☆经营分析☆ ◇000799 酒鬼酒 更新日期：2025-06-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
馥郁香型白酒系列产品的生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类销售 ｜ 141460.21｜ 101009.25｜ 71.40｜ 99.39｜
｜其他业务 ｜ 872.70｜ 570.57｜ 65.38｜ 0.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒鬼系列 ｜ 83491.68｜ 62289.96｜ 74.61｜ 58.66｜
｜其他系列 ｜ 26825.39｜ 15116.74｜ 56.35｜ 18.85｜
｜内参系列 ｜ 23549.42｜ 20656.11｜ 87.71｜ 16.55｜
｜湘泉系列 ｜ 7593.71｜ 2946.44｜ 38.80｜ 5.34｜
｜其他业务 ｜ 872.70｜ 570.57｜ 65.38｜ 0.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省外 ｜ 78131.48｜ 54265.35｜ 69.45｜ 54.56｜
｜省内 ｜ 64201.44｜ 47616.60｜ 74.17｜ 44.83｜
｜其他业务 ｜ 872.70｜ 570.57｜ 65.38｜ 0.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类销售 ｜ 98977.20｜ 72625.58｜ 73.38｜ 99.56｜
｜其他业务 ｜ 437.70｜ 293.63｜ 67.08｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒鬼系列 ｜ 59127.67｜ 44805.59｜ 75.78｜ 59.48｜
｜其他系列 ｜ 17652.02｜ 10675.53｜ 60.48｜ 17.76｜
｜内参系列 ｜ 17285.06｜ 15216.81｜ 88.03｜ 17.39｜
｜湘泉系列 ｜ 4912.45｜ 1927.64｜ 39.24｜ 4.94｜
｜其他业务 ｜ 437.70｜ 293.63｜ 67.08｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省外 ｜ 58081.54｜ 41019.75｜ 70.62｜ 58.42｜
｜省内 ｜ 41333.36｜ 31899.46｜ 77.18｜ 41.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类销售 ｜ 282070.89｜ 221267.44｜ 78.44｜ 99.68｜
｜其他业务 ｜ 896.03｜ 433.59｜ 48.39｜ 0.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒鬼系列 ｜ 164733.36｜ 127656.86｜ 77.49｜ 58.22｜
｜内参系列 ｜ 71497.82｜ 64443.51｜ 90.13｜ 25.27｜
｜其他系列 ｜ 38785.06｜ 25789.03｜ 66.49｜ 13.71｜
｜湘泉系列 ｜ 7054.65｜ 3378.03｜ 47.88｜ 2.49｜
｜其他业务 ｜ 896.03｜ 433.59｜ 48.39｜ 0.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 896.03｜ 433.59｜ 48.39｜ 67.84｜
｜国外 ｜ 424.80｜ 325.70｜ 76.67｜ 32.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类销售 ｜ 153749.27｜ 123334.91｜ 80.22｜ 99.75｜
｜其他业务 ｜ 388.96｜ 201.95｜ 51.92｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒鬼系列 ｜ 84598.76｜ 66835.59｜ 79.00｜ 54.88｜
｜内参系列 ｜ 44148.78｜ 40108.63｜ 90.85｜ 28.64｜
｜其他系列 ｜ 21398.38｜ 14678.64｜ 68.60｜ 13.88｜
｜湘泉系列 ｜ 3603.35｜ 1712.05｜ 47.51｜ 2.34｜
｜其他业务 ｜ 388.96｜ 201.95｜ 51.92｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 388.96｜ 201.95｜ 51.92｜ 69.54｜
｜国外 ｜ 170.33｜ 132.66｜ 77.88｜ 30.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局、中国酒业协会数据，2024年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产
量414.5万千升，同比下降 1.8%；实现销售收入 7963.84亿元，同比增长5.3%；实
现利润2508.65亿元，同比增长7.8%。
我国经济发展长期向好，“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”
明确写入政府工作报告中，各项政策不断推出，有利于经济、消费持续增长。行业
方面，白酒行业正处于新旧动能转换的调整期，渠道库存偏高，各品牌产品市场终
端价格普遍承压；竞争加剧，白酒市场进一步向头部企业集中，行业马太效应加剧
。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内本公司主要从事馥郁香型白酒系列产品的生产和销售，主营业务及经营模
式未发生变化。公司依托“地理环境的独有性、民族文化的独特性、包装设计的独
创性、酿酒工艺的始创性、馥郁香型的和谐性、洞藏资源的稀缺性”六大优势，成
就了“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品。“酒鬼”、“湘泉”为“中国
驰名商标”，酒鬼酒为“中国地理标志保护产品”。
主要销售模式
公司产品主要采用经销模式。销售渠道主要有线上渠道和线下渠道两种销售方式。
经销模式
2024年，公司线上渠道销售1.86亿元，线下渠道销售12.29亿元。
报告期，公司对前五大经销商客户销售收入为 3.7亿元，占年度销售总额比例为26
.01%，期末对前五大客户无应收账款。
主要生产模式
公司生产模式为自主生产，公司供应链管理中心下设酿酒、制曲、包装、机修、动
力、酒糟处理等车间负责生产的各流程。
公司期末成品酒库存5417吨，基酒库存46769吨。
公司主要生产馥郁香型白酒，公司目前产能15000吨左右，生产三区二期工程在建
，项目投产后将新增7800吨产能。
三、核心竞争力分析
本公司是中国白酒文化营销的先行者、中国文化酒的引领者、中国洞藏文化酒的首
创者、 中国馥郁香型工艺白酒的始创者、中国白酒陶瓷包装时代的开创者。
1、地域生态资源的稀缺性
好山好水出好酒。众所周知，决定中国白酒质量优劣与酒体风格的关键不仅在于工
艺流派的选择，而更在于其与生俱来的天然资源与先决要素：气候、环境、土壤、
水。“自古湘西出美酒”，这不仅仅说明了湘西酿酒历史的悠久，更说明了湘西具
有得天独厚的酿酒环境。
湘西地处云贵高原的余脉武陵山区，属亚热带湿润季风气候，空气温润、气候温和
、雨水集中、降雨充沛。这里生态原始，处处是奇山秀水、幽洞深谷，素有十丈一
泉、百丈一井、千丈一瀑的奇观，且清泉密布。湘西还有优质的黄壤，质地细腻，
粘度适宜，持水性强，是南方特有的生产优质窖泥的首选泥种。酒鬼酒的出产地—
—酒鬼湘泉城，正是位于湘西武陵山脉喇叭山谷，这里三面环山、丛森茂密、土质
温润、溪流潺潺，更有龙、凤、兽三泉，清澈甘甜、春夏不溢、秋冬不涸、水温冬
暖夏凉，是酿造美酒的风水宝地。
2、酿造工艺的复杂性
酒鬼酒香气馥郁，口感独特，这源自复杂的“13526”酿酒工艺。“1”是指将高粱
整粒用水浸泡一天一夜，实现物理除灰尘、除杂质、除瘪粮，使得酒体更净。“3
”是指原粮清蒸三次润拌。清蒸指单独蒸粮，使得酒体净爽；润拌指边加水边翻拌
，三次翻拌均匀熟透。“5”是指五重增香，即发酵过程中由蜜曲、堆积培菌、老
糟、大曲、泥窖五种香源自然生香。“2”是指所有窖池底糟移位双轮发酵。当窖
池底部的酒糟发酵好之后不直接取酒，而是移到倒数第二层再次发酵，发酵两轮，
用两倍的时间酿出更好的酒。“6”是指清烧分六类取酒，清烧使得酒体更加净爽
，分成六类将发酵好的酒醅通过蒸馏把酒取出来。目前，在全国3万余家白酒企业
中使用这种工艺的仅酒鬼酒一家。
酒鬼酒生产工艺是在传承湘西民间酿酒工艺基础之上，又大胆吸纳大、小曲工艺各
自优点，将三种工艺有机揉和而形成的独特工艺，酒鬼酒的制曲、制泥、糖化、发
酵、蒸馏等配方均传承于湘西民间秘方，而这种秘方正是形成酒鬼酒独特香味的微
妙之处。更值一提的是酒鬼人采用湘西民间贮酒的方法，将酒置于天然岩洞中，使
酒在特有的岩洞小气候环境下自然老熟。酒鬼人在传承湘西民间技艺的同时大胆创
新，形成了自已独特的生产工艺，也独创了中国白酒馥郁香型。
3、天然溶洞贮酒的独特性
湘西多洞，据考大小有 3800个之多，且洞洞相连，洞中有洞，洞中有河，河河相
穿。奇绝的自然景观与湘西盛行的楚巫文化结合，造就了诸多“洞神”传说。随时
光流转，形成了神秘厚重的洞文化，也造就了传承至今以天然溶洞贮酒的习俗。可
以说在湘西这块神奇的大地创造出中国最早的“洞藏酒”。
深谙酒道的湘西先民把贮藏作为酿酒工艺极其重要的组成部分，贮藏酒时极为讲究
。酒鬼酒传承湘西民间藏酒技法，将酒鬼酒以陶坛封存，藏于天然溶洞中，这在白
酒界是较少见的。溶洞藏于地层，其中多阴河伏流，温度长年稳定在15—20度，湿
度在80%以上，地表温度变化对其影响不大，这种恒温恒湿的天然环境成为白酒陈
酿老熟的绝佳条件。封存于洞中的白酒在溶洞小气候下，自然演化，由于洞中温度
、湿度的基本稳定，使得酒体熟化反应进程平缓而均匀。天长日久，酒体微黄偏绿
，酒质醇厚丰满，口感柔顺怡长，馥郁含香。
4、浓、清、酱三香融为一体，馥郁香型成为白酒国标。
酒鬼酒采用的独特工艺，使得其口感玄妙莫名，它融“泸型之浓香”、“茅型之酱
香”、“汾型之清香”于一身，以“前浓、中清、后酱”为口味特征，且各香味成
分的平衡与协调，香气优雅，酒体醇和、丰满、圆润。因此，有人用文学语言这样
描述酒鬼酒“阴阳平衡，刚柔相济，既有男人的伟岸与豪爽，又蕴含了女人的柔美
与娇贵”。
酒鬼酒独创了中国白酒馥郁香型，因其工艺的复杂性和地域生态环境的独特性，造
成了这种香型的不可复制和唯一性。也就是说，离开浪头河畔的振武营（酒鬼酒工
业园）就不能酿造酒鬼酒。
2021年3月，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布了《中华人民
共和国国家标准公告（2021年第3号）》，馥郁香型正式成为中国白酒十一大国标
香型之一，开启了馥郁国标新纪元，馥郁香型成为公司差异化竞争的重要支撑。
5、大拙大雅包装设计与独特酒质结合的完美性
酒鬼酒旨在包装设计与独特酒质上 “内外兼修”。其外，麻袋陶瓶包装出自湘西
籍艺术大师黄永玉之手。酒鬼酒陶瓶的设计立意孤绝，妙手天成，平朴里显功力，
随意中见洒脱，古拙别致，大朴大雅，是中国传统设计方式的延续，是在民族文化
积淀基础之上的厚积薄发，是大师写意式的一挥而就。酒鬼酒是中国白酒包装最成
功的典范之作，具有时代标杆意义。其内是中国白酒唯一的馥郁香型白酒，融中国
三大香型于一体，乃中国白酒的集大成之作，是鬼斧神工之酿，被誉为“无上妙品
”。酒鬼酒以其形而彰显文化艺术魅力，以其内质而丰富其内涵，相得映彰。大拙
大雅的酒瓶与妙不可言的酒体的完美结合，打破了艺术与生活的界面，是艺术返哺
生活的典范。
酒鬼酒成为中粮集团成员企业后，不断加大科技投入，高质量的硬件设备、检测水
平、专业队伍、保证体系有了较大进步，生产技术条件和现代化水平快速提升，为
保证产品质量和企业持续发展打下了坚实基矗
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，面对白酒行业仍处于弱周期、行业集中度上升，竞争进一步加剧的市场
环境和竞争压力，公司经营团队坚持推进营销模式转型，加大消费者扫码及宴席等
消费端促销费用投入力度，强化终端动销，理顺产品价值链，取得了一些成效，特
别是终端动销得到了较大的提升，社会库存去化效果比较明显，但由于市场预期仍
偏谨慎，经销端与实际终端动销出现不同频的情况，传导到公司业绩改善需要一定
的时间，加之促销投入加大致公司销售费用率有所上升，因此短期业绩仍然持续承
压。
在市场环境和公司内部自身均处于调整期的双重压力与挑战下，公司管理层坚持实
施差异化和聚焦战略，以实干积基，积蓄势能，扎实推进战略转型，努力构建发展
新动能。
2024年主要工作措施及成效
（1）产品方面，持续完善产品体系。优化完善产品矩阵，围绕“1+3”的产品策略
，形成高中低全价位段产品体系；成立产品管理部，逐步完善产品全生命周期管理
的流程、制度、标准，分步推进产品开发规范运作；继续聚焦消费者扫码、宴席活
动，全年宴席、消费者扫码等数据同比大幅增长。
（2）渠道方面，不断夯实市场基础，聚焦大本营建设。2024年，公司在全国建立
了15个样板市场，湖南大本营重点聚焦建设长沙、湘西、岳阳、永州四个市常打造
以红坛18+紫坛+黄坛 12+内品为主的产品组合进行市场布局，并单独设置专职团队
进行产品分销、动销、维护等工作。
（3）品牌方面，强化品牌传播，深化品销联动。围绕“百酿馥郁，妙境天成”的
品牌定位，坚持挖掘酒鬼酒产区、香型、品质与文化优势，强化品牌差异化。在中
粮集团、湘西州委、州政府全力支持下，成功推进了“世界美酒特色产区-中国酒
谷-湘西”授牌与共建。强化品牌传播，通过构建立体化媒体传播矩阵，创新传播
内容，营造品牌氛围；坚持深化品销联动，推动销售转化。围绕重要消费节点，推
广“馥郁妙宴”、餐饮联名套餐、内购等活动，强化消费者体验。
（4）多方面拓展业务，强化新渠道建设。通过开展封坛定制、大型企业团购、省
内全渠道立体化运营、全员营销项目、新零售渠道、国际市场业务等，拓展新的业
务增量。同时，公司积极开拓央企、政府资源，发力团购业务。
（5）持续完善内控建设，推进合规管理。按照企业内部控制规范体系规定，持续
修订完善《内部控制制度手册》及配套管理制度、控制流程和控制措施，全面监控
公司内部控制活动的合规性和效益性。
五、公司未来发展的展望
2025年经营计划：
（一）总体规划
2025年，公司以“一切为了高质量销售”为核心，强化团队作风建设，以完成全年
任务为目标，实现销售质量的提升。坚定落实提升品牌力、产品力、渠道力、系统
力四方面能力的工作任务。建立并持续强化安全、节约、效率、创新、争先争优五
方面意识，带动各项工作改善、提升。
（二）主要工作举措
1.提升品牌张力
以“文化+产区”为双核，构筑差异化壁垒，提升品牌张力。强化差异化优势，突
出酒鬼酒的产区优势、香型优势和文化优势。以文化赋能品牌，开展跨界联动；积
极开展产区共建，宣传中国酒谷-湘西。坚持聚焦策略，品牌资源倾斜湖南大本营
市场重点城市和省外重点市常深化 C 端互动与体验，通过酒旅融合、酒餐融合、
酒城融合等一系列活动，强化品牌与消费者精准触达。以品销联动提升销售转化，
精准投放品牌资源，精准表达品牌内涵，精准触达目标人群。加强节点营销与圈层
互动。
2.提升产品引力
尊重市场需求，以品质为基石，提升消费价值，提升产品引力。产品研发上，积极
打造科研平台，持续推进科研成果转化，以及生产技艺的迭代升级。产品定位上，
梳理产品价值链，升级产品矩阵，构建“2+2+2”战略单品体系，即 2个战略单品
（内参、红坛）、2个重点单品（妙品、透明装）、2个馥郁香基础单品（内品、湘
泉），实现价格分布优化。梳理产品结构，酒鬼酒SKU 压减 50%，淘汰销量占比低
且无增长潜力的产品，合理开发新品，避免同质化竞争与干扰，实现产品结构精细
化。通过对重点产品实行配额制，维护价格体系，提升产品价值。创新产品链接，
适时推出年轻化、个性化产品，满足年轻消费群体和私人定制需求。
3.提升渠道动力
构建全链路布局，驱动规模突破，提升渠道动力。客户实行分类分级管理，严格准
入。建设有效核心终端 24000 家。省内坚持拓展终端规模，打造高质量门店标杆
，省外聚焦
重点市场，以控量、稳价、提质为主，夯实市场基矗成立大企业业务发展部，拓展
团购业务；加码电商直播；增长国际化业务，开发国际市场专属产品、拓展免税有
税双渠道；持续推进与央企、政府的合作。终端提质，增加核心网点，提高网点产
出。以“扫雷行动”为切入点，做精、做细、做透，促进多品类一体化发展。
4.提升系统支撑力
以组织协同+数据智能+效率迭代的底层基建，提升系统支撑力。以品质为基石，优
化工艺提升品质，强化供应链与品控，推进原料基地建设。以市场为导向，对销售
一线合理授权，缩短决策链；强化中后台服务意识，提升市场洞察能力。以数字化
为抓手，业财融合，高标准推进数智化工厂建设，持续深化全渠道数字营销。通过
消费者扫码管控，确保活动真实有效，促进渠道良性循环；通过一物一码技术，有
效管理渠道，形成从渠道激励到消费拉动的动销闭环。
5.建立并持续强化五方面意识
强化安全意识，防范各类风险；强化节约意识，推进降本增效；强化效率意识，提
高运营效能；强化创新意识，提升策源能力；提升争先争优意识，促进协同提升。
2025年，公司将坚守初心，做中国文化白酒的引领者；坚守长期主义，以高质量发
展实现长期可持续价值。公司全体员工思想同心、目标同向、力量同聚、成果同享
，一起奋力拼搏，实现精品酒企目标。
（三）可能面对的风险
1.竞争风险，白酒行业竞争不断加剧，行业集中度进一步上升。公司需要精准把握
市场需求，凭借差异化“护城河”及高质量产品，增加竞争力，获得市场认可。
2.白酒行业正处于深度调整期，有整体需求减弱，社会库存消化不及预期的风险。
3.公司正处于战略转型期，有新旧动能转化周期较长的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜酒鬼酒馥郁香科技(湖南)有限｜ 5000.00｜ 1398.71｜ 27898.30｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜酒鬼酒供销有限责任公司 ｜ 10000.00｜ -12225.18｜ 181079.59｜
｜酒鬼洞藏酒销售有限公司 ｜ -｜ -7.49｜ 6097.39｜
｜深圳市利新源科技投资有限公｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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