经营分析

☆经营分析☆ ◇600428 中远海特 更新日期:2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    远洋及沿海货物运输。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|航运业务                |1014927.58| 205228.60| 20.22|       94.19|
|非航运业务              |  62587.82|  15646.42| 25.00|        5.81|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|纸浆船                  | 271533.88|  36388.11| 13.40|       25.20|
|多用途船                | 207884.91|  31543.96| 15.17|       19.29|
|汽车船                  | 185378.27|  62111.94| 33.51|       17.20|
|重吊船                  | 156116.21|  35680.48| 22.86|       14.49|
|半潜船                  | 142774.61|  34711.73| 24.31|       13.25|
|其他业务                |  62587.82|  15646.42| 25.00|        5.81|
|沥青船                  |  27179.62|   5723.31| 21.06|        2.52|
|木材船                  |  24060.09|   -930.93| -3.87|        2.23|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|出口运输                | 571581.78|        --|     -|       53.05|
|进口运输                | 236545.03|        --|     -|       21.95|
|第三国运输              | 197042.73|        --|     -|       18.29|
|其他业务                |  62587.82|  15646.42| 25.00|        5.81|
|沿海运输                |   9758.03|        --|     -|        0.91|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|航运业务                |1535195.19| 330421.97| 21.52|       91.49|
|非航运业务              | 142828.82|  36011.19| 25.21|        8.51|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|纸浆船                  | 440789.15|  75823.22| 17.20|       26.27|
|多用途船                | 361515.69|  66794.23| 18.48|       21.54|
|半潜船                  | 263577.87|  48597.93| 18.44|       15.71|
|重吊船                  | 223139.67|  70342.13| 31.52|       13.30|
|其他业务                | 142828.82|  36011.19| 25.21|        8.51|
|汽车船                  | 140357.29|  49866.50| 35.53|        8.36|
|木材船                  |  57668.57|   8392.89| 14.55|        3.44|
|沥青船                  |  48146.94|  10605.07| 22.03|        2.87|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|出口运输                | 828579.94| 222772.52| 26.89|       49.38|
|进口运输                | 364704.87|  50037.58| 13.72|       21.73|
|第三国运输              | 296624.54|  52204.53| 17.60|       17.68|
|其他业务                | 142828.82|  36011.19| 25.21|        8.51|
|沿海运输                |  45285.83|   5407.35| 11.94|        2.70|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|航运业务                | 684579.33| 120264.67| 17.57|       91.52|
|非航运业务              |  63458.85|  19036.63| 30.00|        8.48|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|纸浆船                  | 198670.72|  21383.81| 10.76|       26.56|
|多用途船                | 179547.58|  26193.71| 14.59|       24.00|
|半潜船                  | 116039.36|  16838.03| 14.51|       15.51|
|重吊船                  | 102529.64|  31960.94| 31.17|       13.71|
|其他业务                |  63458.85|  19036.63| 30.00|        8.48|
|汽车船                  |  34337.68|  13963.30| 40.66|        4.59|
|木材船                  |  28714.16|   5164.57| 17.99|        3.84|
|沥青船                  |  24740.20|   4760.32| 19.24|        3.31|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|出口运输                | 363559.65|        --|     -|       48.60|
|进口运输                | 176881.72|        --|     -|       23.65|
|第三国运输              | 131115.86|        --|     -|       17.53|
|其他业务                |  63458.85|  19036.63| 30.00|        8.48|
|沿海运输                |  13022.10|        --|     -|        1.74|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|航运业务                |1116620.99| 180896.39| 16.20|       93.00|
|非航运业务              |  84046.76|  31237.58| 37.17|        7.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|多用途船                | 338202.19|  19334.74|  5.72|       28.17|
|纸浆船                  | 253900.05|  33728.75| 13.28|       21.15|
|重吊船                  | 210838.07|  52531.87| 24.92|       17.56|
|半潜船                  | 204184.38|  52280.38| 25.60|       17.01|
|其他业务                |  84046.76|  31237.58| 37.17|        7.00|
|木材船                  |  50899.29|  10957.53| 21.53|        4.24|
|沥青船                  |  50713.86|  10342.57| 20.39|        4.22|
|汽车船                  |   7883.15|   1720.55| 21.83|        0.66|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|出口运输                | 487290.82|  97176.90| 19.94|       40.58|
|进口运输                | 294479.41|  28235.91|  9.59|       24.53|
|第三国运输              | 278268.88|  41798.21| 15.02|       23.18|
|其他业务                |  84046.76|  31237.58| 37.17|        7.00|
|沿海运输                |  56581.88|  13685.36| 24.19|        4.71|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)航运业情况说明
航运业是国际贸易的桥梁和纽带,与全球经济密切相关,是国际经贸走向的晴雨表
,全球商品贸易货运量约90%是通过海运完成的。中国正从海运大国向海运强国迈
进,中国航运业也迎来新的发展周期和增长机遇。
国际航运业按船型可分为集装箱船业务、干散货船业务、油轮业务等多个分支,公
司从事的特种船运输业务是国际航运业的一个重要的细分领域,具体包括多用途重
吊船、多用途纸浆船、半潜船、汽车船、沥青船、木材船等多种专业特种船业务。
特种船市场既受到整体经济贸易环境的影响,也受其自身细分市场独有的供求关系
影响,与集装箱船、油轮、干散货船等市场相比,特种船市场总体上呈现规模相对
不大、周期性波动较孝市场供需相对稳定等特点。随着近些年国际航运市场的优胜
劣汰和行业整合,中远海特在多个细分领域占有领先地位。
2025年上半年,国际贸易形势不确定性、地缘冲突频发等因素削弱全球经济增长动
能。7月30日,IMF更新世界经济展望,全球经济增速将从去年的3.3%放缓至2025年
的3%。与之形成对比的是,中国经济保持稳中有进,在更加积极有为的宏观政策支
持下,上半年中国经济运行展现强韧性,高盛、摩根大通等多家国际金融机构近期
纷纷上调2025年中国经济增速预期。在美国关税政策、红海危机、以伊冲突等事件
的扰动下,航运市场波动性显著提升。上半年,克拉克森海运指数较去年同期下滑
5%,然而上半年整体贸易量仅同比收缩0.4%。运力供给方面,世界船队仍在以约3.
5%的增速温和增长,但在去年高基数的影响下,新船订单量同比大幅下滑54%。
(二)公司主营业务及经营模式
中远海特致力于打造世界一流的特种船队,拥有规模和综合实力居世界前列的特种
运输船队,经营管理多用途重吊船、多用途纸浆船、半潜船、汽车船、沥青船、木
材船等各类型船舶。公司船队结构合理,船舶运载能力和适货性强、节能环保,能
够承运包括钻井平台、机车及火车车厢、风电设备、桥吊、成套设备等超长、超重
、超大件、不适箱以及有特殊运载和装卸要求的货物,以及纸浆等大宗商品。公司
航线覆盖全球,船舶航行于160多个国家和地区的1600多个港口之间,以远东为依
托,覆盖了欧洲、南美洲、非洲、泛印度洋和泛太平洋等航线。公司是全球唯一具
备南、北极地航线成功运营经验的航运公司。
“十四五”以来,中远海特确定了“打造全球领先的特种船公司,实现向‘产业链
经营者’和‘整体解决方案提供者’转变”的战略愿景,围绕产业变革和产业链重
塑带来的结构性机遇,持续深化“三核三链”战略——即服务新能源产业、中国先
进制造、战略性大宗商品三大核心业务主线,积极拓展纸浆物流、工程项目物流、
汽车物流三个关键产业链,构建自主可控、安全高效的航运物流供应链服务体系。
公司目前拥有规模和综合实力居世界前列的特种运输船队,截至2025年6月30日,
中远海特自有及经营性租赁船舶共179艘762.53万载重吨,其中自有船103艘318.38
万载重吨,经营性租赁船76艘444.15万载重吨。公司通过船队结构的优化组合,货
物承运能力实现了从1吨至10万吨的全覆盖,整体船队呈现出“智能化、专业化、
大型化”,船队竞争力不断增强。公司承揽全球最大项目、服务行业最大客户,抗
周期发展和持续盈利的能力进一步增强,不断满足客户期望并引领行业发展。
二、经营情况的讨论与分析
(一)报告期特种船运输市场情况
2025年上半年,受益于多个细分市场维持较好景气度,特种船市场在今年上半年整
体保持稳步向好的发展态势。具体来看:
多用途船和重吊船市场,克拉克森数据显示,上半年21,000DWT多用途船平均期租
水平为21,000美元/天,较去年同期上涨8.9%。以风电设备为代表的项目货运输需
求持续旺盛,而运力供给增长相对缓慢,供需关系较为紧张。纸浆船市场,海关总
署数据显示,上半年中国纸浆累计进口量达1857.8万吨,同比增长4.2%,扭转了去
年纸浆进口量下滑的趋势。从全球纸浆供应端来看,2025年上半年相较于去年同期
,浆厂及港口罢工等外部干扰因素相对较少,纸浆供应链的稳定性有所提升。半潜
船市场,2025年上半年海工市场保持较高景气度,克拉克森海工市场指数为114点
,处于历史高位区间。目前,高端、大型半潜船的租金水平和使用率均维持在高位
。汽车船市场,中国汽车出口维持增长趋势。中国汽车工业协会数据显示,上半年
中国汽车出口达308.3万辆,同比增长10.4%。从运力供给来看,船公司前期下订的
新船订单于今年迎来交付高峰,中国汽车“出口难”问题得到一定缓解,但现有汽
车船运力仍难以完全满足市场需求。沥青船市场,亚太贸易区沥青需求缓慢复苏,
但整体仍相对偏弱,欧洲贸易区整体需求回暖、运力有所增加,美洲贸易区供需维
持稳定,南美地区随着基建投资加大,需求高涨。
(二)报告期公司经营情况
2025年以来,航运市场受关税及地缘冲突影响,整体波动性较大。面对外部环境不
确定性,中远海特通过规模跃升、模式创新、服务升级,深入与行业头部客户战略
合作,强化长期基础货源及高附加值货源营销,半年度经营展现较强韧性,业绩实
现稳步增长。报告期公司实现营业收入107.75亿元,同比增长44.05%;实现归属于
上市公司股东净利润8.25亿元,同比增长13.08%;实现归属于上市公司股东扣除非
经营性损益后净利润8.35亿元,同比增长52.77%。具体来看:
一是船队结构与货种结构持续优化。上半年,公司累计接入28艘新船舶,运力规模
增加约148万载重吨。随着新接入船舶迭代升级,主力船队呈现大型化、绿色智能
化特点,适货性增强,在细分市场优势持续巩固,半潜船、多用途重吊船运力规模
稳居全球首位,多用途纸浆船队位列世界第二,汽车船队规模提速增长,年底将成
为中国最大外贸汽车船队。与此同时,货源结构进一步聚焦战略,风电设备、储能
柜、工程机械及商品车等货量占比持续提升,新兴市尝区域航线及第三国业务量强
劲增长。
二是项目执行与市场营销成果丰硕。公司充分利用多船型优势,聚焦风电装备、先
进制造、商品车等战略赛道,高质量完成多项重大项目运输,先进制造承运量同比
增加61%,助推国产大型装备加速出海。报告期,公司成功中标10年期纸浆运输项
目,与多家工程机械头部客户签署年度运输协议,与多家主机厂/贸易公司新签订C
OA,实现市场份额与客户粘性双提升。
三是产品服务与解决方案创新升级。报告期,公司以77000吨多用途纸浆船为核心
载体,开通“远东—南美东”金砖快航周班服务产品,打造双向高效贸易通道;开
通“张家港-钱凯”直达航线,落地南美石材定制化专班、北巴西点对点纸浆专班
,打通以钱凯为中心的拉美联运通道,显著提升服务“国车出海”和“一带一路”
的网络化履约能力;贯通比亚迪巴西“整车+配件”全周期服务,构建陕汽重卡海
外运配一体化方案,拓展VESTAS、HMC等风电全场景运输服务,为战略客户提供更
稳定优质的全程物流解决方案。
四是枢纽节点与海外网络全链布局。聚焦区域“基本港群”建设,深化与苏州港、
青岛港、广州港等重要港口合作,通过联合开发航线产品、搭建运营平台、推广“
一港装卸”模式,形成“货船互促”的良性循环,船舶周转效率显著提升。以比港
、钱凯港为核心,构建地中海和南美汽车中转网络,联动巴西维多利亚港、塞佩蒂
巴港形成南美枢纽“双核心”;同时以“核心枢纽港+战略支点港”模式为驱动,
战略性拓展不莱梅港等关键节点,强化全球供应链网络支撑。
展望下半年,市场形势呈现风险与机遇深度交织特征,特种船市嘲短期竞争加剧”
与“长期提质向优”共存。“中国制造”全球热度居高不下,新能源车、工程机械
、风电等先进制造出口,以及“一带一路”基建项目提供了稳定货源支撑,此外全
球能源转型加速、海洋工程市场持续走强,运营灵活、适货性强、附加值高的多用
途船或将延续独立行情。未来,中远海特将锚定“所造皆能运、所运皆最优”的全
球供应链整体解决方案服务商目标,坚定不移做大做优做强特种船队和供应链网络
,以更高经营质效筑牢发展根基,以更强创新动能驱动转型升级,以更足数智成色
引领未来竞争,以更稳发展态势应对风险挑战,全力确保“十四五”圆满收官,科
学擘画“十五五”发展新蓝图,为全体股东创造长期价值与持续回报。
三、报告期内核心竞争力分析
1.历史积淀铸就行业标杆
公司在特种船运输方面拥有丰富经验,以厚重历史积淀和优良文化传承为依托,以
“所造皆能运,所运皆最优”为目标,以“举重若轻的实力,举轻若重的精神”为
理念,打造了数百个国际重大项目的经典运输案例,取得了行业内较高品牌知名度
、认可度及忠诚度。
2.多型组合覆盖特种需求
经过多年船队结构调整,公司建立起一支结构合理、性能优越、适货性强的特种船
队,船型最全、服务范围最广、产品最丰富,具备潜装、吊装、滚装等功能,适运
各类普通件杂货和超长、超宽、超高、超重等“非标准”货物,可充分发挥“多用
途”、“多船型”组合优势,为客户提供多元化、差异化、一体化海上运输和“端
到端”解决方案。
3.货运技术攻克运输难点
公司拥有亚洲首个货运技术中心,能够保障特种货物特殊配载、装卸和安全运输的
技术要求,同时与科研机构、高等院校等专业研究机构结成合作伙伴关系,研发高
技术、高难度的货物装卸和物流链整体解决方案,满足客户日益增长的服务需求。
公司锚定行业标准引领者,致力于半潜船海工安装、风电运输、汽车物流、纸浆物
流等前沿物流技术攻关,构筑技术引领高地。
4.海外网点辐射全球业务
公司持续拓宽海外营销网络广度,挖掘区域化发展深度,加大开拓第三国航线力度
,提升人才队伍国际化程度,依托控股股东中国远洋海运集团完善的全球化资源优
势,形成了以中国为总部,以日本、韩国、东南亚、欧洲、南美、非洲和西亚等为
辐射区域的国际经营服务网络。公司注重直客营销,积极融入客户战略,致力于为
行业头部客户提供最优运输服务。
5.安全体系护航零损运输
公司建立了符合国际标准的安全质量管理体系,通过强化安全生产责任制,细化监
督责任和主体责任,严格安全监管和责任追究,维护生产经营安全稳定,在特种船
运输领域保持多年较高服务水准,在保证较少货损、货差的同时为客户提供高效的
运输和装卸。
6.AI数智化重构全链效率
公司核心单证全程数字化、可视化服务覆盖自有船和经营性租赁船舶,智能航线2.
0系统迭代升级,智能配载、智慧航线等产品规模化应用,业务实操持续优化。全
链路智能监控,汽车运输实现“一车一码一位置”追踪,红外感温系统实时预警,
填补海运动力电池监控空白。
7.科技创新促进绿色转型
公司实船应用“LNG清洁能源+全球最大船载光伏系统+智能岸电”三重绿色技术,
船舶能效设计指数行业领先,并积极探索清洁能源规模化应用,接入国内首艘通过
碳中和评价船舶,完成长江水域首单保税“船-船”LNG加注。
四、可能面对的风险
1.航运市场波动风险
当前,全球经济复苏进程仍面临诸多不确定性因素,国际贸易摩擦、地缘政治冲突
、全球性通胀压力等潜在风险持续存在。宏观层面的波动可能对全球贸易总量、货
类结构及运输需求产生复杂影响,进而传导至国际海运市场,促使全球海运贸易路
径重构,提升运力调配和航线规划的复杂性,给公司主营业务带来潜在挑战。本公
司将持续密切关注全球经济与贸易发展态势,积极评估其潜在影响,采取灵活有效
的应对策略,保障公司运营的稳定性。同时加强协同合作,通过整合资源、共享信
息等方式降低运营成本,寻求多元化的市场策略,以降低对单一市场的依赖,提升
第三国市场以及“一带一路”沿线等市场的开发成效,有针对性地加强海外市尝海
外客户开发。
2.航运绿色脱碳要求升级
IMO净零排放框架加速落地,IMO最新通过的《防止船舶污染公约》附则VI修正案首
次将强制性燃料标准与全球碳定价机制结合,实行全生命周期碳排放核算,以及区
域性政策加码,船公司不得不为其船舶在与欧盟区域相关的航行中产生的碳排放支
付高昂成本,并需投入更多资金进行绿色转型,预计增加运营成本,对盈利能力构
成挑战。同时,脱碳技术路线不确定性与合规成本飙升。目前氨燃料、甲醇燃料、
LNG等多技术并行发展,但基础设施(加注站、储运系统)建设滞后且标准未统一
。此外,碳排放强度指标(CII)、能源效率指数(EEXI)等法规迫使老旧船舶降
速或改造,船台紧张进一步推高改造成本。公司将加大科研投入,积极落实“双碳
”行动。紧密跟踪研究CII法规政策,多措并举改进提升船舶CII评级,综合船舶运
输数据、燃油消耗和单耗、碳排放、运营碳强度等数据,对船舶的CII等级进行评
定监控和汇报,重点关注评级低的船舶。聚焦欧盟ETS实施,完成履约账户开设,
为履约以及碳税应对工作奠定基础,同时推进数智协同发展,积极升级碳排能耗数
据收集平台。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|道达尔润滑油(中国)有限公司|             -|      -99.62|   120391.17|
|湛江远洋船舶供应有限公司  |             -|           -|           -|
|洋浦中远海运特种运输有限公|      75000.00|    15653.50|   286096.99|
|司                        |              |            |            |
|广州远鑫投资有限公司      |      18800.00|           -|           -|
|广州远海特种运输有限公司  |      60000.00|    32724.14|   237738.91|
|广州远海汽车船运输有限公司|     120000.00|    30182.44|           -|
|广州远洋运输有限公司      |     168001.00|   -18620.26|   355033.88|
|广州广裕仓码有限公司      |             -|           -|           -|
|广州中远海运建设实业有限公|             -|      541.86|    45464.57|
|司                        |              |            |            |
|安吉中远海特滚装运输(上海)|             -|           -|           -|
|有限公司                  |              |            |            |
|天津中远海运特种运输有限公|      38480.87|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|厦门中远海运特种运输有限公|      50000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|中远航运(香港)投资发展有限|      38500.00|    53742.01|  1557045.37|
|公司                      |              |            |            |
|中远海运集团财务有限责任公|    1950000.00|   104500.00|           -|
|司                        |              |            |            |
|中远海运特种运输(美洲)有限|         50.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|中远海运特种运输(东南亚)有|       9070.00|    25064.58|   251368.75|
|限公司                    |              |            |            |
|中远海运(日本)东方轮船株式|             -|           -|           -|
|会社                      |              |            |            |
|中远海运广州打捞局半潜船运|        115.00|           -|           -|
|输有限公司                |              |            |            |
|中远海运半潜船(欧洲)有限公|         50.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|上海远至信供应链管理有限公|             -|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|上海南华国际物流有限公司  |       5000.00|           -|           -|
|上海中远海运特种运输有限公|      30000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
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