☆风险因素☆ ◇002119 康强电子 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——长城证券:半导体封装材料专业供应商【2012-12-12】
康强电子是专业开发、生产、销售半导体塑封引线框架的高新技术企业，主营产品包
括引线框架产品、键合丝产品、电极丝产品、冲床产品以及模具备件。公司的主营产
品引线框架产销规模居国内同行业第一，下游客户包括长电科技和华天科技等上市公
司。我们预计公司2012-2013年营业收入为13.22亿、13.62亿，净利润为0.20亿、0.2
8亿，EPS为0.10元、0.14元，对应目前股价PE为52.92倍、37.68倍，给予公司“中性
”的投资评级。
增 持——光大证券:产品升级、利润稳定【2010-09-16】
我们预测公司的营业收入和净利润在未来三年将分别年平均增长43%和30%，在2010－
2012年的每股收益分别为0.36元、0.44元和0.53元，当前股价对应2010年的市盈率约
为31倍，处于电子行业较低水平，我们给予目标13元，对应市盈率为36倍。
推 荐——南京证券:下游封测需求拉动业绩进入增长快车道【2010-08-09】
我们认为2010年公司业绩高增长是大概率事件，EPS为0.45元，对应PE为26.16X，PEG
为0.59，处在估值水平低洼。基于公司未来高成长性和可比公司估值情况，建议给予
33-35X市盈率，目标价格为14.85-15.75元，给予“推荐”评级。
增 持——天相投顾:封测材料景气上行 业绩弹性较大【2010-04-26】
公司2010年1季度继续减持长电科技74万股，获得投资收益649万元。考虑公司目前仍
持有长电科技600万股股票，按当前二级市场价格12.31元计算，如果全部出售可继续
获利7,200万元以上。综合各种因素，我们上调公司2010-2012年摊薄EPS分别至0.41
元、0.48元、0.52元，对应2010年4月24日收盘价13.93元，动态PE分别为34倍、29倍
、27倍，估值合理且业绩弹性较大，上调公司投资评级为“增持” 。
中 性——天相投顾:封测业超景气，合金铜丝产品超预期【2010-03-31】
公司发布公告称，2010年1季度继续减持长电科技74万股，获得投资收益649万元，预
计1季度净利润同比增长770%-900%。考虑公司目前仍持有长电科技674万股股票，按
当前二级市场价格11.68元计算，如果全部出售可获利7,872万元，因此投资收益对公
司的业绩释放具有很大影响力。综合各种因素，我们预计公司2010、2011年摊薄EPS
分别为0.18元和0.22元，对应2010年3月30日收盘价14.13元，动态PE分别为40倍、35
倍，估值充分，暂维持公司“中性”投资评级。
中 性——天相投顾:第三季度毛利率提升，公司业绩有望继续回升【2009-10-26】
预测公司2009、 2010、 2011年的每股收益分别为0.23元、 0.29元。根据2009年10
月22日7.08元的收盘价计算，相应的2009年、2010年动态市盈率分别为31倍、25倍，
当前公司估值水平合理，维持公司“中性”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-09 ｜ 7200｜ 否 ｜
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｜ ｜因业务发展的需要，宁波康强电子股份有限公司（以下简称“公｜
｜ ｜司”、“本公司”或“康强电子”）及其子公司与本公司参股子｜
｜ ｜公司上海格林赛高新材料有限公司（以下简称“上海格林赛”）｜
｜ ｜、康强电子及其子公司与公司股东宁波司麦司电子科技有限公司｜
｜ ｜（以下简称“宁波司麦司”）之间各存在部分必要的关联交易，｜
｜ ｜为了规范关联交易行为，根据《深圳证券交易所股票上市规则》｜
｜ ｜与本公司《关联交易决策制度》的规定，本公司与上海格林赛、｜
｜ ｜本公司与宁波司麦司签订了《产品购销协议》。20140409：股东｜
｜ ｜大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-05-24 ｜ 4406.1｜ 是 ｜
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｜ ｜本公司本次拟非公开发行不超过5700万股A股股票，其中公司实 ｜
｜ ｜际控制人郑康定先生拟以现金认购不低于本次非公开发行股票总｜
｜ ｜数的5%即285万股。双方于2011年5月18日在浙江省宁波市签署了｜
｜ ｜《宁波康强电子股份有限公司非公开发行股票认购协议》（以下｜
｜ ｜简称“《认购协议》”）。由于郑康定先生为本公司的实际控制｜
｜ ｜人，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，本次交易构成关联｜
｜ ｜交易。20111129：本次非公开发行股票数量不超过5,700万股（ ｜
｜ ｜含5,700万股），其中公司董事长郑康定先生认购570万股，占本｜
｜ ｜次发行的10.00%。2011年11月28日，公司与郑康定先生签署了《｜
｜ ｜附条件生效的股份认购协议》。20111217：股东大会通过201206｜
｜ ｜19：中国证券监督管理委员会发行审核委员会于2012年6月18日 ｜
｜ ｜召开会议对宁波康强电子股份有限公司（以下简称“公司”或“｜
｜ ｜本公司”）非公开发行A股股票申请事项进行了审核。根据会议 ｜
｜ ｜审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得无条件通过 ｜
｜ ｜。本公司将在收到中国证券监督管理委员会作出的予以核准的决｜
｜ ｜定文件后另行公告。20120818：宁波康强电子股份有限公司（以｜
｜ ｜下简称“公司”）于2012年8月17日收到中国证监会《关于核准 ｜
｜ ｜宁波康强电子股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可｜
｜ ｜（2012）1103号）20121124：董事会通过《关于延长公司股东大｜
｜ ｜会授权董事会全权办理本次非公开发行股票相关事宜有效期的议｜
｜ ｜案》20121212：股东大会通过《关于延长公司股东大会授权董事｜
｜ ｜会全权办理本次非公开发行股票相关事宜有效期的议案》201302｜
｜ ｜08：董事会通过《关于提请股东大会批准郑康定先生及其一致行｜
｜ ｜动人免于发出收购要约的议案》20130226：股东大会通过201303｜
｜ ｜04：本次发行的A 股已于2013年2月27日在中国证券登记结算有 ｜
｜ ｜限责任公司深圳分公司办理股份登记托管及股份限售手续。2013｜
｜ ｜0504：公司于2013年4月23日召开的2012年度股东大会审议通过 ｜
｜ ｜了《关于对非公开发行中放弃认购的违约方的违约责任追究处置｜
｜ ｜的议案》，根据股东大会授权，公司管理层积极与违约方就责任｜
｜ ｜追究及经济赔偿事宜进行磋商，并于2013年5月2日与汇峰投资、｜
｜ ｜任颂柳签订了《关于2011年度非公开发行股票相关事宜的协议书｜
｜ ｜》。20130524：根据公司与宁波汇峰投资控股股份有限公司（以｜
｜ ｜下简称“汇峰投资”）、任颂柳签订的《关于2011年度非公开发｜
｜ ｜行股票相关事宜的协议书》（详见公司临时公告2013-018号），｜
｜ ｜汇峰投资、任颂柳已按期于2013年5月22日一次性将违约赔偿金 ｜
｜ ｜人民币壹仟万元（RMB￥10,000,000.00元）付至公司指定账户。｜
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｜ 股权转让 ｜2014-05-28 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜近日，公司接第一大股东宁波普利赛思电子有限公司（以下简称｜
｜ ｜“宁波普利赛思”）通知：持有宁波普利赛思100%股权之郑康定｜
｜ ｜、钱秀珠、曹光伟、曹瑞花、金召康等46名自然人股东拟全部将｜
｜ ｜所持宁波普利赛思股权于2014年3月17日以协议方式转让给宁波 ｜
｜ ｜银亿控股有限公司（以下简称“银亿控股”）。 ｜
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