☆风险因素☆ ◇000709 河北钢铁 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
谨慎推荐——长江证券:产品结构大而全，业绩跟随行业形势波动【2013-05-02】
考虑弱复苏的经济环境，我们预计2013年公司毛利率水平将进一步小幅恢复至8.7%左
右的水平。因此，预计公司2013、2014年EPS为0.06元和0.09元，维持“谨慎推荐”
评级。
谨慎推荐——长江证券:4季度亏损或源于去库存，1季度跟随行业复苏【2013-04-15】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.01元和0.08元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:4季度业绩下降，产量下滑未能享受行业复苏【2013-01-31】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.02元和0.11元，维持“谨慎推荐”评级。
中 性——瑞银证券:预计4季度净利润将同比明显下降【2012-12-05】
我们采用PB-ROE估值方法，由于河北钢铁平均预测ROE被调低至1.5%，比历史平均水
平低86%，故我们在历史平均1.2倍PB基础上给予50%的折扣得到0.6倍目标市净率，基
于2012年预测每股净资产人民币4.1元，得到人民币2.5元目标价。我们认为公司股价
缺乏上涨动力，因此维持“中性”评级。
谨慎推荐——长江证券:加强存货管理应对钢价下跌，3季度环比仅小幅下滑【2012-10-24】
公司在公开增发收购邯宝的方案中同时发布承诺称，将在收购邯宝公司完成后立即启
动集团公司铁矿石资源注入程序，首批力争在2012年12月31日之前完成。河钢矿业目
前具备铁精粉产能740万吨，计划在建715万吨，预计2015年铁精粉产能可达到3500万
吨。预计公司2012、2013年EPS分别为0.04元和0.11元，维持“谨慎推荐”评级。
中 性——申银万国:三季报业绩高于预期，上调12年盈利预测【2012-10-24】
考虑到三季度业绩高于预期，我们上调公司2012年EPS预测至0.04元（原0.02元）、
维持2013年的EPS预测为0.05元，维持“中性”评级。
谨慎推荐——银河证券:财务费用及所得税率上升致单季亏损，关注后续资产注入进度【2012-10-24】
预计2012年EPS为0.05元，维持公司“谨慎推荐”评级。
推 荐——中金公司:1H2012业绩符合预期，下调盈利预测【2012-08-31】
当前股价对应2012/2013年PB均为0.6x。三季度以来，随着行业基本面进一步恶化，
公司股价再创新低，短期难以反转。但公司矿石资产的注入预期，以及在行业的改革
中，“国企壳”价值的体现，将对股价形成支撑。维持“推荐”评级。
中 性——申银万国:业绩略低于预期，三季度亏损或难避免【2012-08-31】
宏观经济仍处于下行通道，行业低迷将拖累公司后期业绩，我们下调公司2012、2013
年盈利预测至0.02、0.04元（原先预测0.05、0.08元），维持“中性”评级。
谨慎推荐——长江证券:2季度微利源于费用上升，履行承诺托管唐钢不锈【2012-08-31】
公司在公开增发收购邯宝的方案中同时发布承诺称，将在收购邯宝公司完成后立即启
动集团公司铁矿石资源注入程序，首批力争在2012年12月31日之前完成。河北矿业目
前具备铁精粉产能740万吨，计划在建715万吨，预计2015年铁精粉产能可达到3500万
吨。预计公司2012、2013年EPS分别为0.04元和0.11元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:2季度业绩下滑或因费用增加所致【2012-07-13】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.10元和0.19元，维持“谨慎推荐”评级。
中 性——瑞银证券:当前估值较为合理【2012-05-09】
我们预计公司2012/2013/2014年EPS分别为0.16/0.20/0.20元（此前为0.18/0.20/0.2
2元）。公司2012/2013年平均ROE为4.2%，低于历史均值11.9%，目标价基于0.8xP/B(
历史均值1.1xP/B)和2012E每股净资产得出3.3元目标价（原4.3元）。
增 持——申银万国:年报业绩超预期，一季报业绩超预期【2012-04-27】
考虑到一季报业绩的情况，我们上调2012年EPS至0.16元、维持2013年EPS预测为0.21
元；对应PE19X、14X，PB0.69X，维持“增持”评级。
中 性——华泰联合:钢铁主业压力大，看点仍在矿产资源注入【2012-04-27】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.17、0.2、0.24元，当前股价所对应PE分别为1
7、15、12倍，继续给予“中性”评级。
推 荐——中金公司:业绩符合预期，期待矿产注入【2012-04-27】
下调2012盈利预测12.5%至0.16元/股，给出2013年的盈利预测0.19元/股。当前股价
对应2012/2013年PB均为0.7x。我们认为股价对行业的悲观预期已经反应较为充分，
下跌风险有限。公司矿石资产的注入预期将对股价形成支撑。维持“推荐”评级，持
续关注行业改革对公司的影响。
谨慎推荐——长江证券:收购邯宝扩大产能，经营平稳维持微利状态【2012-04-27】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.16元和0.26元，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——兴业证券:关注矿石资产注入【2012-04-26】
预计2012-2014年公司EPS为0.15元，0.18元，0.23元，给予“”评级。
买 入——广发证券:年报业绩略低于预期，关注铁矿石资产注入【2012-04-26】
我们预计2012-2014年EPS分别为0.16元、0.21元、0.27元，目前股价3.00元，对应20
12-2014年PE分别为18.32X、14.06X、11.17X，目前的PB仅0.70倍，公司的合理价值
为4.00元，给予“买入”评级。
持 有——国金证券:转债事件对公司暂无影响【2012-02-05】
不考虑铁矿石资产注入，我们预计2011-2013年公司实现全面摊薄EPS分别为0.139元
、0.185元、0.234元；以2012年2月5日的收盘价计算，公司的PB仅0.69倍，具备较强
的安全边际，但对应的2012年PE为16.27倍，PE的估值优势不显著。正如前文所述，
公司注入铁矿石的前提条件是公司的股价在每股净资产之上，目前公司股价显著低于
每股净资产，因此铁矿石资产尚不具备注入的条件。综合考虑，我们下调公司的投资
评级至“持有”。
中 性——瑞银证券:预计公司短期盈利维持低位【2011-11-24】
我们预计公司2011/2012/2013年EPS分别为0.11/0.18/0.20元，分别同比下降48%和增
长66%/15%。按照PB-ROE估值法，我们在公司中期平均市净率1.36倍的基础上给予30%
的折价，以反映2012-2014年年平均ROE由中期的9.1%下降至4.2%，得到2012年0.95倍
的市净率和4.3元的目标价，给予“中性”评级。
强烈推荐——兴业证券:增发顺利完成，关注后继矿石资产注入【2011-11-24】
考虑到集团其余钢铁资产的注入，矿业公司产能扩张均需要大量资金，对资本市场仍
存在较为强烈的诉求。此次增发项目完成为后续铁矿石资产注入铺平道路，铁矿石资
产的盈利受未来价格走势影响较大，我们认为铁矿石供需和行业结构未来仍优于钢铁
资产。我们维持对公司“强烈推荐”评级。
买 入——华泰联合:邯宝增发项目正式启动【2011-11-17】
我们认为本次增发完成将是大概率事件，但因错过了7月份最佳时点，整个项目实施
收益将略低于市场及公司自身预期。
谨慎推荐——长江证券:公开增发启动，主业逐步整体上市并尽快布局资源【2011-11-17】
由于本次公开增发尚未最终完成，资源注入也是远期事件，我们暂不考虑增发方案以
及未来可能资源注入的影响，预计公司2011、2012年的EPS分别为0.19元和0.24元，
维持“谨慎推荐”评级。
增 持——申银万国:公开增发收购邯宝资产启动，期待后期集团铁矿石资源注入【2011-11-17】
河北钢铁集团已经承诺在完成此次公开增发收购邯宝钢铁资产之后启动铁矿石的注入
程序，根据公司公告及我们测测算，按照目前市面的公允价值，首期铁矿石资产的注
入会使公司2011年、2012年的EPS增厚为0.24元、0.33元，较收购邯宝钢铁之后的EPS
增厚约40%。公司未来的业绩有明显增厚，并且目前PB为0.91X，处于历史地位，维持
公司“增持”评级。
增 持——中信证券:公开增发计划落地，资产整合大幕开启【2011-11-17】
考虑邯宝及矿石资产贡献，公司资源优势及行业面临的景气低谷，本轮钢厂主动去库
存及矿价大幅下调后，宏观政策微调将对下游需求有所缓冲，我们维持公司的“增持
”评级，维持2011/2012年EPS分别为0.18/0.20元的预测（2010年EPS为0.20元），鉴
于公司目前市值/吨钢仅为1，054兀，低于重置成本，且长期PB位于lx之下，作为最
大的上市钢铁公司，我们给予公司5元的目标价，对应l.lx的PB。
强烈推荐——兴业证券:冲关成功已无悬念【2011-11-16】
我们认为如果大股东不惜代价力保本次增发最后总成功，影响很正面：一方面如果大
股东全部以高于当前市价增发（4.28元），理论上给目前流通股东以一定折价；更重
要的是，增发项目的完成为后续铁矿石资产注入铺平道路。铁矿石资产的盈利受未来
价格走势影响较大，我们认为铁矿石供需和行业结构未来仍优于钢铁资产。我们维持
对公司“强烈推荐”评级。
增 持——申银万国:集团承诺矿石注入，后续发展大有可为【2011-11-11】
由于目前无法得知公司以何种对价向集团购买资产，因此暂不调整盈利预测，维持对
公司2011、12年的盈利预测为0.20元、0.32元；但是持续资产注入必然能够给公司带
来业绩增厚，并且目前公司的PB仅为0.9X，处于估值低位，上调公司的评级至“增持
”。
增 持——中信证券:集团承诺注入矿石资产【2011-11-11】
考虑邯宝及矿石资产贡献，公司资源优势及行业面临的景气低谷，本轮钢厂主动去库
存及矿价大幅下调后，宏观政策微调将对下游需求有所缓冲，我们维持公司的“增持
”评级，维持2011/2012年EPS分别为0.18/0,20元的预测（2010年EPS为0.20元），鉴
于公司目前市值／吨钢仅为1，054兀，低于重置成本，且长期PB位于lx之下，作为最
大的上市钢铁公司，我们认为可以给予lxPB，对应目标价5元。
谨慎推荐——长江证券:承诺注入铁矿石资源，完善产业链提升盈利能力【2011-11-11】
暂不考虑增发方案以及未来可能资源注入的影响，预计公司2011、2012年的EPS分别
为0.19元和0.24元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——华泰联合:铁矿石拟注入的消息性利好兑现【2011-11-11】
未来铁矿石注入将减少关联交易，提高公司的铁矿石自给率，完善上游产业链，进一
步增强盈利能力和持续经营能力，维持公司2011-2013年EPS为0.23元、0.3元、0.31
元，及“买入”评级不变。
强烈推荐——招商证券:集团承诺注入铁矿将大幅提升河北钢铁竞争力【2011-11-11】
不考虑铁矿注入我们对公司2011年、2012年、2013年EPS预测分别为0.17元,0.4元,0.
56元。鉴于目前注入铁矿石方式方法尚不明确我们尚无法测算对公司未来EPS的影响
，但从大股东河北钢铁集团的表态及要在11月30日完成前期增发收购邯宝资产收购方
案通过，且2011年3季度末每股净资产4.43元，目前股价对应不低于每股净资产差价
已不大，且宏观经济已有走好迹象将带来钢铁行业景气回升，由此，我们维持对河北
钢铁强烈推荐-A的投资评级，短期目标股价5.5元以上。
买 入——宏源证券:集团承诺注矿，产业布局优化【2011-11-11】
投资建议：我们预计2011年、12年和13年，公司EPS分别为0.2元、0.3元和0.45元，
公司合理股价为5元，给予“买入”评级。
增 持——湘财证券:注入铁矿石资源符合预期【2011-11-11】
预计公司2011-12年分别实现营收1227亿元、1557亿元，分别增长4.94%、28.55%。实
现归属母公司净利润分别是17.0亿元、32.1亿元，预计11-12年实现EPS分别是0.25元
、0.31元，对应的动态PE分别是16X、13X。维持增持评级。
强烈推荐——兴业证券:借力铁矿，冲关增发【2011-11-10】
公司铁矿石资产注入的承诺和邯宝钢铁增发项目紧密相关，附上邯宝钢铁增发项目要
点：1.公开发行股票不超过38亿股，募集资金总额不超过160.15亿元人民币；2。集
团认购不低于50%，其余面向公众增发；3.公开增发价格不低于公告招股意向书前二
十个交易日公司A股股票的均价或前一个交易日A股股票的均价（不低于净资产），具
体发行价格由董事会与主承销商协商确定。
买 入——国金证券:承诺逐步兑现已成大概率事件【2011-11-10】
根据前文我们模拟的新公司（含现有上市公司、邯宝、首批注入的矿）的盈利预测和
估值，给予3个月的目标价4.20-4.59元，从中长期的角度来看，公司的投资价值尤其
显著，维持“买入”评级。若不考虑邯宝和矿业资产注入，我们预计公司2011-2013
年的EPS分别为0.217元、0.273元、0.342元，对应着最新收盘价2011年18.43倍PE、2
012年14.65倍PE，2011年0.90倍PB。
推 荐——华创证券:集团承诺注矿增厚公司业绩【2011-11-10】
由于要注入的矿山资产还未确定，暂时维持2011/2012/2013年0.23/0.33/0.43元的盈
利预测，对应PE为17/12/9倍，继续予以推荐评级。
增 持——中信证券:持续资产整合仍值得期待【2011-10-28】
盈利预测、估值及投资评级：考虑公司资源优势及行业面临的景气低谷，我们维持公
司的“增持”评级，维持2011/2012年EPS分别为0.18/0.20元(2010年EPS为0.20元)的
预测，鉴于公司市值/吨钢为1，054元，低于重置成本，且长期PB位于lx之下，同时
考虑到公司未来有望成为国内最大上市钢铁公司，给予1xPB，目标价5元。
增 持——天相投顾:期间费用率上升致三季度业绩低于预期【2011-10-28】
暂不考虑增发收购情况，预计公司2011-2013年EPS分别为0.20元、0.25元、0.28元。
按照10月27日3.82元收盘价计算，对应动态市盈率分别为19倍、15和14倍。虑到公司
收购邯宝钢铁股权后盈利能力可得到进一步提升，且后期仍存在舞钢、宣钢等其他优
质资产注入预期，我们继续维持公司“增持”的投资评级。
买 入——华泰联合:四季度看点在增发与铁矿石【2011-10-28】
暂维持公司2011-2013年EPS为0.23元、0.3元、0.31元，及“买入”评级不变。
中 性——申银万国:业绩低于预期，期待资产注入【2011-10-28】
基于对宏观经济的担忧以及当前公司增发的不确定性，我们下调公司2011年EPS预测
至0.20元、维持2012年的EPS预测为0.32元；对应PE19X、12X；目前公司PB为0.87X，
维持“中性”评级。
谨慎推荐——长江证券:收入持平毛利率改善，管理费用增加致净利润下滑【2011-10-28】
预计公司2011、2012年的EPS分别为0.19元和0.24元，维持“谨慎推荐”评级。
强烈推荐——兴业证券:增发进入倒计时【2011-10-27】
预计公司2011-2013年基本每股收益分别为0.18,0.33,0.41元。维持公司“强烈推荐
”评级。
谨慎推荐——民生证券:增发收购邯宝钢铁机遇与风险并存：铁矿注入或成助力【2011-10-25】
2011-2013年，净利润分别为14.46亿、20亿（增发后）和21.88亿（增发后），折合E
PS分别为0.2元、0.18元和0.2元。给出“谨慎推荐”评级。
推 荐——华泰证券:预计邯宝注入年内完成，矿业资产分步注入【2011-10-25】
我们下调公司2011-2013年的盈利水平，预计2011-2013年公司EPS为0.21、0.24、0.2
9元（未考虑资产注入），目前公司估值处于历史底部区域，维持“推荐”评级。
买 入——国金证券:步入决定承诺能否兑现的关键期【2011-10-11】
若不考虑邯宝和矿业资产注入，我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.217元、0.2
73元、0.342元，对应着最新收盘价2011年17倍PE、2012年13倍PE，2011年0.83倍PB
。
推 荐——华泰证券:短期等待邯宝注入，长期关注河钢矿业【2011-09-14】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.26元、0.27元、0.29元。公司目前PB仅为0.88，PE
为15倍。鉴于邯宝增发价不低于每股净资产及公司目前较低的估值水平，给予“推荐
”评级，目标价4.40元。
增 持——宏源证券:河北钢铁2011中报简评【2011-08-31】
我们预计2011年、2012年和2013年，公司EPS分别为0.26元和0.34元和0.43，给于“
增持”评级。
推 荐——长城证券:业绩符合预期，资产注入预期明确【2011-08-29】
测算公司2011-2013年的EPS分别为0.25/0.40/0.56元，对应目前估计的PE分别是16.8
/10.4/7.5倍。鉴于公司明确的资产注入预期我们给予推荐评级。
增 持——湘财证券:中报业绩同比增长20%【2011-08-29】
维持原来的盈利预测。预计公司2011-13年分别实现营收1227亿元、1557亿元和1683
亿元，分别增长4.94%、28.55%和6.74%。实现归属母公司净利润分别是17.0亿元、32
.1亿元和41.9亿元，预计11-13年实现EPS分别是0.25元、0.31元和0.40元，对应的动
态PE分别是17X、13.5X和10.5X。考虑市场和行业的估值继续处于寻底的过程，我们
调低公司的PE至22倍，目标价5.5元，维持“增持”评级。
增 持——天相投顾:中期业绩符合预期，关注资产注入进展【2011-08-29】
暂不考虑增发收购情况，预计公司2011-2013年EPS分别为0.27元、0.34元、0.44元。
按照8月26日4.19元收盘价计算，对应动态市盈率分别为16倍、12和10倍。预计公司
下半年长材盈利较佳，且收购邯宝钢铁股权后盈利能力将得到进一步提升，后期仍存
在舞钢、宣钢等其他优质资产注入预期，我们继续维持公司“增持”的投资评级。
增 持——申银万国:业绩符合预期，期待资源注入【2011-08-29】
公司整合之后在河北地区的地区优势非常稳固，产品也不断优化；政府在资源方面的
大力扶持使得公司的发展有良好基矗公司在长材方面的议价能力使得公司在该品种的
盈利稳定性上具备持续性，因此维持公司2011年、2012年的盈利预测0.22元、0.36元
；同时，目前公司PB仅0.95X，加之集团铁矿石资源的注入为大概率事件，上调公司
的评级至“增持”。
强烈推荐——兴业证券:集团铁矿业务盈利能力超市场预期【2011-08-28】
我们预计公司2011-2013年基本每股收益分别为0.26,0.33,0.41元。
推 荐——华创证券:继续关注集团矿山资产注入【2011-08-28】
不考虑邯宝公司注入、矿山资产和舞钢、宣钢、唐钢不锈的注入，我们预计11/12/13
年EPS分别为0.23元、0.33元、0.43元，对应PE分别为18/13/10倍，鉴于公司后期的
矿山资产注入预期，继续给予推荐评级。
谨慎推荐——长江证券:费用增营业利润降，净利润持平源于所得税下降【2011-08-28】
虽然公司产品结构大而全的特点使得公司盈利的恢复较为依赖全行业的复苏，但公司
吨钢市值几乎处于全行业最低的前列，较低的吨钢市值使得公司具备较强的安全边际
。预计公司2011、2012年的EPS分别为0.27元和0.33元，我们上调对公司的投资评级
至“谨慎推荐”。
买 入——中信证券(浙江):增发带来的低风险投资机会【2011-08-25】
我们预计公司11/12年EPS为0.25/0.33元（不考虑定增摊薄），考虑到公司增发的时
间点已经临近，增发价格至少不低于每股净资产（4.34元），我们认为目前公司股价
具有较好的安全边际，同时为顺利保障邯宝增发以及后续资本运作，公司有动力通过
优质资产注入或业绩提升等方式释放利好，建议买入。
增 持——华泰联合:邯宝增发静待时间窗口【2011-08-03】
公司重组以来区域龙头地位稳固，政府资源划拨扶持力度前所未有，内在经营管理水
平不断提升，业绩稳定释放，后续公司仍有宣钢、舞阳、不锈钢等众多资产注入看点
，可持续重点关注。预计公司2011-2013年对应EPS分别为0.23元、0.30元、0.31元；
对应PE分别为22、17、16倍。
推 荐——华创证券:“注矿”一举获“三得”【2011-07-20】
不考虑邯宝公司注入、矿山资产和舞钢、宣钢、唐钢不锈的注入，我们预计2011、20
12、2013年公司EPS分别为0.23元、0.33元、0.43元，对应PE分别为20倍、14倍、10
倍，鉴于公司后期的矿山资产注入预期，我们给予公司推荐评级。
买 入——国金证券:静待矿石注入和对标挖潜【2011-07-17】
考虑到河钢矿业的注入预期，我们按2012年15.5-17倍PE给河北钢铁定价，对应未来6
个月的目标价为5.41元-5.93元，这较2011年7月15日收盘价尚有14.76%-25.86%的空
间，我们首次给予“买入”评级。该目标价对应的2011年河北钢铁的吨钢市值（以产
能计）为1371-1504元、PB为1.20-1.32倍。
增 持——湘财证券:重组后优势加强，资产注入可期【2011-06-29】
预计公司2011-13年分别实现营收1227亿元、1557亿元和1683亿元，分别增长4.94%、
28.55%和6.74%。实现归属母公司净利润分别是17.0亿元、32.1亿元和41.9亿元，预
计11-13年实现EPS分别是0.25元、0.31元和0.40元，对应的动态PE分别是18X、14.5X
和11.2X。考虑到公司资产注入预期强烈，借鉴其他上市钢企资产注入后的市场表现
，给予公司11年24倍的估值，6-12个月的目标价6.00元，维持“增持”评级。
强烈推荐——招商证券:增发方案通过，集团整合进入快车道【2011-06-01】
不考虑邯宝注入及铁矿和舞钢、宣钢注入，我们预计2011、2012年河北钢铁EPS分别
为0.33元、0.45元，鉴于公司吸收合并后所做的钢铁主业资产及铁矿注入的预期，我
们给予公司“强烈推荐－A”的投资评级，目标价9～10元，对应目前每股净资产4.35
元PB为2.07～2.30倍。
中 性——长江证券:收购邯宝获证监会批准，规模继续扩大产品继续完善【2011-05-31】
预计公司2011、2012年的EPS分别为0.27元和0.33元，维持“预计公司2011、2012年
的EPS分别为0.27元和0.33元，维持“中性”评级。
强烈推荐——兴业证券:增发和可转债带来公司投资机会【2011-05-29】
我们认为目前公司股价具有较好的安全边际，同时为顺利保障邯宝增发以及后续资本
运作，公司有动力通过优质资产注入或业绩提升等方式释放利好，我们上调公司评级
为“强烈推荐”。预计2011-2013年公司基本EPS分别为0.32，0.43，0.56元，公司三
年动态PE分别为4.62元14.4，10.7，8.3倍。
推 荐——华泰证券:业绩有提升，未来看邯宝【2011-04-27】
我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.22元、0.26元、0.31元，目前股价对应
的动态PE分别为21.6、17.93、15.09倍。未来公司增发完成后业绩将有所提升，给予
“推荐”投资评级。
增 持——华泰联合:业绩高增长，整合效应逐步体现【2011-04-27】
预计公司2011-2013年收入分别为1222亿、1331亿和1433亿元，对应EPS分别为0.23元
、0.30元、0.31元。
中 性——长江证券:毛利率与费用4季度上升1季度下降，净利基本持平【2011-04-27】
公司吨钢市值几乎处于全行业最低的前列，较低的吨钢市值使得公司具备较强的安全
边际。但产品结构大而全的的特点又使得公司盈利的恢复较为依赖全行业的复苏且弹
性略显不足。预计公司2011、2012年的EPS分别为0.27元和0.33元，维持“中性”评
级。
增 持——海通证券:业绩平稳增长【2011-04-27】
我们对钢铁行业的判断是，今明两年行业景气度小幅上升，但季度看仍波动较大，而
矿石业务可能在2012年面临一个价格压力甚至中期拐点。目前国内钢铁业受原材料成
本上涨和产能过剩的“两头挤压”，处于微利时代，公司必须在原燃料自给率和产品
升级方面寻求利润增长。另外，2010年12月，河北国资委同意公司于2011年1月1日起
托管宣钢和舞钢的股权，为公司后续收购这些股权做好了准备。我们预测，2011-201
2年公司的业绩分别为0.25元和0.34元。对应的市盈率分别为19倍和14倍。综合考虑
，给予公司“增持”评级。
推 荐——国都证券:业绩大幅回升，“挖潜增效”空间大【2011-04-26】
预计2011-2013年公司实现每股收益分别为0.27元、0.32元、0.37元，对应动态估值
分别为17X、15X、13X；给予“推荐_A”的投资评级。
推 荐——兴业证券:整合后的运营效效率仍有提升空间【2011-04-26】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.32,0.43,0.56元，11年动态市盈率为14.6倍，
考虑到公司在管理费用和运营效率等都有很大的改善空间，邯宝优质资产在品种上仍
有提升空间，我们给与公司“推荐”评级。
增 持——山西证券:业绩符合预期，资产注入正在进行时【2011-04-26】
我们对公司进行了盈利预测，预计公司2011、2012年每股收益分别为0.35元和0.46元
，目前PE、PB均处在相对低位，但短期涨幅较大，有可能随大盘回调，短期中性，回
调至4.5元以下可增持。
增 持——华泰联合:近看邯宝增发，长看整合效应【2011-01-24】
目前公司邯宝增发方案已公告，净资产价格为未来实现增发底线，由于当前股票价格
与净资产价格价差明显，公司有望进一步通过切实合理举措保障增发的顺利实施。公
司2010年静态每股净资产价格4.22元，而截止到上一交易日（2011-1-21）公司股价
为3.70元，对应PB仅为0.88倍，安全边际较高。
推 荐——兴业证券:多方借力，探索重组新模式【2011-01-17】
尽管目前看河北钢铁行业的渐进式股权整合仍处在起步阶段，但我们认为无论从中央
或河北政府层面都将持续深化钢铁行业整合，同时结构转型等深层次因素有望使得政
策保持持续性和一贯性，我们依然看好行业重组带来有利因素，主要包括：a.未来新
增产能的规划和投放相对有序，对这个行业相对有利。b.采购和销售端：尽管难以获
得较大的议价能力提升，但区域性的采销价格会由于竞争者减少而相对稳定；c.协同
效应（采购、物流、销售等方面的整合）从成本端降低企业开支。我们维持对行业“
推荐”评级。
中 性——长江证券:托管宣钢和舞阳，资产注入逐步进行【2010-12-20】
预计公司2010、2011年的EPS分别为0.22元和0.27元，维持“中性”评级。
中 性——长江证券:资产注入年底有望启动，钢铁龙头整合效应开始显现【2010-11-19】
暂不考虑未来资产注入的影响，预计公司2010、2011年的EPS分别为0.22元和0.27元
，维持“中性”评级。
推 荐——长江证券:产量下滑影响3季度业绩但整体依然表现相对良好【2010-11-01】
预计公司2010、2011年的EPS分别为0.22元和0.27元，维持“推荐”评级。
增 持——华泰联合:业绩靓丽，盈利能力持续增强【2010-10-31】
公司仍处于价值洼地，具备稳定成长的龙头企业风范。我们仍然维持对该公司的2010
-2012年每股收益0.17元、0.23元、0.30元盈利预测，且公司吨钢市值仍处于可比上
市公司的底部区域，公司稳定的成长性及盈利能力也值得我们更多的关注，当前公司
仍处于价值洼地，维持“增持”投资评级。
买 入——广发证券:限电影响产量利好钢价，Q3毛利率环比上扬【2010-10-31】
公司地处节能减排的压力较大的河北，四季度产能的释放仍将受限。钢铁等高耗能行
业融资受限，使得公司年内公开增发（收购邯宝）实施的概率较校我们维持公司10年
、11年公司EPS分别为0.18元、0.25元的预测。公司未来的成长依赖于收购产品定位
高端、盈利能力强的邯宝，同时公司持股32.51%的司家营铁矿盈利能力突出（上半年
净利润3.11亿，净利率27.81%），目前公司股价4.21元（净资产4.22元），PB仅为1.
0X，低于净资产的增发不能实施，因此公司股价仍有上升空间，继续维持“买入”评
级。
中 性——长江证券:淘汰落后炼钢产能90万吨预计影响不大【2010-09-29】
我们暂时维持前期的盈利预测，预计公司2010、2011年的EPS分别为0.18元和0.27元
，维持“中性”评级。
中 性——渤海证券:外延式扩张的钢铁巨头【2010-09-29】
按2010、2011年年钢材产量分别为2260万吨、2300万吨，产品结构不变，钢材价格10
年同比上升12%，11年上升5%，其它财务比率基本不变的假设，10/11年EPS分别为0.1
7和0.25元。对应PE分别为26X和18X，并不具有估值优势，且由于行业基本面没有发
生根本性好转，获得超额收益的概率较小，给予“中性”投资评级。
增 持——华泰联合:吨钢市值明显被低估，资产注入可期【2010-09-17】
预计公司2010-2012年收入分别为926.92亿、1050.95亿和1207亿元，对应EPS分别为0
.17元、0.23元、0.30元。现公司PB仅为0.96，参照行业内市值前十的可比上市公司
平均PB为1.52，以及宝钢、武钢、鞍钢PB在1.18-1.33水平，我们认为公司当前合理
价格区间在4.48—6.11元，首次给予“增持”评级。
中 性——长江证券:限电导致全年减产6%，吨钢成本上升影响业绩【2010-09-15】
因为我们的测算仅考虑公司自身的情况，而并没有考虑行业因为限产所导致的钢价上
涨，因此，我们依然维持前期的盈利预测，预计公司2010、2011年的EPS分别为0.18
元和0.27元，维持“中性”评级。
中 性——国元证券:下半年面临成本压力，给予中性评级【2010-09-02】
预计2010年公司实现归属母公司所有者净利润11.51亿元，同比增长21.9%；预计2010
-2012年公司实现EPS分别为0.17元、0.20元和0.24元，按照9月1日3.93元的收盘价测
算，对应的动态P/E分别为23倍、20倍和16倍。公司经过重组后，粗钢总产能达到了2
800万吨/年，是目前国内上市钢企中产能最大的企业。考虑到2010年下半年钢铁全行
业的运行情况或将差于上半年，而目前公司的估值已经略显偏高，因此维持公司“中
性”的投资评级。
买 入——广发证券:业绩符合预期，司家营盈利能力大增【2010-08-28】
我们预测公司10年、11年公司EPS分别为0.18元、0.25元，目前股价仅为3.95元，对
应PB为0.95，估值优势明显，邯宝项目为集团内的优质资产，低于净资产的增发价难
以出现，继续给予公司“买入”评级。
推 荐——中金公司:1H2010年业绩符合预期【2010-08-27】
由于受宏观紧缩影响钢价自5月起大幅下跌，跌幅超出预期，相应地下调公司2010、2
011年的业绩预期，至0.16和0.21元。但业绩预期的下调已在前期股价下跌中有了明
显的反映。目前盈利预测对应2010/2011年市盈率24.4x、18.8x，PB均为0.9x，已跌
破净资产。对应2500万吨产量，目前公司吨钢市值仅1950元，处于行业低端。从长期
来看，目前股价处于底部，公司后续资产注入值得期待，维持推荐评级。
推 荐——华泰证券:河北钢铁业绩符合预期【2010-08-27】
我们预测公司2010-2012年每股收益分别为0.15元、0.23元、0.30元（未考虑增发因
素），目前股价对应的动态PE分别为26.87、17.33、13.05倍。参考行业估值水平，
给予公司1.1倍PB,对应合理股价为4.57元，给予“推荐”投资评级。
中 性——申银万国:上半年业绩符合预期，期待优质资产持续注入【2010-08-27】
公司目前积极进行资产整合，但整合困难较大，协同效应体现低于预期，公司3季度
有小幅亏损可能。我们预计公司2010年和2011年的EPS分别为0.15元和0.32元，维持
公司的“中性”评级。
中 性——长江证券:产量下降影响2季度业绩【2010-08-27】
预计公司2010年、2011年的EPS分别为0.18元和0.27元，维持对公司的“中性”评级
。
推 荐——华泰证券:成长中的巨人【2010-07-30】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.20元、0.27元和0.32元（未考虑增发因素）。
随着集团优质资产注入以及内部整合的完成，未来公司业绩将有明显的提升。我们参
考目前钢铁上市公司PB中值，给予公司1.1倍PB，对应合理股价4.58元/股，给予公司
“推荐”评级。
中 性——长江证券:2季度低于1季度，3季度可能继续回落【2010-07-15】
公司盈利能力与行业周期相关度较高，在3季度成本依然高企且需求面临下滑的制约
下，盈利能力大幅改善难度较大。预计公司2010、2011年的EPS分别为0.15、0.27元
，继续维持“中性”评级。
审慎推荐——招商证券:业绩同比剧增，资产注入值得期待【2010-07-15】
公司目前股价对后市盈利预期已反应较为充分，当前PB已进入0.9X以下区间，低于1.
27X行业均值及公司历史低点。三季度随着成本继续上升及需求延续弱势，公司盈利
将大幅下滑，随着市场经过调整，预计四季度将基本恢复到盈亏平衡。外延式重组预
期值得期待，鉴于一年内集团将舞阳钢铁和宣钢集团注入上市公司，每股净资产届时
将存在15％以上的增幅。维持”审慎推荐-A”评级。
推 荐——兴业证券:整合重组初见成效，优质资产继续注入【2010-07-05】
河北钢铁上半年生产运营状况符合年初计划，2010年至2010年6月30日生产粗钢约125
0万吨，钢材约1200万吨。公司整合重组初见成效，集团意欲着力发展钢铁主业，调
整钢材产品结构，深化、细化整合重组。公司拟公开发行股票不超过38亿股，募集资
金总额不超过160.15亿元人民币，收购邯宝公司优质资产100％股权。预计2010和201
1年每股收益0.20元和0.31元，给予“推荐”评级。
中 性——国泰君安:拟注入优质资产【2010-06-18】
公司目前PB已经降至0.95，我们暂时维持“中性”评级，预期09-10年EPS0.2元，0.3
元（未考虑本次资产的注入）。总体而言，本次优质资产的注入利于公司改善未来的
盈利能力，公司在理顺内部各公司关系之后，各公司之间的融合效应和规模优势将有
望逐步体现，成长潜力较强。
中 性——长江证券:收购邯宝增强盈利能力【2010-06-09】
考虑到公司盈利能力与行业周期较强的相关性，在当前钢铁行业盈利能力受到成本和
需求双重挤压的时期，公司短期盈利能力依然难有较大改善的空间。我们预计公司20
10、2011年EPS分别为0.16、0.26元，暂时维持前期的“中性”评级。
推 荐——中金公司:拟公开增发注入邯宝【2010-06-09】
由于此次增发的时间、发行价和发行股数尚不确定，我们暂不考虑拟注入资产对公司
每股盈利的影响。维持2010、2011年的业绩预期，0.29和0.37元，对应动态市盈率14
x、11x；每股市净率均为0.9x。对应2010年粗钢产量计划，吨钢市值不足1100元。短
期内融资压力可能对股价形成一定压制。但长期来看，目前股价处于底部，公司后续
资产的注入预期、协同效应和成长潜力的释放值得期待，维持“推荐”。
增 持——中信证券:二步重组启动【2010-06-09】
我们认为本次收购可能摊薄2010年业绩，因而下调公司盈利预测。河北钢铁（10/11
年EPS0.25/0.30元，原预测为0.36/0.50元，10/11年PE16/13倍，当前价3.93元。考
虑到未来的资产注入，按照行业目前平均1.2倍PB，目标价5元，增持评级）。
中 性——安信证券:2009年业绩符合预期，期待后续资产注入【2010-04-26】
完成吸收合并后公司资产边界规模发生改变，我们调整对公司的盈利预测，预计2010
年-2012年每股收益分别为0.19元、0.25元、0.31元。目前动态市盈率分别为23.7倍
、18.0倍和14.6倍；市净率分别为1.2倍、1.2倍、1.2倍。维持对公司的“中性-A”
评级，下调目标价至6元。
增 持——天相投顾:业绩符合预期 关注后续资产注入【2010-04-26】
不考虑资产注入的情况下，预计公司2010-2012年EPS分别为0.33元、0.46元、0.56元
，对应4月23日公司收盘价4.59元，动态市盈率分别为13.7倍、10.0倍，8.2倍。公司
当前的每股净资产为4.22元，PB为1.09倍，吨钢市值仅为1525元，较低的估值再加上
河北钢铁集团后续资产注入预期，我们维持公司“增持”的投资评级。
中 性——长江证券:4季度受制于主营收入，1季度受制于所得税【2010-04-26】
我们预计公司 2010、2011年 EPS分别为 0.29、0.43元，暂时维持前期的“中性”评
级。
买 入——广发证券:资产注入内容、时点的超预期成为股价催化剂【2010-04-26】
维持公司 10年、11年 EPS0.24元、0.38 元的盈利预测，按照公司承诺，年内将实施
一系列的资产注入，而注入内容及时点的超预期将成为股价催化剂，同时公司估值优
势明显，维持“买入“评级。
推 荐——中金公司:2009年及1Q2010业绩略好于预期【2010-04-26】
我们维持 2010、2011 年的业绩预期，0.39 和 0.50 元，对应A 股2010年 PE12x、P
B1.0x。对应2010 年公司的粗钢计划产量，吨钢市值仅 1280 元，估值较低。另外考
虑到后续邯宝、宣钢、舞阳等资产注入可能成为股价催化剂。维持“推荐”评级。
买 入——国金证券:河北钢铁业绩点评【2010-04-25】
我们维持公司 2010/2012 公司实现净利润 23.64 亿元、32.11 亿元、60.81亿元，
净利润同比增长 135、36%和 89%。折合 EPS 0.315 元、0.438元、0.855元。维持“
买入”评级。
增 持——财通证券:整合收官，唐钢股份更名河北钢铁 【2010-03-03】
预计公司 2009～2011 年每股收益分别为 0.17、0.32、0.47 元，停牌前股价对应的
动态市盈率分别为 41.71、22.16、15.09 倍，以吸收合并后的每股净资产计算得到
的市净率为1.73倍，相对于行业平均水平（行业整体 PB 为 1.96 倍），公司具有一
定的估值优势。此外，考虑公司具有优质资产注入预期，维持公司“增持”评级。
买 入——中银国际:河北钢铁09年净利润同比下降 60-80%【2010-02-08】
我们还看好公司的铁矿石资源，我们估计随着流动性的增加，上游的资源价格未来有
进一步上升的压力，因此拥有资源的公司未来会有更强的竞争力，因此我们相信公司
可以获得更高的估值水平。维持对河北钢铁买入的评级。
买 入——广发证券:关注后续钢铁资产的注入【2010-02-05】
伴随协同效应的逐步显现以及未来三年不断的资产注入，公司未来盈利能力的增长可
以期待，维持之前对于公司 09 年、10 年、11 年EPS分别为 0.11元、0.24 元、0.3
8元的预测。目前股价对应的 PB仅为 1.37，远低于行业平均值，结合公司的众多看
点以及近期钢铁股的超跌，我们给予公司 1.8XPB，对应目标价 7.36 元，维持“买
入”评级。
买 入——中信证券:期待二步重组【2010-01-25】
期待二步重组。
审慎推荐——招商证券:钢铁巨无霸闪亮登场【2010-01-25】
国内钢铁公司 2010 年平均 PE为 20.3倍，平均 PB为 2.2倍，鉴于一年内集团将舞
阳钢铁和宣钢集团注入上市公司，每股净资产将存在 15％以上的增幅；公司 2010
年每股净资产约 3.39元，注入舞阳钢铁和宣钢集团后每股净资产将达到 3.9 元，给
予 2.2 倍 pb，目标价区间为 7.5元—8.58元，相当于 2011 年 20倍 PE。
推 荐——中金公司:平台筑成，后续资产注入预期提速【2010-01-24】
公司 2009 年下半年各部分资产均开始盈利，我们预计2H09 的 EPS 约为 0.11 元/
股，2010-2011 年将实现 0.39和 0.50 元/股，当前股价下，09 年 P/B 1.7x, 2010
-2011年市盈率 18x、14x。综合1）市盈率及市净率估值，2）后续资产注入和协同效
应为公司带来溢价，3）公司停牌期间钢铁股指数下跌，我们认为复牌后短期内公司
合理的股价区间为 6.03-7.33 元。 钢铁股价受宏观紧缩政策的影响较大，公司股价
复牌后存在一定下跌空间。长期来看，公司完成整合后的成长潜力值得期待，维持“
推荐”评级。
谨慎推荐——银河证券:重组完成 唐钢股份更名为河北钢铁【2010-01-23】
公司完成重组后，受股本扩大影响业绩被摊薄，我们预计公司2009年每股收益为0.09
元，每股净资产为4.2元。按停牌时收盘价7.09元计算，公司动态市盈率和市净率分
别为78.8倍、1.69倍。市净率低于行业的正常水平。由于公司仍存在资产注入题材，
我们继续抱有较高的期待。因此，我们仍维持“谨慎推荐”的投资评级。
买 入——中银国际:完成吸收合并【2010-01-20】
唐钢股份换股价为5.29元/股，每股邯郸钢铁换 0.775股河北钢铁，新增 A股股份 21
.83亿股；每股承德钒钛换 1.089股河北钢铁股份，新增A股股份 10.68亿股。重组后
，唐钢股份共计新增股份 32.51亿股，总股本相应增加 89.7%至68.77亿股。唐钢股
份作为存续公司，成为河北钢铁集团下属唯一的钢铁主业上市公司。
谨慎推荐——东莞证券:跃居国内第二大钢铁企业【2009-12-14】
12月11日唐钢股份（000709，SZ）收盘价为7.39元，高于方案中提出的5.29元/股的
现金选择权价格 39.7%；被吸收方邯郸钢铁（600001，SH）和承德钒钛（600357，SH
）的收盘价分别为 5.5元和 7.78 元，也均高于 4.10 元/股和 5.76 元/股的现金选
择权价格幅度分别为 34.1%、35.1%。由于钢铁行业处于复苏过程中，行业运行状态
尚好，基于行业基本面的判断我们认为唐钢股份、邯郸钢铁、承德钒钛跌破现金选择
权价格的可能性极低，因而试图通过现金价进行无风险套利的机会相当校 当然，如
果股价一旦跌破现金选择价，我们建议投资者积极介入。
买 入——中银国际:3季度业绩低于预期【2009-11-02】
唐钢股份公告 09年 3季度净利润 2.26亿人民币，同比大幅下降 60%， 业绩下滑主
要是由于 3季度公司主要钢材产 品的现货市场价格同比下降近 26-32%，以及钢材销
量减 少。 1-3季度净利润为 3.2亿元， 仅占我们全年预测的 44%， 低于我们预期
。因此我们将 2009-11年盈利预测分别下调 29%、49%和 57%。公司吸收合并完成后
整体实力可大幅 提高，而且未来 1年内公司即可被注入优质的钢铁资产， 3年内公
司还有其它大量的资产收购机会， 因此我们相信 公司可以获得更高的估值水平。我
们对公司的目标价格由 12.30元下调至 7.80元，维持对唐钢股份买入的评级。
买 入——广发证券:期待整合的实施【2009-11-01】
“三合一”方案年底实施的概率较大，届时公司将成为河钢唯一的上市公司，粗钢产
量增长 86%、建筑钢材产量增长 123%，成为国内钢产量仅次于宝钢股份的钢铁上市
公司。同时宣钢、舞阳资产的承诺注入将提升公司规模优势、产品结构优势，后续盈
利能力的增长空间可期。预计公司 2009 年（假设三合一方案完成） 、2010 年、20
11 年（未考虑宣钢、舞阳的注入）EPS分别为 0.11元、0.24 元、0.38 元，维持“
买入”评级。
买 入——国金证券:唐钢股份3季报点评【2009-10-31】
我们对公司 09-11 年 EPS 预测为 0.137 元、0.273元和 0.488元。维持买入建议。
中 性——安信证券:第三季度盈利能力环比好转【2009-10-31】
我们下调公司的盈利预测，预计2009-2011年每股收益分别为0.13元、0.20元、 0.28
元。 目前动态市盈率分别为46.9、 31.9、 22.6倍； 市净率分别为2.3、2.2、2.0
倍。维持“中性-A”的投资评级，目标价7元。
审慎推荐——招商证券:“减薄”工程显成效 产品结构持续优化【2009-09-10】
预计换股吸收合并承德钒钛和邯郸钢铁年内完成，公司粗钢产量将实现 2000 万吨级
的跨越；且后续尚有优质资产注入的预期，维持“审慎推荐-A”的评级，目前股价值
得长期拥有。
大市同步——上海证券:长材受益于 4 万亿投资和钢材期货价格【2009-08-31】
国际金融危机尚未见底，我国经济企稳回升的基础还不稳固，钢铁市场仍然面临较多
不确定因素。钢材价格在 4 月份触底后逐步回升，但由于受国际用钢需求萎缩，国
内钢铁产能的过剩，出口受阻的影响，钢材价格仍在低位运行，钢铁企业盈利能力依
然较弱。在不考虑公司重组的情况下，我们预测公司 2009、10年 EPS为0.15、0.25
元。因此，我们维持未来 6个月公司的投资评级为“大市同步” 。
买 入——广发证券:期待下半年的整合及盈利能力提升【2009-08-10】
假设公司于 09年完成三合一，预计公司 2009、2010、2011 年 EPS分别为 0.22元、
0.41 元、0.60 元。公司规模及产品机构的优势将使得公司竞争优势凸显，维持“买
入”的投资评级。
增 持——中信证券:下半年盈利有望明显回升【2009-08-10】
下半年盈利有望明显回升。
买 入——国金证券:下半年关注河北钢铁集团的整合进展【2009-08-09】
唐钢股份今日公布 2009 年半年报，公司实现营业收入 183.68 亿元，同比减少 39.
81%；实现营业利润 1.11 亿元，同比减少 95.37%；净利润 0.80 亿元，同比减少 9
5.80%，其中归属母公司的净利润为 0.96 亿元，同比减少 94.38%；EPS 0.03 元，
同比减少 0.44元/股；净资产收益率（摊薄）为0.80%，同比减少 13.53 %。
中 性——安信证券:下半年盈利能力有望环比显著好转【2009-08-09】
我们维持对公司的盈利预测， 预计2009-2011年每股收益分别为0.26元、 0.33元、
0.35元， 目前动态市盈率分别为36.9、 28.4、 26.7倍， 市净率分别为3.3、3.0、
2.8倍。维持对公司的“中性-A”投资评级，考虑到估值水平的系统性上升，上调目
标价至7元。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 60｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-21 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜公司拟自2013年6月起,在河北钢铁集团财务有限公司(以下简称 ｜
｜ ｜“财务公司”)开立账户,办理公司及控股子公司的存款、贷款、｜
｜ ｜票据贴现等金融业务。2013年,公司与财务公司贷款业务的累计 ｜
｜ ｜应计利息金额预计不超过人民币1.5亿元。由于财务公司是由公 ｜
｜ ｜司的间接控股股东河北钢铁集团有限公司(以下简称“河北钢铁 ｜
｜ ｜集团”)和本公司共同投资组建,系河北钢铁集团的子公司,因此 ｜
｜ ｜公司在财务公司办理金融业务构成关联交易。20130531：股东大｜
｜ ｜会通过20140429：董事会通过《关于修订<金融服务协议>的议案｜
｜ ｜》：现双方根据金融业务的实际发生情况，对《金融服务协议》｜
｜ ｜中的第3.1条、第3.2条进行修订，其它条款不变。具体修订内容｜
｜ ｜如下：（一）第3.1条原为：“本着存取自由的原则，甲方在乙 ｜
｜ ｜方的每日存款余额最高不超过人民币30亿元，且甲方及其控股的｜
｜ ｜子公司存放在集团财务公司的日均存款余款占财务公司吸收的存｜
｜ ｜款余款的比例不超过30%。”现修改为：“本着存取自由的原则 ｜
｜ ｜，甲方在乙方的每日存款余额最高不超过人民币50亿元，且甲方｜
｜ ｜及其控股的子公司存放在集团财务公司的日均存款余款占财务公｜
｜ ｜司吸收的存款余款的比例不超过30%。”（二）第3.2条原为：“｜
｜ ｜在本协议有效期内，乙方向甲方提供不低于人民币30亿元的综合｜
｜ ｜授信额度。”现修改为：“在本协议有效期内，乙方向甲方提供｜
｜ ｜不低于人民币50亿元的综合授信额度。”20140521：股东大会审｜
｜ ｜议通过了《关于修订<金融服务协议>的议案》 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-21 ｜ 8367613.41｜ 是 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方河北钢铁集团有限公司,河北承钢工贸 ｜
｜ ｜有限责任公司,邯郸钢铁集团设备制造安装有限公司等就采购原 ｜
｜ ｜燃料,接受劳务,销售产品,提供劳务事项发生日常关联交易，预 ｜
｜ ｜计交易金额为8367613.41万元.20140521：股东大会通过 ｜
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