☆公司大事☆ ◇601898 中煤能源 更新日期：2025-09-16◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-09-｜52545.05｜ 1639.41｜ 2900.46｜ 49.69｜ 0.90｜ 0.02｜ ｜ 12 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-09-｜53806.10｜ 2579.60｜ 1475.46｜ 48.81｜ 0.25｜ 0.14｜ ｜ 11 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-09-15】 煤企业绩改善信号已现 【出处】中国能源报【作者】杨梓 当前，煤炭企业业绩已处于探底阶段。下半年，煤价波动或将收窄，非电领域等煤炭需求有望逐步提升，受此影响，煤炭企业业绩改善可期。 近日，中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源等煤炭上市企业陆续发布2025年半年报。总体看来，受煤炭市场供需宽松、煤价下行影响，主要煤炭企业上半年呈现营收、利润双下滑的走势。 业内人士认为，当前，煤炭企业业绩已处于探底阶段。下半年，煤价波动或将收窄，非电领域等煤炭需求有望逐步提升，受此影响，煤炭企业业绩改善可期。 营收、利润双降 根据报告，上半年，中国神华业绩远远领先于其他煤企，营业收入、归母净利润依旧维持超百亿元规模，分别为1381.09亿元、246.41亿元，不过两项数据同比分别下降18.34%、12.0%。对此，中国神华解释称，上半年，受煤炭市场供需形势影响，该集团煤炭销售量及平均销售价格分别下降10.9%和12.9%，导致煤炭销售收入同比下降；同期，该集团售电量及平均售电价格分别下降7.3%和4.2%，导致售电收入同比下降。数据显示，中国神华上半年实现煤炭销售量为204.9百万吨，煤炭平均销售价格为493元/吨（不含税）。 陕西煤业上半年实现营业收入779.83亿元，较上年同期下降14.19%；归母净利润为76.38亿元，同比下滑31.18%。谈及营收减少的原因，陕西煤业同样指出，主要是煤炭售价同比下降所致。数据显示，上半年，陕西煤业煤炭售价为439.67元/吨，降幅达23.81%。 中煤能源上半年营业收入达744.36亿元，同比下降19.95%；归母净利润达77.05亿元，同比下降21.28%。上半年，受煤炭销售价格同比下跌影响，该公司煤炭业务实现毛利143.47亿元，同比下降27.7%；兖矿能源上半年营业收入达593.49亿元，同比下滑17.93%；归母净利润为46.52亿元，同比减少38.53%。 除上述四家头部煤企外，电投能源、潞安环能、淮北矿业、山西焦煤、晋控煤业等煤企上半年业绩也均表现为营收、利润双下滑，其中，平煤股份、永泰能源、苏能股份的净利润下滑幅度尤为明显，分别同比下滑81.53%、89.41%、90.13%。 量增价跌特征显著 回顾2025年上半年，煤炭市场持续呈现宽松态势，原煤产量与进口量呈现 “一增一降”格局。中国煤炭工业协会数据显示，1—6月，全国规模以上企业原煤产量24亿吨，同比增加5.4%；煤炭进口量2.22亿吨，同比下降11.1%。 报告期内，煤炭价格重心持续下移。以动力煤为例，数据显示，上半年，秦皇岛港5500大卡动力煤成交均价约685元/吨，同比下降约22.2%。 行业营收与利润同步下滑。据国家统计局数据，上半年，煤炭开采和洗选业实现营收12424.7亿元，同比下降21%；利润总额为1491.6亿元，同比下降53%。 谈及上半年市场运行特征，中煤能源在半年报中指出，上半年需求端面临工业用电增速放缓、清洁能源加速替代火电、传统高耗煤行业消费下滑等压力，动力煤现货价格降幅较大，以致出现长协、现货价格倒挂现象，煤炭市场总体呈现量增价跌、供过于求的运行特征。此外，从煤化工行业来看，上半年国内化工产品产量和消费量同比增加，价格和成本均下降。 陕西煤业提到，该公司作为动力煤生产企业，煤价的波动直接影响其盈利水平。优质产能逐步释放对于供给端的影响、经济景气程度对于需求端的影响，以及水力发电、极端天气等因素，均对煤价产生持续扰动。 面对上半年煤炭市场持续下行、能源行业转型加快等严峻挑战，兖矿能源多措并举提增量、控成本、拓市场、强管理。谈及下半年发展，兖矿能源表示，该公司将继续强化落实相关举措，下半年，煤价企稳回升、产能有效释放、西北矿业并表贡献利润等多重有利因素叠加，将有效支撑公司业绩。预计2025年其商品煤产量将增加4000万吨以上，且增量将集中在下半年释放。 煤价波动或将收窄 尽管当前煤炭行业处于低谷期，但多家煤企仍对2025年下半年煤炭市场走势给出乐观判断。 中国神华指出，政策发力将带动能源需求，加之气候等多因素，有望推动下半年火力发电量实现正增长，煤炭消费预计小幅回升；煤炭主产区加强产能管理，预计下半年国内煤炭产量增速放缓；进口煤价格优势缩小，下半年预计进口煤量同比继续减少。总体来看，下半年煤炭市场趋于平稳，煤炭市场价格波动幅度较上半年有所收窄，将在合理区间内小幅波动。 陕西煤业表示，下半年，迎峰度夏、冬季取暖等季节性因素，叠加宏观政策推动经济复苏，预计国内用煤需求较上半年有所改善。煤炭市场供需将向平衡偏宽松方向发展，煤价或在合理区间震荡运行为主。 值得注意的是，多家券商分析提到，非电需求即将成为市场重要支撑。开源证券研报指出，当前正处于夏季和秋季换挡期，后续“金九银十”的非电煤需求有望成为亮点。目前看来，煤炭基本面仍有利多因素支持煤价再次反弹：一是开工率处于低位水平且在收缩，截至8月31日，晋陕蒙三省区442家煤矿开工率79.5%，环比下跌0.4个百分点；二是港口库存仍在回落，截至9月5日，环渤海库存2266万吨，环比下降1.48%，且广州港库存环比下滑超过7%；三是需求端的非电煤有望接棒，尤其是煤化工耗煤。 国信证券则认为，煤价止跌反弹可期。在动力煤方面，受需求高位、整顿超产、频繁暴雨天气影响，近期煤价已超预期反弹接近100元/吨。随着煤炭日耗下降，煤价从高点回落，考虑“金九银十”非电需求旺季支撑，预计本轮下跌空间有限；而在焦煤方面，旺季在即，考虑到国内整顿超产、蒙煤通关、下游生产恢复等情况，预计煤价保持震荡。 【2025-09-15】 煤炭股午后涨幅扩大 报道称山西吕梁120万吨煤矿停产 双焦期货显著走高 【出处】智通财经 煤炭股午后涨幅扩大，截至发稿，兖矿能源(01171)涨5.81%，报9.83港元；中国秦发(00866)涨3.79%，报3.01港元；中国神华(01088)涨2.42%，报38.02港元；中煤能源(01898)涨1.06%，报9.57港元。 消息面上，9月15日，国内双焦期货市场强势上行，焦炭主力、焦煤主力盘中均涨超5%。据Mysteel，9月15日山西省吕梁中阳一座煤矿于9月14日停产，复产时间暂不确定。该煤矿核定产能120万吨。 浙商证券指出，9月淡季预期压制煤价，现货逐渐接近长协，当前煤价有望触底反弹，把握左侧布局机会。随着煤价与长协煤不断靠近(低卡倒挂)，下游采购积极性有望提升。展望四季度，供需有望逐步平衡，煤价稳步上行，维持行业 “看好”评级。布局弹性动力煤公司和困境反转的焦煤焦炭公司。 【2025-09-15】 开源证券：反内卷有望托抬煤价 煤炭核心价值将被重塑 【出处】智通财经 开源证券发布研报称，随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端“金九银十”旺季非电煤需求预期回暖，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。 开源证券主要观点如下： 动力煤属于政策煤种，该行判断价格仍将反弹修复至长协价格，近期已修复到过第二目标价之上，即地方国企长协实际成交价(700元左右)之上，现货价格修复年度长协价，实际是大宗商品双轨制运行机制下的必选结果，长协本身作为优惠品种而与现货形成倒挂，会促使下游用户优先购买现货而暂缓购买长协，从而驱动现货的价格修复。未来仍旧看好动力煤现货价修复第三目标价之上，即达到“煤和火电企业”盈利均分位置(测算2025年是750元左右)，对于煤价本轮上涨是否有顶部极值，则预测是电厂报表盈亏平衡线860元左右，可视为第四目标价。近期价格虽有调整，是因为夏季和秋季交替导致用电耗煤趋弱所致，后续金九银十非电煤有望接棒且促使价格再次上行，尤其是化工耗煤。 炼焦煤属于市场化煤种，该行判断价格更多由供需基本面决定，对于其目标价格可通过“炼焦煤与动力煤价格的比值”作为参考，京唐港主焦煤现货与秦港动力煤的现货比值约为2.4倍，则与动力煤第一、第二、第三、第四目标对应的炼焦煤目标价分别为1608元、1680元、1800元、2064元。焦煤期货将修复与京唐港主焦煤现货的贴水。 煤炭股双逻辑之一：周期弹性。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端“金九银十”旺季非电煤需求预期回暖，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑;而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。 煤炭股双逻辑之二：稳健红利。从中报数据看，即便在2025年盈利整体承压的背景下，多数煤企依然保持了较高的股息率;尽管行业利润同比大幅下滑，并未动摇煤企分红意志，仍有6家上市煤企发布中期分红方案(中国神华/山西焦煤/陕西煤业/上海能源/兖矿能源/中煤能源)，合计分红规模241.3亿元，基本延续了2024年中7家公司分红趋势，企业分红意愿与频次实现跨越式提升。板块作为国资重地，龙头公司中国神华上半年分红比例高达79%，示范效应显著。 资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。四主线精选煤炭个股将受益： 主线一，周期逻辑：动力煤的：晋控煤业(601001.SH)、兖矿能源(600188.SH,01171)；冶金煤的：平煤股份(601666.SH)、淮北矿业(600985.SH)、潞安环能(601699.SH); 主线二，红利逻辑：中国神华(601088.SH,01088)、中煤能源(601898.SH,01898)(分红潜力)、陕西煤业(601225.SH); 主线三，多元化铝弹性：神火股份(000933.SZ)、电投能源(002128.SZ); 主线四，成长逻辑：新集能源(601918.SH)、广汇能源(600256.SH)。 风险提示：经济增速下行风险，供需错配风险，可再生能源加速替代风险。 【2025-09-15】 【期股联动】焦煤主连上涨超4% 最新概念股一览！ 【出处】本站iNews【作者】机器人 行情异动截至9月15日14时55分，焦煤主连合约上涨4.57%，报价1189.5元/吨。（随行情变动持续更新）品种简介焦煤又称“主焦煤”，是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。关联个股序号证券代码证券简称前5日涨跌幅公司概念解析1000983山西焦煤2.81%公司古交矿区的主焦煤、肥煤是稀缺、保护性开采煤种，具有低灰分、低硫分、结焦性好等优点。2000723美锦能源2.36%公司的主要产品为焦炭、煤焦油、煤矸石、粗苯、煤气、冶金焦等。3600157永泰能源2.11%资料显示，公司在产主焦煤及配焦煤总产能规模为1095万吨/年，规划建设的焦煤矿井总产能规模为450万吨/年，具有优质焦煤资源保有储量共计9.85亿吨；规划建设的优质动力煤矿井总产能规模为1000万吨/年，具有优质动力煤资源保有储量共计22.53亿吨，公司现拥有优质煤炭资源总计32.38亿吨。4600725云维股份2.04%公司已经形成了较完整的煤化工细分行业产业链条，产业布局涵盖了传统煤化工的三个领域，即煤焦化、煤电石化和煤气化。5000937冀中能源1.89%截至2020年12月31日，公司的总地质储量30.64亿吨，总可采储量约6.73亿吨，以优质炼焦煤、1/3焦煤、肥煤、气肥煤以及瘦煤为主。6601898中煤能源0.36%公司是中国最大的煤炭出口企业和中国最大的独立炼焦企业之一。7600395盘江股份-0.19%公司所在的盘江矿区是我国规划建设的全国14个大型煤炭生产基地之一，矿区煤炭资源储量丰富，探明地质储量近100亿吨，远景储量383亿吨，炼焦煤储量占贵州省炼焦煤总储量的47.97%。（数据来源：本站iFinD）【点击加入】本站期货交流群好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>> 【2025-09-15】 09月14日炼焦煤1406.25元/吨 60天上涨12.61% 【出处】生意社 据生意社监测，炼焦煤09月14日最新价格1406.25元/吨，最近60天上涨12.61%。 相关生产商有：冀中能源（000937） 山西焦煤（000983） 兰花科创（600123） 兖矿能源（600188） 盘江股份（600395） 安源煤业（600397） 淮北矿业（600985） 开滦股份（600997） 平煤股份（601666） 中煤能源（601898）等。 【2025-09-14】 行业追踪|煤炭市场（9月8日-9月14日）：焦炭期货价格环比略有下跌 【出处】本站iNews【作者】机器人 本周，煤炭市场价格/数量变动情况如下所示：国内煤炭现货和期货价格一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位焦炭期货-1.28-6.422025-9-121625.50元/吨焦煤期货-1.21-8.072025-9-121144.50元/吨焦炭价格-0.816.702025-9-101427.70元/吨焦煤价格-0.22-0.222025-9-101421.90元/吨动力煤均价-0.151.052025-9-10675.00元/吨 本周煤炭库存数据异动情况如下：煤炭库存数据一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位焦炭库存（焦企）7.86-1.612025-9-1243.91万吨炼焦煤库存（焦企）-3.71-9.702025-9-12752.00万吨炼焦煤库存（港口）-1.59-2.252025-9-12271.11万吨焦炭库存（钢厂）1.542.262025-9-12633.29万吨炼焦煤库存（钢厂）-0.26-1.852025-9-12793.73万吨煤炭库存（六大发电集团）0.22-0.652025-9-121347.00万吨 本周煤炭产销数据异动情况如下：煤炭产销数据一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位原煤产量（月）-9.52-9.522025-7-3138098.70万吨煤炭销量（月）5.265.262025-7-3140000.00万吨煤炭（国有重点煤矿）0.370.372025-7-3117347.80万吨焦炭产量（月）0.360.362025-7-314185.50万吨受煤炭市场价格/数量变化影响的公司一览表股票名净利润（亿元）机构预测年度净利润（亿元）截止日期产品名称产品收入占比（%）最新报告期产量（万吨）最新报告期销量（万吨）中国神华--534.26--煤炭87.3126803680陕西煤业--189.84--贸易煤、原选煤等94.921249.292096.07兖矿能源--103.41--煤炭55.84--2300中煤能源股份--163.50--煤炭业务87.25913817山西焦煤--15.53--煤炭56.57----潞安环能--27.91--煤炭、焦炭99.29----山煤国际--13.32--煤炭99.16912.671215.84淮北矿业--19.43--商品煤32.83602.51518.75平煤股份--11.44--煤炭采选96.16728.46796华阳股份--22.21--煤炭95.071158.481079.47电投能源--57.30--煤炭30.31----冀中能源--8.84--煤炭78.78----晋控煤业--15.85--煤炭96.93----盘江股份--0.41--煤炭96.61262.42298.02（注：财务数据截止到该公司最新披露的财务报告日期） 煤炭产业链概况 煤炭按用途可分为动力煤、焦煤(焦炭)，前者主要用于发电，后者主要用于制作钢铁，细分来看，焦煤做成焦炭，然后焦炭用于高炉冶炼、铸造和气化。焦煤是炼焦和钢铁产业的重要上游原材料，焦煤连接煤、焦、钢三个产业，在产业链条上具有重要地位。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-13】 中煤能源：9月12日获融资买入1639.41万元，占当日流入资金比例为10.31% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中煤能源9月12日获融资买入1639.41万元，占当日买入金额的10.31%，当前融资余额5.25亿元，占流通市值的0.52%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-1216394057.0029004560.00525450494.002025-09-1125795967.0014754609.00538060997.002025-09-1030409252.009937092.00527019639.002025-09-0940596867.009684152.00506547479.002025-09-0818307350.0016037960.00475634764.00融券方面，中煤能源9月12日融券偿还200股，融券卖出9000股，按当日收盘价计算，卖出金额10.01万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额552.55万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-12100080.002224.005525528.002025-09-1127750.0015540.005417910.002025-09-1071168.0014456.005415440.002025-09-09262314.000.005402099.002025-09-0889760.0079662.005144370.00综上，中煤能源当前两融余额5.31亿元，较昨日下滑2.30%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-12中煤能源-12502885.00530976022.002025-09-11中煤能源11043828.00543478907.002025-09-10中煤能源20485501.00532435079.002025-09-09中煤能源31170444.00511949578.002025-09-08中煤能源2311520.00480779134.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-12】 行业周报|煤炭开采加工指数涨1.36%, 跑输上证指数0.16% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年9月8日-2025年9月12日，上证指数涨1.52%，报3870.60点。创业板指涨2.1%，报3020.42点。深证成指涨2.65%，报12924.13点。煤炭开采加工指数涨1.36%，跑输上证指数0.16%。前五大上涨个股分别为新大洲A、安泰集团、宝泰隆、电投能源、华电能源。 本周机构观点： **国盛证券本周观点**： 博地预计美国煤炭需求有望激增。根据Bloomberg消息，博地能源公司（PeabodyEnergy）的报告显示，随着美国需求急剧增长以及特朗普政府支持煤炭行业发展，低于平均水平运营效率的电厂将得以提高发电量，博地资源预计电厂若以历史峰值（2008年）产能利用率72%运行，则可以为美国带来约2.5亿吨的煤炭需求增量。根据EIA预测，2025年美国煤炭消费量预计为4.39亿吨，同比上涨6.7%，2.5亿吨增量约为其56.95%。 美国重启煤炭租赁，应对电力需求快速增长。美国白宫2025年4月9日发布消息，特朗普总统签署行政命令，其中包括消除煤炭开采障碍，并优先考虑在这些土地上进行煤炭租赁以及承认煤炭租赁禁令结束。特朗普重启煤炭租赁意在扩大美国国内煤炭开采和使用，为高能耗的数据中心提供电力，以使美国能在全球AI竞赛中取得领先地位，并全面推动煤炭行业复兴。 特朗普会见科技巨头，美国工业用电需求有望快速增长。根据Whitehouse消息，美国总统特朗普在白宫于9月4日晚举行了一场会见科技行业领袖的特别聚会。与会者中，Apple首席执行官TimCook表示Apple将在美国投资6000亿美元用以拥有一些先进制造业；Meta首席执行官MarkZuckerberg表示到2028年META在美国投资至少6000亿美元。此外根据BUSINESSINSIDER消息，OpenAI首席执行官SamAltman也在聚会上表示正在与白宫合作开展一个耗资5000亿美元的项目，以建设更多人工智能基础设施。伴随AI以及制造业持续发展，我们认为美国工业用电需求有望迎来快速增长，叠加当前政府对于煤电的支持，有望带动煤电需求进一步增长。 投资建议：我们认为伴随AI及制造业用电需求快速增长，叠加特朗普政府对于煤炭行业支持，有望带动美国煤炭内需进一步增长，对全球煤价形成支撑。 推荐业绩弹性较大的潞安环能、兖矿能源（H+A）、晋控煤业。 重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控。 重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，建议关注弹性标的昊华能源。此外，前期完成控股股变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，政策不及预期。 **国盛证券本周观点**： 为更直观了解煤炭行业吨煤成本水平，我们以煤炭上市公司作为其中一个视角，共选取27家主流煤企进行统计。考虑到动力煤矿井和焦煤矿井的开采难度、开采条件以及附加值相差甚远，因此我们分别对动力煤煤企和焦煤煤企进行梳理统计。值得注意的是，考虑到上市公司所属煤矿多属于集团优质资产，其整体成本较行业平均或处于相对偏低水平。 我们以16家动力煤上市公司作为样本，其2024年合计产量11.10亿吨，占全国动力煤产量36%： 2024年对应吨煤销售成本89~391元/吨； 2024年对应吨煤完全成本122~502元/吨； 2024年对应吨煤现金成本114~450元/吨。 吨煤销售成本最低前三为：电投能源、昊华能源、伊泰煤炭； 吨煤销售成本最高前三为：郑州煤电、兰花科创、新集能源； 吨煤现金成本最低前三为：电投能源、中国秦发、伊泰煤炭； 吨煤现金成本最高前三为：郑州煤电、华阳股份、山煤国际； 吨煤完全成本最低前三为：电投能源、伊泰煤炭、昊华能源； 吨煤完全成本最高前三为：郑州煤电、兰花科创、华阳股份。 我们以11家焦煤上市公司作为样本，其2024年合计产量2.10亿吨，占全国焦煤产量13%： 2024年对应吨煤销售成本301~885元/吨； 2024年对应吨煤现金成本365~944元/吨； 2024年对应吨煤完全成本396~973元/吨。 吨煤销售成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、山西焦煤； 吨煤销售成本最高前三为：安源煤业、开滦股份、平煤股份； 吨煤现金成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、山西焦煤； 吨煤现金成本最高前三为：安源煤业、开滦股份、盘江股份； 吨煤完全成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、淮北矿业； 吨煤完全成本最高前三为：安源煤业、开滦股份、盘江股份。 投资策略：推荐业绩弹性较大的潞安环能、兖矿能源（H+A）、晋控煤业。重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，建议关注弹性标的昊华能源。此外，前期完成控股股变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。 风险提示：在建矿井投产进度超预期，下游需求不及预期，新建矿井项目批复加速，数据测算过程存在误差的风险。 行业新闻摘要： 1：市场支撑乏力，工业线材面临挑战。 2：新疆千亿级煤化工产业集群取得重大进展，涵盖煤制油、低阶煤利用及煤制天然气等项目。 3：国泰海通指出煤电在全球电力供需中依然是压舱石角色。 4：煤矿智能化转型成为新方向，1.6万余个高危岗位实现无人化替代。 5：焦煤市场面临供需压力，短期内信用风险可控。 6：印尼煤矿报价企稳，市场影响暂时可控。 7：煤炭行业迎来基本面拐点，盈利有望实现回暖。 8：人工智能技术与能源领域的融合创新正在加速。 9：煤炭进口量大幅下降，前八个月全国煤炭进口同比下降12.2%。 10：能源安全新战略推动煤炭行业的转型发展。 龙头公司动态： 1、陕西煤业：1）陕西煤业：8月煤炭产量及销量同比增长。2）陕西煤业：8月份自产煤销量1289.95万吨，同比增长4.54%。 2、中煤能源：1）中国中煤在云南普洱成立新能源公司。2）中国中煤等在湖北麻城成立新能源公司 含供暖服务业务。 3、电投能源：1）电投能源：截至2025年6月30日公司普通股股东总数30505户。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-08-260.21%-0.39%2025-08-27-1.00%-1.76%2025-08-28-1.16%1.14%2025-08-29-1.00%0.37%2025-09-010.23%0.46%2025-09-020.12%-0.45%2025-09-03-0.61%-1.16%2025-09-041.67%-1.25%2025-09-05-0.01%1.24%2025-09-080.61%0.38%2025-09-090.63%-0.51%2025-09-10-0.79%0.13%2025-09-11-1.27%1.65%2025-09-120.66%-0.12% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华-1.05%0.53%6.82%陕西煤业-0.34%-7.46%-2.84%中煤能源-0.27%-9.02%-9.75%兖矿能源1.15%-2.23%6.83%电投能源3.15%8.27%53.09%潞安环能-0.15%-9.11%3.92%山西焦煤-1.42%-7.46%-0.29%苏能股份0.20%-0.60%3.80%淮北矿业0.08%-9.14%-4.07%华阳股份-0.29%-7.54%10.58%晋控煤业2.65%-9.24%3.91%美锦能源0.63%3.44%21.77%冀中能源1.70%-4.17%27.23%华电能源2.81%0.00%32.64%平煤股份1.54%-6.06%5.61%山煤国际0.00%-5.21%-4.38%新集能源0.16%-2.93%-8.56%甘肃能化2.02%-2.33%13.92%盘江股份-0.57%1.95%9.17%开滦股份1.19%6.40%24.00% 行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、鹏扬中证国有企业红利ETF（159515） 【2025-09-12】 中煤能源8月商品煤销量为2085万吨，同比减少12.8% 【出处】智通财经 中煤能源(01898)发布公告，于2025年8月，商品煤产量为1160万吨，同比减少1.8%;商品煤销量为2085万吨，同比减少12.8%。 1-8月，商品煤产量为8999万吨，同比减少0.5%;商品煤销量为约1.71亿吨，同比减少5.6%。 【2025-09-12】 国泰海通：从全球视角看电力供需 煤电仍是压舱石 【出处】智通财经 国泰海通发布研报称，全球缺电现象频发的根本原因在于全球电力需求高速增长，而供给端的结构性瓶颈却并未同步得到有效解决，新能源由于其不稳定性未能形成对电力需求稳态支撑的能力。因此判断，以煤电为代表的传统能源发电仍是未来中长期全球电力系统的压舱石。从煤炭行业推荐角度，继续推荐行业盈利底部业绩遥遥领跑并兼具国企改革逻辑的中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、兖矿能源(600188.SH)、陕西煤业(601225.SH)、晋控煤业(601001.SH)。 国泰海通主要观点如下： 全球电力需求高速增长，需求结构变迁 以10年的维度去观察，全球电力需求增速中枢逐级抬升(剔除疫情影响)，2024年增速达到4.4%，并明显快于全球GDP增长2.9%的水平；并且从结构上呈现发展中国家维持高增，发达国家重拾增长的态势。尤其值得关注的是，以下三大深层动力推动全球用电增长：工业领域的深度电气化、人工智能驱动下的数据中心快速扩张，以及全球气候变暖下极端气候冲击增加。这三大因素不仅显著推高了用电总量，更深刻改变了电力消费的结构、时序与空间分布，已经对当前全球电力系统产生了明显影响。 全球缺电现象频发，全球电力供给端瓶颈凸显 在电力需求加速攀升的同时，供给端的结构性瓶颈却并未同步得到有效解决。过去数年，全球电力系统面临双重压力：一方面是消费侧的迅猛增长，另一方面则是供给侧的结构性不适配。尽管全球在可再生能源投资方面取得显著进展，风电、光伏等装机规模持续扩大，但由于间歇性强、输出不稳定、区域不均衡等天然特性，新能源并未能形成对电力需求稳态支撑的能力。同时，电网基础设施老化、区域调度能力薄弱，以及储能系统缺位等问题，使得电力系统难以有效吸收和利用新增清洁能源，造成了“电量增长”与“电力可用性”之间的严重脱节。 以煤电为代表的传统能源发电仍是全球电力系统压舱石 国泰海通认为，为了应对当前全球越来越紧缺的电力供应缺口，必然需要重新审视以煤电为代表的传统能源发电。2025年美国宣布重启煤电，或成为发达国家能源发展思路调整的重要标志，25H1美国电煤发电过去10年(除21年疫情)首次恢复同比增长(15%)，EIA预计2025年美国煤炭消耗量同比增加6%。 发达国家为了保障AI高速发展带来的激增且要求稳定的电源供应及应对极端天气带来的负荷冲击，越来越需要煤电发挥自身的优势充当电力系统压舱石的作用。从全球视角看煤炭资源的需求，发展中国家继续保持高增长，而发达国家或也已经或多或少调整能源发展思路，煤炭出清压力最大的时候或也已经过去。 风险提示 全球用电量增速低于预期、储能技术超预期发展。 【2025-09-12】 中煤能源：9月11日获融资买入2579.60万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中煤能源9月11日获融资买入2579.60万元，占当日买入金额的20.51%，当前融资余额5.38亿元，占流通市值的0.53%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-1125795967.0014754609.00538060997.002025-09-1030409252.009937092.00527019639.002025-09-0940596867.009684152.00506547479.002025-09-0818307350.0016037960.00475634764.002025-09-0516313560.0012679892.00473365374.00融券方面，中煤能源9月11日融券偿还1400股，融券卖出2500股，按当日收盘价计算，卖出金额2.78万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额541.79万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-1127750.0015540.005417910.002025-09-1071168.0014456.005415440.002025-09-09262314.000.005402099.002025-09-0889760.0079662.005144370.002025-09-0549060.00269830.005102240.00综上，中煤能源当前两融余额5.43亿元，较昨日上升2.07%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-11中煤能源11043828.00543478907.002025-09-10中煤能源20485501.00532435079.002025-09-09中煤能源31170444.00511949578.002025-09-08中煤能源2311520.00480779134.002025-09-05中煤能源3455864.00478467614.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-11】 中国中煤在云南普洱成立新能源公司 【出处】证券时报网 人民财讯9月11日电，企查查APP显示，近日，中煤普洱新能源有限公司成立，注册资本8240万元，经营范围包含：发电业务、输电业务、供(配)电业务。企查查股权穿透显示，该公司由中国中煤能源集团有限公司间接全资持股。 【2025-09-11】 中煤能源：9月10日获融资买入3040.93万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中煤能源9月10日获融资买入3040.93万元，占当日买入金额的38.85%，当前融资余额5.27亿元，占流通市值的0.52%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-1030409252.009937092.00527019639.002025-09-0940596867.009684152.00506547479.002025-09-0818307350.0016037960.00475634764.002025-09-0516313560.0012679892.00473365374.002025-09-0431914742.0020952429.00469731706.00融券方面，中煤能源9月10日融券偿还1300股，融券卖出6400股，按当日收盘价计算，卖出金额7.12万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额541.54万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-1071168.0014456.005415440.002025-09-09262314.000.005402099.002025-09-0889760.0079662.005144370.002025-09-0549060.00269830.005102240.002025-09-04251062.00468944.005280044.00综上，中煤能源当前两融余额5.32亿元，较昨日上升4.00%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-10中煤能源20485501.00532435079.002025-09-09中煤能源31170444.00511949578.002025-09-08中煤能源2311520.00480779134.002025-09-05中煤能源3455864.00478467614.002025-09-04中煤能源10679808.00475011750.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-10】 券商观点|煤炭开采行业2025年中报综述：煤价筑底拖累2025H1业绩，现阶段煤价回升叠加板块低拥挤度，煤炭迎来底部配置机遇 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年9月10日，国海证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，煤价筑底拖累2025H1业绩，现阶段煤价回升叠加板块低拥挤度，煤炭迎来底部配置机遇。 报告具体内容如下： 2025年上半年重点关注的28家煤企业绩同比下降。我们重点关注的28家煤炭上市公司，2025年上半年合计实现营业收入5539.18亿元，同比-17.8%；合计实现净利润722.84亿元，同比-31.5%；合计实现归属母公司净利润569.44亿元，同比-31.8%。如果剔除中国神华，剩余27家煤炭上市公司，2025年上半年合计实现净利润426.56亿元，同比-39.9%；合计实现归属母公司净利润323.03亿元，同比-40.2%。 2025年上半年，26家煤企煤炭产量同比上升，但销量同比下降（剔除广汇能源、山西焦煤）。26家煤炭上市公司2025年上半年产量为6.15亿吨，同比+1.6%，销量5.61亿吨，同比-1.8%。如果再剔除掉中国神华，25家煤炭上市公司2025年上半年产量为4.49亿吨，同比+2.9%，销量3.99亿吨，同比-1.1%。 2025年上半年煤企成本降幅小于煤价降幅，业绩因此受到拖累。2025年上半年煤炭供需呈现宽松，其中火电发电受暖冬以及可再生能源发电高增挤压影响，供给端国内生产稳中有增，在煤炭供需宽松格局之下，2025年上半年煤价中枢下滑，2025年上半年秦港动力煤（Q5500，山西产）均价为675.67元/吨，同比-22.77%；2025年上半年京唐港主焦煤（山西产）均价为1,377.67元/吨，同比-38.79%。受市场煤价下行影响，2025年上半年25家煤炭上市公司（剔除广汇能源、山西焦煤、晋控煤业）煤炭的平均销售价格为480元/吨，同比-20%，降幅低于市场煤降幅（动力煤市场煤同比-22.77%）；平均销售成本306元/吨，同比-9%；平均毛利173元/吨，同比-33%；毛利率36%，同比-7.4pct，售价下降拖累煤企盈利。 2025年上半年，期间费用方面，绝对值同比下降，费用率受营收下降影响有所提升。从绝对值来看，2025年上半年28家煤炭上市公司累计期间费用390.18亿元，同比-5.5%，其中，销售费用45.72亿元，同比-1.0%，管理费用263.24亿元，同比-7.6%，财务费用81.22亿元，同比-0.8%。从相对值来看（算数平均值方法），2025年上半年28家煤炭上市公司的期间费用率为12.09%，同比+1.57pct，其中，销售费用率为1.00%，同比+0.19pct，管理费用率为8.43%，同比+0.84pct，财务费用率为2.66%，同比+0.54pct。综合来看，在煤价同比下降背景下，多数煤企通过优化债务结构、成本控制等方式，降低成本费用，但受营收下降影响，费用比率有所提升。部分煤企2025年上半年专项储备减少，一定程度冲抵成本释放业绩。在我们统计的24家煤企（剔除郑州煤电、安源煤业、大有能源、辽宁能源和神火股份，加入云煤能源）之中，2025年上半年合计专项储备为66,251百万元，同比2024年上半年增长1,025百万元。其中中煤能源2025年上半年专项储备5,072百万元，同比减少2,503百万元，兖矿能源2025年上半年专项储备3,219百万元，同比减少573百万元。专项储备的减少，一定程度上冲抵成本释放业绩。 2025年上半年，行业盈利指标均同比下降。从销售毛利率来看，28家煤炭上市公司2025年上半年平均值为23.3%，同比-6.4pct，其中有4家公司毛利率同比有所提升；从销售净利率来看，28家煤炭上市公司2025年上半年平均值为4.4%，同比-7.0pct，其中有3家公司净利率同比有所提升；从ROE来看，28家煤炭上市公司2025年上半年平均值为1.8%，同比-2.4pct，其中有2家公司ROE同比有所提升。 2025年上半年，经营性现金流同步呈现下降，资产负债率同比小幅上升。28家煤炭上市公司2025年上半年经营性现金流合计为1042.20亿元，同比-379.19亿元，同比-27%；有息负债合计为5523.58亿元，同比+15.15%。资产负债率平均为53.2%，同比+1.3pct；如果剔除掉中国神华，27家煤炭上市公司2025年上半年经营性现金流合计为584.26亿元，同比-310.45亿元，同比-34.70%；有息负债合计为5093.54亿元，同比+16.73%。资产负债率平均为54.0%，同比+1.3pct。 2025年上半年，应收账款周转天数、存货周转天数同比上涨。应收账款方面，2025年上半年28家煤炭上市公司应收账款周转天数同比上涨，回款能力有所走弱，2025年上半年28家煤炭上市公司应收账款周转天数平均为31天，同比增长6天，同比上涨21.8%；存货周转方面，存货周转天数28天，同比上涨27.1%。 2025年二季度：煤价延续下降，主要煤企业绩同环比仍有下降。但同时，受反内卷与动力煤夏季旺季影响，Q3煤价已然呈现震荡回暖趋势。2025年二季度，尽管供给增速逐步收窄、火电需求恢复，但短期供需仍处于宽松阶段，煤价延续回落。受煤价下降影响，主要上市煤企2025Q2业绩同比下降。我们重点关注的28家煤炭上市公司，2025Q2年合计实现营业收入2712.10亿元，同比-19%；合计实现归属母公司净利润260.34亿元，同比-35%；合计实现扣非后归属母公司净利润250.57亿元，同比-36%。如果剔除对行业影响较大的中国神华，27家煤炭上市公司，2025Q2合计实现归属母公司净利润133.42亿元，同比-49%。但当前，煤炭价格已有明显回升，港口动力煤三季度均价665元/吨（截至9月9日），港口焦煤二季度均价在1534元/吨（截至9月9日），均较二季度有所提升，与市场底筑牢、行业供需关系转强等因素有关。投资策略：整体看，2025年上半年煤企成本虽同比下降，但难补煤价下跌，煤企业绩进一步回落。展望后续，反内卷影响之下，煤炭价格已然开启显著修复，且在查超产政策的影响下，煤价存在支撑，同时公司成本端仍在持续优化，故此煤企业绩低点或已显现。另一方面，市场对现阶段煤价的悲观认识亦已被充分定价，2025Q2主动型基金重仓股中持有煤炭板块比例已降至0.36%，持仓比例处于2008年以来较低水平，板块拥挤度已大幅下降。所以在煤价回暖、板块低拥挤度背景下，高股息率、现金奶牛的煤炭板块底部配置价值正逐步凸显。上半年，国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持或资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。重点关注：（1）稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源。（2）动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源。（3）焦煤弹性较大标的：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。风险提示：1）经济增速不及预期风险；2）政策调控力度超预期的风险；3）可再生能源持续替代风险；4）煤炭进口影响风险；5）重点关注公司业绩可能不及预期风险；6）煤炭价格波动风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-10】 中国中煤等在湖北麻城成立新能源公司 含供暖服务业务 【出处】证券时报网 人民财讯9月10日电，企查查APP显示，近日，中煤电力(麻城)新能源有限公司成立，法定代表人为薛建伟，注册资本为5000万元，经营范围包含：发电业务、输电业务、供(配)电业务；供电业务；水力发电；供暖服务；供冷服务；热力生产和供应。企查查股权穿透显示，该公司由中国中煤能源集团有限公司旗下的中煤电力有限公司、麻城市能源投资开发有限公司共同持股。 【2025-09-10】 中煤能源：9月9日获融资买入4059.69万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中煤能源9月9日获融资买入4059.69万元，占当日买入金额的43.41%，当前融资余额5.07亿元，占流通市值的0.49%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0940596867.009684152.00506547479.002025-09-0818307350.0016037960.00475634764.002025-09-0516313560.0012679892.00473365374.002025-09-0431914742.0020952429.00469731706.002025-09-0346670117.0018198660.00458769393.00融券方面，中煤能源9月9日融券偿还0股，融券卖出2.34万股，按当日收盘价计算，卖出金额26.23万元，占当日流出金额的0.32%，融券余额540.21万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-09262314.000.005402099.002025-09-0889760.0079662.005144370.002025-09-0549060.00269830.005102240.002025-09-04251062.00468944.005280044.002025-09-0389520.0072735.005562549.00综上，中煤能源当前两融余额5.12亿元，较昨日上升6.48%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-09中煤能源31170444.00511949578.002025-09-08中煤能源2311520.00480779134.002025-09-05中煤能源3455864.00478467614.002025-09-04中煤能源10679808.00475011750.002025-09-03中煤能源28433726.00464331942.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-09】 券商观点|煤炭开采行业深度：上市煤企全解析（三）-2024年成本 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年9月9日，国盛证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，上市煤企全解析（三）-2024年成本。 报告具体内容如下： 为更直观了解煤炭行业吨煤成本水平，我们以煤炭上市公司作为其中一个视角，共选取27家主流煤企进行统计。考虑到动力煤矿井和焦煤矿井的开采难度、开采条件以及附加值相差甚远，因此我们分别对动力煤煤企和焦煤煤企进行梳理统计。值得注意的是，考虑到上市公司所属煤矿多属于集团优质资产，其整体成本较行业平均或处于相对偏低水平。 我们以16家动力煤上市公司作为样本，其2024年合计产量11.10亿吨，占全国动力煤产量36%： 2024年对应吨煤销售成本89~391元/吨； 2024年对应吨煤完全成本122~502元/吨； 2024年对应吨煤现金成本114~450元/吨。吨煤销售成本最低前三为：电投能源、昊华能源、伊泰煤炭；吨煤销售成本最高前三为：郑州煤电、兰花科创、新集能源；吨煤现金成本最低前三为：电投能源、中国秦发、伊泰煤炭；吨煤现金成本最高前三为：郑州煤电、华阳股份、山煤国际；吨煤完全成本最低前三为：电投能源、伊泰煤炭、昊华能源；吨煤完全成本最高前三为：郑州煤电、兰花科创、华阳股份。我们以11家焦煤上市公司作为样本，其2024年合计产量2.10亿吨，占全国焦煤产量13%： 2024年对应吨煤销售成本301~885元/吨； 2024年对应吨煤现金成本365~944元/吨； 2024年对应吨煤完全成本396~973元/吨。吨煤销售成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、山西焦煤；吨煤销售成本最高前三为：安源煤业、开滦股份、平煤股份；吨煤现金成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、山西焦煤；吨煤现金成本最高前三为：安源煤业、开滦股份、盘江股份；吨煤完全成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、淮北矿业；吨煤完全成本最高前三为：安源煤业、开滦股份、盘江股份。投资策略：推荐业绩弹性较大的潞安环能、兖矿能源（H+A）、晋控煤业。重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，建议关注弹性标的昊华能源。此外，前期完成控股股变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。风险提示：在建矿井投产进度超预期，下游需求不及预期，新建矿井项目批复加速，数据测算过程存在误差的风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-09】 中煤能源：9月8日获融资买入1830.74万元，占当日流入资金比例为15.37% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中煤能源9月8日获融资买入1830.74万元，占当日买入金额的15.37%，当前融资余额4.76亿元，占流通市值的0.46%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0818307350.0016037960.00475634764.002025-09-0516313560.0012679892.00473365374.002025-09-0431914742.0020952429.00469731706.002025-09-0346670117.0018198660.00458769393.002025-09-0264398227.0025934318.00430297936.00融券方面，中煤能源9月8日融券偿还7100股，融券卖出8000股，按当日收盘价计算，卖出金额8.98万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额514.44万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-0889760.0079662.005144370.002025-09-0549060.00269830.005102240.002025-09-04251062.00468944.005280044.002025-09-0389520.0072735.005562549.002025-09-0262150.0021470.005600280.00综上，中煤能源当前两融余额4.81亿元，较昨日上升0.48%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-08中煤能源2311520.00480779134.002025-09-05中煤能源3455864.00478467614.002025-09-04中煤能源10679808.00475011750.002025-09-03中煤能源28433726.00464331942.002025-09-02中煤能源38475069.00435898216.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-08】 国信证券：金九银十非电需求旺季临近 煤炭行业改善可期 【出处】智通财经 国信证券发布研报称，煤炭行业二季报利空出尽，金九银十非电需求旺季即将到来，供应端仍存收缩预期，煤价底部已验证，反弹可期。建议重点关注①成长性标的：电投能源(002128.SZ)、新集能源(601918.SH)，②中长期稳健型标的：中国神华(601088.SH,01088)、中煤能源(601898.SH,01898)、陕西煤业(601225.SH)，③弹性标的：晋控煤业(601001.SH)、淮北矿业(600985.SH)，④煤机龙头天地科技(600582.SH)等。 国信证券主要观点如下： 煤炭行业2025Q2业绩总结：业绩探底，改善可期 二季度全国原煤产量维持高位，淡季期间商品煤消费量环比下滑11.8%，供需明显偏宽，叠加社会库存高位，煤价持续下跌，除焦炭板块受益于炼焦煤价格下行业绩改善外，煤企业绩普遍承压、探底。分板块看受益于价格双轨制，动力煤企售价下滑幅度相对较小，盈利跌幅较小;无烟煤板块盈利能力下滑幅度最大，主要系煤企长协煤占比较低，煤炭售价波动较大;炼焦煤售价跌幅也相对较小主要系煤价已跌至底部位置，二季度处于缓慢摸底阶段;虽然煤化工板块也受益于煤价下跌，但产品端售价下滑幅度更大，导致盈利能力下滑。公司层面，龙头煤企，如中国神华、中煤能源等，由于较高的长协煤占比、有效的成本压降，业绩保持相对稳健，核心竞争力凸显。下半年，随着需求改善、煤价反弹，煤企业绩改善可期。 供给：7月煤炭生产减少、进口小幅恢复，供应收缩预期仍存 受降雨、查超产等影响，7月旺季产量明显下滑;影响或延续至8月;当前供应收紧预期仍存。7月国内供应环比减量4000万吨，同比也减少900万吨;分产区看，四大主产地产量均有减少，新疆环比减量最大;截至8月24日，8月样本煤矿累计产量同环比保持微降。7月内贸煤价格上涨，进口煤重现价格优势，进口量环比回升，但较以往水平仍处于相对低位。7月，进口煤及褐煤3561万吨，同比减少22.9%，环比+7.8%。分地区看，印尼煤增幅明显，俄煤进口量下滑。 需求：旺季火电需求显著改善，金九银十非电需求即将接棒 7月进入需求旺季，火力发电量环比提速，化工煤保持旺盛需求，铁水产量相对较高，但水泥需求不佳，整体看7月商品煤需求明显改善。展望9月，虽然暑期电煤消费旺季结束，但金九银十非电消费旺季临近，叠加之后的冬储需求，预计煤炭需求仍有支撑。7月，全国商品煤消费量为4.5亿吨，同比增加1.9%，环比增加12.5%。分下游看，7月旺季需求明显改善，全社会用电量首破万亿度，同比增长8.6%，增速相比6月提高3.2pct。需求旺季&风电淡季&水电同比下滑，7月火电同比+4.3%，增速相比6月提高3.2pct，明显改善。化工煤需求维持高位。截至8月29日，2025年煤制PVC、煤制乙二醇、煤制甲醇分别同比增加2.8%、增加12.4%、增加14.4%。1-8月，合成氨累计产量同比+9.8%，8月产量同比+14.3%。钢厂盈利尚可，生产积极性较高，周度日均铁水产量维持240万吨以上;钢材出口量同比+25.7%。下游需求疲软，7月水泥产量同比-5.6%，继续下滑。 库存：各环节库存下降，港口库存低于去年同期 各环节库存下降，港口库存低于去年同期，港口低库存或为煤价提供支撑，关注未来库存恢复情况。主流港口库存明显回落，低于去年同期6.3%;煤企销售改善，7月国内六大区域国有重点煤矿库存月环比-8.63%，但年同比+15.04%;电厂库存相比同期略高。铁水产量维持高位，下游需求较好，炼焦煤库存明显高于去年同期，且港口库存震荡回落。 价格：供应收缩预期&金九银十非煤需求支撑，煤价止跌反弹可期 动力煤方面，旺季在需求高位&查超产&频繁暴雨天气的影响下，煤价超预期反弹接近100元/吨，当前随着日耗下降，煤价从高点回落，考虑金九银十非电需求旺季支撑，预计本轮下跌空间有限。焦煤方面，旺季在即，关注国内查超产、蒙煤通关、重大事件后下游生产恢复等情况，预计煤价保持震荡。 风险提示：海外经济放缓;产能大量释放;新能源的替代;安全事故影响。 【2025-09-08】 09月07日炼焦煤1418.75元/吨 60天上涨14.76% 【出处】生意社 据生意社监测，炼焦煤09月07日最新价格1418.75元/吨，最近60天上涨14.76%。 相关生产商有：冀中能源（000937） 山西焦煤（000983） 兰花科创（600123） 兖矿能源（600188） 盘江股份（600395） 安源煤业（600397） 淮北矿业（600985） 开滦股份（600997） 平煤股份（601666） 中煤能源（601898）等。 【2025-09-07】 行业追踪|煤炭市场（9月1日-9月7日）：焦炭价格价格环比小幅上涨 【出处】本站iNews【作者】机器人 本周，煤炭市场价格/数量变动情况如下所示：国内煤炭现货和期货价格一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位焦炭价格4.4717.842025-8-311439.30元/吨动力煤均价0.751.652025-9-3676.00元/吨焦煤期货0.65-5.122025-9-51158.50元/吨焦炭期货0.210.122025-9-51646.50元/吨焦煤价格0.003.642025-8-311425.00元/吨 本周煤炭库存数据异动情况如下：煤炭库存数据一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位炼焦煤库存（焦企）-4.75-7.482025-9-5780.95万吨焦炭库存（焦企）2.26-12.492025-9-540.71万吨焦炭库存（钢厂）2.24-0.482025-9-5623.71万吨炼焦煤库存（钢厂）-1.98-1.002025-9-5795.76万吨煤炭库存（六大发电集团）-0.94-3.682025-9-41338.80万吨炼焦煤库存（港口）0.05-2.352025-9-5275.49万吨 本周煤炭产销数据异动情况如下：煤炭产销数据一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位原煤产量（月）-9.52-9.522025-7-3138098.70万吨煤炭销量（月）5.265.262025-7-3140000.00万吨煤炭（国有重点煤矿）0.370.372025-7-3117347.80万吨焦炭产量（月）0.360.362025-7-314185.50万吨受煤炭市场价格/数量变化影响的公司一览表股票名净利润（亿元）机构预测年度净利润（亿元）截止日期产品名称产品收入占比（%）最新报告期产量（万吨）最新报告期销量（万吨）中国神华--534.26--煤炭87.3126803680陕西煤业--189.84--贸易煤、原选煤等94.921249.292096.07兖矿能源--101.97--煤炭55.84--2300中煤能源股份--163.50--煤炭业务87.25913817山西焦煤--28.85--煤炭56.57----潞安环能--27.90--煤炭、焦炭99.29----山煤国际--13.17--煤炭99.16912.671215.84淮北矿业--19.67--商品煤32.83602.51518.75平煤股份--16.98--煤炭采选96.16728.46796华阳股份--16.94--煤炭95.071158.481079.47电投能源--59.20--煤炭30.31----冀中能源--7.41--煤炭78.78----晋控煤业--16.89--煤炭96.93----盘江股份--1.24--煤炭96.61262.42298.02（注：财务数据截止到该公司最新披露的财务报告日期） 煤炭产业链概况 煤炭按用途可分为动力煤、焦煤(焦炭)，前者主要用于发电，后者主要用于制作钢铁，细分来看，焦煤做成焦炭，然后焦炭用于高炉冶炼、铸造和气化。焦煤是炼焦和钢铁产业的重要上游原材料，焦煤连接煤、焦、钢三个产业，在产业链条上具有重要地位。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-06】 中煤能源：9月5日获融资买入1631.36万元，占当日流入资金比例为13.46% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中煤能源9月5日获融资买入1631.36万元，占当日买入金额的13.46%，当前融资余额4.73亿元，占流通市值的0.46%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0516313560.0012679892.00473365374.002025-09-0431914742.0020952429.00469731706.002025-09-0346670117.0018198660.00458769393.002025-09-0264398227.0025934318.00430297936.002025-09-0114610146.0034497003.00391834027.00融券方面，中煤能源9月5日融券偿还2.42万股，融券卖出4400股，按当日收盘价计算，卖出金额4.91万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额510.22万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-0549060.00269830.005102240.002025-09-04251062.00468944.005280044.002025-09-0389520.0072735.005562549.002025-09-0262150.0021470.005600280.002025-09-0164752.00182896.005589120.00综上，中煤能源当前两融余额4.78亿元，较昨日上升0.73%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-05中煤能源3455864.00478467614.002025-09-04中煤能源10679808.00475011750.002025-09-03中煤能源28433726.00464331942.002025-09-02中煤能源38475069.00435898216.002025-09-01中煤能源-19994953.00397423147.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-05】 券商观点|煤炭行业2025年半年报总结：上半年业绩承压，下半年回暖可期 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年9月5日，民生证券发布了一篇煤炭行业的研究报告，报告指出，上半年业绩承压，下半年回暖可期。 报告具体内容如下： 市场回顾：25H1动力煤价持续下行。2025年上半年，动力煤价格持续下降，25H1动力煤均价为675.7元/吨，同比下降22.8%。25Q2为动力煤价格底部，均价为631.6元/吨，同比下降25.6%，环比25Q1下降12.43%。进入7月后迎峰度夏需求旺盛，叠加供给端有所收缩助力煤价反弹，价格自6月下旬的609元/吨反弹至8月下旬的704元/吨。25H1京唐港主焦煤均价1377.67元/吨，同比下降38.79%；天津港一级冶金焦均价1528.83元/吨，同比下降29.79%。 行业展望：价格蓄力上涨，有望重回24Q3水平。2025年4月中下旬以来，国内新疆、内蒙古等产区、海外印尼等国出现减产，6-7月进口量单月同比下降1000万吨左右。目前产地查超产已经推进，测算年化超产产量规模为2.3亿吨左右。同时，预核增产能转储备产能也有望全面推进，我们测算理论影响供给量约4亿吨。需求方面，“金九银十”将至，非电需求有望逐步释放，其中煤化工耗煤需求年初以来基本维持10%以上同比增速，后续“反内卷”推动炼油行业落后产能出清，煤化工有望凭借低成本优势盈利能力提升。当前煤价处于淡旺季交界，贸易商拿货情绪较低，我们预计未来一到两周煤价或保持小幅震荡，但伴随港口库存持续下降，叠加供给在查超产政策下继续收缩，基本面持续改善下煤价将再次进入上行通道，有望淡季延续涨势，回到24Q3水平。 基金持仓情况：25Q2板块大部分上市公司持仓份额环比提升。从煤炭板块上市公司的基金持仓份额来看，上半年大多数上市公司基金持仓份额同比下降，其中降幅最大的公司为甘肃能化、新集能源、恒源煤电。环比25Q1来看，煤炭板块大部分上市公司持仓份额环比提升，仅山煤国际、淮河能源、永泰能源三家持仓下降；持仓份额环比提升最多的三家公司为淮北矿业、新集能源、昊华能源。 中报总结：25Q2板块盈利同环比下滑。25Q2，板块营业收入同比下降20.1%，环比下降4.06%；归母净利润同比下降36.7%，环比下降16%；期间费用同比下降，环比增长、费率同环比增长；经营性流入同比下降，投融资现金流出增加；资产负债率同比略有提升。 投资建议：我们推荐以下投资主线：1）高现货比例弹性标的，建议关注潞安环能。2）业绩稳健、成长型标的，建议关注晋控煤业、华阳股份。3）产量恢复性增长，建议关注山煤国际。4）行业龙头业绩稳健，建议关注中国神华、中煤能源、陕西煤业。5）受益核电增长，强α稀缺天然铀标的，建议关注中广核矿业。 风险提示：经济增速放缓风险；煤价大幅下跌风险；政策变化风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-05】 民生证券：当前煤价处于淡旺季交界 下半年有望延续淡季涨势 【出处】智通财经 民生证券发布研报称，2025年上半年，动力煤价格持续下降，25H1动力煤均价为675.7元/吨，同比下降22.8%。进入7月后迎峰度夏需求旺盛，叠加供给端有所收缩助力煤价反弹，价格自6月下旬的609元/吨反弹至8月下旬的704元/吨。当前煤价处于淡旺季交界，贸易商拿货情绪较低，预计未来一到两周煤价或保持小幅震荡，但伴随港口库存持续下降，叠加供给在查超产政策下继续收缩，基本面持续改善下煤价将再次进入上行通道，有望淡季延续涨势，回到24Q3水平。 民生证券主要观点如下： 市场回顾：25H1动力煤价持续下行 2025年上半年，动力煤价格持续下降，25H1动力煤均价为675.7元/吨，同比下降22.8%。25Q2为动力煤价格底部，均价为631.6元/吨，同比下降25.6%，环比25Q1下降12.43%。进入7月后迎峰度夏需求旺盛，叠加供给端有所收缩助力煤价反弹，价格自6月下旬的609元/吨反弹至8月下旬的704元/吨。25H1京唐港主焦煤均价1377.67元/吨，同比下降38.79%；天津港一级冶金焦均价1528.83元/吨，同比下降29.79%。 行业展望：价格蓄力上涨，有望重回24Q3水平 2025年4月中下旬以来，国内新疆、内蒙古等产区、海外印尼等国出现减产，6-7月进口量单月同比下降1000万吨左右。目前产地查超产已经推进，测算年化超产产量规模为2.3亿吨左右。同时，预核增产能转储备产能也有望全面推进，测算理论影响供给量约4亿吨。需求方面，“金九银十”将至，非电需求有望逐步释放，其中煤化工耗煤需求年初以来基本维持10%以上同比增速，后续“反内卷”推动炼油行业落后产能出清，煤化工有望凭借低成本优势盈利能力提升。 当前煤价处于淡旺季交界，贸易商拿货情绪较低，预计未来一到两周煤价或保持小幅震荡，但伴随港口库存持续下降，叠加供给在查超产政策下继续收缩，基本面持续改善下煤价将再次进入上行通道，有望淡季延续涨势，回到24Q3水平。 基金持仓情况：25Q2板块大部分上市公司持仓份额环比提升 从煤炭板块上市公司的基金持仓份额来看，上半年大多数上市公司基金持仓份额同比下降，其中降幅最大的公司为甘肃能化、新集能源、恒源煤电。环比25Q1来看，煤炭板块大部分上市公司持仓份额环比提升，仅山煤国际、淮河能源、永泰能源三家持仓下降；持仓份额环比提升最多的三家公司为淮北矿业、新集能源、昊华能源。 中报总结：25Q2板块盈利同环比下滑 25Q2，煤炭板块营业收入同比下降20.1%，环比下降4.06%；归母净利润同比下降36.7%，环比下降16%；期间费用同比下降，环比增长、费率同环比增长；经营性流入同比下降，投融资现金流出增加；资产负债率同比略有提升。 投资建议 推荐以下投资主线：1)高现货比例弹性标的，建议关注潞安环能(601699.SH)。2)业绩稳健、成长型标的，建议关注晋控煤业(601001.SH)、华阳股份(601915.SH)。3)产量恢复性增长，建议关注山煤国际(600546.SH)。4)行业龙头业绩稳健，建议关注中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、陕西煤业(601225.SH)。5)受益核电增长，强α稀缺天然铀标的，建议关注中广核矿业(01164)。 风险提示 经济增速放缓风险；煤价大幅下跌风险；政策变化风险。 【2025-09-05】 【期股联动】焦煤主连上涨超5% 最新概念股一览！ 【出处】本站iNews【作者】机器人 行情异动截至9月5日14时55分，焦煤主连合约上涨5.97%，报价1154.5元/吨。（随行情变动持续更新）涨跌揭秘【观点】南华期货：焦煤焦炭限产扰动解除，验证旺季需求 【南华观点】前期减产的焦企陆续接到复产消息，焦炭供需缺口有望收窄。即期焦化利润良好，钢厂或于近期开启1轮提降，当前焦炭盘面计价1-2轮提降，考虑到市场普遍预期焦炭现货3轮提降，短期盘面或仍有下探空间。焦企因提降预期对焦煤谨慎补库，焦煤库存结构恶化，供需结构趋于宽松，但考虑到焦煤矿山开工仍在低位，短期焦煤过剩问题并不严重。且“反内卷”政策细节仍未出台，不排除宏观情绪反复的可能，不建议将焦煤作为黑色空配，后续关注国庆节前补库对焦煤上游库存的消化作用，以及旺季成材需求验证情况。操作上，考虑到焦炭后续仍有提降压力，产业可视情况参与卖出套保，焦炭关注下方1510-1520支撑，焦煤关注下方1050-1060支撑。 好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>品种简介焦煤又称“主焦煤”，是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。关联个股序号证券代码证券简称前5日涨跌幅公司概念解析1600395盘江股份2.95%公司所在的盘江矿区是我国规划建设的全国14个大型煤炭生产基地之一，矿区煤炭资源储量丰富，探明地质储量近100亿吨，远景储量383亿吨，炼焦煤储量占贵州省炼焦煤总储量的47.97%。2000723美锦能源1.52%公司的主要产品为焦炭、煤焦油、煤矸石、粗苯、煤气、冶金焦等。3601898中煤能源-2.53%公司是中国最大的煤炭出口企业和中国最大的独立炼焦企业之一。4600157永泰能源-2.70%资料显示，公司在产主焦煤及配焦煤总产能规模为1095万吨/年，规划建设的焦煤矿井总产能规模为450万吨/年，具有优质焦煤资源保有储量共计9.85亿吨；规划建设的优质动力煤矿井总产能规模为1000万吨/年，具有优质动力煤资源保有储量共计22.53亿吨，公司现拥有优质煤炭资源总计32.38亿吨。5000937冀中能源-2.83%截至2020年12月31日，公司的总地质储量30.64亿吨，总可采储量约6.73亿吨，以优质炼焦煤、1/3焦煤、肥煤、气肥煤以及瘦煤为主。6600725云维股份-4.46%公司已经形成了较完整的煤化工细分行业产业链条，产业布局涵盖了传统煤化工的三个领域，即煤焦化、煤电石化和煤气化。7000983山西焦煤-6.40%公司古交矿区的主焦煤、肥煤是稀缺、保护性开采煤种，具有低灰分、低硫分、结焦性好等优点。（数据来源：本站iFinD）【点击加入】本站期货交流群好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>> 【2025-09-05】 中煤能源：9月4日获融资买入3191.47万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中煤能源9月4日获融资买入3191.47万元，占当日买入金额的16.88%，当前融资余额4.70亿元，占流通市值的0.46%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0431914742.0020952429.00469731706.002025-09-0346670117.0018198660.00458769393.002025-09-0264398227.0025934318.00430297936.002025-09-0114610146.0034497003.00391834027.002025-08-2925505451.0085462842.00411720884.00融券方面，中煤能源9月4日融券偿还4.24万股，融券卖出2.27万股，按当日收盘价计算，卖出金额25.11万元，占当日流出金额的0.16%，融券余额528.00万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-04251062.00468944.005280044.002025-09-0389520.0072735.005562549.002025-09-0262150.0021470.005600280.002025-09-0164752.00182896.005589120.002025-08-2943092.001017198.005697216.00综上，中煤能源当前两融余额4.75亿元，较昨日上升2.30%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-04中煤能源10679808.00475011750.002025-09-03中煤能源28433726.00464331942.002025-09-02中煤能源38475069.00435898216.002025-09-01中煤能源-19994953.00397423147.002025-08-29中煤能源-60925614.00417418100.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-04】 36家煤炭上市企业披露上半年业绩！ 【出处】北极星电力网 近期，36家煤炭上市企业披露上半年业绩，包括中国神华、中煤能源、兖矿能源、陕西煤业、淮北矿业在内的多家上市公司营业收入、净利润下滑，另有十余家企业净利润出现负增长。北极星能源网梳理如下： 【2025-09-04】 煤炭中报“寒意浓”！25家煤企利润集体滑坡 头部四企同比少赚100多亿 【出处】华夏时报【作者】李佳佳 华夏时报记者 李佳佳 李未来 北京报道 近期，煤炭行业上市公司中期报告已披露完毕。据数据统计，25家煤炭指数成分股中，23家营收同比下滑，25家归母净利润全部负增长。其中，中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源4家头部企业，较2024年上半年合计少赚100多亿元，行业盈利收缩态势显著。 从整体业绩看，25家煤企2025年上半年归母净利润合计554.72亿元。较去年同期的808.11亿元减少近250亿元，对比2023年中期的1057.54亿元，总额少了近500亿元，两年内利润规模近乎腰斩。 卓创资讯分析师任慧云向《华夏时报》记者表示，2025年上半年，煤炭价格整体以持续下行为主，动力煤各主流市场均价重心跌幅多在20%以上，导致多家煤企业绩同比下滑明显。 业绩集体承压 今年上半年，4家头部煤企业绩集体承压，净利润均呈两位数同比下滑，合计实现归母净利润446.36亿元，较去年同期的574.16亿元、前年同期的669.03亿元，持续回落。从盈利规模看，2023年四家利润超百亿元，2024年缩减至中国神华、陕西煤业两家，2025年则仅剩中国神华一家维持百亿规模。 具体数据显示，2025年上半年，中国神华业绩依旧稳居第一，公司实现营业收入1381.09亿元，同比下降18.34%；归母净利润246.41亿元，同比下降12.03%。中煤能源排第二，营业收入达744.36亿元，同比下降19.95%；归母净利润达77.05亿元，同比下降21.28%。陕西煤业紧随其后，公司实现营业收入779.83亿元，同比减少14.19%；归母净利润76.38亿元，同比减少31.18%。兖矿能源排第四，公司营业收入达593.49亿元，同比下滑17.93%；归母净利润为46.52亿元，同比减少38.53%。 对于营收下滑，多家企业将矛头指向煤价下降这一核心因素。其中，中国神华指出了两方面因素影响，一是受煤炭市场供需形势影响，集团煤炭销售量及平均销售价格分别下降10.9%和12.9%，导致煤炭销售收入同比下降。二是集团售电量及平均售电价格分别下降7.3%和4.2%，导致售电收入同比下降。 陕西煤业中报称，公司煤炭售价为439.67元/吨，同比下降133.37元/吨，降幅23.81%。中煤能源的自产商品煤综合销售价格同比下跌114元/吨，减少收入76.39亿元。兖矿能源则遭遇“量价齐跌”，上半年，该集团销售煤炭6481万吨，同比减少4.5%；实现煤炭业务销售收入344.75亿元，同比减少27.2%。 净利润全线下挫 中国煤炭工业协会数据显示，1—6月，全国规模以上企业原煤产量24亿吨，同比增加5.4%。煤炭进口量2.22亿吨，同比下降11.1%。 任慧云告诉记者，“2025年上半年，国内煤炭供需关系十分宽松，一方面，2025年上半年国内煤炭产量保持在高位，港口煤炭库存量创历史新高，进口煤数量同比虽略有减少，但仍保持在较高水平，国内煤炭供应充裕。另一方面，下游需求表现不景气，电厂在高库存压制下，以消耗库存为主，新增采购需求有限，且有采购需求的电厂采购时会优先兑现长协煤合同，对市场煤采购量非常有限，非电用户也仅维持刚需跟进，控量采购。” 需求疲软直接拉低了煤价。受新能源挤压火电空间，以及下游钢铁、建材等行业整体需求不足等影响，煤炭价格震荡下行，其中，动力煤现货价格降幅较大，长协、现货出现价格倒挂现象。 截至2025年6月，国煤下水动力煤价格指数NCEI(5500大卡)中长期合同执行价格为669元/吨，较上年末下降24元/吨；上半年中长期合同执行均价约682元/吨，较上年同期均值下降22元/吨。上半年秦皇岛港5500大卡动力煤成交均价约685元/吨，同比下降约22.2%。 煤价下行直接反映到企业盈利上，利润超10亿元煤企减半。去年中报利润过10亿元企业有15家，今年上半年这一数字锐减至8家。除了上述头部四企外，仅有电投能源、淮北矿业、潞安环能和山西焦煤四家企业入围。另外，晋控煤业、平煤股份、华阳股份、山煤国际、永泰能源、新集能源和冀中能源7家企业从“10亿阵营”出局。在这场利润“大跳水”中，平煤股份和永泰能源净利润跌幅最为惨重，超过80%。其次是淮北矿业和冀中能源，跌幅达六成以上。 今年上半年，亏损企业数量翻倍。煤炭指数覆盖的25家企业中，亏损的企业数量由去年的1家增加至5家，其中安源煤业亏损最多，为2.9亿元，郑州煤电亏损也超过了2亿元，排名倒数第二，甘肃能化、恒源煤电、盘江股份则分别亏损了1.82亿元、1.29亿元和0.05亿元。 整体来看，25家企业业绩无一能“独善其身”，净利润全部下滑，其中，11家跌幅超过50%，郑州煤电以2256.68%的跌幅成为行业亏损典型。 记者获悉，今年下半年安源煤业将不再拥有煤炭业务。安源煤业公司人员对记者表示，公司在谋求战略转型，本身煤炭业务的经营情况不好，受市场、环保等多方面因素影响。 记者从甘肃能化相关人员处了解到，煤炭价格已经跌至成本线附近了，现在动力煤三四百块钱，配焦煤也才500块钱，前年最好的时候一吨2000元，头部企业盈利是因为煤和电相反，这些公司电力业务的体量比较大。 煤价有望止跌向上 从近期煤价走势来看，今年6月中旬，秦皇岛港5500大卡动力煤价格降至609元/吨，创近4年新低。后续价格有所反弹，于8月18日回升至701元/吨，但仅维持一周左右，便再度跌破700元大关。 对于当前市场格局，上海钢联煤焦事业部煤炭分析师张雯雯向记者分析表示，“动力煤市场正呈现‘供需双弱’格局，供给端主产区受短暂强降雨天气叠加安检力度升级影响，产运销各环节运转受阻，短期供应释放受限。需求端，电煤消费旺季进入尾声，市场预期开始转弱，下游用户对高价煤接受度持续走低，采购积极性减弱，动力煤产地及港口价格同步承压下跌。” 任慧云补充表示，7月当月原煤产量同环比双降，且自2024年6月以来同比首次出现负增长，产量创下2024年5月以来新低。需求则随高温天气接近尾声，电厂日耗触顶回落，电煤需求逐步由传统旺季向淡季过渡，煤价经历涨后松动过程。 尽管短期承压，但业内对煤价后续走势仍有积极预判。任慧云表示，后期来看，金九银十期间，下游非电用户刚需节奏将有提升，而伴随部分用户大秦线检修前及迎峰度冬备货需求提前释放，煤价仍有止跌向上修复可能。 张雯雯指出，后续产地供应恢复缓慢，但下游需求将进入季节性回落，市场缺乏利好因素支撑，预计短期内动力煤价格仍将震荡回落。考虑到当前港口库存处于偏低水平，且政策端存在托底预期，煤价下跌空间有限。 甘肃能化相关人员则表示，下半年不好说，现在还完全没有看到行业企稳情况。 不过，记者注意到，多家煤企在中报中释放对下半年市场的乐观预期。平煤股份中报指出，2025年下半年，煤炭市场仍面临诸多不确定因素，但随着“反内卷”政策的持续推进，煤价底部基本确立，下半年煤炭市场供需关系有望逐步改善。陕西煤业则表示，下半年迎峰度夏、冬季取暖等季节性因素及宏观政策推动经济复苏，预计国内用煤需求较上半年有所改善。预计下半年煤炭市场供需向平衡偏宽松方向发展，煤价或在合理区间震荡运行为主。 任慧云进一步分析，随着国内推进“反内卷”、煤矿生产情况核查等工作，供应端整体将有边际收缩。而随着迎峰度夏、金九银十、迎峰度冬接连到来，需求端韧性较强。煤炭供过于求矛盾有所缓和，国内煤价继续下行压力缓解，煤价经过七八月份上行后或整体处于相对高位震荡，预计主要煤企利润仍有同比下滑压力，但下行幅度将有明显收窄。 【2025-09-04】 中煤能源：9月3日获融资买入4667.01万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中煤能源9月3日获融资买入4667.01万元，占当日买入金额的38.21%，当前融资余额4.59亿元，占流通市值的0.45%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0346670117.0018198660.00458769393.002025-09-0264398227.0025934318.00430297936.002025-09-0114610146.0034497003.00391834027.002025-08-2925505451.0085462842.00411720884.002025-08-28121739144.0019834864.00471678275.00融券方面，中煤能源9月3日融券偿还6500股，融券卖出8000股，按当日收盘价计算，卖出金额8.95万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额556.25万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-0389520.0072735.005562549.002025-09-0262150.0021470.005600280.002025-09-0164752.00182896.005589120.002025-08-2943092.001017198.005697216.002025-08-281038961.005665.006665439.00综上，中煤能源当前两融余额4.64亿元，较昨日上升6.52%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-03中煤能源28433726.00464331942.002025-09-02中煤能源38475069.00435898216.002025-09-01中煤能源-19994953.00397423147.002025-08-29中煤能源-60925614.00417418100.002025-08-28中煤能源102863011.00478343714.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-03】 中国中煤、国家电投成立两家新能源公司 【出处】证券时报网 人民财讯9月3日电，企查查APP显示，近日，中煤(灵川)新能源有限公司、中煤(资源)新能源有限公司成立，注册资本分别为1.4亿元、1.1亿元，经营范围均包含：生物质能技术服务；储能技术服务；新兴能源技术研发；节能管理服务等。企查查股权穿透显示，二者皆由中国中煤能源集团有限公司、国家电力投资集团有限公司间接共同持股。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
