☆公司大事☆ ◇000938 紫光股份 更新日期：2025-08-02◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜265428.8｜29360.54｜26747.36｜ 26.51｜ 0.40｜ 0.05｜ ｜ 31 ｜ 1｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜262815.6｜17036.05｜13698.09｜ 26.16｜ 0.01｜ 0.55｜ ｜ 30 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜259477.6｜17135.25｜21981.08｜ 26.70｜ 0.52｜ 0.04｜ ｜ 29 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜264323.5｜12978.60｜16385.73｜ 26.22｜ 0.35｜ 0.13｜ ｜ 28 ｜ 1｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-08-01】 紫光股份：7月31日获融资买入2.94亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月31日获融资买入2.94亿元，占当日买入金额的25.37%，当前融资余额26.54亿元，占流通市值的3.75%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-31293605359.00267473595.002654288142.002025-07-30170360496.00136980913.002628156378.002025-07-29171352487.00219810801.002594776795.002025-07-28129786010.00163857286.002643235109.002025-07-25131837270.00212836361.002677306385.00融券方面，紫光股份7月31日融券偿还500股，融券卖出4000股，按当日收盘价计算，卖出金额9.89万元，融券余额655.59万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-3198920.0012365.006555923.002025-07-302475.00136125.006474600.002025-07-29130520.0010040.006701700.002025-07-2886940.0032292.006513048.002025-07-25353064.00410656.006510400.00综上，紫光股份当前两融余额26.61亿元，较昨日上升0.99%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-31紫光股份26213087.002660844065.002025-07-30紫光股份33152483.002634630978.002025-07-29紫光股份-48269662.002601478495.002025-07-28紫光股份-34068628.002649748157.002025-07-25紫光股份-81014715.002683816785.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-31】 新华三发布具身智能解决方案 【出处】本站7x24快讯 近日，在2025世界人工智能大会期间，紫光股份旗下新华三集团发布了覆盖具身智能训练全流程的解决方案，新华三从数据存储到算力支撑，提供了全链路解决方案。(人民财讯) 【2025-07-31】 概念动态|紫光股份新增“AI智能体”概念 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月31日，紫光股份新增“AI智能体”概念。据本站数据显示，入选理由是：根据2025年7月29日孙公司新华三官微：近日，在备受瞩目的2025世界人工智能大会上，紫光股份旗下新华三集团正式发布数字基础设施智能化管控解决方案“ LinSeer ICT智能体”，以AI 赋能AI，依托20余年ICT建维经验和自有私域大模型能力，新华三凝炼数十万ICT私有语料与千万级AI精调数据训练成果，并通过内嵌自研深度思考模型“LinSeer O1”和时序预测模型“LinSeer TS”，使ICT系统具备独立思考规划和预测能力，全面提升系统运行稳定性、连续性及安全可靠性。通过实现系统运行和管理的高度智能化和自动化，释放系统运维压力，让用户专注上层AI业务创新。该公司常规概念还有：智能交通、云计算、物联网、5G、机器人概念、网络安全、芯片概念、融资融券、人工智能、深股通、国产操作系统、国资云、东数西算(算力)、WiFi 6、共封装光学(CPO)、液冷服务器、算力租赁、AIGC概念、英伟达概念、车联网(车路协同)、数据要素、数据安全、数字孪生、数据中心、DeepSeek概念、智慧政务、中国AI 50、数字乡村、智慧城市。 【2025-07-31】 紫光股份：7月30日获融资买入1.70亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月30日获融资买入1.70亿元，占当日买入金额的32.65%，当前融资余额26.28亿元，占流通市值的3.71%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-30170360496.00136980913.002628156378.002025-07-29171352487.00219810801.002594776795.002025-07-28129786010.00163857286.002643235109.002025-07-25131837270.00212836361.002677306385.002025-07-24150414322.00142382417.002758305476.00融券方面，紫光股份7月30日融券偿还5500股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额2475元，融券余额647.46万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-302475.00136125.006474600.002025-07-29130520.0010040.006701700.002025-07-2886940.0032292.006513048.002025-07-25353064.00410656.006510400.002025-07-2439808.00171672.006526024.00综上，紫光股份当前两融余额26.35亿元，较昨日上升1.27%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-30紫光股份33152483.002634630978.002025-07-29紫光股份-48269662.002601478495.002025-07-28紫光股份-34068628.002649748157.002025-07-25紫光股份-81014715.002683816785.002025-07-24紫光股份8015109.002764831500.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-30】 紫光股份：7月29日获融资买入1.71亿元，占当日流入资金比例为21.28% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月29日获融资买入1.71亿元，占当日买入金额的21.28%，当前融资余额25.95亿元，占流通市值的3.61%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-29171352487.00219810801.002594776795.002025-07-28129786010.00163857286.002643235109.002025-07-25131837270.00212836361.002677306385.002025-07-24150414322.00142382417.002758305476.002025-07-23148578438.00157439735.002750273571.00融券方面，紫光股份7月29日融券偿还400股，融券卖出5200股，按当日收盘价计算，卖出金额13.05万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额670.17万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-29130520.0010040.006701700.002025-07-2886940.0032292.006513048.002025-07-25353064.00410656.006510400.002025-07-2439808.00171672.006526024.002025-07-230.0051345.006542820.00综上，紫光股份当前两融余额26.01亿元，较昨日下滑1.82%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-29紫光股份-48269662.002601478495.002025-07-28紫光股份-34068628.002649748157.002025-07-25紫光股份-81014715.002683816785.002025-07-24紫光股份8015109.002764831500.002025-07-23紫光股份-8950400.002756816391.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-29】 紫光股份：7月28日获融资买入1.30亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月28日获融资买入1.30亿元，占当日买入金额的34.27%，当前融资余额26.43亿元，占流通市值的3.72%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-28129786010.00163857286.002643235109.002025-07-25131837270.00212836361.002677306385.002025-07-24150414322.00142382417.002758305476.002025-07-23148578438.00157439735.002750273571.002025-07-22135061045.00105931961.002759134868.00融券方面，紫光股份7月28日融券偿还1300股，融券卖出3500股，按当日收盘价计算，卖出金额8.69万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额651.30万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2886940.0032292.006513048.002025-07-25353064.00410656.006510400.002025-07-2439808.00171672.006526024.002025-07-230.0051345.006542820.002025-07-2244262.000.006631923.00综上，紫光股份当前两融余额26.50亿元，较昨日下滑1.27%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-28紫光股份-34068628.002649748157.002025-07-25紫光股份-81014715.002683816785.002025-07-24紫光股份8015109.002764831500.002025-07-23紫光股份-8950400.002756816391.002025-07-22紫光股份29138519.002765766791.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-28】 突破单卡性能上限，紫光股份旗下新华三发布高性能超节点产品 【出处】紫光股份官微 近日，紫光股份旗下新华三集团以“算力×联接”为技术基石，重磅发布全新H3C UniPoD系列超节点产品，基于领先的Scale-up南向互联技术，UniPoD可实现单机柜最高64卡GPU间的高速互联互通，为万亿级参数大模型训练及推理提供更强劲、更智能、更绿色的算力供给。超节点技术的商用化落地将带来模型训推效率的又一次跃升，从而加速AI技术在百行百业的效能释放。 南向互联多技术路线 突破单卡计算性能瓶颈 以DeepSeek为代表的MoE大模型的持续火爆，加速了新一轮的“AI军备竞赛”，大模型已经进入“万亿级”时代。动辄数百GB数据的并发互转与传输，使得AI加速卡之间进行数据交换的频度已远超传统需求。然而，在此背景下，传统的计算架构和“摩尔定律”已经失灵，单卡计算性能已触摸到天花板，单机的GPU互联以及机间的Scale-out横向扩展也已经无法实现高带宽、低时延与高可靠的集群网络联接能力，因此依靠Scale-up网络实现多卡南向互联，打造超节点产品，成为当下避免GPU空闲、缩短任务完成时间的最佳选择。面对当前百花齐放的多元算力生态，新华三基于自身在网络联接领域的深厚积累，结合不同品牌GPU的性能与架构特点，开发了基于以太协议和PCIe协议的双技术路线超节点产品，可实现单机柜最高64卡的全互联互通，从而大幅提升单节点计算效能，打造万亿级参数大模型训推的强劲算力引擎。 多元开放 以超节点极致典范加速AI技术跃迁 本次发布的H3C UniPoD超节点产品以算力芯片多元化、互联协议标准化、基础设施集成化为核心设计理念，主要涵盖H3C UniPoD S80000和H3C UniPoD F80000两个子产品系列，基于不同协议路线，将为不同规模参数的模型训练、推理和精调提供有针对性地算力支撑。 ● H3C UniPoD S80000：作为面向万亿级参数模型训推场景的超节点产品，H3C UniPoD S80000实现了更高性能、更高密度、更高效率的三重进化。面对客户追求极致性能的需求，H3C UniPoD S80000以网强算，全面释放算力矩阵动能，柜内卡间全互联通信，互联带宽提升8倍，单机柜训练性能相较于单节点最高可提升10倍，单卡推理效率提升13倍。密度方面，H3C UniPoD S80000单柜支持部署64卡，采用液冷方式散热整柜功率可支持到120KW，同时兼容下一代高性能AI加速卡。此外，三总线全盲插、全面的漏液检测等方面的设计，也极大简化了运维流程、提升能效产出。 H3C UniPoD S80000 ● H3C UniPoD F80000：依托全国产算力平台， H3C UniPoD F80000采用创新的PCIe光互联技术，突破单机板内走线限制，实现了64张AI加速卡的高速互联，将卡间带宽大幅提升至576GB/s，实现模型训练性能提升35%以上。基于灵活开放的产品理念，H3C UniPoD F80000支持基于不同形态的AI服务器及AI加速卡灵活构建超节点产品，支持按需定义产品拓扑16/32/64卡，实现灵活按需交付。 H3C UniPoD F80000 在破解“AI算力焦虑”的同时，新华三超节点UniPoD系列还以一体化的交付和一站式的服务，提升用户使用体验。通过与上层的AI业务平台之间进行软硬协同优化，以及数十种编排组件的高效搭载，实现训推效率提升20%和分钟级的AI应用构建；以端到端的软硬一体化交付能力，实现AI能力一站式落地。 从AIGC走向AGI，紫光股份将持续深化“算力×联接”能力，实现关键技术突破和工程化创新。面向未来，公司将积极拥抱时代变革，全面构建多元开放、持续进化、AI就绪、强劲稳定的算力基础设施，加速百行百业智慧跃迁。 【2025-07-28】 券商观点|计算机行业动态跟踪：国内AI算力应用催化频频，市场信心有望触底回升 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月28日，东方证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，国内AI算力应用催化频频，市场信心有望触底回升。 报告具体内容如下： 海外AI发展势头强劲，持续形成正反馈。而前几个月国内AI热度略有下降，海外AI链和国内AI链相关标的股价表现发生背离。但最近国内AI模型、应用、算力催化初现，市场信心有望恢复。海外AI发展实现正循环，AI赋能云、各场景应用等业务发展，大厂资本开支持续加大促进AI训练和推理。谷歌母公司Alphabet公布了25Q2季报，营收超华尔街预期，得益于其新推出的AI功能。而公司也上调了今年的资本开支计划，从750亿美元上调至850亿美元，且预计26年将继续增加。海外AI发展蓬勃，相关标的股价表现亮眼，英伟达市值达到4万亿，A股海外算力链相关股票纷纷新高。近几个月来，国内在DeepSeek带来的AI热度有所下降，海外AI链和国内AI链相关标的在股价走势上发生背离。但是近期国内AI催化不断，我们认为，人们对国内AI发展预期有望触底反弹。 7月26日，世界人工智能盛会WAIC重磅来袭，国产AI芯片厂商纷纷推出新产品，性能提升超市场预期，国产算力表现值得期待。在今年的WAIC展会上，华为、沐曦、燧源等多家AI芯片厂商展出自己的最新产品。昇腾首次展出其384超节点，该产品通过总线技术实现384个NPU之间的大带宽低时延互联，提高了集群内计算、存储等各资源之间的通信效率。同时，沐曦新推出了训推一体芯片——曦云C600，具备多精度的混合算力，支持FP8精度，采用HBM3e显存。科华数据与沐曦股份联合推出的高密度液冷算力POD能为高性能算力需求提供稳定高效的实时保障。 具身智能、AI眼镜、AIagent等AI应用纷纷取得突破，打破市场信心不足局面，AI应用投资浪潮有望再次来袭。此次WAIC展会上多种机器人表现亮眼，不仅运动稳定，其智能化有明显提升。例如面对多类不同超市商品，银河通用的人形机器人Galbot能够在真实货架中识别用户意图并完成精准抓取。而其他AI端侧也给出了很多新惊喜，阿里的夸克AI眼镜搭载了通义千问大模型和夸克AI能力，支持高德导航、支付宝支付等实用功能。另外，阿里近期也发布了开源的QWENcode，成为编程agent行业标杆，受到各界开发者的好评。 投资建议与投资标的 我们认为，国内AI大模型的持续发展、国产AI芯片性能的持续提升、AI应用的百花齐放有望使得我国AI产业持续蓬勃发展，市场对于我国AI发展的信心有望持续增强。 AI算力链：建议关注寒武纪-U(688256，未评级)、海光信息(688041，买入)、华丰科技(688629，未评级)、紫光股份(000938，未评级)、浪潮信息(000977，未评级)、光环新网(300383，未评级)、大位科技(600589，未评级)、科华数据(002335，未评级)、奥飞数据(300738，未评级)、深桑达A(000032，未评级)、优刻得-W(688158，未评级)、铜牛信息(300895，未评级)、首都在线(300846，未评级)、青云科技-U(688316，未评级)等 AI应用：建议关注金山办公(688111，增持)、鼎捷数智(300378，未评级)、税友股份(603171，买入)、泛微网络(603039，买入)、汉得信息(300170，未评级)、能科科技(603859，未评级)、合合信息(688615，未评级)、彩讯股份(300634，买入)、卓易信息(688258，未评级)、虹软科技(688088，未评级)、万兴科技(300624，未评级)、福昕软件(688095，未评级)等 风险提示 AI发展不及预期；行业竞争加剧。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-28】 紫光股份：7月25日获融资买入1.32亿元，占当日流入资金比例为20.05% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月25日获融资买入1.32亿元，占当日买入金额的20.05%，当前融资余额26.77亿元，占流通市值的3.74%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-25131837270.00212836361.002677306385.002025-07-24150414322.00142382417.002758305476.002025-07-23148578438.00157439735.002750273571.002025-07-22135061045.00105931961.002759134868.002025-07-21154557803.00157974587.002730005784.00融券方面，紫光股份7月25日融券偿还1.64万股，融券卖出1.41万股，按当日收盘价计算，卖出金额35.31万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额651.04万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-25353064.00410656.006510400.002025-07-2439808.00171672.006526024.002025-07-230.0051345.006542820.002025-07-2244262.000.006631923.002025-07-2132136.00175512.006622488.00综上，紫光股份当前两融余额26.84亿元，较昨日下滑2.93%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-25紫光股份-81014715.002683816785.002025-07-24紫光股份8015109.002764831500.002025-07-23紫光股份-8950400.002756816391.002025-07-22紫光股份29138519.002765766791.002025-07-21紫光股份-3595741.002736628272.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-28】 券商观点|通信行业周报：Capex与大美丽法案-算力累积利好中 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月27日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，Capex与大美丽法案-算力累积利好中。 报告具体内容如下： 【需求侧：科技巨头Capex激增验证算力景气】 从需求侧来看，全球科技巨头正掀起新一轮“算算力备竞赛”，通过史无前例的资本开支投入来搭建算力体系。当前在AI浪潮的驱动下，全球算力产业正迎来爆发式增长。大量事实数据证明，旺盛的算力需求使得各大厂商将资本开支提升至历史新高，各大厂商坚定布局算力。 谷歌：在谷歌最新发布的2025年第二季度财报中，将2025年资本开支目标从约750亿美元上调至约850亿美元。这一数字比此前指引高出100亿美元，创下谷歌历史最高Capex记录，远超2024年约525亿美元的Capex实际支出。同时，谷歌CEO强调，上调开支是为了满足云服务和AI算力的强劲需求。 Meta：Meta创始人扎克伯格表示，Meta将投资数千亿美金打造超级智能体。近一个月来，数十位AI行业顶级科学家入职meta，与此同时，Meta宣布了普罗米修斯和Hyperion计划，其中普罗米修斯预计规模1GW，Hyperion预计5GW起。此外，Meta已在2025年大幅提高了Capex预算，本年4月已将2025年资本支出预期上调至640亿美元至720亿美元之间。 xAI：xAI计划在五年内打造相当于5000万张英伟达H100GPU的算力。马斯克这一目标若按单卡4万美元估算，相当于2万亿美元的GPU硬件价值，折合年均投入数千亿美元。 OpenAI：奥特曼在推特中预告，OpenAI计划在2025年底前部署超过100万张GPU。此外，OpenAI与甲骨文于2025年7月达成协议，将在美国建设额外4.5GW的数据中心基础设施，使Stargate总算力容量超过5GW，可容纳超过200万颗GPU。【政策层面：大美丽法案降税刺激算力增长】 2025年7月4日，美国总统特朗普正式签署生效了大规模税改与支出法案—《大美丽法案》（OneBigBeautifulBillAct），算力产业链注入了强大的增长动能。法案中的减税与激励政策从以下几个方面对算力板块的增长产生刺激作用：下调联邦所得税：该法案将联邦企业所得税税率由35%大幅下调至21%，并使这一低税率永久生效，大幅减轻企业税负，有利于企业进行再投资。固定资产投资激励：该法案恢复了2017年《减税与就业法案》中允许企业当年全额扣除设竞采购成本的税收减免政策。可显著压缩投资回收期并提升边际投资收益，促使算力产业加速扩张。半导体税收抵免提升：法案中指出，将算以半导体或半导体制造设竞为主要用途的制造设施，的资本支出的投资税收抵免由25%提升至35%。研发：该法案恢复国内研发支出的税务一次性全部抵扣，大幅改善现金流与税后盈利预期，提高技术升级速度。我们认为，AI产业在政策催化下有望进入由财政驱动的良性循环周期。“《大美丽法案》系统性的税收激励政策将通过算现金流释放，、算研发刺激，与算芯片产能扩建，三条路径刺激算力板块增长：法案精准缓解了当前AI企业在算重资产建设，与算高强度前期研发投入，阶段所面临的融资与现金流难题，为企业提供更充足的现金流并大幅提高企业资本性支出的税后回报率。以Meta为例，根据华尔街见闻中的报道，预计到2028年，该法案将为Meta节省80亿至100亿的美元的税收成本。税收减免释放的财政空间将产生显著的杠杆效应，带动上下游产业形成算力产业链的同步扩容。研发支出一次性全额抵免成为AI技术升级的催化剂。研发支出的一次性全额税务抵扣将刺激各大厂商加大研发投入，催化相关技术快速发展，叠加税收抵免的现金回流，有效推动AI领域算创新-部署-变现，的闭环形成。半导体税收抵免催化芯片产能扩建。半导体制造税收抵免的大幅提升将增强企业在美建设晶圆厂、封装测试线以及AI芯片产能基地的积极性。芯片产能的扩建将直接推动AI训练与推理成本下降，进而刺激AI产业加速增长。综上所述，算力产业正站在需求爆发与政策助推的交汇点上。一方面，各大厂商空前激进的Capex投入验证了AI时代算力行业的超高景气度；另一方面，美国《大美丽法案》通过减税降负和定向激励，为算力行业提供了重要的政策利好。可以看出，算力备竞赛”已经开启，算算力，这一AI新时代的核心生产力的利好正加速累积。综上，我们继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件算一大四小，天孚通信+仕佳光子/太辰光/博创科技/德科立，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节东阳光等。建议关注：算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设竞：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新”克。风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场赛争风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-28】 券商观点|通信行业周报：谷歌上调资本开支，Qwen3模型迎更新，看好全球AI共振 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月27日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，谷歌上调资本开支，Qwen3模型迎更新，看好全球AI共振。 报告具体内容如下： 谷歌上调资本开支，云客户订单持续增长，Tokens消耗量较5月翻倍 2025年7月23日，谷歌发布2025年第二季度报告，2025Q2公司实现营收964亿美元，同比增长13.8%，其中，谷歌云业务实现营收136亿美元，同比增长31.7%，谷歌云营业利润率提升至20.7%，同比提升9.4个百分点，谷歌云2025Q2积压订单达到1060亿美元，同比增长38%。公司在谷歌云业务下游需求强劲：（1）2.5亿美元合同数量同比翻倍增长；（2）2025H1签署10亿美元合同数量与2024全年相同；（3）新GCP客户量同比增长约28%；（4）超8.5万企业客户使用Gemini，使用量同比增长35倍。应用方面，Geminiapp已拥有超4.5亿月活跃用户，日请求量较Q1增长50%以上，月Tokens消耗数量超980万亿个，较2025年5月份，增长一倍以上。 公司2025Q2资本开支为224.46亿美元，同比增长70%，大部分投入技术基础设施，其中2/3为服务器投资，1/3为数据中心和网络设备，用以满足客户需求。公司已提高了服务器部署速度，但预计2026年供需关系仍将偏紧，公司上调2025年资本开支13%至850亿美元（原750亿美元），预计2026年还将进一步增加资本支出。 阿里Qwen3模型迎来更新，性能持续突破，国产算力加速发展 7月22日，阿里巴巴开源新版Qwen3-235B-A22B-2507非思维推理模型，模型参数达到2350亿个，其中激活参数为220亿个，在多个基准测试中表现优异。千问最强大的开源智能体编程模型Qwen3-Coder-480B-A35B-Instruct，参数达到4800亿个，其中激活参数为350亿个，原生支持256K上下文。在基准测试中，Qwen3-Coder于AgenticCoding、AgenticBrowser-Use和AgenticTool-Use三类任务中获得开源SOTA。 持续看好全球AIDC算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向 一、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：英维克、新意网集团、宝信软件、润泽科技等；受益标的：光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、数据港、科泰电源、金盘科技等。二、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC铜连接、CDN等）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。五、AI应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、飞荣达等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-25】 紫光股份：公司提供全栈智能ICT基础设施产品助力行业客户转型 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站07月25日讯，有投资者向紫光股份提问， 尊敬的董秘，你好，请问公司可以生产制造CPO核心原料铌酸锂晶体吗？听说铌酸锂晶体要涨价了，公司有没有充足的库存？ 公司回答表示，您好，作为全球领先的数字化及AI解决方案提供者，公司提供云－网－安－算－存－端在内的全栈智能ICT基础设施产品、云与智能平台和解决方案，助力行业客户加速数字化和智能化转型。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-07-25】 券商观点|计算机行业2025Q2持仓分析：机构持仓处历史底部 集中度有所降低 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月25日，民生证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，机构持仓处历史底部，集中度有所降低。 报告具体内容如下： 计算机持仓比重有所回落。通过对基金前十大重仓股进行估算，2025年Q2计算机板块（本站计算机指数成分股）占基金总持仓比重约为2.52%，较上个季度有所下降（2024Q1~2025Q1分别为5.18%、2.20%、2.21%、2.51%、2.79%）。 基金重仓股持仓下降，持仓集中度降低。1）绝对指标方面，2025年Q2基金前十大重仓股中的计算机公司数量为191家，低于上季度的197家（2024Q1~2025Q1分别为161家、154家、198家、171家、197家）。基金重仓的191家计算机板块公司多数持仓上升，分别为持仓下降81家、持仓上升110家；2）相对指标方面，持仓市值前十大公司的市值占比（CR10）为60.44%，持仓市值前二十大公司的市值占比（CR20）为77.06%。 基金持股市值前10公司有所变动。2025年Q2计算机板块基金持仓市值排名前10的公司分别为：金山办公、科大讯飞、海康威视、华大九天、中科曙光、本站、纳思达、恒生电子、深信服、润和软件，对比2025年Q1持仓恒生电子、润和软件进入前10，紫光股份、用友网络跌出前10。 投资建议：对基金前十大重仓股进行估算，2025年Q2基金计算机板块持仓比重约为2.52%，较上个季度小幅下降，处于历史底部区间，其中AI方向相关领军企业持仓靠前，金融科技板块加仓明显。预计随着国家产业政策支持与AI行业进一步发展，以AI主线为核心的计算机持仓有望迎来进一步提升空间。 风险提示：行业发展不及预期；市场竞争加剧；政策落地不及预期。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-25】 紫光股份：7月24日获融资买入1.50亿元，占当日流入资金比例为22.75% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月24日获融资买入1.50亿元，占当日买入金额的22.75%，当前融资余额27.58亿元，占流通市值的3.88%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-24150414322.00142382417.002758305476.002025-07-23148578438.00157439735.002750273571.002025-07-22135061045.00105931961.002759134868.002025-07-21154557803.00157974587.002730005784.002025-07-18137539163.00126966146.002733422568.00融券方面，紫光股份7月24日融券偿还6900股，融券卖出1600股，按当日收盘价计算，卖出金额3.98万元，融券余额652.60万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2439808.00171672.006526024.002025-07-230.0051345.006542820.002025-07-2244262.000.006631923.002025-07-2132136.00175512.006622488.002025-07-18260925.00124250.006801445.00综上，紫光股份当前两融余额27.65亿元，较昨日上升0.29%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-24紫光股份8015109.002764831500.002025-07-23紫光股份-8950400.002756816391.002025-07-22紫光股份29138519.002765766791.002025-07-21紫光股份-3595741.002736628272.002025-07-18紫光股份10664098.002740224013.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-24】 国泰海通：计算机持仓水平具上升空间 维持板块“增持”评级 【出处】智通财经 国泰海通发布研报称，计算机行业关注度和持仓水平仍有较大上升空间。从细分行业分布来看，目前机构较多重仓AI、自主可控，金融科技关注度有所提升，该行认为2025年科技有望成为重要主线，随着AI模型能力不断提升，算力和应用将交织螺旋上升;科技自立自强同样刻不容缓，国际环境的不确定性将导致全球科技产业链受到较大影响，极大刺激国内信创产业推进，维持计算机板块“增持”评级。 国泰海通主要观点如下： 2025Q2计算机持仓回落至2.6% 该行根据机构研究，进行了机构(基金和基金管理公司)持仓分析。2021Q1-2022Q3，计算机行业机构持仓水平在3%以下的历史低位，2022Q4-2023Q1，计算机持仓快速回升至6.2%;2023Q2-2024Q1，计算机行业机构持仓水平持续下降，分别为5.8%、4.6%、4.0%、3.0%。2024Q2，计算机行业机构持仓水平进一步下探至2.1%，在近10年内仅高于2022Q2的2.0%。2024Q3-2025Q2，计算机行业机构持仓水平均低于3.0%，处于历史低位，其中2025Q1计算机持仓曾恢复至2.9%，Q2再次回落至2.6%。 金融科技关注度有所提升，AI、自主可控仍是主线 从持股机构数量来看，2025Q2前十名分别是金山办公、科大讯飞、中科曙光、恒生电子、浪潮信息、深信服、指南针、德赛西威、润和软件和新大陆;从持股市值来看，2025Q2前十名分别为金山办公、科大讯飞、华大九天、中科曙光、纳思达、深信服、恒生电子、润和软件、浪潮信息和广联达，金山办公、科大讯飞稳居计算机行业机构持仓前两位。从细分行业来看，目前机构较多重仓AI、自主可控、金融科技等领域的公司。 对比2025Q1数据，从持股机构数量上来看，25Q2前十名中，新进恒生电子、指南针，托普云农、紫光股份退出。从持股市值上来看，25Q2前十名中，新进恒生电子、润和软件、浪潮信息、广联达，紫光股份、柏楚电子、用友网络、德赛西威退出。进入25Q2，机构对金融科技领域的关注和持仓有所增加，此外，AI、自主可控仍是计算机行业的主线。该行认为，2025年是AI应用落地开花之年，随着模型能力不断提升，算力和应用将交织螺旋上升;科技自立自强刻不容缓，国际环境的不确定性将导致全球科技产业链受到较大影响，极大刺激国内信创产业推进。 风险提示：技术发展不及预期，国产替代不及预期的风险。 【2025-07-24】 紫光股份：7月23日获融资买入1.49亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月23日获融资买入1.49亿元，占当日买入金额的35.46%，当前融资余额27.50亿元，占流通市值的3.93%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-23148578438.00157439735.002750273571.002025-07-22135061045.00105931961.002759134868.002025-07-21154557803.00157974587.002730005784.002025-07-18137539163.00126966146.002733422568.002025-07-17177684644.00156134022.002722849551.00融券方面，紫光股份7月23日融券偿还2100股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额654.28万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-230.0051345.006542820.002025-07-2244262.000.006631923.002025-07-2132136.00175512.006622488.002025-07-18260925.00124250.006801445.002025-07-17102582.00460368.006710364.00综上，紫光股份当前两融余额27.57亿元，较昨日下滑0.32%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-23紫光股份-8950400.002756816391.002025-07-22紫光股份29138519.002765766791.002025-07-21紫光股份-3595741.002736628272.002025-07-18紫光股份10664098.002740224013.002025-07-17紫光股份21291711.002729559915.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-24】 紫光股份投资成立新公司，含物联网业务 【出处】证券时报网 人民财讯7月24日电，企查查APP显示，近日，紫鸾智能科技(珠海)有限公司成立，法定代表人为李晓冬，经营范围包含：互联网设备销售；计算器设备销售；物联网设备销售；软件开发等。企查查股权穿透显示，该公司由紫光股份旗下紫光云技术有限公司全资持股。 【2025-07-23】 紫光股份（截止2025年7月18日）股东人数为277200户 环比增加2.47% 【出处】本站iNews【作者】机器人 7月23日，紫光股份披露公司股东人数最新情况，截止7月18日，公司股东人数为277200人，较上期（2025-04-30）增加6679户，环比增长2.47%。从持仓来看，紫光股份人均持仓1.03万股，上期人均持仓为1.06万股，环比下降2.41%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-07-23】 紫光股份：7月22日获融资买入1.35亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月22日获融资买入1.35亿元，占当日买入金额的35.72%，当前融资余额27.59亿元，占流通市值的3.92%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-22135061045.00105931961.002759134868.002025-07-21154557803.00157974587.002730005784.002025-07-18137539163.00126966146.002733422568.002025-07-17177684644.00156134022.002722849551.002025-07-16161166306.00190317476.002701298929.00融券方面，紫光股份7月22日融券偿还0股，融券卖出1800股，按当日收盘价计算，卖出金额4.43万元，融券余额663.19万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2244262.000.006631923.002025-07-2132136.00175512.006622488.002025-07-18260925.00124250.006801445.002025-07-17102582.00460368.006710364.002025-07-16525471.00305908.006969275.00综上，紫光股份当前两融余额27.66亿元，较昨日上升1.06%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-22紫光股份29138519.002765766791.002025-07-21紫光股份-3595741.002736628272.002025-07-18紫光股份10664098.002740224013.002025-07-17紫光股份21291711.002729559915.002025-07-16紫光股份-28980855.002708268204.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-22】 紫光股份：7月21日获融资买入1.55亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月21日获融资买入1.55亿元，占当日买入金额的33.32%，当前融资余额27.30亿元，占流通市值的3.86%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-21154557803.00157974587.002730005784.002025-07-18137539163.00126966146.002733422568.002025-07-17177684644.00156134022.002722849551.002025-07-16161166306.00190317476.002701298929.002025-07-15324162324.00317765378.002730450099.00融券方面，紫光股份7月21日融券偿还7100股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额3.21万元，融券余额662.25万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2132136.00175512.006622488.002025-07-18260925.00124250.006801445.002025-07-17102582.00460368.006710364.002025-07-16525471.00305908.006969275.002025-07-15347900.0032305.006798960.00综上，紫光股份当前两融余额27.37亿元，较昨日下滑0.13%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-21紫光股份-3595741.002736628272.002025-07-18紫光股份10664098.002740224013.002025-07-17紫光股份21291711.002729559915.002025-07-16紫光股份-28980855.002708268204.002025-07-15紫光股份6895171.002737249059.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-21】 紫光股份等投资成立智数科技公司 【出处】证券时报网 人民财讯7月21日电，企查查APP显示，近日，紫鸾智数科技(沈阳)有限公司成立，法定代表人为刘云峰，注册资本为500万元，经营范围包含：电子产品销售；软件销售；网络设备销售；通讯设备销售；数字技术服务；人工智能硬件销售等。企查查股权穿透显示，该公司由紫光云技术有限公司全资持股，后者由紫光股份、中移资本控股有限责任公司等共同持股。 【2025-07-21】 紫光股份：7月18日获融资买入1.38亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月18日获融资买入1.38亿元，占当日买入金额的33.14%，当前融资余额27.33亿元，占流通市值的3.85%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-18137539163.00126966146.002733422568.002025-07-17177684644.00156134022.002722849551.002025-07-16161166306.00190317476.002701298929.002025-07-15324162324.00317765378.002730450099.002025-07-14145860297.00252648714.002724053153.00融券方面，紫光股份7月18日融券偿还5000股，融券卖出1.05万股，按当日收盘价计算，卖出金额26.09万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额680.14万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-18260925.00124250.006801445.002025-07-17102582.00460368.006710364.002025-07-16525471.00305908.006969275.002025-07-15347900.0032305.006798960.002025-07-14222180.00287385.006300735.00综上，紫光股份当前两融余额27.40亿元，较昨日上升0.39%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-18紫光股份10664098.002740224013.002025-07-17紫光股份21291711.002729559915.002025-07-16紫光股份-28980855.002708268204.002025-07-15紫光股份6895171.002737249059.002025-07-14紫光股份-106877346.002730353888.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-21】 券商观点|计算机周报：国产AI算力潜力被低估 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月20日，民生证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，国产AI算力潜力被低估。 报告具体内容如下： 市场回顾 本周（7.14-7.18）沪深300指数上涨1.09%，中小板指数上涨2.26%，创业板指数上涨3.17%，计算机（中信）板块上涨2.32%。板块个股涨幅前五名分别为：熙菱信息、淳中科技、信息发展、鼎捷数智、拓尔思；跌幅前五名分别为：大智慧、金证股份、京北方、信雅达、长亮科技。 行业要闻 工信部：推动工业互联网与人工智能协同赋能，加快推进6G技术研发 OpenAI发布ChatGPTAgent：能主动思考、自选工具 工信部：将组织开展“人工智能+软件”行动，加速软件智能化进程 公司动态 首都在线：7月15日消息，公司股东赵永志先生通过集中竞价及大宗交易方式减持了公司股份5,200,000股，占公司总股本的1.0360%，赵永志先生本次减持计划已全部实施完成。 广联达：7月15日消息，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施回购股份，累计回购公司股份数量8,732,100股，约占公司目前总股本的0.53%，最高成交价为14.20元/股，最低成交价为13.23元/股，成交总金额为121,956,165.8元（不含交易费用）。 中科信息：7月16日消息，公司目前已完成工商变更登记手续，并取得了成都市市场监督管理局换发的《营业执照》，本次变更仅涉及经营范围变更，其他事项不变。 本周观点 大国科技博弈持续加剧，AI算力国产化势在必行，H20虽然目前被批准销售，但长期看国产化仍是重中之重，从芯片到底层软件生态的建设将成为国内AI产业发展的关键。全球范围内新一轮AI“军备竞赛”已经开启，ChatGPTAgent、KimiK2等重磅大模型、产品发布有望显著催化国内算力需求，看好国产算力长期发展前景。建议关注： 国产AI算力：1）芯片设计：重点关注寒武纪、海光信息等AI芯片龙头。2）先进晶圆制造：重点关注以中芯国际为代表领军企业。3）国产AI算力液冷：高澜股份、英维克等；4）国产AI服务器：浪潮信息、软通动力、中国长城、神州数码、慧博云通、拓维信息、中科曙光、中兴通讯、烽火通信、紫光股份、工业富联、高新发展等。 风险提示 政策落地进度不及预期；行业竞争加剧。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-21】 券商观点|通信行业周报：海外算力复盘与展望-投资升维 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月20日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，海外算力复盘与展望-投资升维。 报告具体内容如下： 【行情起爆点：三大引擎共振】 海外链当下与复盘：英伟达等巨头股价点燃市场信心，Capex验证算力需求，token正反馈支撑长期发展底层逻辑。本周国内海外算力产业链迎来爆发时刻，截至周五收盘中际旭创市值突破2000亿大关，周涨幅达24%；新易盛市值突破1800亿，并实现39%的周涨幅。我们认为，此次行情是多因素共振的结果：（1）英伟达市值站稳四万亿美元，截至周五收盘已达到4.2万亿美元，进一步提振市场信心。（2）海外四大CSP巨头25年Capex超3000亿美元，且结构性向AI倾斜从需求侧印证算力硬件仍保持高景气。（3）token激增并提供正反馈为AI产业技术提供底层支撑逻辑，至此AI叙事逐步得到印证，市场主线已较为明确。【关键里程碑：四大认知拐点】 AI技术迈入爆发节奏，四大拐点重塑市场认知。回顾近期进展可以看出，AI正逐步向多模态迈进，渗透率逐步提升，同时配套硬件设备升级同步加速中。（1）部分CSP厂商在25Q1业绩说明会中上修全年Capex预期，印证算力高景气度。（2）7月初博通推出TomahawkUltra芯片为HPC和AI集群提供更强支撑，网络重要性凸显。（3）GPT5即将正式发布，其将迈向完全多模态，支持语音、图像、代码和视频等多种输入方式标志AI从单一文本生成迈向多模态智能阶段。（4）下半年GB300出货明确光模块等光通信设备速率升级、功耗更低的演进方向。我们认为，在AI发展加速的大趋势下，光通信将成为AI基建中最重要一环之一，算力产业趋势有望成为上一轮云计算“黄金十年”的加强版。【预期差纠偏：担忧与现实的撕裂】市场担忧PK现实：算力需求持续高增，产业链多环节有望受益。伴随海外算力产业链的快速上涨，市场对未来Capex持续性，ROI下降，技术迭代等问题仍持谨慎态度。我们认为，技术发展、现实数据等正在持续验证算力刚性需求，正确认识算力产业发展的底层逻辑后可以发现其巨大空间，相关产业链中的优秀企业终将被市场给予更高估值：（1）Capex持续性存疑VS商业闭环形成：市场普遍担忧北美CSP等厂商Capex缺乏持续性，但现实数据正在持续验证其需求刚性。从需求侧看，海外大厂已开始向百万卡集群过渡，如Oracle计划购买40万块英伟达GB200芯片建设数据中心等；从AI用户上看，用户付费意愿持续提升，如GPT付费用户数从24年底到25年4月初已增长30%；从应用场景看，AI正向金融、医疗、教育等领域加速渗透，token经济正在实现商业闭环。（2）ROI下降存疑VS技术降本与效益跃迁。市场担忧算力投入回报率可能下滑，但AI技术突破已开始推动计算成本锐减，如OpenAICEO奥特曼提出，AI成本约每12月下降10倍。另一方面异构计算与软件优化如CPU+GPU+ASIC混合架构普及，PyTorch/TensorFlow框架优化提升算力利用率，进一步实现降本增效。（3）技术迭代VS龙头壁垒。从技术侧看，光模块等光通信产业迭代加速，但正如我们之前的观点，产品迭代速度快、有较高的技术壁垒使得中际旭创、新易盛等龙头充分发挥其技术优势和份额优势，构建护城河，在新产品放量时率先实现批量生产、出货，完成业绩兑现。800G光模块如此，未来1.6T也将如此。【筹码变动：结构更健康】策略变化，筹码结构更健康。今年年初DeepSeek的横空出世使市场产生分歧，4月初的关税政策又进一步加深市场担忧情绪，导致大量止损盘从海外算力产业链涌出，如中际旭创、新易盛市值一度分别达到800多亿、500多亿元。但伴随后续AI进展的持续更新、英伟达、博通等AI硬件巨头的屡破新高以及国内优秀企业的业绩支撑，市场信心逐步回暖。我们认为，相比于之前，此次恢复中新消费、创新药等热点增加，市场关注度较为分散，筹码结构好于去年上半年高度一致的“红利+算力”哑铃型策略。同时由于优秀业绩的支撑，市场对于其高风险标的定位正逐步转变为价值投资标的。【投资升维：从硬件到生态闭环】 AI产业投资已从硬件上升到新维度，正如我们上周的观点，AI的“模型能力提升-需求爆发-数据反哺”增长闭环正在形成，架构创新如DeepSeek的MOE、商业绑定加深如CSP各巨头加速各产品AI渗透率、生态扩张等多因素将共同驱动产业基本面升级。此轮行情无论从底层逻辑、筹码结构还是市场定位方面与之前的情况有一定差异，在未来持续创新高的业绩支撑下，优秀企业高估值终将回归，建议持续关注相关产业链进展。综上，我们坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，建议关注光器件“一大四小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/博创科技/德科立，同时建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节东阳光等。建议关注：算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、东阳光、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-21】 券商观点|通信行业周报：海外AI或估值提升，国内AI迎基本面拐点 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月20日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，海外AI或估值提升，国内AI迎基本面拐点。 报告具体内容如下： 算力相关公司业绩亮眼，持续看好全球AIDC产业链 据新易盛公告，2025H1公司预计实现净利润37亿元~42亿元，同比增长327.68%-385.47%。2025上半年，受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求持续增加。据中际旭创公告，2025H1公司预计实现归母净利润36亿元~44亿元，同比增长52.64%~86.57%。2025上半年，受益于终端客户对算力基础设施的持续建设、资本开支强劲增长，带来800G等高端光模块销售的大幅增加，产品结构持续优化。据台积电公告，2025Q2公司实现营收9338亿元台币，同比增长38.6%，实现净利润3983亿元台币，同比增长61%，创下历史新高。AI发展带动算力基础设施持续建设，先进制程芯片、高速光模块等海外算力相关业务表现亮眼，海外算力产业链进入估值提升阶段。 H20、MI308恢复供货，“缺芯”问题缓解，AIGC发展加速 2025年7月14日，据英伟达公告，英伟达将恢复对中国的H20销售，并宣布推出一款完全符合中国要求的新GPU。7月16日，据联合早报报道，AMD宣布MI308产品的许可申请将进入审查程序，在美国宣布将批准销售后，将计划重启向中国出口MI308芯片。我们认为合规芯片H20恢复销售有望缓解国内算力“缺芯”问题，核心利好国产AIDC全产业链。 Meta加大对算力基础设施建设，海外产业链业绩具备持续性 7月15日，据华尔街见闻报道，MetaCEO扎克伯格表示将投资数千亿美元建设几座数据中心，其中，普罗米修斯（Prometheus）AI集群规模高达1GW；亥伯龙（Hyperion）集群1期IT功率超过1.5GW，预计到2027年底成为全球最大单一AIDC园区，未来将扩展至5GW。Meta加码投入算力基础设施建设，助力AI能力提升。持续看好全球AIDC算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向一、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：英维克、新意网集团、宝信软件、润泽科技等；受益标的：光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、数据港、科泰电源、金盘科技等。二、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC铜连接、CDN等）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。五、AI应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、飞荣达等。风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-18】 紫光股份成立健康科技公司 含多项AI业务 【出处】证券时报网 人民财讯7月18日电，企查查APP显示，近日，紫光健康科技(苏州)有限公司成立，法定代表人为刘云峰，注册资本1000万元，经营范围包含：数字技术服务；人工智能应用软件开发；人工智能行业应用系统集成服务；人工智能公共数据平台等。企查查股权穿透显示，该公司由紫光股份旗下紫光云技术有限公司全资持股。 【2025-07-18】 紫光股份：7月17日获融资买入1.78亿元，占当日流入资金比例为24.06% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月17日获融资买入1.78亿元，占当日买入金额的24.06%，当前融资余额27.23亿元，占流通市值的3.81%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-17177684644.00156134022.002722849551.002025-07-16161166306.00190317476.002701298929.002025-07-15324162324.00317765378.002730450099.002025-07-14145860297.00252648714.002724053153.002025-07-11175741987.00168771179.002830841570.00融券方面，紫光股份7月17日融券偿还1.84万股，融券卖出4100股，按当日收盘价计算，卖出金额10.26万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额671.04万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-17102582.00460368.006710364.002025-07-16525471.00305908.006969275.002025-07-15347900.0032305.006798960.002025-07-14222180.00287385.006300735.002025-07-11315120.00530856.006389664.00综上，紫光股份当前两融余额27.30亿元，较昨日上升0.79%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-17紫光股份21291711.002729559915.002025-07-16紫光股份-28980855.002708268204.002025-07-15紫光股份6895171.002737249059.002025-07-14紫光股份-106877346.002730353888.002025-07-11紫光股份6812297.002837231234.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-17】 紫光股份：7月16日获融资买入1.61亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月16日获融资买入1.61亿元，占当日买入金额的24.51%，当前融资余额27.01亿元，占流通市值的3.83%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-16161166306.00190317476.002701298929.002025-07-15324162324.00317765378.002730450099.002025-07-14145860297.00252648714.002724053153.002025-07-11175741987.00168771179.002830841570.002025-07-10101091106.00103249956.002823870762.00融券方面，紫光股份7月16日融券偿还1.24万股，融券卖出2.13万股，按当日收盘价计算，卖出金额52.55万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额696.93万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-16525471.00305908.006969275.002025-07-15347900.0032305.006798960.002025-07-14222180.00287385.006300735.002025-07-11315120.00530856.006389664.002025-07-10540675.0012015.006548175.00综上，紫光股份当前两融余额27.08亿元，较昨日下滑1.06%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-16紫光股份-28980855.002708268204.002025-07-15紫光股份6895171.002737249059.002025-07-14紫光股份-106877346.002730353888.002025-07-11紫光股份6812297.002837231234.002025-07-10紫光股份-1617665.002830418937.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-14】 紫光股份：7月11日获融资买入1.76亿元，占当日流入资金比例为29.83% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，紫光股份7月11日获融资买入1.76亿元，占当日买入金额的29.83%，当前融资余额28.31亿元，占流通市值的4.08%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-11175741987.00168771179.002830841570.002025-07-10101091106.00103249956.002823870762.002025-07-0999264715.00119105268.002826029612.002025-07-08227124996.00188586126.002845870165.002025-07-0771132934.0084866663.002807331295.00融券方面，紫光股份7月11日融券偿还2.19万股，融券卖出1.30万股，按当日收盘价计算，卖出金额31.51万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额638.97万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-11315120.00530856.006389664.002025-07-10540675.0012015.006548175.002025-07-09227810.0069542.006006990.002025-07-081212832.001108944.005892624.002025-07-07603204.00194054.005601848.00综上，紫光股份当前两融余额28.37亿元，较昨日上升0.24%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-11紫光股份6812297.002837231234.002025-07-10紫光股份-1617665.002830418937.002025-07-09紫光股份-19726187.002832036602.002025-07-08紫光股份38829646.002851762789.002025-07-07紫光股份-13384546.002812933143.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-14】 券商观点|通信行业周报：算力新起点-英伟达的四万亿 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月13日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，算力新起点-英伟达的四万亿。 报告具体内容如下： 事件：本周英伟达市值超过4万亿美元，亦成为全球首家市值超过4万亿美元的公司，截至本周五收盘，英伟达总市值达4.02万亿美元，股价达164.9美元。至此，北美AI龙头中代表网络需求的博通、代表客户景气度的CoreWeave和全球AI算力芯片龙头英伟达均大幅超越前高，彰显市场对AI算力的热情仍持续高涨。 【市场认知差：北美算力行情真正的底层逻辑】 并非“关税去敏”，而是AI正反馈带来的真正需求增长。国内市场普遍认为，本轮北美算力行情上扬原因主要是在经历4月关税对算力板块产生巨大影响后，其威胁持续降温导致板块修复。但截至当前北美各大巨头股价已大幅超过关税前的位置，且大幅突破前高，因此我们认为此次行情的底层逻辑并非主要受上述原因驱动，而是由技术迭代→需求爆发→数据反哺→模型加速形成的“模糊闭环”带来的，其核心上升燃料是海量token的持续增长：起点：模型更强大、更便宜，激发下游需求。2025年1月1日-6月11日，中美10家头部科技公司162天内发布或迭代了至少23版大模型，平均每7天就会有一版新的大模型诞生。从技术侧看，大模型多模态等方面能力不断实现突破，性能不断提升，如xAI最新发布的Grok4已支持四个智能体并行；Gemini已具备将视频转换成代码等多模态能力等。从成本侧看，伴随技术进展模型推理成本同步大幅降低，如谷歌Gemini2.5Flash推理成本仅为0.6美元/百万tokens，相比全功能思考模式降低600%。模型能力提升、使用成本降低一方面使商用门槛降低，另一方面使用场景拓宽，实用性增加，从而进一步激发下游需求。核心驱动：token量激增与应用场景的拓宽。用户请求量激增彰显用户需求，如截至25年4月，谷歌AI推理量已达到480万亿tokens，同比增长50倍；GPT周活用户也从今年2月的4亿提升到4月的8亿，两月周活用户已实现翻倍增长。从应用场景看，AI已加速渗透到各任务中，如搜索引擎替代工具Perplexity、企业工作助手Copilot、AI社交工具MetaAI等。一方面用户粘性因体验优化而增强，另一方面AI用户的快速增长不断增加数据量，扩充大模型训练集。数据飞轮：反哺预训练，进一步提升模型能力。海量的有效数据对于模型训练十分重要，而从用户数看，大量用户的增加将为模型提供更多的交互数据，从而进一步提升模型性能。另一方面，AI需求增加促进各厂商进一步加大投入寻找更优质的数据，如OpenAI等国内外一流的模型研发机构正花费巨资，从各个渠道收集视频数据，以用于训练更高级的大模型。模型升级加速：算力的硬件支撑。正如上述观点，模型的迭代、用户请求的指数级增加、数据对模型的反哺正形成闭环。而无论是训练、推理亦或是开发AI新功能最后的token均需要高性能计算集群完成任务，而这也是算力行情真正的底层逻辑，各大厂商的算力竞赛并不会缓和，而是继续加紧部署最高端计算集群的部署，从而在竞争中率先构建生态获取优势。根据英伟达CEO黄仁勋在一季度业绩说明会上的说法，25年北美四大CSP厂商对下一代Blackwell系列芯片采购量将增长至360万枚。【国内海外产业链：强者更强，高估值将逐渐深入人心】我们认为，目前市场仍然不愿给光模块龙头等全球AI硬件核心产业链过高估值，主要原因是投资者对海外AI的发展程度认知不足，对于Agent、COT等全新应用缺乏深度体验的机会。在当下，本轮AI行情有望持续重塑市场对于科技制造业的认知和投资方法。正如我们上周的观点，GPU等高性能芯片的大量需求将带动相关配套设备如光模块、PCB、交换机等需求激增，而国内龙头厂商将在硬件设备高速迭代的趋势中凭借其客户份额的领先优势、技术先发优势以及在其专业领域的积累优势形成护城河，率先受益于行业高景气度，进一步抢占市场份额，“龙头高估值，相信长期增长”将慢慢深入人心。综上，我们坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，建议关注光器件“一大四小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/博创科技/德科立，同时建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节东阳光等。建议关注：算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、东阳光、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
