☆经营分析☆ ◇600688 上海石化 更新日期：2025-05-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
石油化工业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炼油产品注 ｜6206922.60｜1431190.10｜ 23.06｜ 71.24｜
｜化工产品 ｜1715716.60｜ 32742.70｜ 1.91｜ 19.69｜
｜石油化工产品贸易 ｜ 691237.80｜ 9481.80｜ 1.37｜ 7.93｜
｜其他业务收入 ｜ 90270.70｜ 35231.50｜ 39.03｜ 1.04｜
｜其他 ｜ 9134.30｜ 106.90｜ 1.17｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜8429681.10｜ --｜ -｜ 96.75｜
｜出口 ｜ 204828.50｜ --｜ -｜ 2.35｜
｜中国其他地区 ｜ 78772.40｜ --｜ -｜ 0.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炼油产品 ｜3085641.80｜ 679993.70｜ 22.04｜ 70.88｜
｜化工产品 ｜ 883701.30｜ 5930.90｜ 0.67｜ 20.30｜
｜石油化工产品贸易 ｜ 314740.60｜ 4906.30｜ 1.56｜ 7.23｜
｜其他业务收入 ｜ 42723.00｜ 17982.00｜ 42.09｜ 0.98｜
｜其他 ｜ 26473.90｜ 476.70｜ 1.80｜ 0.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国华东地区 ｜4039693.40｜ --｜ -｜ 92.80｜
｜出口 ｜ 241307.50｜ --｜ -｜ 5.54｜
｜其他业务收入 ｜ 42723.00｜ 17982.00｜ 42.09｜ 0.98｜
｜中国其它地区 ｜ 29556.70｜ --｜ -｜ 0.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炼油产品 ｜6464254.40｜1286378.70｜ 19.90｜ 69.50｜
｜化工产品 ｜1911130.20｜ 76832.70｜ 4.02｜ 20.55｜
｜石油化工产品贸易 ｜ 817933.50｜ 10896.00｜ 1.33｜ 8.79｜
｜其他业务收入 ｜ 57939.30｜ 11703.10｜ 20.20｜ 0.62｜
｜其他 ｜ 50102.10｜ -238.30｜ -0.48｜ 0.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜8556652.90｜ --｜ -｜ 91.99｜
｜出口 ｜ 659945.60｜ --｜ -｜ 7.10｜
｜中国其他地区 ｜ 84761.00｜ --｜ -｜ 0.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油产品 ｜3067573.60｜ 590153.20｜ 19.24｜ 68.26｜
｜中间石化产品 ｜ 544488.60｜ 61209.10｜ 11.24｜ 12.12｜
｜石油化工产品贸易 ｜ 426096.40｜ 5751.10｜ 1.35｜ 9.48｜
｜树脂及塑料 ｜ 385241.30｜ -3739.20｜ -0.97｜ 8.57｜
｜其他 ｜ 25280.10｜ 358.70｜ 1.42｜ 0.56｜
｜其他业务收入 ｜ 22686.80｜ 7967.80｜ 35.12｜ 0.50｜
｜合成纤维 ｜ 22338.30｜ -23588.30｜-105.6｜ 0.50｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国华东地区 ｜4104293.40｜ --｜ -｜ 91.33｜
｜出口 ｜ 321467.50｜ --｜ -｜ 7.15｜
｜中国其它地区 ｜ 45257.40｜ --｜ -｜ 1.01｜
｜其他业务收入 ｜ 22686.80｜ 7967.80｜ 35.12｜ 0.50｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
（一）管理层讨论与分析
1、总论——报告期内公司经营情况的回顾
2024年，是石化行业大发展大变革大调整的一年。全球石油石化行业格局深度重塑
，电动革命发展远超预期，市场竞争态势进一步加剧。面对复杂的国内外经济和行
业形势，本集团全力推动安全环保、经营创效、转型发展、深化改革等重点工作取
得新成效新突破，全面打赢安全生产、扭亏为盈、高质量发展“三大战役”。全年
累计加工原油1,334.58万吨（其中来料加工148.63万吨），同比（下同）下降5.48
%，生产成品油864.98万吨，下降0.19%；主体商品总量1,174.19万吨，下降5.98%
。本集团营业额为人民币870.60亿元，减少6.32%。产品产销率为99.89%，货款回
笼率为100%，产品质量继续保持优质稳定。
(1)石化产品价格震荡走跌
2024年，石油市场持续调整，供需两侧深度博弈。在利好利空因素交织作用下，国
际油价呈现宽幅震荡趋势，整体重心略有下移。截至2024年12月31日止，本集团的
炼油产品和化工产品的加权平均价格（不含税）与上年相比，分别下降了0.96%和
上升了6.67%。
(2)原油加工量同比下降
2024年，本集团累计加工原油1,334.58万吨，同比下降5.48%。2024全年原油加工
成本为4,282.18元/吨，比上年减少76.25元/吨，下降1.75%。全年原油加工总成本
比上年减少60.45亿元，下降10.64%，占总销售成本的68.52%。
（3）深化从严管理，打赢安全生产保卫战
进一步压实安全生产责任，完善安全检查和隐患排查制度，统筹推进危化品安全风
险专项整治，不断完善风险防控体系，深化设备完整性管理体系，严格承包商资质
审查，严抓直接作业环节，全年生产运行保持总体平稳。高质量实施绿色企业行动
计划，强化污水、废气全流程管控和深度治理，边界VOCs浓度均值65.14微克/立方
米，同比下降9.90%，环境质量持续提升。
（4）深化挖潜增效，打赢扭亏为盈翻身战
本集团内抓管理，外争市场，扭转了连续亏损的被动局面。推进炼油产品结构调整
，动态优化产业链运行，深入开展成本动因分析，进一步推进原油采购、运行优化
、节能减排、资源优化、物资采购、物流储运和资金管理降本。
（5）深化转型升级，打赢高质量发展攻坚战
本集团持续加快重点项目落地建设，全面技术改造和提质升级项目完成纳规、稳步
推进；热电机组清洁提效改造工程全面土建施工；弹性体及其配套项目机械完工；
国家危化品应急救援上海基地项目完成基础设计；建成投用碳纤维复材实验基地，
打通热固性预浸料试验线全流程。全力攻关关键核心技术，建设高质量创新联合体
，不断拓展碳纤维复合材料重点应用领域。48K大丝束碳纤维项目（一阶段）性能
标定全面达标；攻克高强中模碳纤维工业化生产技术，实现碳纤维产品谱系全覆盖
；24K碳纤维达到T700级水平，填补国内碳纤维硫氰酸钠湿法纺丝路线在该领域的
空白。坚持数智赋能提效，统筹推进安全环保数据治理、双重预防数智化管控等多
个信息化项目。
（6）深化机制改革，推动公司治理体系现代化
本集团持续提升公司治理效能，扎实开展改革深化提升行动，优化管理体制机制，
强化股权管理，扎实提高上市公司质量，依法合规完成美股退市，ESG评级位居行
业前列。全面加强人才队伍建设，全面推进中基层管理干部任期制和契约化管理；
树立绩效薪酬、工效联动鲜明导向，强化顶层设计完善人才管理和培训机制，优化
畅通成长路径，最大程度调动员工创新创效能动性。
2、会计判断及估计
编制财务报表时，本集团管理层需要运用估计和假设，这些估计和假设会对会计政
策的应用及资产、负债、收入及费用的金额产生影响。实际情况可能与这些估计不
同。本集团管理层对估计涉及的关键假设和不确定因素的判断进行持续评估，会计
估计变更的影响在变更当期和未来期间予以确认。
(1)存货可变现净值
存货按照成本与可变现净值孰低计量。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估
计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的其他实现销售的成本后的金额。
该等估计是基于流动市场状况及销售同类产品的过往经验。由于竞争对手为应对市
场条件的变化会采取不同的行动，它可能会随之发生显著变化。
管理层在资产负债表日对存货进行重新评估，以确保存货按成本和可变现净值中的
较低者计量。
(2)非流动资产减值
本集团在资产负债表日评估资产或资产组（该等资产(或资产组)包括特定生产装置
）的可回收金额(公允价值减去处置费用的净额与使用价值中的较高者),以确定资
产(或资产组)是否存在减值损失。如果情况显示长期资产(或资产组)的账面价值可
能无法全部收回，有关资产(或资产组)便会被视为已减值，并相应确认减值损失。
可收回金额是资产(或资产组)的公允价值减去处置费用后的净额与资产(或资产组)
预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。由于本集团不能可靠获得某些资产(
或资产组)的公开市价，本集团在估计此类资产(或资产组)的可收回金额时会采用
所有能够获得的相关资料，包括根据合理和可支持的假设所作出有关产品销售收入
和相关运营成本的预测，以及预计未来现金流量现值时使用的折现率。例如，在预
计特定资产组未来现金流量的现值时，需要对特定资产组的产品销售增长率和相关
成本增长率及折现率等重大会计估计参数作出判断。
(3)不动产、厂房及设备的使用年限及残值
不动产，厂房及设备均在考虑其残值后，于预计可使用年限内按直线法计提折旧。
管理层每年审阅资产的预计可使用年限和残值，以决定将计入每一报告期的折旧费
用数额。预计可使用年限是本集团根据对同类资产的以往经验并结合预期的技术的
改变确定。如果以前的估计发生重大变化，则会在未来期间对以上估计进行调整。
(4)递延所得税资产的确认
对于能够结转以后年度的可抵扣亏损，本集团以未来期间很可能获得用来抵扣可抵
扣亏损的应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产。未来期间取得的应纳税
所得额包括本集团通过正常的生产经营活动能够实现的应纳税所得额，以及以前期
间产生的应纳税暂时性差异在未来期间转回时将增加的应纳税所得额。本集团在确
定未来期间应纳税所得额取得的时间和金额时，需要运用估计和判断。如果实际情
况与估计存在差异，可能导致对递延所得税资产的账面价值进行调整。
(5)金融资产的分类
本集团在确定金融资产的分类时涉及的重大判断包括业务模式及合同现金流量特征
的分析等。本集团在金融资产组合的层次上确定管理金融资产的业务模式，考虑的
因素包括评价和向关键管理人员报告金融资产业绩的方式、影响金融资产业绩的风
险及其管理方式、以及相关业务管理人员获得报酬的方式等。
本集团在评估金融资产的合同现金流量是否与基本借贷安排相一致时，存在以下主
要判断：本金是否可能因提前还款等原因导致在存续期内的时间分布或者金额发生
变动；利息是否仅包括货币时间价值、信用风险、其他基本借贷风险以及成本和利
润的对价。例如，提前偿付的金额是否仅反映了尚未支付的本金及以未偿付本金为
基础的利息，以及因提前终止合同而支付的合理补偿。
3.1概述
列明本集团在所示年度内的销售量及扣除营业税金及附加后的销售净额：
3.2比较与分析
截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度的比较如下：
3.2.A经营业绩
（1）销售净额
2024年本集团销售净额为人民币742.82亿元，较上年的人民币800.78亿元下降了7.
24%。分产品分析如下：
(i)炼油产品
2024年度本集团炼油产品的销售净额为人民币493.66亿元，较上年的人民币518.82
亿元下降了4.85%，主要系本年炼油产品销售量下降了3.05%。
本年度炼油产品销售净额占本集团销售净额的比例为66.46%，比上年上升了1.67个
百分点。
(ii)化工产品
2024年度本集团化工产品销售净额为人民币173.80亿元，较上年的人民币190.32亿
元下降了10.17%，本年度化工产品销售净额占本集团销售净额的比例为23.40%，较
上年下降了0.37个百分点。
(iii)石油化工产品贸易
2024年度本集团石油化工产品贸易的销售净额为人民币69.06亿元，比上年的人民
币81.74亿元下降了15.51%，主要系本年子公司及二级子公司上海金山联合贸易有
限责任公司和上海金贸国际有限责任公司的本年销售额下降。
本年度石油化工产品贸易销售净额占本集团销售净额的比例为9.30%，比上年下降
了0.90个百分点。
(iv)其他
2024年度本集团其他的销售净额为人民币6.30亿元，比上年的人民币9.90亿元下降
了36.36%。本年度其他销售净额占本集团销售净额的比例为0.84%，较上年下降了0
.40个百分点。
（2）销售成本及费用
销售成本及费用是由销售成本、销售及管理费用、其他业务支出及其他业务收入等
构成。2024年度本集团的销售成本及费用为人民币742.33亿元，比2023年度的人民
币818.31亿元下降了9.28%。其中炼油产品、化工产品、石油化工产品贸易和其他
的销售成本及费用分别为人民币480.47亿元、人民币186.87亿元、人民币68.88亿
元和人民币6.10亿元，分别下降7.80%、下降8.98%、下降15.30%和下降42.19%。
本年度炼油产品、化工产品、石油化工产品贸易和其他的销售成本及费用比上年下
降，主要是报告期内原油加工量下降，对应产品成本随之下降。
销售成本
2024年度本集团销售成本为人民币741.21亿元，比上年度的人民币816.13亿元下降
了9.18%。主要是原油价格下降所致。销售成本占本年度销售净额的99.78%。
销售及管理费用
2024年度本集团销售及管理费用为人民币2.35亿元，比上年度的人民币3.16亿元下
降了25.63%，主要是本年整体销量下降所致。
其他业务收入
2024年度本集团其他业务收入为人民币1.13亿元，比上年度的人民币1.32亿元下降
了14.39%。主要是投资性房地产租金收入减少导致。
其他业务支出
2024年度本集团其他业务支出为人民币0.24亿元，比上年度的人民币0.20亿元增加
0.04亿元。
2024年度本集团的营业利润为人民币0.49亿元，比上年度的营业亏损人民币17.53
亿元增加利润人民币18.02亿元。2024年，国际油价震荡下行，市场需求端逐步复
苏，公司持续优化生产运营和产品结构，营业利润较上年有所增加。
（i）炼油产品
本年度炼油产品的营业利润为人民币13.19亿元，较上年营业亏损人民币2.30亿元
增加了利润人民币15.49亿元，炼油产品产生利润的原因主要是本年国际原油价格
走跌导致成本下降，销售价格跌幅低于成本价格跌幅所致。
（ii）化工产品
本年度化工产品的营业亏损为人民币13.07亿元，较上年营业亏损人民币14.98亿元
，亏损减少了人民币1.91亿元，与上年相比无重大变动。
（iii）石油化工产品贸易
本年度石油化工产品贸易的营业利润为人民币0.18亿元，较上年营业利润人民币0.
42亿元下降了人民币0.24亿元，主要由于本年贸易销售量下降，同期贸易成本及费
用同比减少导致。
（iv）其他
本年度本集团其他板块营业利润为人民币0.19亿元，较上年营业亏损人民币0.67亿
元增加利润人民币0.86亿元。
（4）财务收益净额
2024年度本集团财务收益净额为人民币1.95亿元，较上年度财务收益净额人民币2.
39亿元减少人民币0.44亿元，主要是报告期内本集团定期存款利息收入由2023年的
人民币3.84亿元减少至2024年的人民币3.10亿元，减少人民币0.74亿元；同时利息
支出由2023年的人民币1.45亿元减少至2024年的人民币1.15亿元，减少人民币0.30
亿元。
2024年度本集团税前利润为人民币4.23亿元，比上年度的税前亏损人民币16.55亿
元增加利润人民币20.78亿元。
（6）所得税
2024年度本集团所得税费用为人民币1.06亿元，上年度所得税利得为人民币3.06亿
元。
根据《中华人民共和国企业所得税法》（2018年修正），2024年本集团的所得税税
率为25%（2023年：25%）。
（7）本年度利润
2024年度本集团税后利润为人民币3.17亿元，比上年度税后亏损人民币13.49亿元
增加利润人民币16.66亿元。
3.2.B资产流动性和资本来源
本集团主要资金来源是定期存款到期带来的投资活动现金流入。本集团资金的主要
用途为销售成本、其他经营性开支和资本支出。
(1)资本来源
（i）经营活动现金流量净额
本集团2024年度经营活动现金净流入量为人民币76.24亿元，比上年的现金净流入
量人民币6.64亿元增加现金流入量人民币69.6亿元。报告期内本集团经营业绩盈利
，本集团2024年度息税前经营活动流入量为人民币77.47亿元，比上年的息税前经
营活动流入量人民币7.69亿元增加现金流入人民币69.78亿元。
（ii）借款
2024年期末本集团总借款额比上年末减少了人民币21.31亿元，为人民币15.69亿元
，是由于本年末短期借款较上年末减少15亿元、偿还一年内到期的长期借款7亿元
。
本集团通过对借款等负债加强管理，提高对财务风险的控制，从而使本集团资产负
债率保持在一个安全水平上。本集团的借款总体上不存在任何季节性。然而，由于
资本支出的计划特征，长期银行借款的支出能被预先适当安排，而短期借款则主要
用于经营运作。本集团现行的借款条款对本集团就其股份派发股利的能力并无限制
。
(2)资产负债率
于2024年12月31日，本集团的资产负债率为39.71%（2023年：36.99%）。资产负债
率的计算方法为：总负债/总资产*100%。
3.2.C研究与开发、专利及许可
研究开发费指公司研究开发或委托开发新产品、新技术、新工艺过程中发生的各种
支出等。本集团拥有各种技术开发部门，包括先进材料创新研究院、合成材料研究
所和环境保护研究所，负责新技术、新产品、新工艺、设备和环境保护等各方面的
研究和开发。本集团2022、2023年和2024年的研究和开发经费分别为人民币1.31亿
元、人民币1.87亿元和人民币1.74亿元。
本集团未在任何重大方面依赖于任何专利、许可、工业、商业或财务合同或新的生
产流程。
3.2.D资产负债表外的安排
报告期内，本集团无对外提供担保的情况。
3.2.E合约责任
载列本集团于2024年12月31日根据合约于未来应付之借款本金：
3.2.F报告期内公司主要控股和参股公司的经营情况及业绩分析
本集团应占其联营公司的权益，包括于中国成立的上海化学工业区发展有限公司（
“化学工业区”）的38.26%，计人民币22.99亿元的权益。化学工业区的主营业务
是规划、开发和经营位于中国上海的化学工业区。
（1）报告期内净利润影响达10%以上的主要控股和参股公司盈利情况说明
2024年度，化学工业区实现营业收入人民币19.79亿元，税后利润人民币5.39亿元
，本公司权益法入账投资收益人民币1.49亿元。
（2）经营业绩较上年度变动超过30%的主要控股和参股公司情况分析
a)2024年度，上海投发经营实现扭亏为盈，其主要原因是本年上海石化投资发展有
限公司浙江分公司危化品储运业务上涨，使得2024年度营业收入增加人民币3,183
万元。b)2024年度，上海金昌经营净亏损较上年度减少81.67%，其主要原因是金昌
公司自2023年10月起处于歇业状态，导致本报告期成本费用较上年大幅下降，使得
2024年经营亏损减少。c)2024年度，上海金菲经营净利润较上年度减少97.80%，其
主要原因是本年乙烯价格上升导致营业成本上升，使得2024年经营业绩大幅减少。
d)2024年度，金贸国际经营净利润较上年度减少63.33%，其主要原因是本年出口销
售减少，使得本年经营收入同步下降。
e)2024年度，浙江金联经营净亏损较上年度减少47.93%，其主要原因是由于浙江金
联于2023年12月完成项目改造，本年度实现正常经营。
3.2.G.主要供应商及客户
本集团在2024年度内前五名供应商为：中石化集团、中化石油有限公司、上海燃气
有限公司、国网汇通金财（北京）信息科技有限公司及中海石油（中国）东海西湖
石油天然气作业公司。本集团向这前五名供应商合计的采购金额为人民币674.82亿
元，占本年度采购总额比例为83.64%。其中前五名供应商采购额中关联方采购额人
民币608.95亿元，占年度采购总额75.48%。而本集团向最大供应商合计的采购金额
为人民币575.49亿元，占本年度采购总额的比例为71.33%。
本集团在2024年度内前五名客户为中石化集团、浙江独山能源有限公司、嘉兴石化
有限公司、上海赛科石油化工有限责任公司（以下简称“上海赛科”）及浙江巴陵
恒逸己内酰胺有限责任公司。本集团由这五名客户取得之销售金额为人民币714.98
亿元，占全年营业额的82.12%。其中前五名客户销售额中关联方销售额人民币659.
54亿元，占年度销售总额75.76%。而本集团向最大客户取得之销售金额为人民币63
7.40亿元，占全年营业额的比例为73.21%。
根据董事会了解，以上供应商和客户中，本公司股东和董事及其紧密联系人在浙江
独山能源有限公司、嘉兴石化有限公司、中化石油有限公司、上海燃气有限公司、
国网汇通金财（北京）信息科技有限公司、中海石油（中国）东海西湖石油天然气
作业公司中没有任何权益；上海赛科为本公司之联营公司；浙江巴陵恒逸己内酰胺
有限责任公司为本公司控股股东中石化股份之合营公司；中石化集团为最终控股公
司。
（二）关于公司未来发展的讨论与分析
1、行业竞争格局和发展趋势
2025年宏观经济形势和地缘政治更加复杂多变，生产经营形势面临复杂挑战。从国
际油气市场看，地缘政治波动、重要国家能源政策可能驱动新一轮供给侧结构调整
，加大国际油价下行压力。从国内炼化市场看，伴随炼油加工量全面达峰、成品油
消费进入下行通道，市场竞争渐入“白刃战”，预计全年汽柴油消费量下降；乙烯
迎来新一轮投产高峰，化工市场预计保持供需双增局面。
2、公司发展战略本集团的发展目标为建设“国内领先、世界一流”能源化工及新
材料公司。本集团将坚持低成本与差异化兼顾、规模化和精细化并重，以价值引领
、市场导向、创新驱动、人才强企、绿色低碳、融合发展为导向，侧重上游低成本
、规模化，下游高附加值、精细化，充分发挥公司产品链较宽、产品多样化且靠近
市场的优势，提高公司的竞争能力。在该发展战略指导下，坚持改造提升传统产业
与加快发展战略性新兴产业双向发力、同步推进。按照上海市“南北转型”要求，
有序推动炼油向化工转，化工向材料转，材料向高端转，园区向生态转，开展全面
技术改造和提质升级，进一步优化炼化产品结构；做强碳纤维等中高端新材料核心
产业，及以聚烯烃、弹性体、碳五下游精细化工新材料为突破和延伸的中高端新材
料产业链，助力上海市南北转型和金山区“碳谷绿湾”及地方产业园建设；发展风
、光、火、生物一体化发电和制绿氢技术，实现能源结构由“化石能源”向“化石
能源+可再生能源”转变，实现节能降耗和绿色低碳发展。
3、经营计划
2025年，本集团将坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，统筹
高质量发展和高水平安全，进一步全面深化改革，加快发展新质生产力，高质量完
成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基矗2025年，公司计
划原油加工总量1,310万吨，计划生产成品油总量839万吨、乙烯62.22万吨、对二
甲苯68.8万吨。为实现2025年的经营目标，本集团将着力做好以下五个方面的工作
：
（1）坚持严抓严管，夯实安稳根基不动摇全面落实安全环保责任，强化安全引领
，提升HSE体系运行实效，系统防范安全风险隐患，管控风险源头，严控承包商和
直接作业环节风险，大力推进标准化工地、智慧工地及智能运维建设，全面提升环
保管理绩效，以优良HSE业绩保障公司高质量发展。
（2）坚持统筹优化，助力生产经营创佳绩
聚焦发挥一体化优势，整体统筹生产经营优化，推进产业链供应链运行、一体化创
效和新产品研发，充分释放创效潜能。开展科研攻关，以数智赋能缩短研发迭代周
期，加快科研成果的产业转化。优化炼油产品结构，统筹优化装置检修计划、物料
平衡，保障生产运营整体效益最大化。加强全流程分析管控，强化关键指标管控约
束边界，推动资源向价值创造倾斜，推动成本费用持续下降。
（3）坚持创新驱动，实现发展空间再拓展坚持“炼油向化工转、化工向材料转、
材料向高端转、园区向生态转”发展思路，积极寻找炼化转型新技术、新工艺，大
力发展精细化工、高端新材料产业链，扎实推进全面技术改造和提质升级项目，稳
步实施热电机组清洁提效和国家危险化学品应急救援上海基地项目，适时投产弹性
体项目，抓住异地发展机遇，加快建设大丝束碳纤维项目，推进小丝束产品降本增
效，提升高性能碳纤维装置运行水平，高质量完成热塑性碳纤维复合材料研究项目
。
（4）坚持深化改革，推进企业治理再优化
牢固树立创新意识、合规意识，对标先进企业，突出价值创造深化改革，做好提高
上市公司质量工作，抓好市值管理和品牌管理，多措并举提升企业形象。以数智化
转型为牵引，深化管理创新，全面提升活力和效率，增强现代企业治理能力，实现
管理创新、技术创先、产品创优。
（5）坚持务实创新，确保队伍能力再提升。
完善人才成长通道，系统构建纵向畅通、横向贯通的人才成长体系。优化培训和人
才管理机制，完善公司培训课程和项目体系，细化各类人才成长培养指引。健全完
善“人力资源池”，构建“能进能出”的市场化用工机制，盘活人力资源，办好业
务竞赛，实现全员能力提升。
4、可能面临的风险
（1）石油和石化市场的周期性特征、原油和石化产品价格的波动可能对本集团的
经营产生不利影响
本集团的营业收入大部分源于销售成品油和石化产品，历史上这些产品具有周期性
波动，且对宏观经济、区域及全球经济条件变化，生产能力及产量变化，原料价格
及供应情况变化、消费者需求变化，以及替代产品价格和供应情况变化等反应比较
敏感，这不时地对本集团在区域和全球市场上的产品价格造成重大影响。另外，原
油和石化产品价格的变动性和不确定性将继续，原油价格的上涨和石化产品价格的
下跌可能对本集团的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
（2）本集团可能面临进口原油采购的风险和不能转移所有因原油价格上涨而增加
的成本本集团目前消耗大量原油用来生产石化产品，而所需原油的95%以上需要进
口。近年来受多种因素的影响，原油价格波动较大，且不能排除一些重大突发事件
可能造成的原油供应的中断。虽然本集团试图消化因原油价格上涨所带来的成本增
加，但将成本增加转移给本集团客户的能力取决于市场条件和政府调控，因为两者
之间可能存在一段时差，导致本集团不能完全通过提高产品的销售价格来弥补成本
的上升。另外，国家对国内许多石油产品的经销也予以管制，比如本集团的部分炼
油产品必须销售给指定的客户（比如中石化股份的子公司）。因此，在原油价格处
在高位时，本集团可能不能通过提高炼油产品的销售价格来完全弥补原油价格的上
涨。
（3）本集团的发展计划有适度的资本支出和融资需求，这存在一定的风险和不确
定因素石化行业是一个资本密集型行业。本集团维持和增加收入、净收入以及现金
流量的能力与持续的资本支出密切相关。本集团2025年的资本支出预计为人民币28
.5亿元左右，将通过融资活动和部分自有资金解决。本集团的实际资本支出可能因
本集团通过经营、投资和其他非本集团可以控制的因素创造充足现金流量的能力而
显著地变化。此外，对于本集团的资金项目将是否能够、或以什么成本完成，抑或
因完成该等项目而获得的成果并无保证。
本集团将来获得外部融资的能力受多种不确定因素支配，包括：本集团将来的经营
业绩、财务状况和现金流量；中国经济条件和本集团产品的市场条件；融资成本和
金融市场条件；有关政府批文的签发和其它与中国基础设施的发展相关的项目风险
，等等。本集团若不能得到经营或发展计划所需的充足筹资，可能对本集团的业务
、经营业绩和财务状况产生不利的影响。
（4）本集团的业务经营可能受到现在或将来的环境法规的影响本集团受一系列环
境保护法律和法规的管辖。本集团的生产经营活动会产生废弃物（废水、废气和废
渣）。目前，本集团的经营充分符合所有适用的环境法律、法规的要求。但是政府
部门可能进一步采用更严格的环境标准，并且不能保证国家或地方政府将不会颁布
更多的法规或执行某些更严格的规定从而可能导致本集团在环境方面产生额外支出
。
（5）货币政策的调整以及人民币币值的波动可能会对本集团的业务和经营成果带
来不利影响人民币对美元和其它外币的汇率可能会波动并受到政治和经济情况变化
的影响。2005年7月，政府对限定人民币对美元汇率的政策作出了重大调整，允许
人民币对某些外币的汇率在一定范围内波动。自该项新政策实施以来，人民币对美
元汇率每日均有波动。另外，政府不断受到要求进一步放开汇率政策的国际压力，
因此有可能进一步调整其货币政策。本集团小部分的现金和现金等价物是以外币（
包括美元）计价。人民币对外币（包括美元）的任何升值可能造成本集团以外币计
价的现金和现金等价物的人民币价值的降低。本集团绝大部分收入是以人民币计价
，但本集团大部分原油和部分设备的采购及某些偿债是以外币计价，将来任何人民
币的贬值将会增加本集团的成本，并损害本集团的盈利能力。任何人民币的贬值还
可能对本集团以外币支付的H股的价值产生不利影响。
（6）关联交易可能对本集团的业务和经济效益带来不利影响
本集团不时地并将继续与本集团控股股东中石化股份，以及中石化股份的控股股东
中石化集团，及其关联方（子公司或关联机构）进行交易，这些关联交易包括：由
该等关联方向本集团提供包括原材料采购、石化产品销售代理、建筑安装和工程设
计服务、石化行业保险服务、财务服务等；由本集团向中石化股份及其关联方销售
石油、石化产品等。本集团上述关联交易和服务均按照一般商业条款及有关协议条
款进行。但是，如果中石化股份、中石化集团拒绝进行这些交易或以对本集团不利
的方式来修改双方之间的协议，本集团的业务和经营效益会受到不利影响。另外，
中石化股份在某些与本集团业务直接或是间接有竞争或可能有竞争的行业中具有利
益。由于中石化股份是本集团的控股股东，并且其自身利益可能与本集团利益相冲
突，中石化股份有可能不顾本集团利益而采取对其有利的行动。
（7）大股东控制的风险
中石化股份作为本公司的控股股东，截至2024年12月31日，持有本公司约54.59亿
股股份，占本公司股份总数的51.14%，处于绝对控股地位。中石化股份有可能凭借
其控股地位，对本集团的生产经营、财务分配、高管人员任免等施加影响，从而对
本集团的生产经营和小股东权益带来不利影响。
（三）、关于公司未来发展的讨论与分析
1、行业竞争格局和发展趋势
2025年宏观经济形势和地缘政治更加复杂多变，生产经营形势面临复杂挑战。从国
际油气市场看，地缘政治波动、重要国家能源政策可能驱动新一轮供给侧结构调整
，加大国际油价下行压力。从国内炼化市场看，伴随炼油加工量全面达峰、成品油
消费进入下行通道，市场竞争渐入“白刃战”，预计全年汽柴油消费量下降；乙烯
迎来新一轮投产高峰，化工市场预计保持供需双增局面。
2、公司发展战略
本集团的发展目标为建设“国内领先、世界一流”能源化工及新材料公司。本集团
将坚持低成本与差异化兼顾、规模化和精细化并重，以价值引领、市场导向、创新
驱动、人才强企、绿色低碳、融合发展为导向，侧重上游低成本、规模化，下游高
附加值、精细化，充分发挥公司产品链较宽、产品多样化且靠近市场的优势，提高
公司的竞争能力。在该发展战略指导下，坚持改造提升传统产业与加快发展战略性
新兴产业双向发力、同步推进。按照上海市“南北转型”要求，有序推动炼油向化
工转，化工向材料转，材料向高端转，园区向生态转，开展全面技术改造和提质升
级，进一步优化炼化产品结构；做强碳纤维等中高端新材料核心产业，及以聚烯烃
、弹性体、碳五下游精细化工新材料为突破和延伸的中高端新材料产业链，助力上
海市南北转型和金山区“碳谷绿湾”及地方产业园建设；发展风、光、火、生物一
体化发电和制绿氢技术，实现能源结构由“化石能源”向“化石能源+可再生能源
”转变，实现节能降耗和绿色低碳发展。
3、经营计划
2025年，本集团将坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，统筹
高质量发展和高水平安全，进一步全面深化改革，加快发展新质生产力，高质量完
成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基矗2025年，公司计
划原油加工总量1,310万吨，计划生产成品油总量839万吨、乙烯62.22万吨、对二
甲苯68.8万吨。为实现2025年的经营目标，本集团将着力做好以下五个方面的工作
：
（1）坚持严抓严管，夯实安稳根基不动摇
全面落实安全环保责任，强化安全引领，提升HSE体系运行实效,系统防范安全风险
隐患，管控风险源头，严控承包商和直接作业环节风险，大力推进标准化工地、智
慧工地及智能运维建设，全面提升环保管理绩效，以优良HSE业绩保障公司高质量
发展。
（2）坚持统筹优化，助力生产经营创佳绩
聚焦发挥一体化优势，整体统筹生产经营优化，推进产业链供应链运行、一体化创
效和新产品研发，充分释放创效潜能。开展科研攻关，以数智赋能缩短研发迭代周
期，加快科研成果的产业转化。优化炼油产品结构，统筹优化装置检修计划、物料
平衡，保障生产运营整体效益最大化。加强全流程分析管控，强化关键指标管控约
束边界，推动资源向价值创造倾斜，推动成本费用持续下降。
（3）坚持创新驱动，实现发展空间再拓展
坚持“炼油向化工转、化工向材料转、材料向高端转、园区向生态转”发展思路，
积极寻找炼化转型新技术、新工艺，大力发展精细化工、高端新材料产业链，扎实
推进全面技术改造和提质升级项目，稳步实施热电机组清洁提效和国家危险化学品
应急救援上海基地项目，适时投产弹性体项目，抓住异地发展机遇，加快建设大丝
束碳纤维项目，推进小丝束产品降本增效，提升高性能碳纤维装置运行水平，高质
量完成热塑性碳纤维复合材料研究项目。
（4）坚持深化改革，推进企业治理再优化
牢固树立创新意识、合规意识，对标先进企业，突出价值创造深化改革，做好提高
上市公司质量工作，抓好市值管理和品牌管理，多措并举提升企业形象。以数智化
转型为牵引，深化管理创新，全面提升活力和效率，增强现代企业治理能力，实现
管理创新、技术创先、产品创优。
（5）坚持务实创新，确保队伍能力再提升。
完善人才成长通道，系统构建纵向畅通、横向贯通的人才成长体系。优化培训和人
才管理机制，完善公司培训课程和项目体系，细化各类人才成长培养指引。健全完
善“人力资源池”，构建“能进能出”的市场化用工机制，盘活人力资源，办好业
务竞赛，实现全员能力提升。
4、可能面临的风险
（1）石油和石化市场的周期性特征、原油和石化产品价格的波动可能对本集团的
经营产生不利影响
本集团的营业收入大部分源于销售成品油和石化产品，历史上这些产品具有周期性
波动，且对宏观经济、区域及全球经济条件变化，生产能力及产量变化，原料价格
及供应情况变化、消费者需求变化，以及替代产品价格和供应情况变化等反应比较
敏感，这不时地对本集团在区域和全球市场上的产品价格造成重大影响。另外，原
油和石化产品价格的变动性和不确定性将继续，原油价格的上涨和石化产品价格的
下跌可能对本集团的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
（2）本集团可能面临进口原油采购的风险和不能转移所有因原油价格上涨而增加
的成本
本集团目前消耗大量原油用来生产石化产品，而所需原油的95%以上需要进口。近
年来受多种因素的影响，原油价格波动较大，且不能排除一些重大突发事件可能造
成的原油供应的中断。虽然本集团试图消化因原油价格上涨所带来的成本增加，但
将成本增加转移给本集团客户的能力取决于市场条件和政府调控，因为两者之间可
能存在一段时差，导致本集团不能完全通过提高产品的销售价格来弥补成本的上升
。另外，国家对国内许多石油产品的经销也予以管制，比如本集团的部分炼油产品
必须销售给指定的客户（比如中石化股份的子公司）。因此，在原油价格处在高位
时，本集团可能不能通过提高炼油产品的销售价格来完全弥补原油价格的上涨。
（3）本集团的发展计划有适度的资本支出和融资需求，这存在一定的风险和不确
定因素
石化行业是一个资本密集型行业。本集团维持和增加收入、净收入以及现金流量的
能力与持续的资本支出密切相关。本集团2025年的资本支出预计为人民币28.5亿元
左右，将通过融资活动和部分自有资金解决。本集团的实际资本支出可能因本集团
通过经营、投资和其他非本集团可以控制的因素创造充足现金流量的能力而显著地
变化。此外，对于本集团的资金项目将是否能够、或以什么成本完成，抑或因完成
该等项目而获得的成果并无保证。
本集团将来获得外部融资的能力受多种不确定因素支配，包括：本集团将来的经营
业绩、财务状况和现金流量；中国经济条件和本集团产品的市场条件；融资成本和
金融市场条件；有关政府批文的签发和其它与中国基础设施的发展相关的项目风险
，等等。本集团若不能得到经营或发展计划所需的充足筹资，可能对本集团的业务
、经营业绩和财务状况产生不利的影响。
（4）本集团的业务经营可能受到现在或将来的环境法规的影响
本集团受一系列环境保护法律和法规的管辖。本集团的生产经营活动会产生废弃物
（废水、废气和废渣）。目前，本集团的经营充分符合所有适用的环境法律、法规
的要求。但是政府部门可能进一步采用更严格的环境标准，并且不能保证国家或地
方政府将不会颁布更多的法规或执行某些更严格的规定从而可能导致本集团在环境
方面产生额外支出。
（5）货币政策的调整以及人民币币值的波动可能会对本集团的业务和经营成果带
来不利影响人民币对美元和其它外币的汇率可能会波动并受到政治和经济情况变化
的影响。2005年7月，政府对限定人民币对美元汇率的政策作出了重大调整，允许
人民币对某些外币的汇率在一定范围内波动。自该项新政策实施以来，人民币对美
元汇率每日均有波动。另外，政府不断受到要求进一步放开汇率政策的国际压力，
因此有可能进一步调整其货币政策。本集团小部分的现金和现金等价物是以外币（
包括美元）计价。人民币对外币（包括美元）的任何升值可能造成本集团以外币计
价的现金和现金等价物的人民币价值的降低。本集团绝大部分收入是以人民币计价
，但本集团大部分原油和部分设备的采购及某些偿债是以外币计价，将来任何人民
币的贬值将会增加本集团的成本，并损害本集团的盈利能力。任何人民币的贬值还
可能对本集团以外币支付的H股的价值产生不利影响。
（6）关联交易可能对本集团的业务和经济效益带来不利影响
本集团不时地并将继续与本集团控股股东中石化股份，以及中石化股份的控股股东
中石化集团，及其关联方（子公司或关联机构）进行交易，这些关联交易包括：由
该等关联方向本集团提供包括原材料采购、石化产品销售代理、建筑安装和工程设
计服务、石化行业保险服务、财务服务等；由本集团向中石化股份及其关联方销售
石油、石化产品等。本集团上述关联交易和服务均按照一般商业条款及有关协议条
款进行。但是，如果中石化股份、中石化集团拒绝进行这些交易或以对本集团不利
的方式来修改双方之间的协议，本集团的业务和经营效益会受到不利影响。另外，
中石化股份在某些与本集团业务直接或是间接有竞争或可能有竞争的行业中具有利
益。由于中石化股份是本集团的控股股东，并且其自身利益可能与本集团利益相冲
突，中石化股份有可能不顾本集团利益而采取对其有利的行动。
（7）大股东控制的风险
中石化股份作为本公司的控股股东，截至2024年12月31日，持有本公司约54.59亿
股股份，占本公司股份总数的51.14%，处于绝对控股地位。中石化股份有可能凭借
其控股地位，对本集团的生产经营、财务分配、高管人员任免等施加影响，从而对
本集团的生产经营和小股东权益带来不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海阿自倍尔控制仪表有限公｜ 300.00｜ 4084.20｜ 25235.50｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海化学工业区发展有限公司｜ 237243.90｜ 36417.70｜ 1156400.30｜
｜上海金昌工程塑料有限公司 ｜ 915.40｜ -969.50｜ -｜
｜上海金菲石油化工有限公司 ｜ 41562.30｜ 25.10｜ -｜
｜中国金山联合贸易有限责任公｜ 2500.00｜ 2237.00｜ 101823.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海金贸国际贸易有限公司 ｜ 10000.00｜ 247.10｜ -｜
｜上海金山巴陵新材料有限公司｜ 80000.00｜ -｜ 266622.80｜
｜上海石化林德气体有限责任公｜ 3200.00｜ 1355.40｜ 36422.80｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海赛科石油化工有限责任公｜ 311518.00｜ -82487.00｜ 937124.10｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海石化投资发展有限公司 ｜ 210000.00｜ 2417.80｜ -｜
｜上海石化岩谷气体开发有限公｜ 1056.00｜ -862.90｜ 6311.30｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江金联石化储运有限公司 ｜ 62000.00｜ -1264.10｜ -｜
｜上海石电能源有限公司 ｜ 100000.00｜ 3576.70｜ 115343.70｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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