☆风险因素☆ ◇300175 朗源股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——光大证券:渠道复制，快速成长【2013-05-13】
我们预测公司未来3年利润复合增速为87%，13-15年EPS分别为0.16、0.24、0.32，给
予14年20-25倍PE，目标价4.8-6元，维持买入评级。
增 持——申银万国:出口下滑导致业绩下降，内销业务成增长亮点，维持增持评级【2013-01-31】
预计公司12-14年可实现净利润3100/6300/11400万元，对应EPS0.07/0.13/0.24元，
折合市盈率63/32/18倍。考虑到内销业务高增长前景，给予“增持”评级。
买 入——中信证券:内销渠道全面铺开，鲜果业务或率先发力【2012-09-05】
假设，公司2012出口市场有望平稳增长，内销市场开拓较快，但直营店费用较高（全
年约2500-3000万元运营费用）。我们预计，出口业务仍是公司盈利的主要来源，商
超渠道销售有望超预期，并贡献业绩，直营店总体上存在亏损可能。公司总体业绩实
现较快增长的概率大。我们维持朗源股份2012/2013/2014年EPS0.18/0.26/0.30元的
业绩预测，维持“买入”评级。
增 持——天相投顾:朗源股份一季度收入稳步增长，二季度出口有望好转【2012-04-24】
预计公司2012-2014年的EPS分别是0.32元、0.39元、0.48元，以2012年4月23日收盘
价8.78元计算，对应的动态PE分别为28X、22X和18X，维持公司“增持”的投资评级
。
增 持——申银万国:一季度业绩超预期，上调盈利预测，维持“增持”评级【2012-04-18】
假设2012-2014年公司出口收入分别为4.88/5.74/6.66亿元（复合增长率17%），内销
业务收入分别为1.44/3.10/5.70亿元（复合增长率98%），则公司营业总收入分别为6
.3/8.8/12.4亿元；净利润分别为0.88/1.35/2.08亿元（复合增长率53%），每股收益
分别为0.37/0.57/0.88元（调整前为0.35/0.56/0.85），对应PE22/15/9倍，维持“
增持”评级。
增 持——申银万国:内销业务开局之年，业绩增长可期，给予“增持”评级【2012-03-02】
我们预计公司出口业务收入年均增速约15%-20%，内销业务收入年均增速约100%，则
公司2012-2014年分别实现销售收入7.49/11.88/15.59亿元，净利润0.82/1.37/1.95
亿元，复合增长率56.2%。对应每股收益0.35/0.57/0.83元。给予公司“增持”评级
。
买 入——中信证券:三季度料收获大订单，四季度将兑现高增长【2011-07-08】
维持朗源股份2011/2012/2013年EPS0.65/0.95/1.30元的业绩预测，维持“买入”评
级。由于公司2011上半年订单价格执行情况向好，我们预计，在目前全球总体供给格
局没有大变化的情况下，新年度市场向好趋势有望延续（公司销售呈量增价稳态势）
，且预计新季节订单签订后，2011下半年、2012上半年的业绩都将被基本锁定，我们
给予公司2012年25倍PE估值，上调目标价至23.75元。
买 入——中信证券:新季节大订单或增强2011业绩高增长确定性【2011-07-05】
我们维持朗源股份2011/2012/2013年EPS0.65/0.95/1.30元的业绩预测，维持“买入
”评级，目标价20.8元。
推 荐——华泰证券:果品出口龙头企业，产能有望提前达产【2011-06-15】
我们预期公司的鲜果加工能力有望达到4.8万吨，葡萄干、果仁加工能力有望达到4.3
5万吨，未来二年业务保持高速增长，2011年和2012年的每股收益分别有望达到0.64
元和0.9元以上，给予推荐评级。
买 入——中信证券:跨国食品公司的干果供应商【2011-06-02】
公司（11/12/13EPS预测0.65/0.95/1.30元，当前价15.95元，PE25/17/12倍）作为困
内目前标准化水平最高，产销规模最大，拥有高端客户最多的果品供应商，未来3年
，产能快速扩张，产品线逐年丰富，出口订单饱满，有望推动业绩增长。结合相对(P
E估值18.9-20.8元/股的合理价值区间（下限为2011年29倍PE，上限为2010年1.1倍PE
G），首次给予“买入”评级，目标价20.8元，相当于2011年32倍PE（中信覆盖农业
公司的平均为11/12PE25/19倍）。
【2.资本运作】
暂无数据
