江铃汽车(000550)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-23 江铃汽车：福特渠道整合扰动Q3利润，静待新车上市+渠道扩容提振销量(中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚；同时迎来福特新品周期，在华渠道整合落地，叠加出口持续放量，有望推动自身业绩进一步释放。江铃积极开展回购拟用于员工股权激励，彰显其长期发展信心。预计公司2025-2026年归母净利润14亿元、22亿元，对应当前股价PE分别为12X、8X。

●2025-09-22 江铃汽车：新一轮产品周期开启，股权激励落地可期(兴业证券 董晓彬,王凯丽)

●福特更多产品国产化可期，内销及出口有望打开增长空间；股票回购实施接近尾声，股权激励有望出台，业绩增长确定性相对较高；布局Robo X提升估值弹性。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.8/18.0/19.5亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-09-20 江铃汽车：出口高增提振销量&毛利，Q2净利润创十年同期新高(中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚；非美地区海外出口持续放量，推动公司业绩进一步释放。江铃积极开展回购拟用于员工股权激励，彰显其长期发展信心。预计公司2025-2026年归母净利润17亿元、22亿元，对应当前股价PE分别为11X、8X。

●2025-08-28 江铃汽车：商用车市场回暖，出口表现强劲，归母净利润短期承压(东北证券 康杭,李恒光)

●我们预计江铃汽车2025-2027年实现营收分别为411/503/582亿元，同比增速分别为7.1%/22.4%/15.7%；归母净利润分别为16.4/19.5/24.2亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-30 江铃汽车：持续发力海外开拓市场空间，深入推进新能源与智能化转型(山西证券 刘斌)

●短期，随着公司在新能源+海外市场加大布局，商+乘各重磅车型逐步放量，业绩有望实现稳健增长；中长期，看好公司在新能源、L4级自动驾驶商业化等前沿科技领域取得技术突破，持续提升产品力，巩固市场地位。我们预计公司2025-2027年营收分别为424.39、482.08、557.28亿元；归母净利润分别为16.00亿元、18.49亿元、21.87亿元，EPS分别为1.85、2.14、2.53元，对应PE分别为11、10、8倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-02-03 比亚迪：2026年1月份销量点评：销量同环比降低，持续推进高端化和出口(东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕)

●由于行业竞争加剧，我们预计公司25-27年归母净利350/450/563亿元(原预测值为350/509/664亿元)，同比-13%/+29%/+25%，对应PE为23/18/14x，给予26年25x，目标价124元，维持“买入”评级。

●2026-02-03 继峰股份：系列点评二十三：2025Q4业绩超预期，座椅全球化加速(国联民生证券 崔琰,白如)

●整合成效渐显，新产品和新客户加速拓展，“大继峰”(继峰+格拉默)未来有望成为全球智能座舱龙头，我们预计公司2025-2027年收入为229.50/264.50/309.50亿元，归母净利润为4.71/8.69/11.79亿元，对应EPS为0.37/0.68/0.93元，对应2026年2月2日14.40元/股的收盘价，PE分别为39/21/16倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-03 比亚迪：1月销量承压，海外和技术双驱动(华泰证券 宋亭亭,王立献)

●考虑到汽车行业竞争加剧，以及存储抬升公司成本，我们微调25-27年收入为8200/9553/11100亿元(相比上次：不变/-3%/-1%)归母净利润预测为350/466/567亿元(相比上次：不变/-3%/-1%)。采用分部估值法，预计26年汽车业务EPS为4.24元/股，维持给予该业务较可比公司(15倍)60%溢价，对应26年24倍PE(前值26E25x)；手机部件及组装业务预计26年EPS为0.88元/股，可比公司26年平均PE33x，给予公司26年33xPE(前值26E31x)，对应总市值11910亿元，调整目标价为130.63元(前值136.93元)，维持“买入”评级。

●2026-02-02 星宇股份：基本面保持良好，Micro-LED车载应用加速推进(东北证券 李恒光)

●基本面保持良好，盈利与现金流具备支撑能力。2025年前三季度实现营业收入107.10亿元，同比增长16.09%；归母净利润11.41亿元，同比增长16.76%，扣非后净利润同比增长19.90%，盈利能力持续改善。同时，经营活动现金流净额达17.71亿元，同比大幅增长301%，现金回笼能力显著增强，反映主营业务运行健康、订单兑现能力较强。在研发端，公司前三季度研发投入6.41亿元，占收入比重持续提升，为车灯智能化及前沿技术布局提供稳定支撑。我们预计公司2025-2027年营业收入为163.6/196.1/232.2亿元，归母净利润为16.7/21.1/26.4亿元，对应PE为24/19/15倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-02 继峰股份：2025年报预告点评：Q4超预期，座椅大周期开启(中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●根据最新盈利预测，调整公司25-27年公司归母净利润为4.5亿元、10亿元、12.4亿元(前值为5.3亿元、10.8亿元、13.3亿元)，25同比大幅扭亏，26-27年同比增速为122%、24%，对应26-27年PE分别为18X、15X，公司作为自主座椅龙头破局者，座椅&海外双盈利拐点已至，维持“买入”评级。

●2026-02-02 长城汽车：2025年业绩快报点评：4Q25盈利承压，关注高端化+全球化推进(光大证券 倪昱婧,邢萍)

●考虑公司业绩承压，我们分别下调2025E/2026E/2027E归母净利润预测36%/30%/20%至人民币99亿元/124亿元/157亿元，维持A/H股“增持”评级。

●2026-02-02 长城汽车：系列点评三十二：2025营收稳步增长，战略投入压制利润(国联民生证券 崔琰)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,898.0/3,187.8亿元，归母净利润为126.7/175.2/194.0亿元，对应2026年2月2日收盘价20.44元/股，PE为14/10/9倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-01 长城汽车：2025年销量创新高，渠道搭建影响盈利潜力释放(平安证券 王德安,王跟海)

●受直营渠道建设等多种因素影响，公司2025年盈利潜力并未充分释放，结合公司2025年业绩快报以及公司最新情况，我们调整公司2026-2027年净利润预测为133亿/165亿元(此前预测值为152亿/195亿元)。直营渠道的建设是公司做大做强魏品牌的必要投入，公司归元平台已发布，新产品周期即将开启，前期投入或将逐步兑现，此外公司在越野、皮卡等领域具备较强领先优势，依然维持公司“推荐”评级。

●2026-02-01 福田汽车：2025年业绩预计创14年来新高，出口空间广阔与新能源有望减亏或驱动利润持续增长(国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●我们预计公司2025-2027年实现营业总收入559、621与727亿元，同比增速17%、11%与17%；实现归母净利润13、19与30亿元，同比增速为1553%、44%与59%，对应当前股价的PE估值分别为18、12与8倍，维持“买入”评级。

●2026-01-31 新泉股份：持续完善机器人布局，加快全球化拓展(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●公司与凯迪股份签署战略合作协议，布局机器人赛道。预测2025-2027年归母净利润分别为10.37、13.66、17.46亿元，可比公司26年PE平均估值40倍，目标价107.20元，维持买入评级。