☆风险因素☆ ◇002173 千足珍珠 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——光大证券:业绩符合预期，公司基本面持续改善【2013-04-15】
我们预测公司13-15年EPS分别为0.28、0.36和0.44元，给予13年30-35倍PE，目标价8
.4-9.8元，维持增持评级。
强烈推荐——东兴证券:内销快速增长，专卖店建设提速【2013-04-15】
我们预计公司2013-14年EPS分别为0.26元和0.35元，对应EPS为31倍和24倍，维持“
强烈推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:内销增长提升收入及毛利率【2012-10-26】
我们预计公司2012-13年EPS分别为0.19元和0.29元，对应EPS为43倍和28倍，维持“
强烈推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:内销收入增长，优质存货低估【2012-08-27】
公司同时公告今年1-9月公司净利润为2589.38万元至3366.19万元，增幅在0%-30%，
对应EPS0.13至0.16元。鉴于公司存货重估上升空间大而当前市值尚低于存货价值，
交易平台参与者逐渐活跃后将进一步催化市场对公司存货潜力的认识，我们预计公司
2012-13年EPS分别为0.26元和0.47元，对应EPS为34倍和18倍，维持“强烈推荐”评
级。
增 持——光大证券:库存重估+电子交易平台带来新契机，重推山下湖【2012-04-13】
我们预测公司12-14年EPS分别为0.21、0.28和0.35元，作为A股唯一一家珍珠上市企
业，考虑稀缺定价、库存重估及电子现货交易平台所带来的新契机等因素，建议积极
关注公司投资价值，目标价11.2元，对应13年40倍PE，维持增持评级。
买 入——财通证券:珍珠论粒销售有望释放超过15亿元存货价值【2012-04-13】
我们预计公司2012-2014年的EPS分别为0.25元和0.39元和0.56元，对应的动态市盈率
分别为39倍、25倍和17倍，考虑到公司基本面正在发生巨大改变，未来盈利能力有望
大幅度提升，我们首次给予该公司“买入”的投资评级。
强烈推荐——东兴证券:优质存货低估，交易平台催化机会【2012-04-12】
于公司存货重估上升空间大而当前市值尚低于存货价值，交易平台参与者逐渐活跃后
将进一步催化市场对公司存货潜力的认识，我们预计公司2012-13年EPS分别为0.26元
和0.47元，对应EPS为35倍和19倍，六个月目标价13元，距当前价位尚有50%空间，首
次给予“强烈推荐”评级。
增 持——光大证券:年报符合预期，短期有交易性机会【2011-03-30】
基于日本珍珠业受到短期冲击，珍珠产业养殖周期较长，我们上调山下湖2011-2013
年的EPS分别为0.46、0.59和0.65元。给予山下湖20.65-23.6元目标价格，对应2012
年30-35倍PE，维持增持评级。
增 持——光大证券:向上游转型的珍珠业翘楚【2011-01-20】
我们预计公司近三年净利润的复合增速为61%，EPS分别为0.30元、0.41元和0.50元。
作为唯一的珍珠上市企业，我们给予公司11年45-50倍PE，目标价18.45-20.5元，短
期增持，长期看好公司向上游转型之路。
中 性——天相投顾:珍珠行业回暖缓慢【2010-04-09】
我们预计公司10-11年EPS为0.19元和0.3元，按照股价17.84元，对应动态市盈率为93
X和60X，维持“中性”投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-08-24 ｜ 1136.6359｜ 否 ｜
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｜ ｜本次拟转让资产为公司位于京山县新市镇绀驽大道及鸭山路的房｜
｜ ｜地产,共20栋房屋及所占的3块土地,房屋建筑面积为28,991.46平｜
｜ ｜方米,土地面积为53,878.44平方米”。3、本次交易的标的资产 ｜
｜ ｜已经湖北万信资产评估有限公司(具有证券、期货相关评估资格)｜
｜ ｜进行评估,于评估基准日2012年12月31日的评估值为2,988.20万 ｜
｜ ｜元。根据公司与京山轻机控股有限公司(以下简称“轻机控股”)｜
｜ ｜初步协商,拟以上述评估价进行转让。由于京山轻机控股公司持 ｜
｜ ｜有京山京源科技投资公司100%的股权,而京山京源科技投资有限 ｜
｜ ｜公司为公司的控股股东,因此,本次交易构成关联交易。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-06-04 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜2013 年，公司除在销售货物方面与亿永珠宝之间存在关联交易 ｜
｜ ｜之外，与亿永珠宝之间不存在其他方面的关联交易。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-12-26 ｜ 15000000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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