☆公司大事☆ ◇600726 华电能源 更新日期：2025-08-01◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
暂无数据
【2.公司大事】
【2025-07-28】
【一图读懂】华电能源2025年年中工作会议
【出处】华电能源官微
【2025-07-25】
行业周报|煤炭开采加工指数涨8.31%, 跑赢上证指数6.64%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年7月21日-2025年7月25日，上证指数涨1.67%，报3593.66点。创业板指涨2.76%，报2340.06点。深证成指涨2.33%，报11168.14点。煤炭开采加工指数涨8.31%，跑赢上证指数6.64%。前五大上涨个股分别为潞安环能、晋控煤业、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业。
本周机构观点：
**广发证券本周观点**：
核心观点：
总体情况：Q2主动偏股型基金煤炭板块持仓降至0.37%，低配比例处于2010年以来50%分位以下水平。根据Wind数据，截至7月21日，基金二季报披露完毕，从偏股型公募基金的前十大重仓股数据来看，2季度末偏股型公募基金在煤炭板块持仓比例为0.37%，已降至2003年以来的25%分位，处于2010年以来的50%分位以下的水平。
2季度偏股型公募基金在煤炭板块持仓比例，相对煤炭板块（申万）自由流通市值占比低配约0.66pct，均处于2003年和2010年以来50%分位以下的水平。
重仓公司：Q2主动偏股型基金加仓昊华能源、淮河能源、华阳股份等公司，减仓中国旭阳集团、山煤国际、山西焦煤等公司。根据Wind数据，（1）2季度偏股型公募基金重仓数量最多的十家公司包括：中国神华（A）、陕西煤业、中煤能源（A）、中煤能源（H）、中国神华（H）、新集能源、晋控煤业、冀中能源、潞安环能和山煤国际。
（2）2季度偏股型公募基金重仓比例最高的十家公司包括：新集能源、晋控煤业、中国旭阳集团、山煤国际、昊华能源、潞安环能、淮北矿业、中煤能源（A）、中煤能源（H）和淮河能源。
（3）2季度偏股型公募基金增持比例最高的十家公司包括：昊华能源、淮河能源、华阳股份、新集能源、中煤能源（H）、冀中能源、安源煤业、兰花科创、开滦股份和辽宁能源。
（4）2季度偏股型公募基金减持比例最高的十家公司包括：中国旭阳集团、山煤国际、山西焦煤、中国神华（A）、陕西煤业、晋控煤业、恒源煤电、兖煤澳大利亚、中煤能源（A）和兖矿能源。
行业观点：供需面和市场预期向好，板块估值股息具备优势。近期煤炭市场企稳回升，下半年受益于季节性需求提升，产量增长放缓及进口煤预期下降，预计煤价有望延续向好。公司方面，25年煤价中枢回落，考虑到公司成本费用普遍控制有力，预计2季度盈利或已处于底部，下半年有望稳步回升，估值和股息率具备优势。
重点公司：（1）盈利稳健高分红的动力煤公司：陕西煤业、中国神华（A、H）；（2）估值较低且长期具备增量公司：中煤能源（A、H）、新集能源、兖矿能源（A、H）；（3）受益于需求预期向好且PB较低的：山西焦煤、淮北矿业、首钢资源、平煤股份、潞安环能、山煤国际、晋控煤业、华阳股份等。
风险提示。下游需求增速可能低预期，宏观政策落地传导至行业基本面变化需要时间，各公司成本费用压减空间受限，计提资产减值等影响，煤企业绩可能低预期等。
**信达证券本周观点**：
本期内容提要:
本文旨在从我国煤炭产业中长期发展视角出发，对中东部地区煤炭产能衰减趋势展开系统性研判，鉴于数据获取的局限性及行业合规性要求，研究将基于典型区域样本分析与公开信息整合，通过管中窥豹的观察视角，揭示资源枯竭、开采条件恶化及产业布局调整等因素对传统主产区供给能力的深层影响，为投资者前瞻性把握行业结构性变革提供借鉴。
我国可技术经济开采的煤炭储量相对较少。我国煤炭资源总量丰富，主要分布在晋陕蒙、新疆和西南地区，但我国煤炭储量远低于资源量，其中可经济开采资源相对较少。截至2023年底我国煤炭证实与可信储量为2185.7亿吨。若以47亿吨全国原煤年产量推算，并考虑回采率等因素的影响，全国现有开采规范下的煤炭储量或仅可采30余年。同时，我国煤炭资源呈现西多东少、北富南贫的分布特点，中东部地区煤炭资源的服务年限正趋减。需注意的是，煤炭资源矿权设置和资源开发伴随较长的开采年限，期间将面临日趋完善和规范的安全环保等政策监管，某种程度下新增安全环保政策的刚性约束，或直接改变原本矿权边界和技术经济性，导致部分资源从“技术经济可采”转为“政策不可采”。
开采深度、资源压覆、生态制约、呆滞资源等诸多因素，或进一步制约我国中东部煤炭资源开发。开采深度方面：我国中东部地区浅层资源开发强度大，开采深度逐年增加，现有开采规范条件下1000米以浅煤炭资源趋于枯竭，加之政策管控、安全条件和经济效益等多方面制约，山东、河北、河南等地区深部开采面临一定挑战。资源压覆方面：中东部地区“三下一上”大量压煤（建筑物下、水体下、铁路下、承压水体上），致使部分煤炭资源难以充分开发。以山西、河北、河南、山东和安徽5省为例，2021年“三下一上”压覆资源量占其总资源量的比重为36%，限制了相关煤炭资源开发空间。生态制约方面：伴随水资源、生态资源等环境保护要求和监管的趋紧趋严，一定程度限制了煤炭资源的开发潜力，如蒙东地区和黄河流域。蒙东露天煤矿导致地区水土流失和自然生态破坏严重，现阶段原则上不予审批新建矿井。黄河流域作为我国煤炭主产区，全国14个大型煤炭生产基地中9个在沿线分布，受生态脆弱区水资源短缺影响，制约其煤炭大规模开发。呆滞资源方面：伴随煤炭产业结构的优化调整，受资源接续匮乏、开采经济性不佳、产能落后、资金短缺、股东矛盾等因素影响，我国中东部地区存在的部分夹缝资源、已关闭退出的在建矿井和长期停缓建矿井重新复建复采可能性较低，导致形成部分呆滞资源，如我国当前产能规模小于30万吨/年和30-60万吨/年的煤矿中，处于停产、停建等状态的产能占比分别达58%和50%，主要分布于我国中部及西南地区，该部分煤矿存在退出风险。
我国中东部地区产量衰减明显，资源保障年限不足，到2035年中部地区或退出产量约7亿吨，其中山西产量下降趋势或最为明显。近10年来我国东北、东部地区煤炭产量持续下降，年均产量下降速度约5.9%。我国煤炭主产区由中部向西部转移，2004年以来中东部产量（含东北）占比下降26%。按照《“双碳”背景下我国煤炭资源保障能力与勘查方向的思考》中的测算：我国东部及东北地区煤炭资源接近枯竭，东北地区可开采年限不超过19年，黄淮海地区可采年限不超过18年，东南地区可采年限不超5年；晋陕蒙（西）宁地区已达到高强度开发，未来晋陕蒙（西）宁地区可采年限不超过25年，很难大规模承接矿井接续。根据《中国煤炭工业发展报告2023》中国家能源集团技术经济研究院测算，2030年以前我国煤炭产量仍维持在41亿吨以上，2030年后进入快速下降通道，且未来我国煤炭产量衰减将主要发生在中部地区，其中以山西产量退出为主。值得注意的是，山西省自然资源厅曾提出“近十年内，山西省将有约221座煤矿资源枯竭，影响年产能2亿多吨”。需关注的是，山西省煤炭2024年产量减产明显，我们认为，其直接原因起于安全监管，但不能简单归因于安全监管，更应当关注未来资源衰减带来的产量下滑态势。
我国核心矿区煤炭资源消耗速度较快，产能接续问题面临诸多挑战。在2024年的两会上，我国人大代表、中国工程院院士袁亮指出，近年来，由于受煤炭市场需求拉动、矿区高强度开发、煤炭产量大幅增加等因素影响，部分大型煤炭矿区可采资源量减少、服务年限缩短。从鄂尔多斯矿区看，根据《促进大型煤炭矿区产能接续》中提到，鄂尔多斯市10年内煤炭产量将减少1亿吨以上。鄂尔多斯未来产能接续问题仍面临挑战。此外，当前我国煤炭矿权市场交易溢价普遍偏高，而新《矿产资源法》引导全面市场化出让，承担保供重任的央国企在市场化资源获取中面临结构性劣势，其市场化获取资源接续或面临挑战。
煤炭行业周期波动的幅度和跨度或趋窄，更需要着眼长期视角把握板块投资价值。煤炭行业虽具有传统周期属性，但在能源转型与政策调控双重作用下，其强周期波动特征正被逐步平滑，行业运行稳定性显著提升。然而，资本市场参与者往往更聚焦于短期煤价、港口库存、产销变化等高频指标，却对行业中长期结构性变革缺乏深度研判，进而导致市场常陷入"短期数据扰动—情绪化交易"的波动循环。中长期视角下，尽管新能源替代将逐步挤压煤炭需求空间，但新建产能有限、存量产能的枯竭退出形成的供给衰减曲线，在未来更可能使行业走向供需再平衡甚至阶段性偏紧状态。这种供需同步收缩的特殊周期，需要投资者穿透短期扰动，以更长的时间维度审视行业变迁，与此同时，煤炭行业正从朴素的周期资产演变为价值资产，其估值体系重构也需要以更长的时态视角展开，即，以时间换空间。
投资建议：在中东部地区煤炭产量逐步衰减的行业趋势下，资源接续能力将成为企业核心竞争力的关键指标。我们建议重点关注三个方面的投资逻辑：一是东部地区服务年限较长、拥有丰厚煤炭资源、可有效对冲区域产量衰减风险、长期价值重估潜力突出的企业，如新集能源、淮北矿业等；二是公司或其控股股东拥有晋陕蒙资源，或优先布局西部新疆地区、未来煤炭资源接续潜力强的企业，如中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、广汇能源等；三是煤炭国央企资产注入大背景下，具有控股股东煤炭资产注入预期的煤企，如兖矿能源、中国神华、晋控煤业、山西焦煤等公司。
风险因素：宏观经济超预期下滑；产业布局和安全环保政策调整；技术进步带来的能源替代加速；煤炭需求快速下降；煤价大幅下跌。
行业新闻摘要：
1：广发证券指出，用电量进一步提速，煤价有望延续强势。
2：反内卷政策推动煤炭市场情绪，焦煤价格出现大幅上涨。
3：印尼矿业企业准备遵守新版RKAB规定，但要求政府解决关键问题。
4：国家能源局发布通知，开展煤矿生产情况核查以促进煤炭供应平稳有序。
5：焦煤期货市场持续强势，市场情绪明显升温。
6：山西省上半年累计产煤约6.5亿吨，继续位居全国第一。
7：煤炭供需格局改善，预计短期焦炭价格将延续偏强运行。
8：煤炭行业在反内卷政策的推动下，预期将迎来新的机遇。
9：煤矿超产现象受到监管，市场预期将推动煤价上涨。
10：全球煤炭需求创新高后趋稳，新兴经济体支撑下的市场将面临新的平衡。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）大和：核电发展前景正面 升中广核电力目标价至3.3港元。2）大和：大宗商品牛市料短期内利好锂、多晶硅及煤炭 予中国神华“持有”评级。3）瑞众人寿保险增持中国神华100万股 每股作价约32.99港元。
2、中煤能源：1）中煤能源发行20亿元公司债券。2）中煤能源：2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第二期)品种一票面利率为1.76%。3）中煤能源拟发行不超过20亿元公司债券。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-08-0.20%0.70%2025-07-090.53%-0.13%2025-07-101.56%0.48%2025-07-11-0.04%0.01%2025-07-14-0.06%0.27%2025-07-15-2.53%-0.42%2025-07-16-0.32%-0.03%2025-07-17-0.00%0.37%2025-07-180.76%0.50%2025-07-211.62%0.72%2025-07-225.36%0.62%2025-07-23-0.85%0.01%2025-07-241.21%0.65%2025-07-25-0.80%-0.33%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华2.75%1.43%-1.44%陕西煤业8.46%7.56%-7.29%中煤能源8.45%10.42%11.79%兖矿能源7.77%8.92%-4.66%电投能源7.80%11.37%19.20%山西焦煤17.73%26.96%-1.77%潞安环能31.22%37.27%-3.77%苏能股份1.35%3.60%13.47%淮北矿业15.19%17.43%-0.97%华阳股份7.92%13.15%7.11%晋控煤业18.83%26.94%4.22%冀中能源3.84%8.36%37.00%平煤股份16.82%20.16%-2.86%美锦能源3.66%11.83%10.80%山煤国际14.62%19.28%-15.26%华电能源0.77%11.97%23.00%新集能源5.51%6.66%-19.98%甘肃能化5.20%10.41%1.47%盘江股份6.95%14.95%2.35%昊华能源10.97%14.53%3.84%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、国联安上证商品ETF（510170）
【2025-07-18】
行业周报|煤炭开采加工指数跌-1.50%, 跑输上证指数2.19%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年7月14日-2025年7月18日，上证指数涨0.69%，报3534.48点。创业板指涨3.17%，报2277.15点。深证成指涨2.04%，报10913.84点。煤炭开采加工指数跌-1.50%，跑输上证指数2.19%。前五大上涨个股分别为新大洲A、云煤能源、中国神华、宝泰隆、盘江股份。
本周机构观点：
**国盛证券本周观点**：
事件：国家统计局公布2025年6月份能源生产情况。
6月原煤产量增速放缓。据国家统计局数据，6月份，规上工业原煤产量4.2亿吨，同比增长3.0%，增速比5月份放缓1.2个百分点；日均产量1404万吨。1—6月份，规上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%。展望2025年，考虑到2024年上半年山西集中减产影响以及我们对2025年煤矿产能投放情况的梳理，我们预计在主产区均能顺利完成产量目标的理想情况下（不考虑表外转表内、增产不增量等现象），2025年产量净增量仅5500~6000万吨，同比增长约1.2~1.3%，增速较2024年继续放缓。
6月原煤进口继续下行。2025年6月份，我国进口煤炭3303.7万吨，较去年同期的4460.3万吨减少1156.6万吨，下降25.9%；较5月份的3604万吨减少300.3万吨，下降8.3%。2025年1-6月份，我国共进口煤炭22170.2万吨，同比下降11.1%。
展望2025年，参考普氏等预测数据，考虑到2024年动力煤进口依赖度过高、人民币贬值趋势以及地缘政治等影响海外天然气价格阶段性上涨带来天然气替代性性价比趋弱等因素，我们预计动力煤进口或稳中有降，难超预期，全年水平或在3.85亿吨左右，同比下滑4.9%。焦煤进口方面，考虑到目前焦煤价格已跌至2018年水平，蒙煤或因销售不畅倒逼进口量有所下滑，海运焦煤价格出现倒挂，因此我们认为2025年进口压力有望缓解。
6月火电延续正增长。6月份，规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%，增速比5月份加快1.2个百分点；日均发电265.4亿千瓦时。1—6月份，规上工业发电量45371亿千瓦时，同比增长0.8%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.3%。分品种看，6月份，规上工业火电、风电增速放缓，水电降幅收窄，核电、太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比增长1.1%，增速比5月份放缓0.1个百分点；规上工业水电下降4.0%，降幅比5月份收窄10.3个百分点；规上工业核电增长10.3%，增速比5月份加快3.6个百分点；规上工业风电增长3.2%，增速比5月份放缓7.8个百分点；规上工业太阳能发电增长18.3%，增速比5月份加快11.0个百分点。
6月粗钢产量同比-9.2%。根据国家统计局数据，2025年6月粗钢产量8318万吨，同比降低-9.2%。截至2025年7月11日当周，247家样本钢厂日均铁水产量239.8万吨，同比增长0.6%。进入7月后，国内供应虽有所恢复，但仍未回升至前期高位；蒙煤因“那达慕”大会临近，通关量仍偏低；外加铁水产量仍具韧性，目前焦煤供需整体处于平衡略偏紧状态。与此同时，焦煤盘面本周在“反内卷”题材刺激下，本周续创本轮反弹新高，从而促使期限商进场拿货（投机需求得以明显释放），带动现货价格上涨，“期现共振”。短期重点关注后续国内供应、那达慕大会后蒙煤进口恢复情况以及“反内卷”的进一步举措。长期而言，焦煤现货能否反转，未来主要关注3个方面：（1）国内煤矿何时因亏损而出现明显减产/停产现象；（2）焦煤进口（尤其蒙煤进口）是否发生较大扰动；（3）国内是否有强刺激政策落地。
投资策略。重点推荐煤炭央企中国神华（H+A）、中煤能源（H+A）；建议关注困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的新集能源、陕西煤业、电投能源、淮北矿业；弹性的兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。
此外，前期完成控股股东变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。
风险提示：在建矿井投产进度超预期，下游需求不及预期，新建矿井项目批复加速，地缘政治博弈和汇率波动风险。
**国海证券本周观点**：
事件：
2025年7月15日，国家统计局发布2025年6月能源生产情况：
煤炭：6月份，规上工业原煤产量4.2亿吨，同比增长3.0%，增速比5月份放缓1.2个百分点；日均产量1404万吨。1—6月份，规上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%。
电力：6月份，规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%，增速比5月份加快1.2个百分点；日均发电265.4亿千瓦时。1—6月份，规上工业发电量45371亿千瓦时，同比增长0.8%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.3%。分品种看，6月份，规上工业火电、风电增速放缓，水电降幅收窄，核电、太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比增长1.1%，增速比5月份放缓0.1个百分点；规上工业水电下降4.0%，降幅比5月份收窄10.3个百分点；规上工业核电增长10.3%，增速比5月份加快3.6个百分点；规上工业风电增长3.2%，增速比5月份放缓7.8个百分点；规上工业太阳能发电增长18.3%，增速比5月份加快11.0个百分点。
投资要点:
供给端：6月生产与进口同比增速均较5月下降
生产方面：6月原煤生产同比+3.0%，增速较5月下降1.2pct。2025年6月，规上工业原煤产量4.2亿吨，同比增长3.0%，同比增速相较5月下降1.2pct；2025年6月，规上工业原煤日均产量为1404万吨，月度环比增加102.7万吨/天，同比增长52.3万吨/天。1-6月，规上工业原煤产量24.0亿吨，累计同比增长5.4%，累计同比增速相较1-5月降低0.6pct。
样本大型煤企6月煤炭生产分化，但多数煤炭产量同比下降。我们以中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能为样本。2025年6月，中国神华商品煤产量为2760万吨，同比-1.4%；陕西煤业煤炭产量为1436万吨，同比-5.1%；中煤能源煤炭产量为1104万吨，同比-4.9%；潞安环能原煤产量为552万吨，同比+7.2%。整体看，样本公司煤炭产量同比分化，但多数煤炭产量同比下降。
库存，动力煤库存：6月动力煤库存从中上游向下游电厂转移，北港库存去化流畅。2025年6月末，动力煤生产企业库存较月初（下同）下降15万吨至430万吨；北方港口动力煤库存减少245万吨至2770万吨，去库效果较佳；沿海八省电厂库存增加237万吨至3582万吨；内陆十七省电厂库存增加475万吨至8901万吨。
炼焦煤库存：6月焦煤生产企业库存去化显著。2025年6月底较月初，炼焦煤生产企业库存环比减少64万吨至367万吨；焦化厂炼焦煤库存减少9万吨至217万吨；钢厂炼焦煤库存减少3万吨至514万吨。
总结：6月供给收缩明显、需求稳健、港口煤价企稳回升。6月受安监、环保督察、前期市场低迷等因素影响，全国原煤产量同比增速有所下降（6月原煤产量同比增速3%，较5月同比增速下降1.2pct），同时进口煤性价比不足之下，煤炭进口同比降幅进一步扩大（6月煤炭进口同比-26%，降幅较5月扩大8pct），整体看供给收缩明显。需求端则保持韧性，6月总发电量同比+1.7%，火电同比+1.1%。供需改善之下，北港库存去化显著，6月北港库存实现去化245万吨。煤价端亦受到基本面改善的正向反馈，6月5500大卡港口煤价逐步实现止跌企稳。
中期去看，美国关税新政落地对市场情绪构成一定冲击，市场寻求稳健性资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时年内国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。重点关注：（1）稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源。（2）动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源。（3）焦煤弹性较大标的：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。
风险提示：1）经济增速不及预期风险；2）政策调控力度超预期的风险；3）可再生能源持续替代风险；4）煤炭进口影响风险；5）重点关注公司业绩可能不及预期风险；6）测算误差风险；7）动力煤价格波动风险；8）全球贸易摩擦。
行业新闻摘要：
1：短期供需紧平衡，焦煤近期仍然易涨难跌。
2：煤炭行业当下处于基本面拐点，预计将有较强支撑。
3：国内煤炭供应量有所减量，煤炭企业去库存进程加快。
4：煤炭供需形势错位失衡背景下，行业面临“反内卷”挑战。
5：煤炭行业强化中长期合同履约管理，以促进行业内自律。
6：煤炭月度供需数据出现反弹迹象，夏季煤价有所回暖。
7：煤炭需求阶段性处于高位，导致焦煤价格稳中有增。
8：煤炭企业的社会责任披露实践与存在问题的探讨逐渐升温。
9：煤炭进口量显著下降，市场供需结构偏紧。
10：煤炭行业的转型升级方向与路径逐渐受到关注。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）中国神华稳健经营半年预盈236亿 迎峰度夏6月煤炭销量降幅已收窄。2）突然，直线涨停！A股新宠，刷屏。3）中国神华披露2025年6月份主要运营数据。4）瑞银：中国神华次季盈利料胜预期 目标价31.7港元。5）煤炭巨头半年报预减：中国神华净利润或降20%，量价双杀成业绩不彰主因。6）中国神华涨超5% 预计上半年归母净利润同比下降至多21.9% 机构称高温或改善煤价预期。
2、陕西煤业：1）陕西煤业召开2025年上半年工作会。
3、中煤能源：1）中煤能源披露2025年6月份主要生产经营数据。2）中煤能源6月商品煤销量同比下降11.2%。
4、兖矿能源：1）兖矿能源第二季度商品煤销量3314万吨 同比减少1.64%。
5、电投能源：1）电投能源：所属电力分公司一直积极配合属地交通管理部门加强固废运输车辆的管理。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-01-0.32%0.39%2025-07-022.10%-0.09%2025-07-03-0.59%0.18%2025-07-04-0.58%0.32%2025-07-070.75%0.02%2025-07-08-0.20%0.70%2025-07-090.53%-0.13%2025-07-101.56%0.48%2025-07-11-0.04%0.01%2025-07-14-0.06%0.27%2025-07-15-2.53%-0.42%2025-07-16-0.32%-0.03%2025-07-17-0.00%0.37%2025-07-180.76%0.50%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华1.63%1.19%-6.01%陕西煤业-1.03%1.57%-19.79%中煤能源-0.88%2.00%-0.30%兖矿能源0.16%0.82%-16.21%电投能源-0.57%5.85%2.06%山西焦煤-0.90%5.60%-21.15%苏能股份-0.96%2.01%9.12%潞安环能-1.09%3.03%-30.46%淮北矿业-3.11%0.44%-18.47%华阳股份-0.61%3.38%-9.48%晋控煤业-0.55%6.10%-18.34%冀中能源-1.16%4.17%16.99%美锦能源-3.53%9.15%0.22%华电能源-2.99%11.11%25.00%平煤股份-3.21%0.00%-22.64%山煤国际-0.88%2.75%-29.62%新集能源-1.80%-0.61%-26.13%甘肃能化-4.21%4.95%-16.44%盘江股份0.41%7.95%-6.68%昊华能源-1.27%2.75%-13.67%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、国联安上证商品ETF（510170）
【2025-07-18】
华电能源：燃料成本对于公司经营影响较大
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站07月18日讯，有投资者向华电能源提问， 麻烦问下：今年上半年煤炭价格始终没有大幅反弹，公司作为火电企业，煤炭是火电主要成本，公司是否明显受益于煤炭价格低位运行？谢谢?
」净卮鸨硎荆鹁吹耐蹲收撸茫∪剂铣杀径杂诠揪跋旖洗螅窘芮泄刈⒚禾渴谐〖鄹褡呤魄榭觯信辛榛畹木呗裕乒痉⒄拐铰裕ψ龊镁芾砉ぷ鳎Ｕ瞎究沙中⒄梗⒄∫粤己玫囊导ㄇ炯壑党沙ぁ８行荒墓刈ⅰ?
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【2025-07-15】
煤炭开采加工板块走弱 大有能源等跌超5%
【出处】本站7x24快讯
煤炭开采加工板块走弱，大有能源、华电能源、陕西黑猫跌超5%，恒源煤电、淮北矿业跟跌。
【2025-07-15】
牡二电厂荣登《2024-2025年度供热期供热企业信用评价》红榜榜首
【出处】华电能源官微
近日，牡丹江市住房和城乡建设局在牡丹江市政府网站发布《2024-2025年度供热期供热企业信用评价公示》，牡二电厂在市本级及所辖县（市）26家供热企业中荣登红榜榜首，创造了连续5年名列前茅的佳绩。
成绩的取得，既是牡二人践行奋进文化的生动实践，也是“五大管控体系”效能结出的喜人硕果，有力彰显了央企民生保供的使命担当，华电供热品牌已在丹江大地家喻户晓。
在坚守中扛起保供责任
整个供暖期从上一年度10月初期持续到次年的4月中旬，长达192天。面对艰巨的保供任务，牡二电厂深入学习贯彻习近平总书记关于能源保供的重要指示批示精神，始终将人民群众冷暖放在首位。以保证设备设施安全稳定运行为目标，将“安全生产目标管控体系”和“设备治理目标管控体系”贯穿于生产、运维、经营和客服等多个领域，统筹实施人身、经济、形象及设备四大治理举措，“对症下药”制定专项查隐消缺计划，对网侧实施迭代升级，在“冬病夏治”阶段，更换一级管网2860米、二级管网2238米、设备阀门1544个及一网补偿器40余台。并相继完成86项检修项目和8项技改项目，有力夯实了保供稳供的坚实基础，为全面完成年度供热工作目标提供了可靠保障。
在管理中实现提质增效
管理体系高效运转
坚持向管理要效益理念，在“经济运行目标管控体系”上持续发力，将水、电、热能耗在时间和责任两个维度上深度分解。注重网源侧协同，完善协同管理机制，坚持每天对经济指标进行对比分析，补短板、扬优势，确保沟通及时、信息共享、同步调节、效果最佳。让辖区热用户在享受温暖供热的同时，进一步增强了市场核心竞争力。热力党支部还依托“热费收缴目标管控体系”，建立 “党支部书记领衔挂帅、各部门分工负责、职工揭榜攻关” 的立体化责任体系和实效化工作机制，有效提升了工作推进的系统性与执行力，圆满完成上级下达的98%收费率目标。
能耗指标持续向好
调度中心依托智慧供热平台反馈数据，持续优化精细调整策略，缩短响应调节时间，显著提高了调整的及时性和准确性。在设备设施巡检和消缺方面，增加巡检频次，利用“高科技”和“土办法”相结合的方式查隐消缺，有效遏制跑、冒、滴、漏造成的损耗。据统计，2024-2025年度供热期热耗同比降低0.0202吉焦/平方米，一网水耗与去年持平的情况下，二网水耗同比下降0.001吨/平方米，二网电耗同比下降0.0483千瓦时/平方米。
在服务中彰显央企担当
牡二电厂坚持把优质服务作为华电供热品牌建设的重要内容。以《优质服务目标管控体系》的逐级、逐项分解落实为载体，在“微笑服务”及“我为群众办实事”等系列行动的基础上，结合“走进社区”“访民问暖”等工作做好供热知识宣讲、现场“办公”及特殊用户群体的帮扶，让“度度关爱”温暖百姓住房的同时温暖百姓“心房”，受到了社区及居民的广泛好评。实现了2024-2025采暖期2114万平方米的供热面积、701.38万吉焦的供热量条件下，服务投诉率同比下降19.36%，位列区域第一。龙头新闻还在供热期以“打好能源保供组合拳，供热满意度再创新高”为题对企业能源保供工作进行了深度报道，华电供热服务品牌获得各方赞誉。
“辛苦我一人，温暖一座城”
回顾192天的坚守与笃行，是党建引领下的责任担当，是科技赋能上的硬核实力，是风霜雨雪中的跋涉与前行，是“访民问暖”真心真情赢得的口碑，是锦旗背后的故事……牡二人将继续保持严谨的工作作风和奋进的工作姿态，勠力同心、砥砺前行，让华电供热品牌在丹江大地熠熠生辉，以实际行动为华电能源公司打造“五位一体”跨行业跨地区大型一流综合能源上市公司再立新功！
【2025-07-14】
煤炭开采板块午后直线拉升 郑州煤电涨停
【出处】本站7x24快讯
煤炭开采板块午后直线拉升，郑州煤电涨停，山煤国际、辽宁能源、华电能源、恒源煤电、盘江股份等纷纷走高。消息面上，中国煤炭运销协会表示，加强行业自律，整治内卷式竞争，促进煤炭市场供需平衡。
【2025-07-11】
行业周报|煤炭开采加工指数涨3.73%, 跑赢上证指数2.64%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年7月7日-2025年7月11日，上证指数涨1.09%，报3510.18点。创业板指涨2.36%，报2207.10点。深证成指涨1.78%，报10696.10点。煤炭开采加工指数涨3.73%，跑赢上证指数2.64%。前五大上涨个股分别为美锦能源、安泰集团、陕西黑猫、大有能源、山西焦煤。
行业新闻摘要：
1：新时期煤炭工业安全高效煤矿高质量建设推进会在重庆召开。
2：内蒙古首家煤炭进口企业通过AEO“经认证的经营者”高级认证。
3：2025年夏季全国煤炭交易会在鄂尔多斯市开幕。
4：煤炭行业高质量发展的“破茧”密码——端到端流程重构驱动效能跃升。
5：政策预期强化，焦煤盘面后续仍有小幅上涨的可能。
6：2025年政策专题报告：整治“内卷式”竞争政策组合的回顾与展望。
7：全省煤炭系统多措并举促进煤炭稳产增产。
8：山西焦煤今日涨势惊人，神华外购煤4连涨。
9：前5个月全国累计生产原煤19.9亿吨，为迎峰度夏能源保供提供支撑。
10：煤炭市场行情依然可期，动力煤市场形势向好。
龙头公司动态：
1、中煤能源：1）中煤能源：“24中煤K2”将于7月16日付息。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-06-24-1.40%1.15%2025-06-25-0.96%1.04%2025-06-26-0.17%-0.22%2025-06-271.90%-0.70%2025-06-30-0.42%0.59%2025-07-01-0.32%0.39%2025-07-022.10%-0.09%2025-07-03-0.59%0.18%2025-07-04-0.58%0.32%2025-07-070.75%0.02%2025-07-08-0.20%0.70%2025-07-090.53%-0.13%2025-07-101.56%0.48%2025-07-11-0.04%0.01%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华-5.13%-1.71%-6.65%陕西煤业-0.15%1.82%-19.59%中煤能源0.35%7.28%0.59%兖矿能源0.33%-0.64%-14.14%电投能源1.04%2.53%-5.85%山西焦煤7.42%6.05%-25.75%苏能股份2.15%4.86%6.36%潞安环能3.57%5.56%-31.74%淮北矿业3.66%-1.33%-17.03%华阳股份2.92%4.14%-10.46%冀中能源4.66%-5.31%12.43%晋控煤业2.99%5.02%-20.99%美锦能源10.80%11.32%3.43%华电能源5.51%10.29%22.94%平煤股份4.14%1.43%-20.57%山煤国际3.43%2.84%-29.32%新集能源1.68%-0.30%-32.56%甘肃能化6.44%10.50%-18.74%盘江股份2.74%6.33%-7.94%山西焦化6.91%11.67%7.20%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、国联安上证商品ETF（510170）
【2025-07-09】
郎国民会见中银三星人寿保险有限公司党委书记、董事长马超龙
【出处】华电能源官微
7月9日，公司党委书记、董事长郎国民在公司本部会见中银三星人寿保险有限公司党委书记、董事长马超龙一行，双方围绕险资服务实体经济，推动高质量发展进行深入交流和探讨。中国银行黑龙江省分行党委书记、行长字伟、副行长宋卓，公司党委委员、总会计师付璐璐参加会谈。
郎国民对马超龙一行到访表示欢迎，并介绍了公司基本情况和转型发展方向。他表示，华电能源始终坚持贯彻党中央、国务院和省委、省政府决策部署，深化落实能源安全新战略，全力推动绿色转型新发展。中银三星人寿保险作为国有控股的寿险公司，具有雄厚的资金背景和优异的投资业绩。希望双方能尽快拓宽合作领域，创新金融产品与业务模式，搭建金融机构与实体经济之间的资本通道，实现资本市场的合作共赢。
马超龙高度赞扬华电能源心怀“国之大者”，践行央企担当。他表示，中银三星人寿保险将充分发挥险资的平台优势，与中国银行共同为华电能源在提升新质生产力和绿色转型方面提供“全方位、一站式”的综合金融服务。希望双方充分发挥各自优势，建立战略协同机制，为电力能源行业发展注入金融新元素。
会前，马超龙一行参观华电能源红色文化展厅（经济运行中心）。双方有关部门负责人参加会见。
【2025-07-09】
华银电力7个交易日斩获6板 电力股因何疯涨
【出处】经济观察网
7月以来，电力板块持续受到资金的热烈追捧，成为A股市场焦点。其中，大唐华银电力股份有限公司（600744.SH，下称“华银电力”）表现尤为突出，自7月1日至9日7个交易日已斩获6个涨停板。7月1日至9日，电力指数上涨2.89%，高于同期上证指数1.41%、深证成指1.11%、沪深300指数1.41%的涨幅。据数据统计，华银电力年内股价累计涨幅高达160.77%。
截至7月9日收盘，华银电力的股价收于8.11元/股，总市值飙升至165亿元。从近10日股价涨幅来看，数据显示，已有近20只电力股涨幅超过10%。华银电力的股价以超过80%的涨幅领跑电力板块，华电辽能（600396.SH）、乐山电力（600644.SH）、韶能股份（000601.SZ）、华电能源（600726.SH）、深南电A（000037.SZ）等个股也表现不俗，股价涨幅均超过20%。
密集提示交易风险
华银电力于7月3日、7月7日发布股票异常波动公告，7月4日、7月8日发布交易风险提示公告。公告指出，自7月1日起，公司股票6个交易日累计涨幅达63.41%，同期上证指数仅上涨1.54%。截至7月8日，公司滚动市盈率（TTM）为-335.30倍，市净率（LF）为13.10倍，近6个交易日累计换手率高达80.95%，显著高于同行业平均水平。公司股票交易价格波动较大，投资者需注意二级市场交易风险，理性投资。
7月9日，华银电力进一步声明，公司市场环境、行业政策、生产成本和销售情况均未发生重大变化，内部经营秩序正常。
华银电力成立于1993年，于1996年在上交所上市，是大唐集团的控股子公司。该公司以火力发电为主，同时经营水电、风电、太阳能及电力销售业务，是湖南省主要火电装机企业。
华光环能在7月8日提示风险称，公司股票于7月7日、7月8日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属于异常波动情形。自7月3日以来，公司股票连续4个交易日涨停，累计涨幅达46.39%，同期上证指数仅上涨1.24%。近3个交易日累计换手率超20%，可能存在非理性炒作风险，投资者应理性投资，注意交易风险。
7月7日，深南电A与韶能股份均发布了股价异常波动公告。公告均指出，公司A股股票交易价格在7月4日、7月7日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据相关规定，属于股票交易异常波动情形。两家公司均明确表示，目前生产经营状况保持正常，内外部经营环境亦未发生重大变化。
电力板块受追捧背后
炎炎夏日，高温持续发力，使得各地的电力负荷急剧上升。7月4日，国家能源局公布消息，全国电力负荷在高温的“推动”下，再攀新高，最大电力负荷突破4.65亿千瓦。入夏以来，江苏、安徽、山东、河南、湖北等地电网负荷创历史新高。其中，江苏电网负荷首次突破1.5亿千瓦，最高负荷较春季平均增长近4000万千瓦，约90%增量负荷为空调制冷用电。
南方电网数据显示，截至7月3日，南方电网最高电力负荷2.4亿千瓦，同比增长6.1%，比历史最高负荷仅差1000万千瓦。
据南方电网预测，今年迎峰度夏期间，南方电网最高电力负荷将达到2.7亿千瓦。据中国气象局预测，7月4日至10日，黄淮、江汉、江南等地将出现持续性高温天气，部分地区达到或超过历史同期极值，预计华东、华中地区电力负荷还将不断攀升，带动全国电力负荷持续增长。
用电量的持续攀升不断刷新纪录，点燃了电力行业的热度。7月以来，在A股市场上，多只电力股脱颖而出，获得资金的追捧。
万联证券投资顾问屈放接受经济观察报记者采访时表示，电力板块受追捧的逻辑主要体现在以下四个方面：
第一，季节性用电高峰带来业绩提升。夏季是用电需求的高峰期，高温天气使得居民和企业的用电负荷大幅攀升，用电缺口也随之扩大。在用电紧张的情况下，电力企业的发电量和售电价格都有望得到提升，从而推动其业绩增长。
第二，人工智能技术推动电力需求增长。随着人工智能、数据中心和加密货币行业的蓬勃发展，这些新技术对电力的需求呈爆发式增长态势。国际能源署（IEA）预测，全球今明两年电力需求将增长4%，这一增速为2007年以来年度最高水平（剔除疫情后反弹）。此外，各行各业的电气化程度不断提高以及家庭电气化设备的普及，也进一步推动了电力消耗的持续上升。
第三，电网改造助力发电企业利润提升。我国正在大力推进电网改造工程，通过升级电网设施，提高电网的输电能力和灵活性，从而增加了对电力的消纳能力。这不仅有助于优化电力资源配置，还为发电企业创造了更好的市场环境，提升了其利润空间。
第四，煤价走低为火电企业带来利好。煤炭是火电企业的重要生产成本之一，煤价的波动对火电企业的盈利能力有着直接影响。近期煤价呈现走低趋势，这对于火电企业来说是一个重大利好。成本的降低将直接转化为企业的利润增长，进一步增强了火电企业的盈利能力。
从火电企业投资角度分析，长城证券认为，长期看电力行业需求侧保供和顶峰调节需求长期存在，成本侧动力煤价格呈稳中有降的趋势，行业度电利润有望保持在合理区间。对于火电央企而言，在利润总额增长目标以及市值管理考核的压力下，央企火电上市公司在基本面持平或者略差的情况下依旧会持续释放利润，实现公司利润的持续稳定增长。
【2025-07-07】
5分钟，直线涨停！一则利好突袭
【出处】券商中国【作者】陈铭
两大板块，突然异动?
?月7日下午消息，国家发展改革委办公厅等四部门发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》（以下简称《通知》）。其中提出，到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台。
上述政策文件公开后，A股充电桩概念股集体异动，奥特迅在5分钟内直线拉升至涨停板，双杰电气、永贵电器、百利电气等纷纷跟涨。
值得关注的是，电力股午后也集体走强，华电能源、乐山电力等近10只个股涨停。有券商表示，迎峰度夏拉动电力需求，叠加业绩期催化，建议重视电力板块配置。
充电桩板块迎利好
今日下午2点过后，充电桩概念股突然拉升，奥特迅直线涨停，双杰电气、永贵电器、积成电子、英可瑞、和顺电气、百利电气、盛弘股份等纷纷跟涨。
当天下午，充电桩板块迎来一则利好消息：国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司、工业和信息化部办公厅、交通运输部办公厅等四部门发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》。
《通知》提出，加强大功率充电设施专项规划统筹。结合当地经济发展水平、新能源汽车推广力度和电力资源分布，以即充即走场景为重点，因地制宜、适度超前、科学合理做好大功率充电设施发展布局。到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台，服务品质和技术应用实现迭代升级。
积极布局公交、物流、中重型货运等专用大功率充电设施。新能源汽车企业自建的大功率充电设施网络，原则上应无差别开放。结合场站条件推广充电站与餐饮、娱乐、购物、汽车服务等融合的商业模式，提升充电服务体验。
电网企业要积极开展大功率充电负荷特性对区域配电系统的影响研究，分层分级评估电网对大功率充电设施接入能力。推动大功率充电设施布局规划与配电网规划融合衔接，适度超前进行电网建设并及时升级改造。
加快高压碳化硅模块、主控芯片等核心器件国产化替代，推动涵盖零部件、系统集成、运营服务的充电产业链整体升级。面向电动重卡、电动船舶、电动飞机等大容量、高倍率动力电池应用场景，开展单枪兆瓦级充电技术研究与试点应用。
《通知》鼓励研究大功率充电设施建设运营补贴激励机制，通过地方政府专项债券等支持符合条件的大功率充电设施项目建设。
电力股集体走强
今日午后，A股电力板块也集体走强，截至收盘，华电能源、乐山电力、华银电力、韶能股份、豫能控股等近10只个股涨停。
消息面上，据央视新闻7月4日晚间报道，从国家能源局了解到，近日，我国多地出现持续高温，带动用电负荷快速增长。7月4日，全国用电负荷创出历史新高。
统计数据显示，7月4日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长接近1.5亿千瓦，创历史新高。其中，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37%。入夏以来，江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高。
据中国气象局预测，7月4日至10日，黄淮、江汉、江南等地将出现持续性高温天气，部分地区达到或超过历史同期极值。预计华东、华中地区电力负荷还将不断攀升，带动全国电力负荷持续增长。
最新数据显示，7月7日13时41分，广东电网系统负荷今年第一次创新高，达到15974万千瓦，比2024年最高系统负荷（15670万千瓦，2024年7月25日）增长1.94%。迎峰度夏以来，广州、深圳、惠州、江门、珠海、茂名、河源、潮州、梅州9个地市负荷均创历史新高。
国盛证券表示，迎峰度夏拉动电力需求，叠加业绩期催化，建议重视电力板块配置。湘财证券指出，在全国统一电力市场建设加速推进下，持续看好电力资产价值重估。推荐关注三条主线：基本面稳健、长期有望受益统一电力市场建设的水电标的；成本下行情况下业绩有望改善且资产所在区域供需格局好的火电标的；绿电存量项目盈利平稳过渡推动板块估值修复，在全面入市开启背景下看好运营能力强的龙头企业和资源区位优质的标的。
信达证券认为，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。虽然随着2022年火电装机核准潮逐步落地，电力供需矛盾趋于缓和，但部分经济较为发达的区域仍存在区域性供需缺口。在当前新能源装机持续快速增长，相关能源政策依然重点强调安全保供的态势下，煤电顶峰价值有望持续凸显。
【2025-07-07】
华电能源07月07日涨停分析
【出处】本站AI资讯社【作者】个股涨停分析
华电能源07月07日涨停收盘，股价上涨9.84%，收盘价为2.79元。该股于下午 1:17:35涨停。截止15:00:31未打开涨停，封住涨停时长1小时42分27秒。其涨停封板结构一般，最高封单量：10396.69万，目前封板数量：1325.28万，占实际流通盘1.27%，占当日成交量：6.67%。【原因分析】华电能源涨停原因类别为热电联产+煤炭+国企改革。1、公司是黑龙江省最大的热电联产企业，主要产品为电力、热力，火力发电厂分布在黑龙江省主要中心城市。同时从事煤炭生产销售业务，煤炭企业位于山西省吕梁市兴县，主要从事煤炭开采、洗选加工及煤炭销售等业务，主产优质动力煤及配焦煤，是晋西北重要的能源基地。作为华电集团的上游保供煤矿，公司煤炭销售主要辐射范围辐射至山东、安徽、河南、河北、湖北、江苏等10个区域。
2、据2024年对外投资公告，公司拟投资64.95亿元于黑龙江华电哈尔滨第三发电厂66万千瓦“上大压小”热电联产机组新能源一体化联营项目，推动绿色转型和能源结构升级。
3、公司属于国有企业，最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）【投顾分析】该股今日放量涨停，表明场外资金吸筹积极性高，做多动能强劲。目前该股量价配合良好，交投较为活跃，后市续涨概率较大。投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。【历史回测】近2年，两市共出现过5286次【放量涨停】，当出现这个信号时，次日上涨概率为61.01%，平均收益率为1.88%。持有1天的上涨概率最高，达到了61.01%，持有4天的平均收益率最高，达到了2.44%。免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2025-07-07】
煤炭板块午后震荡走高，华电能源逼近涨停
【出处】本站7x24快讯
煤炭板块午后震荡走高，华电能源逼近涨停，郑州煤电、新大洲A、云煤能源、晋控煤业跟涨。
【2025-07-04】
行业周报|煤炭开采加工指数涨1.57%, 跑赢上证指数0.17%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年6月30日-2025年7月4日，上证指数涨1.4%，报3472.32点。创业板指涨1.5%，报2156.23点。深证成指涨1.25%，报10508.76点。煤炭开采加工指数涨1.57%，跑赢上证指数0.17%。前五大上涨个股分别为华电能源、辽宁能源、云煤能源、晋控煤业、昊华能源。
本周机构观点：
**信达证券本周观点**：
事件：2024年11月8日，《中华人民共和国矿产资源法（修订草案）》经十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过，自2025年7月1日起施行。这是矿产资源法自1986年颁布实施以来的第一次大修，一方面，新《矿产资源法》愈加体现了统筹发展和安全、开发与保护、市场主导资源配置、物权保护与平等、谁开采谁修复等创新理念；另一方面，其在矿业用地、开采战略性矿产资源征收土地、探采“直通车”、油气探采合一、矿业权收回补偿等诸多方面实现新突破。新《矿产资源法》的实施，标志着煤炭行业从“规模速度”向“质量效益”的历史性跨越，短期阵痛将倒逼行业加速出清落后产能，长期看有利于构建“安全、绿色、高效”的现代煤炭工业体系，对保障国家矿产资源安全、促进矿业高质量发展具有重大意义。
点评：
一、新《矿产资源法》在制度设计上实现四大维度突破，从行政配置到市场化治理的系统性革新
矿业权出让：建立“竞争为主、协议例外”的市场化配置机制。
1996年《矿产资源法》确立的探矿权采矿权申请审批制，已难以适应市场经济条件下矿业权配置需求。2017年国土资源部（现自然资源部）决定委托山西、福建、江西、湖北、贵州、新疆6个省开展试点，明确要求全面推行招标拍卖挂牌等竞争性出让方式，加速矿业权市场化配置进程。试点取得了明显的成效，矿业权的市场化配置成为矿政管理的共识。新法确立矿业权竞争性出让的基础性地位，明确招标、拍卖、挂牌为主要出让方式，仅允许法律规定的特殊情形（如国家战略资源保护、公益性项目）采用协议出让，从制度层面消除行政干预导致的市场不公。例如，针对过去协议出让中存在的“地方保护主义”，新法要求出让矿业权的自然资源主管部门应当提前公告拟出让矿业权的基本情况、竞争规则、受让人的技术能力等条件及其权利义务等事项，不得以不合理的条件对市场主体实行差别待遇或者歧视待遇。这一变革打破了资源省份在原“申请审批制”下资源分配的行政壁垒，通过市场发现机制引导优质资本流向优质高价值矿种，推动矿产资源向技术实力强、环保水平高的市场主体集中。
权益保障：构建物权独立、期限稳定、补偿明确的权利体系。1996年《矿产资源法》确立了勘查、开采矿产资源的行政许可制度，要求市场主体需依法申请并经审批取得勘查许可证、采矿许可证，完成行政登记后方可从事矿业活动。这一制度设计体现了通过行政权力直接配置资源开发资格。2020年《民法典》的出台标志着矿业权法律属性的根本性转变，明确“依法取得的探矿权、采矿权受法律保护”，明确了矿业权的物权属性。然而，制度衔接的滞后性导致实践矛盾凸显，比如行政审批与物权处分交织、行政处罚与侵权责任混淆等问题频发，矿业权人合法权益受损的案例屡见不鲜，暴露出传统管理模式与物权法治要求的深层冲突。新法首次将矿业权纳入物权保护范畴，实行“物权登记”与“勘查开采许可”分离制度，即，矿业权证书作为不动产权凭证，非因公共利益不得随意收回，且收回时需按市场评估价给予全额补偿。针对探矿权期限过短导致的勘探投入不足问题，新法将探矿权首次期限延长至5年（旧法为3年），允许续期3次（每次5年），并创设“探矿权保留期”制度，因自然灾害或政策调整导致勘查中断的，可申请最长2年保留期。在用地保障方面，新法明确矿业用地可通过出让、租赁、临时使用等多元方式取得，工业广场用地使用期限与采矿权期限一致（最长30年），临时用地补偿标准细化至地表附着物、青苗损失等具体项目，有效降低企业长期投资风险。
生态修复与管理优化：建立责任明晰、科技赋能的现代治理体系。1996年《矿产资源法》虽涉及矿区生态保护，但相关条款多为原则性表述，未明确责任主体、修复标准及监管措施，导致实际执行中缺乏可操作性，难以有效约束企业行为，环境治理效果不佳。新法新增“矿区生态修复”专章，构建矿区生态修复责任体系与实施机制：一是确立"自然恢复为主、人工修复为辅"的修复原则，要求遵循因地制宜、科学规划、系统治理、合理利用的方针；二是明确责任主体框架，规定采矿权人承担全生命周期修复义务（不因权属变更而灭失），历史遗留问题由属地政府兜底；三是建立全流程管理制度，实施修复方案前置审批（与开采方案同步编制、同步报批、同步实施）；四是创设专项费用保障机制，强制要求企业将生态修复成本纳入生产成本核算，实行专户存储、专款专用、专项审计，确保资金足额投入修复工程。
二、新《矿产资源法》对煤炭行业的影响：短中期产业调整阵痛与长期格局重塑的双重变奏
短中期：煤炭行业面临“三重挤压效应”，或加速市场分化。一是资源获取门槛陡升。竞争性出让通常推高矿业权获取成本，资源获取壁垒抬高，中小企业获取矿产资源难度增大，面临资源接续难题，或将加快中小煤矿退出；据我们统计，目前我国小于30万吨、30-60万吨/年（含两端）的正常生产煤矿产能分别为0.23亿吨/年和3.41亿吨/年。同时，“探采直通车”制度下，具备勘探开发技术优势的头部企业（如中煤能源、国家能源集团）或将有利于提前锁定晋陕蒙新等优质煤田。二是成本曲线整体上移。矿产资源开发涉及的生态修复保证金、智能化改造、安全设施升级等均提出更高要求，煤矿生产运营成本或确定性增加，进而传导至价格端，对煤价中枢底部形成支撑。三是市场格局加速重构。新法对矿产资源开发提出更高要求，更加着重强调资源保护，倡导资源的合理开发，遏制无序竞采，有望催化行业的整合重组，提高行业集中度，进而有助于稳定行业供给，减少煤炭市场波动。
长期展望：市场化、绿色化、集约化驱动产业升级。一是市场化驱动资源优化配置，竞争性出让背景下或将催生"资源+资本+技术"新型商业模式，扩大矿业权交易市场规模，衍生出矿山资源开发领域的创新型金融产品。二是绿色转型加速，在生态修复强制要求下，煤炭企业加速推广“采前预防、采中控制、采后修复”技术体系，加强煤矸石发电、矿井水综合利用、土地复垦等技术开发应用，促进煤炭深加工产业链延伸，提升行业可持续发展能力。三是伴随行业整合重组和智能矿山技术的推广应用，煤炭产能结构有望进一步优化，有助于形成“大基地、大集团”的集约化发展格局，行业集中度迈上新台阶，或将增强行业抗周期能力。
风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
行业新闻摘要：
1：RKAB拟将矿业工作计划和预算有效期从三年改为一年，业界关注对镍矿投资的影响。
2：从固废转向绿色燃料，替代性燃料（RDF）在循环经济中展现新的可能性。
3：多家煤矿因安全与环保问题被责令停产整顿5-15日。
4：新《矿产资源法》的核心要点及其对煤炭行业的影响分析，引发行业关注。
5：2024年全球能源需求同比增长2%，化石能源仍是全球能源系统的根基。
6：国家发改委加快规划建设新型能源体系，推动煤炭行业的转型。
7：6月份供应过剩压力有所缓解，煤炭市场供需结构趋于改善。
8：2025年1-5月全球冶金煤出口同比下降1.5%，对市场形成压力。
9：2025年下半年国内炼焦煤价格博弈将更加激烈，市场竞争加剧。
10：煤炭消费旺季来临，未来煤炭市场可能出现供需双增的预期。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）智通港股通持股解析。
2、中煤能源：1）7月“金股”出炉！这只游戏股受券商青睐。
3、电投能源：1）六大电力上市公司，重大资产重组。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-06-170.16%-0.04%2025-06-18-0.84%0.04%2025-06-19-0.81%-0.79%2025-06-20-0.03%-0.07%2025-06-230.88%0.65%2025-06-24-1.40%1.15%2025-06-25-0.96%1.04%2025-06-26-0.17%-0.22%2025-06-271.90%-0.70%2025-06-30-0.42%0.59%2025-07-01-0.32%0.39%2025-07-022.10%-0.09%2025-07-03-0.59%0.18%2025-07-04-0.58%0.32%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华2.80%4.48%-4.84%陕西煤业0.36%1.77%-22.31%中煤能源3.39%8.13%-5.79%兖矿能源0.99%-0.16%-23.84%电投能源1.31%3.19%-7.43%山西焦煤-0.77%0.63%-31.48%苏能股份0.83%3.07%3.48%潞安环能0.66%1.24%-38.41%淮北矿业0.88%-2.80%-25.76%华阳股份2.40%1.79%-24.77%晋控煤业3.77%1.64%-26.16%冀中能源-0.17%-3.18%-3.34%华电能源9.01%7.17%25.74%美锦能源0.93%0.23%-7.45%平煤股份0.81%-5.55%-28.67%山煤国际0.46%-3.96%-35.78%新集能源0.77%-3.11%-34.14%甘肃能化1.61%4.13%-26.74%昊华能源3.72%3.58%-16.81%盘江股份-2.47%3.27%-15.96%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、国联安上证商品ETF（510170）
【2025-07-01】
华电能源07月01日涨停分析
【出处】本站AI资讯社【作者】个股涨停分析
华电能源07月01日涨停收盘，股价上涨9.83%，收盘价为2.57元。该股于上午 10:44:55涨停。截止15:00:31未打开涨停，封住涨停时长2小时45分15秒。其涨停封板结构较好，最高封单量：11824.57万，目前封板数量：882.83万，占实际流通盘0.84%，占当日成交量：6.03%。【原因分析】华电能源涨停原因类别为热电联产+煤炭+国企改革。1、公司是黑龙江省最大的热电联产企业，主要产品为电力、热力，火力发电厂分布在黑龙江省主要中心城市。同时从事煤炭生产销售业务，煤炭企业位于山西省吕梁市兴县，主要从事煤炭开采、洗选加工及煤炭销售等业务，主产优质动力煤及配焦煤，是晋西北重要的能源基地。作为华电集团的上游保供煤矿，公司煤炭销售主要辐射范围辐射至山东、安徽、河南、河北、湖北、江苏等10个区域。
2、据2024年对外投资公告，公司拟投资64.95亿元于黑龙江华电哈尔滨第三发电厂66万千瓦“上大压小”热电联产机组新能源一体化联营项目，推动绿色转型和能源结构升级。
3、公司属于国有企业，最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2025-07-01】
电力板块强势上扬，华银电力、华电能源涨停，乐山电力等大涨
【出处】证券时报网
电力板块1日盘中走势活跃，截至发稿，华电辽能、华银电力、华电能源涨停，乐山电力涨超7%，西昌电力、江苏新能涨约6%。
消息面上，近日，新疆发改委印发《自治区贯彻落实深化新能源上网电价市场化改革实施方案（试行）》，落实136号文，出台省内新能源全面市场化具体细则。
中信证券表示，随着新能源电价市场化改革推进以及各省市风光消纳压力普遍抬头，电价改革过程中将伴随着风光平均销售电价下降和新能源行业阵痛；与此同时，推动市场化改革的推进也对行业恢复投资理性，更早回归市场平衡带来积极作用。估值已经明显破净、对于消纳风险已经有较充分反映的H股新能源运营商有望随着行业逐步出清而迎来配置机遇。与此同时，在新能源市场化过程中，具备调节能力的火电、水电等电源也有望从中受益。
【2025-07-01】
涨停雷达：热电联产+煤炭+国企改革 华电能源触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：华电能源今日触及涨停板，该股近一年涨停4次。
异动原因揭秘：1、公司是黑龙江省最大的热电联产企业，主要产品为电力、热力，火力发电厂分布在黑龙江省主要中心城市。同时从事煤炭生产销售业务，煤炭企业位于山西省吕梁市兴县，主要从事煤炭开采、洗选加工及煤炭销售等业务，主产优质动力煤及配焦煤，是晋西北重要的能源基地。作为华电集团的上游保供煤矿，公司煤炭销售主要辐射范围辐射至山东、安徽、河南、河北、湖北、江苏等10个区域。2、据2024年对外投资公告，公司拟投资64.95亿元于黑龙江华电哈尔滨第三发电厂66万千瓦“上大压小”热电联产机组新能源一体化联营项目，推动绿色转型和能源结构升级。3、公司属于国有企业，最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2025-06-23】
干字当头 深耕“四个突破” 工程项目再添佳绩 ——工程公司中标富热电厂电锅炉调峰工程建筑安装项目
【出处】华电能源官微
2025年6月17日，工程公司成功中标华电能源股份有限公司富拉尔基热电厂新建电锅炉调峰工程建筑安装施工项目。
此次中标，是工程公司继齐热电厂电锅炉项目顺利建设投用后，再次取得同类工程项目，标志了在电锅炉项目领域已积累了深厚施工管理经验，展现了其过硬的专业技术能力和实力，体现了在调峰工程领域的市场竞争力再提升。为后续深度调峰基础建设和火电灵活性改造工作奠定坚实基础。
富热电厂电锅炉项目建设规模为装设2台60MW（10kV）的电锅炉和配套的附属设施，包括一台高压供热变压器和一台常压蓄热水罐，是对现有机组配套调峰供热改造项目。建成后，将在采暖季发挥巨大作用，实现电力生产和热力生产的解耦运行,显著提升热电机组的供热调峰能力,有效缓解可再生能源消纳困境。
工程公司将按照保质量、保安全、保工期、保用户体验的“四保”工作要求，严格把控工程质量，全力保障项目按时、高质量交付。坚持以华电能源“73211”发展目标为引领，努力实现“四个突破”工作目标，用实力铸就精品工程，进一步树立良好的华电能源工程品牌形象。
【2025-06-20】
行业周报|煤炭开采加工指数跌-1.51%, 跑输上证指数1.0%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年6月16日-2025年6月20日，上证指数跌0.51%，报3359.90点。创业板指跌1.66%，报2009.89点。深证成指跌1.16%，报10005.03点。煤炭开采加工指数跌-1.51%，跑输上证指数1.0%。前五大上涨个股分别为中煤能源、苏能股份、陕西煤业、电投能源、中国神华。
本周机构观点：
**国盛证券本周观点**：
事件：国家统计局公布2025年5月份能源生产情况。
5月原煤产量维持稳定。据国家统计局数据，5月份，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，增速比4月份加快0.4个百分点；日均产量1301万吨。1—5月份，规上工业原煤产量19.9亿吨，同比增长6.0%。展望2025年，考虑到2024年上半年山西集中减产影响以及我们对明年煤矿产能投放情况的梳理，我们预计在主产区均能顺利完成产量目标的理想情况下（不考虑表外转表内、增产不增量等现象），2025年产量净增量仅5500~6000万吨，同比增长约1.2~1.3%，增速较2024年继续放缓。
5月原煤进口环比继续下行。2025年5月份，我国进口煤炭3604万吨，较去年同期的4381.6万吨减少777.6万吨，下降17.7%；较4月份的3782.5万吨减少178.5万吨，下降4.7%。2025年1-5月份，我国共进口煤炭18867.1万吨，同比下降7.9%。
展望2025年，参考普氏等预测数据，考虑到2024年动力煤进口依赖度过高、人民币贬值趋势以及地缘政治等影响海外天然气价格阶段性上涨带来天然气替代性性价比趋弱等因素，我们预计动力煤进口或稳中有降，难超预期，全年水平或在3.85亿吨左右，同比下滑4.9%。焦煤进口方面，考虑到目前焦煤价格已跌至18年水平，蒙煤或因销售不畅倒逼进口量有所下滑，海运焦煤价格出现倒挂，因此我们认为2025年进口压力有望缓解。
5月火电由降转增，同比+1.2%。5月份，规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增长0.5%，增速比4月份放缓0.4个百分点；日均发电238.0亿千瓦时。1—5月份，规上工业发电量37266亿千瓦时，同比增长0.3%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.0%。分品种看，5月份，规上工业火电由降转增，水电降幅扩大，核电、风电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长1.2%，4月份为下降2.3%；规上工业水电下降14.3%，降幅比4月份扩大7.8个百分点；规上工业核电增长6.7%，增速比4月份放缓5.7个百分点；规上工业风电增长11.0%，增速比4月份放缓1.7个百分点；规上工业太阳能发电增长7.3%，增速比4月份放缓9.4个百分点。
5月粗钢产量同比-6.9%。根据国家统计局数据，2025年5月粗钢产量8655万吨，同比降低-6.9%。截至2025年6月13日当周，247家样本钢厂日均铁水产量241.6万吨，同比增长1.0%。此前我们一直强调“焦煤供需偏松格局仍未得到实质性改变，需等待价格进一步下行导致国内部分地区出现减产信号”。在3月初焦煤价格跌至1250元/吨持稳运行2月有余后，近2周时间，价格再次累计下跌50元/吨左右，但仍未见明显减产信号。受制于预期较弱，焦煤目前仍处抵抗式下跌过程，重点关注价格下行至何时能带来供应端变化。目前，市场预期钢材需求即将季节性见顶，去库速度放缓甚至转为累库背景下，铁水亦面临回落压力。预期”往往是主导市场行情演绎的最重要因素，在当前焦煤供应水平下，后期若随着铁水再度回落，焦煤仍面临一定压力。当前价格下，部分焦煤企业已陷入账面亏损，后期重点关注铁水下滑带来的负反馈力度以及煤矿面临亏损局面下是否有减产/停产等现象。未来，焦煤能否打开上涨空间主要关注2个方面：（1）焦煤进口（尤其蒙煤进口）是否发生较大扰动；（2）国内是否有强刺激政策落地。
投资策略。重点推荐煤炭央企中国神华（H+A）、中煤能源（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的新集能源、陕西煤业、电投能源、淮北矿业；弹性的兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。
此外，前期完成控股股变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。
风险提示：在建矿井投产进度超预期，下游需求不及预期，新建矿井项目批复加速，地缘政治博弈和汇率波动风险。
**国海证券本周观点**：
事件：
2025年6月16日，国家统计局发布2025年5月能源生产情况：
煤炭：5月份，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，增速比4月份加快0.4个百分点；日均产量1301万吨，月度环比增加3万吨/天。
1-5月份，规上工业原煤产量19.9亿吨，同比增长6.0%。
电力：5月份，规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增长0.5%，增速比4月份放缓0.4个百分点；日均发电238.0亿千瓦时。1-5月份，规上工业发电量37266亿千瓦时，同比增长0.3%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.0%。分品种看，5月份，规上工业火电同比增速由负转正，水电同比降幅扩大，核、风、太阳能发电同比增速放缓。其中，规上工业火电同比增长1.2%，4月份为下降2.3%；规上工业水电下降14.3%，降幅比4月份扩大7.8个百分点；规上工业核电增长6.7%，增速比4月份放缓5.7个百分点；规上工业风电增长11.0%，增速比4月份放缓1.7个百分点；规上工业太阳能发电增长7.3%，增速比4月份放缓9.4个百分点。
投资要点:
供给端：5月原煤日均产量保持年内低位，进口缩量明显（同比下降18%）
生产方面：5月原煤生产同比+4.2%，增速较4月小幅提升0.4pct，日均产量保持年内低位。2025年5月，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，同比增速相较4月提升0.4pct；2025年5月，规上工业原煤日均产量为1301万吨，月度环比增加3.2万吨/天，同比增长62.7万吨/天，但整体来看处于2025年以来较低水平。1-5月，规上工业原煤产量19.9亿吨，累计同比增长6.0%，累计同比增速相较1-4月降低0.6pct。
样本大型煤企煤炭生产同比分化。我们以中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能为样本。2025年5月，中国神华商品煤产量为2800万吨，同比-1.4%；陕西煤业煤炭产量为1487万吨，同比-2.98%；中煤能源煤炭产量为1190万吨，同比+1.9%；潞安环能原煤产量为461万吨，同比+1.77%。整体看，样本公司煤炭产量同比分化。
进口方面：5月煤炭进口同比-18%，降幅较4月扩大1pct，进口约束仍在持续。2025年5月，我国进口煤炭3604万吨，同比-18%，降幅较2025年4月扩大1pct。2025年1-5月煤炭进口1.9亿吨，同比-7.9%。
按照2025年5月国内产量同比增速4.20%以及进口量同比增速-17.75%来计算，2025年5月国内煤炭供应同比增速为2.4%（供应增速测算未考虑热值变化），增速较4月下降3.2pct。
近期美国关税新政落地对市场情绪构成一定冲击，市场寻求稳健性资产，在煤炭库存维持去化、煤价止跌企稳下，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时近期，国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。重点关注：（1）稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源。（2）动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源。（3）焦煤弹性较大标的：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。
风险提示：1）经济增速不及预期风险；2）政策调控力度超预期的风险；3）可再生能源持续替代风险；4）煤炭进口影响风险；5）重点关注公司业绩可能不及预期风险；6）测算误差风险；7）动力煤价格波动风险；8）全球贸易摩擦。
行业新闻摘要：
1：国金证券指出，煤价在弱稳预期下进入迎峰度夏期，预计2025年火电企业业绩有望改善。
2：生意社报道本周焦炭市场窄幅偏弱运行，市场情绪依旧较浓。
3：由于安全环保检查趋严，短期焦煤盘面价格存在反弹预期。
4：煤价下跌对国企利润产生冲击，山西财税贡献明显回落。
5：黄骅港煤炭下水量再提升，3至5月单月下水量同比实现“三连增”。
6：6月19日生意社炼焦煤基准价为1221.25元/吨，显示市场的稳定性。
7：煤炭销量未能抵消煤价下降，山西国企总利润同比大幅下降30.38%。
8：5月份全国原煤产量同比增长4.2%，显示出一定的生产活力。
9：入夏前煤价无大幅反弹可能，市场对未来走势持谨慎态度。
10：煤炭行业供需形势面临挑战，国际市场煤炭价格整体下移。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）下游需求偏弱，中国神华5月煤炭销量同比减一成，年报季报净利双降。2）中国神华披露2025年5月份主要运营数据。3）中国神华：5月份煤炭销售量同比减少10.7%。4）中国神华前5个月商品煤产量为1.38亿吨 同比减少1.7%。
2、中煤能源：1）中煤能源回应：应对煤炭市场波动采取的主要措施等。2）中煤能源在海口成立销售公司。3）中煤能源披露2025年5月份主要生产经营数据。4）中煤能源5月份商品煤销量2179万吨 同比下降4.9%。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-06-03-0.98%0.43%2025-06-041.20%0.42%2025-06-05-1.13%0.23%2025-06-060.78%0.04%2025-06-090.19%0.43%2025-06-100.17%-0.44%2025-06-110.24%0.52%2025-06-12-0.87%0.01%2025-06-130.65%-0.75%2025-06-160.53%0.35%2025-06-170.16%-0.04%2025-06-18-0.84%0.04%2025-06-19-0.81%-0.79%2025-06-20-0.03%-0.07%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华0.46%0.74%-6.92%陕西煤业0.81%-0.15%-23.45%中煤能源5.39%4.19%-10.57%兖矿能源-2.01%0.16%-24.57%电投能源0.73%6.73%-10.74%山西焦煤-2.01%0.32%-37.17%苏能股份1.96%2.56%1.76%潞安环能-1.29%-3.07%-46.73%淮北矿业-5.46%-2.43%-34.02%华阳股份0.00%0.75%-31.27%冀中能源-4.67%-6.99%-8.19%晋控煤业-2.51%0.00%-34.18%美锦能源-0.94%-3.23%-13.93%平煤股份-4.33%-5.81%-35.71%华电能源-3.38%-9.49%11.71%山煤国际-1.72%-2.28%-42.28%新集能源-3.74%-4.17%-36.02%甘肃能化0.41%-0.41%-26.59%昊华能源0.28%-0.14%-22.76%盘江股份-0.66%-2.80%-21.39%
【2025-06-13】
行业周报|煤炭开采加工指数涨0.14%, 跑赢上证指数0.38%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年6月9日-2025年6月13日，上证指数跌0.25%，报3377.00点。创业板指涨0.22%，报2043.82点。深证成指跌0.6%，报10122.11点。煤炭开采加工指数涨0.14%，跑赢上证指数0.38%。前五大上涨个股分别为安源煤业、云煤能源、山西焦煤、兖矿能源、华阳股份。
行业新闻摘要：
1：随着国内动力煤产能持续释放，煤价有望进一步下行。
2：唐山地区黑色产业链调研显示，煤矿库存压力继续增加，焦煤减产力度加大。
3：煤炭大会释放转型信号，未来发展将从规模扩张转向质量优先。
4：市场情绪多偏悲观，焦煤期价可能延续偏弱震荡运行。
5：国家发展改革委就《能源规划管理办法》公开征求意见，未列入目录清单的能源规划不得编制。
6：进口煤市场流动性小幅提升，投标价重心上移。
7：煤炭企业当前形势下的机遇与挑战研讨会召开，探讨行业发展趋势。
8：煤炭行业面临深渊，俄罗斯煤炭行业今年亏损已达10亿美元。
9：国内商品期货市场对焦煤价格的预期持续承压，反弹空间有限。
10：煤矿安全强制性国家标准的修订正在进行中，旨在提升煤矿安全生产水平。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）智通港股通持股解析。
2、陕西煤业：1）长城汽车目标涨幅超95%，恒顺醋业、润禾材料评级被调低。
3、兖矿能源：1）兖矿能源：每股A股将于6月18日派发现金红利0.54元。
4、电投能源：1）绿电重组潮起！国家电投、上海电力等央国企集体入局。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-26-0.06%-0.05%2025-05-27-0.39%-0.18%2025-05-280.27%-0.02%2025-05-290.08%0.70%2025-05-30-0.43%-0.47%2025-06-03-0.98%0.43%2025-06-041.20%0.42%2025-06-05-1.13%0.23%2025-06-060.78%0.04%2025-06-090.19%0.43%2025-06-100.17%-0.44%2025-06-110.24%0.52%2025-06-12-0.87%0.01%2025-06-130.65%-0.75%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华-0.71%0.54%-7.23%陕西煤业-1.20%1.44%-24.42%中煤能源-1.52%0.97%-16.37%兖矿能源3.02%2.77%-24.71%电投能源-2.34%7.68%-13.62%山西焦煤3.19%-0.61%-37.18%苏能股份0.39%0.79%-4.13%潞安环能0.37%-2.86%-47.47%淮北矿业-0.92%4.94%-32.16%华阳股份1.51%0.00%-34.93%冀中能源-1.32%-1.48%-7.83%晋控煤业-0.91%5.38%-35.44%平煤股份-3.30%-1.17%-36.13%美锦能源-1.40%-0.47%-18.46%华电能源-0.84%-8.85%12.32%新集能源-0.60%-1.62%-34.12%山煤国际-1.25%-1.14%-43.99%甘肃能化-0.41%-0.82%-30.46%昊华能源-0.41%0.00%-24.34%盘江股份-0.22%-1.52%-25.29%
【2025-06-06】
行业周报|煤炭开采加工指数涨0.98%, 跑输上证指数0.15%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年6月3日-2025年6月6日，上证指数涨1.13%，报3385.36点。创业板指涨2.32%，报2039.44点。深证成指涨1.42%，报10183.70点。煤炭开采加工指数涨0.98%，跑输上证指数0.15%。前五大上涨个股分别为大有能源、宝泰隆、山西焦煤、郑州煤电、陕西黑猫。
本周机构观点：
**国盛证券本周观点**：
行情回顾（2025.5.26~2025.5.30）：
中信煤炭指数3,258.46点，下跌0.54%，跑赢沪深300指数0.54pct，位列中信板块涨跌幅榜第23位。
深陷价格下行泥潭已久，市场持续探底如同无尽长夜，情绪亦降至冰点，黎明前的黑暗尤为煎熬。但转折的契机正在裂缝中透出微光，部分产能已陷入亏损，成本支撑逐步显现，只待政策甘霖便可破土重生。
重点领域分析：
本周动力煤价格持稳运行，焦煤依然偏弱。截至5月30日，北港动煤报收620元/吨，周环比持平；CCI柳林低硫主焦1140元/吨，周环比-30元/吨。
动力煤方面，产地涨、港口稳，买方主导，关注迎峰度夏期间的需求强度以及有无稳价政策出台。供应方面，月底生产任务完成停产或减产煤矿增多，叠加少数煤矿因环保及换工作面影响，主产区煤矿产能利用率下降。需求方面，当前电厂日耗正处季节性回升过程，但同时南方雨水较多，水电替代效应增强，在整体库存偏高背景下，电厂主动采购意愿仍较为有限。在部分煤矿价格上涨背景下，贸易商挺价情绪有所增强，报价平稳，下游需求以少量空单为主，对高价货源接受意愿不高，成交略僵持。
恰逢月末，部分煤矿因完成月度生产任务而停产/减产，产地供应有所减少，下游部分冶金、化工等非电终端进行阶段性补库，带动站台及贸易商发运积极性有所提高，从而推动产地价格普遍上涨。但由于迟迟未见下游电厂开启大规模主动采购，港口价格僵持，本周指数报价更是连稳5天。
当前的煤炭市场明显是以买方作为主导，买方的采购策略及力度决定了煤价的运行方向及力度，而上述又取决于今年迎峰度夏期间的需求强度以及有无稳价政策出台，后续应重点关注。
焦煤方面，观点不变，核心关注焦煤企业何时减产。本周产地煤价加速下跌，钢材及期货盘面持续下行，市场悲观预期蔓延，煤矿降价后销售依旧承压，库存持续累积至高位，部分煤种报价继续下调30~80元/吨，续创新低。供应方面，因库存压力及顶仓短期停产及限产的煤矿增多，另外部分煤矿因搬迁工作面或其他自身原因也有减产行为，本周整体供应继续收缩。据汾渭统计，本周样本煤矿原煤产量1263万吨，周环比减少10.4万吨。需求方面，钢厂铁水本周继续回落，由于市场普遍对于后市谨慎，下游补库需求进一步走弱，钢焦企业对部分焦煤仍有压价意愿，仅保持刚需采购，导致煤矿库存压力进一步加大，多采取降价促销策略。
此前我们一直强调“焦煤供需偏松格局仍未得到实质性改变，需等待价格进一步下行导致国内部分地区出现减产信号”。在3月初焦煤价格跌至1250元/吨持稳运行2月有余后，近3周时间，价格再次累计下跌110元/吨左右，但仍未见明显减产信号。
目前，市场预期钢材需求即将季节性见顶，去库速度放缓甚至转为累库背景下，铁水亦面临持续回落压力。“预期”往往是主导市场行情演绎的最重要因素，在当前焦煤供应水平下，后期若随着铁水再度回落，焦煤仍面临一定压力。当前价格下，部分焦煤企业已陷入账面亏损，后期重点关注铁水下滑带来的负反馈力度以及煤矿面临亏损局面下是否有减产/停产等现象。
未来，焦煤能否打开上涨空间主要关注2个方面：（1）焦煤进口（尤其蒙煤进口）是否发生较大扰动；（2）国内是否有强刺激政策落地。
投资策略：
重点推荐煤炭央企中国神华（H+A）、中煤能源（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的新集能源、陕西煤业、电投能源、淮北矿业；弹性的兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。
此外，前期完成控股股变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。
风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。
**东吴证券本周观点**：
行业近况
本周（5月26日至5月30日）港口动力煤现货价环比持平，报收611元/吨。
供给端，本周环渤海四港区日均调入量178.60万吨，环比上周增加2.80万吨，增幅1.59%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有上升。
需求端，本周环渤海四港区日均调出量204.29万吨，环比上周增加23.71万吨，增幅13.13%；日均锚地船舶共82艘，环比上周增加20艘，增幅33.18%。库存端，环渤海四港区库存端3057.20万吨，环比上周减少153.40万吨，降幅4.78%。港口本周日均调出量环比回升，库存绝对值减少，同比仍处高位，煤价震荡运行。
我们分析认为：煤炭价格目前主要受库存高位影响以及汛期水电稳增影响导致上涨动能有限，但伴随逐步进入迎峰度夏旺季期，煤价或有进一步触底上行可能。
估值与建议：
仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。
核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：昊华能源，建议关注广汇能源。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。
行业新闻摘要：
1：科技赋能向“新”而行，生态型开采助力煤炭产业绿色转型。
2：江苏精心组织能源电力保供工作，提前做好煤炭物料储备。
3：焦企对原料煤采购有所推迟，焦煤长期偏空趋势未改。
4：2025年新疆铁路货运发送量预计突破1亿吨。
5：煤矿“一站多面”远距离高压集中智能供液技术研讨会在淄博市召开。
6：2024年一次能源生产总量为49.8亿吨标准煤，比2023年增长4.6%。
7：全国首套悬臂式智能化掘锚机器人成功应用于煤矿。
8：生态环境部发布《2024中国生态环境状况公报》。
9：重视需求旺季的规律性，煤炭行业面临机遇与挑战。
10：煤炭企业当前形势下的机遇与挑战研讨会成功举办。
龙头公司动态：
1、中煤能源：1）中煤能源将派发末期股息每股0.258元。2）中煤能源目标涨幅超35%，万华化学获“买入”评级。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-190.77%0.00%2025-05-20-0.66%0.38%2025-05-211.93%0.21%2025-05-22-0.93%-0.22%2025-05-23-0.29%-0.94%2025-05-26-0.06%-0.05%2025-05-27-0.39%-0.18%2025-05-280.27%-0.02%2025-05-290.08%0.70%2025-05-30-0.43%-0.47%2025-06-03-0.98%0.43%2025-06-041.20%0.42%2025-06-05-1.13%0.23%2025-06-060.78%0.04%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华-0.05%3.10%-5.63%陕西煤业-4.02%4.27%-20.30%中煤能源-1.49%5.08%-13.41%兖矿能源-2.10%1.04%-25.68%电投能源-0.56%10.25%-13.11%山西焦煤4.15%-2.79%-38.04%苏能股份0.39%1.19%-1.93%淮北矿业2.65%4.76%-27.91%潞安环能0.93%-1.19%-47.00%华阳股份0.15%0.76%-34.95%冀中能源-0.30%5.86%-6.96%平煤股份0.95%1.92%-32.59%晋控煤业-0.74%7.30%-33.04%美锦能源2.63%0.00%-16.83%华电能源0.42%-3.63%14.35%山煤国际-2.43%0.00%-42.01%新集能源0.30%-0.44%-32.19%甘肃能化1.25%2.10%-32.12%昊华能源-0.96%0.84%-24.35%大有能源10.51%19.19%54.72%
【2025-05-30】
行业周报|煤炭开采加工指数跌-0.57%, 跑输上证指数0.54%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年5月26日-2025年5月30日，上证指数跌0.03%，报3347.49点。创业板指跌1.4%，报1993.19点。深证成指跌0.91%，报10040.63点。煤炭开采加工指数跌-0.57%，跑输上证指数0.54%。前五大上涨个股分别为电投能源、安泰集团、新大洲A、安源煤业、云煤能源。
行业新闻摘要：
1：内蒙古高头窑矿区中小型露天煤矿整合改造区规划获批。
2：国家出台焦炭能耗新标准，推动行业绿色转型，将于2026年5月1日起实施。
3：我国最大煤岩气田累产油气当量超280万吨。
4：亚洲动力煤市场供需格局新变化。
5：煤炭资源型城市的新生之路。
6：煤矿让利致黑色产业链利润流向钢企。
7：供给偏宽松格局贯穿全年，焦煤短期弱势格局难改。
8：煤价下行倒逼行业转型，煤电联营与煤化工成破局关键。
9：内蒙古召开矿井水综合利用现场会，推动能源领域节水行动走深走实。
10：煤炭行业整体产能释放相对平稳，焦炭期货盘面开启下降周期。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）中国神华拟购国能财务公司股权。2）花旗：升中国神华目标价至36.3港元 维持“买入”评级。3）上市公司真金白银分红2.4万亿元。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-130.38%0.17%2025-05-140.14%0.86%2025-05-151.14%-0.68%2025-05-160.21%-0.40%2025-05-190.77%0.00%2025-05-20-0.66%0.38%2025-05-211.93%0.21%2025-05-22-0.93%-0.22%2025-05-23-0.29%-0.94%2025-05-26-0.06%-0.05%2025-05-27-0.39%-0.18%2025-05-280.27%-0.02%2025-05-290.08%0.70%2025-05-30-0.43%-0.47%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华-0.35%3.29%-3.11%陕西煤业0.24%8.87%-13.59%中煤能源-1.02%5.62%-12.96%兖矿能源-0.23%5.49%-28.23%电投能源6.28%10.87%-12.24%苏能股份0.40%1.20%-6.11%山西焦煤-3.68%-6.08%-41.33%淮北矿业0.49%4.81%-32.52%潞安环能-3.85%-1.65%-49.05%华阳股份-1.63%1.07%-35.55%冀中能源-0.59%7.37%-7.84%平煤股份-0.36%2.19%-35.63%晋控煤业-1.54%9.76%-31.12%山煤国际-0.71%2.75%-38.69%美锦能源0.24%-0.24%-25.04%华电能源-0.42%0.42%5.78%新集能源-1.03%0.15%-34.18%甘肃能化0.84%2.13%-31.82%昊华能源-2.14%1.25%-24.09%盘江股份-1.50%1.10%-26.21%
【2025-05-29】
郎国民与三一集团董事、三一重能董事长周福贵举行会谈
【出处】华电能源官微
5月28日，公司党委书记、董事长郎国民在公司本部与三一集团董事、三一重能董事长周福贵举行会谈，双方就深化务实合作、共同推进重点项目进行深入交流。
郎国民对周福贵一行来访表示欢迎，感谢三一集团长期以来对公司的支持和帮助，并介绍了公司重点项目概况。郎国民指出，三一集团是中国工程机械行业的领军企业之一，作为民营企业有极高的政治站位，在企业文化、技术管理、创新能力等多方面都值得学习，三一集团与公司有着良好合作基础和巨大合作空间，在当前能源行业转型持续深化的背景下，希望双方充分发挥各自优势，加强产业协同，围绕项目开发、科技创新、设备运维等领域不断深化务实合作，积极探索合作新模式、新路径、新机制，打造示范项目，共同服务国家战略需求。
周福贵感谢华电能源公司长期以来给予三一集团的支持和帮助，对华电能源公司的企业文化建设和深厚红色文化底蕴给予高度赞扬。周福贵表示，华电能源公司是三一集团十分重要的重要战略合作伙伴，双方战略契合度高、合作基础好、产业互补性强，希望双方进一步深化合作，实现互利共赢。
会谈前，周福贵一行参观了公司红色文化展厅（经济运行中心）。
三一集团高级副总经理、三一重能营销公司总经理余梁为，公司副总经济师，双方有关部门负责人参加会谈。
【2025-05-23】
行业周报|煤炭开采加工指数涨0.22%, 跑赢上证指数0.78%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年5月19日-2025年5月23日，上证指数跌0.57%，报3348.37点。创业板指跌0.88%，报2021.50点。深证成指跌0.46%，报10132.41点。煤炭开采加工指数涨0.22%，跑赢上证指数0.78%。前五大上涨个股分别为大有能源、晋控煤业、电投能源、山煤国际、陕西煤业。
本周机构观点：
**国海证券本周观点**：
事件：
2025年5月19日，国家统计局发布2025年4月能源生产情况：
煤炭：原煤生产稳定增长。4月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长3.8%，增速比3月份回落5.8个百分点；日均产量1298万吨。
电力：规上工业电力生产平稳增长。4月份，规上工业发电量7111亿千瓦时，同比增长0.9%，增速比3月份放缓0.9个百分点；日均发电237.0亿千瓦时。1-4月份，规上工业发电量29840亿千瓦时，同比增长0.1%，扣除天数原因，日均发电量同比增长0.9%。分品种看，4月份，规上工业火电降幅持平，水电由增转降，核电增速放缓，风电、太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降2.3%，降幅与3月份持平；规上工业水电下降6.5%，3月份为增长9.5%；规上工业核电增长12.4%，增速放缓10.6个百分点；规上工业风电增长12.7%，增速加快4.5个百分点；规上工业太阳能发电增长16.7%，增速加快7.8个百分点。
投资要点:
供给端：4月生产与进口较3月均有放缓，供给约束进一步提升生产
方面：4月原煤生产同比+3.8%，增速较3月放缓5.8pct。2025年4月，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长3.8%，同比增速相较3月降低5.8pct；2025年4月，规上工业原煤日均产量为1298万吨，月度环比减少123.5万吨/天，同比增长58.8万吨/天。1-4月，规上工业原煤产量15.8亿吨，累计同比增长6.6%，累计同比增速相较1-3月降低1.50pct。4月产量同比增速放缓主要系淡季火电需求不佳，煤矿场内库存中高水位下，部分煤矿减少产量以促进供需关系的平稳有关。
样本大型煤企煤炭生产同比分化。我们以中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能为样本，2025年4月，中国神华商品煤产量为2730万吨，同比-3.9%；陕西煤业煤炭产量为1424万吨，同比-1.8%；中煤能源煤炭产量为1105万吨，同比+5.4%；潞安环能原煤产量为495万吨，同比+4.2%。整体看，样本公司煤炭产量同比存在分化。
进口方面：4月煤炭进口同比-16%，降幅较3月扩大10pct，海外煤性价比大幅下降、进口约束的逻辑在数据端继续得以验证。2025年4月，我国进口煤炭3,783万吨、同比-16.40%，降幅较2025年3月扩大10pct。
按照2025年1-4月国内产量同比增速6.6%以及进口量同比增速-5.3%来计算，2025年1-4月国内煤炭供应同比增速为5.6%（供应增速测算未考虑热值变化），增速较1-3月下降1.8pct。
近期美国关税新政落地对市场情绪构成一定冲击，市场寻求稳健性资产，在煤炭库存维持去化、煤价止跌企稳下，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时近期，国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。重点关注：（1）稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源。（2）动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源。（3）焦煤弹性较大标的：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。
风险提示：1）经济增速不及预期风险；2）政策调控力度超预期的风险；3）可再生能源持续替代风险；4）煤炭进口影响风险；5）重点关注公司业绩可能不及预期风险；6）测算误差风险；7）动力煤价格波动风险。
**国盛证券本周观点**：
事件：国家统计局公布2025年4月份能源生产情况。
4月原煤产量环比下降5000万吨。据国家统计局数据，4月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长3.8%，增速比3月份回落5.8个百分点；日均产量1298万吨。1—4月份，规上工业原煤产量15.8亿吨，同比增长6.6%。展望2025年，考虑到2024年上半年山西集中减产影响以及我们对明年煤矿产能投放情况的梳理，我们预计在主产区均能顺利完成产量目标的理想情况下（不考虑表外转表内、增产不增量等现象），2025年产量净增量仅5500~6000万吨，同比增长约1.2~1.3%，增速较2024年继续放缓。
4月原煤进口3783万吨，同比-16.41%。2025年4月份，我国进口煤炭3782.5万吨，较去年同期的4525.2万吨减少742.7万吨，同比下降16.41%；较3月份的3873.2万吨减少90.7万吨，环比下降2.34%。2025年1-4月份，我国共进口煤炭15267.1万吨，同比下降5.3%。展望2025年，参考普氏等预测数据，考虑到2024年动力煤进口依赖度过高、人民币贬值趋势以及地缘政治等影响海外天然气价格阶段性上涨带来天然气替代性性价比趋弱等因素，我们预计动力煤进口或稳中有降，难超预期，全年水平或在3.85亿吨左右，同比下滑4.9%。焦煤进口方面，考虑到目前焦煤价格已跌至18年水平，蒙煤或因销售不畅倒逼进口量有所下滑，海运焦煤价格出现倒挂，因此我们认为2025年进口压力有望缓解。
4月火电降幅持平，同比-2.3%。4月份，规上工业发电量7111亿千瓦时，同比增长0.9%，增速比3月份放缓0.9个百分点；日均发电237.0亿千瓦时。1—4月份，规上工业发电量29840亿千瓦时，同比增长0.1%，扣除天数原因，日均发电量同比增长0.9%。分品种看，4月份，规上工业火电降幅持平，水电由增转降，核电增速放缓，风电、太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降2.3%，降幅与3月份持平；规上工业水电下降6.5%，3月份为增长9.5%；规上工业核电增长12.4%，增速放缓10.6个百分点；规上工业风电增长12.7%，增速加快4.5个百分点；规上工业太阳能发电增长16.7%，增速加快7.8个百分点。
4月粗钢产量同比持平。根据国家统计局数据，2025年4月粗钢产量8602万吨，同比增长0.0%。截至2025年5月16日当周，247家样本钢厂日均铁水产量244.8万吨，同比增长3.3%。此前我们一直强调“焦煤供需偏松格局仍未得到实质性改变，需等待价格进一步下行导致国内部分地区出现减产信号”。在3月初焦煤价格跌至1250元/吨持稳运行2月有余后，近2周时间，价格再次累计下跌50元/吨左右，但仍未见明显减产信号。受制于预期较弱，焦煤目前仍处抵抗式下跌过程，重点关注价格下行至何时能带来供应端变化。目前，市场预期钢材需求即将季节性见顶，去库速度放缓甚至转为累库背景下，铁水亦面临回落压力。预期”往往是主导市场行情演绎的最重要因素，在当前焦煤供应水平下，后期若随着铁水再度回落，焦煤仍面临一定压力。当前价格下，部分焦煤企业已陷入账面亏损，后期重点关注铁水下滑带来的负反馈力度以及煤矿面临亏损局面下是否有减产/停产等现象。未来，焦煤能否打开上涨空间主要关注2个方面：（1）焦煤进口（尤其蒙煤进口）是否发生较大扰动；（2）国内是否有强刺激政策落地。
投资策略。重点推荐煤炭央企中国神华（H+A）、中煤能源（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；绩优则股优”，绩优的新集能源、陕西煤业、电投能源、淮北矿业；弹性的兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。
此外，前期完成控股股变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。
风险提示：在建矿井投产进度超预期，下游需求不及预期，新建矿井项目批复加速。
行业新闻摘要：
1：山西强化煤矿上级企业安全管理责任。
2：上游矿山环节仍在持续累库，焦煤弱势震荡为主。
3：甘肃华亭：从“黑煤”到“绿链”的转型突围。
4：煤矿仍在增产，网上竞拍起拍价下调10-95元。
5：突发！两起煤矿事故4人遇难！两煤矿等级被降低撤销。
6：煤矿大面积的减产何时能有真正动作。
7：工业创新暨煤矸石高值利用项目发展大会在山西高平举行。
8：煤矸石如何变废为宝，专家齐聚高平探讨资源化利用新路径。
9：山西正式筹建全国首个聚焦煤炭全产业链技术攻关的省级碳计量中心。
10：供需疲弱，港口库存仍处高位，煤价震荡运行。
摘要：该行业新闻反映了煤炭开采加工领域的安全管理责任：市场供需状况、转型升级的挑战与机遇，以及资源化利用的创新探索。山西省在安全管理和绿色转型方面积极推进，同时面临事故和市场波动的压力。煤矿增产及库存问题依然突出，显示出行业在供需矛盾中的复杂局面。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）智通港股通持股解析。
2、电投能源：1）电投能源拟收购白音华煤电 标的资产254亿年营收超百亿。2）电投能源拟购白音华煤电股权 构成关联交易。3）电投能源拟收购白音华煤电100%股权 提升优势产业集中度。4）电投能源拟全资收购白音华煤电 复牌股价炸板涨4.48%。5）拟收购白音华煤电100%股权，电投能源开盘涨停。6）电投能源重大资产重组 收购白音华煤电。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-060.38%1.13%2025-05-070.18%0.80%2025-05-08-0.23%0.28%2025-05-09-0.10%-0.30%2025-05-12-0.56%0.82%2025-05-130.38%0.17%2025-05-140.14%0.86%2025-05-151.14%-0.68%2025-05-160.21%-0.40%2025-05-190.77%0.00%2025-05-20-0.66%0.38%2025-05-211.93%0.21%2025-05-22-0.93%-0.22%2025-05-23-0.29%-0.94%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华0.61%3.01%-0.10%陕西煤业3.69%2.92%-13.55%中煤能源2.75%3.15%-6.51%兖矿能源1.26%4.03%-27.59%电投能源4.31%0.49%-14.35%山西焦煤-1.88%-5.87%-39.85%苏能股份0.00%-1.75%-4.54%潞安环能0.18%-1.15%-48.34%淮北矿业1.81%0.73%-31.43%华阳股份0.30%3.06%-32.85%冀中能源1.05%16.41%-7.54%平煤股份1.81%0.36%-33.99%晋控煤业5.20%7.30%-26.11%山煤国际3.70%-2.78%-36.24%美锦能源-1.42%1.46%-23.58%华电能源-3.63%8.64%8.64%新集能源0.59%-5.05%-30.06%甘肃能化-1.65%-0.83%-31.01%昊华能源3.18%7.02%-23.38%大有能源5.76%23.39%35.26%
【2025-05-22】
连续获得5A！华电能源在中电联火电机组能效对标中再创佳绩
【出处】华电能源官微
近日，中国电力企业联合会公布“2024年度电力行业火电机组能效水平对标结果”，华电能源多台机组在全国火电机组能效对标中获奖。
在中国电力企业联合会公布的对标结果中，华电能源所属哈热电厂#9机组获350MW级超临界供热湿冷机组5A称号、#7机组获300MW级亚临界供热湿冷机组3A称号；哈三电厂#3机组获600MW级亚临界湿冷机组类别4A称号、#4机组获600MW级亚临界湿冷机组类别3A称号。同时，哈热电厂#9机组获350MW级超临界供热湿冷机组供电煤耗指标首位机组称号、富发#2机组进入200MW级机组类别排序前20%机组名单。至此，哈热电厂350MW超临界机组连续三年获得5A优胜机组称号、哈三电厂两台600MW亚临界机组连续五年获奖，全面树立了火电行业高质量发展的新典范。
发电机组能效对标竞赛是中国电力企业联合会组织开展的一项全国范围内火电行业对标评比活动，通过严格的评审程序对机组的能效指标、技术监督指标、环保指标和可靠性指标进行综合评价，竞赛结果得到全国电力行业高度认可，获奖机组代表了电力行业最高水平。
近年来，华电能源高度重视中电联全国火电燃煤机组对标竞赛活动，专门制定“十四五”优胜机组创建工作方案，在成本列支、技改投入等方面向重点培育选树机组倾斜，重点打造有效益潜力、能够提升公司品牌价值的机组。结合大规模设备更新推进火电机组“三改联动”工作，重点开展了“切缸供热改造”、“汽轮机冷端提效”等节能技改项目。
积极开展同类型机组对标工作。华电能源抓住关键指标，强化对标结果应用，通过对标总结分析规律性趋势，应用和实践对标结果，将对标管理与运行、维护、检修、技改等生产日常管理有机结合。
勇于改革创新，优化创建环境。华电能源加大系统内部电量优化、电煤采购和电热市场开拓等方面工作力度，为争创优胜机组提供有利条件。针对创建机组目标优化电热负荷分配、科学掺烧掺配、合理安排检修计划，努力创造机组长周期连续运行条件。
更加务实开放、稳健晋位升级。荣誉的取得，不仅彰显了华电能源在节能减排、绿色发展等方面的显著成果，更体现了公司在积极落实“双碳”目标的决心和行动。公司将紧跟集团公司战略部署，坚持绿色发展理念，以技术创新为动力，以节能减排为核心，不断探索和拓展火电机组的新质生产力，提高机组的能效水平和运行灵活性，为全力打造“五位一体”跨行业跨地区大型一流综合能源上市公司、助力集团公司加快建设世界一流清洁低碳能源企业贡献新的、更大的力量。
【2025-05-22】
华电能源：锦兴公司肖家洼煤矿获评国家一级安全生产标准化煤矿
【出处】华电能源官微
近日，国家矿山安全监察局公布了最新一批安全生产标准化管理体系一级达标煤矿名单，公司所属企业山西锦兴能源有限公司肖家洼煤矿成功入选。
成功入?
」乙患栋踩曜蓟嚎笫俏夜嚎蟀踩芾淼淖罡呷儆竦靡患侗曜蓟姥∪隙ǖ拿嚎螅诎踩喙堋⒄咧С值确矫嫦硎芏嘞钣呕荽觥＞细裆蠛撕拖殖〖觳椋敬纹姥∪灿?9处煤矿获此殊荣。
近年来，肖家洼煤矿认真落实国家关于煤矿安全生产标准化的各项要求，不断完善安全管理体系，在2021年通过二级标准化认定后，持续改进安全管理，不断创新工作方法，全面推动矿井安全生产标准化管理水平的再提升，为矿井的安全发展筑牢坚实根基。
建立责任体系，开展安全培训、加强现场管理，推动安全生产标准化工作不断深入。
建立风险管控机制，完善隐患排查治理，改进支护工艺，优化通风系统，切实提升了安全生产水平。
注重典型经验总结，形成行之有效的安全管理方法。一是将“三违”升级为“四违”，增加对失责人员的考核，进一步筑牢安全防线；二是开发“一岗三述”工作卡与竞赛体系，通过岗位风险描述、手指口述、系统联述，有效提升全员风险管控能力；三是建立标准化示范岗动态考评制度，实行月度绩效挂钩，切实调动各级人员安全管理积极性。
下一步，公司将持续巩固和提升安全生产标准化建设成果，努力打造本质安全型矿井，为保障能源供应、促进经济社会的高质量发展作出新的更大贡献。
【2025-05-22】
华电能源:持续关注煤炭价格走势 推动电源结构转型升级和优化布局
【出处】证券时报网
华电能源(600726)5月22日披露投资者关系活动记录表显示，公司于近日参加了“2025年黑龙江辖区上市公司投资者集体接待日活动”，并通过上证路演中心举办了2024年度暨2025年第一季度业绩说明会。
“公司是黑龙江省最大的发电及集中供热运营商，主要产品为电力、热力，火力发电厂分布在黑龙江省主要中心城市，无剥离发电和供热业务的计划。”华电能源在回答投资者提问时表示，2024年公司全力提质增效，增收节支，2024年实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，实现扭亏为盈。公司将积极提升经营质效，持续驱动公司价值提升。
华电能源介绍，公司的主要业绩驱动因素包括但不限于发电量(供热量)、电价(热价)、燃料价格、煤炭产销量、煤炭销售价格等方面。同时加强经营管理、技术创新、环境政策、人才队伍等亦会间接影响公司当期业绩和发展潜力。
华电能源有优质丰富的煤炭资源优势，所属锦兴公司肖家洼煤矿井田面积58.578km，煤类主要为气煤和1/3焦煤，少量1/2中粘煤和弱粘煤，发热量为属低—特高热值煤，是良好的发电用煤和气化用煤，同时是很好的炼焦(配)煤，具有较强的市场竞争力。
“公司持续关注煤炭价格走势，深入开展提质增效，提升企业盈利水平。”华电能源表示，一是加强煤矿产洗销协同。进一步提高商品煤产量、质量。及时调整生产洗选工艺，加强煤矿、洗煤厂及销售的统筹调度，以稳定的商品煤产量及质量冲抵市场下行带来的价格影响。二是加强煤炭市场开拓。灵活构建煤炭销售渠道，坚持零库存战略，确保销售、生产动态平衡。三是加强煤质管理。牢固树立“抓煤质就是抓效益”的理念，加强煤质源头管理，全力做好以质提效、以质增收。充分发挥煤炭销售“可精、可电”的优势，加大精煤产量，进一步提升经济效益。
华电能源介绍，经市场综合评估研判，2025年，煤炭产量、消费量有望保持增长态势，全年煤炭市场供需将呈现相对平衡并向宽松转变的运行态势。2025年，从需求方面看，我国宏观经济将继续保持平稳增长，将为我国电力需求增长提供稳定支撑。公司与同行业可比公司在业务规模、产品结构、销售市场等方面存在一定程度差异。未来，公司将持续进行产品和技术研发创新，以市场需求为导向，打造核心竞争力，不断优化产品结构、扩大市场份额，致力于驱动公司价值提升。
“综合来看，2025年能源行业将经历结构性重构，呈现‘传统能源转型与新能源爆发并行、技术突破与政策博弈交织’的复杂格局。”华电能源表示，公司将抢抓新型电力系统建设的战略机遇期和新能源资源拓展的重要“窗口期”，用好用足国家“两重”“两新”政策，持续推动电源结构转型升级和优化布局，全面提升发展质量和效益，推动公司晋位升级。
【2025-05-16】
行业周报|煤炭开采加工指数涨2.10%, 跑赢上证指数1.34%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年5月12日-2025年5月16日，上证指数涨0.76%，报3367.46点。创业板指涨1.38%，报2039.45点。深证成指涨0.52%，报10179.60点。煤炭开采加工指数涨2.10%，跑赢上证指数1.34%。前五大上涨个股分别为大有能源、安源煤业、新大洲A、开滦股份、郑州煤电。
本周机构观点：
**光大证券本周观点**：
高库存压力凸显，煤价进一步下跌。（1）截至5月9日，环渤海港口煤炭库存3305.1万吨，环比+6.50%，同比+42.15%，处于同期最高水平；（2）在高库存的背景下，本周港口煤价在前段时间横盘后出现了松动下滑的迹象，本周（5.5-5.9）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500大卡周度平均值）为638元/吨，环比-14元/吨（-2.18%），港口跌幅大于坑口跌幅，显示出目前下游压力大于上游，短期需求趋弱导致煤价承压。
本周港口煤价有加速下跌迹象。（1）本周（5.5-5.9）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500大卡周度平均值）为638元/吨，环比-14元/吨（-2.18%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800大卡）周度平均值为510元/吨，环比-6元/吨（-1.21%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格（5500大卡周度平均值）为70美元/吨，环比-0.64%；（4）欧洲天然气期货结算价（DUTCHTTF）为34欧元/兆瓦时，环比+6.41%；（5）布伦特原油期货结算价为63.91美元/桶，环比+4.27%。
铁水周产量创5年同期新高，三峡出库流量维持低位。（1）本周110家样本洗煤厂（约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能50%）开工率为62.4%，环比-0.5pct，同比-1.7pct，当前仍处于5年同期低位水平；（2）本周247座高炉产能利用率为92.09%，环比+0.09pct，同比+4.42pct，日均铁水产量245.70万吨，环比+0.1%，同比+4.7%；（3）本周28个主要城市平均气温为23.87℃，处于同期中位；（4）本周三峡出库流量为8783立方米/秒，环比+2.42%，同比-38.40%。
环渤海港煤炭库存处于近5年最高水平。（1）截至5月9日，秦皇岛港口煤炭库存753万吨，环比+8.03%，同比+56.22%，处于同期最高水平；（2）截至5月9日，环渤海港口煤炭库存3305.1万吨，环比+6.50%，同比+42.15%，处于同期最高水平；（3）截至5月9日，独立焦化厂炼焦煤库存775.17万吨，环比-4.33%，样本钢厂炼焦煤库存787.21万吨，环比+0.31%，当前均处于同期低位水平；（4）截至5月9日，110家样本洗煤厂精煤库存197.28万吨，环比+1.75%，同比+30.95%。
投资建议：近期需求趋弱、港口库存持续累计，导致港口煤价出现松动下滑，短期来看，煤价企稳可能需要需求恢复，建议以防守思路对待当前板块，推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华、中煤能源。
风险分析：经济增速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。
行业新闻摘要：
1：焦炭首轮提降落地，期货盘面价格震荡运行。
2：焦钢产业链负反馈延续，焦煤期货价格承压下调。
3：山西正式筹建全国首个聚焦煤炭全产业链技术攻关的省级碳计量中心。
4：煤炭行业多家单位入选2024年国家级高技能人才培训基地和技能大师工作室项目备案名单。
5：印尼中卡煤货盘询货增多，市场需求有所回暖。
6：动力煤产地价跌势有所放缓，市场预期有所改善。
7：煤炭行业面临高库存压力，价格整体承压。
8：煤炭行业数字化转型加速，推动产能提升与安全保障。
9：俄罗斯对华海运煤出口量环比猛增，成为中国煤炭进口主力。
10：煤炭行业正积极应对市场变化，探索新的发展模式与技术创新。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）花旗：维持中国神华买入评级 目标价32.70港元。
2、中煤能源：1）中煤能源4月商品煤销量同比下降5.8%。
3、兖矿能源：1）兖矿能源：与盐湖股份等签署合作意向书 公司或将不再取得高地资源控制权。2）兖矿能源：青海盐湖拟以3亿美元左右现金认购高地资源股份并成为其最大股东。3）兖矿能源股东山东能源将通过质押专户持有的公司2.098亿股A股股份解除质押。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-04-240.50%0.03%2025-04-250.07%-0.07%2025-04-28-1.36%-0.20%2025-04-29-0.45%-0.05%2025-04-300.02%-0.23%2025-05-060.38%1.13%2025-05-070.18%0.80%2025-05-08-0.23%0.28%2025-05-09-0.10%-0.30%2025-05-12-0.56%0.82%2025-05-130.38%0.17%2025-05-140.14%0.86%2025-05-151.14%-0.68%2025-05-160.21%-0.40%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华1.60%0.00%5.68%陕西煤业2.61%-2.05%-11.59%中煤能源3.74%-0.66%-6.43%兖矿能源2.74%-1.01%-24.96%山西焦煤-0.31%-6.46%-35.98%苏能股份-0.39%-1.94%-4.36%潞安环能1.36%-3.80%-44.06%淮北矿业1.33%-3.49%-30.25%华阳股份0.75%2.60%-31.12%冀中能源0.91%11.17%-6.84%平煤股份-0.12%-3.27%-31.51%晋控煤业4.27%-0.42%-28.34%华电能源-7.81%11.71%11.21%山煤国际0.00%-7.80%-34.33%美锦能源-0.70%2.66%-27.65%新集能源0.45%-3.44%-28.48%甘肃能化0.41%-0.41%-28.40%昊华能源0.84%3.13%-22.98%兰花科创-0.15%-6.89%-27.78%
【2025-05-15】
聚焦产业升级与股东回报 黑龙江辖区上市公司集体回应投资者关切
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 田甜）在第七届“5·15全国投资者保护宣传日”前夕，黑龙江辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日暨业绩说明会于5月14日下午在哈尔滨举行。来自辖区内36家上市公司的120余名高管，通过网络互动平台，围绕公司治理、经营状况、财务报告、发展战略、风险防控、可持续发展等问题，积极回应投资者关切。
记者注意到，在近两个小时的实时交流中，“创新发展”“市值管理”“股东回报”“盈利增长点”“未来规划”等成为业绩说明会的高频词。数据显示，本场活动投资者共提出问题1220个，上市公司代表在线回答提问928个，整体答复率为76%。
技术革新驱动产业升级
在人工智能、低空经济等新兴产业快速发展的背景下，辖区上市公司技术升级路径引发投资者重点关注。
中直股份是我国直升机产业的专业化上市公司。2024年，公司通过重组全面整合直升机业务资产，成为国内A股低空经济概念涵盖直升机业务全链条的核心主机厂上市公司。公司副总经理、董事会秘书章苑表示，重组整合后，公司毛利率、ROE等指标均有所提升，直升机产业链协同效应显著。
针对公司在低空经济领域的应用及布局，章苑介绍，产品端，公司低空经济领域重点产品AC-EV2000雨燕已在珠海航展进行展示；应用端，公司AC312系列产品在抗震救灾、“空中120”等应急救援领域有多项重点应用。未来，公司将不断调整产品结构，逐步推进主要产品的更新换代，布局民用直升机、新能源航空器等领域，持续完善产品谱系和“一机多型、系列发展”的产品格局。
对于投资者提出的如何进一步发挥“机器人+”业务优势，以实现整体业绩的提升，博实股份董事会秘书陈博表示，面向国家数字化战略和未来产业需求，公司对智能工厂方向大力投入，将机器视觉、深度学习、机器人控制算法、专家控制策略等人工智能技术与工业互联网通讯技术相融合，应用于智能车间、智能工厂整体解决方案中，显著提升生产安全性与运营效率，实现全流程精准管控和高效智能生产。结合目前公司在手订单规模和销售市场预期，公司有信心实现经营业绩的持续健康发展。
此外，广联航空、光智科技等多家代表企业负责人表示，面对复杂的外部环境以及激烈的产业竞争，公司将锚定培育新质生产力，持续加大研发投入与技术创新，加快实现高质量发展。
价值创造回应市场关切
在本次业绩说明会上，如何做好市值管理、提高盈利和现金分红水平等也是投资者颇为关注的话题。
北大荒2024年拟派发现金红利总计9.78亿元，分红比例达89.93%，比上年增加了16.4个百分点。关于如何进一步提振投资者信心，提升公司价值，公司董事会秘书李金宝表示，下一步，公司将认真研究提振投资者信心的具体举措，并根据自身发展战略，深耕主业、提升盈利能力，积极探索新的业务增长点，持续提升公司价值。
“为改善产品的盈利能力，公司加大了市场开拓，2025年计划销售整机60万台，较上年增长超过20%，产销量的增加可以摊低固定费用。”东安动力总经理靳松介绍，2025年1-4月，公司前期部分定点客户开始陆续批量生产，销售整机20.33万台，同比增长36.14%。另外，公司持续开展全面价值创造活动，包括制造降本、供应商降价等工作，压减成本，有利于改善盈利能力。
针对2025年哪些产品线被定位为业绩增长核心引擎，佳电股份董事会秘书王红霞表示，从公司所处行业形势看，国家将开展重点用能单位能效诊断及分领域分行业节能降碳专项行动，推进节能降碳改造和用能设备更新。到2025年底，实现重点用能单位节能监察全覆盖，持续完善节能降碳改造和用能设备更新项目储备清单，为电动机市场提供了有利契机。
“公司将通过提高生产效率、推进精细化管理不断增强产品竞争力。同时，加大研发投入、优化产品结构，加大高附加值产品收入占比，实现持续盈利。”王红霞说。
战略布局锚定发展动能
2025年已进入二季度，结合自身特色经营优势，在激烈的市场竞争中谋求发展是不少公司今年经营规划着墨的重点。以哈药股份为例，公司表示，将继续聚焦心脑血管、消化代谢、呼吸系统、抗感染、抗肿瘤等主要疾病领域，大力开展老年人用药、儿童用药和大健康产品的开发，力争研发出具有质量和成本竞争力、技术差异化优势的产品。
“公司今年已有乳果糖口服溶液一个仿制药获批上市，注射用头孢西丁钠（1.0g）、注射用头孢他啶（1.0g、1.5g）两个品种通过仿制药一致性评价。”哈药股份总裁芦传有表示，公司将强力推进在研项目，预计近两年将有磷酸奥司他韦干混悬剂、蛋白琥珀酸铁口服溶液等仿制药获批，以及拉西地平片、注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠等品种将通过仿制药一致性评价。
作为黑龙江省最大的发电及集中供热运营商，华电能源2024年实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，扭亏为盈，发展新质生产力各项工作成效显著。公司总经理魏宁表示，2025年，能源行业将经历结构性重构，呈现“传统能源转型与新能源爆发并行、技术突破与政策博弈交织”的复杂格局。
“公司将抢抓新型电力系统建设的战略机遇期和新能源资源拓展的重要窗口期，用好用足国家‘两重’‘两新’政策，持续推动电源结构转型升级和优化布局，全面提升发展质量和效益，推动公司晋位升级。”魏宁说。
【2025-05-09】
行业周报|煤炭开采加工指数涨2.15%, 跑赢上证指数0.23%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年5月6日-2025年5月9日，上证指数涨1.92%，报3342.00点。创业板指涨3.27%，报2011.77点。深证成指涨2.29%，报10126.83点。煤炭开采加工指数涨2.15%，跑赢上证指数0.23%。前五大上涨个股分别为华电能源、冀中能源、安源煤业、安泰集团、大有能源。
本周机构观点：
**信达证券本周观点**：
本期内容提要:
动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至5月4日，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价652元/吨，周环比下跌3元/吨。产地动力煤：截至4月30日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价590元/吨，周环比下跌5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）497元/吨，周环比持平;大同南郊粘煤坑口价（含税）（Q5500）525元/吨，周环比下跌7元/吨。国际动力煤离岸价：截至5月4日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格70.6美元/吨，周环比持平；ARA6000大卡动力煤现货价97.0美元/吨，周环比持平;理查兹港动力煤FOB现货价75.0美元/吨，周环比持平。
炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比持平，产地临汾价格周环比下降。港口炼焦煤：截至4月30日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）1400元/吨，周持平；连云港山西产主焦煤平仓价（含税）1480元/吨，周持平。产地炼焦煤：截至4月30日，临汾肥精煤车板价（含税）1300.0元/吨，周环比下跌30.0元/吨；兖州气精煤车板价970.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1250.0元/吨，周环比持平。国际炼焦煤：截至4月30日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价203.6美元/吨，周环比下跌0.6美元/吨。
动力煤矿井产能利用率周环比下降，炼焦煤矿井产能利用率周环比增加。截至5月2日，样本动力煤矿井产能利用率为93.9%，周环比下降0.3个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为89.74%，周环比增加1.4个百分点。
沿海八省日耗周环比增加，内陆十七省日耗周环比下降。沿海八省：截至4月29日，沿海八省煤炭库存较上周上升25.30万吨，周环比增加0.77%；日耗较上周上升9.30万吨/日，周环比增加5.27%；可用天数较上周下降0.80天。内陆十七省：截至4月29日，内陆十七省煤炭库存较上周上升203.60万吨，周环比增加2.59%；日耗较上周下降18.40万吨/日，周环比下降6.21%；可用天数较上周上升2.50天。
化工耗煤周环比下降，钢铁高炉开工率周环比持平。化工周度耗煤：截至4月25日，化工周度耗煤较上周下降4.91万吨/日，周环比下降0.72%。高炉开工率：截至5月2日，全国高炉开工率84.3%，周环比持平。水泥开工率：截至4月25日，水泥熟料产能利用率为58.2%，周环比下跌9.1百分点。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为93.9%（-0.3个百分点）,样本炼焦煤矿井产能利用率为89.74%（+1.36个百分点）。需求方面，内陆17省日耗周环比下降18.40万吨/日（-6.21%），沿海8省日耗周环比上升9.30万吨/日（+5.27%）。非电需求方面，化工耗煤周环比下降4.91万吨/日（-0.72%）；钢铁高炉开工率为84.33%（持平）；水泥熟料产能利用率为58.23%（-9.1个百分点）。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报652元/吨（-3元/吨）；京唐港主焦煤价格收报1400元/吨（持平）。值得注意的是，目前处于上半年需求淡季时段，煤炭价格仍延续偏弱运行，后续随着“迎峰度夏”用电高峰逐渐临近，电厂或将在五月下旬启动集中补库，有望带动港口库存去化和煤炭价格企稳反弹。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-20%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当前，煤炭板块迎来较大回调，再次出现较高性价比的底部机会，反观煤炭企业不断实施增持、回购彰显发展信心。我们继续坚定看多煤炭，再度提示逢低配置。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，我们继续全面看多“或跃在渊”的煤炭板块。自上而下重点关注：一是经营稳定、业绩稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源；二是前期超跌、弹性较大的兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤、盘江股份等；同时建议关注兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控等。
风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
**光大证券本周观点**：
基本面：进口减量有限，产增需减导致过剩。（1）2025Q1，我国煤炭进口总量1.1亿吨，同比-0.9%，总体仍维持高位，其中，由印尼进口煤炭5259万吨，同比-6.6%，由澳大利亚进口煤炭1645万吨，同比+3.7%，由蒙古进口煤炭1749万吨，同比+3.1%，由俄罗斯进口煤炭1962万吨，同比+7.9%；（2）2025Q1，我国原煤产量12.0亿吨，同比+8.8%，其中，新疆、山西、陕西、内蒙古原煤产量同比增速分别为16.9%、19.8%、4.1%、2.1%；（3）2025Q1，我国火电发电量1.5万亿千瓦时，同比-4.4%，生铁产量2.2亿吨，同比+1.4%，水泥产量3.3亿吨，同比-1.7%，化工耗煤量0.8亿吨，同比+14.8%。
煤价：长协煤价稳健，现货煤价显著下行。（1）2025Q1，港口5500大卡现货动力煤均价721元/吨，同比-20%，环比-12%；（2）2025Q1，港口5500大卡长协动力煤均价690元/吨，同比-3%，环比-1%；（3）坑口煤价跟随港口煤价下行，2025Q1，榆林、大同、鄂尔多斯动力煤均价分别同比-24%、-26%、-24%；（4）焦煤价格跌幅远大于动力煤价格跌幅，2025Q1，山西吕梁主焦煤均价1252元/吨，同比-44%，环比-19%。
板块盈利：总体承压，企业盈利分化加剧。（1）2025Q1，申万煤炭开采行业总营业收入2845.6亿元，同比-17.8%，归母净利润301.0亿元，同比-27.5%，年化净资产收益率9.6%，同比-4.2pct，环比-2.9pct；（2）2025Q1，市值千亿以上的4家煤企（神华、中煤、陕煤、兖矿）归母净利润234.4亿元，同比-19.9%，剩余20家煤企归母净利润72.5亿元，同比-46.0%，头部企业盈利相对稳健，受煤价下行影响相对较小。
后续展望：供需格局缓慢改善，价格有望触底。（1）3月单月进口煤数量同比-6.4%，后续进口煤数量有望收缩；（2）部分煤炭企业已陷入账面亏损，后续可能有减产/停产等现象；（3）年初以来火电发电量显著低于预期，夏季用电高峰将至，火电需求边际好转有望带动煤炭需求恢复。
投资建议：在当前港口现货动力煤价格低于长协价格的背景下，预计港口动力煤现货价格的进一步下跌空间有限，考虑到2025年煤价中枢同比将下行，仍建议以防守思路对待当前板块，推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华、中煤能源。
风险分析：经济增速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。
行业新闻摘要：
1：煤炭开采行业2024年报及2025年一季报综述显示，煤企成本下降无法补偿煤价下跌，业绩回归合理区间。
2：动力煤市场需求疲软，价格呈现窄幅震荡趋势。
3：海关总署报告称，前4个月铁矿砂、原油、煤等主要大宗商品进口价格普遍下跌。
4：煤炭行业正经历从“烧掉”到“吃干榨净”的转变，推动绿色转型。
5：煤矿智能化改革深入推进，有助于企业高质量发展。
6：供需矛盾加剧，炼焦煤市场弱势格局持续延续。
7：煤价波动不再猜测，煤市数据库提供未来行情预见。
8：煤炭进口量同比下降，且港口库存同比去年增加955万吨，市场面临压力。
9：煤炭行业整体面临中长期过剩压力，焦煤期货下行趋势明显。
10：能源转型背景下，煤炭行业需要应对阶段性挑战与投资展望。
龙头公司动态：
1、陕西煤业：1）龙头企业突破煤价下行压力？陕西煤业前4月自产煤销量微增，公司：受季节等影响。
2、电投能源：1）400亿煤电央企重组，电投能源开启能源新征程。2）电投能源拟重组白音华煤电做强主业 首季盈利15.59亿元再现增收不增利。3）电投能源筹划资产重组拟收购白音华煤电 股票今起停牌。4）5月6日盘前停复牌汇总。5）电投能源启动重大资产重组 拟收购白音华煤电。6）400亿煤电央企，筹划资产重组。7）电投能源筹划资产重组事项 5月6日起停牌。8）刚宣布！400亿A股重大重组，明日停牌。9）A股煤电央企，启动重大资产重组！停牌。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-04-17-0.19%0.13%2025-04-18-0.38%-0.11%2025-04-21-0.30%0.45%2025-04-22-0.24%0.25%2025-04-23-0.18%-0.10%2025-04-240.50%0.03%2025-04-250.07%-0.07%2025-04-28-1.36%-0.20%2025-04-29-0.45%-0.05%2025-04-300.02%-0.23%2025-05-060.38%1.13%2025-05-070.18%0.80%2025-05-08-0.23%0.28%2025-05-09-0.10%-0.30%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华1.41%-1.57%0.65%陕西煤业2.09%-0.41%-16.31%中煤能源0.10%2.11%-11.54%兖矿能源1.64%-1.98%-29.52%山西焦煤-0.31%-3.77%-37.54%苏能股份1.20%0.80%-5.41%潞安环能0.73%-4.84%-48.07%淮北矿业1.10%-2.28%-35.81%华阳股份1.68%4.06%-28.48%冀中能源5.93%15.76%-8.32%华电能源13.50%25.12%19.03%平煤股份0.85%-0.60%-35.03%晋控煤业1.63%0.09%-32.31%美锦能源1.67%2.64%-32.01%山煤国际-0.21%-5.41%-34.60%新集能源0.15%2.60%-26.62%甘肃能化2.55%0.84%-29.53%昊华能源-0.55%5.74%-20.84%兰花科创0.15%-5.84%-30.13%
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