很多项目处
于实施阶段，还需要更多的流动资金配合，因此此次募资需求较为迫切。
对于项目的前景，御银股份表示，ATM在中国仍有巨大的市场容量和前景。从
每百万人口拥有的ATM数量上看，全球平均每百万人拥有270台ATM，而中国目前平
均每百万人仅拥有ATM120台；从ATM与银行卡数量对比来看，截至2008年底我国仅
有16万台ATM，而银行卡数量则达到18亿张，平均每台ATM需要处理约1.125万张银
行卡的交易需求，即使剔除相当部分的休眠卡，国内市场上的ATM设备数量仍然过
少。
根据御银股份的测算，此次募资项目总投资4.95亿元，建设期两年，项目完成
后，稳定盈利期预计可实现年销售收入2.59亿元，年利润总额1.17亿元，按15%的
所得税率计算，税后财务内部收益率为20.58%，税后投资回收期（含建设期）为4.
65年，项目有较好的经济效益。公司同时表示，在募集资金到位前，公司先以自有
资金和银行贷款投资建设该项目。
按照御银股份的ATM投放规划，预计2009年上半年完成累计7406台的布放计划
，如果此次非公开发行顺利实施，到2011年5月募集资金项目全部建成后，公司ATM
运营网络规模将超过1.54万台，覆盖全国主要经济发达地区城市，公司在ATM运营
领域的优势将进一步增强。
【出处】证券时报【作者】
【2009-05-16】
御银股份(002177)拟增发募资扩大ATM覆盖范围
御银股份今天公告，公司董事会决定以不低于14.45元/股非公开发行不超过50
00万股不低于2000万股的股份筹集资金，以在珠三角地区、长三角地区、环渤海地
区及其他经济发达地区布放8000个ATM终端，在全国范围内扩建ATM运营网络。项目
完成后，公司ATM运营网络规模将超过15406台，覆盖全国主要经济发达地区城市。
【出处】上海证券报【作者】陈建军
【2009-03-19】
御银股份(002177)08年增收不增利
御银股份（002177）19日发布2008年年报，期内营业收入为3.44亿元，同比增
长40.90%；归属于上市公司的净利润为6040.28万元，同比仅增长1.07%；基本每股
收益0.41元，同比则降低了19.61%。
公司2008年对2007年公开发行的募集资金项目ATM合作运营项目进行大力投入
，并取得明显效益。截至2008年末，公司ATM产品累计发机数量达到12462台（包括
销售、合作运营和融资租赁业务），约占2008年末全国联网ATM总量16万台的7.78%
，市场份额进一步上升。
受益于国家监管和宏观调控，我国的金融体系在2008年并未受到太大冲击，商
业银行盈利和资本性支出均保持稳定。公司的ATM销售和合作运营期内平稳增长，
销售收入较2007年增加50.49%。
由于ATM产品销售收入增长了50.49%，ATM合作运营业务收入增加了64.84%，公
司去年营业收入增长了40.90%。
不过，期内主营业务成本也增长了45.31%。其中，由于ATM产品销售规模扩大
，销售成本增长了59.84%。而公司主要外购原料为ATM机芯、ATM机柜等，价格水平
去年保持稳定并小幅下降，公司降低了ATM设备的生产成本。同时，ATM合作运营业
务成本增长了69.05%，主要是因为期内公司新增上线了2115台合作运营ATM设备，
导致折旧费用上升。
公司整体毛利率比2007年度微降1.02个百分点，但保持在66.26%的高水平。（
张楠）
【出处】中国证券报【作者】
【2009-03-19】
御银股份(002177)市场占有率稳步提升
本报讯 御银股份(002177)今日公布的年报显示，截至2008年末，御银股份ATM
产品销售、合作运营和融资租赁的累计发机数量达到12462台，约占全国联网ATM总
量16万台的7.78%，市场占有率较2007年度进一步上升。
2008年御银股份实现主营业务收入3.44亿元，同比增长40.9%；不过由于费用
的大幅增长，公司实现净利润6040万元，同比仅增长1.13%；每股收益为0.41元，
同时公司拟每10股转增5股。
费用的大幅增长成为了御银股份2008年利润与收入增长不匹配的主要原因。其
中，销售费用较2007年度上升79.55%。主要是随着合作运营设备大幅增加，合作运
营业务场地租金相应增加；此外，ATM合作运营的折旧费用同比增幅也比较大，主
要是公司2008年新增上线了2115台合作运营ATM设备，导致折旧费用上升，并且新
设备的收入增长有渐进的过程，因此折旧费用的增幅大于收入的增幅。
御银股份的主营业务为ATM销售和ATM合作运营服务，2008年公司ATM产品销售
收入1.78亿元，同比增长50.49%；ATM合作运营服务收入1.35亿元，同比增长64.84
%。增长的主要原因为公司在2007年底完成了首次公开发行，在2008年度大规模进
行了合作运营ATM的布放，发机数量达到3070台。在ATM销售方面，公司引入代理制
度，并加大力度重点开拓了长江三角洲、环渤海地区以及四川、山西等中西部地区
市场，促使销售业绩快速增长。
从客户结构来看，广东省邮政局和中国邮政储蓄银行深圳分行仍是御银股份的
主要客户，建设银行虽然也逐渐成为公司的主要客户，但公司对其2008年的销售增
长并不乐观，绝对金额也并不大，这表明公司要赢取四大行的份额并不容易。御银
股份同时也在今日表示，公司拟投资500万美元，在境外设立全资子公司，面向东
南亚、北欧、非洲等地提供ATM相关产品及服务，使ATM海外业务成为公司今后发展
的利润增长点之一。
对于金融危机的影响，御银股份表示，公司布放在珠江三角洲各工业区和工厂
的一些合作运营ATM受到了工人减少，工厂倒闭等不利因素的影响，但公司及时通
过积极调整布局等方式，使公司四季度经营情况保持稳定。展望2009年，公司将力
争完成IPO募集资金项目的全部投入，使公司的合作运营ATM设备至少达到7406台。
【出处】证券时报【作者】
【2009-03-18】
御银股份(002177):净利同比持平 每10股增5股
3月18日晚间，御银股份(002177)公布了2008年度报告。
年度报告显示，2008年公司实现营业收入3.44亿元，同比增加40.90%；实现利
润总额6609.07万元，同比减少1.76%；归属于上市公司股东的净利润6040.28万元
，同比增加1.07%；基本每股收益0.41元。
资本公积金转增股本预案：以2008 年年末总股本14,913.60 万股为基数向全
体股东拟按每10 股转增5 股的比例转增股本。
利润分配预案：本年度不分配利润，留待以后年度分配。
【出处】中国证券网【作者】
【2008-11-27】
御银股份(002177)自动柜员机获3C认证
御银股份（002177）公告披露，近日公司正式获得中国质量认证中心（CQC）
颁发的8个型号ATM自动柜员机3C认证证书。
国家认监委2008年发布的《关于明确自助终端类产品属强制性产品认证范围的
公告》要求，自2009年1月1日起，具有两种或者两种以上CCC目录内信息技术设备
或电信终端设备功能的自助终端类产品，必须获得强制性产品认证证书并加施强制
性认证标志后，方可出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。公司生产的自
动柜员机通过国家3C认证，表明公司的自动柜员机产品在安全性、环保性上达到国
家标准，具有良好的品质保证。（李若馨）
【出处】中国证券报【作者】
