☆经营分析☆ ◇300308 中际旭创 更新日期：2025-08-02◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光通信收发模块 ｜2288575.67｜ 792941.49｜ 34.65｜ 95.91｜
｜汽车光电子 ｜ 76191.49｜ 12886.92｜ 16.91｜ 3.19｜
｜光组件 ｜ 21448.81｜ 830.90｜ 3.87｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光通信收发模块 ｜2288575.67｜ 792941.49｜ 34.65｜ 95.91｜
｜汽车光电子 ｜ 76191.49｜ 12886.92｜ 16.91｜ 3.19｜
｜光组件 ｜ 21448.81｜ 830.90｜ 3.87｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜2071571.45｜ 761178.07｜ 36.74｜ 86.81｜
｜境内 ｜ 314644.52｜ 45481.25｜ 14.45｜ 13.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜2350087.38｜ 794113.14｜ 33.79｜ 98.49｜
｜渠道 ｜ 36128.59｜ 12546.18｜ 34.73｜ 1.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光通信收发模块及器件收入｜1051953.05｜ 352513.93｜ 33.51｜ 97.42｜
｜汽车光电子 ｜ 27906.37｜ 5268.10｜ 18.88｜ 2.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光通信收发模块 ｜1051953.05｜ 352513.93｜ 33.51｜ 97.42｜
｜汽车光电子 ｜ 27906.37｜ 5268.10｜ 18.88｜ 2.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 947220.22｜ 346810.02｜ 36.61｜ 87.72｜
｜境内 ｜ 132639.20｜ 10972.01｜ 8.27｜ 12.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光通信收发模块 ｜1018197.34｜ 347562.01｜ 34.14｜ 95.00｜
｜汽车光电子 ｜ 33400.83｜ 5790.71｜ 17.34｜ 3.12｜
｜光组件 ｜ 20200.27｜ 257.99｜ 1.28｜ 1.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高速光通信模块 ｜ 979852.03｜ 343534.27｜ 35.06｜ 91.42｜
｜中低速光通信模块 ｜ 38345.31｜ 4027.74｜ 10.50｜ 3.58｜
｜汽车光电子 ｜ 33400.83｜ 5790.71｜ 17.34｜ 3.12｜
｜光组件 ｜ 20200.27｜ 257.99｜ 1.28｜ 1.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 907327.21｜ 341853.56｜ 37.68｜ 84.65｜
｜境内 ｜ 164471.24｜ 11757.15｜ 7.15｜ 15.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1041874.64｜ 345020.17｜ 33.12｜ 97.21｜
｜渠道 ｜ 29923.81｜ 8590.54｜ 28.71｜ 2.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光通信收发模块 ｜ 392661.36｜ 121022.96｜ 30.82｜ 98.07｜
｜光组件 ｜ 7736.77｜ 648.87｜ 8.39｜ 1.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 348212.22｜ --｜ -｜ 86.97｜
｜境内 ｜ 52185.91｜ --｜ -｜ 13.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“通信相关业务”的披露要求
（一）主要法律、法规及政策
（二）行业发展情况
根据Lightcounting预测，光模块的全球市场规模在2024-2029年或将以22%的CAGR
保持增长，2029年有望突破370亿美元。背后的主要增长动力是AI集群应用对以太
网光收发器的强劲需求，以及云服务厂商对其密集波分复用（DWDM）网络的升级等
。
2024年Q4单季度，微软、Meta、谷歌、亚马逊四家公司合计资本支出同比提升69%
至706亿美元。根据Factset一致预期，2025年四家公司的合计资本开支预计将同比
增长37%至3055亿美元。
2024年Q4国内三大互联网厂商（阿里巴巴、腾讯、百度）合计CAPEX为707亿元，同
比增速253.50%。近年来国内互联网厂商逐步加大对AI相关业务的投入，并加快将A
I技术整合进其原有业务，对AI基础设施建设的重视程度日益提高，由此推动了其
资本开支的大幅增长。
近年来政策层面对算力产业链不断加码，也助推数字经济蓬勃发展，随着国产芯片
能力、大模型能力的提升、人工智能应用的发展，国内算力基础设施建设蓄势待发
。光模块作为算力环节中国产化程度高，技术储备前沿的核心产品，在算力持续升
级及需求大幅增长等因素的驱动下，将迎来快速增长。据Lightcounting预计，202
9年中国光模块市场规模有望达65亿美元。
1、数通市场
数据中心为企业存储、处理和管理大量数据的关键基础设施，加之全球范围内包括
视频流媒体、社交媒体、电子商务等用户对于在线服务和内容的需求不断增加，驱
动全球数据中心规模扩张。经中国信通院测算，2023年全球计算设备算力总规模为
1,397 EFlops，同比增速达54%。预计未来五年全球算力规模仍将以超过50%的速度
增长，2030年全球算力将超过16 ZFlops。
光模块是数据中心和服务器互连的核心部件，随着大模型等人工智能技术的快速发
展，海内外云厂商加大算力投资规模，进一步推动光模块数通市场需求增长。根据
Lightcounting测算，2023年全球数通光模块市场规模达到62.5亿美元，2024-202
9年预计将以27%的CAGR增长，2029年有望达到258亿美元。其中，以太网光模块市
场有望贡献主要增长，预计将以26%的CAGR增长至222亿美元。
未来数通市场的增长驱动力主要来自高速光模块的需求。根据Lightcounting预测
，2025年800G以太网光模块市场规模将超过400G，随着高速光模块的快速导入，预
计2029年800G和1.6T光模块的整体市场规模将超过160亿美元。根据Coherent预测
，未来五年内800G和1.6T光模块有望成为市场主流产品。
2、电信市场
根据 Lightcounting测算，2023年全球电信光模块市场规模达到 52.2亿美元，预
计将以14%的CAGR增长，2029年市场规模有望达到114.90亿美元。
《“十四五”信息通信行业发展规划》规划提出，每万人拥有5G基站将从2020年的
5个上升至2025年的26个，总数达到约390万个，5G用户普及率从2020年的15%提高
到56%，5G 基站的稳步建设将推动电信市场光模块保持稳定增长。根据工信部数据
，2024年我国5G 基站总数达 425.10万个，相比2023年末净增87.40万个。
《“十四五”信息通信行业发展规划》明确提出“全面部署千兆光纤网络”和加快
“千兆城市”建设，并规划到2025年实现：10GPON及以上端口数从2021年底的500
多万个增长至2025年底的1,200万个；千兆宽带用户数也扩大近十倍至 6,000万户
。据工信部数据，截至2024年底，三大基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总
数达6.7亿户，全年净增3,352万户。全国千兆及以上用户达2.07亿户，占固定宽带
总用户的30.9%，较上年提升5.2个百分点。截至2024年底，全国10G PON端口数达2
,820万个，同比增长 22.5%。随着千兆光纤网络升级，全球运营商在向 10GPON升
级，未来将继续向50GPON演进。根据Omdia的预测，2024至2028年期间，50GPON端
口出货量将不断提升，并保持每年200%的复合年增长率。到2028年，50GPON将成为
支持新兴应用的中坚力量。
3、未来发展趋势
硅光解决方案集成度高，同时在峰值速度、能耗、成本等方面均具有良好表现，因
而是光模块未来的重要发展方向之一。硅光子技术是基于硅和硅基衬底材料，利用
现有CMOS工艺进行光器件开发和集成的新一代技术。根据Yole预测，硅光子芯片市
场规模将从2023年的9,500万美元增长至2029年的8.63亿美元，对应年复合增长率
为45%。
（2）相干技术
数据中心光互联方案可根据其传输距离来选择两种支撑技术，一种是直接探测技术
，另一种是相干探测技术。相干探测凭借着高容量、高信噪比等优势在城域网内的
长距离DCI互联中得到广泛应用，而直接探测的应用场景更适合相对短距离互联。
随着单通道传输速率的提高，现代光通信领域越来越多的应用场景开始用到相干光
传输技术，相干技术也从过去的骨干网下沉到城域甚至边缘接入网 。
数据中心之间为实现数据直连通道，提高网络传输质量，需要用400G、800G等相干
光模块来解决数据中心之间的DCI互联应用场景。Omdia预计2025年相干模块将达到
250万支规模；2022-2025年，400G相干光模块年复合增长率将超40%。讯石预测，
到2028年ZR光模块市场规模将超过60亿元。
（3）线性驱动可插拔光模块LPO
线性驱动可插拔光模块（linear drive pluggable optics），是指采用了线性直
驱技术，去除传统的DSP（数字信号处理）/CDR（时钟数据恢复）芯片，光模块中
，只留下具有高线性度的 Driver（驱动芯片）和 TIA（Trans-Impedance Amplifi
er，跨阻放大器），并分别集成 CTLE（Continuous Time Linear Equalization，
连续时间线性均衡）和EQ（Equalization，均衡）功能，实现系统降功耗、降延迟
的优势，但系统误码率和传输距离有所牺牲。根据Macom的数据，具有DSP功能的80
0G多模光模块的功耗可超过13W，而利用MACOM PURE DRIVE技术的800G多模光模块
功耗低于4W。行业普遍认为，LPO可以适用于特定的短距离应用场景。例如，数据
中心机柜内服务器到交换机的连接，以及数据中心机柜间的连接等。
Linear Receive Optics或称“HALO” (半重定时线性光连接Half-retimed Linear
Optics) 架构进行优化。在 LRO收发器或有源光缆(AOC)中，只需在从电口输入到
光口输出的传输路径上放置一个用于信号重定时和均衡的 DSP，接收端采用线性设
计。该方案在满足互操作性及标准的同时，使整体功耗大幅降低。其优势和弊端是
介于传统方案和LPO方案之间，总体来看，LRO被定义为DSP和LPO光模块的过渡技术
。
光电共封装（CPO）指的是交换ASIC芯片和硅光引擎（光学器件）在同一高速主板
上协同封装，从而降低信号衰减、降低系统功耗、降低成本和实现高度集成。CPO
技术可以缩短交换芯片和光引擎之间的距离，以帮助电信号在芯片和引擎之间更快
地传输；不仅能够减少尺寸，提高效率，还可以降低功耗。CPO行业标准形成预计
还要一定时间，但CPO的成熟应用或许会带来光模块产业链生态的重大变化。硅光
技术既可以用在传统可插拔光模块中，也可以用在CPO方案中。800G传输速率下硅
光封装渗透率会有提升，而CPO方案则更多的是技术探索。
（三）行业上下游及发展情况
光模块行业的上游主要是光芯片、有源光器件和无源光器件等。下游环节主要分为
数通市尝电信市场和新兴市场，包括互联网和云计算企业、电信运营商等最终用户
。
1、上游行业概况及发展趋势
光模块行业的上游主要包括光芯片、有源光器件和无源光器件。光芯片在光模块成
本中占比较高。简单来看，光芯片主要由光芯片、电芯片、光组件和其他结构件所
构成，其中上游光器件元件是光模块成本中的主要部分，在光器件元件中，光发射
模块TOSA和光接收模块ROSA成本占比较高。TOSA的主体为激光器芯片（VCSEL、DFB
、EML等），ROSA的主体为探测器芯片（APD/PIN等）。光芯片中高端芯片目前具备
量产能力的供应商主要在海外；10G及以下速率的DFB、PIN、VCSEL、FP、APD国内
厂商供应链成熟，50G及以上速率的EML激光器目前仍需进口；10G-25G速率的EML激
光器，目前已有部分国内厂商可实现批量供应。
2、下游行业概况及发展趋势
光模块目前主要应用于数通市尝电信市场和新兴市常其中数通市场是增速最快的市
场，已超越电信市场成为光模块产业的主要增长点。电信市场是光模块最早应用的
领域，随着5G建设的推进，对光模块的需求将大幅增加。新兴市场包括消费电子和
工业自动化等领域，具有巨大的发展潜力。光模块的下游应用广泛分布在数据中心
、5G基站和承载网、光纤接入及新兴产业等领域。未来随着数据中心的快速发展、
光纤接入市场的扩容、5G技术的推广以及新兴产业的蓬勃发展，下游应用驱动流量
不断升级，催生光模块作为算力设施的持续发展，带动高速率光模块需求的显著增
长，光模块行业将迎来爆发式增长。同时，也只有不断提高光通信转换模块产品的
速率、积极研发出更高规格的模块，才能满足下游产业迅速发展的要求。
（四）行业竞争格局及公司竞争地位
1、行业竞争格局
近年来，随着光通信行业的快速发展，光通信模块行业的竞争格局发生了深刻的变
化，其主要呈现出以下特点：从数据中心的大规模需求来看，随着光模块的可靠性
要求提高、迭代周期缩短，带来行业技术门槛有望显著提升，光模块头部厂商产品
的高度可靠性、领先的研发实力及交付能力等优势将进一步凸显，行业集中度有望
进一步提高。在产品形态持续升级过程中，能紧跟客户研发步伐，率先进入客户供
应链，提前锁定客户需求的光模块厂商能够在产品代际更迭时率先享受红利。
2、公司行业地位
中际旭创集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体，为云数
据中心客户提供100G、200G、400G、800G和 1.6T等高速光模块，为电信设备商客
户提供5G前传、中传和回传光模块以及应用于骨干网和核心网传输光模块等高端整
体解决方案。凭借行业领先的技术研发能力、低成本产品制造能力和全面交付能力
等优势，公司赢得了海内外客户的广泛认可，并保持了市场份额的持续成长。在Li
ghtcounting发布的2023年度光模块厂商排名中，中际旭创排名全球第一。中际旭
创作为光模块领域的领先者，未来将继续提升核心竞争力，实现高效创新，并及时
响应市场需求，推出满足客户需求的光模块解决方案。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“通信相关业务”的披露要求
公司主营业务为高端光通信收发模块的研发、生产及销售，产品服务于云计算数据
中心、数据通信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。公司注
重技术研发，并推动产品向高速率、小型化、低功耗、低成本方向发展，为云数据
中心客户提供100G、200G、400G、800G和1.6T的高速光模块，为电信设备商客户提
供5G前传、中传和回传光模块，应用于城域网、骨干网和核心网传输光模块以及应
用于固网FTTX光纤接入的光器件等高端整体解决方案，在行业内保持了出货量和市
场份额的领先优势。
（一） 主要产品
（二）经营模式
1、采购模式
公司生产的高速光通信模块产品所需原材料主要包括光器件、集成电路芯片以及结
构件等，高速光模块产品生产的能源消耗主要为电力。为保证生产光通信模块的质
量，公司在原材料采购环节制定了严格的供应商选择及采购控制程序。具体来说，
供应商的选择包括新供应商遴癣合格供应商的管理两个方面，采购控制程序主要包
括采购计划、采购跟踪以及验收入库等主要流程。
2、生产模式
光通信模块作为非终端产品，主要为下游客户提供零件，产品具有一定的标准性，
可以进行批量生产。对于下游客户的某些定制化要求，公司也能提供个性化的产品
设计及制造。在生产模式上，公司主要是采劝以销定产”的生产模式，公司的生产
会根据下游客户的订单由计划部门做出安排，主要的生产流程包括生产计划编制、
生产计划执行调整及追踪、物料追踪等。
3、销售模式
高速光通信模块产品技术集成度较高，作为下游产品的核心零部件，对下游产品的
性能起到至关重要的作用，因而，下游客户往往倾向于与上游厂商建立直接、稳定
的合作关系。销售模式包括直接销售和代理销售，但以直接销售模式为主，即直接
面向下游客户进行技术和产品推介、签订合同并交付、提供售后技术支持与服务。
在客户开拓上，作为供应商公司通常需要通过客户的供应商认证和产品代码认证程
序，即公司满足相应的资质认证、客户的实地考察等程序，成为下游客户的合格供
应商，并在此基础上，使公司的相应产品获得客户的产品代码认证。公司的光模块
产品以技术优良、性能稳定、供应可靠等特性获得了下游客户的认可，与全球领先
的云数据中心客户和国内外主流通信设备厂商形成了长期稳定的合作关系。
4、研发模式
公司设有光电技术部、产品开发部、增值工程部、项目运营部和综合管理部，每个
部门又下设若干研究组/工作室，共同构建了完善的技术平台和产品线，为公司提
供了较强的自主创新能力。公司研发部门以良好的待遇和优质的条件吸引人才进行
新技术的共同研发，并通过参加委外培训、学历教育等培训工作，提升了公司的管
理、销售、工艺技术及产品研发人员的管理水平和知识素养。在公司爱才、培才、
用才的用人机制激励下，公司员工的工作积极性和创新动能被充分激发。他们通过
自主研制新工艺、开发新产品，改进了产品质量，降低了生产成本，提高了公司的
盈利能力，进而满足了公司生产经营的需要，在各类产品研发生产方面拥有多项核
心技术。为保持公司核心竞争力，避免技术流失，公司采取了严密的技术保护措施
，并在实践中取得了良好效果。
1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
从事通信配套服务的关键技术或性能指标
传输速率是指理论上能达到的最高传输速率，即每秒钟传送的数据量大小，以bps
（比特/秒）为单位。公司产品传输速率主要为100G/200G/400G/800G/1.6T，报告
期内未发生重大变化，未对公司业务产生重大影响。
2、公司生产经营和投资项目情况
三、核心竞争力分析
在市场竞争中，公司作为全球知名的光模块主力供应商，凭借技术创新领先优势、
快速量产交付能力、完善质量保证体系、规模和品牌优势等企业竞争优势，保持经
营业绩稳健前行，经营质量得到持续改善。其核心竞争力主要体现在以下几点：
1、领先的研发与创新能力
在持续创新技术方面，公司立足于通过自主技术创新，打造具有国际竞争力的高速
光通信收发模块的研发、设计和制造公司，建立了一支由国内外优秀人员组成的专
家团队。公司全资子公司苏州旭创作为IEEE光通信光模块OSFP企业产业联盟成员和
IEEE 802.3 and ITUQ2 for PON convergence编制成员，同时也是CCSA中国通信标
准化协会传输网接入网TC6-光器件WG4工作组成员，以及 OSFP, QSFP- DD的协会成
员，长期致力于通过持续的创新推动行业技术的发展。公司拥有单模并行光学设计
与精密制造技术，多模并行光学设计与耦合技术、高速电子器件设计、仿真、测试
技术，并自主开发了全自动、高效率的组装测试平台。同时，公司也在业内率先使
用 Chip on Board（COB）光电子器件设计与封装技术。2020年12月4日，公司也在
ECOC2020线上展会中推出业界首个800G可插拔OSFP和QSFP-DD800系列光模块。2022
年，在OFC2022现场展示基于自主设计硅光芯片800G可插拔OSFP2*FR4和QSFP-DD800
DR8+硅光光模块。2023年，公司在OFC2023现场演示了1.6T OSFP-XD DR8+可插拔光
模块、基于5nm DSP和先进硅光子技术的第二代800G光模块以及400G ZR和400D ZR+
QSFP-DD相干光模块。2024年，公司在OFC2024现场展示了800G/1.6T硅光模块和80
0G相干模块。截至报告期末，公司拥有的专利数量为371件，其中发明专利195件；
2024年度新增授权专利58件，其中发明专利23件。
2、快速量产及高质的交付能力
面对快速的市场变化，公司能够紧跟产品更新迭代周期，快速响应客户需求。公司
拥有制造管理经验、光通信运营经验皆平均超过10年的管理团队，建立了有效的人
员培训和认证系统，保证生产人员的技能及素质。同时，公司也拥有 10年以上光
模块新产品导入经验、覆盖项目全职能的新产品导入团队，团队包括工艺、工业、
电子、软件、机构、测试等各类工程师，创建了完善的产品生产计划（PMP）和生
产作业指导书（MOI），建有万级洁净室的净化生产环境及自动化生产线，实施有
效的生产车间管理系统，实现过程管控，保证可追溯性、质量控制和测试数据自动
处理。全面保障了产品的质量的同时提高了生产效率。
3、完善的质量保障及优质的客户服务
公司一直秉承“勇于创新、持续改进、专注细节、快速响应”的质量方针，建立了
完善全面的质量管理体系，从第三方专业机构的体系认证，到进行客户满意度调查
，实行SCAR进行供应商管理，制定生产作业指导书及培训体系，再通过建立可追溯
记录系统及进行作业员上岗考核等方面来保障产品的质量，并通过内部考核和相关
资格认证等不断提升员工岗位技能。公司同时通过内外部审计、管理评审会议进一
步加强质量管理，促进公司产品质量得到业界厂商的广泛认可，先后获得了年度数
据中心最佳产品、中国数据中心创新产品等荣誉。
4、规模优势
公司持续聚焦光模块行业的发展，现有1.6T、800G、400G、200G、100G、40G、25G
和10G等多个产品类型，能够满足各场景的应用，为云计算数据中心、无线接入以
及传输等领域客户提供最佳光通
信模块解决方案。同时，由于生产规模及供货能力位居行业前列，规模优势大幅提
升公司承接大额订单能力的同时有效降低了公司的制造及采购成本。为市场竞争力
持续领先提供强力支持。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入238.62亿元，同比增长122.64%；实现营业利润60.50
亿元，同比增加 142.57%；归属于上市公司股东的净利润 51.71亿元，同比增加 1
37.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 50.68亿元，同比增加
138.66%；经营活动产生的现金流量净额31.65亿元，同比增加 66.81%。截至2024
年末，公司总资产 288.66亿元，与上年度末相比增加 44.28%；总负债85.73亿元
，与上年度末相比增长63.86%；净资产202.93亿元，与上年度末相比增加37.35%；
资产负债率29.70%。
报告期内，得益于 800G/400G等高端产品出货比重的快速增加、产品结构不断优化
以及持续的降本增效，公司产品毛利率、净利润率进一步得到提升。
报告期内，公司持续推进募集资金建设项目“铜陵旭创高端光模块生产基地项目”
的进展，同时变更募集资金投资项目“苏州旭创高端光模块生产基地项目”，并将
该项目剩余的 44,608.08万元（具体以资金转出当日银行结息余额为准）建设新增
“铜陵旭创高端光模块产业园三期项目”，将进一步提升公司高端产品产能，为保
障客户在高端光模块技术迭代和规模上量、保持公司在行业内的竞争优势奠定了坚
实的基矗
报告期内，为进一步实施业务体系整合，优化公司内部资源，基于整体战略以及优
化提升管理效率的考量，公司将苏州旭创持有的TeraHop Pte. Ltd.以股权划转方
式划转至苏州泰跃，TeraHop Pte仍主要负责海外业务；同时，公司受让全资子公
司苏州旭创持有的成都智禾100%股权，成都智禾负责统合国内市场业务。
报告期内，公司持续推进限制性股票激励计划和员工持股计划，完成了第三期员工
持股计划第一个锁定期的股份解锁、第二期限制性股票激励计划首次授予部分第三
个归属期的股份归属以及预留部分第二个归属期的股份归属，同时根据《中际旭创
第
三期限制性股票激励计划（草案修订稿）》的规定以及2023年第四次临时股东大会
的授权，确定以2024年11月7日为授予日，向75名激励对象授予112.00万股限制性
股票。公司股权激励计划及员工持股计划的实施有利于公司建立和完善劳动者与所
有者的利益共享机制，实现公司、股东和员工利益的一致性。
五、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
在未来的经营发展中，公司将利用现有优势资源持续发展高速光通信收发模块业务
，充分发挥管理团队跨业务领域的经营管理优势，提升公司经营业绩，实现上市公
司股东价值最大化。此外，公司还将积极推进产业经营与资本经营相结合的发展战
略，利用上市公司平台，发挥资本市场的并购、融资功能，打造新的盈利增长点，
实现公司的可持续发展。
公司将持续专注于云计算数据中心及5G网络等核心市场，进一步加大800G、1.6T及
以上高速率光模块、电信级光模块、硅光和相干等核心产品或技术的投入与研究，
积极推动高端光通信收发模块领域的发展。同时，公司还将抓住有利经营环境带来
的战略机遇，在保持现有行业地位的同时，加快产业链纵向与横向的投资布局，成
为具有国际影响力和领先水平的通信设备制造商。
（二）2025年度工作计划
1、继续加大1.6T、800G和400G等高端产品的交付能力和出货量，进一步巩固提升
公司在海外市场的先发优势、营业收入和市场份额。
2、持续推进公司国际化战略，全面满足海外重点客户的海外批量供货能力；同时
积极优化供应链的稳定性与灵活性，提升公司应对风险事件的能力和水平。
3、充分利用国内市场算力中心建设的浪潮和行业契机，进一步加强国内市场的开
拓，提升国内市场占比。
4、持续增强研发投入，加速预研下一代光模块技术，确保公司能在光模块快速迭
代的趋势中保持行业的技术领先性和持续的竞争力。
（三）公司经营面临的风险因素
1、宏观经济波动及市场竞争加剧的风险
公司主要产品为高速光通信模块，如果未来全球经济衰退，国家宏观政策进行调整
，通信运营商投资计划削减，下游应用领域市场发展出现滞缓，或者原材料价格、
劳动力成本、资金成本、经济形势、政策导向、技术革新等发生变化，市场减少光
模块产品需求，以及市场竞争的加剧，可能导致公司盈利能力下降，公司将充分利
用现有的技术和市场优势，积极进行技术和产品创新，大力开拓市场，进而巩固和
提升行业地位。
2、技术升级的风险
光通信模块的技术含量较高，通常会涉及到光学与光电子学、电子科学与技术、材
料科学等多个技术领域，是多学科相互渗透、相互交叉而形成的高新技术领域。随
着光通信市场的快速发展，光通信器件产品的技术升级速度较快，如果公司核心技
术不能及时升级，或者研发方向出现误判，将导致研发产品无法市场化，公司产品
将存在被替代的风险；公司始终重视技术创新、不断增加研发投入，促进产品持续
迭代升级，力争保持产品在行业内的技术领先。
3、供应链稳定性的风险
公司高速光通信模块所需原材料主要是光器件、集成电路芯片以及结构件等，原材
料主要由第三方供应商提供。鉴于上述原材料对高速光通信模块产品的性能具有较
大影响，一旦主要供应商不能及时、保质、保量地提供原材料，将会对公司生产经
营产生较大的影响，在一定程度上增加公司产品的生产成本，对公司的盈利水平产
生不利的影响。公司具备成熟的供应商遴选机制，与主要供应商建立了长期稳定的
合作关系，并根据合作情况动态调整，保证核心原材料具备多家稳定合格的供应商
。
4、贸易壁垒及市场需求下降的风险
公司光通信模块业务致力于为客户提供最佳光通信模块解决方案，其研发能力、量
产能力以及满足客户要求的快速响应能力是其核心竞争力，主要出口市场为北美等
国家或地区，其关键原材料亦大部分源自海外采购，如果未来中美贸易争端升级，
贸易制裁手段加深，将减少光模块产品需求，增加关键原材料的采购难度，影响公
司的盈利能力，极端情况下或将出现经营业绩大幅下滑甚至亏损的风险。公司一方
面紧盯光模块行业的发展趋势，在巩固原有行业地位的同时积极切入新的领域，不
断提升营收水平；另一方面坚持多元化战略，深耕光电产业及其衍生领域，积极拓
展新的业务方向。
5、关税政策变化风险
2025年以来尤其是自 4月份以来，在“加征关税”、“对等关税”等一系列关税政
策推出的背景下，光通信行业将面临全球供应链重构和地缘政治风险，但随之关税
豁免等相关政策又陆续出台，关税政策的变化对公司经营可能造成一定的不利影响
。对此，公司一方面会持续推进国际化战略，进一步优化供应链和产能布局，不断
提升公司应对各种风险事件的能力和水平；另一方面，公司也将持续关注关税政策
的变化，充分研究并利用“关税豁免”等政策，进而在政策不断调整与反复过程中
，寻求有利发展契机，促进公司海内外业务的长期稳健发展。
【4.参股控股企业经营状况】
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