☆经营分析☆ ◇600351 亚宝药业 更新日期：2025-06-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
医药产品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药生产 ｜ 202689.90｜ 134112.90｜ 66.17｜ 75.46｜
｜医药批发 ｜ 57402.83｜ 3277.73｜ 5.71｜ 21.37｜
｜其他贸易 ｜ 5058.93｜ 975.83｜ 19.29｜ 1.88｜
｜其他业务 ｜ 3452.09｜ 451.98｜ 13.09｜ 1.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药生产-儿科类 ｜ 82364.56｜ 62206.29｜ 75.53｜ 30.66｜
｜医药批发 ｜ 57402.83｜ 3277.73｜ 5.71｜ 21.37｜
｜医药生产-心血管系统 ｜ 52579.98｜ 35280.46｜ 67.10｜ 19.58｜
｜医药生产-精神神经类 ｜ 15686.45｜ 10114.44｜ 64.48｜ 5.84｜
｜医药生产-其他 ｜ 12004.33｜ 4867.51｜ 40.55｜ 4.47｜
｜医药生产-原料药类 ｜ 9589.96｜ 4489.33｜ 46.81｜ 3.57｜
｜医药生产-消化系统类 ｜ 9376.93｜ 7483.93｜ 79.81｜ 3.49｜
｜医药生产-内分泌系统类 ｜ 8170.04｜ 5747.66｜ 70.35｜ 3.04｜
｜医药生产-止痛类 ｜ 7244.73｜ 2048.76｜ 28.28｜ 2.70｜
｜其他贸易 ｜ 5058.93｜ 975.83｜ 19.29｜ 1.88｜
｜医药生产-抗感染类 ｜ 3787.41｜ 820.59｜ 21.67｜ 1.41｜
｜其他业务 ｜ 3452.09｜ 451.98｜ 13.09｜ 1.29｜
｜医药生产-妇科类 ｜ 1885.52｜ 1053.92｜ 55.90｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 105173.27｜ 33777.22｜ 32.12｜ 39.16｜
｜华东地区 ｜ 46706.84｜ 29924.56｜ 64.07｜ 17.39｜
｜华中地区 ｜ 29941.98｜ 18354.92｜ 61.30｜ 11.15｜
｜西南地区 ｜ 26475.14｜ 18732.94｜ 70.76｜ 9.86｜
｜华南地区 ｜ 21294.37｜ 16769.42｜ 78.75｜ 7.93｜
｜东北地区 ｜ 18668.69｜ 11661.73｜ 62.47｜ 6.95｜
｜西北地区 ｜ 16068.54｜ 8847.14｜ 55.06｜ 5.98｜
｜其他业务 ｜ 3452.09｜ 451.98｜ 13.09｜ 1.29｜
｜出口业务 ｜ 822.83｜ 298.55｜ 36.28｜ 0.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药生产 ｜ 114796.19｜ 75336.13｜ 65.63｜ 79.52｜
｜医药批发 ｜ 25514.46｜ 1999.85｜ 7.84｜ 17.67｜
｜其他 ｜ 2685.80｜ 912.03｜ 33.96｜ 1.86｜
｜其他业务 ｜ 1372.20｜ 122.84｜ 8.95｜ 0.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 48180.53｜ 19594.58｜ 40.67｜ 33.37｜
｜华东地区 ｜ 29689.46｜ 16330.43｜ 55.00｜ 20.57｜
｜西南地区 ｜ 17802.68｜ 11208.69｜ 62.96｜ 12.33｜
｜华中地区 ｜ 16833.45｜ 9777.01｜ 58.08｜ 11.66｜
｜华南地区 ｜ 12622.70｜ 10011.53｜ 79.31｜ 8.74｜
｜西北地区 ｜ 8909.45｜ 5257.16｜ 59.01｜ 6.17｜
｜东北地区 ｜ 8467.93｜ 5940.03｜ 70.15｜ 5.87｜
｜其他业务 ｜ 1372.20｜ 122.84｜ 8.95｜ 0.95｜
｜出口业务 ｜ 490.25｜ 128.59｜ 26.23｜ 0.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药生产 ｜ 241410.22｜ 163568.48｜ 67.76｜ 82.97｜
｜医药批发 ｜ 43329.29｜ 2886.30｜ 6.66｜ 14.89｜
｜其他贸易 ｜ 3291.04｜ 659.06｜ 20.03｜ 1.13｜
｜其他业务 ｜ 2945.98｜ 1228.50｜ 41.70｜ 1.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药生产-儿科类 ｜ 90117.44｜ 69892.72｜ 77.56｜ 30.97｜
｜医药生产-心血管系统 ｜ 77475.36｜ 56098.53｜ 72.41｜ 26.63｜
｜医药批发 ｜ 43329.29｜ 2886.30｜ 6.66｜ 14.89｜
｜医药生产-其他 ｜ 16477.75｜ 8457.17｜ 51.32｜ 5.66｜
｜医药生产-原料药类 ｜ 14253.85｜ 4484.33｜ 31.46｜ 4.90｜
｜医药生产-精神神经类 ｜ 11256.86｜ 6866.91｜ 61.00｜ 3.87｜
｜医药生产-内分泌系统类 ｜ 9949.94｜ 7216.20｜ 72.53｜ 3.42｜
｜医药生产-止痛类 ｜ 7872.51｜ 2153.24｜ 27.35｜ 2.71｜
｜医药生产-消化系统类 ｜ 7869.90｜ 5673.88｜ 72.10｜ 2.70｜
｜医药生产-抗感染类 ｜ 4613.96｜ 1943.55｜ 42.12｜ 1.59｜
｜其他贸易 ｜ 3291.04｜ 659.06｜ 20.03｜ 1.13｜
｜其他业务 ｜ 2945.98｜ 1228.50｜ 41.70｜ 1.01｜
｜医药生产-妇科类 ｜ 1522.65｜ 781.94｜ 51.35｜ 0.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 97006.73｜ 36958.43｜ 38.10｜ 33.34｜
｜华东地区 ｜ 59348.21｜ 40615.16｜ 68.44｜ 20.40｜
｜华中地区 ｜ 35766.85｜ 23738.43｜ 66.37｜ 12.29｜
｜西南地区 ｜ 33127.84｜ 24667.54｜ 74.46｜ 11.39｜
｜华南地区 ｜ 21594.75｜ 17248.54｜ 79.87｜ 7.42｜
｜东北地区 ｜ 20589.33｜ 12722.53｜ 61.79｜ 7.08｜
｜西北地区 ｜ 19583.96｜ 10758.44｜ 54.93｜ 6.73｜
｜其他业务 ｜ 2945.98｜ 1228.50｜ 41.70｜ 1.01｜
｜出口业务 ｜ 1012.89｜ 404.77｜ 39.96｜ 0.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药生产 ｜ 127385.44｜ --｜ -｜ 83.10｜
｜医药批发 ｜ 21834.99｜ --｜ -｜ 14.24｜
｜其他 ｜ 2034.15｜ --｜ -｜ 1.33｜
｜其他业务 ｜ 2029.06｜ 294.26｜ 14.50｜ 1.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 51076.80｜ --｜ -｜ 33.32｜
｜华东地区 ｜ 32012.67｜ --｜ -｜ 20.88｜
｜华中地区 ｜ 18823.84｜ --｜ -｜ 12.28｜
｜西南地区 ｜ 18128.75｜ --｜ -｜ 11.83｜
｜华南地区 ｜ 11647.41｜ --｜ -｜ 7.60｜
｜西北地区 ｜ 9965.17｜ --｜ -｜ 6.50｜
｜东北地区 ｜ 9305.95｜ --｜ -｜ 6.07｜
｜其他业务 ｜ 2029.06｜ 294.26｜ 14.50｜ 1.32｜
｜出口业务 ｜ 293.97｜ --｜ -｜ 0.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年是我国实现“十四五”规划目标任务的关键一年，面对外部压力加大、内部
困难增多的复杂严峻形势，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济
运行总体稳中有进，全年经济社会发展主要目标任务顺利完成。国内医药行业整体
处于加速转型期，医药产业发展环境和竞争形势依然严峻，国家和地方带量采购继
续扩围深入，医保合规监管持续加强等政策对行业发展的影响进一步加深，医药行
业仍整体承压。2024年，公司紧密围绕医药产业深度变革趋势，坚持以“儿科第一
、成人药补充、投资&创新”为战略方针，通过聚焦公司核心业务，优化资源配置
，切实推进公司的高质量发展。报告期内，公司实现营业收入26.86亿元，同比下
降7.69%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.43亿元，同比增长21.60%，主要
系2023年公司SY-004研发项目计提资产减值准备的影响，剔除该计提影响后2024年
公司实现归属于上市公司股东的净利润同比下降5.65%。
（一）生产方面
2024年，公司生产中心围绕助力高质量发展的经营目标，聚焦效率和成本，实施资
源优化，强化内部成本控制体系，分类推进现有在产产品的品质提升，重点围绕儿
科进行攻关，非儿科产品着力于优化工艺，降低生产成本；公司持续提升质量管理
水平，组织各分子公司开展文言行记自查工作，通过识别难点痛点、完善制度流程
、整改落实自查、集团内审检查等流程，在降低风险的同时,提升了公司偏差管理
、工艺验证、清洁验证、现场监控等板块的管理能力；公司深化技术赋能驱动，强
化技术引领效能，积极推广新材料、新工艺等方面的应用，严格实施安全环保标准
化管理体系，专项制定了环保“涉气”设施的SOP（标准操作规程），完善EHS（环
境、健康与安全）一体化管理机制，针对重大事故隐患、环保实时监测预警及职业
禁忌证等关键风险领域实施精准防控，切实提升质量水平与生产效能。
（二）研发方面
2024年，公司研发中心坚持以临床需求为导向，聚焦儿科领域，加速推进仿制药研
发申报进程，深入开展创新药和中药新药开发应用，稳步拓展特医产品研发布局，
各研发项目取得阶段性成果。
仿制药研发方面，公司通过整合优势资源构建仿制药研发技术平台体系，重点推进
高壁垒复杂制剂及具备成本竞争力的高端仿制药研发工作。报告期内，公司共计获
得了6个仿制药批件：其中，孟鲁司特钠颗粒、硝苯地平控释片、地氯雷他定口服
溶液和氨溴特罗口服溶液获得《药品注册证书》，枸橼酸莫沙必利片和硝苯地平缓
释片（Ⅰ）通过仿制药一致性评价；获得了4个原料药批件：琥珀酸曲格列汀原料
药、依折麦布原料药、硫辛酸原料药、枸橼酸莫沙必利原料药；另外，完成了3个
仿制药注册申报和2个原料药注册申报。
创新药与中药新药研发方面，公司创新药项目重点围绕临床开展研究，同时拓展新
的相关适应症。报告期内公司加大创新药领域的研发投入，多个创新药项目取得新
进展，SY-005、SY-009项目处于Ⅱ期临床试验阶段，其中SY-009关于功能性便秘的
新适应症获得临床批件。中药方面，公司主要布局的儿科在研项目包括中药创新药
、中药改良型新药、古代经典名方中药复方制剂等，涉及适应症包括儿童急性上呼
吸道感染、儿童咳嗽变异性哮喘、小儿湿疹、小儿肺热咳喘等，2024年上述项目顺
利推进；除此之外，还有多个中药新药项目正在立项评审中。报告期内，公司共计
获得新授权专利13件，创新药重点项目专利申报12件。
特医食品研发方面，自2013年切入该领域至今，本公司持续推进特医食品战略布局
，已构建涵盖研发、生产及销售的全产业链能力。截至报告期末，公司已完成TY-0
05、TY-006项目答补，TY-005取得《特殊医学用途配方食品注册证书》，其余在研
项目按既定研发计划有序推进。
（三）销售方面
2024年，公司营销中心主要围绕以丁桂儿脐贴为代表的儿科产品群开展营销活动，
同时不断拓展成人药市场，针对目标消费者和客户，结合市场导向，持续构建公司
的品牌优势和渠道竞争力。
儿科领域：丁桂儿脐贴围绕“外用治腹泻”的产品定位，持续加强品牌宣传，构建
以电视媒体与网络头部内容双核驱动的硬广矩阵，结合KOL（关键意见领袖）口碑
营销及数字化精准传播策略，同时实施“重点43城进攻战”，通过梯媒资源投入与
终端渠道协同强化区域渗透，巩固优势市场，拓展潜力市常根据IQVIA2024年数据
显示，丁桂儿脐贴在地级市市场份额达19%，同比提升3个百分点，持续领跑儿童止
泻外用品类市常薏芽健脾凝胶通过聚焦“经常不爱吃饭、经常积食，吃薏芽健脾凝
胶”的消费诉求，强化药食同源的成分和独家创新的凝胶剂型，在核心省份开展连
锁渠道深度合作，全年落地超万场终端推广活动，推动多区域市场销售实现了较好
的增长；儿童清咽解热口服液通过重点强化二三线城市及基层医疗市场覆盖，实现
市场份额稳步提升。同时公司积极培育儿科新品，通过实施“丁桂金种子计划”，
“丁桂”系列儿科新品全年累计实现覆盖终端1.2万余家，覆盖中小型连锁890余家
。
成人药领域：公司紧跟国家政策，以“保中标”为基准，以“促开发、扩覆盖、增
销量”为目的，积极应对集采，精耕药品中选区域，持续向前推进成人药领域的增
长态势。报告期内，实现复方利血平片、曲克芦丁片、尼莫地平片在国家药品集中
带量采购中选；甲钴胺片、塞来昔布胶囊等多款仿制药在国采、国采接续、省际联
盟等药品集中采购中眩普药产品线通过实施“强渠道、渗终端、固连锁”三大核心
策略，有效应对行业周期性调整与消费需求波动，全年保持终端覆盖45万余家；处
方药持续开发扩大各类医疗机构和基层医疗终端，实现全产品覆盖公立、民营等各
类医疗机构超5800家（包括100余家儿童专科医院），覆盖基层医疗终端2.14万家
。
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会颁发的《上市公司行业分类指引》(2012修订)，公司所处行业为医
药制造业（分类代码：C27）。2024年，在国家“十四五”规划推进及医药卫生体
制改革持续深化的政策环境下，医药行业整体步入创新驱动的高质量发展阶段，产
业规模保持稳健增长态势。根据国家统计局数据，2024年规模以上医药制造业营业
收入25,298.5亿元，与上年持平，利润总额3,420.7亿元，同比下降1.1%。
2024年，在第九、第十批国家药品集采范围持续扩大、地方集采加速推进的政策背
景下，叠加“四同药品”医保药价治理、市场竞争加剧等因素，部分药品和医疗器
械价格持续下行。医药产业已形成降低研发成本、提升效率及强化“自研+外延”
多措并举的战略共识。医保谈判机制与带量采购常态化实施推动行业加速向创新驱
动转型，全产业链协同发展格局逐步显现。同时，伴随医保支付方式改革、门诊共
济政策落地及处方外流趋势深化，医药市场渠道结构发生变化：零售药店终端（实
体+线上）市场份额持续提升，北京、上海等部分城市O2O（用户线上支付、配送员
线下门店配送）开通医保支付有效激活实体药店线上流量。此外，AI技术加速渗透
药物研发、辅助中医诊疗及经典名方数字化传承等核心领域，推动医药创新产业链
整合与高质量协同，AI、大数据、物联网等技术在供应链管理、消费者行为分析及
精准营销等环节实现深度应用，医药产业智能化升级进程显著加快。
公司以“儿科第一、成人药补充、投资&创新”为经营方针，深耕儿童用药细分市
常当前儿童用药市场发展相对缓慢，存在品种结构单一、剂量模糊、规格缺乏等问
题。随着《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》到《第五批鼓励研发申报儿童药
品建议清单》等政策的逐步实施，儿童用药需求升级，家长对儿童用药安全性、剂
型适口性等方面关注度提升，高端儿科用药供需矛盾凸显。对此，国家高度重视儿
童用药行业发展，各项政策不断出台完善。2024年医保目录调整的申报条件主要包
括近5年新上市或修改说明书的药品、罕见病用药、国家鼓励研发的儿童药和仿制
药以及国家基本药物等。鼓励研发申报儿童用药优先纳入国家基本医疗保险药品目
录，扩大了儿科用药品种和剂型范围。儿童用药、罕见病等领域的保障水平得到明
显提升。同时，加大对儿童用药的研发、审评、生产等方面的政策支持。根据国家
药监局发布的《2024年度药品审评报告》显示，2024年批准儿童用药106个品种，
包含71个上市许可申请，其中20个品种通过优先审评审批程序加快上市，另批准35
个品种扩展儿童适应症，增加儿科用药选择。伴随儿童药改革深化与审评审批效率
提升，儿童用药市场呈现质量升级与集中度提升的特征，市场规模继续保持稳定增
长。
公司主营业务聚焦中药细分领域。中医药作为我国的独特资源，在现代医学体系中
发挥着愈加重要的作用。2024年受中药材需求扩容与种植成本上升等多重因素驱动
，中药材价格上涨；中成药带量采购常态化推进，采购范围由省际联盟向全国扩展
；同时，在中医药振兴发展重大工程实施方案深入推进的背景下，促使中药企业通
过研发创新优化产品结构，加速构建差异化竞争优势。但受复杂工艺体系、高研发
投入及市场回报周期等多种因素制约，中药创新研发需着力提升临床价值导向，重
点培育具有显著治疗优势的大品种战略产品，突出中成药大品种的整体效应，体现
中成药大品种的临床价值。随着《“十四五”中医药发展规划》落地实施，药食同
源、健康养生等“治未脖观念持续深化，人民群众医疗保健需求更加旺盛，中药的
作用与重要性得到进一步认可。2024年国家医保目录新增中成药11种，其中10种为
当年及上年获批品种。根据国家药监局发布的《2024年度药品审评报告》显示，20
24年度受理中药IND（临床试验申请）共100件，NDA（新药申请）40件，全年共批
准12个中药新药上市。随着中药创新品种逐步推向市场，中药市场发展空间将更加
广阔。
（二）行业主要政策变化的影响
党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代
化的决定》提出，深化医药卫生体制改革，促进医疗、医保、医药协同发展和治理
。目前，我国基本上形成了提升医疗服务+优化医保支付+鼓励医药创新的“三医联
动”政策体系，主线任务是推动医药产业转型升级，更好满足人民群众医疗卫生需
求。2024年更是在支持创新药、药品审评审评改革、扩大医疗领域开放试点、医保
数据衔接商业保险等相关方面大力推陈出新，为医药行业长期稳健发展提供政策指
导。
中医药利好政策密集落地，中药传承创新双轨并进
2024年6月6日，国务院办公厅印发了《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务
》（下称《任务》），聚焦医保、医疗、医药协同发展和治理,提出包含推进中医
药传承创新发展在内的22条具体任务。《任务》提出：推进中医药传承创新发展，
推进国家中医药传承创新中心、中西医协同“旗舰”医院等建设；支持中药工业龙
头企业全产业链布局，加快中药全产业链追溯体系建设；健全中药审评证据体系，
加快古代经典名方中药复方制剂审评审批，促进医疗机构中药制剂向新药转化；实
施卓越中医药师资培训计划，加强乡村医生队伍建设；并开展中医优势病种付费试
点，探索适应中医药特点的医保支付方式。系列政策从服务体系、产业支撑、人才
储备到支付改革全链条发力，全面助力中医药高质量发展，彰显中医药在深化医改
中的战略地位，助力其传承精华、守正创新。
2024年6月17日，国家中医药管理局印发了《中医药标准化行动计划(2024—2026年
)》，部署20项具体任务及25项专栏任务，对现有标准体系再“升级”，为推进中
医药现代化和产业化、促进中医药高质量发展提供有力支撑，该计划强调统筹协调
、需求导向和质量优先的原则，明确中医药标准化功能定位，优化标准体系布局，
适应标准需求的变化。
2024年7月9日，国家药监局发布了《中药标准管理专门规定》，自2025年1月1日起
施行。在《药品标准管理办法》基础上，结合中药自身特殊性，按照中药材、中药
饮片、中药提取物、配方颗粒、中成药等中药产品属性分类，进一步对中药标准管
理的各项要求进行细化和明确，对中药标准管理的共性问题、难点问题，从政策、
技术层面做出规定，旨在构建符合中医药特点的标准体系，推动中药产业高质量发
展。
2024年7月19日，国家中医药管理局、国家数据局印发了《关于促进数字中医药发
展的若干意见》（下称《意见》），提出用3-5年时间推动大数据、人工智能等新
兴数字技术逐步融入中医药传承创新发展全链条各环节，初步实现中医药全行业、
全产业链、全流程数据有效贯通，全力打造“数智中医药”。《意见》的出台为中
医药现代化提供了系统性框架，其核心在于以数据为纽带，串联医疗、科研、产业
与文化传播，推动中医药从经验驱动向数据驱动转型。
政策支持叠加市场刚需，儿童用药研发加速推进
2024年1月10日，国家卫健委、国家发改委、教育部、工信部、医保局等10部门联
合印发《关于推进儿童医疗卫生服务高质量发展的意见》。坚持以儿科临床需求为
导向推动药品生产企业研发，加大对儿童用药品种及关键技术研发的支持力度，补
齐儿童药物适宜剂型、规格不足等短板。加强儿童药品使用监测，动态调整包括儿
童用药在内的短缺药品清单和临床必需易短缺药品重点监测清单，加强易短缺药品
生产及供应链监测预警。
2024年8月30日，国家卫生健康委、工业和信息化部、国家药品监督管理局联合发
布《第五批鼓励研发申报儿童药品清单》，涉及25个规格、8种剂型，覆盖全身用
抗感染药、呼吸系统用药、抗肿瘤药及免疫调节剂等治疗领域，重点纳入境外已上
市而境内未上市、或境内已上市但存在剂型/规格缺失的儿科专用药物。进一步加
大鼓励研发申报儿童药品科研扶持力度和相关产业项目建设，优先审评审批鼓励研
发申报儿童药品，按程序将符合条件的鼓励研发申报儿童药品纳入国家基本药物目
录和国家基本医疗保险药品目录，引导提升我国儿童药品综合研发水平，促进儿童
药品合理规范使用，支持儿童药品供应保障高质量发展。
中医药是中华民族的伟大创造，是我国传统医学与现代医疗体系的重要组成部分。
近年来，在“十四五”中医药振兴发展政策与儿童用药专项扶持的双重背景下，国
家持续释放政策红利，推动中医药产业高质量发展。同时，针对当前儿童用药市场
存在的适宜剂型规格不足、专用品种稀缺等问题，公司将聚焦儿科及中成药领域精
准发力，充分发挥公司在中药研发领域的优势，以临床价值为导向，重点推进儿童
药独家品种的研发，持续完善公司儿童药产品体系，以科技创新驱动中医药现代化
发展，为儿童健康提供更安全、更优质的产品。
（三）行业周期性特点
医药行业具有需求刚性特征，整体呈现弱周期属性，但由于某些疾病的发生与气候
条件呈强相关性，区域间卫生发展水平不均衡，因此特定品类药品消费呈现区域性
聚集或季节性波动规律。
（四）公司所处行业地位
报告期内，公司荣获“2023年度中国医药工业百强企业”，连续11年蝉联该奖项，
同步获评“2024年中国医药研发产品线最佳工业企业”。公司坚持科技创新成果持
续赋能“健康中国”建设，获授“2024年中国创新力医药企业”称号。公司多年来
深耕中药领域，优势逐渐巩固，入寻2023年度中成药企业TOP100”榜单（第41位）
。此外，公司作为山西省第一批“现代医药产业链‘链主’企业”，通过技术赋能
与资源共享，积极带领医药产业链高速发展，帮助“链上”企业提升市场竞争力。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要业务
公司秉承“与健康携手，创生命绿洲”的企业使命，立足医药主业，专注于医药健
康产业，主要从事医药产品的研发、生产与销售，根据中国证监会颁布的《上市公
司行业分类指引》（2012修订），公司所处行业为医药制造业（分类代码：C27）
。报告期内公司主营业务与2023年相比未发生重大变化。
公司主要产品有中西药制剂、贴敷剂、原料药和药用包装材料等共计300多个品种
，拥有药品批准文号300余个，公司产品目前主要涉及儿科领域、成人药以及大健
康产品。其中：儿科产品线包括以丁桂儿脐贴、薏芽健脾凝胶等为代表的共计36个
儿童药；成人药管线包括硝苯地平缓释片、甲钴胺片、红花注射液、盐酸倍他司汀
注射液等慢性病产品以及百喻片、复方莪术油栓、聚维酮碘栓、盆炎清栓等女性健
康产品；大健康特医产品包括唯源素、唯源泰、唯源全等。
（二）公司经营模式
1.采购模式
公司采购依据月度需求计划、临时需求计划，根据计划物料的类别确定不同的采购
模式，依托采购信息平台、现有合格供应商资源，实行公开线上招标（竞价招标）
、询价比价、网上采购等方式。对于市场价格存在波动较大的原材料，通过市场调
研分析，采用储备采购模式，与战略供应商签订长期框架协议，锁定大宗原料价格
波动风险，降低年度采购成本。公司不断强化供应商管理、持续改进采购过程来实
现与供应商的稳定合作，提升采购效率、降低采购成本。
2.生产模式
公司生产计划严格遵循以销售需求为导向的原则，综合考虑成品库存、销售历史数
据、生产公司产能等情况，制定较为科学、合理的生产计划。以PSC（产销协同平
台）为依托，从销售需求的填报、生产反馈等一条线实施信息化操作；各种信息公
开透明，保持信息与销售节奏的一致性；结合集中生产与柔性生产，实现周排产计
划动态调整，并通过跟踪周排产进度表与销售缺货报表，建立与销售的多维沟通渠
道，跟进不断变化的市场需求，为销售提供有力的支持与保障。
在集团战略的指引下，公司九大生产基地定位明确，基本形成了各自的特色模式。
目前芮城工业园是以小容量注射剂、丁桂儿脐贴产品为核心的生产基地；风陵渡工
业园是以片剂、消肿止痛贴为核心的生产基地；太原制药是以胶囊、片剂为主的生
产基地；四川制药是以口服液、儿科颗粒剂/妇科栓剂为核心的儿科与妇科药品生
产基地；贵阳制药是以薏芽健脾凝胶为核心的生产基地；北京生物是以外向型产品
为核心的生产基地；一分公司是以大健康产品为核心的生产基地；
三分公司、上海清松是以原料药为核心的生产基地。
3.销售模式
根据药品种类及销售渠道，营销中心组建了一体化的商务平台模式、以终端覆盖为
核心功能的分销模式、以专业化零售门店维护为重点的儿科零售模式、以区域选点
合作为主的控销模式、以顾问式营销为主要特色的慢病管理模式以及招商代理模式
。公司拥有完善的营销网络，覆盖全国32个省市，与6000余家大型医药经销商合作
。零售药店渠道覆盖4000余家连锁公司，连锁门店+单体药店共计覆盖超过45万家
终端。通过商业分销、连锁药店、单体药店等医药专业渠道将药品输送到全国各地
，同时借助线上O2O业务，为广大患者购药提供可及、便捷的服务。覆盖公立、民
营等各类医疗机构超5800家（包括100余家儿童专科医院），覆盖基层医疗终端2.1
4万家。此外，公司设有专业的学术推广团队，定期组织学术会议、研讨会和培训
活动，提升医生对公司产品的认知和使用；积极参与政府组织的药品集中采购和招
标活动，确保产品进入医保目录和医院采购清单；建立完善的售后服务体系，及时
响应医生和患者的反馈，确保产品的安全性和有效性。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）生产质量优势
质量作为企业核心竞争力的基石，也是企业诚信精神的核心体现。公司恪守“精心
设计，健全体系，控制风险，持续改进”的质量方针，坚持“以质取胜、追求卓越
”的质量理念，实施“同一个集团，同一个质量”的管理原则，牢固树立质量零缺
陷目标，坚定不移提升药品品质。报告期内，公司严格按照国家相关法规要求，持
续改进质量管理体系，建立健全涵盖研发、技术转移、商业化以及退市的全生命周
期质量管理体系，同时不断进行新法规下合规风险系统排查，确保公司质量体系有
效运营，保证产品安全性、有效性、质量可控性。
（二）产品品牌优势
1.产品方面
公司产品包含中西药制剂、贴敷剂、原料药和药用包材等共计300多个品种，目前
主要涉及儿科领域、成人药以及大健康产品。其中：儿科产品线包括以丁桂儿脐贴
、薏芽健脾凝胶等为代表的共计36个儿童药；成人药管线包括硝苯地平缓释片、甲
钴胺片、红花注射液、盐酸倍他司汀注射液等慢性病产品以及百喻片、复方莪术油
栓、聚维酮碘栓、盆炎清栓等女性健康产品；大健康特医产品包括唯源素、唯源泰
、唯源全等。
公司多年来不断深耕中医药及儿童药领域，目前公司儿科产品共计36个（包括自有
产品25个），儿科在研产品32个。公司逐步从以“丁桂”品牌为统领的儿童腹泻品
类，拓展到儿童消化、呼吸、补益、抗感染、抗过敏等治疗管线，构筑起强大的儿
科产品集群，守护儿童健康，护佑儿童未来。丁桂儿脐贴是公司治疗儿童腹泻用药
的独家专利产品，上市33年来，持续保持儿童止泻外用品类第一产品的地位。产品
采用独特的中药外用脐疗方式，健脾温中，散寒止泻，药力直达见效快，易于药物
吸收，无需喂药，使用方便。科学专利配方，安全、有效、方便地治疗儿童腹泻、
腹痛等症状。薏芽健脾凝胶是公司立足于儿童消化药品类的独家专利产品，产品符
合中医小儿脾胃病治疗理论，从根源调理儿童脾胃。全国首创果泥剂型，酸甜口感
，配方经典，双效健脾，药食同源，可以显著增加儿童的食欲、食量，有效缓解儿
童消化不良症状。产品上市后，不断受到广大消费者的喜爱，产品市场也逐步扩大
。2024年，丁桂儿脐贴荣获“2024年度中国非处方药产品中成药儿科消化类第二名
”，丁桂儿脐贴和薏芽健脾凝胶分别获得妈妈网颁发的“年度宝宝大健康年度口碑
王”及“年度专家力荐奖”。
2.品牌方面
公司成立40余年以来，培育了包括“亚宝”、“丁桂”、“亚宝力舒”、“亚宝唯
源”等多个市场认可度较高的品牌。公司全面布局儿童药，打造以“丁桂”、“金
色童年”、“春播”等为主的儿科品牌，拥有包括药品、特医食品、保健食品、医
疗器械、食品等儿科产品，并拓展包括儿童眼科及儿童生长发育等儿科服务。“丁
桂”作为公司的儿科品牌，秉持着“向光而行”的品牌价值观呵护儿童健康，不忘
初心、不断探索，至今已帮助超过10亿人次的儿童解决病症、守护健康，拥有三十
余年的品牌认知基矗“丁桂”品牌的产品已从儿童腹泻逐步扩展到消化类、呼吸类
、儿童补益类等多个品类市场，构建强大的儿科产品群。2024年，“丁桂”品牌获
得包括“宝宝树年度匠心品牌大奖”，“广告主案例-2024年度内容营销金案”、
“媒企合作案例-2024年度内容营销案例”两大金奖，金莲蓬医药数字品牌百强榜
等多项荣誉。
（三）技术研发优势
在技术研发方面，公司坚持以临床需求为导向，聚焦儿科领域，坚持“儿科第一、
成人药补充、投资&创新”的战略目标，搭建中长期产品梯队，在创新药、仿制药
、中药及大健康产品领域全面布局，坚持外部引进、内部研发与合作开发相结合的
产品发展策略，以国际化为引领，以人才和技术为驱动，以提升研发效率和成功率
为目标，优化资源配置，构建符合临床需求、具有成本优势和技术优势的特色产品
管线。公司分别在北京、山西、苏州等地建有药物研究院，开展化学创新药、高技
术壁垒仿制药、中药新药及特医产品研发。公司拥有国家认定的企业技术中心、国
家博士后科研工作站、院士工作站、药物制剂国家工程研究院亚宝分中心，与美国
礼来制药、英国国家医学院、南澳大学联合实验室、北京中医药大学、山西中医药
大学等多家国内外知名制药公司和科研机构建立长期合作关系，通过共同开发和联
合技术攻关不断提高企业的技术创新能力和新药研发水平。
公司拥有多项核心关键技术，主要产品丁桂儿脐贴、消肿止痛贴等贴剂类产品所采
用的透皮释药产业化应用技术开创了国内中药透皮制剂的先河，公司还建有透皮制
剂山西省重点实验室，致力于透皮给药机制研究、透皮给药材料与技术研究和透皮
给药制剂创制的研究，公司还引进了多条德国瀚辉全自动化透皮制剂生产线，建立
了透皮制剂生产基地；公司拥有中药注射剂全自动化控制技术，确保了公司中药注
射剂具有领先业内的质量与品质水平。除此之外，公司还建立中药颗粒剂、片剂、
胶囊等剂型的生产线，掌握超临界萃取技术、中药冷冻干燥技术、中药真空带式干
燥技术、流化床制粒技术、纳米技术等中药新技术，并将其应用于产品研发和生产
中。
公司目前获得国内授权的发明专利有72件，已经受理的中国发明专利申请21件；国
际授权的发明专利有40件，已经受理的涉外专利申请36件。此外有87件中国实用新
型专利获得授权。
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入26.86亿元，比上年同期29.10亿元下降7.69%，实现归
属于上市公司股东的净利润2.43亿元，比上年同期2.00亿元增长21.60%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
根据中国证监会颁发的《上市公司行业分类指引》(2012修订)，公司所处行业为医
药制造业（分类代码：C27）。2024年以来，我国医药行业整体收入小幅回升，但
受原材料价格上涨、市场竞争加剧以及行业控费政策等因素影响，利润同比仍小幅
下滑，业绩短期承压但降幅同比显著收窄。根据国家统计局数据，2024年规模以上
医药制造业营业收入25,298.5亿元，与上年持平，利润总额3,420.7亿元，同比下
降1.1%。
宏观经济方面，我国经济在增速趋缓的背景下仍维持稳健增长格局。在居民生活水
平提升及城镇化进程推进的背景下，社会公众健康意识持续增强，基层医疗服务可
及性不断提升，推动医药市场需求增长。伴随人口老龄化趋势的持续深化，与年龄
高度正相关的医疗健康消费需求呈现显著刚性特征。此外，深化医疗体制改革背景
下，国家通过扩大医保覆盖范围、完善保障体系等政策实施，有效释放医疗卫生消
费潜力，为医药制造行业可持续发展奠定坚实基矗
政策环境方面，我国持续完善多层次医疗保障体系建设。2024年通过加快推进“医
保+商保一站式结算”及医保基金预付政策落地实施，有效缓解医保基金支付压力
。在创新驱动发展战略指引下，政策体系通过优化审评审批机制等措施，持续激励
医药企业加大创新药物研发投入，加快新药商业化进程。此外，《关于深化上市公
司并购重组市场改革的意见》等政策文件明确提出优化并购重组审核机制，对符合
产业导向的优质资产并购建立快速审核通道，推动行业龙头企业通过战略性并购重
组实现资源优化配置，全市场并购重组交易有望继续保持活跃。
渠道市场方面，在医疗保障体系持续完善的背景下，更多的药品被纳入医保报销范
围，推动市场需求持续释放，为实体零售终端市场扩容提供结构性支撑。在医保支
付方式改革深化的驱动下，药品流通渠道结构呈现显著分化特征：院内市场通过带
量采购等政策实施，持续优化临床用药结构并有效控制采购成本；院外市场则受益
于门诊统筹政策全面落地及双通道管理机制建设，实现流量与销售额的同步增长。
面对行业竞争加剧的趋势，医药企业需着力构建创新驱动发展模式，通过强化产品
管线差异化竞争能力、优化全渠道网络布局等方式，提升对市场环境变化的动态适
应能力。
未来，“控费”仍将是医药行业政策主线，在宏观经济稳健增长、政策体系持续完
善、渠道结构深度调整的多维驱动下，我国医药制造业正处于转型升级关键期。人
口结构老龄化与健康消费升级形成的需求端刚性支撑，叠加创新药研发能力提升与
审评审批制度改革带来的供给侧动能释放，共同推动行业向研发密集型、资源集约
化方向演进。值得关注的是，随着医保支付制度改革深化与资本市场并购重组机制
优化，具备全产业链协同能力、产品组合丰富、研发管线深厚，供销渠道稳定的优
势企业，正通过技术平台迭代、商业模式创新及并购重组等方式持续巩固竞争壁垒
，行业资源向头部企业集聚的趋势日益显著。
(二)公司发展战略
公司始终牢记“世界亚宝，百年亚宝”奋斗目标，以奋斗姿态砥砺前行。始终秉持
“与健康携手，创生命绿洲”的使命，坚持“诚信做人，用心做药”的核心价值观
，立足于医药行业。在“十四五”时期，以《亚宝药业集团股份有限公司“十四五
”（2021-2025）战略发展规划》为指引，坚持“面向未来、优化主业、以强促大
、聚焦发展”的发展思路，以临床需求为导向，以国际化为引领，以人才和技术为
驱动力，以“儿科第一、成人药补充、投资&创新”为战略方针，持续助力“健康
中国建设”，共建医药行业发展新生态，在创建百年品牌的国际化道路上，努力实
现新的跨越。
(三)经营计划
2025年，公司将坚持“儿科第一、成人药补充、投资&创新”的战略方针，以“儿
科引领，创新笃行”为年度经营主旨，解放思想，创新模式，提升效率，助力高质
量发展。生产坚持质量第一，聚焦效率提升，强化安全环保。研发持续挖掘临床需
求，聚焦优势资源，布局知识产权，实现重点项目突破。营销着力创新与发展，以
新渠道承接市场动能，核心单品做大做强，新晋产品快速放量。
1.生产方面
2025年，生产中心将持续构建领先的质量管理体系，强化安全环保的标准化，提升
技术赋能水平，深化生产资源优化和成本控制，加大业务拓展创收增效，优化人才
自主成长环境，以自上而下的执行落实为抓手，实现质量领先和效率提升的核心业
务目标，从药品全生命周期-研发、技术转移、商业化生产、上市后的风险管理，
不断进行制度的健全与完善，做好产品质量的防护，助力集团战略目标的实现。
2.研发方面
2025年，研发中心重点聚焦改良新药技术平台建设，提升研发能力，加快儿科新适
应症的开发进度，满足儿科临床需求；围绕大品种，加强中药新药的研发，做强儿
科优势品种开发，紧跟法规新政，创新研发策略，提高研发效率和成功率；注重对
仿制药的基础研究，聚焦高技术难度产品开发，实现重点项目突破；特医食品围绕
“蛋白质第一”价值创新，与临床机构合作，开发符合临床需求的特膳产品，力求
实现新突破。
3.营销方面
2025年，营销中心将在集团战略引领下，加强品牌宣传和推广，提升品牌知名度和
美誉度，增加消费者数量；儿童药以价值链为切入点，深入了解核心城市核心客户
的需求，提供个性化的产品和服务，提高市场占有率；成人药以成本控制为基础，
完善集采业务模式，降低采购成本，创新销售渠道，提高渠道效率，实现终端市场
的全面覆盖；优化营销团队的组织架构，提高团队协作效率；强化绩效考核制度，
提升人员效能，确保全年经营目标的顺利完成。
(四)可能面对的风险
1.行业政策风险
医药制造业作为关系国计民生的战略性产业，在深化医疗体制改革进程中面临压力
。在国家组织药品集中采购常态化实施背景下，带量采购品种范围持续扩大、采购
周期加速，叠加仿制药一致性评价、医保支付方式改革等政策协同推进，对企业的
成本控制能力与产品迭代速度提出更高要求。在此背景下，产业价值链重构加速推
进，具有多品种管线布局与创新转型能力的企业将获得更大发展空间。
应对措施：公司将密切关注国家及行业政策走势，深化政策传导-分析-响应的全周
期管理机制，提升市场反应速度，积极应对政策变化以适应新的监管要求。同步推
进研发管线战略优化，重点布局临床价值突出的创新药品种，加速现有产品工艺改
进与成本优化，及时调整营销策略，提升公司核心竞争力以应对政策变动带来的潜
在风险。
2.药品研发风险
药品研发技术难度大、成本高、周期长，具有高投入、高风险、高附加值等特点，
需要多部门、多专业的紧密配合与协调。同时药品研发期间还会受到政策变动影响
，研发的各个阶段都可能产生效果达不到预期的风险，产品上市后也面临着市场接
受度不高和经济回报表现不佳等风险。
应对措施：公司实施研发项目全生命周期风控管理，构建包含立项评估、里程碑审
核、动态调整的三级预警机制，根据公司特性采取更加有针对性的风险控制措施，
在药品研发的各个环节实施连续风险监控，最大限度降低药品研发风险，提高公司
的研发风险控制水平，提高产品研发效率和成功率。
3.产品质量风险
药品质量安全贯穿原料溯源、工艺控制、储运管理等全产业链环节，在监管标准持
续提升的行业环境下，产品质量安全不仅关系到企业自身，也关系到众多消费者的
生命健康安全。
应对措施：公司一直追求“以质取胜，追求卓越”的质量理念，视产品质量为公司
的生产线，坚持“精心设计，健全体系，控制风险，持续改进”的质量方针，在生
产设施设备的购建、质量管理体系的建设、原辅料的选购、生产过程的全面控制、
生产工艺的前期设计、生产管理人员的绩效考核等方面，都以确保产品质量安全为
中心，确保药品的安全性和有效性，保证消费者的生命健康安全。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海来石投资管理合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海清松制药有限公司 ｜ 8750.02｜ 514.25｜ 32625.83｜
｜亚宝北中大(北京)制药有限公｜ 5600.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚宝药业四川制药有限公司 ｜ 2800.00｜ -｜ 14848.23｜
｜亚宝药业太原制药有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜亚宝药业新疆红花发展有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜亚宝药业贵阳制药有限公司 ｜ 1800.00｜ -｜ 3292.33｜
｜亚州宝贝国际贸易有限公司 ｜ 9.23｜ -｜ -｜
｜北京亚宝国际贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜北京亚宝投资管理有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜北京亚宝生物药业有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜山西亚宝医药物流配送有限公｜ 5000.00｜ -｜ 25247.60｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西亚宝医药经销有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ 24416.09｜
｜山西亚宝爱乐高生物医药有限｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西亚宝金童科技有限公司 ｜ 350.00｜ -｜ -｜
｜山西爱乐瞳科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜武汉健民资本合伙企业(有限 ｜ -｜ 929.90｜ 25378.89｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳宝汇生物医药科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西藏亚宝医药经销有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
