经营分析

☆经营分析☆ ◇000758 中色股份 更新日期:2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    有色金属采选与冶炼和国际工程承包。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|承包工程                | 309573.56|  52377.92| 16.92|       58.50|
|有色金属                | 201266.42|  31637.14| 15.72|       38.03|
|装备制造                |  13870.91|   2798.25| 20.17|        2.62|
|其他                    |   4469.13|   2239.68| 50.11|        0.84|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|承包工程                | 309573.56|  52377.92| 16.92|       58.50|
|有色金属                | 201266.42|  31637.14| 15.72|       38.03|
|冶金机械                |  13870.91|   2798.25| 20.17|        2.62|
|其他                    |   4469.13|   2239.68| 50.11|        0.84|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外                    | 318991.84|        --|     -|       60.28|
|境内                    | 210188.18|        --|     -|       39.72|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|承包工程                | 430085.41|  44169.80| 10.27|       48.23|
|有色金属                | 429045.89|  76947.51| 17.93|       48.11|
|装备制造                |  20879.31|   4735.91| 22.68|        2.34|
|其他                    |  11778.60|   4608.04| 39.12|        1.32|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|承包工程                | 430085.41|  44169.80| 10.27|       48.23|
|有色金属                | 429121.55|  76978.30| 17.94|       48.12|
|冶金机械                |  20879.31|   4735.91| 22.68|        2.34|
|其他                    |  11702.93|   4577.25| 39.11|        1.31|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外                    | 453881.28|  60280.05| 13.28|       50.90|
|境内                    | 437907.92|  70181.20| 16.03|       49.10|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|在转让商品或服务控制时  | 451759.38|        --|     -|       50.66|
|在某一时段内履行履约义务| 440029.82|        --|     -|       49.34|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|承包工程                | 241020.30|  25326.52| 10.51|       48.69|
|有色金属                | 239957.48|  40576.74| 16.91|       48.47|
|装备制造                |   9361.88|   2172.83| 23.21|        1.89|
|其他                    |   4704.18|   2135.74| 45.40|        0.95|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|承包工程                | 241020.30|  25326.52| 10.51|       48.69|
|有色金属                | 240033.15|  40607.53| 16.92|       48.49|
|冶金机械                |   9361.88|   2172.83| 23.21|        1.89|
|其他                    |   4628.52|   2104.95| 45.48|        0.93|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外                    | 248262.62|  30069.49| 12.11|       50.15|
|境内                    | 246781.23|  40142.33| 16.27|       49.85|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|有色金属                | 491193.19|  84186.52| 17.14|       52.47|
|承包工程                | 400503.11|  68672.03| 17.15|       42.78|
|其他                    |  15730.73|   7553.68| 48.02|        1.68|
|贸易                    |  15449.43|   1192.46|  7.72|        1.65|
|装备制造                |  13261.08|    676.01|  5.10|        1.42|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|有色金属                | 503134.73|  84574.69| 16.81|       53.75|
|承包工程                | 400503.11|  68672.03| 17.15|       42.78|
|冶金机械                |  16768.98|   1480.30|  8.83|        1.79|
|其他                    |  15730.73|   7553.68| 48.02|        1.68|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内                    | 505369.65|  73091.13| 14.46|       53.98|
|境外                    | 430767.90|  89189.57| 20.70|       46.02|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|在转让商品或服务控制时  | 525491.05|        --|     -|       56.13|
|在某一时段内履行履约义务| 410646.50|        --|     -|       43.87|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)公司主营业务
公司主营业务包括有色金属采选与冶炼和国际工程承包。公司是国内最早从事国际
工程承包的企业之一,以有色金属行业的国际工程承包业务为主。经过四十余年的
发展,公司逐步由单一的国际工程承包商发展成为以有色金属采选与冶炼、国际工
程承包等为主营业务的国际有色金属综合型企业。
(二)报告期内经营情况
报告期内,公司所从事的主要业务、经营模式、主要的业绩驱动因素等均未发生变
化。
2025年上半年,公司聚焦核心主业,强化价值创造,统筹推进生产经营,经营业绩
稳步提升。公司实现营业收入529,180.02万元,比上年同期增长6.90%;实现归属
于母公司所有者的净利润44,053.04万元,较上年同期增长40.00%。为全面完成年
度经营任务,打好“十四五”收官战,谋好“十五五”开篇局奠定了坚实的基矗
(1)国际工程承包:报告期内,公司国际工程承包业务收入309,573.56万元,比
上年同期增长28.44%,继续保持增长态势。2025年上半年,公司工程承包业务充分
发挥品牌、管理、人才等突出优势,积极开发海外工程业务,全力打造重点新兴支
柱市场,高质量落实共建“一带一路”,实现累计新签合同额75.31亿元,助力公
司持续高质量发展;扎实推动重点项目建设,重视项目性能考核验收工作,强化项
目闭项管理。重点项目方面,包括印尼阿曼铜选厂扩建项目在内的重大国际工程项
目处于施工高峰期,公司聚焦项目管理难点,以确保高质量竣工交付;印尼阿曼铜
冶炼项目铜产品生产线全线贯通,首批高品质阴极铜板成功产出,稀贵生产工艺全
线贯通,巩固了公司在铜冶炼领域的国际竞争力;越南多农电解铝项目总承包合同
成功签署以及正式开工建设,彰显了公司作为国际一流承包商的综合实力。
(2)有色金属资源:报告期内,国内锌金属价格持续震荡,锌冶炼加工费较年初
低位有所回升。公司有色金属采选与冶炼收入201,266.42万元,比上年同期减少16
.12%。2025年上半年,公司加快推进资源“增储上产”,强化业务调度,统筹做好
生产经营、深化改革、科技创新等各项工作。中色锌业致力于转型升级,锌冶炼工
艺优化及浸出渣处理资源综合利用项目(以下简称“浸出渣处理项目”)建设完成
,工艺流程全线贯通,实现了锌、铅、银、铟、金等有价金属综合回收;中色白矿
积极研究推进165万吨/年采选扩建项目,为企业高质量发展按下“加速键”;鑫都
矿业实施“降贫化、提品位”专项行动,强化生产、销售及探矿增储,实现露天转
井下开采平稳过渡;青海中色优选资源开发项目,积极推进项目合作勘查。未来,
公司将聚焦资源“增储上产”,不断提升公司在全球有色金属资源开发领域竞争力
。
(3)装备制造:报告期内,公司装备制造业务收入13,870.91万元,比上年同期增
长48.16%。中色泵业聚焦生产组织和产品质量控制,推进品牌建设,围绕智慧矿山
、绿色矿山、低碳矿山的转型升级需求,持续加大市场开发与产品创新研发,与大
中矿业股份有限公司签署战略合作协议,进一步提升了品牌影响力和行业地位。
二、核心竞争力分析
1.品牌优势
公司在国际工程承包领域具有丰富的项目开发、管理经验,项目地域分布广阔,在
哈萨克斯坦、印度尼西亚、刚果(金)、越南等国承接了有色、石油石化、矿业等
领域的众多重点项目。公司多次作为总承包商完成政府间重点合作项目,确立了以
哈萨克斯坦为中心的中北亚地区,以印尼为中心的东南亚地区,以刚果(金)为中
心的中南部非洲地区以及中国周边国家等主要市场区域。公司在国际有色金属市场
上建立了良好声誉,在国际工程承包业务领域形成了NFC知名品牌,并获得中国机
电产品进出口商会首批大型成套设备企业AAA信用等级企业和中国对外承包工程商
会首批中国对外承包工程企业AAA信用等级企业殊荣,连续多年入选美国《工程新
闻记录》(ENR)公布的“全球最大250家国际承包商”,2024年入选中国上市公司
共建“一带一路”十年百篇最佳实践案例。公司承建的“南方铝业30万吨/年电解
铝厂项目”获国家优质工程奖,“印尼阿曼90万吨/年铜冶炼厂项目营地”获评中
国对外承包工程商会“2024海外工程标杆营地”。
中色锌业生产的“红烨”牌锌锭产品已通过ISO9002质量体系认证和代表国际水平
的英国(NQA)质量认证,并分别在上海期货交易所与LME获准注册。“红烨”牌锌
锭较高的品牌知名度有助于公司产品获得下游消费者和贸易商的认可。
2.技术优势
公司围绕资源开发、工程承包业务,形成了专有的技术能力和技术特色,研发设计
达到国际有色金属工业领域的先进水平。近年来,公司在“一带一路”沿线国家和
地区建设了哈萨克斯坦阿克托盖铜选厂项目、哈萨克斯坦巴夏库铜选厂项目和刚果
(金)RTR铜钴项目、印尼阿曼铜冶炼项目等一批世界级有色金属工业项目,工艺
、装备、控制、技术经济指标等均处于国际先进水平。公司在隔膜泵装备制造领域
技术领先。子公司中色泵业自主研制的第三代双缸双作用和三缸单作用系列隔膜泵
产品总体技术参数的匹配技术、橡胶隔膜技术、重载曲轴结构、磁信号传感器检测
技术、自动化技术、高压密封技术等具有创新性,解决了在苛刻工况条件下的连续
运转率等关键问题,产品填补了国内空白,其技术和性能指标达到了当今国际同类
先进水平。中色泵业开展大功率隔膜泵及智能诊断技术研究,进一步提升产品智能
化水平,推进产品升级迭代,开发的星形传动隔膜泵成功通过大庆油田工业试运行
,圆满完成创新联合体任务。子公司中色锌业是国内首家实现工业废水零排放、采
用市政中水作为炼锌生产工艺用水的大型锌冶炼企业、国内首家以湿法炼锌净化渣
为原料采用湿法冶金工艺生产阴极铜的企业,同时拥有水力雾化喷吹工艺制备锌粉
技术。中色锌业持续探索片状锌粉、超声波净化新技术、三段净化新技术等科技项
目、湿法冶炼等新技术研究,成功研发高端高附加值的锌铝镁硅合金、锌铝镁硅镍
稀土多元合金,实现科技赋能新材料;子公司中色白矿实现设备智能化与系统集成
应用,构建矿山全流程智能化管控体系,先后入选工信部物联网赋能行业发展典型
案例、内蒙古自治区先进智能工厂榜单。中色白矿、中色泵业为“高新技术企业”
,中色泵业获批辽宁省级“专精特新企业”。
3.资源优势
公司经过多年运作构建了集勘察、设计、施工、采癣冶炼、加工、装备制造、贸易
服务于一体的完整产业链,实现了内部资源互通和优势互补,显著提升了整体抗风
险能力和竞争实力。公司国际化程度高,融资能力强,充分利用自身优势,采取矿
产找资源、工程换资源、贸易争资源等多种方式不断提升锌、铅等有色金属资源控
制能力。目前,公司正加快推进赤峰、青海地区以及蒙古国、印度尼西亚等周边国
家的资源基地建设。截至本报告披露日,中色白矿取得165万吨/年采矿许可证,公
司将加快研究推进项目建设,进一步提升公司的资源保有量和资源自给能力。
4.人才优势
公司积极实施“人才强企”战略,建立了完善的人才选拔、任用、培养、激励、评
价等全流程管理机制,拥有一支高素质、专业化的管理团队、技术团队和产业工人
队伍,根据业务和定位不同,对各类人才实行分级分类管理。作为国际大型技术管
理型企业,公司在国际工程领域,逐步形成了完善的商务和技术管理体系,培养了
一批具有国际视野和跨文化沟通能力,熟悉国际业务运作规则,具备高度资源整合
能力的项目开发和管理人才,在商务谈判、设计管理、采购物流、施工组织、质量
安全、计划控制、成本管理等方面积累了丰富的经验,能够有效应对国际工程、贸
易、投资业务争端和风险。公司注重对科技和专业技术人才的培养,成立科技和工
程技术部门,依托自有矿山、冶炼和装备制造业务,上下协同构建科技研发和技术
管控体系,通过重大科技项目实施及深化产学研合作,重大工程项目技术创新和成
果应用,强化对勘察、采矿、选矿、冶炼、电气、自控、管道等专业技术人才的培
养,逐步形成一支结构合理、素质优良、创新能力强的专业技术人才队伍;在矿山
领域,具有露天和深部开采技术实力,智慧矿山建设取得切实实效;在冶炼领域,
湿法和火法技术成熟,运用先进双闪技术建设世界级项目;在高端装备领域,研发
出具有自主知识产权的系列隔膜泵产品,其技术在国内处于领先水平。公司高度重
视复合型人才培养,以工程承包业务和实体企业为依托,培养了一批覆盖地质勘探
、采矿、选矿、冶炼和新材料加工等有色金属全产业链,同时熟悉技术经济、投资
、法律、市场运作的复合型矿业管理人才,为公司大力发展资源业务奠定了坚实基
矗
5.管理优势
公司产权结构良好、法人治理结构完善,具备健全的企业内部控制体系和风险防控
体系。公司积极推动“管理+经营”型组织建设,坚持以经营业绩和经济效益为导
向,不断创新体制机制,持续优化组织机构、管理制度、业务流程和激励机制。公
司注重加强属地化经营,提高全球资源配置效率,提高人员和物资本地化率,提升
企业应对外部风险的韧性。公司拥有丰富的海外项目开发经验和较强的技术、设计
、采购和施工的整合能力,境外工程项目做到HSE体系全覆盖,项目验收合格率达1
00%。公司通过建章立制等有效措施不断强化总承包管理能力,工程项目全周期管
理体系持续完善,总承包管理能力不断强化,项目管理信息化水平持续提升。“印
尼阿曼90万吨/年铜冶炼项目”成功入寻国际工程绿色供应链管理示范项目”。公
司“6S”现场管理试点案例入选国资委《千帆竞渡:基层国有企业深化改革提升行
动案例集》,公司以试点案例成功入选国资委案例集为契机全面推广,实现国内生
产企业“6S”现场管理全覆盖,精益管理水平不断提升。公司通过技术创新和管理
优化,不断降低碳排放强度,推动绿色低碳转型,凭借在碳中和领域的卓越表现和
积极贡献,2024年12月荣获“碳中和二十强企业”奖项。公司将可持续发展理念深
度融入核心战略与管理运营,荣获“2025新质生产力大会”奖项——“金狮”ESG
优秀案例。2025年6月,公司在“第十六届中国上市公司投资者关系管理天马奖”
评选中以卓越的投资者关系管理水平赢得了市场和投资者的广泛认可,荣获“投资
者关系管理优秀团队奖项”。
三、公司面临的风险和应对措施
1.国际化经营风险
世界经济复苏基础尚不稳固,地缘政治风险加剧,全球贸易政策不确定性增强,国
际形势错综复杂,国际基建市场仍然存在较大的不确定性。全球金融环境趋于收紧
,新兴市场经济体融资成本上升,项目融资困难,海外新项目开发、启动难度加大
,在建项目工期、成本风险以及境外员工安全风险上升,部分国家制定针对性的贸
易限制、技术壁垒、经济制裁等政策,以及项目所在国法律政策的变更等,都将给
公司国际业务带来较大挑战与压力。公司将立足自身优势,积极主动融入“双循环
”新发展格局,紧抓“六个增效”,全力增产增效,强化科技创新引领,健全成本
管控体系,确保效益充分释放,增强持续盈利能力;加快海外市场开拓,调整业务
布局,制定风险应对预案,深耕细作传统市场,发挥既有业绩和品牌优势;以“大
市尝大业主、大项目”为目标,夯实客户基础,挖掘潜在项目,拓展业务范围,全
力打造新兴支柱市场;密切关注项目所在地法律法规,畅通与所在国政府沟通渠道
,维护自身合法权益。
2.有色金属价格波动风险
锌金属为公司资源开发的主营品种,其价格走势具有明显的周期性波动特征。公司
目前在建矿山投产尚需时间,锌金属冶炼业务面临压力。从近期看,公司加强有色
金属市场形势研判,把握好锌精矿采购量、库存、加工费、锌价走势四者的关系,
有效运用自然保值、套期保值等工具,科学安排生产与检修时间,平抑价格波动风
险,保障企业经营效益稳定;从远期看,公司持续加强资源开发,围绕既有铅锌业
务,重点打造多个资源基地,以内蒙古赤峰、蒙古国鑫都矿业、印尼达瑞矿业为依
托,积极寻找资源开发机会,开展“增储上产”专项行动,优化存量资源管理,开
展综合回收利用。
3.汇率风险
货币政策的变化、全球主要不同经济体货币政策的分化以及国际资金的流动等导致
汇率面临较大的波动,公司主营业务中的海外工程承包、境外采矿等业务涉及汇率
波动风险。公司密切关注汇率变动对公司外汇风险的影响,减少无对应币种收入的
外汇贷款,在合同谈判中力争采取人民币及一揽子货币的计价方式并增加价格随汇
率变动的调整机制,适时利用远期外汇合约等金融工具对冲外汇风险。
4.安全生产风险
铅锌矿开采作业环境复杂,采矿过程中可能存在机械伤害等主要危险因素。公司工
程承包分布地域不断扩大,项目的规模、工作范围和建设难度增大,政治、安保、
社区、卫生环境复杂性增长,风险挑战也逐步加大。公司继续深化安全管理,着力
构建双重预防机制,大力开展安全生产监督检查,确保实现安全管理绩效的持续改
进。
5.生态环保风险
铅锌采选与冶炼、装备制造过程中产生的废水、废气、粉尘、噪声等污染物会对环
境产生一定影响,因此国内环境保护相关部门对此进行重点监管。目前公司及控股
子公司各项排放指标均达到国家或行业排放标准,但环保政策日趋严格,污染物排
放标准不断提高,地域指标管控进一步收紧,给冶炼企业带来较大经营压力。公司
进一步完善环保制度体系建设,推进绿色矿山建设,持续开展清洁生产审核、加强
排污许可管理,强化排污口污染物监测,推进污染处理设施技术改造升级,保证各
项污染物达标减量排放。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|Acxap-Tay                 |         10.00|           -|           -|
|Baisheng Fulcrum Company (|         50.00|           -|           -|
|Pty) Ltd                  |              |            |            |
|CNFC                      |         20.00|           -|           -|
|NFC DEVELOPMENT (DRC) COMP|          1.00|           -|           -|
|ANY LTD                   |              |            |            |
|NFC (Hong Kong) Metal Reso|      24720.00|           -|           -|
|urces Company Limited     |              |            |            |
|NFC Kazakhstan Ltd.       |          7.75|           -|           -|
|NFC (Mauritius) Mining Com|       4503.50|           -|           -|
|pany Limited              |              |            |            |
|NFC Metal Pte.Ltd         |        200.00|           -|           -|
|PT Dairi Prima Mineral    |      21600.00|      121.81|   385430.70|
|Terramin Australia Limited|             -|           -|           -|
|.                         |              |            |            |
|ZSGY                      |       2750.00|           -|           -|
|东北大学设计院(有限公司)  |             -|           -|           -|
|中国有色南非有限公司      |             -|           -|           -|
|中国有色(沈阳)泵业有限公司|      30000.00|      243.25|    48430.57|
|中国有色金属(二连浩特)有限|        100.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|中国瑞林工程技术股份有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|中澳资源(老挝)有限公司    |         97.50|           -|           -|
|中澳资源(老挝)香港有限公司|          1.00|           -|           -|
|中稀南方稀土(新丰)有限公司|             -|           -|           -|
|中色印度私人有限责任公司  |         10.00|           -|           -|
|中色新加坡有限公司        |             -|           -|           -|
|中色毛里求斯矿业有限公司  |             -|           -|           -|
|中色股份刚果(金)有限公司  |             -|           -|           -|
|中色股份印度尼西亚有限责任|        400.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|中色股份印度私人有限责任公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|中色股份(沙特)有限公司    |         13.33|           -|           -|
|凯丰资源控股有限公司      |         80.00|           -|           -|
|包头稀土产品交易所有限公司|             -|           -|           -|
|北京市中色安厦物业管理有限|        110.00|           -|           -|
|责任公司                  |              |            |            |
|北京汇稀智鼎咨询有限公司  |             -|           -|           -|
|厦门盛炯贸易有限公司      |             -|           -|           -|
|威海市正大环保设备股份有限|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|楚州公司                  |         74.90|           -|           -|
|沈冶重型装备(沈阳)有限责任|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|沈阳中裕橡胶制品有限公司  |        450.00|           -|           -|
|联合产权交易所有限公司    |             -|           -|           -|
|蒙古工业建筑有限责任公司  |         14.30|           -|           -|
|赤峰中色白音诺尔矿业有限公|      70603.03|     8466.18|   204489.15|
|司                        |              |            |            |
|赤峰中色锌业有限公司      |     136477.66|      684.10|   367867.99|
|鑫都矿业有限公司          |         10.00|    14728.04|    62599.38|
|鑫都货运有限公司          |       1200.00|           -|           -|
|雄安稀土功能材料创新中心有|             -|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|青海中色矿业开发有限公司  |       5000.00|           -|           -|
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