☆风险因素☆ ◇000503 海虹控股 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——宏源证券:中国式医药福利管理之路【2013-06-05】
根据我们的模型，公司13-15年的净利润为3100万、6400万和1.22亿元，分别增长36%
，108%和92%。EPS分别为0.03、0.07和0.14元，我们参考ESI的增长及估值认为，公
司的市值应达到450亿，首次给予“增持”评级，目标价为24元。
增 持——宏源证券:携手艾美仕加快PBM业务推广【2013-06-05】
公司13-15年的净利润为3100万、6400万和1.22亿元，分别增长36%，108%和92%。EPS
分别为0.03、0.07和0.14元，我们参考ESI的增长及估值认为，公司的市值应达到450
亿，首次给予“增持”评级，目标价为24元。
增 持——方正证券:高州“回扣门”或演绎蝴蝶效应，全国药品集采模式变革在即，海虹全业务运营可期【2013-03-25】
我们重申坚定看好公司是2013年横跨医药和TMT两大成长板块最具投资价值拐点股。
有鉴于市场普遍关注公司收费模式确认时点，我们参考国内药品采购改革新动向，建
议投资者密切关注公司同上海市医保局签约进展。预计2012-2014年的EPS分别为0.03
，034和0.68元，以2013年45倍PE计算，合理价值是15.3元，给予公司“增持”评级
。
买 入——方正证券:医保控费需求渐释放，药品福利管理蓄势待发，公司正站在二次腾飞起跑线上【2013-02-28】
预计2012-2014年EPS分别为0.03，034和0.68元，我们认为，签约广州医保后市场对
公司新业务顺利推进及下一步签约上海医保有更高预期，以2013年45倍PE计算，合理
价值调整至15.3元，维持公司“买入”评级。
买 入——方正证券:医保控费已现燎原之势，药品福利管理再下一城，跨越发展渐行渐近【2012-12-31】
我们预计2012-2014年的EPS分别为0.03，0.34和0.68元，以2013年40倍PE计算，目标
价为13.6元，首次给予公司“买入”评级。
谨慎推荐——长江证券:十年蛰伏，一飞冲天【2011-01-11】
我们认为，公司的看点集中在与网上交易平台相关的业务，爆发力非常强。如果政府
坚定推行新出台的基药采购政策，公司一定受益匪浅。公司目前正在跟一些省市商谈
具体方案，一季度可能就有积极进展，强烈建议关注。由于业务弹性较大，暂没有预
测业绩，首次给予“谨慎推荐”评级，后续会根据该业务的推进程度进行调整。
中 性——天相投顾:公司处于微利状态，业务结构或将转变【2009-10-30】
鉴于近年来公司正处于业务转型期，处于微利状态，我们暂不对公司盈利进行预测，
首次给予公司“中性”投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 36｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 36｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-25 ｜ 205000000｜ ｜
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