☆风险因素☆ ◇000669 金鸿能源 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
强烈推荐——民生证券:未来5年持续增长的天然气管网稀缺标的【2013-05-16】
考虑此次增发摊薄，我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.94元，1.30元，1.61元。
随着新长输管线建成、下游大型工业用户（水口山有色、九羊钢铁、宣钢、国储能源
等）的用气需求释放，公司天然气销量增长将大幅摊薄固定成本，2015年之后公司的
盈利增速仍有望保持20-25%的增速。基于上述判断，我们给予公司“强烈推荐”评级
。
买 入——海通证券:多地城市燃气业务推进，推动12年收入增27%，净利增35%，13年多条管线投运、看好持续成长【2013-03-06】
总体来看，公司2012年的业绩增长来自收入规模扩张、盈利能力提升。其主要的业务
平台——中游金鸿作为天然气行业中下游一体的运营商，业务多地布局，同时受益于
“十二五”天然气、城市燃气行业成长提速，未来成长空间较大。考虑到2012~2013
年有多条管网资产投产，我们看好其未来2年的持续成长能力。若不考虑定增股本摊
薄，预计2013年EPS为1.4元，参考同行估值水平以及公司自身成长能力，给予2013年
30倍目标动态PE，对应目标价42元，买入评级，建议参与定增。
买 入——国金证券:燃气龙头，雏形初现【2010-09-19】
我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.664元、1.115元和1.538元，同比分别增长3.1
4%、68.00%和37.92%。鉴于公司良好的成长性和盈利能力，理应享受行业平均水平10
%的溢价；按10%的估值溢价，给予领先科技31x11PE和28x12PE，目标价35.03-43.29
元；建议买入。
买 入——国金证券:燃气龙头价值逐步显现【2010-09-08】
根据预案公布的盈利预测结果，借壳后中油金鸿2010-2012年摊薄EPS为0.6688元、0.
8519元和1.0299元；对应9月8日收盘价26.70元，估值水平分别为39.92x、31.34x和2
5.92xPE。参照30%的估值溢价，给予领先科技39x11PE和35x12PE，目标价33.92-36.7
5元；建议买入。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-25 ｜ 73335.09｜ 否 ｜
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｜ ｜中油金鸿能源投资股份有限公司（以下简称“公司”）控股子公｜
｜ ｜司因日常生产经营及运营管理的需要，与中国国储能源化工集团｜
｜ ｜股份公司（以下简称“国储能源”）、耒阳国储能源燃气有限公｜
｜ ｜司（以下简称“耒阳国储能源”）、张家口国储能源物流有限公｜
｜ ｜司（以下简称“国储能源物流”）、张家口国能房地产开发有限｜
｜ ｜公司（以下简称“张家口国能”）、衡阳国能臵业有限公司（以｜
｜ ｜下简称“衡阳国能”）、廊坊市京龙防腐工程有限公司（以下简｜
｜ ｜称“京龙防腐”），存在接受关联方提供劳务的关联交易。预计｜
｜ ｜2014年度发生关联交易不超过41,385.09万元。20140419：股东 ｜
｜ ｜大会通过20140709：董事会通过《关于追加公司2014年度日常关｜
｜ ｜联交易额度的议案》20140725：股东大会通过《关于追加公司20｜
｜ ｜14年度日常关联交易额度的议案》 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-28 ｜ 15438.13｜ 否 ｜
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｜ ｜吉林领先科技发展股份有限公司(以下简称“公司”)控股子公司｜
｜ ｜因日常生产经营及运营管理的需要,与张家口国能房地产开发有 ｜
｜ ｜限公司(以下简称“张家口国能”)、衡阳国能臵业有限公司(以 ｜
｜ ｜下简称“衡阳国能”)、廊坊市京龙防腐工程有限公司(以下简称｜
｜ ｜“京龙防腐”),存在接受关联方提供劳务的关联交易。预计2013｜
｜ ｜年度发生关联交易不超过10,705万元。20130327：股东大会通过｜
｜ ｜20140328：2013年度,与有关关联方发生的关联交易金额为15,43｜
｜ ｜8.13万元。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-28 ｜ 50105200｜ ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-03-06 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜吉林中讯持有公司16,276,016股股权,占公司总股本的17.59%,是｜
｜ ｜公司第一大股东.天津领先集团有限公司(以下简称"领先集团") ｜
｜ ｜持有吉林中讯90%股权,天津市滨奥航空设备有限公司(以下简称"｜
｜ ｜滨奥航空")持有吉林中讯5%股权,天津燕化科技有限公司(以下简｜
｜ ｜称"燕化科技")持有吉林中讯5%股权.李建新先生持有领先集团63｜
｜ ｜.84%股权,李建新先生为公司实际控制人. 2012年2月24日,新能 ｜
｜ ｜国际投资有限公司(以下简称"新能国际")与吉林中讯、滨奥航空｜
｜ ｜、燕化科技签署《股权转让协议书》(以下简称"协议"),新能国 ｜
｜ ｜际受让领先集团、滨奥航空及燕化科技分别持有的吉林中讯90% ｜
｜ ｜股权、5%股权、5%股权. ｜
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