☆风险因素☆ ◇000708 大冶特钢 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
谨慎推荐——长江证券:受益重卡复苏，1季度环比明显改善【2013-04-19】
2006年至2012年，公司EPS分别为0.71元、0.72元、0.45元、0.74元、1.25元、1.30
元和0.49元。在行业弱复苏的格局下，公司2013年业绩同比去年将有小幅恢复。我们
预计公司2013、2014年EPS分别为0.59元与0.67元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——东方证券:一季度业绩环比回升明显【2013-04-19】
鉴于目前钢铁行业产能过剩依然严重，而且宏观经济弱复苏形势不容乐观的基本面，
我们小幅下调公司2013-2015年每股收益预测至0.72、1.03、1.33元。按照可比公司
目前13倍的P/E估值水平，我们小幅下调公司对应目标价至9.36元，维持公司买入评
级。
谨慎推荐——长江证券:受益重卡生产回暖，订单明显好转【2013-03-11】
2006年至2012年，公司EPS分别为0.71元、0.72元、0.45元、0.74元1.25元、1.30元
和0.49元。我们预计2013年行业复苏将带动公司利润恢至历史均值附近。综合考虑公
司2013年计划实现营业收入88.5亿元，营业本80亿元，费用4.7亿元，我们预计公司2
013、2014年EPS分别为0.70与0.81元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——东方证券:四季度营业利润为负，业绩低于预期【2013-02-28】
我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.80、1.06、1.36元，根据可比公司目前1
3倍的估值水平维持目标价10.54元，维持公司买入评级。
持 有——中银国际:12年业绩下滑62.7%，4季度毛利率跳升【2013-02-28】
基于15.5倍左右的2013年的市盈率，我们维持8.00元的目标价，并维持持有评级。
审慎推荐——招商证券:2012年报业绩处于低位，预计2013业绩将同比好转【2013-02-27】
预计未来两年公司经营业绩不会有大的变动，13-15年每股收益为0.6，0.62和0.69元
，对应PE分别为12.3X，11.9X和10.8X，维持审慎推荐-A评级。
谨慎推荐——长江证券:4季度仅微利或因去库存延续，期待行业继续复苏【2013-02-27】
2006年至2012年，公司EPS分别为0.71元、0.72元、0.45元、0.74元、1.25元、1.30
元和0.49元。我们预计2013年行业复苏将带动公司利润恢复至历史均值附近。综合考
虑公司2013年计划实现营业收入88.5亿元，营业成本80亿元，费用4.7亿元，我们预
计公司2013、2014年EPS分别为0.70元与0.81元，维持“谨慎推荐”评级。
强烈推荐——中投证券:4季度业绩环比下滑，1季度将迎拐点【2013-02-26】
预计2013-2014年EPS分别为0.67元、0.90元，目前股价对应2013年PE11倍，2012年PB
1.14倍，安全边际较高，维持强烈推荐评级。
强烈推荐——中投证券:估值安全，弹性大，建议积极布局，中长期持有【2013-01-14】
预计2012-2014年EPS分别为0.50元、0.67元、0.90元，目前股价对应2013年PE11.54
倍，2012年PB1.20倍，维持强烈推荐评级，建议中长期持有，6-12个月目标价10元。
谨慎推荐——长江证券:产量回升，4季度业绩或小幅改善【2013-01-14】
我们相信虽然公司承受了需求回落带来的较大压力，但特钢领域常年积累的技术与工
艺优势在叠加了公司优良高效的管理效率之后，其相对竞争力仍将在行业内具备比较
优势。预计公司2012、2013年EPS分别为0.46、0.50元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——东方证券:行业三季度整体低迷，业绩低于预期【2012-10-26】
基于下游需求恢复速度缓慢，我们下调公司2012-2014年每股收益预测分别为0.62、0
.80、1.05元，下调幅度分别24%、19%，11%。根据可比公司目前17倍的估值水平，下
调公司目标价至10.54元，维持公司买入评级。
买 入——瑞银证券:三季度盈利符合之前公布的业绩快报【2012-10-25】
我们目前给予大冶特钢“买入”评级和人民币14.4元的目标价，我们将与管理层进一
步沟通，然后重新审视我们的盈利预测和目标价。
谨慎推荐——银河证券:业绩下滑源自特钢行业整体低迷，Q4仍不乐观【2012-10-25】
全年EPS预测值从前期的0.85下调至0.6元，维持公司“谨慎推荐”评级。
持 有——中银国际:3季度业绩大幅度下滑，全年下滑60-85%【2012-10-25】
基于15.4倍左右的2013年的市盈率，我们将目标价由10.40元下调至8.00元。由于公
司业绩短期承压，我们下调公司评级至持有。
谨慎推荐——长江证券:收入大幅下滑源于产销量明显回落【2012-10-25】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.46、0.70元，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——中投证券:3季度盈利筑底，未来趋势向上【2012-10-24】
预计2012-2014年EPS分别为0.57元、0.67元、0.82元，目前股价对应2012年13.86倍
，维持推荐评级。
谨慎推荐——长江证券:量减价跌导致3季度净利润环比大幅下降【2012-10-12】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.65元与0.78元，维持“谨慎推荐”评级。
审慎推荐——招商证券:专业和高品质，铸造中国特钢行业龙头【2012-09-03】
维持“审慎推荐-A”投资评级：预计12-14年EPS为0.85、1.12和1.53元，PE为9.9X、
7.6X和5.5X。
买 入——东方证券:逐步进入盈利恢复期【2012-08-20】
基于下游需求回落超预期，我们下调公司核心假设并对应下调2012-2014年每股收益
分别至0.82、0.99、1.18元，下调幅度分别为15%，39%，38%。同时根据可比公司目
前15倍的估值水平，下调公司目标价至12.30元，维持公司买入评级。
买 入——中银国际:上半年业绩好于预期【2012-08-16】
基于13倍左右的2013年的市盈率，我们将目标价由9.80元上调至10.40元。我们看好
公司的中长期发展，我们维持买入评级。
买 入——广发证券:特钢行业引领者，产品结构升级和高端化促业绩稳定增长【2012-08-15】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.95元、1.17元、1.32元，按照2012年8月14日最新
的收盘价8.46元计算，对应2012-2014年的PE分别为8.90X、7.23X和6.39X，维持公司
“买入”评级。
审慎推荐——招商证券:总体经营稳健，中报业绩符合预期【2012-08-15】
12-14年PE为9.9X，7.6X和5.5X，维持审慎推荐A评级。
谨慎推荐——长江证券:2季度环比改善，源于费用下降与营业外收入增加【2012-08-15】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.99元与1.09元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——银河证券:中报符合预期，期待铁路复工及锻件产能释放【2012-08-15】
根据最新股价8.39元，对应2012年9.1倍PE，维持公司谨慎推荐评级。
买 入——瑞银证券:上半年业绩略低于预期，但2季度盈利环比增长30%【2012-08-15】
我们目前给予大冶特钢“买入”评级和人民币14.4元目标价。我们的目标价是基于20
12年2.0倍市净率得出的。我们目前正在审视我们的目标价和评级。
推 荐——中投证券:逆境中发掘优质企业【2012-08-14】
投资建议：考虑到经济形势的不确定性，保守起见，我们下调公司2012-2014年公司E
PS至1.14元、1.26元、1.49元，目前股价对应2012年PE7.42倍，推荐评级。
买 入——中银国际:品种结构调整和成本管理优化是未来增长点【2012-07-13】
基于14倍左右的2012年的市盈率，我们将目标价由12.80元下调至9.80元。由于我们
仍看好公司的中长期发展，我们维持买入评级。
增 持——国泰君安:将受益铁路投资重启【2012-07-12】
我们预计公司2012/2013年每股收益分别为0.89/0.99元，按照2012年12倍的PE估值，
目标价10.68元，“增持”评级。
买 入——华泰联合:一季度盈利有所回落，高分红值得肯定【2012-04-26】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.33元、1.38元、1.45元，当前股价所对应PE仅
8倍左右，估值优势非常明显，继续建议长期投资者可以选择性适时加强配置，继续
给予“买入”评级。
买 入——东方证券:一季度营业利润环比改善明显【2012-04-26】
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.97、1.62、1.91元，目标价15.00元，维
持公司买入评级。
推 荐——兴业证券:经营性利润环比改善【2012-04-26】
预计12-14年公司EPS为1.27元、1.34元、1.50元，对比4家特钢公司大冶特钢估值明
显偏低，我们认为公司一季报业绩见底以后，估值恢复值得期待，维持“推荐”评级
。
买 入——中银国际:1季度业绩低于预期【2012-04-26】
我们将12-13年盈利预测分别下调35.6%和33.7%。基于17倍左右的2012年的市盈率，
我们将目标价由13.80元下调至12.80元。由于我们仍看好公司的中长期发展，我们维
持买入评级。
谨慎推荐——长江证券:收入持平毛利率略有恢复，1季度净利润下滑但主营触底回升【2012-04-26】
预计公司2012、2013年EPS分别为1.16元与1.27元，维持“谨慎推荐”评级。
中 性——群益证券(香港):2012Q1实现净利润8200万元，基本符合预期【2012-04-26】
因此预估2012年和2013年公司钢材销量分别为144万吨（YoY1.5%）和150万吨（YoY3.
5%），两年分别实现净利润4.31亿元（YoY-26%）和4.74亿元（YoY10%），对应EPS分
别为0.96元和1.06元。
谨慎推荐——长江证券:静待需求回暖，加速结构调整【2012-04-06】
预计公司2012、2013年EPS分别为1.16元与1.27元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——中银国际:经营机制灵活，特冶项目全面完成【2012-03-28】
我们将12-13年盈利预测分别下调7.1%和8.5%。基于12倍左右的2012年的市盈率，我
们维持13.80元的目标价不变。我们维持买入评级。
中 性——光大证券:估值业绩双底凸显中长期投资价值【2012-02-28】
我们预计2012年特钢综合价格水平低于2011年，公司盈利能力受到影响。预计公司20
12年EPS为0.80元，同比下降39%，剔除2011年非经常性损益的干扰因素，同比下降26
%。随着宏观经济基本面改善，并且公司高附加值产品达产达效，预计公司2013年EPS
达到1.04元，同比增长31%。截至2月28日，特钢子行业PE估值15倍。公司2012年EPS
对应的合理股价为12元。当前股价基本合理，短期内给予中性评级。然而，考虑到公
司未来拥有内生式业绩修复和提升空间，具有较高的中长期投资价值。中长期给予买
入评级，目标价15元。
谨慎推荐——长江证券:4季度毛利率下降，营业外收入使得利润小幅增加【2012-02-27】
预计公司2012、2013年EPS分别为1.16元与1.27元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——东方证券:营业外收入放异彩，业绩略超预期【2012-02-27】
虽然目前钢铁行业处于低谷，但鉴于大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、
高端制造业属性、未来良好成长性和高效管理的竞争优势，我们预计公司2012-2014
年每股收益为0.97元、1.62元、1.91元。综合参考目前公司历史估值水平，我们给予
公司15倍PE估值，对应目标价15.00元。维持公司买入评级。
增 持——国泰君安:受累汽车铁路增速下滑【2012-02-27】
我们预计2012/2013年公司每股收益1.33/1.48元，按照2012年10倍PE，目标价13.30
。“增持”评级。
增 持——中信证券:“高端 差异”铸就精品特钢【2012-02-27】
维持公司2012/2013年EPS分别可达1.40/1.50元的预测，当前价11.52元，对应2012/2
013年PE8/7倍，给予目标价15.00元，维持“增持”评级。
买 入——中信建投:未来盈利稳定增长，估值优势凸显【2012-02-27】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.39元、1.46元、1.62元，对应的2012年动态PE
仅有8.3倍，PB也仅有1.55倍，公司业绩未来几年仍将保持稳定增长，特钢行业景气
度未来也将明显好于普钢行业，综合看公司目前价值明显低估，维持公司的“买入”
评级。
推 荐——华创证券:转向内延式发展，营业外收入支撑业绩【2012-02-27】
预计公司12/13年营业收入增长5.3%/7.1%，归母净利润增长7.4%/8%，对应EPS为1.40
/1.51元，PE分别为8.2/7.6倍，维持推荐评级。
推 荐——兴业证券:业绩稳高分红，投资价值显现【2012-02-26】
预计12-14年公司EPS为1.42元、1.58元、1.76元，对比4家特钢公司大冶特钢估值明
显偏低，我们认为已经充分反映了市场对其悲观预期，估值恢复值得期待，给予“推
荐”评级。
买 入——湘财证券:加大研发投入，拓展高端产品【2012-02-26】
我们预计12-14年实现营收分别达到97.50、103.2和108.5亿元；实现归属母公司净利
润分别达到6.21、6.54和6.74亿元；实现基本每股收益分别是1.38、1.45和1.50元，
对应的动态市盈率分别是8.3X、7.9X和7.7X。估值优势明显，上调评级至“买入”。
买 入——华泰联合:业绩平稳增长，估值仍占优势【2012-02-25】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.33元、1.38元、1.45元，当前股价所对应PE仅
在8~9倍左右，按市场认可的特钢公司正常情况下予以15倍PE水平已过度回调，估值
优势也非常明显，建议长期投资者可以选择性适时加强配置。
推 荐——华泰证券:毛利率全面下滑，营业外收入支撑业绩【2012-02-25】
未来公司将继续加强高端特钢品种研发和生产，预计公司2012-2013年实现EPS为1.36
、1.47元，目前估值水平较低，维持“推荐”评级。
强烈推荐——中投证券:优质特钢企业迎重大发展机遇【2012-02-25】
预计2012、2013年公司EPS分别为1.42元、1.52元，目前股价对应2012年PE仅为8.09
倍，维持强烈推荐评级。
买 入——瑞银证券:短期受下游行业需求减慢影响，长期受益于产品结构提升【2011-11-10】
我们将2011-13年的EPS分别下调20%/15.8%/6.8%至1.2/1.37/1.63元，我们未来三年
平均预测ROE下降至19.6%，因此我们将给予中期市净率的溢价从50%下调到20%，得到
2.3x目标市净率和17.3元的目标价，维持“买入”评级。
推 荐——华创证券:快速成长期结束，进入稳定增长期【2011-11-03】
预计公司11/12/13年净利润分别增长12%/14%/8%，EPS为1.44/1.6/1.74元，PE分别为
8/7/7倍，维持推荐评级。
买 入——东方证券:三季度业绩依然强劲，增长前景不变【2011-10-26】
大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未来良好成长性和
高效管理的竞争优势，但是基于目前下游产业不景气的基本面，我们预计四季度盈利
很可能继续受到影响，因此我们小幅下调2011年、2012年、2013年盈利预测至1.35元
、1.60元、1.88元。综合参考目前钢铁行业估值水平，目标价为22.5元。维持公司买
入评级。
推 荐——东兴证券:三季度毛利率大幅下滑【2011-10-26】
新投产项目已投产，产量继续增加，钢材价格上涨加上公司高端产品继续提升，预计
收入增长10%左右。由于铁路汽车行业低迷，使得公司毛利率下降，我们下调公司11-
12年盈利至1.26元（下调0.06元）、1.30元（下调0.09元）。
谨慎推荐——长江证券:收入增长毛利率下降，3季度小幅下滑【2011-10-26】
预计公司2011、2012年EPS分别为1.27元与1.32元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——华泰联合:三季度盈利同比保持增长【2011-10-26】
我们维持2011-2013年公司EPS为1.29元、1.36元、1.51元不变，当前PE已跌至9倍左
右的底部，股价有所超跌，继续给予“买入”评级。
买 入——中银国际:4季度盈利仍将下滑【2011-10-26】
我们分别小幅下调公司2011-12年盈利预测7.4%与6.7%至1.20元及1.27元，以2011年1
1.5倍的市盈率对公司进行估值，我们将目标价由15.60元下调至13.80元。我们维持
对公司买入评级。
增 持——天相投顾:三季度盈利能力下滑，净利润环比有所下降【2011-10-26】
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为1.29元、1.41元、1.64元，按照10月25日11.7
3元的收盘价计算，对应的动态市盈率分别为9倍、8倍、7倍。我们认为公司产品结构
的调整及高效品种产能的释放增强公司盈利能力提升的预期，且目前具有估值优势，
我们维持公司“增持”的投资评级。
推 荐——华创证券:营业外收入增加，业绩符合预期【2011-10-25】
预计公司11/12年净利润分别增长15%/11%，EPS分别为1.44/1.6元，PE分别为8/7倍，
维持推荐评级。
强烈推荐——中投证券:业绩短暂下调无碍长期看好【2011-10-25】
鉴于对四季度钢材价格的不乐观预期，我们相应调低了公司业绩预测，预计2011~201
3年EPS分别为：1.21元、1.32元、1.45元，目前股价对应2012年PE8.89倍，维持强烈
推荐评级。
强烈推荐——中投证券:特钢行业的富二代【2011-08-28】
预计2011-2013年公司基本每股收益分别为1.46、1.60、1.76元。目前股价对应2011
年PE9.64倍，PB略高于行业平均水平。考虑到公司未来业绩改善空间，给予公司2012
年业绩12倍PE估值水平。维持给予公司“强烈推荐”的投资评级，6-12个月目标股价
19.20元。
买 入——中银国际:上半年净利同比上升8.36%【2011-08-19】
我们小幅下调公司2011-12年盈利预测(2011年下调6.5%至1.30元；2012年下调12.7%
至1.37元)我们以2011年12倍的市盈率对公司进行估值，这比2011年特殊类钢材企业
估值平均水平折价20%，我们将目标价下调至15.60元。我们维持对公司买入评级。
买 入——中信证券:特种锻材项目投产【2011-08-18】
维持公司盈利预测，预计11/12/13年EPS分别为1.45/1.60/1.80元（2010年为1.25元
），当前价13.90元，对应11/12/13年PE9.6/8.7/7.7倍，给予目标价18元(相当于201
1年12倍PE)，维持“买入”评级。
买 入——世纪证券:技术改造促进产品优化【2011-08-18】
预计公司2011-2012年的基本每股收益为1.46元和1.60元，维持对公司“买入”评级
。
买 入——华泰联合:特钢“白马”风采依旧【2011-08-18】
从我们前期公司调研了解到，下半年将面临来自终端的订单压力、原料成本上升、出
口市场受国际金融波动影响三方面的挑战，我们仍看好公司内生增长前景，预计2011
-2013年EPS分别为1.29元、1.36元、1.51元，维持买入评级。
买 入——东方证券:内抓管理外拓市场，业绩符合预期【2011-08-18】
基于上半年略低于预期的公司基本面，我们维持2011年、2012年、2013年每股收益分
别为1.51元、1.89元、2.00元的预测。综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳
定性、高端制造业属性、未来良好成长性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行业
估值水平，我们认为大冶的合理P/E估值应在20倍以上。维持公司买入评级。
买 入——山西证券:受益于特钢景气上升，公司业绩稳定增长【2011-08-18】
预计2011、2012年收益分别为1.41元和1.54元。由于公司股票近期随大盘深幅调整，
再次具备了上涨的可能，给予“买入”投资评级。
买 入——中信建投:新投产项目决定未来盈利增长【2011-08-18】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为1.41元、1.58元、1.79元，对应的2011年动态PE
仅有9.9倍，但是公司业绩未来两年仍将稳定增长，目前价值仍显低估，维持公司的
“买入”评级。
谨慎推荐——长江证券:2季度收入持平毛利率下降，净利润略下滑维持高位【2011-08-18】
预计公司2011、2012年EPS分别为1.35元与1.41元，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——东兴证券:下游减缓对公司带来部分冲击【2011-08-18】
我们预计原有产能基本保持10年盈利，而新投产产能带来3000-4000万利润，预计每
股收益1.33元，12年eps为1.39元。维持公司推荐评级。
推 荐——长城证券:产品升级，业绩遥遥领先【2011-08-18】
测算公司2011-2013年的EPS分别为1.51/1.86/2.02元，对应目前估计的PE分别是9.2/
7.5/6.9倍。鉴于公司产品升级而带来的业绩提升以及未来需求增多我们给予推荐评
级。
增 持——湘财证券:产品高端化，利润最大化【2011-08-17】
我们维持之前的盈利预测，预计11-13年实现营收分别达到90.73、101.2和110.2亿元
，同比分别增长14.95%、11.51%和8.92%；实现归属母公司净利润分别达到6.51、7.2
和7.92亿元，同比分别增长15.91%、10.51%和10.08%，；实现基本每股收益分别是1.
43、1.60和1.76元，对应的动态市盈率分别是9.8X、8.7X和8X。考虑到未来经济走势
的不确定性仍比较高，市场的整体估值再次寻底，我们也相应的调低公司的估值水平
，给予公司13倍的市盈率，目标价18.59元。维持“增持”评级。
推 荐——华创证券:业绩源于费用降低，产品结构调整过渡中【2011-08-17】
预测公司11/12年净利润分别增长15%/11%，EPS分别为1.44/1.6元，PE分别为10/9倍
，维持推荐评级。
强烈推荐——中投证券:业绩符合预期，未来想象空间大【2011-08-17】
首次给予公司强烈推荐的投资评级，6-12个月目标价为19.20元。我们预计2011年至2
013年基本每股收益分别为1.46、1.60、1.76元，目前股价对应2011年、2012年PE分
别是9.55倍、8.71倍。
买 入——中银国际:弄潮儿向潮头立【2011-07-13】
我们以2011年14倍的市盈率对公司进行估值，这比2011年特殊类钢材企业估值平均水
平折价20%，相应的目标价格为19.5元。我们对公司的首次评级为买入。
买 入——华泰联合:经营稳定，注重内生增长【2011-06-20】
我们继续给予“买入”投资评级。结合最新调研情况并考虑到当前钢铁行业整体均面
临着成本上升带来的显著压力，我们将2011-2013年公司每股收益预测调整为1.29元
、1.36元、1.51元，但公司仍是经营业绩良好的特钢“白马”，股价的过度错杀，反
将创造出更好的安全边际，假以公司12~15×2011PE的估值来看，对应合理价值区间
为15.48~19.35元。
推 荐——华泰证券:优化产品结构，盈利能力领先【2011-06-08】
我们预计公司2011-2013年每股收益为1.35元、1.47元、1.62元，对应PE分别为11.79
、10.84、9.81倍。鉴于特钢行业发展前景良好以及公司在行业内具有较强的竞争优
势，看好公司未来发展，给予“推荐”的投资评级。
增 持——财通证券:成本控制不拘一格，产品结构持续优化【2011-06-01】
预计公司2011～2013年EPS分别为1.41元、1.58元、1.72元，对应2011-2013年PE分别
为11.40倍、10.18倍和9.35倍。随着公司产品结构调整的不断深入及前述新建项目产
能的逐渐释放，公司关键及效益产品占比有望得到持续的提升，产品结构将持续得到
优化，维持公司“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:1季度主营明显恢复，业绩创历史新高【2011-04-25】
预计公司2011、2012年EPS分别为1.35元与1.41元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——东方证券:业绩优异，锻件盈利可期【2011-04-25】
因为锻件投产早于预期，我们上调2011、2012年EPS至1.51元、1.89元（原为1.46元
、1.86元），目标价25元。目前估值具备优势，重申推荐：预期未来三年复合增长率
达22%。综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未来
良好成长性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行业估值水平，我们认为大冶的合
理P/E估值应在20倍以上。目前股价下维持公司买入评级。
推 荐——华创证券:产品结构优化，一季度业绩再创历史新高，全年吨钢毛利仍有提升空间【2011-04-24】
维持推荐评级，公司2011年、2012年EPS分别为1.44元、1.6元，净利润分别增长15%
、11%，PE分别为12倍、11倍，2011年公司产品结构仍有提升空间，特钢在在细分子
行业中属成长行业，可预期的两年内成长明确，给予15倍PE,按2011年EPS1.44元估算
，目标价21.6元。维持推荐评级。
推 荐——国都证券:量不在多，有“特”则灵【2011-04-15】
考虑行业广阔的市场前景，公司不断优化的产品结构和中信泰富高效的企业治理，大
冶特钢理应获得超越行业平均的估值水平。我们结合FCFE绝对估值方法和行业重点公
司估值水平对比，认为公司合理价值区间为22-24元，对应15-16X2011PE，给予“推
荐-A”的评级。
增 持——湘财证券:成本管理能力强，市场定位准确【2011-04-01】
根据公司的新产能的释放以及市场的情况，预计11-12年EPS分别为1.43元，1.60元（
估值模型参见深度报告），对应的动态PE分别是12.3x和11.0倍，结合其他特钢上市
公司的情况，给予20倍市盈率，6-12个月目标价25元，维持“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:短期盈利依然维持高位，增长来自结构调整【2011-03-15】
预计公司2011、2012年EPS分别为1.35元、1.41元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——德邦证券:净资产收益率持续抬升【2011-03-03】
预计11、12年每股收益分别为1.48元和1.87元，维持“买入”评级。
买 入——广发证券:业绩超预期，看点在产品结构优化【2011-03-02】
预计2011~2013年EPS分别为：1.42元、1.54元、1.68元。我们认为公司合理价格在21
.30元左右，对应2011年PE约15X。当前价格为18.09元，对应2011、2012年PE12.7X、
11.7X，维持公司“买入”评级。
谨慎推荐——长江证券:4季度营业利润下降但净利润环比增加【2011-03-02】
我们预计公司2011、2012年EPS分别为1.35元、1.41元，维持对公司的“谨慎推荐”
评级。
增 持——天相投顾:将受益国家高端装备制造战略【2011-03-02】
我们预计公司2011年至2013年每股收益为1.39元、1.54元和1.72元。按照3月1日收盘
价18.09元计算，对应市盈率分别为13倍、12倍和11倍。维持公司“增持”评级。
买 入——中信证券:装备制造的基石【2011-03-02】
由于今年以来行业盈利状况超出我们之前预期，我们将公司2011年EPS预测从1.50元
上调到1.60元，目标价上调到24.00元，维持“买入”评级。
推 荐——平安证券:与机械和高端装备同行【2011-03-02】
2011~2012年的EPS由1.33、1.43元，分别提高到1.37、1.47元，相对3月1日18.09元
的收盘价，PE分别为13.3和12.4，PB为3.2倍。给予20.55元的目标价（2011年15倍）
，维持“推荐”评级。
买 入——东方证券:业绩优异，估值有待提升【2011-03-02】
估值具备优势，重申推荐：我们预计2011、2012年公司将实现每股收益1.46元、1.86
元，未来三年复合增长率达22%。综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性
、高端制造业属性、未来良好成长性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行业估值
水平，我们认为大冶的合理P/E估值应在20倍以上，维持公司买入评级。
买 入——湘财证券:业绩大幅增长，持续成长可期【2011-03-02】
下游需求持续增长将为公司提供持续增长预期，公司产品结构不断向高端领域调整将
使公司盈利保持稳健，我们预计公司2011-2012年EPS分别为1.42/1.55，短期内注意
前期上涨后的回调，中期继续维持“买入”评级。
推 荐——华创证券:结构优化，特钢仍有成长空间【2011-03-02】
我们调高了业绩预期，维持推荐评级，预计2011年、2012年净利润分别增长15%、11%
，EPS分别为1.44元、1.6元，PE分别为12倍、11倍，公司一直按我们预期的方向发展
，维持推荐评级。
买 入——世纪证券:继续产品结构的优化升级【2011-03-02】
预计2011全年钢材销售达到140万吨。公司将坚持高品质化的产品发展方向，促进产
品结构的优化升级。预计公司2011-2012年的基本每股收益为1.49元和1.62元，维持
对公司“买入”评级。
买 入——湘财证券:盈利稳健，业绩持续增长可期【2011-01-25】
下游需求持续增长及公司产品结构不断向高端领域调整将使公司盈利改善具有持续性
，预计2011-2012年EPS分别为1.42/1.55，维持“买入”评级。
买 入——东方证券:盈利超预期，股价低估，维持买入【2011-01-25】
我们预计2011、2012年公司将实现每股收益1.46元、1.86元，未来三年复合增长率达
22%。综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未来良
好成长性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行业估值水平，我们认为大冶的合理
P/E估值应在20倍以上，较之目前股价下2010P/E仍有50%以上的上升空间，目前股价
下维持买入评级。
谨慎推荐——长江证券:4季度环比增长，业绩依然维持在高位【2011-01-25】
预计公司2010、2011年的EPS分别为1.25元和1.30元，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——国海证券:中国高端装备制造基石【2010-12-13】
鉴于公司所处行业受政策利好不断，公司内部的管理水平卓著，综合对比特钢行业内
的估值水平后，我们认为公司理应享有15X估值水平，对应2011每股收益1.58仍有较
大上涨空间，维持“增持”的投资评级。
买 入——东方证券:受益高铁，重申推荐【2010-12-10】
估值具优势，重申推荐：我们预计2010-2012年公司将实现每股收益1.24元、1.46元
和1.83元，未来三年复合增长率达22%。综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的
稳定性、高端制造业属性、未来良好成长性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行
业估值水平，我们认为大冶的合理P/E估值应在20倍以上，较之目前股价下2010P/E仍
有近50%的上升空间，维持公司买入评级。
买 入——中信证券:业绩增长的动力：新项目投产、产品升级【2010-11-19】
大冶特钢（10/11年EPS1.20/1.45元，10/11年PE14/11倍，当前价15.06元，目标价21
.00元，维持买入评级）。
谨慎推荐——长江证券:盈利环比3季度低点有所恢复【2010-10-28】
预计公司2010、2011年的EPS分别为1.14元和1.23元，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——华创证券:高附加值产品比重持续提高，调高2010年业绩【2010-10-26】
我们调高全年EPS，由1.09调到1.2元，维持推荐评级，预计2010年收入78亿元，增长
40%，净利润5.4亿元，增长62.5%,2011年净利润增长9%，2010年、2011年EPS分别为1
.2元、1.31元，PE分别为14倍、13倍，公司内生性增长方向未变，维持推荐评级。
买 入——华泰联合:优异业绩成为一种习惯【2010-10-26】
我们仍然维持公司2010-2012年每股收益1.17元、1.44元、1.54元盈利预测，公司良
好的成长性理应获得超越钢铁行业平均估值水平，我们维持公司17×2010PE的估值判
断，维持“买入”投资评级。
买 入——国海证券:顺利趟过季度业绩低点，全年超预期可能性增大【2010-10-26】
我们预测公司2010-2012年每股收益为1.18、1.58、1.97，对应目前的PE水平为14.02
、10.47、8.40倍，考虑公司2010年业绩存在超预期的可能以及未来良好成长能力及
业内地位，我们认为公司价值仍被低估，给予“买入”的投资评级。
谨慎推荐——长江证券:受益下游3季度虽然环比下滑但依然维持在高位【2010-10-26】
预计公司2010、2011年的EPS分别为1.14元和1.23元，维持对公司“谨慎推荐”的评
级。
买 入——广发证券:内外兼修，业绩翻番【2010-10-26】
公司一方面致力于产品结构的优化、调整，高端产品产量的增加多为升级换代，总产
能并未增长。另一方面公司积极实施内部的精细化管理，除了期间费用率的压缩之外
，在原料采购及工序成本控制上均实现了大幅进步，因此公司高盈利的持续性是可以
预期的。预计10年、11年公司EPS分别为1.14元、1.38元，目前股价为16.60元，对应
11年PE仅为12倍。由于公司具有良好的盈利能力及高成长性，产品又主要集中于高端
制造业，未来成长空间巨大，盈利能力的进一步提升可以期待，维持“买入”评级。
增 持——天相投顾:有望在特钢行业的成长中占得先机【2010-10-26】
我们预计公司2010-2012年每股收益为1.22元、1.39元、1.43元的盈利预测，对应公
司10月25日16.6元的收盘价，动态市盈率分别为13.6倍、12倍、11.6倍。我们维持对
公司“增持”的评级。
买 入——东方证券:全年盈利值得期待【2010-10-26】
我们预计2010-2012年公司将实现每股收益1.24元、1.46元和1.83元，未来三年复合
增长率达22%。综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性
、未来良好成长性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行业估值水平，我们认为大
冶的合理P/E估值应在20倍以上，较之目前股价下2010P/E仍有近50%的上升空间，目
前股价下维持买入评级。
买 入——中信证券:受益中国制造的国产化和国际化【2010-10-25】
大冶特钢10/11年EPSl.20/1.45元，10/11年PE14/11倍，当前价16.60元，10/11年EPS
从1.15/1.40元上调到1.20/1.45元，目标价从20上调到21.00元，维持“买入”评级
。
推 荐——兴业证券:钢材价格下降与原材料成本上升双重压力下业绩依然亮丽【2010-10-25】
根据我们分析，预测公司2010年－2012年EPS为1.20元、1.38元、1.52元。维持公司
“推荐”评级。
买 入——东方证券:业绩依然“靓丽”【2010-10-14】
综合以上分析的大冶特钢盈利能力，我们预计2010-2012年公司将实现每股收益1.24
元、1.46元和1.83元，未来三年复合增长率达22%。综合大冶特钢独特于钢铁行业的
盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未来良好成长性和高效管理的竞争优势，参考
目前钢铁行业估值水平，我们认为大冶的合理P/E估值应在20倍以上，较之目前股价
下2010P/E仍有50%的上升空间，目前股价下维持买入评级。
谨慎推荐——长江证券:3季度小幅下滑但维持高位，全年有望超预期【2010-10-14】
由于3季度业绩略超预期且4季度环比改善的概率较大，我们上调公司盈利预测，预计
公司2010、2011年的EPS分别为1.14元和1.23元，维持对公司的“谨慎推荐”评级。
买 入——中信证券:制造国产化的受益者【2010-10-14】
大冶特钢10/11年EPS1.15/1.40元，10/11年PE13/11倍，当前价14.73元，目标价20.0
0元，维持“买入”评级。
增 持——财通证券:精细化管理及有效的产品结构调整铸就特钢翘楚【2010-10-11】
预计公司2010～2012年EPS分别为1.15元、1.31元、1.49元，三年年均复合增长率为2
6.15%，对应2010年和2011年PE分别为12.47倍和10.95倍。汽车及铁路轴承行业作为
公司主要下游行业有着良好的发展前景，同时考虑公司高效的管理能力及持续优化的
产品结构，维持公司“增持”评级。
买 入——德邦证券:产品优势明显，管理效率突出【2010-08-19】
公司管理高效，人工成本较低，费用控制能力出色。未来公司也有可能受益于中信泰
富所有的澳洲铁矿的投产，无论从产品价格还是成本端考虑，毛利率均有进一步提升
潜力。公司目前资产负债率较低，也为未来可能的新增资本支出提供良好基矗维持对
公司的“买入”评级。
买 入——广发证券:由内而外的精细化发展【2010-08-19】
预计10年、11年公司EPS分别为1.14元、1.38元，目前股价为13.41元，对应11年PE仅
为10倍。根据公司目前所具有的高盈利及成长性特点，维持“买入”评级。
增 持——山西证券:业绩超预期，未来需求继续稳定增长【2010-08-17】
受益于国家铁路建设等投资项目的旺盛需求，公司特钢业务将持续增加，加之公司技
术开发投入加大、存货管理较好等因素，我们对公司进行了初步的盈利预测，预计20
10、2011年收益分别为1.055元和1.23元。由于近一年来公司股票走势强于大盘及行
业指数，继续大幅增长的空间不大，暂给予“增持”投资评级，可波段操作。
推 荐——华创证券:调整产品结构与内生增长持续，调高全年业绩预期【2010-08-17】
我们调高了业绩预期，维持推荐评级，预计2010年收入70亿元，增长26.4%，净利润4
.9亿元，增长47.1%,2011年净利润增长8%，2010年、2011年EPS分别为1.1元、1.17元
，PE分别为12倍、11倍，公司正在按我们前期预期的调整产品结构、实现内生性增长
方向发展，维持推荐评级。
增 持——国海证券:业绩快速增长，发展势头强劲【2010-08-17】
我们预测公司2010-2012年每股收益为1.18、1.58、1.97，对应目前的PE水平为11.04
、8.24、6.58倍，考虑公司2010年业绩的稳定增长以及未来良好成长能力及业内地位
，我们认为公司价值仍被低估，给予“增持”的投资评级。
推 荐——华泰证券:业绩增长快，发展高端产品潜力大【2010-08-17】
我们预测公司2010-2012年每股收益分别为1.17元、1.43元、1.59元，目前股价对应
的动态PE分别为11.08、9.06、8.16倍。参考行业估值水平，给予公司13倍PE，对应
合理股价15.21元，给予“推荐”投资评级。
推 荐——国元证券:看好公司在经济转轨背景下的发展前景【2010-08-17】
公司是专业的特种钢生产企业，产品附加值较高，是汽车、机械等行业的关键材料提
供商，在国内特种钢行业具有行业龙头的特殊地位，未来的发展前景广阔。而特钢产
品的价格走势也有别于普钢产品，综合考虑，首次给予公司“推荐”的投资评级。
推 荐——平安证券:产品结构升级和降本增效推动业绩连续六季度增长【2010-08-17】
三季度伴随汽车、机械行业的库存消化，及钢价的回落，公司将结束盈利连续上升的
势头。尽管上半年已完成年度销售计划的61%，公司没有调整全年销量预测，可见对
其下半年持谨慎态度。预计公司10、11年EPS分别为0.93元、1.01元，对应PE分别为1
4.0、12.9倍，PB2.4倍，目前估值已反映业绩的连续提升，维持“推荐”评级。
增 持——天相投顾:产品结构明显受益于国内强势产业【2010-08-17】
我们预计公司2010-2012年每股收益为1.19元、1.41元、1.39元的盈利预测，对应公
司8月16日12.98元的收盘价，动态市盈率分别为10.9倍、9.2倍、9.4倍。正如我们在
2010年中期策略报告中所谈，公司独特的产品结构明显受益于国内强势产业的发展，
其业绩确定性强，且当前估值较低，我们维持对公司“增持”的评级。
买 入——湘财证券:中期业绩靓丽，新增长点正在形成【2010-08-17】
我们预计公司2010/2011/2012年的EPS分别为0.90/1.02/1.26，对应目前的市盈率分
别为14.42X/12.73X/10.30X。暂按11年18倍市盈率计，6-12个月目标价格18.36，给
予“买入”评级。
买 入——东方证券:业绩超预期将延续【2010-08-17】
综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未来良好成长
性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行业估值水平，我们认为大冶的合理P/E估
值应在20倍以上，较之目前股价下2010P/E仍有50%的上升空间，目前股价下维持买入
评级。
谨慎推荐——长江证券:2季度环比1季度持平，依然处于盈利高点【2010-08-17】
我们暂时维持前期的盈利预测，预计公司2010、2011年的EPS分别为0.94元和1.01元
，维持对公司的“谨慎推荐”评级。
增 持——财通证券:下游需求强劲，产品结构调整及新品开发效果显著【2010-08-17】
我们预测公司2010～2012年EPS分别为0.92元、1.04元、1.24元，对应2010年和2011
年PE分别14.11倍和12.48倍。汽车行业作为公司主要下游行业近期景气度持续下滑，
预计将对公司相关业务产生一定程度的拖累。鉴于此，我们下调公司评级至“增持”
。
谨慎推荐——东北证券:大冶特钢中报点评【2010-08-17】
总的来看，公司上半年的运行态势良好。下半年，受汽车销量增速下滑的影响，公司
的业绩增速可能有所回落。但作为特殊钢生产企业，公司的经营环境和增长潜力均明
显好于普钢企业，发展前景看好。鉴于公司股价短期从底部反弹幅度已达30%，短期
需注意股价调整的风险，但长期仍维持对公司谨慎推荐的评级。
买 入——华泰联合:浪遏飞舟【2010-08-16】
我们仍然维持公司2010-2012年每股收益1.17元、1.44元、1.54元盈利预测，公司良
好的成长性理应获得超越钢铁行业平均估值水平，我们维持公司16-17×2010PE的估
值判断，维持“买入”投资评级。
推 荐——兴业证券:优化产品结构+高效灵活管理，不断提高盈利能力【2010-07-22】
大冶特钢上半年生产运行状况符合年初计划，公司7月14日发布业绩预增公告，2010
年上半年实现净利润约2.9亿元，EPS0.65元。特钢产品价格未受普钢市场影响，自20
09年11月以来持续上涨，为公司业绩提供支撑；公司积极优化产品结构，扩大效益产
品的生产和销售，为公司带来超额利润；公司管理高效，采购、销售机制灵活，确保
公司高于同行的盈利能力；新建12w吨特冶和锻造产能定位高端，主要为模具钢和高
温合金钢，预计将于2010年底－2011年陆续投产，将进一步提升产品结构以及创造高
收益。预计2010年、2011年每股收益分别为1.10元、1.38元，给予“推荐”评级。
买 入——中信证券:特钢业务向好，期待中信泰富特钢整合【2010-07-14】
大冶特钢（10/11年EPS0.99/1.20元，10/11年PE11/9倍，当前价11.05元，目标价15
元，维持买入评级）。
买 入——东方证券:价值被低估 重申买入【2010-07-14】
预计2010-2012年公司将实现每股收益1.10元、1.35元和1.57元，未来三年复合增长
率达28%，综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未
来良好成长性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行业估值水平，我们认为大冶的
合理P/E估值应在20倍以上，目前股价对应2010P/E仅10倍，目前股价下维持买入评级
。
谨慎推荐——长江证券:2季度业绩环比持平，继续维持在盈利高位【2010-07-14】
依然是考虑到3季度盈利的不确定性，我们暂时维持前期的盈利预测，给予公司2010
、2011年的EPS分别为0.94元和1.01元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——华泰联合:周期与成长【2010-07-14】
我们仍然维持公司2010-2012年每股收益1.17元、1.44元、1.54元的盈利预期，公司
前期的股价回调已过度反映了市场对于公司3季度业绩下滑的担忧，公司长期良好的
成长性理应获得超越行业平均的估值回报，我们维持公司16-17×2010PE的估值判断
，维持“买入”投资评级。
谨慎推荐——东北证券:竞争优势明显,未来发展值得关注!【2010-06-30】
由于特钢产品的发展前景明显好于普钢，而高端特钢产品实际上应属于新材料范畴，
再加上较高经营效率和较小的股本，公司相对于普钢公司理应享受一定溢价。结合目
前的形势，我们暂给与公司“谨慎推荐”评级。公司长期投资价值值得关注。
谨慎推荐——长江证券:需求有所下滑，2季度业绩环比至少持平【2010-06-25】
虽然受益于上半年需求高位及公司前期较高的原材料库存使得公司上半年盈利较好，
不过考虑到接下来的需求下滑及即将面临的成本压力，我们暂时维持前期的盈利预测
，给予公司2010、2011年的EPS分别为0.94元和1.01元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——国海证券:脱普钢萧瑟之境，中报业绩仍可期【2010-06-17】
我们预测公司2010-2012年每股收益为1.18、1.58、1.97，对应目前的PE水平为9.77
、7.29、5.83倍，考虑公司2010年上半年业绩的稳定增长以及未来良好成长能力及业
内地位，我们认为公司价值被低估，维持“买入”的投资评级。
买 入——华泰联合:步入戴维斯双升黄金期【2010-05-27】
大冶特钢远优于一般普碳钢生产企业的稳定增长潜质，使其理应获得超越行业平均的
估值回报。我们结合DCF的绝对估值方法并参照铁路设备、汽车零部件、机械基础件
行业等可比行业的相对估值印证，判断公司的合理价值区间应在18-20元，对应16-17
×2010PE，给予“买入”投资评级。
强烈推荐——东兴证券:盈利创新高【2010-04-26】
虽然公司盈利创新高，但我们认为其盈利扩大空间有限，而其钢材产能也不再扩大。
公司的看点将来自于新冶钢和中信泰富特钢资产的注入，预计 10年每股盈利为 0.88
元，目前股价 14.18 元，PE16 倍我们维持公司强烈推荐评级。
买 入——东方证券:盈利超预期将延续【2010-04-26】
预计2010-2012年公司将实现每股收益1.1 元、1.35元和 1.57元，未来三年复合增长
率达 28%，综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未
来良好成长性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行业估值水平，我们认为大冶的
合理P/E估值应在20倍以上，较之目前股价下2010P/E仍有50%的上升空间， 目前股价
下维持买入评级。
谨慎推荐——长江证券:1季度毛利率创新高，存货下降【2010-04-26】
收入增长的超预期一方面是来自于与汽车机械相关的特钢产品景气回升较快，另一方
面前期相对较低的成本可能也使得公司获得了一部分存货利润。我们预计公司 2010
、2011年 EPS分别为 0.94和 1.01元，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——华创证券:量价齐升,年报超预期，上调今年业绩【2010-04-25】
我们调高了今年业绩预测：预计 2010 年收入68 亿元，增长 23％，净利润4.58亿元
，增长 37.7%, 2011年净利润增长 8％，2010年、2011 年EPS 分别为 1.02元、1.11
元，PE 分别为14 倍、12.8 倍。公司正在按我们前期预期的调整产品结构、实现内
生性增长方向发展，维持推荐评级。
增 持——华泰联合:盈利之外的遐想【2010-04-24】
基于对公司增长前景的乐观预期，我们将 2010 年合理 P/E 水平调升至 18倍，对应
50%增长空间，维持“增持”的投资评级。
买 入——东方证券:夕阳中的朝阳公司【2010-04-18】
综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未来良好成长
性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行业估值水平，我们认为大冶的合理P/E估
值应在20 倍以上， 较之目前股价下2010P/E仍有56%的上升空间。基于 2010 年盈利
预测，我们将大冶目标价格上调至 20 元，目前股价下维持买入评级。
增 持——华泰联合:公司步入戴维斯双升黄金时期【2010-04-14】
综合考量公司近期良好经营表现及2011年起中信泰富集团澳洲矿石的稳定供应， 我
们将公司2010-2012年毛利率自9%、 10%、 10%小幅调升至10.5%、11%、11%，由此得
出公司 2010-2012 年每股收益分别为 1.18 元、1.44元、1.45元（所得税自 2011年
恢复至25%） ，对应2010年 P/E11.09倍。
买 入——湘财证券:核心优势在于成本控制【2010-04-06】
通过调研，我们认为公司是一家业绩较为稳健的上市公司，对于其估值水平我们认为
目前 15 倍的市盈率存在一定的低估。预计 10、11 年 EPS分别为 0.90、1.02 元，
维持前期的“买入”评级，目标价 16.2-18.0 元。
买 入——东方证券:降本增产 凸显业绩优势【2010-03-12】
我们看好大冶特钢的长期发展前景：1）中国钢铁业已经从量增到质变时代，高品质
特殊钢材需求比例将大幅上升。2）利用中信泰富的技术和管理平台，大冶特钢正致
力于产品结构调整，公司内涵式增长仍在延续。3）公司已展开扩充高端产能的投资
。 我们预计2010 年实现每股收益1.05元，重申买入评级。
增 持——财通证券:产品结构优化及管理效率提升成就超预期业绩【2010-03-09】
我们预测公司10～11年EPS分别为0.86元和1.01元，对应10年和 11年 PE分别 15.24
倍和 12.98 倍，估值优势较为显著，同时考虑到公司高效的管理能力及持续优化的
产品结构，给予公司“增持”评级。
增 持——东吴证券:产品结构优化，成本控制得当【2010-03-09】
我们预计公司 2010、2011 年的 EPS 分别为0.94 元和 1.11 元，按照 3月 8 日收
盘价 13.11 元计算，对应的市盈率分别为 13.9 倍和 11.8 倍，给予“增持”评级
。
买 入——东方证券:符合预期，维持买入【2010-03-09】
我们看好大冶特钢的长期发展前景：1）中国钢铁业已经从量增到质变时代，高品质
特殊钢材需求比例将大幅上升。2）利用中信泰富的技术和管理平台，大冶特钢正致
力于产品结构调整，公司内涵式增长仍在延续。3）公司已展开扩充高端产能的投资
。
推 荐——华创证券:产品结构优化，成本控制能力突出【2010-03-09】
我们预计 2010 年净利润增长 10%左右，EPS 预期为 0.81 元。2010 年 PE为 16 倍
，随着我国工业化进程的深入，特钢相比普钢有更大的发展空间，应给予一定的估值
溢价，维持推荐评级。
增 持——山西证券:特钢主营突出，未来前景看好【2010-03-09】
受益于国家铁路建设等投资项目的旺盛需求，公司特钢业务将持续增加，加之公司技
术开发投入加大、存货管理较好、原材料价格上涨等因素，我们对公司进行了简单的
盈利预测，预计2010、2011年收益分别为0.74元和0.84元，暂给予“增持”投资评级
。
谨慎推荐——长江证券:四季度复苏明显，业绩基本稳定【2010-03-09】
我们预计公司 2010、2011年 EPS分别为 0.81元、0.87元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——世纪证券:突出高效产品，提高盈利水平【2010-03-09】
公司不断地突出高效产品的生产模式，将继续提高公司的盈利水平。高品质的合结钢
、军工钢等需求一直保持旺盛，即使在金融危机中，受影响也较校预计 2010 年和 2
011 年的每股收益分别为 0.97元和 1.06元。 调高公司的投资评级至 “买入” 。
买 入——中信证券:下游需求保增长，品种优化要效益【2010-03-09】
大冶特钢（10/11年EPS 0.93/1.02元，10/11 年PE 14/13倍，当前价13.11元，目标
价16.80元，买入评级）。
增 持——天相投顾:减收增利，结构调整见奇效【2010-03-09】
我们预计公司 2010 年、2011 年的 EPS 分别为 1.06 元、1.31元，对应公司 3 月
8 日收盘价 13.11 元，动态市盈率分别为 12 倍、10 倍，估值水平具有较强的吸引
力。自 2005 年中信泰富入主后，公司的技术和管理水平不断提升，我们认为这种提
升过程还在继续，公司的内生性增长和外延式增长都还有较大的空间。维持公司“增
持”评级。
增 持——华泰联合:经济结构调整推动公司步入黄金时期【2010-03-08】
综合考量对公司未来前景的乐观判断及矿石成本的上移趋势， 我们维持公司2010年
毛利率 9%的判断，将公司 2011、2012年毛利率小幅调升至 10%、10%，由此得出公
司 2010-2012 年每股收益分别为 0.97元、1.27元、1.50元，对应 2010年 P/E13.45
倍，2011年 P/E10.31倍。维持“增持”评级。
买 入——国海证券:内生性增长典范，靓丽业绩超预期【2010-03-08】
考虑到公司的行业地位及成长空间，公司的合理PE应在22倍左右， 我们预计公司10/
11年EPS为0.97/1.26元，目前股价下存在价值低估，维持“买入”评级。
买 入——江南证券:业绩超预期,维持“买入”评级【2010-01-27】
上调大冶特钢 2009-2011年每股收益分别为 0.74，0.83和 1.04元。由于目前市场较
为动荡，我们从保守角度给予其 2010年15—20 倍的市盈率，得到大冶特钢合理股价
为 12.45—16.60 元，由此我们就目前价格继续给予公司“买入”的投资评级。
买 入——东方证券:业绩超预期 盈利渐入佳境【2010-01-26】
EPS由0.67、0.98上调到0.74、1.1 基于 2010 年盈利预测和 15 倍 P/E 估值，我们
上调大冶特钢目标股价至16.5元，维持买入评级。
买 入——东方证券:盈利渐入佳境【2010-01-22】
基于超预期的订单需求，我们将 2009Q4 和 2010 年吨钢毛利假设分别上调至500元
和550元， 预计大冶特钢2009 和2010年可实现每股收益 0.67 元和 0.98 元，目前
股价下对应 2010 年 P/E 为 11 倍，维持买入评级。
推 荐——华创证券:结构调整、内生性增长提升公司价值【2009-11-27】
我们预计 2009 年、2010 年、2011 年净利润增长分别为45.2% 、18%、8.4%。EPS
分别为 0.65 元、0.77 元、0.83 元，按目前股价 PE 分别为 17.5/14.8/13.7 倍数
，作为特钢公司，市场给予 PE 估值高时达到25倍，按 20倍 PE,股价可到16元，给
予推荐评级。
买 入——江南证券:产品高端、抗风险能力强【2009-11-17】
我们预估大冶特钢 2009-2011 年每股收益分别为 0.60，0.65 和 0.69 元。参照代
表性钢铁上市公司 2010年市盈率，结合公司产品优势和本次危机中展现的抗风险能
力，我们认为其 2010 年合理市盈率为 18.5—24 倍，对应的合理股价为 12.03—15
.60元， 由此我们就目前价格给予公司“买入”的投资评级。
谨慎推荐——长江证券:需求相对稳定、业绩相对稳定【2009-10-26】
虽然公司具有较强的抵抗能力，但业绩的平稳注定了复苏之时弹性不足的特点。我们
维持前期的盈利预测，预计公司2009、2010年 EPS分别为 0.56、0.68元。维持“谨
慎推荐”的评级。
增 持——天相投顾:五个新上项目打开未来增长空间，上调评级至“增持”【2009-10-25】
我们预计公司 2009-2011 年的 EPS 分别为 0.64 元、0.93 元、1.17 元，对应公司
10月 23 日收盘价 10.12 元，动态市盈率分别为 16 倍、11 倍、9 倍，估值水平
具有较强的吸引力。自 2005 年中信泰富入主后，公司的技术和管理水平不断提升，
我们认为这种提升过程还在继续，公司的内生性增长还有较大的空间。我们将公司评
级由“中性”上调为“增持”。
买 入——东方证券:符合预期 维持买入【2009-10-23】
在吨钢毛利为500元假设下，预计大冶特钢2010年可实现每股收益0.85元，目前股价
下对应2010年 P/E为12倍，维持买入评级。
推 荐——东北证券:稳定需求+持续品种调整=业绩保证【2009-10-09】
稳定的下游需求，以及持续的产品结构改善，将使公司业绩稳定增长。 我们预计公
司 09-11 年的每股收益分别为 0.60 元、 0.71元、0.76 元。对应动态市盈率分别
为 14.3、12.3、11.4 倍。首次给予公司“推荐”评级。
增 持——世纪证券:二季度业绩环比大幅提高【2009-08-25】
下半年，国际经济下滑速度逐步放缓，国内经济发展趋势逐步向好，钢材市场出现积
极变化。公司产品的产销率提高以及突出高效产品的生产模式，将继续提高公司的盈
利水平。预计 09年和 10年的每股收益分别为 0.52 元和 0.66 元。目前的动态市盈
率分别为 16.6和 13.1倍，给予公司的“增持”评级。
增 持——山西证券:主要产品毛利提升 未来发展前景广阔【2009-08-25】
综合以上分析，结合市场走势，我们对公司进行了盈利预测，预计公司2009、2010
年每股收益分别为0.67元和0.86元，给予“推荐”评级。
增 持——联合证券:09年有望实现正增长【2009-07-27】
我们预计09年公司业绩的增长将达到22％。 公司1季度实现每股收益0.07元，同比下
滑 64%，市场普遍预期公司 09年每股收益将低于 08年水平。但我们预计 09年业绩
将同比增长 22％，并且这一增长态势有望在 2010－2011 年持续。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-16 ｜ 380860｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜为保证公司生产经营的稳定持续运行，2014年，公司与湖北新冶｜
｜ ｜钢有限公司、湖北中特新化能科技有限公司、湖北新冶钢特种钢｜
｜ ｜管有限公司、湖北新冶钢汽车零部件有限公司、湖北中航冶钢特｜
｜ ｜种钢销售有限公司等关联公司预计发生日常关联交易，涉及向关｜
｜ ｜联人采购原材料、燃料和动力，销售产品、商品，提供劳务、接｜
｜ ｜受劳务，其年度总金额为380,860万元。20140416：股东大会通 ｜
｜ ｜过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2013-11-30 ｜ 386880｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜为保证公司生产经营的稳定持续运行,2013年,公司与湖北新冶钢｜
｜ ｜有限公司、湖北中特新化能科技有限公司、湖北新冶钢特种钢管｜
｜ ｜有限公司、湖北新冶钢汽车零部件有限公司、湖北中航冶钢特种｜
｜ ｜钢销售有限公司等关联公司预计发生日常关联交易,涉及向关联 ｜
｜ ｜人采购原材料、燃料和动力,销售产品、商品,提供劳务、接受劳｜
｜ ｜务,其年度总金额为389,980万元。20130426：股东大会通过公司｜
｜ ｜于2013年2月26日召开的第六届董事会第十四次会议和2013年4月｜
｜ ｜25日召开的2012年度股东大会审议通过了《关于2013年日常关联｜
｜ ｜交易预计的议案》，相关公告分别刊登在2013年2月27日、4月26｜
｜ ｜日的《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上。针对｜
｜ ｜钢材市场的变化，公司进行产品结构、工艺路线调整及与关联方｜
｜ ｜部份采购原材料和销售商品有所变化的实际情况，公司2013年与｜
｜ ｜关联方日常关联交易金额与原预计金额出现了较大变动。根据《｜
｜ ｜股票上市规则》的规定，必须对2013年日常关联交易预计的额度｜
｜ ｜进行调整。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 股权转让 ｜2014-03-28 ｜ ｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年3月27日，公司收到实际控制人中国中信集团有限公司（ ｜
｜ ｜以下称“中信集团”）的通知，中信集团及北京中信企业管理有｜
｜ ｜限公司（以下称“中企管理”）拟转让其所持中国中信股份有限｜
｜ ｜公司（以下称“中信股份”）100%股份。为此，公司特公告如下｜
｜ ｜：1、中信集团及中企管理正在与中信泰富有限公司（香港联交 ｜
｜ ｜所上市公司，股份代码：00267）协商转让其所持中信股份100% ｜
｜ ｜股份事宜（以下称“潜在交易”）。2、2014年3月26日，中信集｜
｜ ｜团及中企管理与中信泰富就潜在交易签订了框架协议。根据该协｜
｜ ｜议，受限于最终的转让协议，中信集团及中企管理同意出售中信｜
｜ ｜股份100%股份，而中信泰富同意购买其所持中信股份100%股份。｜
｜ ｜潜在交易的条款以最终转让协议为准，框架协议并不等同于最终｜
｜ ｜转让协议，各方亦可能不会签署最终转让协议。3、如潜在交易 ｜
｜ ｜得以实施，预计中信泰富有限公司将以发行股份及支付现金等方｜
｜ ｜式向中信集团及中企管理支付交易对价，如潜在交易完成，中信｜
｜ ｜泰富将成为中信股份的股东，本公司的实际控制人不变，仍为中｜
｜ ｜信集团，本公司的控股股东、总股本和股权结构不变。 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
