☆经营分析☆ ◇000693 华泽退 更新日期：2019-07-08◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
镍铁矿资源的采癣冶炼及相关产品的生产和销售
【2.主营构成分析】
【2018年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内贸易 ｜ 53.32｜ 51.32｜ 96.25｜ 99.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属 ｜ 53.32｜ 51.32｜ 96.25｜ 99.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西北地区 ｜ 53.32｜ 51.32｜ 96.25｜ 99.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2017年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内贸易 ｜ 38795.54｜ 85.85｜ 0.22｜ 99.26｜
｜有色金属冶炼 ｜ 290.06｜ 209.36｜ 72.18｜ 0.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属 ｜ 38516.36｜ 62.61｜ 0.16｜ 98.54｜
｜其他 ｜ 458.56｜ 212.64｜ 46.37｜ 1.17｜
｜硫酸镍 ｜ 110.67｜ 19.96｜ 18.03｜ 0.28｜
｜镍板 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 38684.48｜ --｜ -｜ 98.97｜
｜西北地区 ｜ 290.06｜ --｜ -｜ 0.74｜
｜其他地区 ｜ 111.06｜ --｜ -｜ 0.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2017年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内贸易 ｜ 34646.93｜ -57.15｜ -0.16｜ 99.68｜
｜有色金属冶炼 ｜ 111.06｜ 19.93｜ 17.95｜ 0.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属 ｜ 34461.01｜ 17.23｜ 0.05｜ 99.20｜
｜镍金属 ｜ 168.50｜ -71.85｜-42.64｜ 0.49｜
｜硫酸镍 ｜ 110.67｜ 19.96｜ 18.03｜ 0.32｜
｜镍铁矿石 ｜ 0.38｜ -0.03｜ -6.68｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 34461.01｜ 17.23｜ 0.05｜ 99.15｜
｜西北地区 ｜ 185.92｜ -74.38｜-40.01｜ 0.53｜
｜其他地区 ｜ 111.06｜ 19.93｜ 17.95｜ 0.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2016年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内贸易 ｜ 202614.29｜ 1143.99｜ 0.56｜ 98.53｜
｜有色金属冶炼 ｜ 3029.35｜ -2078.41｜-68.61｜ 1.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属 ｜ 200705.93｜ -0.76｜ -0.00｜ 97.60｜
｜硫酸镍 ｜ 3020.94｜ -2078.47｜-68.80｜ 1.47｜
｜其他 ｜ 1908.36｜ 1144.75｜ 59.99｜ 0.93｜
｜镍板 ｜ 8.41｜ 0.06｜ 0.73｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 164154.91｜ -4.95｜ -0.00｜ 79.82｜
｜华东地区 ｜ 37373.14｜ -1410.72｜ -3.77｜ 18.17｜
｜华中地区 ｜ 2780.44｜ 327.33｜ 11.77｜ 1.35｜
｜西北地区 ｜ 843.58｜ 108.16｜ 12.82｜ 0.41｜
｜东北地区 ｜ 437.33｜ 43.49｜ 9.94｜ 0.21｜
｜华南地区 ｜ 54.24｜ 2.27｜ 4.19｜ 0.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2018-06-30】
一、概述
2018年上半年，仍然是公司发展的最困难之年，虽然欧美两大经济体的复苏对中国
出口恢复增长带动非常明显。除经济向外，全球各大经济体都在推出自己的振兴经
济计划，在全球新一轮基础设施投资热潮兴起以及印度、印尼等新兴经济体快速发
展的带动下，市场对原材料的需求也在增长，多数金属产品消费量稳步增加。国际
金属矿产价格全线触底反弹，主要产品价格继续震荡走高，成为推动全球大宗商品
价格上涨的主力。镍、铜、锌等金属价格震荡回升，2017年底镍、铜价格已较2016
年最低点反弹50%。
但是，受大股东关联方占用资金，使其公司的经营雪上加霜、停滞不前；大面积的
员工欠薪，使得整个团队的运营举步维艰、如履薄冰；受监管机构的关注、调查及
合同纠纷的影响，使公司疲惫不堪。
报告期内，实现营业收入53.32万元，与去年同比降低99.85%；利润总额亏损10,31
2.4万元，与去年同期限相比增加37.73%；归属于母公司净利润亏损10,312.4万元
，与去年同期相比增加37.73%。
报告期末，公司总资产16.97亿元，总负债32.45亿元，资产负债率为191.19%；归
属于上市公司股东权益-15.47亿元，每股收益-0.1897元，比上年同期每股收益-0.
1378元增加37.66%。
综上所述，造成报告期内主营业务下滑、利润亏损的主要原因有：
1、2018年上半年，受关联企业资金占用等因素影响，无钱做业务.2、公司受监管
部门立案调查的影响，生产经营、融资等活动部分受阻。
3、孙公司平安鑫海的镍铁技改项目，目前仍处于试生产阶段，未能给公司贡献更
多利润；
4、银行贷款利息加重。
5、公司欠薪的影响，团队不稳定，人心不稳
6、公司疲于应付各种官司。
二、公司面临的风险和应对措施
公司存在终止上市的风险有：
1，大股东及关联方未能在2018年12月31日前归还占用资金，导致2018年的净资产
不能为正，财务指标不合格而退市；2，公司无法在2018年10月30日前取得2亿元以
上现金资产，提供生产经营所需要的流动资金，导致2018年财务经营指标利润（扣
非后）为正而退市；3，公司债务不能得到有效重整而退市；4，导致财务报告审计
类型为标准意见以外的情形出现，导致退市。5，以上合计一种或若干种情形同时
出现的退市风险。
关于化解退市风险问题，公司在2018年7月25日及此前，均向公司第一、第二、第
三大股东请求资金支持解决问题，但是都被拒绝。而大股东已经深陷债务危机，公
司被拖累如今地步，显然也没有什么好办法。目前，公司董事长正在与国内中央金
融机构洽商资产与债务重组化解退市风险的方案。但是，由于公司目前风险和情况
都比较复杂，且已经移送司法，退市风险日趋加重。
综合各种情况来看，关键股东目前的兴趣在强夺公司控制权而不愿支持公司基础运
营资金，叠加公司风险而无法再融资，公司目前尚无有效的化解退市风险的手段和
资源基础；只能说在努力寻求方案中。
三、核心竞争力分析
中国镍行业的知名企业形成了一大三强的格局，在此格局中，公司应注重突出自身
优势来提升竞争力。一是以现有的采矿权为中心逐步扩大外围采矿权范围，2014年
取得了元石山外围10平方公里的探矿权，从而有效地扩大了资源的占有份额，为公
司可持续发展创造资源依托和优势；二是抓住镍价低迷时期，顺应国家对环保的要
求，果断将孙公司平安鑫海原“回转窑还原-氨浸-萃缺升级改造为“回转窑直接还
原选矿工艺”生产镍铁产品，将镍金属回收率由70%提高到85%，同时有效降低生产
能耗及生产成本。该项目符合《国家中长期科学和技术发展规划纲要2006-2020年
》“发展低品位与复杂难处理资源高效利用技术、矿产资源综合利用技术”的产业
政策。
1、资源优势：自主镍矿，规模大，远景储量超40万GT；露天开采，经济安全；服
务年限长。
2、技术优势：在镍矿资源的采癣冶炼等技术领域具有强大的研发实力。依托北京
矿冶研究总院等国家级科研院所，建立了完整的技术创新体系，组建了不断创新的
研发团队，研发投入逐年增加。目前已获得国家发明专利4项。先后承担国家级科
研项目4项，其中1项为国家科技支撑计划项目。
3、市场优势：原料自给，为产品市场占有率提供了强有力的保障；完整的产业链
，有效降低了营运成本，同时通过镍采选业务享受镍价格上升带来的额外收益，还
可通过生产低镍镍铁来保障盈利水平。此外，多种产品组合，满足不同层次客户需
求，有利于建立稳定的客户群。
4、客户优势：与国内知名企业建立了长久的战略合作关系，强大稳定的下游客户
资源为公司的市场销售能力提供了强有力的保障。
5、品牌优势：“雪花牌”电解镍的成功注册提升了公司电解镍的市场知名度，扩
大了市场影响力；树立了电解镍在中国市场的标杆品牌效应；提高了竞争力和话语
权。
6、人才优势：拥有从大型央企、国企引进的专家团队；定期引进优秀的毕业生，
筑建了阶梯型的人才队伍。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2017-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜华泽镍钴金属(上海)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜平安鑫海资源开发有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜陕西华泽镍钴金属有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
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