☆风险因素☆ ◇600105 永鼎股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——华泰联合:传统业务低于预期，静待超导速度【2011-08-28】
公司上半年受房地产业务影响，业绩低于预期，但我们认为随着下半年开始确认收入
将有所好转。我们维持对公司全年的盈利预测，预计公司2011-2013年EPS为0.52、0.
80、0.97元，对应的PE值为26x、20x、16x。给予‘增持’评级。
增 持——华泰联合:超导的中国速度【2011-05-23】
预计11/12/13年的EPS分别为0.52/0.8/0.97元,对应PE分别为32x/20x/17x。超导未来
市场超千亿美元，且公司的高成长性主要体现在12年之后。基于现实的预测即便是乐
观的，仍有可能被未来的结果证明是过于保守的。若只反映短期内的成长性，给予12
年20-25P/E，合理价值区间16-20元/股，首次给予“增持”评级。
增 持——华宝证券:上调业绩预测，维持增持投资评级【2010-08-03】
公司业绩增速超出我们此前的预期，中报显示公司多元化业务发展依然稳健：特别是
地产业务爆发式增长成为业绩增长超预期的核心贡献力量。而缆线业务收入同比略微
的下降，表明电信投资下降对公司产生了负面影响。另外，公司医院和网络工程业务
的增长基本符合预期。基于公司地产业务增长超出我们预期，我们分别上调10年和11
年业绩12%、10%，净利润分别为2.02亿元和2.42亿元，摊薄EPS为0.53元和0.64元。
合理目标价位微调至12.8元，维持增持。
增 持——德邦证券:靓丽年报派红包，持续增长好远景【2010-04-21】
综合公司09年的年报，同时考虑各业务和投资情况，我们维持原来对公司未来两年的
预计，公司10年和11年的营收有望达到21.5亿元和24.7亿元，实现EPS分别达到0.66
元和0.81元。由于公司股价已经在过去的三个月里上涨超过了40%，距离我们之前预
计的16.5元的价位仅一步之遥，因此为谨慎起见，相对于首次“买入”我们将公司的
投资评级调低至“增持”，但依然维持看好。
买 入——德邦证券:主业高景气延续多元化前景广阔【2010-01-10】
综合公司的各项业务，我们预计公司未来两年的业绩复合增长将保持40%左右，10年
和11年的EPS将分别达到0.66元和0.82元，以当前的价格计算，其PE估值仅为16.76倍
和13.45倍。价值严重低估，我们给予首次“买入”的投资评级。
中 性——天相投顾:毛利率大幅提升，前三季度公司净利润剧增563%【2009-10-28】
公司今年取得了不俗的业绩，但是我们认为明年光纤光缆市场竞争将更加激烈，公司
的毛利率提升能否维持，还有待观察。预计2009年-2010年EPS为0.39元和0.37元，20
09年10月27收盘价9.24元计算，对应动态市盈率为24倍和25倍，公司09年估值并不高
，但是由于2010年后还有一定的不确定性，所以，维持公司“中性”的投资评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-06-04 ｜ 48500｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜根据公司整体资金安排,近期公司资金比较充裕,并且近期暂无重｜
｜ ｜大对外投资,经公司与鼎欣房产、欣阳房产和永鼎集团友好协商,｜
｜ ｜决定将鼎欣房产和欣阳房产对本公司借款总额中的1.85亿元在20｜
｜ ｜13年12月9日之前按期归还,剩余不超过3亿元的借款展期不超过6｜
｜ ｜个月(暨不晚于2014年6月9日前归还,公司可根据资金使用具体情｜
｜ ｜况,有权要求鼎欣房产和欣阳房产提前归还该笔借款),期间借款 ｜
｜ ｜的资金占用费年利率仍按原标准10%收取,展期部分借款和利息由｜
｜ ｜永鼎集团承诺负责连带归还责任。永鼎集团持有本公司31.93%的｜
｜ ｜股权,为本公司控股股东,鼎欣房产和欣阳房产现为永鼎集团控股｜
｜ ｜公司,本次交易构成了上市公司的关联交易。20140604：公司已 ｜
｜ ｜于近日收到上述展期借款余额及利息114,568,772.34元(年报审 ｜
｜ ｜议日2014年4月18日的借款余额为112,664,799.88元.截止目前, ｜
｜ ｜公司已全部收回对鼎欣房产和欣阳房产的借款及利息,同时永鼎 ｜
｜ ｜集团对本次借款展期归还承诺履行完毕 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-03-19 ｜ 16000｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜江苏永鼎股份有限公司（以下简称“公司”“本公司”）于2014｜
｜ ｜年3月17日与永鼎集团有限公司（以下简称“永鼎集团”）在本 ｜
｜ ｜公司签署《股权转让协议》，将公司持有的全资子公司苏州永鼎｜
｜ ｜医疗投资管理有限公司（以下简称“永鼎医疗”）100%的股权转｜
｜ ｜让给永鼎集团。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2014-03-19 ｜ 160000000｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2014-02-14 ｜ 66000000｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 股权转让 ｜2013-04-16 ｜ ｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜本公司于2012年5月30日收到控股股东永鼎集团有限公司(以下简｜
｜ ｜称:永鼎集团)的通知,永鼎集团的股权结构及本公司实际控制人 ｜
｜ ｜将发生变化,现将有关情况公告如下:2012年5月22日,永鼎集团股｜
｜ ｜东顾云奎与莫玲妹签署《股权转让协议》,协议约定顾云奎将其 ｜
｜ ｜所持有的永鼎集团总股本的10%股份计2160万股转让给莫玲妹(顾｜
｜ ｜云奎与莫玲妹为父女关系);同时,顾云奎与永鼎集团其他股东签 ｜
｜ ｜署《股权转让协议》,受让永鼎集团其他股东所持有的永鼎集团0｜
｜ ｜.903%的股权 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
