☆风险因素☆ ◇000413 东旭光电 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
审慎推荐——中金公司:产业突破证实，首条6代线爬坡值得关注【2013-04-28】
根据年报信息和数据，我们适度修正了2013年营收、毛利率等假设，但仍维持公司20
13年摊薄后0.50元的EPS预期，首次给出2014年EPS预期为0.60元，当前股价对应市盈
率分别为23x、19x。公司今年业绩主要来自关联交易的装备业务，但产业地位值得肯
定，长期增长弹性大，维持审慎推荐评级，建议投资者积极关注首条6代线量产进程
。
增 持——安信证券:玻璃基板业务趋势愈发明朗【2013-01-15】
我们预计公司2012年-2013年的收入增速分别为622%和119%，净利润增速分别为1029%
和184%，公司业务转型顺利，盈利能力突出；我们维持公司增持-A的投资评级，12个
月目标价为16元。
审慎推荐——中金公司:装备业务盈利能力强于预期【2012-08-31】
公司装备业务收入水平低于此前预期，但盈利能力和权益比例好于预期较多，我们向
下调整了公司2012~13年收入预期，但维持2012~13年分别1.9、3.9亿元的净利润预期
。公司当前股价对应2012年PE为23x倍(不考虑增发摊薄)，鉴于公司玻璃基板技术突
破后面临广阔的产业空间，维持审慎推荐评级，公司定增若成功实施将显著加速产业
发展，建议投资者积极关注。
中 性——光大证券:积极转型玻璃基板，关注增发及G6生产线进展【2012-05-10】
由于未来的不确定性也相对较大，谨慎起见，我们建议积极持续关注公司增发进展，
预计2012-2013年EPS为0.31、0.46元（未考虑摊薄），给予“中性”评级。
审慎推荐——中金公司:装备业务改善盈利，玻璃基板业务极具潜力【2012-03-21】
预期公司装备业务2012~13年实现17、25亿营收，贡献1.4、2.3亿净利润；预期募投
的芜湖玻璃基板项目2013年贡献3.6亿营收、0.95亿净利润；加上其它业务贡献，预
期2012年PE为27x(摊薄前EPS0.5元)，考虑潜在增发股本摊薄，2013年PE为27x(摊薄
后EPS0.5元)。
中 性——天相投顾:停产CRT玻壳 筹划主业转型 【2009-10-25】
公司公告称，因电真空公司停产，公司将对其应收帐款计提坏帐准备，2009年预亏2,
800万元左右。 基于公司当前主业经营形势，我们预计2009～2011年公司每股收益为
-0.068元、-0.003元和-0.002元；我们认为，公司若无法成功进行主业转型，将难以
摆脱经营亏损困境。投资评级“中性” 。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-20 ｜ 76137.62｜ 是 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方东旭集团有限公司,石家庄宝石电子集 ｜
｜ ｜团有限责任公司,东旭光电投资有限公司等就采购原材料,销售产｜
｜ ｜品、商品,提供劳务等事项发生日常关联交易，预计交易金额为7｜
｜ ｜6137.62万元.20140520：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-29 ｜ 2051.37｜ 是 ｜
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｜ ｜为了增强公司的实力，扩大公司业务范围及规模，抓住新型城镇｜
｜ ｜化建设机遇，提升公司盈利能力，2014年4月27日，公司七届十 ｜
｜ ｜次董事会审议通过了《关于收购控股股东东旭集团子公司股权的｜
｜ ｜议案》，同意公司收购控股股东东旭集团有限公司（以下简称“｜
｜ ｜东旭集团”）持有的四川瑞意建筑工程有限公司（以下简称“瑞｜
｜ ｜意公司”）100%的股权。此次交易价格是以具有证券从业资格的｜
｜ ｜立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）河北分所出具的审计报｜
｜ ｜告（立信中联冀专审字（2014）-8202号）及天津中联资产评估 ｜
｜ ｜有限责任公司出具的资产评估报告（中联评报字(2014)A-0014号｜
｜ ｜）作为参考，经双方协商以净资产评估值2,051.37万元做为交易｜
｜ ｜价格。 ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-01-16 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜2012年11月8日，石家庄市国有资本经营有限公司委托河北省产 ｜
｜ ｜权交易中心公开挂牌转让本公司控股股东石家庄宝石电子集团有｜
｜ ｜限责任公司（以下简称“宝石集团”）30%国有股权，挂牌时间 ｜
｜ ｜为2012年11月8日至2012年12月5日17时。（详见2012年11月8日 ｜
｜ ｜《中国证劵报》、《香港商报》及巨潮资讯网〔www.cninfo.com｜
｜ ｜.cn〕《关于控股股东宝石集团30%国有股权挂牌转让的提示性公｜
｜ ｜告》）。近日，公司接宝石集团通知获悉，经过河北省产权交易｜
｜ ｜中心审核，宝石集团30%国有股权已由北京赫然恒业科技有限公 ｜
｜ ｜司受让。2012年12月10日，石家庄市国有资本经营有限公司与北｜
｜ ｜京赫然恒业科技有限公司共同签署了《石家庄宝石电子集团有限｜
｜ ｜责任公司国有股权转让合同》。 ｜
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