☆风险因素☆ ◇002110 三钢闽光 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
谨慎推荐——长江证券:拟现金收购集团煤化工资产，或明显增厚业绩【2013-05-09】
由于本次资产收购处于前期筹备工作，资产评估也尚待进行，同时收购事宜尚需国有
资产监管部门的审批，因此暂不考虑其影响。预计公司2013、2014年EPS分别为0.11
元和0.13元，维持“谨慎推荐”评级。
强烈推荐——招商证券:煤化工收购三年终落地，业绩增厚显著【2013-05-08】
由于资产评估报告未公告，我们无从得知本次交易的具体情况。预计2013、2014年EP
S分别0.30元、0.35元，上调投资评级至“强烈推荐-A”。
谨慎推荐——长江证券:高价原料开始影响成本，1季度业绩环比小幅下滑【2013-04-24】
综合考虑同比有所上升的财务费用，预计公司2013、2014年EPS分别为0.11元和0.13
元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:行业复苏与规模增长，4季度成功扭亏【2013-04-23】
2005年至2012年，公司毛利率水平分别为6.15%、9.92%、10.21%、3.16%、3.26%、4.
04%、4.59%、1.89%。我们的盈利预测中对公司2013年毛利率假设为3.6%，由于公司
调整了折旧后，毛利率存在约1%的自然恢复，因此，目前的盈利预测对应的可比毛利
率大约在2.6%附近。预计公司2013、2014年EPS分别为0.19元和0.25元，维持“谨慎
推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:成本压力导致1季度业绩环比下降【2013-04-01】
预计公司2012、2013年EPS分别为-0.40元和0.21元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:行业复苏叠加新增产能有效投放，4季度扭亏为盈【2013-02-27】
2005年至2011年，公司毛利率水平分别为6.15%、9.92%、10.21%、3.16%、3.26%、4.
04%和4.59%，2012年前三季度毛利率为0.85%。考虑到受益行业弱复苏和公司调整折
旧带来的盈利能力改善，假设公司2013年公司毛利率为3.90%，改善好于2008年和200
9年的水平，但仍低于经济相对景气的2010、2011年。我们预计公司2012、2013年EPS
分别为-0.40元和0.38元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:调整折旧年限缓解明年盈利压力【2013-01-15】
预计公司2012、2013年EPS分别为-0.44元和0.21元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:3季度大幅亏损源于消化高价原材料【2012-10-24】
我们预计公司2012、2013年EPS分别为-0.44元和0.20元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:2季度小幅改善但预计3季度出现亏损【2012-08-28】
公司预计1-9月公司实现归属母公司净利润为-2.72至-1.98亿元，据此推算，3季度EP
S为-0.54至-0.40元。我们预计公司2012、2013年EPS分别为-0.36元和0.23元，维持
“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:量价齐跌导致收入毛利率下滑，1季度微利源自费用下降【2012-04-23】
公司预计2012年1-6月归属上市公司股东的净利润下降幅度在70%~90%之间，据此推算
2季度实现EPS为0.02元~0.08元。我们预计公司2012、2013年的EPS分别为0.20元与0.
31元，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——兴业证券:盈利水平如期回落【2012-04-22】
预计公司2012-2014年基本EPS分别为0.43，0.54，0.60元，维持“推荐”评级。
中 性——东海证券:立足福建，期待重组【2012-04-12】
在不考虑重组的情况下，我们预测公司在2012-2014年的EPS分别为：0.34元、0.32元
和0.37元，对应4月10日收盘价7.12元，2012-2014年的动态P/E分别为21倍、22.5倍
和19倍。公司业绩存在下降风险，给予公司“中性”评级。
增 持——天相投顾:发挥品种优势，全年盈利水平提升明显【2012-04-11】
我们预计2012-2014年公司每股收益分别为0.62元、0.75元和0.86元，按照4月10日收
盘价7.12元计算，对应动态市盈率分别为11倍、10倍和8倍，继续维持“增持”的投
资评级。
谨慎推荐——长江证券:钢价下跌与费用上升，4季度下滑至微利状态【2012-04-11】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.20元和0.31元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——广发证券:区位优势突出，收购集团下属公司有望推进重组进程【2012-04-11】
我们预计2012~2014年EPS分别为0.50元、0.58元、0.67元，目前股价7.12元，对应20
12-2014年PE分别为14.25X、12.30X、10.63X，目前的PB为1.29倍，我们认为公司的
合理价值在8.5元，维持“买入”评级。
推 荐——兴业证券:区域价格强势稳定业绩【2012-04-10】
预计公司2012-2014年基本EPS分别为0.43，0.54，0.60元，维持“推荐”评级。
谨慎推荐——银河证券:看好海西的区域需求保障【2012-04-10】
考虑到公司区域强劲需求保障、新增产能逐步释放，公司业绩总体乐观，我们预测20
12-2014年EPS为0.58元、0.70元、0.79元，维持谨慎推荐评级。
谨慎推荐——长江证券:1季度预计环比有所改善但继续维持微利【2012-04-05】
预计公司2011、2012年EPS分别为0.47元和0.43元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:4季度微利，钢价下跌导致毛利率大幅下降【2012-02-28】
三钢闽光今日发布业绩快报，报告期内，公司实现营业收入192.82亿元，同比增长20
.66%；实现归属于母公司所有者净利润2.53亿元，同比增长130.35%；实现EPS为0.47
元。据此推算，公司4季度实现营业收入47.94亿元，环比下降4.44%；实现归属于母
公司所有者净利润0.06亿元，环比下降94.20%；4季度实现EPS为0.01元，3季度EPS为
0.18元。预计公司2011、2012年EPS分别为0.47元和0.49元，维持“谨慎推荐”评级
。
增 持——中信证券:区位优势驱动业绩稳定增长【2012-02-28】
考虑“十二五”期间海西地区良好的发展前景及资产重组预期，我们维持公司的“增
持”评级，维持公司2012/2013年EPS分别为0.6/0.7元的预测，给予公司2012年20倍P
E，目标价12元。
谨慎推荐——长江证券:增资鞍钢莆田冷轧，开始进入冷轧板领域【2012-02-27】
预计公司2011、2012年EPS分别为0.50元和0.55元，维持“谨慎推荐”评级。
审慎推荐——招商证券:盈利略超预期，四季度下滑是大概率事件【2011-10-31】
我们预测四季度随着下游需求进入传统淡季，建筑工地开工下降以及随着保障房开工
率已完成今年指标，后续建筑用钢需求下降。预估每股收益11年0.59元、11年0.76元
，对应11年的PE、PB分别为14.4、1.5，低于行业平均25倍的水平，维持“审慎推荐-
A”投资评级。
谨慎推荐——长江证券:收入持平毛利率改善，费用增加致3季度环比持平【2011-10-28】
公司预计2011年1-12月归属上市公司股东净利润同比增长130%~160%，据此4季度的EP
S为0.01元~0.07元。预计公司2011、2012年EPS分别为0.50元和0.55元，维持“谨慎
推荐”评级。
增 持——天相投顾:发挥品种优势，三季度业绩好于预期【2011-10-28】
我们预计2011年至2013年公司每股收益分别为0.59元、0.70元和0.78元，按照10月27
日收盘价8.45元计算，对应动态市盈率分别为14倍、12倍和11倍，继续维持公司“增
持”的投资评级。
谨慎推荐——银河证券:年内业绩大幅增长基本确定【2011-10-28】
考虑到四季度业绩的下滑预期，我们调整预测2011-2013年EPS为0.54元、0.62元、0.
66元，目前估值略高于行业均值，考虑到未来重组推进和产能能否扩张的不确定性，
维持谨慎推荐评级。
推 荐——长城证券:成本控制较好，三季度业绩保持稳健【2011-10-27】
测算公司2011-2013年的EPS分别为0.61/0.81/0.91元，对应目前估计的PE分别是13.8
/10.4/9.3倍。鉴于公司的区域优势及较强的盈利能力，我们维持推荐评级。
增 持——世纪证券:地域 产品优势【2011-08-25】
公司地处福建，具有区域优势；以长材为主，具有产品优势。预计2011年、2012年公
司每股收益分别为0.43元和0.52元。给予“增持”评级。
谨慎推荐——银河证券:年内业绩大幅增长具有较高确定性【2011-08-25】
我们预测2011-2012年EPS为0.58元、0.64元，给予谨慎推荐评级。
审慎推荐——招商证券:下半年业绩将加速释放【2011-08-24】
考虑到中厚板注入预期预估每股收益2011、2012及2013年业绩分别为0.62元、0.79元
和0.85元。维持“审慎推荐-A”投资评级。
推 荐——长城证券:业绩翻番符合预期，区域优势需求无忧【2011-08-24】
测算公司2011-2013年的EPS分别为0.5/0.64/0.72元，对应目前估计的PE分别是16.8/
13.1/11.7倍。鉴于公司具备一定的区域优势和品种优势以及控制成本形成的高弹性
，我们维持推荐评级。
推 荐——兴业证券:螺纹盈利回升带动业绩增长【2011-08-24】
我们认为公司在同业中业绩爆发性会比较好，我们继续看好福建地区2011年建材需求
，预计公司2010-2013年基本EPS分别为0.51，0.68，0.84元，维持“推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:收入增毛利率降，主营利润下滑营业利润改善【2011-08-23】
公司预计2011年1-9月归属上市公司股东净利润同比增长210%~240%，相应3季度的EPS
为0.18元~0.22元，环比2季度有所增长。我们小幅上调公司盈利预测，预计公司2011
、2012年EPS分别为0.44元和0.51元，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——中信证券:2011年中报预增点评：螺纹钢的贡献【2011-07-05】
根据上半年业绩我们上调2011年公司盈利预测，上调幅度30%，三钢闽光（10/11E/12
E/13E年EPS分别为0.20/0.60/0.80/1.0元，当前价10.7元，对应11/12年PE17/13倍，
目标价14.00元，维持“增持”评级）。
谨慎推荐——长江证券:长材优势叠加产量增长带动2季度环比改善【2011-07-05】
维持前期盈利预测，预计公司2011、2012年EPS分别为0.44元和0.51元，维持“谨慎
推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:1季度毛利率下降净利润增加【2011-04-26】
预计公司2011、2012年EPS分别为0.44元和0.51元，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——海通证券:2010年业绩大幅增长【2011-04-13】
我们对钢铁行业的判断是，今明两年行业景气度小幅上升，但季度看仍波动较大，而
矿石业务可能在2012年面临一个价格压力甚至中期拐点。公司目前铁矿石自给率较低
，成本控制有待加强。倘若重组顺利，公司在产品结构优化及销售区域拓展上将有所
发展。我们预测，2011-2012年公司的业绩分别为0.36元和0.48元。对应的市盈率分
别为33倍和25倍。综合考虑，给予公司“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:4季度产量下降费用增加，价格上涨带动业绩提升【2011-04-13】
我们预计公司2011、2012年EPS分别为0.28元、0.39元，维持对公司的“谨慎推荐”
评级。
推 荐——平安证券:海西建设的收益标的【2011-04-12】
公司是海西建设的重要参与者和受益者，产品需求有保障，同时内部注重挖潜，预计
未来吨钢净利进一步上升。维持2011、2012年EPS分别为0.50、0.86元的预测，对应4
月12日收盘价11.87，PE分别为23.6、13.9。维持“推荐”评级。
推 荐——兴业证券:看海西，看三钢【2011-04-12】
我们继续看好福建地区2011年钢材需求，预计公司2011-2013年基本EPS分别为0.51，
0.68，0.84元。公司具备盈利弹性大，成长空间好，区域需求好等特点。作为福建省
龙头钢企，未来有望受益于当地钢铁资源的兼并整合，同时海西未来几年的投资增速
仍有望超越全国平均，随着公司中厚板业务的注入，我们认为公司在同业中业绩爆发
性会比较好，维持“推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:4季度产量下降利润增长，受益长材较好表现【2011-02-28】
预计公司2010、2011年EPS分别为0.20元和0.35元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:受益高长材占比，4季度业绩大幅提升【2011-01-28】
预计公司2010、2011年EPS分别为0.20元和0.35元，维持“谨慎推荐”评级。
强烈推荐——招商证券:海西王者再起飞【2010-12-28】
三钢闽光区域垄断优势突出，产能在未来两年内将增长32.5%，下游需求在海西经济
区加快建设中快速上升，产品价格相对区域溢价高，内生性增长显著。预估11-12年E
PS分别为0.97元、1.14元，维持“强烈推荐-B”投资评级，目标估值15元。
强烈推荐——招商证券:三钢鞍钢联姻，后市想像空间增大【2010-12-17】
我们预测明年全年铁矿石价格上涨10%-15%，在通胀预期、供求继续改善及保障房建
设刺激下，长材价格将继续上涨。作为长材产量占比约70%，收入占比超过50%，业绩
对钢价敏感性高的公司，预计2011年公司业绩将大幅改善，预估每股收益10年0.25元
、11年0.97元，给予公司20倍PE估值。维持“审慎推荐-B”投资评级。
谨慎推荐——长江证券:品种结构表现不佳拖累公司业绩【2010-10-28】
预计公司2010、2011年产量分别为0.15元和0.34元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——广发证券:三季度微利，业绩弹性大是把双刃剑【2010-10-28】
预计2010~2012年EPS分别为：0.20元、0.65元、0.83元。当前股价12.6元，维持“买
入”评级，12个月内目标价18.00元。
推 荐——兴业证券:三季度业绩符合预期【2010-10-27】
我们看好福建地区四季度的钢材需求，仍维持我们前期的盈利预测，2010基本EPS分
别为0.21，0.51，0.70元。考虑到公司作为福建省龙头钢企，未来有望受益于当地钢
铁资源的兼并整合，同时海西未来几年的投资增速仍有望超越全国平均，随着公司中
厚板业务的注入，我们认为公司在同业中业绩爆发性会比较好，维持“推荐”评级。
推 荐——长城证券:低毛利低于预期，高弹性尚待高景气【2010-08-26】
预测公司2010至2012年的EPS分别为0.3元、0.67元和0.96元，对应目前股价的PE为37
倍、17倍和12倍。PB为2.1倍，四季度钢铁行业利润增厚概率大，给予公司推荐评级
。
推 荐——平安证券:面临全行业微利的挑战【2010-08-26】
维持2010~2012年EPS分别为0.45、0.50和0.86元的预测。以8月25日11.20元的收盘价
计算，PE分别为25.0、22.3和13.0倍，PB为2.2倍。维持“推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:2季度均价提升业绩下滑，下半年期待建筑复苏【2010-08-26】
预计公司2010、2011年的EPS分别为0.34和0.55元，首次给予公司“谨慎推荐”的评
级。
推 荐——华创证券:收购集团公司资产、解决关联交易亏损是公司后期看点【2010-08-26】
公司业绩弹性非常大，吨钢利润波动100元，EPS变化0.59元，2010年业绩非公司业绩
常态；考虑收购集团中厚板线后将直接增厚EPS0.28元；且作为中小规模公司，公司
后期被并购重组可能性很大，维持推荐评级。目前价位短期有一定风险，9元以下为
相对安全价位。
强烈推荐——招商证券:中板成为业绩瓶颈，下半年弹性增大【2010-08-26】
公司业绩对钢价敏感性业内居前，吨钢期间费用处于行业低位水平。预估每股收益10
年0.24元、11年0.97元，维持“强烈推荐-B”投资评级。
买 入——广发证券:业绩低于预期，期待中板注入【2010-08-25】
公司业绩弹性极高，吨钢费用行业最低，是钢价上涨时的最大受益者，区位优势十分
突出，中板资产注入有望加速。在钢价上涨过程中，公司业绩有望实现快速增长。预
计2010~2012年EPS分别为：0.20元、0.57元、0.74元。当前价格仅为11.20元，维持
“买入”评级，12个月内目标价14.25元。
推 荐——兴业证券:中厚板业务环比好转【2010-08-25】
我们预计公司2010到2012年的基本EPS分别为0.21，0.51，0.70元，公司每股含钢量
仅次于八一钢铁，EPS弹性大。公司最新股价为11.2元，以我们预计的EPS其10年动态
市盈率为55倍。考虑到公司作为福建省龙头钢企，未来有望受益于当地钢铁资源的兼
并整合，同时海西未来几年的投资增速仍有望超越全国平均，随着公司中厚板业务的
注入，我们认为公司在同业中业绩爆发性会比较好，维持“推荐”评级。
增 持——山西证券:业绩与钢市密切相关，中厚板未来可期【2010-08-25】
综合以上分析，不考虑资产注入，我们对公司进行了盈利预测，预计公司2010、2011
年每股收益分别为0.233元和0.585元，结合市场情况，给予“增持”评级。
推 荐——平安证券:看好长期发展，短期业绩压力明显【2010-07-20】
看好公司长期的发展前景，但短期业绩压力明显。2010~2012年的EPS分别从0.89、0.
62和0.98元，下调至0.45、0.50、0.86元。以7月16日10.84元的收盘价计算，PE分别
为25.0、22.3和13.0倍，PB为2.23倍。同时由于近期涨幅较大，已兑现部分政策放松
预期，而钢价自底部回升幅度尚小，所以由“强烈推荐”下调至“推荐”评级。
强烈推荐——平安证券:明确释放“再融资收购集团资产”的意向 【2010-04-23】
预测2010~2012年EPS分别为0.89、0.62、0.98元（表1） 。以4月23日12.02元的收盘
价计算，PE分别为13.5、19.4和12.3倍，维持“强烈推荐”评级。
买 入——广发证券:盈利符合预期,期待资产注入【2010-04-22】
预计2010~2011年每股收益为：1.00、1.34元。当前价格仅为12.64元，公司合理价值
在20元左右，对应20倍PE，维持“买入”评级。
增 持——天相投顾:仍需关注业绩弹性和资产注入预期【2010-04-22】
预计2010-2012年EPS 分别为 0.77 元、1.09 元、1.17 元，按照 4 月 21 日 12.64
元的收盘价计算，动态市盈率分别为 15.7 倍、11.1 倍、10.4，公司是海西区建设
的直接受益者，业绩弹性大，并存在较强的资产整合预期，我们维持对公司“增持”
的投资评级。
买 入——国金证券:三钢闽光年报点评【2010-04-21】
我们维持公司 2010/2012公司 EPS 0.712元、1.203元、1.657元，同比增长 801.07%
、68.87%、37.74%，维持“买入”建议。
强烈推荐——招商证券:一季度业绩快报公布，净利增长1.1-1.4倍【2010-04-08】
我们以 15-18 倍 PE 的 10年预估业绩计算，6个月目标价为 17.6 -21元。维持“强
烈推荐”投资评级。
强烈推荐——招商证券:出厂价上超调预期,一季度业绩值得期待【2010-04-06】
我们以 15-18 倍 PE 的 10 年预估业绩计算，6 个月目标价为 18-21 元。维持“强
烈推荐”投资评级。
推 荐——华创证券:福建地区建筑用精品钢材主要提供商【2010-03-28】
我们预计公司一季度EPS 在0.15 元左右，一季度钢材价格上涨不大，但使用的大部
分是成本低的铁矿石存货；二季度后，矿石成本将上升，公司业绩取决于钢材价格的
变化。不考虑收购资产的情况下，我们预计公司2010 年、2011 年EPS 分别为0.59
元、0.61 元，目前PE 分别为24 倍、23 倍左右。考虑后期收购中厚板带来的收益增
厚（预计增厚在0.2元以上），PE 在17 倍左右，给予推荐评级。我们的预测相对保
守，公司420 万吨钢材能力，按吨钢材净赚100 元估算，EPS 即为0.59元，业绩弹性
非常大，如果后期下游需求恢复快，我们将上调盈利预测。
买 入——广发证券:钢价上涨最受益者，期待业绩爆发性增长【2010-02-11】
三钢是福建省最大的钢铁企业，公司业绩弹性极高，吨钢费用行业最低，是钢价上涨
的最大受益者，区位优势十分突出，未来资产注入预期强烈，收购煤化工企业和参与
钢材期货套期保值可稳定业绩，进一步增强公司竞争优势。在钢价上涨过程中，公司
业绩有望实现爆发性增长。预计2009~2011年EPS分别为：0.08元、1.00元、1.34元。
我们认为公司合理价值在20元左右，对应20倍PE，给予“买入”评级。
强烈推荐——招商证券:收购煤化工公司，“好戏连台”接踵而至【2010-02-03】
预估 2010-2011 年 EPS 分别为 1.22 和 1.32 元。当前股价对应2010 年 PE为 11
倍，尚未完全反映公司成长性和资产整合预期，建议超配。
增 持——中信证券:未来福建钢铁业的整合平台【2010-01-27】
未来福建钢铁业的整合平台。
增 持——东海证券:关于“三钢闽光控股股东的股东变更及其权益变动报告书”的点评【2010-01-18】
三钢闽光是我们在年度策略中重点推荐的公司。 进入 1月中旬以来， 由于钢价开始
下跌，钢铁板块整体受压。然而 2010年年中，钢铁板块将在旺盛消费的带动下，出
现一个阶段性热点。建议在板块走势较弱时即对三钢闽光做特别关注。
强烈推荐——招商证券:经营班子调整为公司发展注入新活力【2009-12-31】
公司是福建省钢铁业整合的平台、国内最具并购价值的公司，且公司建筑用钢比例高
，业绩敏感性强，在钢铁行业景气时业绩将有超预期表现。 预估2009-2011年EPS分
别为0.13、 1.22和1.32元。 当前股价对应2010年 PE 为 14.6 倍，未能充分反映公
司成长性和并购价值，建议超配，6 个月目标价 25元。
买 入——中信证券(浙江):三钢闽光受托管理三安钢铁事项点评【2009-12-28】
12 月中旬以来，长材价格开始出现上涨，这与我们之前的判断基本一致，我 们认
为，受原材料上涨的带动，明年一季度钢价总体仍会维持震荡走高趋势。 三钢闽光
近期走势较强，公司向好趋势不变，我们重申，维持公司 12 个月目 标20 元。
买 入——中信证券(浙江):三钢闽光投资分析【2009-11-16】
由于近期长材库存开始下降，而板材仍然上升，长材价格上涨幅度远大于板材，所以
，我们近期更看好长材类钢企。三钢闽光的产品结构主要以长材为主，所以对长材价
格变动敏感，能够充分享受长材价格上涨的业绩增长。给予其20元的目标价格，相当
于其2010年的18倍PE。
强烈推荐——招商证券:定价机制灵活，顺势上调出厂价格【2009-11-12】
三钢闽光顺势上调螺纹钢，高线以及中厚板价格 100 元，在成本稳定的情况下将增
厚全年 EPS0.05元，若后期现货价格继续反弹，不排除三钢再次上调出厂价的可能。
我们看好公司盈利弹性，维持“强烈推荐-B”的投资评级。
推 荐——东北证券:公司业绩弹性大，期待钢价企稳反弹【2009-10-30】
我们预计公司 09-11 年每股收益分别为 0.21、0.95、1.29 元，对应动态市盈率分
别为 60.8、13.44、9.89；市净率为 2.62 元；鉴于当前钢价下跌空间有限，经过底
部盘整后，有望缓慢回升，将对公司业绩形成良好的支撑，我们首次给予“推荐”评
级。
中 性——天相投顾:盈利对钢价敏感性较高【2009-10-28】
预计公司2009、2010年EPS分别为0.02元、0.8元，对应10月27日公司收盘价13.31元
，2009年、2010年动态市盈率分别为665倍、17倍，维持公司“中性”评级。
强烈推荐——招商证券:三季度盈利大幅增长，资产注入值得期待【2009-10-28】
预估 09-10 年 EPS分别为 0.21元、1.03元，同比分别增长 224%和 389%。作为福建
省最大钢铁生产企业，将受到《福建省八个重点产业调整和振兴实施方案》等政策的
支持继续发展壮大，同时存在集团中厚板项目和其他资产注入预期，业绩弹性较大，
维持“强烈推荐-B”的投资评级。
买 入——光大证券:盈利能力达到近期高点【2009-10-28】
未来 3-6 个月：近期随着钢材价格的相对低迷，四季度业绩环比出现下降的可能性
较大，而在判断明年钢材价格向好的情况下，明年一季度业绩将出现环比上升；09
年：公司受房地产行业的复杂影响很大，建议关注房地产新开工面积及可售面积的情
况；同时建议关注公司的外延式的增长等。考虑到今年四季度钢价震荡将是大概率事
件，明年价格的重心将高于今年四季度，在我们继续看好明年房地产新开工判断下，
维持对公司09-10年 EPS0.15元、1.01元的预测。
买 入——广发证券:三钢闽光第三季度创单季业绩第二高【2009-10-28】
三钢闽光是福建省最大的钢铁企业，公司长材比重高、质量优，期间费用率低，业绩
弹性大，是股性最为活跃的钢铁上市公司之一。根据我们的盈利预测，公司2009年、
2010年、2011年EPS分别为：0.14元、1.08元、1.49元。我们认为公司合理价格在16.
20元左右，对应2010年PE约15倍，当前价格为12.93元，给予“买入”评级。
中 性——安信证券:第二季度的盈利变动与行业趋势相悖【2009-08-21】
我们维持对公司的盈利预测，预计2009-2011年每股收益分别为0.21、0.24、0.27元
，目前动态市盈率分别为66.4、56.6、50.4倍，市净率分别为2.7、2.6、2.5倍。维
持“中性-B”的投资评级。
强烈推荐——招商证券:8月盈利将创历史新高，下半年业绩更加精彩【2009-08-19】
我们提高公司盈利预测，预计 09-11 年 EPS分别为 0.54元、1.78元和 1.87 元，给
予公司 10 年 15 倍 PE，6 个月目标价从 15 元调高至 25～30元。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 36｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-25 ｜ 1608170｜ 是 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方福建省三钢(集团)有限责任公司,三明 ｜
｜ ｜市三钢汽车运输有限公司,三明市钢岩矿业有限公司等就购买产 ｜
｜ ｜品,销售产品,提供劳务,接受劳等事项发生日常关联交易，预计 ｜
｜ ｜交易金额为1608170.0000万元.20140425：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-25 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜福建三钢闽光股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”或｜
｜ ｜“三钢闽光”）拟收购三明市三钢煤化工有限公司（以下简称“｜
｜ ｜煤化工公司”）的资产，本次资产收购涉及国有资产转让，需取｜
｜ ｜得国有资产监管部门审批同意后方可实施。该等国有资产监管部｜
｜ ｜门的审批存在不确定性。 ｜
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｜ 股权转让 ｜2014-02-11 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜2014年2月7日，根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社｜
｜ ｜会保障基金实施办法》（财企[2009]94号）、财政部等四部委联｜
｜ ｜合公告2009年第63号）和《关于加快推进国有股转持工作的通知｜
｜ ｜》（财企[2010]393号）精神，全国社会保障基金理事会自行划 ｜
｜ ｜转了三钢集团持有的本公司9,794,198股股份。 ｜
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