☆风险因素☆ ◇300119 瑞普生物 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——银河证券:猪圆环疫苗即将上市，增强公司业绩高速增长信心【2013-05-24】
我们预计公司2013-2015年的EPS为1.02/1.32/1.77元，对应目前22.9元股价额PE为23
x/17x/13x。我们认为公司技术和服务领先，未来随着新产品的推出和营销网络的完
善，公司业绩将会持续稳定增长，给予“推荐”投资评级，建议投资者积极关注！
买 入——安信证券:1季度电话会议纪要【2013-04-25】
看好公司长期成长前景，维持买入-A评级。由于公司在建产能和新产品主要集中在下
半年投产，下半年利润增速有望将较上半年显著提升，全年利润增速30%以上。预计2
013-2015年EPS分别为1.04、1.38和1.81元，看好公司长期成长前景，维持买入-A评
级，12个月目标价28元。
买 入——海通证券:一季度业绩增长21.88%，符合预期【2013-04-23】
公司顺应兽药行业发展方向，把市场化疫苗和畜类用药作为发展重心，兼顾国家招标
疫苗和禽类用药。公司在新产品开拓上也收获颇丰，并有望在年内上市。我们预计公
司2013-2015年摊薄后每股收益分别为1.03元、1.38元和1.83元，给予公司2013年25
倍PE，目标价为26元，维持“买入”的投资评级。
推 荐——银河证券:业绩略超预期，“药苗”结合逐现成效【2013-04-22】
我们预计公司2013-2015年的EPS为1.02/1.32/1.77元，对应目前20.92元股价额PE为2
1x/16x/12x。我们认为公司技术和服务领先，未来随着新产品的推出和营销网络的完
善，公司业绩将会稳定增长，给予“推荐”投资评级。
推 荐——银河证券:“动保解决方案提供商”雏形乍现【2013-03-10】
我们预计公司2013-2015年的EPS为1.00/1.33/1.83元，对应目前22.34元股价额PE为2
2x/16x/13x，给予“推荐”投资评级。
买 入——安信证券:静待新产能、新产品投放，2013年高增长可期【2013-03-04】
预计公司2013-2015年每股收益分别为1.04、1.39和1.82元，维持买入-A评级，12个
月目标价28元。
推 荐——中金公司:丰富产品储备夯实高成长道路【2013-03-01】
维持2013－2014年EPS1.05元和1.34元的盈利预测，目前股价对应市盈率分别为21.9
和17.2倍。兽药板块估值具备医药与农业双重属性，目前公司2013年动态市盈率均处
于医药及农业板块中下区间。尽管今年上半年下游养殖业景气度将面临再度下滑，但
我们相信公司于营销端的不断进取与丰富的产品储备将抵御这一不利影响，基于公司
业绩未来两年的高成长性，维持“推荐”评级。
增 持——湘财证券:业绩符合预期，看好长期发展【2013-02-28】
我们预测公司2013-2014年EPS分别为0.99、1.27元，对应于当前的收盘价，PE分别为
23、18倍。由于公司的股价已经达到我们之前的目标价，我们下调公司投资评级至“
增持”，目标价上调至25.71元。
推 荐——银河证券:业绩符合预期，2013年看新产品推出和产能释放【2013-02-28】
我们预计公司2013-2015年的EPS为1.00/1.32/1.77元，对应目前23.14元股价额PE为2
3x/18x/13x。我们认为公司技术和服务领先，未来随着新产品的推出和营销网络的完
善，公司业绩将会稳定增长，给予“推荐”投资评级。
买 入——海通证券:重磅产品获批，业绩高增长可期【2013-02-20】
我们预计公司2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.75元、1.02元和1.34元，给予公
司2013年25倍PE，目标价为25.5元，维持“买入”的投资评级。
买 入——安信证券:新产品猪圆环疫苗获新兽药证书【2013-02-20】
公司是国内兽药行业领军企业，以市场化的疫苗和制剂销售为主，未来3-5年将充分
受益于中国兽药市场高速成长。预计2012-2014年EPS为0.75、1.04和1.39元，维持买
入-A评级，上调12个月目标价至28元（对应2014年20倍PE）。
买 入——湘财证券:达到股权激励目标，看好长期发展【2013-02-01】
我们微调之前的盈利预测，预测公司2012-2014年EPS分别为0.75、0.99、1.27元，对
应于当前的收盘价，PE分别为26、20、15倍。我们维持公司“买入”的投资评级，未
来12个月目标价23.74元。
强烈推荐——东兴证券:下游景气回升带动恢复性增长【2013-01-22】
我们上调公司12-14年EPS分别为0.73元、0.97元、1.24元，对应PE27倍、21倍、16倍
，给予公司28倍估值，未来6个月目标价27元，上调公司评级至“强烈推荐”。
增 持——东方证券:专注兽药，业绩符合预期【2013-01-21】
我们维持公司2012-2014年每股收益0.73元、0.99元和1.22元的盈利预测，参考可比
公司市盈率，给予13年PE22倍，目标价21.78元，维持公司“增持”的投资评级。
买 入——安信证券:2012年业绩预增20%-30%，超市场预期【2013-01-21】
长期看好具有强大研发优势和品牌实力的市场药龙头—瑞普生物。公司是国内兽药行
业领军企业，以市场化的疫苗和制剂销售为主，未来3-5年将充分受益于中国兽药市
场的高速成长。年报披露前暂维持前期业绩预测，2012-2014年EPS分别为0.71、0.97
和1.32元，维持买入-A评级，目标价24.30元。
买 入——安信证券:兽药龙头，站在新一轮增长的起点【2012-12-26】
预计公司2012-2014年全面摊薄的EPS分别0.71、0.97和1.32元，净利润增速分别为20
%、36%和36%。考虑到公司良好的成长前景，给予2013年25倍PE，12个月目标价24.30
元。
买 入——海通证券:猪用添加剂获专利，为完善猪用产品线奠定基础【2012-12-20】
虽然短期内下游养殖业周期性波动对公司下半年的业绩达标造成不小的压力，但从长
远看，雄厚的研发实力和丰富的产品线才是主导公司业绩持续增长的主要因素。我们
预计公司2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.76元、1.02元和1.34元，给予公司201
2年28倍PE，目标价为21.28元，维持“买入”的投资评级。
买 入——海通证券:新疫苗获批，丰富公司产品线【2012-12-05】
虽然短期内下游养殖业周期性波动对公司下半年的业绩达标造成不小的压力，但从长
远看，雄厚的研发实力和丰富的产品线才是主导公司业绩持续增长的主要因素。我们
预计公司2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.76元、1.02元和1.34元，给予公司201
2年28倍PE，目标价为21.28元，维持“买入”的投资评级。
买 入——湘财证券:养殖业走过低谷，一体化服务占先机【2012-11-28】
我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.75、0.99、1.27元，对应于当前的收盘价，PE
分别为21、16、12倍。第四季度以来，养殖业逐渐走出低谷，将带动动保产品市场的
恢复，故我们维持公司“买入”的投资评级，未来12个月目标价23.74元。
增 持——东方证券:提供增值服务，增加客户粘附度：下游行业景气尚未恢复，长期值得看好【2012-11-27】
我们维持公司2012-2014年每股收益0.73元、0.99元和1.22元的盈利预测，根据可比
公司估值25倍，目标价18.25元，维持“增持”的投资评级。
买 入——海通证券:三季度业绩低于预期，下游养殖业低迷所致【2012-10-26】
虽然短期内下游养殖业周期性波动对公司下半年的业绩达标造成不小的压力，但从长
远看，雄厚的研发实力和丰富的产品线才是主导公司业绩持续增长的主要因素。我们
预计公司2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.76元、1.02元和1.34元，给予公司201
2年28倍PE，目标价为21.28元，维持“买入”的投资评级。
买 入——海通证券:整合上下游，谋求市场先机【2012-09-12】
公司在这两大控股子公司上的投资，意在整合兽药的研发、生产、销售等诸多上下游
环节，从而抢占更多的市场份额，继续引领我国兽药行业的快速发展。我们预计公司
2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.76元、1.02元和1.34元，给予公司2012年28倍P
E，目标价为21.28元，维持“买入”的投资评级。
买 入——湘财证券:设立山西瑞象，深化与养殖企业合作【2012-09-12】
山西瑞象为新设企业，盈利时间还具有不确定性，暂不考虑其对公司盈利的影响。我
们预计公司2012-2014年EPS分别为0.75、0.99、1.27元，对应9月11日收盘价PE分别
为25、19、14倍，我们维持公司“买入”的投资评级，未来12个月目标价23.74元。
买 入——海通证券:业绩略低预期，下半年可期【2012-07-31】
公司顺应兽药行业发展方向，把市场化疫苗和畜类用药作为发展重心，兼顾国家招标
疫苗和禽类用药。公司在新产品开拓上也收获颇丰，并有望在年内上市。我们预计公
司2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.76元、1.02元和1.34元，给予公司2012年26
倍PE，目标价为19.76元，维持“买入”的投资评级。
增 持——国泰君安:核心业务保持高增长【2012-07-31】
维持增持评级，目标价21.54元。我们对瑞普生物2012-14年EPS预测为0.70/0.92/1.2
0元，维持“增持”评级，目标价21.54元。
强烈推荐——东兴证券:营销改革成效持续显现【2012-07-31】
预计公司12-14年EPS分别为0.78元、1.07元、1.42元，对应PE21倍、16倍、12倍。公
司众多新产品将上市，产能瓶颈得到解决，受益于行业新的招标模式，我们维持“强
烈推荐”评级。
增 持——东方证券:业绩小幅低于预期【2012-07-16】
小幅下调公司2012-2014年每股收益至0.73元（0.80元）、0.99元（1.09元）和1.22
（1.33）元，参照可比公司25倍估值水平，对应目标价18.25元，维持公司“增持”
的投资评级。
增 持——国泰君安:提升研发、营销，静待产能释放【2012-07-06】
我们对瑞普生物2012-14年EPS预测为0.73/0.96/1.26元，维持“增持”评级，目标价
21.54元。
增 持——东方证券:业绩基本符合预期【2012-04-23】
维持预测公司2012-2014年每股收益分别为1.05、1.42、1.73元，目标价24.16元，维
持公司“增持”评级。
买 入——海通证券:期权成本分摊拖累业绩增长【2012-04-23】
我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.99元、1.33元和1.75元，给予公司201
2年26倍PE，目标价为25.74元，维持“买入”的投资评级。
买 入——国金证券:季节性增长回落，静待二季度增长【2012-04-21】
我们维持原盈利预测，预计公司2012-2014年的收入分别为7.88、10.72、14.79亿元
，同比增长34.1%、36.0%和37.9%。EPS分别为1.01、1.35和1.82元，同比增长31.2、
33.5%和35.1%。我们给予公司25-30×12PE的估值水平，目标价25.3-30.3元，给予“
买入”的投资评级。
买 入——海通证券:紧跟兽药行业新趋势，敢为动保品牌急先锋【2012-04-18】
我们预计公司摊薄后2012-2014年的每股收益分别为0.99元、1.33元和1.75元。综合
考虑行业内上市公司2012年20.00倍的平均估值，以及公司在中兽药等新型绿色兽药
领域的广阔前景和推出股票期权激励计划而产生一定的溢价，我们给予公司2012年26
倍PE，得出公司合理价值为25.74元，维持“买入”的投资评级。
买 入——国金证券:专注于疫苗和兽药的稳健成长者【2012-04-16】
我们维持之前的预测，预计公司2012-2014年的收入分别为7.88、10.72、14.79亿元
，同比增长34.1%、36.0%和37.9%。2012年的盈利影响因素包括瑞普保定持股增加21.
8%、吸收合并瑞普高科、利息收入及股权激励费用支出。EPS分别为1.01、1.35和1.8
2元，同比增长31.2、33.5%和35.1%。投资建议。我们给予公司25-30×12PE的估值水
平，目标价25.3-30.3元，维持“买入”的投资评级。
增 持——东方证券:兽用疫苗领军企业【2012-04-11】
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.05、1.42、1.73元，综合相对估值和绝
对估值得出目标价24.16元，首次给予公司“增持”评级。
强烈推荐——东兴证券:营销改革、产能达产助力业绩释放【2012-04-06】
预计公司11-13年EPS分别为0.77元、1.00元、1.43元，对应PE27倍、21倍、14倍，给
予公司30倍估值，未来6个月目标价30元，维持“强烈推荐”评级。
买 入——海通证券:业绩符合预期，市场化疫苗是发展重点【2012-03-30】
我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.99元、1.33元和1.75元，给予公司201
2年26倍PE，目标价为25.74元，维持“买入”的投资评级。
增 持——国泰君安:常规疫苗、兽用制剂发力【2012-03-30】
我们对瑞普生物2012-14年EPS预测1.01/1.34/1.76元，维持增持评级，目标价28元。
推 荐——华创证券:受益行业机遇或将迎来新发展【2012-03-30】
我们维持2012/2013年EPS为1.01/1.38元，预测2014年EPS为1.75元，对应PE21X/15X/
12X。由于短期看营销改善产品协同效应提升，销售发展势头良好；而且目前国内兽
药行业还处于混沌状态，而且公司通过上市有利于提升品牌的知名度，而且超募资金
为公司外延式的收购提供可能，未来业绩具有超预期的可能。而我们看好未来政府招
标苗市场化销售公司有望成为其中的受益者看好公司的长期发展，继续维持“推荐”
的投资评级。
买 入——湘财证券:业绩良好，各业务齐头并进【2012-03-30】
考虑到收购瑞普保定对公司的影响，我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.19、1.60
、2.09元，对应3月29日收盘价PE分别为18、13、10倍，公司目前的估值较低，长期
投资价值凸显，我们维持公司“买入”的投资评级，未来12个月目标价29.10元。
买 入——国金证券:非招标疫苗增长快，增持股权调结构【2012-03-29】
我们预计公司2012-2014年的收入分别为7.88、10.72、14.79亿元，同比增长34.1%、
36.0%和37.9%。EPS分别为1.01、1.35和1.82元，同比增长31.2、33.5%和35.1%。我
们给予公司25-30×12PE的估值水平，目标价25.3-30.3元，给予“买入”的投资评级
。
增 持——国泰君安:顺行业趋势，借产能周期，谋长期增长【2012-03-12】
我们对瑞普生物2012-14年EPS预测为1.01/1.34/1.76元，“增持”评级，目标价28元
。
增 持——国泰君安:低估值收购子公司股权增厚业绩【2012-03-11】
我们对瑞普生物2012-14年EPS预测为1.01/1.34/1.76元，目前动态估值为22.6/17.0
倍，我们给予瑞普生物“增持”评级，目标价28元。
推 荐——华创证券:收购疫苗子公司股权，做大做强疫苗业务【2012-03-09】
维持公司2011-2013年EPS为0.76/1.01/1.38元，对应PE为30X/23X/17X，由于短期看
营销改善产品协同效应提升，目前市场苗销售情况较好，公司销售发展势头良好；而
且由于股权激励的压力，公司利用超募资金寻找外延式的收购可能性较大，未来业绩
具有超预期的可能。股权激励行权价格提供较好的安全边际，继续维持“推荐”的投
资评级。
买 入——海通证券:业绩符合预期，兽用制剂业务增长最快【2012-02-27】
我们暂时维持公司2012-2013年的每股收益分别为0.99元和1.33元（我们将在3月30日
公司2011年年报正式披露后对业绩进行进一步更新）。公司股票期权激励计划首次期
权授予条件已经满足，这进一步增强了公司兑现全部激励计划的信心。此外，公司在
兽用制剂业务上增长迅速，特别在中兽药等新型绿色兽药领域具有更加广阔的前景。
我们给予公司2012年26倍PE，目标价为26.00元，维持“买入”的投资评级。
买 入——湘财证券:市场化动物疫苗领先者，一体化服务专家【2012-02-19】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.75、0.97、1.31元，对应于2月17日收盘价，P
E分别为28、21、16倍。虽然公司估值水平略高于行业平均，但公司未来三年的净利
润复合增长率将达到33%，远高于行业的平均水平，从PEG看，公司估值较低。我们给
予公司2012年30倍的PE，对应未来12个月公司目标价为29.1元，首次给予公司“买入
”的投资评级。
买 入——海通证券:疫苗为依托，制剂为新增长点【2011-12-29】
我们预计公司摊薄后2011-2013年的每股收益分别为0.79元、0.99元和1.33元。参照
行业内上市公司平均估值为22.83倍，并考虑到公司在中兽药等新型绿色兽药领域的
广阔前景，以及推出股票期权激励计划而产生一定的溢价，我们给予公司2012年25倍
PE，得出公司合理价值为24.75元，调高投资评级至“买入”。
增 持——海通证券:专利助推兽用制剂业务快速发展【2011-11-11】
我们预计公司摊薄后2011-2013年的每股收益分别0.72元、0.99元和1.26元。参照行
业内上市公司平均估值为22.83倍，并考虑到公司近期推出的股票期权激励计划而产
生一定的溢价，我们给予公司2012年25倍PE，得出公司合理价值为24.75元，维持“
增持”的投资评级。
推 荐——华创证券:营销改革提升产品协同效应，高股权激励条件显投资价值【2011-11-02】
预计公司2011-2013年EPS为0.76/1.01/1.38元，对应PE为30X/24X/17X，由于短期看
营销改善产品协同效应提升，销售发展势头良好；而且目前国内兽药行业还处于混沌
状态，公司通过上市有利于提升品牌的知名度，而且超募资金为公司外延式的收购提
供可能，未来业绩具有超预期的可能。股权激励行权价格提供较好的安全边际，继续
维持“推荐”的投资评级。
增 持——东海证券:股权激励出台，持续增长可期【2011-10-26】
预测公司2011-2012年的EPS（摊薄后）分别为0.76元、0.98元，给予公司6个月24.50
元的目标价和“增持”评级。
增 持——海通证券:中长期股权激励机制将促进业绩持续增长【2011-10-25】
我们预计公司摊薄后2011-2013年的每股收益分别0.72元、0.99元和1.26元。参照行
业内上市公司平均估值为22.83倍，并考虑到公司推出股票期权激励计划而产生一定
的溢价，我们给予公司2012年25倍PE，得出公司合理价值为24.75元，维持“增持”
的投资评级。
推 荐——国都证券:营业收入大幅增长，毛利率下滑影响利润增速【2011-10-25】
预计公司2011-2013年每股收益为0.76元、1.00元和1.26元，按照10月24日的收盘价2
0.55元计算，对应2011-2013年动态市盈率分别为27倍、21倍和16倍。我们维持公司
“短期-推荐，长期-A”的投资评级。
增 持——天相投顾:内生外延并举，股权激励助推业绩增长【2011-10-25】
我们上调2011年-2013年EPS为0.78元、0.99元、1.34元，对应10月24日收盘价，动态
市盈率为26倍、21倍、15倍，维持“增持”评级。
强烈推荐——东兴证券:营销改革促发展，股权激励增动力【2011-10-25】
预计公司11-13年EPS分别为0.79元、1.02元、1.34元，对应PE26倍、20倍、21倍，考
虑到公司期权行权价格、行权条件较高，外延收购有一定预期，未来6个月目标价30
元，提高公司评级至“强烈推荐”。
增 持——天相投顾:专注兽药，内生性增长与外延式增长并举【2011-09-08】
我们预计公司2011-2013年的EPS为0.73元、0.85元和0.94元，根据9月7日收盘价24.5
1元计算，对应动态市盈率为34倍、29倍、26倍，目前估值较为合理，考虑到公司未
来有望进入扩张期，维持公司“增持”的投资评级。
谨慎推荐——中邮证券:收入大幅增长，毛利率下降【2011-08-12】
我们预计公司2011-2013年每股收益为0.80元、1.04元和1.30元，对应前一交易日股
价24.30元的动态市盈率为31倍、23倍和19倍，公司具有较强的研发优势，多个产品
在国内兽药领域市场份额第一，我们维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
推 荐——东兴证券:矩阵式营销带来市场化疫苗和兽药快速增长【2011-08-12】
我们预计公司2011-2013年的EPS为0.79元、1.01元、1.22元，8月11日的股价24.30元
对应的动态PE为31倍、23倍、20倍。公司的估值目前较为合理，我们给予公司2012年
30倍PE，对应的股价30元，给予“推荐”评级。
谨慎推荐——民生证券:业绩平稳过渡，内生外延并举【2011-05-23】
基于保守原则，初步预计2011－2013年的EPS分别为0.71元、0.96元和1.26元。今年
公司业绩某种程度上处于过渡期，随着政府招标业务的恢复性增长和新产品贡献收入
，2012年业绩增速将提高。公司身处集中度较低的兽药市场，利用上市公司的优势进
行外延式扩张的成长路径值得肯定，加上公司业绩弹性较好，市值和利润基数较小，
我们认为可享有一定溢价。目前股价对公司价值有所低估，给予“谨慎推荐”的评级
，目标价格为27.5元，对应2011－2013年的PE分别为39倍、29倍、23倍。
增 持——天相投顾:主营业务高速增长，毛利率下滑【2011-04-19】
我们预计公司2011年-2012年EPS为1.36元、1.65元，根据18日收盘价64.24元计算，
对应动态市盈率为47倍、39倍，考虑到公司主打产品市场占有率较高，产品研发能力
强，我们维持公司“增持”的投资评级。
增 持——海通证券:兽用生物制品和制剂的领军者【2011-03-15】
我们预计公司摊薄后2011-2013年的每股收益分别1.60元、2.03元和2.49元。参照几
家可比上市公司平均估值水平，以及公司盈利规模增加而产生一定的溢价，我们给予
公司2011年47倍PE，得出公司合理价值为75.20元，将投资评级下调至“增持”。
推 荐——国都证券:多因素驱动公司未来业绩持续增长【2011-03-15】
预计公司2011-2013年EPS分别为1.38/1.87/2.45元，2011-2013年动态市盈率分别为5
2/39/29倍，给予公司“短期-推荐，长期-A”的投资评级。
推 荐——华创证券:业绩快速增长，未来技术革新持续驱动销售发展【2011-03-07】
我们预测2010/2011/2012年EPS1.41/1.88/2.38元，对应PE45X/34X/27X。公司专营于
兽药的研发生产，技术行业领先，公司大客户、网络销售和政府招标三块营销相对稳
定，安全性高，销售实力强，具有良好的成长性，维持“推荐”评级。
推 荐——华创证券:公司有望通过收购湖南中岸股权完善区域布局、提升猪兽药市场份额【2010-12-21】
我们预测2010/2011/2012年EPS1.38/1.84/2.33元，对应PE53X/40X/32X,公司专营于
兽药的研发生产，技术行业领先，公司大客户、网络销售和政府招标三块营销相对稳
定，安全性高，具有良好的成长性；且公司利用超募资金实现外延式扩张，有望实现
多细分市场齐头并进的良好发展势头，维持“推荐”评级。
推 荐——华创证券:外延式拓展丰富产品系列，技术革新驱动销售发展【2010-10-28】
公司专营于兽药的研发生产，技术行业领先，公司大客户、网络销售和政府招标三块
营销相对稳定，安全性高，具有良好的成长性，且不排除公司利用超募资金实现外延
式扩张的可能。我们预测2010/2011/2012年EPS1.41/1.88/2.38元，对应PE45.30/33.
90/26.85,目前医药创业板企业平均动态PE54X,按照50X计算，六个月目标价70.5元，
首次给予“推荐”评级。
买 入——海通证券:业绩符合预期，拥有专业壁垒的兽药龙头【2010-10-27】
我们预计公司摊薄后2010-2012年主业的每股收益分别1.36元、2.00元和2.89元。考
虑到公司增持股权后对参股公司控制力加大，兽药药物制剂和疫苗两块业务的盈利能
力都有望增强以及进一步外延式收购并购的可能，给予目标价为75元，维持“买入”
的投资评级。
买 入——海通证券:增持两参股子公司股权，兽药药物制剂和疫苗业务盈利能力有望提升【2010-10-21】
我们预计公司摊薄后2010-2012年主业的每股收益分别1.36元、2.00元和2.89元。考
虑到公司增持股权后对参股公司控制力加大，兽药药物制剂和疫苗两块业务的盈利能
力都有望增强以及进一步外延式收购并购的可能，上调目标价至75元，维持“买入”
的投资评级。
买 入——海通证券:研发营销双轮驱动的小型兽药企业【2010-10-19】
我们预计公司摊薄后2010-2012年的每股收益分别1.36元、2.00元和2.89元。参照几
家可比上市公司平均估值水平，给予公司2011年35倍PE，目标价为70元，给予“买入
”评级。
【2.资本运作】
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