☆风险因素☆ ◇000609 绵世股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:缺乏持续经营能力【2012-04-26】
鉴于公司当前主业缺乏持续经营能力，相关业务整合进程尚具有较大的不确定性，因
此我们暂不对公司进行盈利预测和投资评级。
买 入——中信建投:未来几年业绩有保障【2012-02-29】
我们保守预计公司2012-2014年每股收益分别为0.58元、0.33元、0.56元，维持买入
评级。
中 性——天相投顾:受调控影响积极发展副业【2012-02-29】
按2011年10月28日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为12倍、17倍、15倍。给予“
中性”的投资评级。
买 入——中信建投:短期业绩爆发式增长确定，看好公司中长期发展【2011-08-16】
在下表假设结算进度下，我们保守预计公司2011-2013年每股收益分别为0.655元、0.
799元、0.638元，维持买入评级。
买 入——中信建投:业绩高增长初见端倪 【2011-04-15】
在以前报告中，我们保守预计公司2011年－2013年每股收益分别是0.243元、0.333元
、0.482元，同比增速为106%、37%、45%。但根据一季报预收款项数据，我们对公司
盈利预测做相应调整：假设133亩地对应的应收款项不能收回，保守预测2011年－201
3年公司每股收益分别为0.381元，0.566元、0.638元，10.48元的股价对应的PE分别
为27.53倍、18.51倍、16.43倍。
增 持——中信建投:站在多元发展的新起点【2011-04-01】
保守预计公司11年－13年每股收益分别是0.243元、0.333元、0.482元，同比增速为1
06%、37%、45%。
中 性——天相投顾:业绩大幅增长但持续性不足【2011-03-28】
我们在2011年83亩地块结算的情况下预测公司2011、2012年EPS分别为0.22元和0.18
元，按3月25日收盘价9.69元计算，2011、2012年动态PE分别为44倍和54倍。公司一
级开发业务受政策影响较大，缺乏连续性，房地产开发刚开始，快餐连锁项目仍处于
起步阶段，未来成长性仍有待观察，因此，我们维持公司“中性“的投资评级。
中 性——天相投顾:一级开发收益未结算致使经营亏损【2010-10-28】
假设房地产一级开发收入2011年开始进入结算，我们预测公司2010-2012年归属母公
司净利润分别为-392万元、6423万元和5806万元，EPS分别为-0.01元、0.22元和0.19
元，按10月27日收盘价8.90元计算，2011-2012年动态PE分别为41倍和46倍。公司一
级开发业务受政策影响较大，缺乏连续性，快餐连锁项目仍处于起步阶段，未来成长
性仍有待观察，因此，我们维持公司““中性的投资评级。
中 性——天相投顾:一级开发项目收入未结算，餐饮服务业务起步【2010-04-28】
我们预测公司 2010-2012 年归属母公司净利润分别为 5047 万元、4790万元和 6636
万元， EPS 分别为 0.17 元、0.16 元和 0.23 元，按 4 月 27 日收盘价 9.58元
计算，动态 PE 分别为56 倍、59 倍和 42 倍。公司一级开发业务受政策影响较大，
缺乏连续性，快餐连锁项目仍处于起步阶段，未来成长性仍有待观察，因此，我们维
持公司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:一级开发项目未结算导致收益大幅下滑【2010-03-18】
我们预测公司 2010-2011 年归属母公司净利润分别为 1.98 亿元和1.47亿元， EPS
分别为 0.68 元和 0.50 元，按 3 月 17 日收盘价 11.32 元计算，动态 PE 分别为
17 倍和 22 倍。公司一级开发业务受政策影响较大，缺乏连续性，快餐连锁项目仍
处于起步阶段，未来成长性仍有待观察，因此，我们首次给予公司“中性“评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-12-11 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜2013年11月8日召开的公司第七届董事会第十一次临时会议审议 ｜
｜ ｜通过了关于设立轻舟（天津）融资租赁有限公司（以下简称“轻｜
｜ ｜舟公司”）的议案，本公告披露前，轻舟公司的设立审批手续已｜
｜ ｜经办理完毕。为推进轻舟公司业务的快速发展，充分发挥专业化｜
｜ ｜管理团队的管理能力，本公司及本公司子公司绵世国际资本有限｜
｜ ｜公司、轻舟公司，拟与拉萨汇众管理有限公司（以下简称“汇众｜
｜ ｜公司”）签订《委托管理协议》（以下简称“本管理协议”），｜
｜ ｜委托汇众公司承担轻舟公司的经营管理工作。本公司副总经理石｜
｜ ｜东平先生、财务副总监李鹏先生担任汇众公司董事职务，故汇众｜
｜ ｜公司与本公司构成关联关系，前述事项构成关联交易事项。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-07-29 ｜ 9140000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-07-29 ｜ 100000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 股权转让 ｜2014-07-29 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜本公司于今日收到公司第一大股东北京中北能能源科技有限责任｜
｜ ｜公司（简称“中北能公司”）的通知，2014年1月15日，北京中 ｜
｜ ｜北能能源科技有限责任公司分别与自然人郑宽先生、及北京兴润｜
｜ ｜宏晟投资管理有限公司（简称“兴润宏晟公司”）签订《股份转｜
｜ ｜让协议书》，约定：中北能公司将持有的本公司20,926,306股、｜
｜ ｜占上市公司股本总额7.02%的股份转让给自然人郑宽先生；同时 ｜
｜ ｜将持有的本公司23,251,451股、占上市公司股本总额7.8%的股份｜
｜ ｜转让给兴润宏晟公司。 ｜
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｜ 股权转让 ｜2014-01-18 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜本公司于今日收到公司第一大股东北京中北能能源科技有限责任｜
｜ ｜公司（简称“中北能公司”）的通知，2014年1月15日，北京中 ｜
｜ ｜北能能源科技有限责任公司分别与自然人郑宽先生、及北京兴润｜
｜ ｜宏晟投资管理有限公司（简称“兴润宏晟公司”）签订《股份转｜
｜ ｜让协议书》，约定：中北能公司将持有的本公司20,926,306股、｜
｜ ｜占上市公司股本总额7.02%的股份转让给自然人郑宽先生；同时 ｜
｜ ｜将持有的本公司23,251,451股、占上市公司股本总额7.8%的股份｜
｜ ｜转让给兴润宏晟公司。 ｜
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