☆风险因素☆ ◇002079 苏州固锝 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——海通证券:浆料业务有进展，业务偏多元化【2012-11-21】
我们预测2012~2013年EPS分别为0.06元和0.08元，按照2012年11月20日4.31元的收盘
价计算，对应未来两年动态PE分别为72×和54×。公司业务多元化，货币资金充足，
虽然发展前景还有待确认，但我们预计电子、IC封装、浆料业务随着市场回暖会有所
突破，公司有足够的资金实力和技术能力加大在新业务上的推进，因此我们给予公司
“增持”评级，给予4.40元的目标价，对应2013年54倍PE。
推 荐——日信证券:太阳能电池银浆穿越周期，星星之火可以燎原【2012-06-19】
我们乐观预计公司2012-2014年每股收益分别为0.20、0.40、0.61元，对应市盈率分
别是25.86、13.18、8.65倍，公司积极开拓新能源、新材料、新兴电子消费市场，产
业转型成功预期强烈，给予推荐评级。
买 入——广发证券:新材料（新能源）、物联网两翼齐飞【2012-03-23】
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.40、0.81、1.25元，由于公司太阳能电
厂银浆、MEMS传感器在研发、销售方面取得积极进展，未来业绩高速增长可期，维持
“买入”评级，目标价15元。
谨慎推荐——民生证券:业绩略低于预期，关注银浆国产化进展【2012-03-15】
考虑到公司新业务开拓的不确定性，我们下调公司2012及2013年预测，2012-2014分
别为0.24元、0.43元和0.55元，对应的市盈率分别为68倍、38倍和29倍，维持公司“
谨慎推荐”的投资评级。
中 性——天相投顾:导电银浆开发成功【2012-03-15】
预测公司2012-2014年的每股收益分别为0.26元、0.31元、0.35元，按3月14日股票收
盘价计算，对应动态市盈率分别为48倍、41倍、37倍，维持“中性”的投资评级。
谨慎推荐——民生证券:公司新业务战略布局完成，静待明年爆发【2011-11-10】
考虑到公司新业务高成长，我们预计公司EPS2011-2013分别为0.23元、0.81元和1.08
元，以2011年11月9日收盘价15.8元计算，对应的市盈率分别为71倍、20倍和15倍，
虑到公司目前估值水平较高，暂给予公司“谨慎推荐”的投资评级，目标价20元。
谨慎推荐——民生证券:MEMS国产化加速传感器发展、银浆值得期待【2011-10-19】
考虑到公司新业务高成长，我们上调公司2012及2013年预测，2011-2013分别为0.23
元、0.81元和1.08元，以2011年10月18日收盘价16.38元计算，对应的市盈率分别为6
3倍、18倍和13倍，虑到公司目前估值水平较高，暂给予公司“谨慎推荐”的投资评
级，目标价20元。
中 性——天相投顾:发展步伐放缓，静待高飞【2011-10-17】
报告期内，公司投资设立苏州晶银，从事导电银浆生产，设计产能100吨，年底有望
批量生产。9月份白银价格大幅下跌，目前6.53元/克，比年内最高点下跌35.6%，其
中9月份价格下降23.58%。原材料价格下跌，提升了银浆的盈利能力。我们预计公司2
011-2013年的每股收益分别为0.198元、0.259元、0.373元，按2011年10月17日收盘
价格测算，对应动态市盈率分别为76倍、58倍、40倍。给予“中性”的投资评级。
谨慎推荐——民生证券:传统业绩稳步增长，加速传感器、银浆值得期待【2011-08-30】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.25元、0.41元和0.74元，以2011年8月29日收
盘价18.48元计算，对应的市盈率分别为74倍、45倍和25倍，给予公司“谨慎推荐”
的投资评级，目标价25元。
谨慎增持——国泰君安:产品结构改善，盈利能力增强【2011-03-23】
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为11.64亿、16.00亿、21.22亿；归属于母公
司所有者的净利润分别为0.94亿元、1.36亿、1.85亿元；对应EPS分别为0.34元、0.4
9元、0.67元。
推 荐——平安证券:春风吹又是一年高增长，阳光照后市看点依旧多【2011-03-21】
预计公司11、12年的EPS分别为0.38元和0.58元，对应最新收盘价20.81元，PE分别为
55倍和36倍，维持“推荐”的投资评级。
推 荐——平安证券:光伏耗材与传感器将成为公司业绩亮点【2011-01-12】
预计公司2010年-2012年的EPS分别为0.26元，0.38元和0.58元，对应2011-1-11的最
新收盘价16.8元，PE分别为65倍，44倍和29倍。鉴于公司优秀的管理团队，以及在光
伏耗材和高端传感器领域国内领先的技术地位，首次给予公司“推荐”的投资评级。
中 性——天相投顾:募投项目投产提高公司盈利能力 但估值较高【2009-10-26】
预计公司2009年～2011年EPS分别为0.10元、0.11元和0.11元，根据今日收盘价7.69
元计算，公司动态市盈率为77倍、68倍和68倍，维持公司“中性”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-23 ｜ 500｜ 是 ｜
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｜ ｜为促进公司产业调整，着眼公司长远发展，本公司于2014年4月2｜
｜ ｜1日与苏州通博电子器材有限公司（以下简称“苏州通博”）达 ｜
｜ ｜成协议，苏州通博将持有江苏中晟智源科技产业有限公司（以下｜
｜ ｜简称“江苏中晟”）10%、共计500万股股份以每股1元人民币的 ｜
｜ ｜价格转让给本公司。股份转让完成后，本公司共计持有江苏中晟｜
｜ ｜股份500万股，占江苏中晟总股本的10％，同时苏州通博将不再 ｜
｜ ｜持有江苏中晟股份。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-26 ｜ 404.53｜ 否 ｜
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｜ ｜公司预计2013年与关联方苏州硅能半导体科技股份有限公司,苏 ｜
｜ ｜州晶讯科技股份有限公司发生日常关联交易，预计交易金额为44｜
｜ ｜00万元。20140326：2013年度公司与上述关联方发生的实际交易｜
｜ ｜金额为404.53万元。 ｜
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