☆风险因素☆ ◇000758 中色股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——中信建投:金属价格下滑侵蚀盈利【2013-04-17】
我们预测，公司2013~2015年EPS分别为0.23元/0.27元/0.28元，由于金属价格持续低
迷，工程承包业务受制于地缘政治形势紧张，公司13年业绩增长具有较大不确定性，
下调评级至“中性”。
增 持——山西证券:铅锌行业低迷拖累公司业绩，工程承包业务有望发力【2013-04-16】
经测算，公司2013年、2014年每股收益分别为0.2398元和0.3910元，对应市盈率分别
为0.2398元和0.3910元。给予公司“增持”评级。
持 有——广发证券:金属价格下跌致毛利率下滑【2012-10-29】
预计2012-2014年EPS分别为0.46、0.24和0.39元，对应PE分别为40.6、77和47.2倍。
给予公司“持有”评级。
推 荐——中投证券:未来业绩将逐步回升，有色板块上游资源拓展有望进一步突破【2012-08-31】
不考虑对盛达矿业投资收益的实现，我们预测公司12-14年的EPS分别为0.25元、0.38
元和0.51元，公司年内业绩提升主要看铅锌以及稀土价格逐步回升以及工程承包项目
的推进。目前公司估值水平稍高，但长期来看，除金属价格恢复和工程成本业务触底
回升外，公司在赤峰地区的探矿事项有望出现进一步的进展、同时仍不排除公司稀土
产业链向上游进一步延伸，我们仍维持推荐的投资评级。
审慎推荐——招商证券:期待资源的突破【2012-08-31】
我们预测12-14年EPS分别为0.26、0.39、0.72元/股，对应市盈率分别为73X，48X，2
6X，基于对公司在资源扩张方面的潜力，未来资源储量有望大幅增长，我们认为公司
存在多个利润爆发点，维持“审慎推荐-A”的投资评级。
增 持——中信建投:装备制造业务是亮点【2012-08-31】
公司报告期业绩下滑幅度较大，下调盈利预测，2012~2014年EPS分别为0.20元/0.25
元/0.37元（本次预测并未考虑公司出售盛达矿业股权的情况），同时下调6个月目标
价至20元。继续看好公司在国内外多金属资源开发能力，未来两年业绩不乏增长点，
维持“增持”评级。
买 入——广发证券:业绩符合预期，未来增储无忧【2012-08-30】
预计2012-2014年EPS分别为0.48、0.29和0.46元，对应PE分别为43.6、73.2和45.2倍
。给予公司“买入”评级。
买 入——广发证券:赤峰成功布局，稀土有望受益【2012-04-25】
预计2012-2014年EPS分别为1.19、0.32和0.33元，对应PE分别为19.4、73.2和69.6倍
。考虑到公司布局有色金属之乡赤峰，成长性十足；央企背景助力其在稀土行业整合
中获益，给予公司“买入”评级。
推 荐——中投证券:主营与非经常业务利润贡献同时提升，向其他有色资源板块延伸仍值得期待【2012-04-17】
不考虑对ST威达投资收益的实现，我们预测公司12-14年的EPS分别为0.30元、0.39元
和0.52元，考虑公司有色板块可能向其他资源领域延伸，给予推荐的投资评级。
增 持——中信建投:离子型稀土冶炼产能扩产【2012-04-17】
我们预计公司12～14年的EPS分别为0.52元、0.68元和0.94元，对应动态市盈率分别
为45倍、34倍和25倍，维持公司“增持”的投资评级。
中 性——天相投顾:投资收益增厚业绩，未来聚焦稀土板块【2012-04-17】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.45元、0.25元、0.33元，以4月16日收盘价23.
68元计，对应动态市盈率分别为：53倍、93倍、72倍；我们长期看好公司未来资源扩
张的潜力，尤其是稀土板块的发展前景，但鉴于公司目前估值较高，且未来稀土资源
的获得具有较大不确定性，因此我们暂时维持公司“中性”的投资评级，未来一旦公
司在上游资源领域有实质性突破，我们将随即上调其投资评级。
增 持——宏源证券:稀土业务增长成未来主要看点【2012-04-17】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.26元、0.48元和0.53元，对应动态市盈率分别为91
倍、49倍和45倍，维持“增持”评级。
买 入——广发证券:北看赤峰，南有稀土，有色央企成长无限【2012-04-16】
预计2012-2014年EPS分别为1.19、0.32和0.33元，对应PE分别为20、75和71倍。考虑
到公司布局有色金属之乡赤峰，成长性十足；央企背景助力其在稀土行业整合中获益
，给予公司“买入”评级。
中 性——天相投顾:受益稀土价格上涨，投资收益确认在即【2011-10-25】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.55元、0.77元、0.46元。以10月24日收盘价19
.39元计，动态市盈率分别为：35倍、25倍、42倍，鉴于目前铅锌行业整体盈利能力
较弱，且公司资源扩张过程存在不确定性，因此我们暂时维持公司“中性”的投资评
级。
增 持——宏源证券:拓展稀土业务，增收公司业绩【2011-08-23】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.66元（如果不考虑ST威达投资收益，EPS为0.3
2元）、0.42元和0.59元，对应的动态PE为44倍、69倍和49倍。虽然估值较高，但我
们看好公司长期发展潜力，维持“增持”评级。
增 持——华泰联合:在稀土布局中寻求发展【2011-08-23】
公司业绩稳定增长，稀土业务表现突出。在2011-2012年锌均价18500、18700元/吨，
铅均价17000、17900元/吨，氧化镨钕均价66万/吨，69万/吨的假设下，我们对公司1
1-12年EPS的预测为：0.34、0.49元/股（摊薄后）。维持“增持”评级。
强烈推荐——中投证券:中期业绩符合预期，公司稀土产业链延伸的可能仍是中短期重要看【2011-08-23】
我们维持公司11-13年的盈利预测分别为0.33元、0.45元和0.61元，考虑到公司当前
在稀土产业整合的重大、实质进展，以及一旦稀土上游领域突破，公司业绩爆发增长
，维持强烈推荐。
强烈推荐——民生证券:中报业绩符合预期，投资收益兑现在即【2011-08-23】
预计2011-2012年每股收益分别为：0.73和1.77元，对应目前PE：40和16倍维持“强
烈推荐”投资评级。
强烈推荐——中投证券:拟进一步提升对澳大利亚TZN的持股比例，公司资源控制量明显提升【2011-08-01】
考虑本次交易对公司业绩影响较小，维持11-13年的盈利预测分别为0.33元、0.45元
和0.61元（不考虑实现对st威达的巨额投资受益），公司当前在稀土产业整合的重大
、实质进展，以及一旦稀土上游领域突破，公司业绩爆发增长，维持强烈推荐。
强烈推荐——民生证券:北方铅锌巨子，资源扩张再下一城【2011-08-01】
预计2011-2013年每股收益分别为：0.73、1.77和0.58元，对应目前PE：42、17和53
倍。“强烈推荐”投资评级。
强烈推荐——中投证券:受益稀土产品价格上涨，中期业绩增长明显【2011-07-15】
维持强烈推荐的投资评级。不考虑对ST威达投资收益的实现，我们维持公司11-13年
的盈利预测分别为0.33元、0.45元和0.61元（2010年利润分配后股本摊薄），考虑到
公司当前在稀土产业整合的重大、实质进展，以及一旦稀土上游领域突破，公司业绩
爆发增长，维持强烈推荐。
强烈推荐——民生证券:稀土再飙升，业绩有支撑【2011-07-15】
*ST威达资产重组已获证监会有条件通过，公司100%控股的红烨投资将持有*ST威达5,
362.83万股，巨额投资收益将增厚公司EPS1.8元。预计2011-2013年每股收益分别为
：0.73、1.77和0.58元，对应目前PE：44、18和55倍。“强烈推荐”投资评级。
强烈推荐——民生证券:南方稀土龙头霸气显现【2011-07-08】
*ST威达资产重组已获证监会有条件通过，公司100%控股的红烨投资将持有*ST威达5,
362.83万股，巨额投资收益将增厚EPS2.1元。预计2011-2013年每股收益分别为：0.8
7、2.13和0.69元。“强烈推荐”投资评级。
强烈推荐——中投证券:大手笔整合稀土冶炼产能，为延伸稀土产业链增加重要砝码【2011-07-08】
上调投资评级至强烈推荐。不考虑对ST威达投资收益的实现，我们暂时维持公司11-1
3年的盈利预测分别为0.40元、0.54元和0.73元，考虑到公司当前在稀土产业整合的
重大、实质进展，以及一旦稀土上游领域突破，公司业绩爆发增长，我们上调投资评
级至强烈推荐。
买 入——世纪证券:有较多看点的有色央企，长期看好【2011-06-13】
从目前股价来看，估值偏高，但是我们认为“短期看威达重组及赤峰探矿结果、中期
看稀土矿权、长期看集团资产注入”，我们认为中色值得长期关注。给与“买入”评
级。
推 荐——国都证券:加速海外资源扩张，南方稀土资源占先机【2011-06-03】
预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为24.68%、89.28%，对应EPS分别为0.40元
、0.73元和0.52元，动态PE分别为95倍、52倍和72倍；首次给予推荐_A评级。
增 持——华泰联合:稀土分离助力业绩恢复【2011-04-29】
公司业绩稳定恢复，稀土业务收入增长迅速。在2011-2012年锌价19000、20000元/吨
，铅价17500、19000元/吨的假设下,我们维持对公司11-12年EPS的预测为：0.41、0.
59元/股。维持“增持”评级。
推 荐——中投证券:业绩好转趋势确定，稀土业务盈利有望超预期【2011-04-29】
维持推荐的投资评级。不包括投资收益的实现，维持公司11-13年的盈利预测分别为0
.40元、0.54元和0.73元，考虑公司资源扩张的现实基础，一旦资源扩张的渠道某一
方面出现突破，公司规模及业绩都可能出现爆发性的增长，维持推荐。
推 荐——中投证券:稀土业务成为新的业绩增长点【2011-04-28】
不包括公司实现巨额的投资收益，基于目前的业务进展和稀土业务盈利能力明确提升
，我们上调公司11-13年的盈利预测分别为0.40元、0.54元和0.73元，考虑公司资源
扩张的现实基础，一旦资源扩张的渠道某一方面出现突破，公司规模及业绩都可能出
现爆发性的增长，维持推荐。
推 荐——中投证券:稀土业务成为新的业绩增长点【2011-04-27】
不包括公司实现巨额的投资收益，基于目前的业务进展和稀土业务盈利能力明确提升
，我们上调公司11-13年的盈利预测分别为0.40元、0.54元和0.73元，考虑公司资源
扩张的现实基础，一旦资源扩张的渠道某一方面出现突破，公司规模及业绩都可能出
现爆发性的增长，维持推荐。
推 荐——中投证券:稀土分离项目获得环保部门正式通过，未来稀土产业链有望进一步完善【2011-04-26】
不包括公司实现巨额的投资收益和公司未来资源方面的扩张带来的爆发性增长，保守
估计该项目2013年产能正常释放，我们预测11-13年EPS分别为0.33元、0.44元和0.62
元，考虑公司资源扩张的现实基础，一旦资源扩张的渠道某一方面出现突破，公司规
模及业绩都可能出现爆发性的增长，维持推荐。
增 持——华泰联合:有色业务恢复，工程承包走弱【2011-04-21】
工程承包业务现有工程进度低于预期，同时毛利率水平仍然较低；国内紧缩政策对铅
锌价格提升有一定抑制作用。我们维持对公司2011-2012年EPS的预测为：0.41、0.59
元/股。
增 持——中信建投:有色业务盈利回升，关注资源整合进程【2011-04-21】
我们预测，公司2011-2013年EPS为0.29元、0.18元和0.20。我们认为2011年ST威达重
组完成的概率较大，因此将可能发生的非经常性损益纳入盈利预测中，从而表现为今
年净利润的大幅增加及明年净利润明显回落。公司在有色金属资源的获取方面具有明
显的优势，特别是参与南方稀土资源整合或将使资源价值大幅上升。参与ST威达重组
将是今年重要的股价催化因素。维持“增持”评级。
推 荐——中投证券:2010年业绩符合预期，公司有色金属资源扩张的现实基础使公司未来规模与业绩出现爆发性增长成为可能【2011-04-20】
由于公司主要业务的发展及工程承包业务恢复低于预期，我们调低11-12年的盈利预
测，基于公司目前业务稳定发展、不考虑巨额投资受益兑现，预测11-13年EPS分别为
0.33元、0.44元和0.58元，考虑到公司铅锌资源增加方面有现实基础（探矿权）、最
早进入广东稀土领域的央企，自身海内外资源获取能力、以及不排除中国有色集团对
上市公司的支持，我们认为，一旦某一方面出现突破，公司规模及业绩都可能出现爆
发性的增长，维持推荐。
推 荐——中投证券:良好的资源获取能力是公司快速发展的坚实基础【2011-04-13】
不考虑投资收益的实现，我们维持10-12年EPS分别为0.05元、0.60元和0.81元，公司
未来主要业务将逐步向好，公司资源取得和资源储量增加具有良好的现实基础，同时
仍不排除集团对上市公司的持续支持，维持推荐的投资评级。
推 荐——兴业证券:业绩跨过低谷，稀土资源整合驶入快车道【2011-03-27】
我们认为未来两年锌价将维持震荡向上，假设11、12年均价为19500、20300元/吨，
预测公司10、11、12年EPS为0.04、0.4、0.77元。
推 荐——中投证券:新丰稀土冶炼项目获得环保局拟批准建设，公司有望以冶练为契机、向上游稀土资源延伸【2011-03-25】
我们维持10-12年EPS分别为0.05元、0.60元和0.81元，公司未来3块主要业务将逐步
向好，公司本次稀土板块取得重大进展、为公司未来稀土板块上游资源延伸迈出关键
性一步，建议关注稀土板块今后的进展；同时我们认为，公司依然不排除整体上市的
可能，维持对公司推荐的投资评级。
谨慎推荐——东北证券:获得伊朗72 亿元合同，但估值较高谨慎推荐【2011-03-02】
2010-2012年每股收益为0.07、0.28、0.38元，由于目前估值较高，已经透支了很多
利好，谨慎推荐评级。
买 入——湘财证券:打造“北方锌都”再进一步【2010-12-23】
预计公司2010-2012年EPS分别为0.10元、0.47元、0.55元，市盈率分别为330、70.2
、60倍，考虑公司存在整体上市和整合国内外矿产的良好预期，我们给予公司“买入
”评级。
推 荐——东北证券:增资赤峰中色锌业和Terramin增厚资源，推荐评级【2010-12-23】
2010-2012年每股收益为0.07、0.28、0.33元，由于未来产量释放较大，且资源优势
明显，给予推荐评级。
买 入——湘财证券:49亿大单助力未来业绩成长【2010-12-22】
本次项目合同顺利签订，按公司工程承包毛利率约8.5%、净利率3%计算，预计将为公
司贡献净利润1.5亿元，平摊到未来三年，增厚每年EPS约0.078元。预计公司2010-20
12年EPS分别为0.10元、0.47元、0.55元，市盈率分别为310.50、69.50、58.90倍，
考虑公司存在整体上市和整合广东新丰县稀土矿的良好预期，我们给予公司“买入”
评级。
推 荐——中投证券:金属、工程承包等各项业务持续向好【2010-12-22】
我们调整10-12年EPS分别为0.11元、0.60元和0.81元，公司未来3块主要业务将逐步
向好，同时重申重点建议关注公司主业进展及集团对公司整合的可能以及公司铅锌、
稀土等金属业务产业链的进一步延伸的可能性，维持对公司推荐的投资评级。
持 有——中银国际:稀土搬迁进度低于预期【2010-11-02】
我们以13.5倍的2010年市净率给公司估值，较稀土相关公司估值低端有15%的折让（
主要考虑到目前公司还未有自己的稀土矿），并将对应的公司目标价格从23.00元上
调至39.60元人民币。我们将公司评级由买入下调为持有。
买 入——中银国际:增资重要铅锌矿，重大历史债务减让达成协议【2010-10-08】
我们坚持认为公司在锌生产领域位列国内领先地位，同时作为中国南方主要的中重稀
土分离企业，公司未来盈利将出现爆发式增长。我们再次重申给予公司的买入评级，
并将在公司三季报公布后上调公司的盈利预测。
买 入——中银国际:南方稀土骄子【2010-09-28】
我们以2010年8倍市净率对公司进行估值，这相当于稀土类企业估值的低端水平，并
低于铅锌类企业的高端估值，相应的目标价格为23.00元。我们对公司的首次评级为
买入。
卖 出——华泰证券:看好资源扩张能力，但短期估值过高【2010-09-16】
我们预计公司2010-2012年的每股盈利分别为：0.18元，0.26元和0.30元。尽管公司
具备整体上市预期以及公司未来获得稀土资源的可能，但目前的股价估值较高，我们
认为公司的合理股价为15.60元，给予公司“卖出”的投资评级。
推 荐——中投证券:中期业绩低于预期，未来三大主业趋势依然向好【2010-08-23】
维持推荐的投资评级。我们调整10-12年EPS分别为0.08元、0.52元和0.77元，公司未
来3块主要业务将逐步向好，同时重申重点建议关注公司主业进展及集团对公司整合
的可能，维持对公司推荐的投资评级，维持6-12个月20.00元的目标价。
中 性——天相投顾:剥离亏损资产，专注发展主业【2010-08-23】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.11元、0.27元和0.33元，按照8月20日16.20元
的收盘价测算，2010-2012年的动态P/E分别为152倍、61倍和51倍。维持公司“中性
”的投资评级。
推 荐——中投证券:电力及煤业公司股权转让对公司影响有限【2010-05-12】
因本次股权出售存在不确定性以及对公司的影响较小，我们依然维持对中色股份10-1
2年EPS分别为0.35元、0.54元和0.67元的盈利预测，重申重点建议关注公司主业进展
及整体上市的预期，维持对公司推荐的投资评级，维持6-12个月20.00元的目标价。
推 荐——东北证券:亏损资产剥离有利于公司专注于主业【2010-05-12】
预计公司2010年、2011年和2012年的每股盈利分别为：0.263元，0.49元和0.68元。
公司锌业务盈利能力突出，稀土业务发展空间巨大，另外考虑到集团公司整体上市的
预期，维持公司推荐评级。
推 荐——东北证券:受益于 St威达重组，投资收益大幅上升【2010-05-06】
预计公司2010年、2011年和2012年的每股盈利分别为：0.263元，0.49元和0.68元。
公司锌业务盈利能力突出，稀土业务打开了对公司未来的想象空间，另外考虑到集团
公司整体上市的预期，继续维持公司推荐评级。
推 荐——中投证券:﹡st威达重组利好公司，重申重点关注基本面及整体上市预期【2010-05-06】
因*st威达重组存在一定的不确定性、红烨投资是否变现*st威达股权以及变现进度难
以预测，同时实现的投资收益对中色股份目前的主要业务不构成重大影响，我们依然
维持对中色股份10-12年EPS分别为0.35元、0.54元和0.67元的盈利预测，依然重点建
议关注公司主业进展及整体上市的预期，维持对公司推荐的投资评级，维持6-12个月
20.00元的目标价。
推 荐——中投证券:资源储量有望继续增加，整体上市预期依然存在【2010-04-30】
我们维持对公司 10-12 年 EPS分别为 0.35 元、0.54 元和 0.67元的盈利预测， 考
虑公司各项业务的稳步发展及资源储有望增加、同时公司整体上市的预期依然值得期
待，维持对公司推荐的投资评级，维持 6-12 个月 20.00元的目标价。
推 荐——东北证券:锌价回暖助推业绩回升，稀土业务开拓公司发展前景【2010-04-23】
预计公司 2010年、2011年和 2012年的每股盈利分别为：0.263元，0.49元和 0.68元
。公司锌业务盈利能力突出，稀土业务打开了对公司未来的想象空间， 另外考虑到
集团公司整体上市的预期，继续维持公司推荐评级。
增 持——方正证券:铅锌精矿夯实业绩 资产注入预期是最大亮点【2010-04-19】
考虑到公司储备丰富的铝土矿、锌矿、稀土业务的发展以及集团的注入预期，我们认
为公司估值可以有 10%左右的溢价，给予公司“增持”投资评级。
中 性——天相投顾:业绩符合预期【2010-03-30】
我们预计公司2010、2011年EPS分别为0.23元和0.38元，对应动态PE分别为80倍和48
倍，维持公司“中性”的投资评级。需要提醒投资者注意的是，公司大股东中国有色
矿业集团表示不放弃整体上市的机会，我们认为，如果中国有色矿业集团整体上市，
以公司为平台的可能性较大。
中 性——华泰联合:央企整合或对公司构成重大影响【2010-03-30】
2010-2011年锌价假设为 16500、 17000元/吨，铅价假设为 15000、15500元/吨。受
金融危机影响，工程承包业务新签合同、现有工程进度低于预期，同时毛利率水平有
所降低，因此，我们调整公司 2010-2011年EPS为：0.24、0.48元/股，维持 “中性
”评级。
持 有——广发证券:业绩符合预期【2010-03-30】
2010 年全球经济继续复苏，需求回升，预计有色金属价格将震荡向上，公司有色金
属资源开发和国际承包工程业务都将同比增长。预计 2010～2011 年公司的 EPS 分
别为 0.32 元和 0.62 元，给予公司“持有”评级。
推 荐——中投证券:现有业务进入恢复或成长期，整体上市预期依然值得期待【2010-03-30】
我们微调公司盈利预测至 10-12 年 EPS分别为 0.35元、0.54元和 0.67元，考虑到
公司未来 2-3年内其他业务的成长，如稀土业务的完善、氧化铝业务可能可能建成并
贡献利润以及装备制造业务的成熟，我们认为公司业绩存在超预期的可能；同时公司
整体上市的预期依然值得期待，维持对公司推荐的投资评级。
推 荐——东北证券:行业回暖，公司业绩符合预期【2010-03-30】
预计公司2010年、 2011年和2012年的每股盈利分别为：0.29 元，0.49 元和 0.70
元。考虑到集团公司整体上市的预期，维持公司推荐评级。
谨慎增持——国泰君安:盈利前景值得期待【2010-03-25】
资本市场对于公司资产注入期待较高，导致公司估值溢价明显。我们预计公司 2009-
2011 年业绩为 0.12、0.25、0.40 元，对应 PE 为115、55.2、34.5。 我们采取分
业务估值法，对应公司股价 13 元，并给予资产注入预期溢价 10%，到 14.3 元。谨
慎增持评级。
推 荐——国元证券:收购赤峰锌冶炼一期点评【2009-11-12】
在收购赤峰锌冶炼一期 42.61%股权之后，公司将实现对赤峰锌冶炼一、二、三期公
司的控股，增加了话语权和控制权，有利于更好的发挥一、二、三期公司经营上的协
同效应。 整合管理层， 三个法人主体， 一套经营班子，有利于降低管理成本，提
高经济效益。
推 荐——中投证券:有色金属、工程承包、装备制造齐头并进，未来发展有保障【2009-11-08】
假设年底前增发完成，我们预计公司09-11年EPS为0.11元、0.30 元、0.53元，考虑
到公司各项业务产业链更趋完善，且作为一家控股股东拥有大量优质矿业资产的中央
企业，给予公司推荐的投资评级，未来 6-12月目标价格为20.00元。
增 持——宏源证券:2010年业绩或将出现大幅增长【2009-11-06】
我们预计公司 09-11年每股收益分别为 0.12元、0.56 元和 0.70 元，以 11 月6 日
收盘价 16.11元计算，对应的动态 PE 分别为 134倍、28.7 倍和 23 倍，首次给予
“增持”评级。
大市同步——上海证券:期待母公司资产注入【2009-11-02】
我们预计中色股份 09、10 年 EPS 为 0.13 元和 0.25 元。以当前股价计算的市盈
率分别达到了 119 倍和 62 倍，估值偏高，但中色股份的母公司有大量盈利潜力较
强的资产，长期的资产注入预期较为明确，我们看好公司的长期发展前景。鉴于公司
短期内资产注入的可能较小，我们给与公司未来 6个月“大市同步”评级。
中 性——天相投顾:盈利恢复缓慢【2009-10-28】
我们维持公司的盈利预测，预计公司2009、2010年EPS分别为0.16元和0.36元，对应
动态PE分别为96倍和43倍，维持公司“中性”的投资评级。
推 荐——东北证券:铅锌价格上涨，公司业绩环比回升【2009-10-27】
预计公司 2009 年、2010 年和 2011 年的每股盈利分别为：0.14元，0.26 元和 0.5
2 元。考虑到集团公司资产注入以及未来整体上市的预期，维持推荐评级。
推 荐——东北证券:中色股份调研简报【2009-09-29】
预测公司 2009 年、2010 年和 2011 年的每股盈利分别为：0.14元、0.26 元和 0.
52 元，考虑到集团公司整体上市的预期，给予推荐评级。
中 性——民生证券:长期有看点，短期存压力【2009-09-29】
从有色行业在上半年的表现来看，行业盈利情况有明显好转，但近期国际铅锌价格受
库存增加及相关基本金属价格调整的影响，我们认为，铅锌价格震荡周期可能加长，
因此，我们调低2009年铅锌价格预测，预计平均价格分别为1650与1700美元/吨左右
。另按照公司两大主业粗略计算，我们认为公司2009年的归属母公司的净利润约在1
亿左右，对应每股收益为0.15元，预计2010年会有所好转，对应每股收益为0.31元，
给予公司“中性”评级。
增 持——联合证券:远景值得期待【2009-08-10】
基于对全球有色产业转移或将为公司海外工程业务带来历史机遇，以及公司在海外资
源战略中重要地位的判断，我们对公司长期前景持乐观态度。而集团资源注入预期亦
将成为公司价值进一步提升的因素。维持“增持”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 49｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 30｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-30 ｜ 62472.9105｜ 是 ｜
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｜ ｜本次发行为向包括中国有色金属建设股份有限公司(以下简称“ ｜
｜ ｜中色股份”、“公司”或“发行人”)控股股东-中国有色矿业集｜
｜ ｜团有限公司(以下简称“中国有色集团”)在内的不超过10名的特｜
｜ ｜定对象发行A股股票。其中,中国有色集团承诺按照与其他发行对｜
｜ ｜象相同的认购价格,以现金方式认购本次实际发行股份的33.75% ｜
｜ ｜。由于中国有色集团本次非公开发行前持有公司33.75%的股份, ｜
｜ ｜为公司控股股东,因此该认购行为构成关联交易。20140710：董 ｜
｜ ｜事会通过《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》20140730｜
｜ ｜：公司控股股东-中国有色矿业集团有限公司(以下称中国有色集｜
｜ ｜团)收到国务院国有资产监督管理委员会(国资产权【2014】644 ｜
｜ ｜号)《关于中国有色金属建设股份有限公司调整非公开发行股票 ｜
｜ ｜方案有关问题的批复》 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-23 ｜ ｜ 是 ｜
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｜ ｜1、中国有色矿业集团有限公司（以下称：中国有色集团）将获 ｜
｜ ｜得的国家财政部“中央国有资本经营预算重点产业转型升级与发｜
｜ ｜展资金”2,550万元人民币的国家拨款以资本金形式注入中国有 ｜
｜ ｜色（沈阳）泵业有限公司（以下称：中色泵业）。其中1,696万 ｜
｜ ｜元增加中色泵业注册资本，剩余854万元计入中色泵业资本公积 ｜
｜ ｜。中国有色金属建设股份有限公司（以下称：中色股份、公司或｜
｜ ｜本公司）及公司控股子公司－中国有色（沈阳）冶金机械有限公｜
｜ ｜司（以下称：沈冶机械）放弃中色泵业本次增资扩股的优先认缴｜
｜ ｜出资权。2、中国有色集团为公司控股股东，中色泵业为公司控 ｜
｜ ｜股子公司。根据《深圳证券交易所股票上市规则》，中国有色集｜
｜ ｜团向中色泵业注资事项为关联交易。3、2014年7月22日，公司第｜
｜ ｜七届董事会第7次会议审议通过了如下议案。（1）会议以9票同 ｜
｜ ｜意，0票反对，0票弃权审议通过了《关于中色股份及公司控股子｜
｜ ｜公司－沈冶机械放弃优先认缴出资权的议案》。中色泵业本次增｜
｜ ｜资扩股是中国有色集团依据有关规定,采取资本投入方式将国家 ｜
｜ ｜拨付的产业升级资金定向注入中色泵业，有利于支持中色泵业的｜
｜ ｜长期发展，降低资产负债率。中色泵业本次增资扩股引入投资者｜
｜ ｜的定价在合理区间范围内。在该增资扩股过程中，如果公司及控｜
｜ ｜股子公司－沈冶机械不放弃优先认缴出资权并维持原股权比例不｜
｜ ｜变，公司需出资2,448万元人民币，沈冶机械需出资102万元人民｜
｜ ｜币，经研究决定，董事会同意中色股份及控股子公司－沈冶机械｜
｜ ｜放弃对中色泵业此次进行的增资扩股行使优先认缴出资权。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-04-22 ｜ 110600｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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