☆公司报道☆ ◇000697 炼石有色 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-01】
*ST偏转(000697)重大资产重组"过会"
*ST偏转(000697)今日公告，2011年10月31日，ST 偏转重大资产置换及发行股
份购买资产暨关联交易事项经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员
会2011年第34次工作会议审核，获得有条件通过。
公司将在收到中国证券监督管理委员会正式核准文件后另行公告。公司股票自
2011年11月1日起复牌。
【出处】深圳商报【作者】
【2011-10-26】
*ST偏转(000697)重组申请近日上会 今起停牌
*ST偏转(000697)10月25日晚间公告，接证监会通知，证监会并购重组审核委
员会将于近日审核公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易事项。根据相
关规定，公司股票自10月26日起停牌，待公司公告审核结果后复牌。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-04-11】
*ST偏转(000697)转型矿产受追捧八连板 嘉实华夏乐翻天
在停牌一个月后，*ST偏转（000697.SZ）于今年3月28日披露调整后的重组报
告并复牌交易，因注入资产含金量大增而受到市场追捧，截至上周五，已经连续八
个交易日上演涨停好戏。嘉实主题和华夏红利两只基金也因去年四季度精准潜伏而
备受关注。
转型矿产受追捧
连续八个涨停板上演在ST股上唯一的可能就是缘于资产重组。*ST偏转也同样
如此，转型稀缺矿产资源类企业让其在瞬间获得市场资金的热烈追捧。
资料显示，实际上早在2010年5月*ST偏转就已经公布重组方案，但是因为拟注
入资产陕西炼石矿业的矿产资源储量认定发生变化，从今年2月28日开始停牌。陕
西炼石表示，该公司在生产勘探后，矿体形态发生了变化，重新划分板块和重新估
算资源储量后，认定的资源储量由原来的矿石量4643.99万吨、金属量50969.29吨
提升为矿石量13809.04万吨、金属量128451.95吨，而且在勘探钼矿中还发现伴生
贵金属铼，金属量达176.11吨，并且公司已掌握钼铼综合回收工艺流程。
停牌一个月之后，*ST偏转公布了调整后的重组方案。新方案并无大的变化，
亮点在于重组方在新方案中并未将新增矿储量作为增发对价，继续以第一次评估时
的储量作为注入资产价值，大大增加了注入资产的含金量。
陕西炼石的股东还对注入资产的业绩作出补偿承诺。陕西炼石全体股东承诺注
入的资产2011年~2013年度的预测净利润数分别为3910.65万元、5564.71万元及643
1.30万元，如果实际完成情况未能达到预测数，*ST偏转有权以每股10元的价格定
向回购一定数量的股份并予以注销，作为对上市公司的补偿。
显然，良好的资产注入，加上大股东的承诺让*ST偏转在二级市场成为诸多资
金追捧的对象。复牌之后一路涨停，股价近八个交易日的涨幅超过50%。
嘉实华夏笑开颜
*ST偏转的连续涨停，让不少投资者赚得盆满钵满。而最为开心的恐怕要数嘉
实主题跟华夏红利两只基金，八个涨停已经让它们浮盈超过7000万元。
资料显示，*ST偏转在2010年四季度之前很少被基金等机构投资者问津。而去
年年报透露的前十大流通股股东名单之中，嘉实主题和华夏红利两只基金跃然出现
在第一和第二两大股东位置之上，可谓潜伏精准，分别持有510.34万股跟417.01万
股，持股比例分别达到公司流通股份的3.85%和3.15%。
显然，上述两只基金大举买入就是相中了陕西炼石的良好矿产资源注入。记者
查阅交易资料发现，*ST偏转今年以来股价已经翻倍，涨幅达到102.34%。按此计算
，上述两只基金今年以来已经在*ST偏转上浮盈过亿。
值得注意的是，尽管上周五*ST偏转的一字涨停被打开，但是依旧被不少资金
追捧并于收盘之前再度涨停。即使如此，不少机构研究报告依然认为，*ST偏转的
股价依旧有着不小的上涨空间。
华泰联合证券就认为，重组成功后的钼铼矿业公司，其钼资源品位高、盈利能
力强，并有望通过整合而显著提升储量。伴生铼的储量高、成本低，未来有望成为
国内最大的铼生产商，相信其盈利能力与估值水平均有望因此得以明显提升。华泰
联合证券预测，2011年~2013年，炼石矿业净利润预计分别为4566万元、7762万元
和9972万元，对应每股收益分别为0.09元、0.16元、0.21元。经测算，该公司价值
底线为29.76元/股，在多个方面存在显著超预期的可能性，给予"买入"的评级。
上周五，*ST偏转股价收于23.37元，如果按照华泰联合证券的观点计算，*ST
偏转股价未来至少还应有将近30%的上涨空间。
【出处】中国资本证券网【作者】程亮亮
【2011-03-28】
*ST偏转(000697)变身钼矿资源股 能否华丽转身尚难确定
3月28日，*ST偏转终于发布了重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报
告书草案的公告。公告称，公司拟以2.24元/股定向增发不超过2.94亿股，收购炼
石矿业100%股权。此外，上海中路集团作为陕西炼石一致行动人，收购咸阳市国资
委持有的*ST偏转28.95%股权。
变身钼矿资源股
公开资料显示，*ST偏转是一家主业为电子元器件的公司，其主导产品为传统
的彩色电视机阴极射线管中的偏转线圈。近年来，公司的经营形势非常严峻，对于
*ST偏转来说，重组迫在眉睫。
通过置出不良资产，*ST偏转将现有偏转线圈业务及其他业务相关的全部资产
、负债、人员剥离出上市公司，大股东咸阳国资委退出上市公司；同时炼石矿业全
体股东以其持有的炼石矿业100%股权注入上市公司。公告表示，此次交易完成后，
公司的主营业务将变为钼矿、伴生硫、铼、铅、银的开采、冶炼、销售；冶炼新技
术的研制、开发；矿产资源投资。
公告还表示，炼石矿业拥有两个选矿厂，分别为上河钼矿选矿厂和新投资成立
的石幢沟矿业选矿厂，选矿能力日处理能力合计为5000吨。
转身风险颇多
自从去年5月份*ST偏转发布重组公告后，其就成为资本市场的高度关注，股价
一路飙涨。然而，*ST偏转的重组并不是很顺利。由于重组一再难产，其二级市场
上也开始走下坡路。而对于此次重组尘埃落定，公司对于未来所面临的风险也是直
言不讳。
公告称，此次交易完成后，公司营业收入将主要来源于钼精矿的销售。钢铁行
业和铜业的周期性波动都会影响钼产品市场需求。如果金属钼的市场未来发生较大
变化而导致钼精矿价格出现较大波动，将可能直接导致公司的业绩波动。
此外，此次交易完成后，公司将不可避免对矿产资源产生严重依赖，且上河钼
矿将是公司唯一运营生产的矿山。而且，钼矿资源作为不可再生的自然资源，储量
有限，未来钼矿资源的变化，甚至钼矿资源枯竭的可能性会从根本上影响公司的生
存和发展。
而更让投资者不放心的是，公司重组方陕西炼石在资本市场不算是一家"专一"
的公司，从其过往的投资经历来看，炼石经常选择面临破产清算的公司，从ST博信
（600083.SH）到*ST申龙（600401.SH），两次借壳经历都不欢而散，而今把目光
锁定*ST偏转，业内人士依然不敢抱太大的希望。
【出处】证券日报【作者】李春莲
【2011-03-28】
*ST偏转(000697)新重组方案含"金"量大增
今日，*ST偏转（000697）披露调整后的重组报告并复牌交易。从新方案看，
新增股份发行价格未变为2.24元/股，但发行数量比上次披露略减少为不超过29448
.18万股。值得关注的是，拟注入资产陕西炼石矿业的钼等矿产资源储量，在重新
评估后增加约2倍之多；另外，在勘探钼矿中还发现伴生贵金属铼，金属量为176.1
1吨，同时公司已掌握铼综合回收工艺流程。但在新方案中重组方并未将新增矿储
量作为增发对价，继续以第一次评估时的储量作为注入资产价值，因此，新的方案
增添了*ST偏转注入资产的含“金”量。
拟注入矿产储量大增
重组报告显示，拟注入的陕西炼石拥有两个选矿厂，分别为上河钼矿选矿厂和
新投资成立的石幢沟矿业选矿厂。陕西炼石上次的储量报告中，保有资源储量为矿
石量4643.99万吨、金属量50969.29吨。公司表示，由于生产勘探后，矿体形态发
生了变化，重新划分板块和重新估算资源储量后，引起了资源储量发生了变化。经
勘探矿体后，本次报告核实全部保有资源储量为矿石量13809.04万吨、金属量1284
51.95吨，同比大幅度增加。
根据陕西炼石全体股东签署的《业绩补偿协议》，陕西炼石全体股东按照置入
资产预测利润数2011年度、2012年度和2013年度归属于母公司所有者的净利润数39
10.65万元、5564.71万元及6431.30万元进行补偿。
同时，分析人士认为，本次注入资产的盈利预测似乎较为保守。目前钼精粉价
格维持在2200元/吨附近，而本次评估预测取值每吨2090元。评估人员认为目前钼
精矿价格仍处于阶段底部，价格回升将是缓慢过程，在未来5-8年间，钼精矿产品
价格有望回升到3000元/吨的长期平均价格附近，因此不排除后期实际业绩还有超
过本次预测盈利的可能。
已掌握钼铼综合回收流程
重组报告显示，在勘探中上河钼矿还发现了铼矿，推断的内蕴经济资源量矿石
量为12402.34万吨，铼金属量为176.11吨，平均品位1.42×10-6。陕西炼石表示，
科研人员已经研究出适合上河钼矿自身特点的工艺流程，流程为石灰氧化焙烧-浸
出-离子交换-蒸发结晶的火法与湿法联合的钼铼综合回收工艺流程。
报告书中披露，铼是一种难熔金属，具有高熔点、高强度和良好的可塑性以及
优异的机械稳定性。由于不存在脆性临界转变温度，在高温和急冷急热条件下均具
有良好的抗蠕变性能，因此特别适用于超高温和强热震环境。因金属本身及其合金
优异的物化性能，铼可以广泛应用于国防、航空、航天、核能、电子工业等领域，
未来将成为重要的高科技新材料之一。现阶段，铼主要用于石油工业中的催化剂以
及航空、航天工业中超耐热合金。由于储量稀少、分离困难、开发利用状况落后及
军事涉密等诸多原因，我国国土资源部门对铼的统计数据较少。
对于开采铼金属的成本，陕西炼石表示：一方面，铼是从炼石独有的富含铼的
钼精粉里分离，所以铼的生产无开采成本；另一方面，铼钼分离回收铼的过程中绝
大部分的生产成本在钼的深加工中已摊销。所以，炼石矿业铼的生产具有品位高，
成本低的优势。目前，国际上铼金属价格维持在3000美元/磅附近。
今年3月份，陕西炼石已在相关部门将“炼石矿业的伴生金属综合开发利用工
程项目”予以备案，但目前陕西炼石尚无铼的生产、销售。
【出处】中国证券网【作者】侯军强
【2011-03-28】
炼石矿业"原装" *ST偏转(000697)借壳重组进入冲刺
*ST偏转今日公告重大资产重组方案，将通过资产置换和定向增发，纳入炼石
矿业100%股权。这宣告了公司从2009年12月24日启动的漫长重组，终于进入了冲刺
阶段。炼石矿业将以资产注入方式成为公司第一大股东，陕西由此将产生第二家钼
业上市公司。公司股票今日复牌。
新增储量未入评估范围
本次公告显示，根据炼石矿业2011年2月23日获得的《陕西省洛南县黄龙铺钼
矿区大石沟矿段上河钼矿资源储量核实报告》，炼石矿业的资源储量早已大幅升值
：钼矿资源由原来的5.1万吨暴增至12.85万吨，在伴生矿中新发现铼金属含量达17
6.11吨。
炼石矿业在资源大增的情况下有两种选择，一是重新评估，大幅提高资产评估
价值；其二是将新增储量“全部无偿”地赠予了上市公司的全体股东。
2011年3月17日，炼石矿业告知*ST偏转并公告：新增储量将不纳入评估范围，
也不会重新评估，且将一并全部注入*ST偏转。这意味着，炼石矿业将上述不菲的
新增储量“全部无偿”地赠予了上市公司的全体股东。
分析人士认为，炼石矿业做此选择的目的，一是确保重组迅速完成，二是因为
2010年5月7日陕西省咸阳市中级人民法院出具的《民事裁定书》显示，该裁定批准
*ST偏转重整计划的执行期限截止2011 年5月7日。如果在此期限前公司未能及时完
成重整，存在法院依法裁定终止执行《重整计划》、宣告公司破产清算的风险，相
关各方显然不愿冒此风险。
重估销售价格业绩缩水
本次公告显示，截至2010 年12 月31日，炼石置入资产的净资产评估价值为90
659.60万元，发行股数不超过2.94亿股。
这一数据与2010年5月公布的“2010版”重组方案相比差别不大。依照2009年8
月国土资源部评估备案认可的数字是5.1万吨钼矿储量及0.11%品位，当时评估陕西
炼石净资产评估价值为9.85亿元，发行股数不超过2.98亿股。两者相比，“2011版
”净资产评估价值下降了0.79亿元，发行股数减少400万股。
根据国富浩华会计师事务所出具的2011年度备考合并盈利预测报告，预计公司
重组后2011年净利润3871.33万元。细心的投资者会发现，“2011版”业绩承诺对
比“2010版”大幅缩水。为什么在“钼矿矿产资源探明储量大幅增加、钼金属价格
恢复性上涨”的背景下，业绩承诺还被调低了？
有评估业内人士在对比了两版的盈利预测报告后找出了原因，在生产成本和生
产能力不变的情况下，评估机构对钼金属市场销售价格的选取差异导致了盈利预测
的巨大差异。
本报记者致电炼石矿业，炼石矿业财务总监翟红梅表示，“评估机构在2010年
的资产评估和盈利预测报告中选用了基准日当时的市场销售价格，但随后市场销售
价格出现下滑，最后不得不重新评估。这次评估，处于审慎的考虑，选取了市场近
期最低价格，也就是说考虑了市场最坏可能。我们认为未来三年持续维持低价格的
可能性极低，因此，炼石的盈利将远超预期”。
上述评估业内人士称，由于炼石矿业新增储量不纳入评估范围，所以新增储量
未来的盈利能力也没有进入业绩承诺。
铼矿或将改变行业格局
176吨铼作为新增储量中的焦点事项，其价值与意义在本次重组报告中变得更
为清晰与具体。
根据美国地质勘探局的统计资料，2010年全球铼储量及基础储量分别约为2500
吨及约10000吨。从储量看是可知全球53%的铼储量位于智利，美、俄、哈萨克斯坦
分列其后，中国则榜上无名。其中原因除分离困难、开发利用状况落后及军事涉密
等原因，关键还是目前中国发现的铼金属过于稀少，以至于2010年底，仍未见行业
管理部门关于铼金属储量的公开数据。
虽然176吨铼矿已足以使中国储量进入全球第5，炼石矿业仍是很谨慎：“我们
推测炼石矿业关于企业金属铼资源储量的数据对全球行业格局有一定的影响。”谨
慎的原因显而易见：“目前公司尚无铼的生产、销售，铼只有在具备经济开采价值
的前提下，未来才有可能对陕西炼石的经营业绩产生影响。”公司方面称。
【出处】上海证券报【作者】王原
【2011-03-14】
铼矿成*ST偏转(000697)重组新看点
对于*ST股来说，可谓目标明确，那就是千方百计保壳。只是方法各有不同，
有收到政府补贴的，有收到债务偿还款的，还有获得债务豁免的，但相同的是，基
本上都是营业外收入，极少数是因为主营业务好转。
*ST偏转是一家典型的主营业务几乎停滞的上市公司。公司此前2007、2008年
连续两年亏损，2009年依靠政府补贴扭亏为盈而未被退市。而2010年没有政府“喂
奶”，公司再次陷入巨亏。2011年，为了保壳，尽快彻底扭转公司的命运，*ST偏
转正加速重组的步伐。
大股东豪掷亿元保壳
*ST偏转2009年年报显示，公司2009年公司实现净利润1.02亿元，同比增长117
.35%，每股收益0.055元。
然而，*ST偏转的盈利完全得益于政府的补助，公司全年共计收到政府补助1亿
元，扣除非经常性损益后，公司巨亏1.01亿元。与2008年同口径数据相比，亏损额
度还进一步扩大了3,956万元。
由于*ST偏转2007年和2008年已经连续两年亏损，若2009年继续亏损，公司股
票将会被暂停上市。咸阳政府1亿元的补贴，将处于退市悬崖边的*ST偏转拉了回来
。
而2010年没有了政府补贴，*ST偏转再次陷入巨亏。
*ST偏转2010年年报显示，报告期公司实现营业收入76722.42万元，比上年增
长3.17%；归属于母公司股东的净利润亏损7.3亿元，比去年降低678.31%。
数据显示，2009年国内CRT彩电累计产量1964.9万台，同比下降61.14%；彩管
累计产量2288万只，同比减少60.1%。公司作为彩管行业上游部件配套企业，也陷
入经营困境。2009年公司生产各类偏转线圈291万只，同比下降75.91%；销量318万
只，同比下降74.10%。
*ST偏转也表示，由于CRT行业持续萎缩，公司生产线处于停产，半停产状态.
。
天相投资的分析师指出，鉴于液晶平板电视对CRT彩电的替代趋势不可逆转，
当前国内CRT产业链各个环节都面临着巨大的经营压力，纷纷寻求业务转型，公司
也不例外，凭借偏转线圈业务摆脱经营困境已无可能。
重组加速
对于极力保壳的*ST偏转来说，几近停滞的主营业务如何似乎已经不是重点。
破产重组或是摆脱经营困境的最佳途径。
大股东咸阳国资委对于*ST偏转的保壳之心可谓决绝，连续两年亏损，不仅豪
掷1亿元喂奶，更是一直对外宣称积极寻找重组方挽救*ST偏转。
但是，*ST偏转的重组之路可谓一波三折。
经历了重组中止，注入资产盈利能力遭受质疑等拦路虎后，3月5日，*ST偏转
一纸重大资产重组进展的公告似乎让投资者看到了重组加速的希望。
*ST偏转公告称，重组方陕西炼石矿业有限公司因出现新增资源储量而导致资
产价值变化，同时发现大量的稀有金属铼。
公告显示，陕西炼石上次的储量报告中保有资源储量为矿石量4643.99万吨，
金属量50969.29吨。经此次勘探后矿体分布范围加大及资源储量估算深度加深后，
出现了新增资源储量。新增资源勘探范围内的资源储量为矿石量9494.90万吨，金
属量89444.87吨。
然而，值得投资者欣喜的并不是矿产量的猛增。而是在勘探中，该矿还发现了
世界罕有的铼矿。公告显示，该矿产中的铼矿所推断的内蕴经济资源量(333)矿石
量为12402.34万吨,铼金属量为176.11吨，平均品位1.42*10-6。
不过，上述资源储量的变化必然会影响陕西炼石的资产价值，具体的影响尚需
中介机构测算核实后及时公告。目前陕西炼石尚无铼的生产，销售，而铼只有在具
备经济开采价值的前提下，未来才有可能对陕西炼石的经营业绩产生影响。
市场人士分析认为，*ST偏转的重组方案或将因此作出调整，2010年再次巨亏
让公司加速了重组步伐，而重组方陕西炼石铼矿的出现让公司的重组出现了新的看
点。
【出处】证券日报【作者】李春莲
【2011-03-07】
*ST偏转(000697)拟注矿产储量大增
*ST偏转（000697）公告，重组方陕西炼石矿业有限公司因出现新增资源储量
而导致资产价值变化，同时发现大量的稀有金属铼。市场分析认为，公司的重组方
案将由此作出调整。
公告称，根据陕西炼石矿业有限公司发来的国土部文件，根据国土资源部矿产
资源储量评审中心评审，本次勘探后矿体分布范围加大，陕西炼石出现了新增资源
储量。资源储量的变化必然会影响陕西炼石的资产价值，具体的影响尚需中介机构
测算核实后及时公告。
陕西炼石新增资源勘探范围内的资源储量为矿石量9494.90万吨、金属量89444
.87吨。陕西炼石上次的储量报告中保有资源储量为矿石量4643.99万吨、金属量50
969.29吨。本次报告全部保有资源储量为矿石量为13809.04万吨、金属量128451.9
5吨。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-03-06】
拟注入矿产储量大增 *ST偏转(000697)喜获"铼矿"
因为辉钼的半导体材料比石墨烯还要先进和节能，近段时间，辉钼概念在A股
市场异常火爆。这也就不难解释为何*ST偏转（000697）在近15个交易日暴涨40%了
。今日（3月5日），*ST偏转又迎潜在利好。公司拟获注入的陕西炼石矿业的钼等
矿产资源储量在重新评估后，增加约2倍之多，其中甚至包括世间罕有的铼矿。
在重新进行资产评估后，*ST偏转的重组方案将在整体框架不变的情况下重新
修订。
矿产储量暴增
资料显示，目前，陕西炼石拥有两个选矿厂，分别为上河钼矿选矿厂和新投资
成立的石幢沟矿业选矿厂。
今日，*ST偏转发布公告正式披露了经国土资源部矿产资源储量评审中心评审
的陕西炼石上河钼矿资源储量的重新核实情况。
公告显示，陕西炼石上次的储量报告中保有资源储量为矿石量4643.99万吨、
金属量50969.29吨。经此次勘探后矿体分布范围加大及资源储量估算深度加深后，
出现了新增资源储量。新增资源勘探范围内的资源储量为矿石量9494.90万吨、金
属量89444.87吨。
由于生产勘探后，矿体形态发生了变化；重新划分板块、重新估算资源储量后
，引起了资源储量发生了变化（减少）。经开采动用资源储量矿石量39.61万吨、
金属量553.25吨，此次重算减少矿石量290.24万吨、金属量11408.96吨，本次报告
核实，原资源储量估算范围内保有资源储量为矿石量4314.14万吨、金属量39007.0
8吨。
综合来看，此次报告全部保有资源储量为矿石量为13809.04万吨、金属量1284
51.95吨。
探得铼矿石储量1.24亿吨
值得注意的是，矿产量的猛增并非此次重新勘察储量的唯一亮点。在勘探中，
该矿还发现了世界罕有的铼矿。公告显示，该矿产中的铼矿所推断的内蕴经济资源
量（333）矿石量为12402.34万吨，铼金属量为176.11吨，平均品位1.42×10
-6。
根据相关资料，铼主要用作石油工业的催化剂，具有很高的电子发射性能，广
泛应用于无线电、电视和真空技术中。铼具有很高熔点，是一种主要的高仪表材料
。铼和铼的合金还可作电子管元件和超高加热器以蒸发金属。钨铼热电偶在3100℃
也不软化，钨或钼合金中加25%的铼可增加延展性能；铼在火箭、导弹上用作高涂
层用，宇宙飞船用的仪器和高部件如热屏蔽、电弧放电、电接触器等都需要铼。
然而，全球的铼资源主要存在于辉钼矿和硫化铜矿中，他在地壳中的含量比绝
大多数的稀土元素都小，仅仅大于镤和镭，迄今为止在自然界中未发现铼的单矿物
。
公告指出，在陕西炼石历次储量核实过程中，都从辉钼矿中检测出铼元素。陕
西炼石科研人员一直致力于上河钼矿独有的伴生贵金属铼的提取，并已经研究出适
合自身特点的工艺流程，流程为石灰氧化焙烧-浸出-离子交换-蒸发结晶的火法与
湿法联合的钼铼综合回收工艺流程。
不过，目前陕西炼石尚无铼的生产、销售，而铼只有在具备经济开采价值的前
提下，未来才有可能对陕西炼石的经营业绩产生影响。
根据前期公告，在此次矿产勘查完成后，重组双方都将根据资产进行重新审计
、评估。不过，调整后的资产重组方案整体框架不发生变更，并且新增股份的发行
价格不低于原方案的2.24元/股，发行数量不超过原方案的29844.2115万股。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-03-05】
*ST偏转(000697):拟注入的钼矿资源储量大增
*ST偏转(000697)今日公布国土资源部《关于<陕西省洛南县黄龙铺钼矿区
大石沟矿段上河钼矿资源储量核实报告>矿产资源储量评审备案证明》文件。由
于文件对该矿的资源储量进行了重新估算，出现了新增资源储量，将会影响拟注入
公司的陕西炼石的资产价值，*ST偏转继续停牌。
据公告，陕西炼石上次的储量报告中保有资源储量为矿石量4643.99万吨、金
属量5.1万吨。同时，原资源储量由于生产勘探后，矿体形态发生了变化；重新划
分板块、重新估算资源储量后，原资源储量估算范围发生了变化（减少）。据悉，
经开采消耗资源储量矿石量39.61万吨、金属量553.25吨，本次重算又减少钼矿矿
石量290.24万吨、金属量1.14万吨。
但是由于经本次勘探后，矿体分布范围由0.388平方公里，扩大为0.658平方公
里，资源储量估算深度由1200米加深到1332米，出现了新增资源储量。新增资源勘
探范围内的钼矿资源储量为矿石量9494.90万吨、金属量8.94万吨。这样本次报告
核实，原资源储量估算范围内保有资源储量为钼矿矿石量4314.14万吨、金属量3.9
万吨。
本次报告全部保有资源储量为钼矿矿石量1.38亿吨、金属量12.85万吨，分别
比上次储量报告估算量增加约2倍和1.5倍。
*ST偏转表示，上述资源储量的变化必然会影响陕西炼石的资产价值，具体的
影响尚需中介机构测算核实后及时公告。
今日*ST偏转同时还对上述文件中出现的大量金属铼资源的情况作出说明。国
土资源部矿产资源储量评审中心评审，黄龙铺钼矿区伴生的铼矿，推断的内蕴经济
资源量为矿石量1.24亿吨，铼金属量176.11吨，平均品位1.42×10-6。
据介绍，从铼的存在形式看，全球的铼资源主要存在于辉钼矿和硫化铜矿中，
迄今为止在自然界中未发现铼的单矿物。在陕西炼石历次储量核实过程中，都从辉
钼矿中检测出铼元素。
陕西炼石科研人员也一直致力于上河钼矿独有的伴生贵金属铼的提取，并研究
出适合自身特点的工艺流程。陕西炼石委托具有甲级资质的西安有色冶金设计研究
院完成了《陕西炼石伴生金属综合开发利用工程可行性研究报告》，并报咸阳市发
改委申请项目立项。2011年3月3日，陕西炼石收到了《关于陕西炼石矿业有限公司
伴生金属综合开发利用工程项目备案的通知》文件，同意该项目备案。
陕西炼石目前尚无铼的生产、销售。铼只有在具备经济开采价值的前提下，未
来才有可能对陕西炼石的经营业绩产生影响。
鉴于相关事项仍需中介机构进一步核实，公司继续申请对公司股票实施停牌，
待相关事项核实并公告后复牌。
【出处】证券时报【作者】
【2011-02-01】
博弈*ST偏转(000697)重组 嘉实华夏两基金大举建仓
*ST偏转2010年年报出台，嘉实、华夏两基金去年四季度大举建仓，豪赌公司
重组。
年报显示，嘉实、华夏两家基金占据流通股股东榜的前两位。嘉实精选基金持
股510.34万股，华夏红利基金持股417.01万股。而在2010年三季报中，并未显现这
两只基金的身影。
作为待重组的上市公司，*ST偏转的业绩本身并不是关注的焦点。陕西炼石的
重组才是市场所津津乐道的。
公司此前曾评估闲置资产计提减值，为重组加速。*ST偏转1月14日公告称，公
司对闲置和将闲置的专用设备和模具进行减值测试，经评估，上述资产账面净额为
1988.33万元，评估值为288.95万元，评估减值1699.38万元，减值率85.47%。而目
前公司尚需等待拟注入资产陕西炼石的评估报告。
【出处】上海证券报【作者】魏梦杰
【2011-01-14】
*ST偏转(000697)评估闲置资产计提减值 重组或加速
*ST偏转（000697）的重组之路并未一帆风顺，经历了重组中止，以及注入资
产盈利能力遭受质疑等拦路虎，但今日（1月14日）公司的闲置资产评估报告书出
炉，或预示着，2011年公司的重组将加速。
*ST偏转今日公告称，公司对闲置和将闲置的专用设备和模具进行减值测试，
经评估，上述资产账面净额为1988.33万元，评估值为288.95万元，评估减值1699.
38万元，减值率85.47%。而目前公司尚需等待拟注入资产陕西炼石的评估报告。
大幅减值为重组铺路
*ST偏转公告称，由于CRT行业持续萎缩，公司生产线处于停产、半停产状态。
为真实、准确地反映公司目前的资产状况，公司决定对闲置和将闲置的专用设备和
模具进行减值测试，并委托资产评估公司对上述资产进行了评估。经评估，上述资
产账面原值为25589.22万元，账面净值为8480.86万元，计提减值准备6492.53万元
，账面净额为1988.33万元，评估值为288.95万元，评估减值1699.38万元，减值率
85.47%。
根据评估结论和上述资产的实际情况，董事会决定以评估值为计提依据，计提
1699.38万元减值准备。
业内人士认为，*ST偏转此前重组道路上，经历过重组暂时中止，以及对拟注
入资产陕西炼石盈利能力质疑等问题，市场曾一度认为此次重组将流产，然而从目
前进展程度上来看，资产评估意味着重组正在加速。
等待陕西炼石评估报告
根据2010年9月29日*ST偏转董事会通过的《关于调整公司重大资产重组方案的
议案》显示，陕西炼石置入的资产最终价值，以2010年12月31日为基准日的评估结
果为准。对陕西炼石的资源储量核实报告，正在等待国土资源部的核准，具体审批
时间以及相关数据是否调整存在不确定性。
《每日经济新闻》查阅资料后获悉，陕西炼石预计2010年全年净利润约为2100
万元。陕西炼石称，这主要是由于炼石矿业的子公司洛南县石幢沟矿业有限公司新
选矿厂未能按时竣工投产，产能未能充分释放，因此对陕西炼石的业绩产生一定的
影响。同时，陕西炼石的营业收入主要来源于钼精矿的销售，钼精矿的市场价格波
动直接受到市场供需关系变化的影响。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-12-24】
*ST偏转(000697)陕西炼石资源储量将全部置入
日前有媒体刊登了《陕西炼石业绩缩水 *ST偏转重组或生变数》的报道，报道
质疑重组借壳的陕西炼石的所有资源储量是否会全部放进*ST偏转（000697）。
*ST偏转今日称，经与陕西炼石董事长张政核实，此次重组是陕西炼石全体股
东以持有的陕西炼石100%股权注入上市公司，其资源储量将全部注入*ST偏转。经
资源储量核实，陕西炼石采矿权范围内保有资源储量存在变量，虽然有可能出现较
大增幅，但能带来多少收益存在很大的不确定性。根据2010年9月29日公司董事会
通过的《关于调整公司重大资产重组方案的议案》，陕西炼石置入的资产最终价值
，以2010年12月31日为基准日的评估结果为准。对陕西炼石的资源储量核实报告，
正在等待国土资源部的核准，具体审批时间以及相关数据是否调整存在不确定性。
据公告，陕西炼石预计2010年全年净利润约为2100万元。陕西炼石称，这主要
是由于炼石矿业的子公司洛南县石幢沟矿业有限公司新选矿厂未能按时竣工投产，
产能未能充分释放，因而对陕西炼石的业绩产生一定的影响。 同时，陕西炼石的
营业收入主要来源于钼精矿的销售，钼精矿的市场价格波动直接受到市场供需关系
变化的影响。
据悉，对钼产品的主要市场需求来自于钢铁行业，钢铁行业的周期性波动是影
响钼产品市场需求的重要因素。除受到供需关系的直接影响外，钼产品的市场价格
也受到全球经济状况和中国经济状况的间接影响。金属钼的市场发生较大变化而导
致钼精矿价格出现较大波动，也直接导致陕西炼石的业绩波动。
另外，*ST偏转对新进入成为陕西炼石股东的咸阳市能源开发投资有限公司作
出说明，该公司注册资本2000万元，股东为咸阳市城市建设投资有限公司和咸阳金
桥地产服务中心，二者分别出资1720万元和280万元，持股比例分别为86%和14%。
咸阳市城市建设投资有限公司控股股东为咸阳市国资委。咸阳金桥地产服务中心为
集体所有制企业。
*ST偏转表示，2010年度预计实现净利润约-5500万元，每股收益约-0.295元，
目前业绩预期未发生变化。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-12-24】
*ST偏转(000697)澄清外界质疑
复牌之后接连下跌的*ST偏转今日发布澄清公告，公司针对“陕西炼石所有资
源储量会否全部放进*ST偏转”这一外界质疑之处进行说明。
公告称，经与陕西炼石董事长张政核实，本次重组是以陕西炼石全体股东以其
持有的陕西炼石100%股权注入上市公司，其资源储量将全部注入*ST偏转。经本次
资源储量核实，陕西炼石采矿权范围内保有资源储量存在变量，虽然有可能出现较
大增幅，但能带来多少收益存在很大的不确定性。根据2010年9月29日本公司董事
会通过的《关于调整公司重大资产重组方案的议案》，陕西炼石置入的资产最终价
值以2010年12月31日为基准日的评估的结果为准。
公司曾于22日发布公告宣称，陕西炼石预计2010年全年净利润约为2100万元。
一方面是由于陕西炼石子公司石幢沟矿业新选矿厂未能按时竣工投产，产能未能充
分释放；另一方面是由于金属钼的市场发生较大变化而导致钼精矿价格出现较大波
动。此外，公司股权结构也发生变动，咸阳能源开发投资有限公司7000万元增资，
增加注册资本317.51万元，占注册资本6.64%。由于公司拟实施的重大资产重组涉
及的置入资产的评估值发生变化，经与重组方协商，决定调整公司重大资产重组方
案。
【出处】上海证券报【作者】魏梦杰
【2010-12-23】
陕西炼石业绩缩水 *ST偏转(000697)重组或生变数
核心提示：*ST偏转重组最大的不确定性，或来自陕西炼石监管层对于标的资
产盈利状况波动的认可度。
时近一年，*ST偏转（000697.SZ）重组仍进退维谷，而貌似寄予厚望的陕西炼
石却再度成为烫手山芋。
12月22日，继9月底公告调整拟注资产--陕西炼石评估基准日后，*ST偏转就该
资产今年的盈利状况做了提前披露。与大半年前重组预案所预测数据的巨大差异，
让这块二度借壳的钼矿疑问再次升级。
公告显示，陕西炼石预计今年全年净利润约为2100万元。但就在今年5月18日
公司披露的重组预期中，其预测盈利却高达6374万元。基于对公司预期经营状况的
信心，其全体股东还曾特别承诺今年归属于母公司所有者的净利润要达8000万元。
然而，由于今年下半年以来钼价格的一路下行，陕西炼石的盈利状况也一路下
滑。。
当日，该公司董事长张政告诉记者，由于主导产品市场价格变化较大，此前的
预案已不得不推倒重来，而在新的评估报告尚未出来的情况下，*ST偏转的重组前
景还很难预料。
一位成都某券商人士对此并不意外，"2010年下半年起，钼矿市场价整体下行
，不少企业都选择囤货待价而沽，盈利状况自然不好。"在他看来，公司重组最大
的不确定性或来自监管层对于标的资产盈利状况波动的认可度。
业绩"被逼"缩水
据*ST偏转公告披露，陕西炼石2010年全年共生产钼精矿约1490吨，期初库存
为184吨，截至公告之日已对外销售钼精矿709吨，实现销售收入5183万元。而预计
12月底还将实现350吨的钼精矿销售，销售收入约为2565万元。公司期末钼精矿库
存约615吨。
如此，公司期末库存较期初增幅高达234.24%。
按照张政的说法，在市场价格不断下滑的情况，公司选择囤货不卖，由此资产
盈利状况必然受到影响。
事实上，早在三季度末，由于价格的变化，陕西炼石的注入资产评估就已有过
一次调整。
*ST偏转9月30日曾发布公告称，鉴于重组方陕西炼石主导产品市场价格发生较
大变化，导致公司拟实施的重大资产重组涉及的置入资产的评估值发生变化，公司
评估基准日由2009年12月31日调整为2010年12月31日，并对双方资产进行重新审计
、评估。
从今年6月开始，因下游需求趋弱，钼精矿市场价格一路下滑，目前价格在200
0元/吨度左右，半年降幅约为30%。而在市场较弱的情况下，采矿企业都期望通过
囤货来刺激价格上调。
据中南选矿网报道，目前国内钼精矿市场价格多在2050元/吨度，脱离此价位
的成交相对有限。虽然矿山企业期待市场能够上调，而将部分高品位原料的报价提
高到了2100元/吨度，但此价位能否得到市场的广泛认可仍在观察之中。
尽管钼精矿价格下滑，但幅度也仅为30%左右，但从陕西炼石的全年实际盈利
与此前预测值来看，二者高达2倍的差距，着实有些出人意料。
"调整是肯定的，但没想到会缩水这么大。"前述券商人士称。
为何标的资产评估会有如此大的变化？对此，张政表示，目前钼精矿的市场价
格只是参考的一方面，肯定会有影响，但有多大，则很难说。"评估参考的系数较
多，调整基准日后，以前的预案必然没有了参考价值。只有新的评估报告出来后才
知道。"
重组变数
而另一方面，陕西炼石的资源储量也产生了较大的变化。
据*ST偏转公告显示，在重组期间，炼石矿业聘请陕西省核工业地质局二二四
大队对其采矿权范围内资源储量进行核实。"上次储量核实报告资源储量估算标高
为1332-1666m，资源储量核实过程资源储量估算范围389117.5㎡；本次储量核实报
告资源储量估算的标高为1200-1666m，资源储量估算平面范围面积660145.5㎡。"
如此，陕西炼石最新核实的资源储量估算面积增加了近1.6倍。其采矿权范围
内保有资源储量也将有较大增幅。
对此，张政表示，此前公布的储量核实报告只是对炼石矿业采矿权范围内部分
资源储量的核实，而本次储量核实报告则是对公司采矿权范围内全部资源储量的核
实。
如此一来，重组借壳的陕西炼石的所有资源储量会否全部放进*ST偏转？
"会不会全部放进公司，现在还很难说。"对此，张政未给予明确回复。仅称"
一切都要等评估报告出来再说。"
值得注意的是，*ST偏转公告明确，调整后的资产重组方案整体框架不发生变
更，并且新增股份的发行价格将不会低于原方案的2.24元/股，发行数量不超过原
方案的2.98亿股。
而在重组面临变数的同时，却有新的股东进驻陕西炼石。
据公告披露，该公司于11月23日接受咸阳能源开发投资有限公司（下称咸阳能
源）7000万元增资，增加注册资本317.51万元，占注册资本6.64%，其余部分进入
资本公积。
【出处】21世纪经济报道【作者】张建
【2010-12-22】
陕西炼石业绩变脸 *ST偏转(000697)重组悬疑顿生
一份股票交易异常波动核查公告或令*ST偏转的投资者如入冰窟。针对股价在1
2月14日、12月15日、12月16日连续三个交易日中交易价格偏离大盘的情况，*ST偏
转于12月17日起进行停牌核查。未曾想，连续涨停之后带来的消息却是借壳方陕西
炼石的经营状况大变脸。
公告称，陕西炼石预计2010年全年净利润约为2100万元。该公司2010年共生产
钼精矿约1490吨，期初库存184吨，截至公告之日已对外销售钼精矿709吨，实现销
售收入5183万元。公司已与客户签订350吨钼精矿销售合同，预计将于今年12月底
实现销售，销售收入约为2565万元。公司期末钼精矿库存约615吨。
如此一来，陕西炼石的业绩状况已与当初重组方案中所述内容存在巨大差别。
今年5月18日，*ST偏转公布重组预案时表示，陕西炼石在咸阳偏转本次重大资产重
组完成后的三年即2010年度、2011年度和2012年度的盈利预测数分别为6374万元、
8753万元和9347万元。此外，基于对陕西炼石扩产后生产能力、伴生矿产综合开发
带来利润提升及钼金属价格未来将稳步向上的信心，陕西炼石全体股东特别承诺20
10年、2011年和2012年归属于母公司所有者的净利润分别为8000万元、9500万元及
1.1亿元。
对于业绩前后巨大变化，公告解释为，其子公司石幢沟矿业新选矿厂未能按时
竣工投产，产能未能充分释放。公告称，从5月下旬开始，陕西省洛南县开始阴雨
绵绵不断，到了7月下旬引发特大山洪，新选矿厂上下游公路多处被冲毁，部分尾
矿工程被山洪冲毁，需要重新建设，因此，建设工期被迫延期。
除业绩发生重大变动之外，陕西炼石的股权结构也于近期发生变更。公告披露
，陕西炼石于11月23日接受咸阳能源开发投资有限公司7000万元增资，增加注册资
本317.51万元，占注册资本6.64%，其余部分进入资本公积。简单计算可得，咸阳
能源开发投资有限公司入股陕西炼石的价格约为每份出资额22元。
公司财务顾问表示，在原重大资产重组方案已经公告予以调查的情况下，新的
重大资产重组方案尚未确定，涉及重大资产重组的程序尚需重新履行，陕西炼石股
权变动不构成重大事项。不过有市场人士对此表示，在公布重组预案之后进行突击
入股在市场上是极为罕见的，此举是否会影响到公司的重组事宜，还尚不可知。
*ST偏转表示，由于公司拟实施的重大资产重组涉及的置入资产的评估值发生
变化，经与重组方协商，决定调整公司重大资产重组方案。
【出处】上海证券报【作者】魏梦杰
【2010-12-17】
*ST偏转(000697)有重大事项尚待核实 今停牌
*ST偏转（000697）在股票连续两天涨停后，今日公告称，因有重大事项尚待
核实，为避免股价异常波动，保护投资者利益，特申请公司股票自2010年12月17日
起停牌，待相关事项核实并公告后复牌。
【出处】证券时报【作者】
【2010-10-13】
*ST偏转(000697)子公司股权将遭拍卖
*ST偏转(000697)今日公告称，公司收到咸阳市秦都区人民法院通知，该院将
对香港客香村饭店有限公司持有的公司控股子公司咸阳威力克能源有限公司的股权
及收益进行拍卖。依据有关法律规定，*ST偏转在同等条件下有优先购买权。公司
董事会已发出会议通知，研究上述事项，待最终形成决议后另行公告。
公告显示，咸阳威力克能源有限公司注册资本1.26亿元，其中*ST偏转占77.67
％，深圳康佳能源科技有限公司占10.75%，香港客香村饭店有限公司占11%。
【出处】证券时报【作者】李小平
【2010-10-11】
*ST偏转(000697)注资方案或超预期传闻
*ST偏转：注资方案或超预期传闻：*ST偏转(000697)陕西炼石重组即将投票，
注资方案可能超预期。
记者连线：*ST偏转证券部工作人员称，目前还没有确定召开股东大会的具体
时间，年内会不会召开还不好说，请以公告为准。注资方案如果在股东大会之前有
调整的话，公司会出公告。
无风不起浪，记者就"*ST偏转注资方案可能超预期"这一传闻向上市公司求证
，工作人员并未正面回答，但随后的9月30日，公司发布公告，称拟调整资产重组
方案。根据9月29日公司董事会审议通过的《关于调整公司重大资产重组方案的议
案》，重组方案整体框架不发生变更，主要涉及对双方资产进行重新审计和评估。
据悉，陕西炼石的净资产评估值是以2009年8月获得国土资源部评估备案认可的5.1
万吨钼矿储量和0.11%品位而得出的。在重组方案调整后，新增股份的发行价格将
不低于原方案的2.24元/股，发行数量不超过原方案的2.98亿股。
*ST偏转于今年5月18日披露重组方案，拟以2.24元/股定向增发不超过29844万
股收购陕西炼石100%股权，与此同时，一致行动人上海中路集团出资1.19亿元收购
*ST偏转控股股东咸阳市国资委持有的28.95%股权。8月10日，*ST偏转公告称，公
司已收到国务院国资委批复，同意将咸阳市国资委所持占公司总股本28.95%股份转
让给中路集团。这意味着*ST偏转重组取得了关键突破。该方案已经获得公司董事
会通过。但从5月份至今，*ST偏转迟迟没有召开股东大会，也就无法申请证监会的
批文。而目前从上市公司得到的反馈来看，股东大会的召开仍没有时间表。
【出处】全景网【作者】
【2010-09-30】
*ST偏转(000697)调整资产重组方案
*ST偏转今天披露，9月29日，公司董事会审议通过《关于调整公司重大资产重
组方案的议案》，重组方案整体框架不发生变更，主要涉及对双方资产进行重新审
计和评估。公司称，鉴于重组方陕西炼石矿业有限公司主导产品市场价格发生较大
变化，导致公司拟实施的重大资产重组涉及的置入资产的评估值（评估基准日为20
09年12月31日）发生变化，确定以2010年12月31日作为基准日，对双方的资产进行
重新审计、评估，调整后的资产重组方案整体框架不发生变更。
据悉，陕西炼石的净资产评估值是以2009年8月获得国土资源部评估备案认可
的5.1万吨钼矿储量和0.11%品位而得出的。公司表示，在重组方案调整后，新增股
份的发行价格将不低于原方案的2.24元/股，发行数量不超过原方案的2.98亿股。
快报记者
【出处】中国资本证券网【作者】彭飞
【2010-09-01】
陕西炼石借壳*ST偏转(000697)背后 关联人利益链条隐现
从2006年底托身股改的ST博信（600083.SH），到两年之后的净身而退，再到2
009年初借壳*ST申龙（600401.SH）失败，如今再战*ST偏转（000697.SZ），陕西
炼石在资本市场不知不觉已走过六年。
记者调查发现，在这六年间，陕西炼石实际控制人张政带领陕西炼石屡次借壳
ST股屡次失败，但其资产评估价格却上上下下，相差竟近9倍之多。
而随着其借壳*ST偏转方案的最后出炉，暴露的不仅是同一份资产评估价的天
壤之别，陕西炼石后众多自然人、关联公司的利益链条也渐次浮现出来。
同一份资产近9倍价差
2010年5月18日，经过近一年的寻找与策划，咸阳市国资委终于为旗下的上市
公司*ST偏转找到了下家--陕西炼石矿业有限公司（下称陕西炼石）。
根据*ST偏转最终通过的重大资产重组议案：以扣除现金1亿元人民币后的资产
及负债与陕西炼石全体股东持有的炼石矿业100%股权进行资产置换，差额部分再由
*ST偏转以2.24元/股向陕西炼石全体股东合计发行不超过2.98亿股股份购买。
具体而言，以2009年12月31日为评估基准日，扣除1亿元政府现金补贴后，ST
偏转资产及负债的整体评估净资产为3.17亿；陕西炼石100%股权的评估价值为9.85
亿。
事实上陕西炼石借壳上市并非头一遭。
2008年11月，陕西炼石第一次被资本市场所熟知是其借壳ST申龙之时。彼时，
处于破产边缘披星戴帽的*ST申龙公告资产重组议案，当时议案显示，陕西炼石100
%股权的资产评估价为12.6亿元。
其实这并不是陕西炼石股权价值的第一次变动。
2009年12月，ST博信持有的陕西炼石37.5%股权被法院裁定司法拍卖，最终定
价为5600万元，而当时的接盘人就是原陕西炼石股东之一的自然人张政。
以此计算，陕西炼石100%股权在2009年这次司法拍卖过程中，价值仅仅1.49亿
元。
此时距离陕西炼石借壳*ST申龙仅仅过去一年零一个月，而其资产价值却缩水
了85%。
而2010年5月，陕西炼石成功借壳*ST偏转，资产价值却又较前次拍卖价格1.49
亿元增值6.6倍。
同样是陕西炼石100%股权，三次评估价中最高为12.6亿元，最低仅为1.49亿元
，而此次卖给*ST偏转，最终成交价为9.85亿元。同一份资产，历经3年，四次价格
变化，最低价与最高价之间竟然相差近9倍之多。
如此价值评估颇受市场质疑。
根据资料，陕西炼石主要从事有色金属钼的开采业务，在A股市场上，金钼股
份（601958.SH）与其的业务构成基本一致。
公开资料显示，2008年金钼股份曾收购了金堆城钼业汝阳公司65%股权，收购
价格为9.17亿元，与此次借壳*ST偏转的陕西炼石的9.85亿元的评估价格相差无几
。
但就所属矿场的保有钼金属储量而言，前者却是后者的28.5倍（金堆城钼业汝
阳公司的保有钼金属储量高达约68.98万吨，而陕西炼石可采储量的钼金属量仅为2
.42万吨）。同时，2008年，钼金属的市场价格更远远高于目前。
被抹掉的壳价值
而在资产评估增值背后，重组三方所获得的利益却不尽相同。
作为"借壳"代价，陕西炼石承诺，在与咸阳国资委旗下的原*ST偏转资产置换
时，以3906万元的象征性价格将原*ST偏转资产出售给咸阳市国资委，以帮助地方
政府解决原咸阳偏转职工安置问题。
同时，作为陕西炼石的一致行动人--上海中路集团则出资1.19亿元，获得此前
咸阳市国资委持有的5402万股国有股，成为第二大股东。
不难看出，此次重组三方，获利不尽相同。其中，"壳"的出让方，咸阳市国资
委共获得包括1亿补贴在内的价值3.78亿的ST偏转净资产，以及1.19亿元股权转让
对价，总计4.97亿元，以出让的股份折算，其退出价位约9.2元/股。
而陕西炼石作为买壳方，资产置换时，其总共花去的成本则为2.78亿元，将获
得2.98亿的股份，占增发后总股本的61.44%。简单测算，其实际买入价约3.17元/
股。而第三方--中路集团的认购成本价则低至2.20元/股。
对比2009年底*ST偏转1.57元/股（扣除1亿补贴资金）的每股净资产，咸阳市
国资委貌似成为得大利者，账面盈利回报高达485.98%。而陕西炼石、中路集团则
分别只有101.91%、40.13%。
但事实果真如此吗？表面光鲜的背后，答案却是否定的。
*ST偏转的某投资者说，"如果对比停牌前9.78元的市场价格，咸阳市国资委只
能算是平稳退出。而陕西炼石、中路集团低价认购的股份的比价效应则相当明显，
账面获利回报反而高达几倍。
记者注意到，陕西炼石此番获得的增发价格其实与公司目前的每股净资产更为
接近。2009年末，ST偏转经1亿资金补贴后的的每股净资产为2.08元，今年一季度
末该指标为2.03元。
【出处】21世纪经济报道【作者】
【2010-08-10】
*ST偏转(000697)股权转让获国资委批复
*ST偏转今日公告，公司于昨日收到国务院国资委批复，同意将咸阳市国资委
所持占公司总股本28.95%股份，即5402万股股份转让给上海中路（集团）有限公司
。
根据公司今年5月18日公布的重组方案，重组方陕西炼石将净资产评估值9.85
亿元中3.168亿元的净资产置换*ST偏转全部主业资产，然后以3906万元的象征性价
格出售给咸阳市国资委。*ST偏转以最终审计净资产为4.168亿元中的3.168亿元资
产与获得的陕西炼石等量资产进行置换，与此同时，作为陕西炼石的一致行动人，
中路集团出资1.1906亿元，以2.20元/股获得此前咸阳市国资委持有的5402万股国
有股。同时，根据方案，*ST偏转将向陕西炼石定向增发2.98亿股（2.24元/股），
购买其价值6.68亿元的剩余资产。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-05-26】
*ST偏转(000697)天价注资引发大跌 中小股东亏得冤
*ST偏转本次拟注入的资产竟然是资本市场的"老面孔"--曾借壳*ST申龙以失败
告终的陕西炼石。而陕西炼石的估值更是一片疑云，从2008年股权拍卖的1.49亿元
，到此后的12.6亿元；再从1.5亿元，回升至如今的9.85亿元。
重组复牌之后，*ST偏转（000697）二级市场股价已从停牌前的9.78元，狂泄
至7.69元，6个交易日下跌21.37%，远远超过了停牌半年间大盘的跌幅。
但是，相比*ST偏转本次重大资产重组中2.24元/股的定向增发价格，7.69元的
股价还是显得太高太高，有业内人士将*ST偏转股价大跌的主要原因归咎于超低的
增发价格，比价效应下，二级市场上以3倍增发价买入*ST偏转的中小股东简直成了
冤大头。
此外，《每日经济新闻》记者发现，*ST偏转本次拟注入的资产竟然是资本市
场的"老面孔"--曾借壳*ST申龙以失败告终的陕西炼石矿业有限公司（以下简称陕
西炼石）。而陕西炼石的估值更是一片疑云，从2008年股权拍卖时的1.49亿元，到
此后的12.6亿元；再从1.5亿元，回升至如今的9.85亿元。3年时间4次变价。
值得一提的是，*ST偏转实际控制人咸阳市国资委在本次重组中通过股权出售+
资产回购的方式，净赚8000万现金和3个亿的资产。交易中，唯一不受益的就只剩
下中小股东了。
2.24元/股超低价增发
停牌近半年时间的*ST偏转在今年5月18日复牌时，带着"重大资产置换及发行
股份购买资产"的利好消息，公司股价竟呈"一"字跌停，投资者期待多时的连续大
涨并没有来临。有投资者指出，*ST偏转复牌时逢大盘暴跌，走势不佳是受大环境
影响。
其实不然，*ST偏转在连续4个跌停后才止住了脚步，尽管5月24日有了一定幅
度的反弹，但昨日再度接近跌停。
据《每日经济新闻》粗略计算，*ST偏转复牌后的短短6个交易日已经下跌21.3
7%，股价从当初的9元多跌至7元多，而本轮大盘急跌的幅度也不过17.17%，如果从
*ST偏转停牌时算起，大盘在此期间的跌幅也只有不到15%。因此，*ST偏转复牌后
的大跌并非大盘之过，而是另有原因。
在*ST偏转5月18日发布的《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告
书（草案）》（以下简称资产重组草案）中，2.24元/股的增发价格显得格外刺眼
。
是的，*ST偏转拟以2.24元/股的价格向陕西炼石的股东发行股份，以收购陕西
炼石的相关资产，发行股份总数不超过2.98亿股；发行完成后，陕西炼石的实际控
制人张政将直接持有*ST偏转31.01%股权，成为公司新的大股东。
相比目前7元多的二级市场价格，*ST偏转以2.24元超低价增发，让投资者很难
理解，会不会差得太多了？这个2.24元是怎么来的？
*ST偏转董秘赵卫军向《每日经济新闻》记者解释道："2.24元增发价应该是根
据*ST偏转的每股净资产来定的。"据了解，*ST偏转截至今年一季度的每股净资产
为2.03元，按照这个逻辑，谁愿意以7元多的价格去买*ST偏转呢？那么，已经在二
级市场上买入*ST偏转的中小股东不都成了"冤大头"？
此外，*ST偏转的实际控制人咸阳市国资委将在本次重组中出售所持*ST偏转股
权5402万股，价格1.19亿元；另一方面，咸阳国资委将以3906.78万元的价格回购*
ST偏转本次置出的资产，要知道这部分资产的评估价值为3.17亿元。通过本次重组
，咸阳国资委最终将获得8000万现金和3个多亿资产。(李文艺)
【出处】每日经济新闻【作者】李文艺
【2010-05-21】
*ST偏转(000697)利好不敌弱市 *ST偏转无量三跌停
虽然一纸重组方案将处于危机边缘的*ST偏转重生，但是陕西炼石矿业股份有
限公司（下称"陕西炼石"）这家钼矿企业的重组似乎并不能抵消其补跌的诉求。5
月18日复牌交易之后，*ST偏转连续三个交易日无量跌停。
在A股市场上，重组从来都是炒作的最佳对象之一，但是像*ST偏转这样公布重
组消息复牌交易即遭遇跌停却不多见。然而，这个跌停似乎短期内还未现终结迹象
，一跌停就连续了三个交易日。
5月18日，*ST偏转发布公告披露了陕西炼石重组公司的利好消息。公告称，*S
T偏转将向陕西炼石定向增发2.98亿股（2.24元/股），购买其价值6.68亿元的剩余
资产。重组完成后，*ST偏转的总股本约为4.85亿元。陕西炼石承诺，2010年上市
公司净利润将不低于0.8亿元。在此过程中，*ST偏转原债权人超过0.4亿元的债务
，将获得100%清偿。
*ST偏转重组消息公布之后的跌停盘面表现，不少业内人士表示，其停牌期间A
股市场大幅下挫之后的补跌效应可能是主要原因。而交易所公布的数据显示，昨日
买卖*ST偏转都是营业部资金，买入前五大席位合计买入114.08万元，卖出前五大
席位合计卖出272.77万元。
申银万国证券高级分析师唐江鸥就表示对*ST偏转这只个股的未来空间还是比
较看好，而目前的跌势，更多的是一种补跌动作。唐江鸥称，在*ST偏转停牌的5个
月间，大盘出现了多达600点的大跌，幅度达到20%左右，从这个角度讲偏转出现正
相关性的补跌也就好理解了，但这与个股质地并无太多关联。。
也有分析人士认为，在2008年11月触底2.35元后，*ST偏转的股价一路扶摇直
上，至去年12月24日停牌时报收9.78元，冻结了大量资金，而受当下大盘下挫影响
，复牌后资金出逃可能是股价连续跌停的主要原因。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-05-18】
陕西炼石重组*ST偏转(000697) 闭关5月今复牌
已停牌5个月的*ST偏转今日公告重组方案。值得注意的是，公司并未先行公告
重组预案，而是直接公告正式重组方案。公司将于5月18日复牌。
不缩股不让渡 变身钼业股
方案显示，按照陕西炼石2009年8月获得国土资源部评估备案认可的5.1万吨钼
矿储量及0.11%品位，最终评估陕西炼石净资产9.85亿元。作为"借壳"代价，陕西
炼石将其中3.168亿元的净资产置换出*ST偏转原有主业资产（2009年底，*ST偏转
曾获得咸阳市政府的1亿元财政补贴，最终审计净资产为4.168亿元），然后以3906
万元的象征性价格出售给咸阳市国资委，以帮助地方政府解决原咸阳偏转职工安置
问题。
作为陕西炼石的一致行动人，中路集团出资1.1906亿元，以2.20元/股获得此
前咸阳市国资委持有的*ST偏转5402万股国有股。由此，咸阳市国资委共获1.1906
亿元现金和2.7774亿元资产，以折合7.345元/股妥善退出。
同时，*ST偏转以2.24元/股向陕西炼石定向增发2.98亿股，购买其价值6.68亿
元的剩余资产。重组完成后，*ST偏转的总股本约为4.85亿。陕西炼石承诺，2010
年上市公司净利润将不低于0.8亿元，每股业绩将超过0.16元。这一水平，与金钼
股份业绩相仿。
针对流通股东关心的增发价格问题，政府重组工作组的成员表示，"最终确定
的价格是在专业中介机构评估报告的基础上，按破产重整的相关法规要求协商确定
的。"
在此过程中，*ST偏转原债权人超过0.4亿元的债务，将获得100%清偿。
流通股东一致担心的股份让渡问题亦未出现。"其实，我们也知道破产重整通
行的办法是缩股与让渡，但出于不损害流通股东利益的考虑，我们在最初制订方案
时就放弃了这一安排。"陕西炼石董事长张政介绍说，"去年年底咸阳市政府补贴的
1亿元现金，也全部留在了上市公司。"
【出处】上海证券报【作者】王原,石丽晖
【2010-05-18】
重组方案终敲定 *ST偏转(000697)将"炼石"
对于持有*ST偏转（000697.SZ）的投资者而言，长达5个多月的停牌或许是一
种煎熬。所幸的是，5个多月之后重组方案终于出炉，原有股东妥善退出，原债权
人获得全部清偿，而重组方陕西炼石也可以如愿登陆资本市常
定增2.98亿股
由于*ST偏转所处行业的衰退，公司2007年、2008年分别亏损5857.90万元、58
85.39万元，被深交所实施"退市风险警示"特别处理。公司2007年、2008年连续两
年经营活动产生的现金流量净额均为负数，分别为-2912.55万元、-5621.05万元。
2009年，由于收到政府一次性财政补贴1亿元，公司经营活动产生的现金流量净额
才由负转正，为3039.30万元，而净利润仅为1021.09万元。因此，为了消除持续经
营能力的重大不确定性，公司决定进行重大资产重组。
从*ST偏转公布的方案来看，一切都似乎得以妥善解决。方案显示，按照陕西
炼石2009年8月获得国土资源部评估备案认可的5.1万吨钼矿储量和0.11%品位，最
终评估陕西炼石净资产9.85亿元。作为"借壳"代价，陕西炼石将其中3.168亿元的
净资产置换*ST偏转全部主业资产，然后以3906万元的象征性价格出售给咸阳市国
资委，以帮助地方政府解决原咸阳偏转职工安置问题。
*ST偏转曾在去年年底获得咸阳市政府的1亿元财政补贴，最终审计净资产为4.
168亿元。咸阳市国资委将其中3.168亿元资产与获得的陕西炼石等量资产进行置换
，与此同时，作为陕西炼石的一致行动人，中路集团出资1.1906亿元（2.20元/股
），获得此前咸阳市国资委持有的5402万股国有股。
根据方案，*ST偏转将向陕西炼石定向增发2.98亿股（2.24元/股），购买其价
值6.68亿元的剩余资产。重组完成后，*ST偏转的总股本约为4.85亿股。陕西炼石
承诺，2010年上市公司净利润将不低于0.8亿元。在此过程中，*ST偏转原债权人超
过0.4亿元的债务，将获得100%清偿。
陕西炼石二度借壳
*ST偏转重组方陕西炼石或许才是此次重组的最大赢家，在经历了之前的借壳
失败之后，陕西炼石终于即将成功登陆资本市常
公开资料显示，陕西炼石此前的一次重组不仅涉及了ST博信和*ST申龙两家上
市公司，而且激起一片疑云。2008年10月，陕西炼石在参与重组*ST申龙时，计划
将其刚从ST博信手中拍卖得到的37.5%陕西炼石股权，一并注入上市公司。随后，
媒体开始质疑其"时间巧合"和"估值溢价"问题。
"当时以为不需要说太多，没有沟通好，没想到后来造成了这么大的误解。"说
起一年前的风波，陕西炼石董事长张政解释，"而且我们确实行事匆忙，过度重视
了*ST申龙保壳的紧迫性，忽略了重组细节工作的处理。"
2009年3月，重组因没有得到*ST申龙18家债权银行的认可而中止。陕西炼石董
事长张政称，一方面原因是，银团之间涉及18家银行，意见难以统一，此外，"炼
石当时有选择权，恰逢*ST申龙即将公告年报，面临暂停上市，为了避免给流通股
股东造成误会，我们选择了中止。"
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-03-29】
*ST偏转(000697)拟引进重组方
自2009年12月25日起停牌的*ST偏转（000697）30日公告，公司接到控股股东
咸阳市政府国有资产监督管理委员会的通知，拟引进重组方，对公司进行重组，以
提高公司的资产质量，改善公司财务状况。（欧阳波）
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-24】
*ST偏转(000697)流通股东大换防
*ST偏转（000697）25日发布的年报显示，2009年公司实现净利润1.02亿元，
同比增长117.35%，每股收益0.055元。然而，*ST偏转的盈利完全得益于政府的补
助，公司全年共计收到政府补助1亿元，扣除非经常性损益后，公司巨亏1.01亿元
。
自去年12月25日因进入重整程序停牌后，*ST偏转的重组进展就一直备受关注
。可惜该公司对重整事宜描述甚少，仅在新年度经营计划中表示，计划在2010年完
成公司的重整工作，降低公司的管理成本。
也许是对*ST偏转重整进展失去了耐心，根据公司年报的披露，前十大流通股
股东中的自然人股东来了个大换血。去年三季报中出现在该公司前十大流通股股东
名单中的8名自然人股东全部退出。该公司第二大流通股股东北京盛达运建筑工程
有限公司也在去年第四季度期间减持了62万余股。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-06】
*ST偏转(000697)出售兴化股份获利千万
本报讯*ST偏转（000697）今日公告称，2009年11月4日到12月28日，公司出售
所持兴化股份112万股，扣除成本及相关税费后，产生投资收益1089万元。出售后
，公司不再持有兴化股份股票。
据悉，*ST偏转原持有兴化股份（002109）发起人股份112万股，经公司第六届
董事会决定，在2009年12月31日前以每股不低于9元的价格择机出售。
【出处】证券时报【作者】马晨雨
【2010-03-06】
*ST偏转(000697)清空兴化股份
*ST偏转今天公告称，公司持有兴化股份发起人股份112万股，2009年11月3日
，公司董事会决定，在2009年12月31日前，将其以不低于每股9元的价格择机出售
。2009年11月4日到12月28日，公司通过深交所交易系统出售所持兴化股份股票112
万股，扣除成本及相关税费后，产生投资收益1089万元。（彭飞）
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-27】
*ST偏转(000697)管理人向法院提交重整计划
*ST 偏转今日公告，公司管理人已于2010年2月26日向咸阳市中级人民法院提
交了关于批准公司重整计划的申请。在重整计划获得法院批准之前，公司股票将继
续停牌。（赵一蕙）
【出处】上海证券报【作者】
