☆经营分析☆ ◇603799 华友钴业 更新日期：2025-06-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
新能源锂电材料和钴新材料产品的研发与制造。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电池材料及原料 ｜2874737.73｜ 453044.06｜ 15.76｜ 47.17｜
｜有色金属 ｜2032408.61｜ 542325.08｜ 26.68｜ 33.35｜
｜贸易及其他 ｜1060685.59｜ 11830.86｜ 1.12｜ 17.40｜
｜其他业务 ｜ 126724.44｜ 42788.67｜ 33.77｜ 2.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜镍产品 ｜1426734.53｜ 386659.62｜ 27.10｜ 23.41｜
｜贸易及其他 ｜1094083.37｜ 13899.56｜ 1.27｜ 17.95｜
｜正极材料 ｜ 860746.30｜ 67321.48｜ 7.82｜ 14.12｜
｜镍中间品 ｜ 703578.05｜ 156026.29｜ 22.18｜ 11.54｜
｜三元前驱体 ｜ 673983.16｜ 125414.36｜ 18.61｜ 11.06｜
｜铜产品 ｜ 564281.72｜ 168763.71｜ 29.91｜ 9.26｜
｜钴产品 ｜ 338145.06｜ 52559.12｜ 15.54｜ 5.55｜
｜锂产品 ｜ 306279.75｜ 36555.87｜ 11.94｜ 5.03｜
｜其他业务 ｜ 126724.44｜ 42788.67｜ 33.77｜ 2.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜3618018.02｜ 681711.47｜ 18.84｜ 59.36｜
｜境内 ｜2349813.91｜ 325488.54｜ 13.85｜ 38.56｜
｜其他业务 ｜ 126724.44｜ 42788.67｜ 33.77｜ 2.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贸易及其他 ｜ 572517.56｜ 36782.17｜ 6.42｜ 19.05｜
｜正极材料 ｜ 547743.61｜ 47707.20｜ 8.71｜ 18.23｜
｜镍产品 ｜ 540405.07｜ 112797.26｜ 20.87｜ 17.98｜
｜三元前驱体 ｜ 331975.88｜ 51776.95｜ 15.60｜ 11.05｜
｜镍中间品 ｜ 329278.25｜ 97933.58｜ 29.74｜ 10.96｜
｜铜产品 ｜ 295955.69｜ 104970.86｜ 35.47｜ 9.85｜
｜钴产品 ｜ 221819.03｜ 38124.25｜ 17.19｜ 7.38｜
｜锂产品 ｜ 165093.51｜ 7634.35｜ 4.62｜ 5.49｜
｜其他业务 ｜ 242.87｜ 96.41｜ 39.69｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜1716536.62｜ 359809.67｜ 20.96｜ 57.12｜
｜境内 ｜1288251.97｜ 137916.95｜ 10.71｜ 42.87｜
｜其他业务 ｜ 242.87｜ 96.41｜ 39.69｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电池材料及原料 ｜4209828.15｜ 570015.58｜ 13.54｜ 63.49｜
｜有色金属 ｜1180001.04｜ 284685.72｜ 24.13｜ 17.80｜
｜贸易及其他 ｜1101335.96｜ 44832.26｜ 4.07｜ 16.61｜
｜其他业务 ｜ 139239.60｜ 35993.86｜ 25.85｜ 2.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜正极材料 ｜1891640.67｜ 147485.13｜ 7.80｜ 28.53｜
｜贸易及其他 ｜1147247.56｜ 51025.05｜ 4.45｜ 17.30｜
｜三元前驱体 ｜1007601.67｜ 183964.63｜ 18.26｜ 15.20｜
｜镍产品 ｜ 892101.86｜ 165887.08｜ 18.60｜ 13.45｜
｜镍中间品 ｜ 514453.07｜ 157954.30｜ 30.70｜ 7.76｜
｜铜产品 ｜ 488982.75｜ 139888.41｜ 28.61｜ 7.37｜
｜钴产品 ｜ 418518.34｜ 36497.53｜ 8.72｜ 6.31｜
｜其他业务 ｜ 139239.60｜ 35993.86｜ 25.85｜ 2.10｜
｜锂产品 ｜ 130619.22｜ 16831.43｜ 12.89｜ 1.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜3716439.36｜ 528763.29｜ 14.23｜ 56.05｜
｜境内 ｜2774725.79｜ 370770.28｜ 13.36｜ 41.85｜
｜其他业务 ｜ 139239.60｜ 35993.86｜ 25.85｜ 2.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜正极材料 ｜1072021.27｜ --｜ -｜ 32.15｜
｜贸易及其他 ｜ 518889.49｜ --｜ -｜ 15.56｜
｜三元前驱体 ｜ 498242.52｜ --｜ -｜ 14.94｜
｜镍中间品 ｜ 382041.85｜ --｜ -｜ 11.46｜
｜镍产品 ｜ 313200.61｜ --｜ -｜ 9.39｜
｜铜产品 ｜ 251987.27｜ --｜ -｜ 7.56｜
｜钴产品 ｜ 231905.43｜ --｜ -｜ 6.95｜
｜锂产品 ｜ 65921.56｜ --｜ -｜ 1.98｜
｜其他业务 ｜ 343.76｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜1794034.71｜ --｜ -｜ 53.80｜
｜境内 ｜1540175.29｜ --｜ -｜ 46.19｜
｜其他业务 ｜ 343.76｜ --｜ -｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对新能源产业格局深度调整、全球供应链加速重构、市场环境复杂多变
等挑战，公司始终保持战略定力，坚守“以客户为中心、为客户创造价值”的经营
本质，加强全面统筹、优化产业结构、强化科技支撑、推进降本增效，着力推动海
外资源、国内制造、全球市场的经营格局向海外资源、国际制造、全球市场转变，
以更开放的姿态融入全球新能源产业供应体系。报告期内，公司坚持稳中求进、进
中求胜，实现了经营质量的稳步提升，创造了历史最好业绩，以高质量发展实绩成
功蝉联中国企业500强、《财富》中国500强。
全年围绕既定的经营计划主要完成了以下工作：
（一）坚持稳中求进，经营业绩创历史新高
报告期内，公司加强海外资源、国内制造和全球市场的全面统筹，通过调结构、拓
市尝增订单、提负荷、降成本，系统提升运营效能，稳步提升经营质量，实现营业
收入609.46亿元，归母净利润41.55亿元，同比增长23.99%，创造了公司成立以来
最好的经营业绩。锂电正极前驱体出货量超12万吨（含三元前驱体和四氧化三钴，
包括内部自供），正极材料出货量超9万吨（含内部自供及参股公司权益量），因
公司主动减少部分低盈利产品出货，优化产品结构，锂电材料出货量较上年同期有
所下降。钠电前驱体出货量突破300吨，成为行业首家吨级出海企业。钴产品出货
量约4.68万金属吨（含内部自供），同比增长13%，巩固了行业领先地位。镍产品
出货量约18.43万金属吨（含内部自供），同比增长46%，为公司业绩增长提供了重
要支撑。报告期内，上游红土镍矿湿法冶炼产能逐步释放，镍中间品实现出货量近
23万金属吨，较上年同期增长近50%，为下游镍系产品提供了具有竞争力的原料保
障；下游材料端，与全球动力电池头部企业LG新能源达成深度协同，突破三星SDI
、松下等国际知名客户供应链体系，成为亿纬与宝马产业链，远景AESC与雷诺、日
产、路虎捷豹产业链战略定点伙伴，与大众PowerCo展开上下游产业链深度合作，
进一步巩固了公司在主流市场的行业地位，产业一体化优势持续释放。
（二）加强产品研发，技术创新能力显著提高
报告期内，公司大力实施“支撑产业、引领未来”的科创战略，持续推进330科研
计划，加快技术进步、加强产品研发，技术创新能力显著提高。实现国家级技术成
果突破，公司参与研发的“锂电前驱体反应结晶新装备开发及高端正极材料智能制
造”、“全过程优化的锂电固废高效低碳处理技术与应用”两项科技成果荣获国家
科技进步奖二等奖，公司主导的“镍绿色冶炼与高质产品制备一体化关键技术及应
用”获得中国有色金属工业科学技术一等奖，“一种低硫高振实密度的镍钴锰三元
前驱体的制备方法”、“一种多重致密包覆的动力用高镍正极材料及制备方法”荣
获中国专利优秀奖。报告期内，公司围绕一体化产业链进一步加强新产品、新工艺
研发，取得一系列成果。资源开发方面，10余项研发成果在印尼红土镍矿资源开发
项目上实现产业化应用，有效降低了生产成本。前驱体方面，聚焦中镍高电压和高
镍新产品开发，自主设计开发高镍大颗粒结构与高效制备工艺，大幅改善DCR增长
并提升高温循环性能，多款Ni90～95产品通过国际核心客户认证，实现30余款新产
品开发与导入；钠电前驱体产品坚持聚阴离子、高性能层氧双路线并行，均实现百
吨级突破。三元正极材料方面，精准把握46系列大圆柱趋势，开发的多款9系产品
实现量产，完成多款中镍、高镍、超高镍正极材料新产品研发，满足了客户对长续
航、高安全性、快充及轻量化的迫切需求；成功开发多款适用于半/全固态电池的
中镍高压/（超）高镍三元正极材料，其中半固态电池正极材料已应用于终端客户
超长续航车型，全固态电池正极材料持续推进头部企业开发认证，获得客户充分认
可。在钴酸锂方面，突破高温诱发严重热失控、高电压诱导活性相转化不可逆等核
心技术，多款4.53V高电压钴酸锂通过客户认证并实现稳定量产。新产品的研发和
新工艺的突破，进一步提升了公司“产品领先、成本领先”的竞争优势，为公司高
质量发展提供了坚实的科技支撑。
（三）深化全球布局，高质量发展动能进一步增强
报告期内，公司积极调整产业规划、加快海外项目布局，推动产业结构、空间结构
不断优化，海外资源、国际制造、全球市场的产业布局初步形成，高质量发展动能
进一步增强。上游资源端，在印尼，参股AJB、WKM、TMS矿山，镍矿资源储备进一
步增厚；华飞12万吨镍金属量湿法冶炼项目于2024年一季度末达产，生产能力逐步
提升，实现稳产超产；华越6万吨镍金属量湿法冶炼项目持续超产，连接SCM矿山和
华越项目的矿浆管道全线贯通，生产成本进一步降低；华科4.5万吨镍金属量高冰
镍项目稳定运营；镍中间品实现出货量近23万吨，较上年同期增长50%。与淡水河
谷印尼、福特汽车合作的年产12万吨镍金属量Pomaaa湿法项目有序推进，于今年一
季度启动建设；与淡水河谷印尼合作的年产6万吨镍金属量的Sorowako湿法项目前
期工作稳步展开，波马拉工业园建设准备工作有序落实。在津巴布韦，Arcadia锂
矿项目运营有序，实现锂精矿出货量约40万吨，同比增长41%，生产能力大幅提升
；5万吨硫酸锂项目于今年一月份开工建设，项目建成后将实现锂精矿到锂盐的矿
冶一体化，大幅降低锂盐生产成本。下游锂电材料端，在印尼，华翔5万吨硫酸镍
项目建成试产，华能5万吨三元前驱体一期项目于11月基本建成，今年一季度已实
现批量供货，标志着公司新能源锂电材料一体化布局在印尼落地生根；在韩国，与
LG合作的龟尾6.6万吨正极材料项目部分达产，实现万吨级出货；在欧洲，匈牙利
正极材料一期2.5万吨项目有序推进，为打开欧美市场创造有利条件。
（四）推动管理变革，高质量发展基础进一步夯实
报告期内，公司以管理赋能、质效双升为主线，强化经营分析、职能保障、资源统
筹，持续推动管理创新，稳步提升管理能力，高质量发展管理基础进一步夯实。构
建了以业务为本质、以财务为中心的精细化管理体系，从业务角度出发划小核算单
元，提高核算精准性，管理穿透力明显增强；推动极致制造，建设了一批涵盖有色
冶金、前驱体、正极材料等领域的标杆示范产线，质量管理和成本控制能力明显提
升；完成印尼华越银团币种转换，融资成本进一步降低，公司平均融资利率较上年
下降0.88个百分点；打造信息化、国际化安环管理体系，实施安环审计机制，确保
了安环管理的有效可靠；加强法人化、市场化改革，推动3C业务法人化试点运行，
业务单元经营意识和经营能力得到增强；创新后勤保障模式，推行后勤服务市场化
改革，后勤服务效能逐步提升。强化现金流管理，优先支持利润贡献高、现金回流
快的业务，提升项目自身造血能力，报告期内实现经营性现金流净额124.31亿元，
同比增加256.61%。
（五）提升ESG管理，引领行业绿色发展
报告期内，公司加快构建高标准、全覆盖的ESG管理体系，持续提升ESG管理绩效，
使ESG成为公司竞争力的重要组成部分。开展“降碳、减碳、低碳”三大工程，实
现减碳、降碳约118万吨，荣获2024中国工业碳达峰“领跑者”企业称号。发布“
华友智碳”一体化数智管理平台，构建数字能效中枢系统，重塑能源管理。开发建
设绿电项目，公司全产业链清洁电力使用占比提升至40%，远超预期目标。华飞项
目完成产品碳足迹核查认证，华越项目超产的同时碳排放进一步降低，华金公司获
“碳管理体系评定证书”，成为电池材料行业首家通过SGS碳管理体系认证的企业
。推动供应商低碳实践，履行矿产供应链尽责管理责任。印尼华越获负责任矿产倡
议认证，衢州华友、广西华友电镍产品获矿产供应链尽责管理评估A级证书。参与
起草《有色金属企业环境、社会及治理（ESG）信息披露指南》，为行业ESG实践作
出积极贡献。环保投入超4亿元，CDP评级高于全球行业平均。积极承担社会责任，
通过对外捐赠、海外属地责任履行及多领域公益实践，投入资金6,925.16万元，助
推投资所在地教育、医疗、基础设施及环境的协同发展，实现企业发展与社会价值
的深度互融。
（六）重视股东回报，共享发展成果
报告期内，公司坚持价值创造，积极回馈股东，深度激发员工积极性，与股东、员
工等相关方共享发展成果。实施第四期暨2024年限制性股票激励计划，共计向1,16
1名激励对象授予了934.93万股限制性股票，有效激励干部员工与公司共同成长，
进一步夯实了公司高质量发展的人力资源基矗积极进行现金分红，完成2023年度利
润分配，向全体股东每10股派发现金股利10元，现金分红总额达16.75亿元（含税
）；有序推进股份回购，截至报告期末，回购金额累计约7.5亿元。为更好地回馈
股东、共享发展成果，在充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要的前提下
，公司制定了2024年年度利润分配方案，向全体股东每10股派发现金红利5元（含
税），拟分配现金红利金额总计8.4亿元，占2024年度归母净利润的20.20%，持续
为股东带来回报。
二、报告期内公司所处行业情况
近年来，在“碳达峰、碳中和”和“能源清洁化、交通电动化”发展趋势的大背景
下，汽车电动化、智能化、绿色化发展已成为全球各国应对气候变化、实现低碳发
展的共同选择。在此大势之下，全球新能源汽车产业持续发展，产业转型变革步伐
加快。根据EVTank数据，2024年全球新能源车销量达到1,823.6万辆，同比增长24.
4%，渗透率达23.2%。
报告期内，我国陆续出台相关政策支持整个行业发展，涵盖消费以旧换新、充换电
设施布局、智能网联技术等多方面，扶持和引导新能源汽车行业健康发展。在政策
利好，供给丰富以及基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车销量和
渗透率创新高。根据中国乘联分会数据，2024年国内新能源乘用车零售1089.9万辆
，同比增长40.7%，渗透率达49.4%，迎来高质量发展新阶段。
得益于新能源汽车产业的发展，锂电正极材料出货量快速增长，但受补贴退坡、钴
镍材料价格波动、磷酸铁锂电池技术革新等多方面因素综合影响下，三元材料发展
趋缓。据EVTank数据，2024年国内锂电正极材料市场出货量329.2万吨，其中三元
正极材料出货64.3万吨，同比下滑3.2%。未来，随着镍钴锂等核心金属原料价格回
落趋稳，三元电池和磷酸铁锂电池的价差逐步缩小，加之固态电池、高电压快充等
技术的发展，新能源车、储能系统及eVTOL低空飞行器等产业技术路径向高能量密
度发展的趋势下，三元材料的市场份额有望回升。
报告期内，全球镍市场整体产能过剩局面依旧但过剩明显减小，镍价呈现冲高回落
态势。需求方面，根据融智有色统计数据，2024年全球镍需求364万吨，同比增长8
.02%，其中合金板块需求受军工订单的支撑，整体保持高增速，同比增长15.5%；
不锈钢产量维持高位，同比增长7.87%；电池用镍温和增长，同比增长5.07%；电镀
及其他需求基本持平。供给方面，根据融智有色数据，2024年全球镍供给374万吨
，同比增长2.75%，增速减缓。未来，随着固态电池技术发展，高端装备制造和特
种合金的需求，以及低空飞行器和人工智能、机器人、机器狗等新兴产业的崛起，
将为高镍三元电池及镍基合金带来新的应用增长点，镍市场有望迎来新的发展机遇
。
报告期内，全球钴市场需求稳定增长，但仍然供大于求。根据国际钴业协会发布数
据，2024年全球钴需求25.1万吨，同比增长17.84%，电池领域仍为主要增量来源。
据Canays统计，2024年全球智能手机出货量达12.2亿部，同比增长7%；全球PC出货
量达1.476亿台，同比增长9.2%。消费电子市场的复苏带动钴酸锂需求持续增长，
据SPIR统计，2024年全球钴酸锂正极出货量10.1万吨，同比增长13.5%。但受非洲
大型钴铜项目产能集中释放，导致钴供应增速远超需求增速，供需失衡加剧，报告
期内钴价持续下跌，MB钴价回落到近10年低位，全年MB均价约为12.21美元/磅，同
比下跌22.53%。未来，随着新能源汽车和消费电子领域的持续发展，5G、6G、AI、
物联网、卫星通信等技术变革持续深入，有望带动消费电子市场进入新一轮增长周
期，此外各类新技术的持续商业化应用也将进一步驱动电池性能向更高能量密度迭
代升级，从而带动钴市场进入新一轮量价齐升周期。
综上所述，在新能源锂电产业、智能终端产业快速发展的大背景下，公司所从事的
新能源锂电材料产业和钴镍新材料产业，是国家发展战略和产业政策所支持的新兴
产业，公司所从事的产业前景非常光明，管理层对此非常有信心。公司目前正致力
于进一步巩固自身钴、镍行业领先者地位的同时，全面深化海外资源、国际制造、
全球市场的经营格局，勇当发展新质生产力、推动高质量发展的“排头兵”，不断
塑造发展新优势、新动能，力争成为全球新能源锂电行业领导者，为新能源产业的
高质量发展贡献力量。
三、报告期内公司从事的业务情况
一、主要业务情况
公司主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发、制造和销售业务，是一家拥
有从镍钴锂资源开发到锂电材料制造一体化产业链，致力于发展低碳环保新能源锂
电材料的高新技术企业。
经过二十多年的发展积淀，公司形成了资源、新材料、新能源三大业务一体化协同
发展的产业格局，三大业务在公司内部构成了纵向一体化的产业链条，同时公司还
在布局循环回收业务，全力打造从镍钴锂资源开发、绿色冶炼加工、三元前驱体和
正极材料制造到资源循环回收利用的新能源锂电产业生态，着力构建海外资源、国
际制造、全球市场的经营格局，致力成为全球新能源锂电材料行业领导者。
（二）经营模式
1.新能源业务
新能源业务作为公司产业一体化的龙头，是拉动公司上游资源和新材料业务持续增
长的重要力量。新能源业务聚焦锂电正极材料产品的研发、生产和销售，包括三元
正极材料和钴酸锂材料，产品主要用于电动汽车、储能系统、消费类电子等领域。
正极材料产品主要通过混料磨料、高温烧结、粉碎分解等工艺来制备。生产正极材
料所需的原材料主要来源于子公司内供和市场化采购。正极材料的客户为锂电池生
产商，主要采取直销模式。在销售定价方面，主要参考镍、钴、锰、锂金属的市场
价格，结合产品的技术含量和市场供需情况来综合定价。公司锂电正极材料产品已
大批量应用于国际高端品牌汽车产业链、国际储能市场和主流消费类电子市常
2.新材料业务
新材料业务作为公司产业一体化的重要支撑，是将上游镍钴锂资源转化为新能源材
料的核心环节。新材料业务主要包括三元前驱体和镍、钴、锂新材料产品的研发、
生产和销售，产品主要应用于新能源汽车动力电池正极材料、消费类电子正极材料
和合金材料等领域。三元前驱体产品主要通过合成、洗涤、干燥等工艺来制备，生
产三元前驱体所需的原材料主要自供，同时外购部分作为补充；三元前驱体的客户
主要为锂电正极材料生产商，主要采取直销模式。在销售定价方面，主要参考镍、
钴、锰金属的市场价格，结合产品的技术含量和市场供需情况来综合定价。镍、钴
原料的采购计价方式按市场金属交易价格的一定折扣确定；钴产品主要采用直销模
式，在部分市场结合经销模式；镍产品主要采用直销模式。锂原料主要自供，锂产
品销售主要采用直销模式。在销售定价方面，公司主要参考镍、钴、锂等金属国际
、国内市场价格，结合各类市场供需情况，制订销售价格。公司三元前驱体产品大
规模应用到特斯拉、大众、宝马、现代、Steantis、通用、福特等高端电动汽车，
并与特斯拉签订了供货框架协议，进入特斯拉核心供应链。
3.资源业务
资源业务作为公司产业一体化的源头，为公司打造新能源材料行业领先地位提供了
稳定可靠的原料保障。公司资源业务主要包括镍、钴、锂、铜等有色金属的采、选
和初加工。印尼镍钴资源开发是公司上控资源的主阵地，主要产品为粗制氢氧化镍
、高冰镍等镍中间品，镍矿料主要通过参股矿山、长期供应合作协议等方式来保障
供应，以市场化采购为补充；镍中间产品作为国内新材料业务所需原料，主要采取
与国际国内公开市场价格挂钩方式定价。非洲钴、铜资源开发是公司上控资源的先
行地，主要产品为粗制氢氧化钴和电积铜，钴铜矿料由自有矿山供应和向当地矿业
公司采购，含钴原料的采购计价方式按MB价格的一定折扣确定；铜矿原料采购定价
也主要与国际市场铜金属价格挂钩；粗制氢氧化钴主要用于国内钴新材料的制造，
电积铜产品一般销售给国际大宗商品贸易商，主要采取与LME铜价挂钩方式定价。
锂业务主要为自有矿山的开采及选矿，主要产品为锂辉石精矿、透锂长石精矿；锂
精矿产品主要用作国内生产锂盐的原料。公司低成本、规模化、高ESG标准、稳定
可靠的资源保障为公司打造新能源锂电材料行业领先地位奠定了坚实的原料基矗
此外，公司积极布局锂电池循环回收业务，子公司华友衢州、资源再生和江苏华友
分别进入工信部发布的符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》
企业名单第一批次、第二批次和第四批次。公司通过回收网络体系建立、梯次利用
开发、资源化利用、废料换材料和电池维修维护再制造等商业模式创新，与宝马、
大众、丰田、LG新能源、一汽、长安、广汽、上汽、蔚来、理想等国内外主流汽车
生产企业及电池领军企业开展广泛合作，为客户提供全球化、无害化且可持续的废
旧电池解决方案。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）高效的产业协同
公司作为新能源锂电材料行业的头部企业，已形成从镍钴锂资源开发、绿色冶炼加
工、新能源材料研发制造、废旧电池能源金属回收利用的一体化的产业链条，链条
间紧密连接、高效协同，一体化的产业协同优势持续凸显。稳定的资源保障是公司
竞争力的源头。公司凭借强有力的资源开发能力和高效的矿冶一体化经营模式，从
源头上增强了自身的竞争力，低成本、规模化、高ESG标准、稳定可靠的资源保障
为公司打造新能源锂电材料行业领先地位奠定了坚实的原料基矗前驱体及镍钴锂新
材料产品的制造能力是公司保持行业领先地位的重要保障，新材料业务通过不断提
升科技创新、产品研发、智能制造能力和成本控制水平，已成为行业中先进制造、
绿色制造、效益领先的标杆。新能源业务是公司“产业一体化”的龙头，是拉动公
司上游资源和新材料业务持续增长的重要力量。新能源业务以上游资源开发和原材
料制造作为依托，以科技创新作为支撑，聚焦主流市场，实现主流产品、主流客户
全覆盖，产品已大批量应用于国际高端品牌汽车产业链和主流消费类电子市常同时
，公司积极布局循环业务，与多家国内外知名整车企业建立深度合作关系，共同开
展动力电池梯次利用开发和退役电池再生处理项目，实现资源高效循环利用。一体
化产业链实现了上下游的资源要素有机整合和产业的高效协同，释放出强大的竞争
力。
（二）领先的技术创新
公司是国家级高新技术企业，建有完整的科技创新体系。公司拥有“国家级企业技
术中心”、“国家级博士后科研工作站”、“新能源电池材料省级重点企业研究院
”、“绿色钴冶炼技术及新材料开发省级研究院”等多个高层次研发中心与院所，
并与中南大学粉末冶金国家重点实验室、国家工程研究中心等科研院校共同创建了
联合研究基地，在锂电正极材料及前驱体新产品开发和先进制造技术的研究，以及
镍钴锂矿产资源采选冶的创新工艺和绿色制造技术的研究领域，建立了具有一流竞
争力的开发、评估及应用科研平台。拥有国内同业一流的技术人才队伍，以公司研
究院技术骨干组成的研发团队被评为省级重点创新团队。报告期内，公司新增授权
专利157项，其中两项专利获得中国专利优秀奖，累计授权专利达565项。公司参与
研发的两个科技项目荣获2023年度国家科技进步奖二等奖。报告期内，公司围绕一
体化产业链进一步加强新工艺、新产品研发，取得一系列成果，10余项研发成果在
印尼红土镍矿资源开发项目上实现产业化应用；聚焦中镍高电压和高镍新产品开发
，实现30余款前驱体新产品开发与导入；完成多款中镍、高镍、超高镍正极材料新
产品研发，成功开发多款适用于半/全固态电池的中镍高压/（超）高镍三元正极材
料，其中半固态电池正极材料已应用于终端客户超长续航车型，全固态电池正极材
料持续推进头部企业开发认证，获得客户充分认可；多款4.53V高电压钴酸锂通过
客户认证并实现稳定量产。新产品、新工艺研发的多点突破，进一步提升了公司的
技术创新能力，为公司高质量发展提供了坚实的科技支撑。
（三）开放的全球布局
公司大力实施“合作共建、共赢未来”的开放战略，积极参与海外资源配置、融入
国际产业分工、加入全球市场竞争，以国际化驱动公司高质量发展。上游资源端，
在印尼，公司先后建成华越6万吨湿法项目、华科4.5万吨高冰镍项目、华飞12万吨
湿法项目，收购擎天火法项目，总计具备约24.5万吨（金属量）镍中间品生产能力
。此外，与淡水河谷印尼、福特汽车合作的年产12万吨镍金属量Pomaaa湿法项目已
启动建设；与淡水河谷印尼合作的年产6万吨镍金属量的Sorowako湿法项目准备工
作有序推进，项目建成后将进一步夯实公司在镍钴资源开发优势。以参股和长期供
应协议的方式布局矿山资源，截至目前，公司已参股WBN、SCM、AJB、WKM、TMS五
座矿山，与淡水河谷达成Pomaaa项目、Sorowako项目独家供矿合作，为公司镍钴冶
炼项目奠定了坚实的原料保障。在非洲，已在刚果（金）主要矿产区建立了采矿、
选矿、钴铜冶炼于一体的钴铜资源开发体系，并在津巴布韦投资布局了Arcadia锂
矿项目，补齐了公司锂资源短板。下游锂电材料端，在印尼，华翔5万吨硫酸镍项
目建成投产，华能5万吨三元前驱体已于今年一季度实现批量供货，标志着公司新
能源锂电材料一体化布局在印尼落地生根；在韩国，与LG合作的龟尾6.6万吨正极
材料项目部分达产；在欧洲，匈牙利正极材料一期2.5万吨项目有序推进。此外，
作为新能源锂电材料行业的核心供应商，公司产品已大规模应用于特斯拉、大众、
宝马、现代、Steantis、通用、福特等国际高端品牌汽车产业链。公司始终秉持开
放的战略，积极整合上下游资源要素，不断拓展共建共享共赢的发展空间，增强公
司的全球发展力与国际竞争力。
（四）先进的管理体系
公司建立了完善的运行机制和先进的管理体系。制定了行业领先的战略管理体系，
公司经营发展始终围绕发展战略开展，并形成了战略优化调整机制，确保在不断变
化的商业环境中保持战略竞争力。构建了以业务经营为本质、以标准成本为基储以
极致制造为抓手、以财务管理为核心，在划小核算单位的基础上加强组织绩效考核
的运营管理体系，保障了经营的高效运行。拥有高质量的人力资源管理体系，打造
了一支高素质、专业化、国际化、行业领先的人才队伍，为公司的可持续发展提供
坚实的人才保障。构建了集团化的资金管理体系，具备多样化的境内外融资渠道和
优秀的融资能力，为公司的生产经营、建设发展提供资金保障。构建了稳定可靠的
安全环保管理体系，为公司的生产运营提供了坚实安环保障；设有集团采购中心，
实行集团化和通用物资标准化采购，充分发挥供应链管理价值。具备健全的合规管
理和风险控制体系，是全球首家通过ISO37301合规管理体系认证的新能源锂电材料
企业。同时公司打造了“极低成本、极高效率、极致能效”的极致制造体系，稳步
提高产品质量，有效控制生产成本，显著提升制造能力。公司始终践行“工艺短程
化、装备大型化、产线自动化、制造智能化、运营数字化、产业绿色化”的六化融
合发展理念，运营管理和智能制造处于行业领先水平。
（五）高标准的ESG实践
作为新能源锂电材料行业最早引进国际ESG标准和管理体系的企业之一，公司建立
了高标准、覆盖全公司的ESG管理体系，将ESG思想和理念融入生产经营、建设发展
和风险管理各环节，打造具有华友特色的ESG实践。公司大力实施“低碳绿色可持
续”的转型战略，以高质量发展响应国家“双碳”号召，不断加大在节能降耗、绿
色低碳、环境保护等方面的技术投入，优化能源结构、提高能源效率，推进产业绿
色转型，构建从“镍钴锂资源开发-有色精炼-前驱体产品-三元正极产品-循环回收
”的一体化绿色低碳产业链。2024年，公司开展“降碳、减碳、低碳”三大工程，
减碳、降碳效果明显，全产业链清洁电力使用占比提升至40%，远超预期目标，CDP
评级高于全球行业平均水平，获评“2024中国工业碳达峰领跑者”，入寻2024年度
全国民营企业绿色低碳发展典型案例”。此外，公司积极承担社会责任，在业务端
携手世界各地合作伙伴的同时，亦在社区发展端与各利益相关方合作，应用“共创
”的方式促进社区发展，制定并公开披露《ESG政策》《原住民保护政策》《社区
沟通咨询政策》等政策，对社区关系、社区维护、避免暴力冲突、维护人权等方面
做出明确的承诺与规定，助推投资所在地教育、医疗、基础设施及环境的协同发展
，实现企业发展与社会价值的深度互融。公司ESG管理的深入实践，入选了“中国
上市公司共建一带一路十年百篇最佳实践”以及“2024年《财富》中国ESG影响力
榜”。
五、报告期内主要经营情况
截至报告期末，公司总资产1,365.91亿元，同比增长8.82%，归母净资产369.46亿
元，同比增长7.78%。报告期内，公司实现营业收入609.46亿元，归母净利润41.55
亿元，同比增长23.99%，创造了公司成立以来最好的经营业绩。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、全球新能源汽车产业保持较快增长
随着“碳达峰、碳中和”的不断推进，全球新能源汽车产业总体保持较快增长。EV
Tank数据显示，2024年全球新能源汽车销量达到1,823.6万辆，同比增长24.4%，其
中，中国新能源汽车销量占全球销量的比重由2023年64.8%提升至70.7%，全年EV渗
透率突破40%。欧洲和美国2024全年新能源汽车销量分别为289万辆和157万辆，同
比增速分别为-2.0%和7.2%。在全球新能源汽车市场高景气度的背景下，动力电池
装机需求亦同步上升。据SNEResearch数据，2024年全球动力电池装机量为894.4GW
h，同比增长27.2％。此外，中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2024年中
国动力电池累计装车量548.4GWh，同比增长41.5%。
未来，在新能源汽车产业加速向电动化、智能化、全球化纵深发展的趋势下，锂电
材料市场空间仍然非常广阔。据研究机构预测，至2030年全球动力电池装机量为3,
758GWh。
2、三元材料性价比逐步凸显，高镍化成为发展趋势
锂电三元正极材料在能量密度、轻量化和低温性能等方面相较其他技术路线具有明
显优势，能满足中高端新能源汽车对长续航和高性能的要求。但受各大车企价格战
以及电池降本因素的影响，磷酸铁锂电池凭借其低成本优势抢占部分中低端市场，
而三元电池更多地装配于高端车型，装机占比有所下滑。未来随着镍钴锂等核心金
属原料价格回落趋稳，三元电池和磷酸铁锂电池的价差逐步缩小，加之高电压快充
技术的成熟应用，以及镍、钴金属具有较好的回收价值，三元材料的性价比进一步
凸显。据鑫椤资讯预测，2025年中国和全球的三元材料产量将分别增长5.1%和6.6%
。
在新能源汽车市场对长续航里程和智能化的需求驱动下，叠加低空经济、智能机器
人等新兴应用场景对能量密度的刚性需求，电池材料的高镍化趋势日益明显。据鑫
椤资讯统计数据，2024年全球三元前驱体产量为96.3万吨，其中高镍占比55%，较
上年提升3个百分点；中国作为三元前驱体的核心生产基地，全年产量85.1万吨，
其中高镍占比52%，较上年提升3个百分点。此外，随着固态电池技术的不断成熟和
应用范围的扩大，高镍三元材料因其高能量密度和较好的性价比，已成为匹配固态
电池正极材料的关键技术路径。据GGII预计，2024年固态电池出货达7GWh，2030年
固态电池出货有望超过65GWh，到2035年出货量有望进一步扩大至超过300GWh，将
进一步推动三元材料向高镍化发展。
3、镍钴锂金属需求稳步增长，战略价值日益凸显
随着新一轮科技革命和产业变革深入发展，大圆柱电池、固态电池等前沿电池技术
加速突破商业化瓶颈，低空飞行器、智能机器人及AI智能终端等新兴产业加速落地
。在此背景下，市场对轻量化、长续航、高强度材料的刚性需求持续攀升，驱动三
元正极、钴酸锂、镍基和钴基合金等核心材料迎来新的发展机遇。叠加航空航天、
高端装备制造、特种合金的需求，镍基/钴基合金需求将持续提升。多重因素共同
影响，推动镍钴锂金属需求稳步增长。据据国际镍业研究组织（INSG）数据，2025
年全球镍需求将同比增长5%；据国际钴业协会数据，2025-2026年全球钴需求将同
比增长3%、7%；据SMM数据，2023-2027年全球锂需求复合年增长率预计达15%。近
年来全球易于开发利用的镍钴锂金属资源快速消耗，作为在高新技术产业和高端装
备、特种装备中应用广泛、支撑产业升级与能源转型的重要战略金属资源，保障资
源供给安全已成为全球主要经济体产业竞争的焦点。美国、欧盟、日本等相继推出
一系列旨在发展关键矿产及供应链的法律法规及政策举措，如采取更新清单、评估
供应链形势、加强政府间战略合作、推进矿业项目与基础设施协同等方式，促进矿
产资源开发产业链本土化和矿业可持续发展，确保镍钴锂等关键矿产的稳定供应。
主要资源所在国也陆续制定出台相关政策措施，规范战略金属矿产资源出口秩序，
提高镍钴锂等资源的战略地位。
4、新能源锂电产业链企业出海加速
中国新能源汽车产业凭借长期积累的产业规模与创新实力，已在全球市场占据领先
地位。新能源汽车及锂电池产业链出海布局，是产业实现从规模扩张向质量跃升的
重要路径。当前，中国锂电产业链正迎来双向驱动的出海战略机遇期。一方面，欧
美、东南亚等市场对新能源产业的本土化诉求持续升温，其供应链体系急需导入中
国成熟的锂电材料技术与高效产能；另一方面，海外市场增长快、利润高，驱动中
国锂电企业从产品输出升级为技术标准与产业生态的输出。对锂电池材料企业而言
，通过构建国际化产能布局，既能高效配置全球资源，又能深入国际产业链，增强
全球竞争力。因此，现阶段积极谋划全球化布局的企业，将在未来产业格局中占据
有利竞争地位。
(二)公司发展战略
公司发展整体思路：“十五五”期间，公司要进一步发挥一体化产业优势、全方位
科技优势、国际化经营优势、高水平生态优势，以新能源锂电材料为核心，以镍钴
锂资源保障为支撑，坚持“上控资源、下拓市尝中提能力”的转型升级之路，坚持
资源开发、绿色冶炼、锂电材料、循环回收的一体化产业结构，坚持以客户为中心
、为客户创造价值的经营本质，强化海外资源、国际制造、全球市场的经营格局，
持续打造科技华友、绿色华友、开放华友、责任华友、奋进华友，建设“产品卓越
、品牌卓著、创新领先、治理现代”的世界一流企业。
科技华友：坚持“支撑产业、引领未来”的科创战略，创新科研项目管理机制，聚
焦“产品创新、工艺创新、装备创新、集成创新”，以高科技引领公司高质量发展
。
绿色华友：坚持“低碳绿色可持续”的绿色发展理念，构建高质量绿色制造体系、
供应链低碳管理体系，提升清洁能源使用占比，以可持续支撑公司高质量发展。
开放华友：坚持“合作共建、共赢未来”的开放战略，积极参与海外资源配置、融
入国际产业分工、加入全球市场竞争，以国际化驱动公司高质量发展。
责任华友：坚定切实履行企业责任和社会责任，将ESG作为公司的核心竞争力，以
责任感助力公司高质量发展。
奋进华友：发扬奋斗精神、保持进取姿态，以奋斗精神凝聚全员共识，以奋进文化
引领企业发展，以共创价值、共担风险、共享成功的奋斗者理念推动公司高质量发
展。
(三)经营计划
2025年，公司将紧紧把握行业阶段特征，坚持以客户为中心、为客户创造价值的经
营本质，深化稳中求进、进中求胜的工作主线，落实市场先行、效益导向、结构优
化、保障有力的经营思路，提升质量、成本、效益的三大要素，稳步推动公司高质
量发展。2025年将扎实做好以下五个方面的主要工作：
1、加快技术进步，全力提升创新能力
公司将持续深化实施“支撑产业、引领未来、开放合作、协同创新”的科创战略，
紧扣产业发展趋势，以前沿技术突破和核心工艺攻关为主线，加快技术进步，全力
提升技术创新能力。加强科研计划管理，滚动实施330科研计划，建立健全研发项
目的立项评审、过程跟进及验收评价机制，提高研发项目的成功率；强化高水平科
技人才队伍建设，实现产业链各环节领军人才全覆盖；构建从技术预研、专利布局
到标准制定的三联动机制，深度参与锂电材料国家标准、行业标准的制定；构建知
识产权全生命周期管理体系，形成涵盖一体化全产业链的关键技术专利组合，全面
提升承接国家和省级重大科研项目的能力；深入推进IPD产品研发，以产品开发支
持市场开拓、以产品领先增强竞争能力，进一步提高对市尝客户的响应能力。聚焦
绿色低碳、品质升级与数字赋能，围绕安全环保、节能降耗、短程工艺、智能制造
、先进装备等方面展开技术攻关，突破和掌握一批行业前沿技术和关键核心技术，
推动公司一体化产业链全面技术进步，为公司高质量发展奠定坚实的技术基矗
2、坚守经营本质，努力实现业绩增长
公司将大力实施“数一数二”业务战略和“产品领先、成本领先”的竞争战略，坚
守以客户为中心、为客户创造价值的经营本质，统筹全球资源配置，强化上下游产
业协同，全力开拓国际国内市场，努力实现经营提质与效益增长。聚焦“质量、成
本、效益”的三大要素，坚持精益生产，提升产能利用率，打造极致制造标杆线，
实现最好产品质量、最低制造成本、最优经济效益的极致制造。进一步巩固和放大
优势业务，保持钴业务和四钴产品的行业领先地位；发挥公司一体化的产业优势，
优化锂电材料的客户结构和市场结构，推动国内国际两个市场的共同发展。围绕重
大战略客户，深化战略互信、加强战略合作，在巩固存量订单的基础上抢抓增量订
单机会，稳定和扩大主流客户市场份额。
3、坚持开放发展，不断增强高质量发展动能
公司将深入推进合作共建、共赢未来的开放战略，深化两集两化发展模式，全力构
建海外资源、国际制造、全球市场的新格局，不断增强高质量发展动能。印尼区，
华能5万吨前驱体项目力争早日达产达标；加快推进与淡水河谷、福特公司合作的P
omaaa湿法项目建设；做好Sorowako湿法项目前期工作；有序推进波马拉工业园建
设，筹备好华丽和北科纳威工业园；持续推进镍矿资源开发与合作，进一步增强资
源储备和供应保障。欧洲区，匈牙利正极材料项目在严控投资成本的前提下稳步推
进；非洲区，按规划实施津巴布韦硫酸锂项目建设；国内衢州、广西基地要统筹资
源、调整结构、盘活资产，进一步提升资产运营效率。公司将秉持价值创造、利益
共享原则，进一步深化上下游合作，创新合作机制、整合全球资源，以高水平开放
推动公司高质量发展。
4、聚焦价值创造，进一步提高运营质量
公司将贯彻专业化、精细化、管理优化的理念，推进以业务为本质、以财务为中心
、以数据为依据的精准管理，聚焦价值创造，进一步提高运营质量。强化全面预算
管理，增强预算刚性约束，发挥预算牵引作用。深化管理变革，聚焦各业务板块特
点，围绕业务独立、核算清晰、权责明确的要求，创新体制机制，压实经营责任，
打造发展新模式。加强公司组织建设，以经营本质和发展需要为依据，压缩组织层
级，减少组织机构，提升组织效能。大力实施以价值创造为导向、以技术创新为支
撑、以标准成本为依据、以极致制造为标杆、以划小核算单元为抓手的增节降活动
。进一步优化公司的财务结构，加强现金流管理，拓宽融资渠道，提升经营风险防
控能力。
5、坚持绿色发展，进一步提升ESG管理水平
公司将坚持“低碳绿色可持续”的转型战略，深化ESG治理与核心业务的深度融合
，以责任共生、绿色引领为主线，系统性推进全球ESG治理实践，持续巩固公司在
新能源材料领域的可持续价值创造能力。着力构建覆盖全价值链的环境治理机制，
通过工艺技术革新、优化生产流程，强化清洁能源替代与资源循环利用，加强产业
链碳足迹精准管控；建立镍钴锂等矿产资源多层级尽责管理体系，推进尾矿生态修
复与生物多样性保护，形成资源开发与生态平衡的协同模式，实现矿产资源开发的
可持续性；深化本土化运营理念，在海外基地实施社区共建计划，完善涵盖教育支
持、医疗援助等基础性民生工程，实现企业发展与社会价值的深度互融；推动绿色
技术研发与低碳产品认证，以体系化建设塑造新能源材料行业可持续发展标杆，为
公司全球化运营注入责任竞争力。
(四)可能面对的风险
1、市场风险
公司主要产品有锂电正极材料产品、前驱体产品、镍钴锂新材料产品及铜产品。由
于镍、钴、锂、铜金属受全球经济、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影
响，镍、钴、锂、铜金属价格具有高波动性特征，进而传导引致产品市场价格波动
。报告期内，钴产品价格持续低位运行，镍产品价格冲高回落，锂产品价格短暂反
弹后延续下行趋势，铜产品价格高位震荡。价格的上涨一定程度上会提升公司的盈
利能力，反之，价格的下跌也会削弱公司的盈利能力。如果未来镍、钴、锂、铜金
属价格出现大幅下跌，公司将面临存货跌价损失及经营业绩不及预期、大幅下滑或
者亏损的风险。
2、汇兑风险
公司目前业务布局高度国际化，子公司的境外经营、镍钴锂等主要原料的采购及钴
镍新材料、前驱体、正极材料等产品的出口销售主要采用美元结算，因而生产经营
面临较大的汇率波动风险。如美元对人民币汇率大幅下降，可能导致公司产生汇兑
损失或增加经营成本，进而对公司的盈利能力带来一定的负面影响。同时，公司境
外子公司记账本位币多为美元，人民币汇率变动将给公司带来外币报表折算的风险
。
3、环境保护风险
公司的生产经营须遵守多项有关空气、水质、废料处理、公众健康安全的环保法律
和法规，取得相关环保许可，并接受国家以及境外投资所在地有关环保部门的检查
。近年来，公司已投入大量资金和技术力量用于环保设备和生产工艺的改造，并按
照国家以及境外投资所在地环保要求进行污染物的处理和排放。但未来国际国内可
能实施更为严格的环保标准，采取更为广泛和严格的环保管制措施，公司的环保成
本和管理难度将随之增大。
4、技术研发的不确定性风险
公司组织研发了多种型号锂电三元前驱体、正极材料等系列产品，部分已经实现批
量生产、批量销售，部分已获认证通过，但仍有部分产品尚在开发认证过程中，存
在较大不确定性，可能会导致无法完成预期目标的风险。同时，新能源锂电材料技
术含量较高，技术更新升级较快，公司能否在这个过程中抓住机遇，实现研发、生
产、销售的率先突破存在一定的不确定性。如公司在新产品研发、认证、销售方面
不能跟上产业发展步伐，或者下游厂商选择或开发其他潜在技术路线，则有可能导
致转型升级不及预期的风险。
5、管理风险
公司业务已形成总部在桐乡、资源保障在境外、制造基地在中国、市场在全球的区
域布局和资源开发、新材料和新能源制造三大业务板块的产业格局，跨国跨地区、
产品品种多、产业链条长的特点，增加了公司的管理难度。报告期内，公司主营业
务不断拓展、产品数量不断增长、产品结构不断调整，如何建立并完善有效的经营
管理体系、投资管控体系和内部控制体系，引进和培养管理人才、技术人才和市场
人才将成为公司面临的重大问题。如果公司经营管理体系、投资管控能力及人力资
源统筹能力不能随着公司业务的国际化扩张而相应提升，未来公司业务的发展将受
到影响，投资项目面临不达预期的风险。
6、跨国经营风险
新能源汽车产业具有高度全球化的特征。公司基于行业特征，经营布局高度国际化
，在印尼、刚果（金）、津巴布韦、韩国、匈牙利等地进行了矿产资源开发、冶炼
加工、电池材料制造等项目投资，产品覆盖国内、日韩、欧美等全球市常受制于投
资地所在国以及终端市场所在国的产业政策、政治、经济、监管、法律等不确定性
因素，未来如果公司无法有效应对并化解上述风险，则有可能导致公司面临相关诉
讼以及发展不达预期的风险。
7、产能过剩风险
公司目前已形成了从镍钴锂资源开发、绿色冶炼加工、三元前驱体和正极材料制造
到资源循环回收利用的一体化产业链条。随着新能源汽车增速放缓以及全产业链各
环节产能的逐步释放，动力电池、锂电材料供求关系发生逆转，出现阶段性、结构
性叠加的产能过剩，竞争加剧。如未来行业产能持续过剩，需求增长缓慢，则有可
能导致公司面临产能利用率维持低位、发展不及预期的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜ASKARI MTEALS LIMITED ｜ -｜ -｜ -｜
｜AVZ MINERALS LIMITED ｜ -｜ -｜ -｜
｜CONGO DONGFANG INTERNATION｜ -｜ -｜ -｜
｜AL MINING SAS ｜ ｜ ｜ ｜
｜HUAYOU INTERNATIONAL MININ｜ 1.00｜ 7814.01｜ 2172751.47｜
｜G (HONGKONG) LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜HUAYOU RESOURCES PTE.LTD. ｜ 1500.00｜ 17670.20｜ 155089.75｜
｜JOH CO.,LTD ｜ -｜ -｜ -｜
｜LA MINIERE DE KASOMBO SAS ｜ -｜ -｜ -｜
｜LG-HY BCM CO., LTD ｜ -｜ -｜ -｜
｜NA CHENG LIMITED ｜ -｜ -｜ -｜
｜Newstride Technology Limit｜ -｜ 286744.01｜ 1281138.79｜
｜ed ｜ ｜ ｜ ｜
｜ORIENT INTERNATIONAL MINER｜ -｜ -｜ -｜
｜ALS & RESOURCE (PROPRIETAR｜ ｜ ｜ ｜
｜Y) LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜POSCO-HY Clean Metal Co.,L｜ -｜ -｜ -｜
｜td ｜ ｜ ｜ ｜
｜PT Alam Hijau Environmenta｜ -｜ -｜ -｜
｜l Services ｜ ｜ ｜ ｜
｜PT CELEBES MINERAL INVESEM｜ -｜ -｜ -｜
｜TN ｜ ｜ ｜ ｜
｜PT. ETERNAL NICKEL INDUSTR｜ -｜ -｜ -｜
｜Y ｜ ｜ ｜ ｜
｜PT.HUA PIONEER INDONESIA ｜ -｜ -｜ -｜
｜PT.HUAYUE NICKEL COBALT ｜ 26000.00｜ 146376.18｜ 1241188.72｜
｜PT. IWIP GREEN INDUSTRY ｜ -｜ -｜ -｜
｜PT Merdeka Battery Materia｜ -｜ -｜ -｜
｜ls ｜ ｜ ｜ ｜
｜PT.WANA KENCANA MINERAL ｜ -｜ -｜ -｜
｜RUIYOU INVESTMENT COMPANY ｜ -｜ -｜ -｜
｜LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜Veinstone Investment Limit｜ -｜ -｜ -｜
｜ed ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海华友鑫盛金属有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海华友锦天企业管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乐友新能源材料(无锡)有限公｜ -｜ 57321.79｜ 493281.36｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京友鸿永盛科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华勋进出口(桐乡)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华友新能源科技(衢州)有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华友(香港)有限公司 ｜ 55099.20｜ 203912.22｜ 2093109.88｜
｜华峥进出口(桐乡)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华望进出口(桐乡)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华杉进出口(桐乡)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
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