☆风险因素☆ ◇600172 黄河旋风 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——山西证券:不只关注概念，聚焦持续成长潜力【2013-05-06】
经过测算我们认为，公司2013—2015年EPS分别为0.42元、0.55元和0.7元，以2013年
5月3日收盘价7.16元计算，对应PE为16.86倍、13倍和10.2倍，给予公司“买入”评
级。
推 荐——长城证券:业绩符合预期，募投项目放量助力高成长【2013-04-26】
考虑到募投项目的放量及费用的较好控制，我们略微调高之前盈利预测，预计公司20
13-2015年每股收益为0.43、0.54、0.63元，对应动态PE为15X、12X、11X。公司估值
存在上行空间。考虑到行业景气延续，公司竞争优势明显，聚合晶片业务有望超预期
，我们维持“推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:传统单晶稳健，PCD与金属粉快速增长【2013-03-28】
公司盈利预测：预计公司13-14年EPS为0.42元和0.59元，对应PE为16.7倍和11.9倍，
给予“强烈推荐”评级。
增 持——中原证券:双翼发力促业绩增长【2013-03-27】
预测公司2013、2014年全面摊薄后每股收益分别为0.42元和0.53元，按3月26日7.44
元收盘价计算，对应PE分别为17.83倍和14.16倍。目前估值合理，维持公司“增持”
投资评级。
推 荐——长城证券:聚晶复合片业务超预期【2013-03-27】
预计公司2013-2014年每股收益为0.42、0.52元，对应动态PE为18X、14X。公司当前
估值合理。考虑到行业景气延续，公司竞争优势明显，同时募投项目有望超预期，我
们维持“推荐”评级。
增 持——安信证券:业绩符合预期，募投项目持续放量【2013-03-26】
我们预计2013-2015年公司营业收入增速分别为23%，19%，18%，EPS分别为0.43元，0
.54元，0.66元。2013年3月25日收盘价为7.73元，对应2013年PE为18倍。相对可比公
司，估值具有一定优势，维持“增持-A”的投资评级。
强烈推荐——民生证券:增持及25-30%业绩增速构筑价值投资机会【2012-11-28】
公司募投项目前景看好，投产顺利。增发后我们保守预计公司2012-2014年EPS分别达
到0.33元、0.37元和0.5元。
增 持——中原证券:发行预案三点利好，股东增持彰显信心【2012-11-09】
预测公司2012、2013年全面摊薄后的每股收益分别为0.34元和0.46元，按11月9日6.8
9元收盘价计算，对应PE分别为20.52倍和15.07倍。目前估值合理，维持公司“增持
”投资评级。
推 荐——长城证券:定增扩产，远期增长有保证【2012-11-09】
由于募投项目建设期为两年，我们暂维持之前的盈利预测，预计12-14年EPS分别为0.
32、0.4、0.52元，对应PE为22X、17X、13X。考虑到公司的成长性，我们认为目前估
值较低，维持推荐评级。
增 持——湘财证券:收入和净利润同向增长【2012-10-26】
我们预计12-14年实现营收12.43、15.48和16.54亿元，实现归母净利润1.71、2.48和
2.97亿元。预计实现基本每股收益0.32元、0.46元和0.56元，对应的市盈率分别是22
.9倍、15.8倍和13.2倍。给予增持评级。
增 持——安信证券:业绩符合预期，盈利能力稳步提升【2012-10-26】
公司已成为国内乃至全球范围内极少数产品类别齐全的超硬材料及制品制造商，可以
向下游客户提供产品类别、规格齐全以及性能稳定的各类超硬材料及制品产品，值得
中长期关注。我们暂不调整业绩预测，预计2012-2014年公司营业收入增速分别为17%
，27%，22%，EPS分别为0.34元，0.45元，0.59元。给予公司2012年25倍PE，目标价8
.52元，维持“增持-A”的投资评级。
推 荐——长城证券:业绩符合预期，盈利能力不断增强【2012-10-26】
我们维持前期盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.32元、0.4元、0.52元，
对应PE分别为24X、19X和14X。作为行业龙头，公司将继续受益金刚石行业的高景气
度，募投项目的顺利投产也将是公司稳增长的有效保证，维持“推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:盈利符合预期，内涵式增长拉升业绩【2012-10-26】
公司盈利预测：预计公司12-13年EPS为0.37元和0.65元，对应PE为20倍和11.5倍，维
持“强烈推荐”评级。
强烈推荐——中投证券:3季度业绩同比继续稳定增长【2012-10-25】
假设未来两年国内经济逐步企稳回升，黄河旋风将保持稳定的30%左右的增速。预计2
012-2014年EPS分别为0.31元、0.40元、0.51元，目前股价对应2012年24倍PE，维持
强烈推荐评级。
增 持——中原证券:单晶产能持续增长，金属粉末空间巨大【2012-09-19】
预测公司2012、2013年全面摊薄后的每股收益分别为0.34元和0.46元，按9月18日8.1
1元收盘价计算，对应PE分别为24.16倍和17.74倍。目前估值相对行业较为合理，维
持公司“增持”投资评级。
强烈推荐——民生证券:大单晶和光伏切割丝技术储备决定未来可持续发展【2012-08-10】
公司具有“完整产业链技术实力”，发展高端产品的必要条件，目前金刚石行业处于
景气上升期，公司募投项目前景看好；参照日本Asahi发展历程，公司产品未来升级
空间大。根据公司人造金刚石产能的扩展速度和前述募投项目的产能释放进程，以及
在行业景气处于上升期时毛利率的稳升，我们保守预计公司2012-2014年EPS分别达到
0.33元、0.52元和0.67元，对应当前PE为23、15和11倍。
增 持——中原证券:单晶优势显著，双翼助推发展【2012-08-10】
预测公司2012和2013年全面摊薄后的每股收益分别为0.34元和0.46元，按8月9日7.63
元收盘价计算，对应动态PE为23倍和17倍，目前估值合理，维持公司“增持”投资评
级。
增 持——中原证券:黄河旋风半年报点评：业绩符合预期，下半年延续稳步增长【2012-07-30】
盈利预测与投资建议：预测公司2012、2013年全面摊薄后每股收益分别为0.35元和0.
49元，按7月27日7.46元收盘价计算，对应PE分别为21.09倍和15.21倍。目前估值合
理，维持公司“增持”投资评级。
增 持——中信建投:毛利率持续上升，盈利能力增强【2012-07-30】
公司毛利率持续上升，盈利能力不断加强，净利润增速会继续保持超越营业收入增速
的态势。我们预测公司2012~2014年的营业收入增长率分别为36.30%、23.90%和16.48
%，EPS分别为0.35元、0.48元和0.59元，6个月目标价格8.75元，对应2012年25倍PE
，维持“增持”评级。
买 入——财通证券:传统业务表现不俗，新业务发展势头迅猛【2012-07-30】
预计公司2012～2014年EPS分别为0.32元、0.42元、0.51元，对应2012～2014年PE分
别为23.36倍、17.93倍、14.63倍，维持公司“买入”评级。
增 持——海通证券:业绩稳定，下半年看新产品投产【2012-07-30】
我们预测，公司2012-2013年公司每股收益分别为0.33元和0.46元。6个月目标价8.50
元，对应2012年和2013年的市盈率分别为26倍和18倍。综合考虑，给予公司“增持”
投资评级。
增 持——安信证券:业绩略超预期，毛利率稳中有升【2012-07-30】
公司已成为国内乃至全球范围内极少数产品类别齐全的超硬材料及制品制造商，可以
向下游客户提供产品类别、规格齐全以及性能稳定的各类超硬材料及制品产品，值得
中长期关注。我们预计2012-2014年公司营业收入增速分别为17%，27%，22%，EPS分
别为0.34元，0.45元，0.59元。给予公司2012年25倍PE，目标价8.52元，维持“增持
-A”的投资评级。
买 入——广发证券:业绩略低于预期，增发项目有望持续提升公司盈利能力【2012-07-30】
我们预计2012-2014年EPS分别为0.35元、0.47元、0.61元，最新股价7.46元，对应20
12-2014年PE分别为21.47X、15.92X、12.22X，我们认为公司的合理价值为10元，给
予公司“买入”评级。
强烈推荐——中投证券:业绩稳定增长，毛利率提升可持续【2012-07-29】
预计2012-2014年，公司EPS分别为0.38元、0.51元、0.62元，目前股价对应2012年不
到20倍PE，维持强烈推荐评级。
推 荐——长城证券:业绩符合预期，募投项目蓄势待发【2012-07-29】
预计公司12-14年每股收益为0.34、0.47、0.63元，对应的动态PE分别为22.2、16、1
2X，估值水平较低。鉴于公司未来将继续充分受益金刚石行业高景气及募投项目的产
能释放，我们维持“推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:金属粉毛利暴增，PCD复合片发威【2012-07-28】
预计公司12-13年EPS为0.37元和0.65元，对应PE为20倍和11.5倍，维持“强烈推荐”
评级。我们建议在金刚石单晶颗粒价格企稳回升之时，积极关注此类通过内涵式新产
品毛利率的提升和放量带来的有持久强劲业绩增长保障的企业，其必将成中国经济转
型之支柱，为价值投资者之首眩
强烈推荐——民生证券:弱势中积极延展产业链，转型中抗衰退稳增长【2012-07-19】
根据公司人造金刚石产能的扩展速度和前述募投项目的产能释放进程，以及在行业景
气处于上升期时毛利率的稳升，我们保守预计公司2012-2014年EPS分别达到0.33元、
0.52元和0.67元，期间年均复合增速达到40%强。
强烈推荐——中投证券:业绩高成长，股价低估【2012-07-03】
预计2012-2014年，公司EPS分别为0.38元、0.51元、0.62元，目前股价对应2012年不
到20倍PE，维持强烈推荐评级。
强烈推荐——中投证券:业务结构逐步均衡化，单晶价格波动影响弱化【2012-05-13】
预计2012-2014年，公司EPS分别为0.65元、0.87元、1.01元，目前股价对应2012年22
倍PE，维持强烈推荐评级。
买 入——财通证券:定增项目支撑公司未来3年快速增长【2012-05-10】
人造金刚石超硬材料及制品行业属于新材料产业范畴，为国家当前鼓励发展类产业。
公司在稳健发展人造金刚石业务的同时，积极向产业链上下游拓展，定增募投项目有
望支撑公司未来三年快速增长。预计公司2012～2014年EPS分别为0.54元、0.71元、0
.86元，对应2012-2014年PE分别为25.43倍、19.34倍、16.04倍。综合考虑行业目前
正处于其景气周期及积极产业政策的眷顾，首次给予“买入”评级。
强烈推荐——中投证券:1季度业绩稳步增长，下半年将提速【2012-04-20】
根据公司年报披露，2012年收入目标13.55亿元，净利润目标1.66亿元。我们认为，
根据公司一贯的风格以及2012年三项主要业务的盈利情况，此目标相对保守。我们预
计2012、2013年EPS分别为0.75元、1.09元，目前股价对应2012年PE不到20倍，维持
强烈推荐评级。
增 持——安信证券:业绩符合预期，毛利率上升【2012-04-20】
我们预计2012-2014年公司营业收入增速分别为22%，27%，22%，EPS分别为0.53元，0
.70元，0.89元。给予公司2012年29倍PE，目标价15.6元，维持“增持-A”的投资评
级。
增 持——中原证券:业绩符合预期，募投项目发力有望延续【2012-03-28】
预测公司2012、2013年每股收益(不考虑转股)分别为0.65元和0.89元，按3月27日14.
90元收盘价计算，对应PE分别为22.91倍和16.71倍。目前估值合理，维持公司“增持
”投资评级。
增 持——中信建投:定增完成，募投项目发力【2012-03-28】
我们预测公司2012~2014年的营业收入增长率分别为36.30%、23.90%和16.48%，EPS分
别为0.60元、0.83元和1.01元，6个月目标价格18元，对应2012年30倍PE，首次给予
“增持”评级。
增 持——海通证券:11年业绩良好，未来看新产品投产【2012-03-28】
我们预测，公司2012-2013年公司每股收益分别为0.64元和0.85元。6个月目标价16.0
0元，对应2012年和2013年的市盈率分别为25倍和19倍。综合考虑，给予公司“增持
”投资评级。
增 持——安信证券:募投项目今年仍会有突破【2012-03-28】
我们预计2012-2014年公司营业收入增速分别为24.5%，27.1%，22.4%，EPS分别为0.5
2元，0.71元，0.92元。给予公司2012年30倍PE，目标价15.6元，维持“增持-A”的
投资评级。
推 荐——东北证券:业绩符合预期，新品的发展前景看好【2012-03-28】
预计公司2012、2013、2014年的每股收益分别为0.62元、0.84元和1.14元，对应2012
年3月27日收盘价14.90元的市盈率分别为24、18和13倍，维持对公司推荐的评级。
强烈推荐——中投证券:产业链多点开花，业绩增长有保障【2012-03-27】
预计2012、2013年EPS分别为0.75元、1.09元，目前股价对应2012年PE不到20倍，维
持强烈推荐评级。
强烈推荐——中投证券:多项业务齐头并进，业绩高成长【2012-03-11】
黄河旋风是国内第二大单晶合成企业，公司凭借在该领域长期积累的技术研发、客户
资源等优势，全力拓展金刚石产业链的其他业务环节，以保证未来业绩稳定的高成长
性。预计2011-2013年，公司净利润复合增速58%，目前股价对应2012年PE不到20倍，
低估明显，维持强烈推荐评级。预计2011-2013年，EPS分别为0.44元、0.75元、1.09
元。
强烈推荐——东兴证券:金刚石价格触底，PCD和金属粉放量【2012-03-04】
预计黄河旋风11-12年EPS分别为0.41元和0.88元，对应PE为33和15倍，维持“强烈推
荐”评级。
强烈推荐——中投证券:2011年业绩预增公告点评【2012-01-31】
预计2011-2013年，公司EPS分别为0.43元、0.72元、1.05元，年均复合增长率56.26%
。2012年1月30日收盘价10.88元，对应于2012年PE仅为15倍，考虑到公司的高成长性
，给予强烈推荐评级。
强烈推荐——东兴证券:单晶颗粒超预期，金属粉与PCD猛增长，纳米级微粉入佳境【2012-01-16】
我们建议在市场缺乏信心，中小市值股票大幅调整时，积极关注此类通过新产品（聚
晶金刚石复合片和预合金化金属粉）放量高增长而能有较强业绩保障的企业，其在未
来市场企稳之后将率先获得收益。
增 持——安信证券:金刚石线项目稳步推进【2011-12-26】
我们预计2011-2013年公司营业收入增速分别为35%，26%，29%，EPS分别为0.42元，0
.64元，0.90元。给予公司2012年20倍PE，目标价12.8元，维持“增持-A”的投资评
级。
增 持——安信证券:两个募投项目逐步贡献利润【2011-10-24】
我们预计2011-2013年公司营业收入增速分别为36%，33%，29%，EPS分别为0.43元，0
.68元，0.91元。给予公司2012年24倍PE，合理股价为16.3元。维持“增持-A”的投
资评级。
强烈推荐——东兴证券:业绩增长1.6倍，毛利率大幅提升【2011-10-24】
预计公司11-12年EPS为0.47元和1.00元，对应PE为29倍和13.6倍，给予“强烈推荐”
评级。
增 持——天相投顾:收入增速略低于预期，综合毛利率继续回升【2011-10-24】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.42元、0.65元和0.97元，以前一交易日收盘价
13.37元计算，对应的动态市盈率分别是32倍、20倍和14倍，维持“增持”的投资评
级。
推 荐——东北证券:单季营收增速放缓，业绩略低预期【2011-10-23】
预计公司2011、2012和2013年的每股收益分别为0.44、0.65和0.92元，对应2011年10
月21日收盘价13.37元的市盈率分别为30.14、20.67和14.46倍，暂维持对公司推荐的
评级。
增 持——安信证券:期待两个募投项目的突破【2011-09-23】
我们预计2011-2013年公司营业收入增速分别为34%，34%，30%，EPS分别为0.42元，0
.66元，0.92元。给予公司2012年27倍PE，合理股价为17.8元。首次给予“增持-A”
的投资评级。
推 荐——兴业证券:业务多元化，行业需求方兴未艾【2011-08-25】
上半年公司归属母公司利润6297万，EPS0.2元，其中由于应收账款账龄结构改善，坏
账准备冲回908万，影响EPS0.03元。2011年我们预计公司主营业务保持上半年增速，
坏账准备一项虽然随着公司账龄的改善仍有一定空间，但仍假设全年坏账准备冲回为
900万，2011年EPS预计0.39元。2012年公司业绩增长主要来源于单晶业务的稳步增长
与金属粉末业务的爆发式增长，公司产品结构将逐步由单晶独大向单晶、金属粉末和
PCD片三足鼎立发展，2012年预计EPS0.67元。首次给予公司“推荐”评级。
买 入——广发证券:人造金刚石超硬材料龙头【2011-08-07】
预测2011-2013年EPS为0.43元、0.77元、0.97元，公司成长性突出，全产业链带来竞
争优势，给予买入评级，目标价23.1元。
增 持——中原证券:业绩大幅增长，关注募投项目【2011-07-28】
随着公司定向增发募投项目的达产，且对应产品具有较高附加值，预计公司综合毛利
率水平将略有提升。假设募投项目按计划达产，预测公司2011年和2012年每股收益分
别为0.46元和0.74元，按7月27日收盘价17.34元计算，对应市盈率分别为37.92倍和2
3.50倍。目前行业估值水平相对较高，同时考虑公司的行业地位和盈利增长水平，首
次给予“增持”投资评级。
买 入——国海证券:上半年业绩超预期，再融资项目再造增长【2011-07-28】
预计公司2011年-2012年EPS分别为0.45元、0.94元，给予“买入”评级。
增 持——华泰联合:在路上【2011-07-27】
随公司重定其战略规划、资源投入日益集中在高速成长中的金刚石材料市场，我们判
断公司已摆脱前期的停滞状态，步入业绩高增长阶段，成为“大市尝高成长”主题下
的优秀标的。随公司募集资金到位，资本结构与财务费用变化，我们小幅调整公司20
11-2013年EPS预测为0.46/0.75/1.13元，维持“增持”投资评级。
推 荐——东北证券:业绩符合预期，重点仍在募投项目进展【2011-07-26】
预计公司2011、2012和2013年的每股收益分别0.49、0.74和1.14元，对应2011年7月2
6日收盘价17.26元的市盈率分别为35.18、23.39和15.54倍。公司的股价与我们首次
推荐时相比已经有了14.53%的涨幅，但是考虑到公司超硬复合材料和金属粉末两类产
品的良好前景，仍维持对公司长期推荐的评级。
强烈推荐——东兴证券:主营业绩增长1.8倍，全年持续翻番【2011-07-26】
我们预测，11-13年EPS估计为0.5元、1.22元和1.77元，对应PE为35倍、14倍和9.7倍
，6个月目标价位36元左右。我们强烈看好该公司，给予“强烈推荐”的评级。
强烈推荐——东兴证券:传统主业增长，定增项目发力，业绩两年翻番【2011-07-10】
在仅考虑公司再融资预合金化金属粉和PCD片放量情况下，11-12年EPS分别为0.5元（
增发摊薄后），1.22元，对应PE为35倍和14倍，较之于同门豫金刚石（11-12年43倍
和30倍）和四方达（11-12年36倍和23倍）具有相对较低的估值和更优异的成长性，
作为一个同时横跨新能源与新材料行业的公司，保守给予30倍PE，则年目标价位达到
36元，尚有一倍以上空间，给予“强烈推荐”评级。
推 荐——东北证券:或将迎来新的业绩高速增长期【2011-06-30】
根据我们的预测，公司2011、2012和2013年的每股收益分别为0.49、0.74和1.11元，
对应2011年6月29日收盘价15.07元的市盈率分别为30.71、20.42和13.57倍。和可比
公司四方达、预金刚石、博深工具等公司相比，公司的成长性并不逊色，且估值优势
明显。我们给与公司“推荐”评级。
推 荐——平安证券:超硬材料产业链中最全面的公司【2011-05-27】
预计2011~2012年EPS为0.44和0.80元。对应5月26日16.84元的收盘价，PE分别为38.3
和21.1倍。相对中小板、创业板2012年平均22.9和20.4倍PE，估值基本合理，首次给
予“推荐”评级。盈利预测中包含了金刚石提价，以及复合片、预合金粉2012年达产
80%的“乐观”预期；没有包含复合片产品升级以及开发金刚石制品等产品的预期。
未来可能在产品开发上出现超预期因素，而在金刚石提价、新项目达产进度上出现低
于预期的可能。
谨慎增持——国泰君安:向多业务模式转型，业绩稳步增长【2011-05-27】
在两个募投项目完全达产后，公司盈利水平有望获得质的提升。预计未来3年摊薄后E
PS分别为0.36元、0.49元、0.72元，对应PE分别为46.8X、34.4X、23.3X，给予谨慎
增持评级。
强烈推荐——东兴证券:打造一体化聚晶金刚石复合片链条，成就新材料先驱【2011-05-09】
我们估计，在仅考虑公司本次再融资金属合金粉和PCD片情况且下，10-12年EPS分别
为0.2元（增发摊薄后），0.5元，1.22元，对应PE为37倍，15倍和10倍。作为一个同
时横跨新能源与新材料行业的公司，保守给予30倍PE，则12年目标价位达到36元，尚
有一倍以上空间，给予“强烈推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:十年磨一剑，技术保增长；涉足新材料，盈利保翻番【2011-05-05】
我们预测，11-13年EPS估计为0.50元、1.22元和1.77元（增发摊薄后），对应PE为37
倍、15倍和10倍，考虑到公司10-12年连续3年翻番的成长性，给予公司6个月目标价
位36元左右，尚有近一倍以上上涨空间。我们强烈看好该公司，给予“强烈推荐”的
评级。长期价值投资者，可以积极介入。
增 持——湘财证券:黄河旋风近期走势点评【2011-05-04】
我们认为，公司人造金刚石业务稳定推进，而聚合复合片、预合金粉等扩建项目的产
能释放速度有望超预期，而快速推动公司业绩上升。我们预测公司11年、12年、13年
的EPS分别为0.50元、0.81元和1.31元。以目前市场价格计算，对应PE分别为37X/23X
/14X，我们维持“增持”评级，给予12年收益31倍PE，目标价调整为25.11元。
强烈推荐——东兴证券:再融资项目增活力，业绩持续翻两番【2011-04-21】
我们预测，11-13年EPS估计为0.55元、1.42元和2.06元（考虑增发摊薄后约为0.46元
、1.2元和1.76元），对应PE为27.8倍、10.7倍和7.3倍，12年目标价位36元左右。我
们强烈看好该公司，给予“强烈推荐”的评级。
买 入——华泰联合:惊蛰时分【2011-04-21】
公司已摆脱前期停滞状态，步入业绩高增长阶段，成为“大市尝高成长”主题下的优
秀标的。预计公司2011-2013年EPS分别为0.48元、0.75、1.19元，依据14.5元增发价
假设，增发摊薄后约为0.41、0.64、1.01元，维持“买入”投资评级。
增 持——国海证券:资产减值准备冲销增厚2010年业绩，未来看点依然在次主业【2011-03-29】
基于谨慎性原则，暂不考虑定增对股本的影响，预计公司2011--2013年的每股收益可
能分别为0.43元、0.75元和0.99元。给予增持的投资评级。
增 持——天相投顾:走出低谷，业绩提速【2011-03-28】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.50元、0.79和1.12元。以前一交易日收盘价15
.16元计算，对应的动态PE分别是30倍、19倍和14倍。公司聚焦超硬材料行业布局，
新建项目将带来业绩提升，公司有望走出低谷，业绩增长即将提速，我们维持“增持
”的投资评级。
买 入——华泰联合:加法与减法【2011-03-28】
随公司重定其战略规划、资源投入日益集中在高速成长中的金刚石材料市场，我们判
断公司已摆脱前期的停滞状态，步入业绩高增长阶段，成为“大市尝高成长”主题下
的优秀标的。预计公司2011-2012年EPS分别为0.48元、0.75、1.09元，增发摊薄后约
为0.40、0.62、0.91元，维持“买入”投资评级。
强烈推荐——东兴证券:盈利翻两番，未来高增长【2011-03-27】
公司预合金化金属复合粉和聚晶金刚石复合片项目将成为公司未来新的利润增长点；
同时，公司利用自身金刚石微粉优势，未来或与区域内相关企业联合，切入新能源领
域；公司宝石级大单晶也存在突破的可能。我们预测，11-13年EPS估计为0.55元、1.
42元和2.06元，对应PE为27.8倍、10.7倍和7.3倍，考虑到公司10-12年连续3年翻番
的成长性，给予公司6个月目标价位36元左右，目前价位尚有一倍以上上涨空间。我
们强烈看好该公司，给予“强烈推荐”的评级。长期价值投资者，可以借助近期市场
调整，逐步建仓筑底。
强烈推荐——东兴证券:聚晶复合材料下游需求旺盛，新能源强强联合基础扎实【2010-12-15】
在不考虑公司未来新能源领域所获利润情况下，公司10-12年EPS分别为0.21元、0.52
元和1.08元；目前股价是16元左右，对应的PE分别为78倍、31倍和15倍，考虑到公司
未来新品逐渐大规模进入市场以及在新能源领域等存在突破的可能，给予公司12年30
倍PE计算，则目标价位为32.4元，仍有1倍以上空间，为长期价值投资的首选，我们
强烈看好该公司，给予公司“强烈推荐”评级。
增 持——国海证券:次主业进展顺利，业绩有望显著增长【2010-12-13】
鉴于公司的项目进展可能超过笔者此前的预期，笔者调整业绩预测。基于谨慎性原则
，预计公司2010--2012年的每股收益分别为0.19元、0.35元和0.75元。给予增持的投
资评级。
买 入——华泰联合:老骥伏枥，竞生新好【2010-12-08】
基于对公司拟增发项目进度及盈利动态变化的相关预测，公司的收入增长与盈利能力
都将在新项目的推动下发生显著的改观，2010-2013年EPS分别达到0.22、0.48、0.74
、1.18元。
强烈推荐——东兴证券:深挖产业链确保高收益，切入新能源布局新产业【2010-12-06】
我们谨慎预计11-12年公司聚晶金刚石复合片产量为200万，500万和1200万片，金属
复合粉产量为1200吨，3500吨和12000吨，则公司10-12年EPS分别为0.21元、0.52元
和1.08元；目前股价是12元左右，对应的PE分别为61倍、22倍和11倍，考虑到公司未
来新品逐渐大规模进入市场以及在新能源领域等存在突破的可能，给予公司12年30倍
PE计算，则目标价位为32.4元，仍有1倍以上空间，为长期价值投资的首选，我们强
烈看好该公司，给予公司“强烈推荐”评级。
增 持——湘财证券:黄河旋风异动点评【2010-10-26】
我们认为，公司人造金刚石业务稳定推进，而聚合复合片、预合金粉等扩建项目的产
能逐渐释放，有助于公司日后2-3年收入快速上升。我们预测公司10年、11年、12年
的EPS分别为0.19元、0.50元、0.99元。以10月25日11.50元价格计算，对应PE分别为
59X/23X/11X，我们维持“增持”评级，目标价15.00元。
增 持——天相投顾:净利润同比增长96.58%，募投项目前景广阔【2010-10-25】
公司主营人造金刚石业务销量稳步提升，超硬复合材料和合金粉末具有广阔的市场前
景，这两个项目正在有序进行，产能将逐渐释放，成为公司业绩主要增长点。我们预
计公司在未来几年将快速成长，2010-2012年EPS分别为0.24元、0.52和0.88元。以昨
日收盘价10.46元计算，对应的动态PE分别是44倍、20倍和12倍，上调公司投资评级
至“增持”。
增 持——湘财证券:黄河旋风调研报告【2010-10-12】
我们认为，公司人造金刚石业务稳定推进，而聚合复合片、预合金粉等扩建项目的产
能逐渐释放，有助于公司日后2-3年收入快速上升。我们预测公司10年、11年、12年
的EPS分别为0.15元、0.50元、0.99元。以10月10日9.84元价格计算，对应PE分别为6
3X/20X/9X，们首次给予“增持”评级，目标价12.5元。
中 性——国海证券:非公开增发项目前景虽好，尚需经历时间的考验【2010-05-31】
基于谨慎性原则，笔者预计公司2010--2012年的每股收益分别为0.12元、0.19元和0.
29元。考虑到公司拟实施的非公开增发项目存在一定的不确定性，且目前二级市场震
荡加剧，有可能一定程度影响公司的非公开增发进程，我们认为公司目前的股价并未
明显低估，维持中性的投资评级。我们会根据公司的项目进度及时跟踪并调整评级。
建议投资者保持关注。
推 荐——银河证券:产品附加值将明显提升，公司业绩大幅增长【2010-05-26】
公司是国内人造金刚石第二大生产产企业，具有规模、技术及品牌优势。目前公司人
造金刚石产量在15亿克拉左右，未来三年公司金刚石产量基本稳定。公司的单晶在实
验室已能顺利合成，一旦单晶产品顺利产业化，公司将有爆发性增长的机会。金刚石
单晶是未来极具想象空间的产品，目前全球尚没有完全量产，性能要比现有人造金刚
石提高很多，可用于各种高端需求。公司一直致力于人造金刚石单晶的产业化研究，
目前在实验室已能顺利合成，未来需要在工艺稳定性、生产效率方面进一步突破。一
旦研究成功，公司将有爆发性增长的机会。根据我们对公司基本情况的分析和预测，
我们给予公司“推荐”评级。
中 性——国海证券:发展战略清晰 未来态势向好【2010-04-14】
基于谨慎性原则，笔者预计公司 2010--2012 年的每股收益分别为 0.11元、0.15 元
和0.19 元。
中 性——银河证券:产品售价大幅降低，导致业绩下降43%【2010-04-08】
从目前国家的政策组合拳看，国家仍然比较偏重于社会的民生保障工程建设，这无疑
会加快刺激制造业和建筑业的回暖，而依附于这两大行业的超硬材料行业可以藉此度
过难关。黄河旋风600172)将通过加大技术改造投入，增强企业自主创新能力，大幅
度提高基础配套件和基础工艺水平；加快产品更新换代，促进产业结构优化升级，全
面提升市场竞争力。预计公司2010年营业收入74,900.00 万元，营业成本55,500.00
万元，期间费用15,700.00 万元。我们预计公司2010年每股收益0.18元。基于目前公
司基本情况，我们给予公司“中性”评级。
中 性——天相投顾:下游需求将逐步回暖【2010-04-08】
预计公司2010年和2011年EPS分别为0.16元和0.25元。以4月7日收盘价9.23元计算，
对应的动态PE分别是59.37和37.04倍，除非公司业务发展出现新的催化因素，否则我
们认为短期内公司估值水平已缺乏进一步提升空间，给予公司“中性”评级。
增 持——天相投顾:复苏需等待，未来有看点【2009-10-27】
预计公司 2009年和 2010 年每股收益分别为 0.15 元和 0.34 元，以 10 月 26 日
的收盘价 7.80 元计算， 2009和2010年年动态应市盈率分别为52倍和23倍，具备一
定的估值优势，且考虑到未来具有爆发增长的机会，我们首次给予公司“增持”评级
。
增 持——东海证券:经营好转趋势确立，大压机项目是发展推动力【2009-07-30】
预计公司 09 年， 10年的每股收益分别为 0.25元和 0.35元， 给予“增持”评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-06-17 ｜ 26675.5｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜本公司拟向不超过十名的特定对象非公开发行境内上市人民币普｜
｜ ｜通股股票（A股）（以下简称“本次发行”），本公司控股股东 ｜
｜ ｜河南黄河实业集团股份有限公司（以下简称“黄河集团”）承诺｜
｜ ｜以现金并按与其他发行对象相同的认购价格认购公司本次发行的｜
｜ ｜股份，数量不低于本次发行股票总数的10%（含10%）且不高于本｜
｜ ｜次发行股票总数的25%（含25%）。上述认购股份行为，构成公司｜
｜ ｜的关联交易。20140424：股东大会通过关于公司非公开发行股票｜
｜ ｜涉及重大关联交易的议案、关于公司与河南黄河实业集团股份有｜
｜ ｜限公司签订附条件生效的股份认购协议的议案20140617：由于公｜
｜ ｜司2013年度利润分配方案的实施,本次非公开发行股票发行价格 ｜
｜ ｜由不低于5.71元/股调整为不低于5.66元/股。由于公司2013年度｜
｜ ｜利润分配方案的实施,本次非公开发行股票发行数量由不超过186｜
｜ ｜,868,651股(含186,868,651股)调整为不超过188,519,434股(含1｜
｜ ｜88,519,434股)。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-24 ｜ 28460｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2013年公司预计与关联方北京黄河旋风鑫纳达科技有限公司,河 ｜
｜ ｜南联合旋风金刚石有限公司,河南黄河旋风国际有限公司等公司 ｜
｜ ｜发生购买商品,销售商品日常关联交易，预计交易金额为26500万｜
｜ ｜元。20130416：股东大会通过《公司关于2012年度日常关联交易｜
｜ ｜执行情况以及2013年度日常关联交易预计的议案》20140403：20｜
｜ ｜13年度公司与上述关联方发生的实际交易金额为28,460万元。20｜
｜ ｜140424：股东大会通过公司关于2013年度日常关联交易执行情况｜
｜ ｜(含超额部分追认)以及2014年度日常关联交易预计的议案 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
