☆公司大事☆ ◇002736 国信证券 更新日期：2025-07-17◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜77783.32｜ 3409.16｜ 6914.09｜ 17.32｜ 0.43｜ 2.31｜ ｜ 15 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜81288.25｜ 6604.32｜ 7138.55｜ 19.20｜ 2.47｜ 0.92｜ ｜ 14 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-07-16】 券商业绩狂飙：国泰海通半年赚近160亿元，国联民生、华西证券净利增10倍以上 【出处】搜狐财经 出品｜搜狐财经 今年上半年，券商交出了一份靓丽的成绩单。 受益于权益市场景气度提升，成交额、投行融资额同比增长强劲，券商经纪、自营、投行等多项业务回暖，已披露业绩预告的28家券商净利润悉数上涨，国联民生、华西证券净利润增幅甚至超过十倍。 从行业格局看，“强者恒强”趋势仍在深化，头部碾压优势愈发显著。上半年，国泰海通一家预告净利润152.83亿元-159.57亿元，超过尾部十家券商的利润总和，中小券商的高增长光环下暗藏着低基数的无奈。 在资本市场表现上，近期A股市场券商板块多次异动拉升，港股券商股涨势尤为凌厉。不少分析师看好券商板块后市机会，在风险偏好提升+基本面改善+业务创新三重催化下，券商估值或将进一步修复。 28家券商业绩预喜，2家净利润增1000% 券商半年业绩“涨声一片”。 数据显示，截止7月15日，已披露业绩预告的28家券商净利润全线上涨，其中26家为预增，2家扭亏为盈。头部券商中，国泰海通以近160亿的预估净利润傲视群雄，中信建投、申万宏源等头部机构稳居前列。 12家券商净利润预计翻倍，部分中小券商业绩增幅更为瞩目，国联民生预告净利润增幅高达1183%，华西证券紧随其后，预告增幅1353.9%，另有东北证券、哈投股份等7家券商增幅突破200%。 具体来看，上半年国泰海通预计实现净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%至218%，在行业一骑绝尘。 国泰海通称，2025年上半年，公司把握市场契机，全面推动零售、机构和企业三大客户服务体系建设，稳步发展各项业务，取得较好经营业绩。同时，公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，促进全面整合融合，持续提升核心能力，加快向国际一流投资银行迈进。 公告显示，国泰海通归母扣非净利润增长的主要原因为财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长，归母净利润增长主要原因为吸收合并产生的负商誉计入营业外收入。 国信证券、中信建投、申万宏源、中金公司稳居第一梯队。其中，国信证券预计上半年实现净利润为47.8亿元至55.3亿元，同比增长52%至76%；中信建投预计实现净利润44.30亿元至45.73亿元，同比增长55%至60%。 国信证券、中信建投在公告中表示，公司业绩增长主要出于自营业务、经纪业务、投资银行业务收入同比增加较多。申万宏源、中金公司则提到，投资银行、股票业务、财富管理等业务板块收入同比增加提升整体经营业绩。 华西证券、国联民生净利润增幅超过1000%。国联民生称，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，导致经营业绩同比大幅提升。 锦龙股份、天风证券实现扭亏为盈。其中，锦龙股份称转让所持有的东莞证券30000万股股份，投资收益大幅增加，推动公司净利润同比实现大幅增长。 多重利好刺激券商股大涨 整体而言，上半年财富管理、投资交易、投行贡献券商业绩核心增量。 今年以来，权益市场整体趋势向上，上半年上证指数累计涨2.8%，恒生指数累计涨20%。资本市场活跃度显著提升，A股日均成交额13891亿元，同比增加62%，港股股日均成交额2401亿港元，同比增加118%。 投行方面，上半年港股募资额持续增长， 6 月 A 股 IPO 项目受理显著加速。 据香港交易所数据，截至 6 月 30 日，IPO集资额超过 1050 亿港元，居全球资本市场榜首。今年上半年港股市场有 42 只新股上市，相较去年同期增长 40%，募资总额为 2021 年以来新高，已超越去年全年的 876 亿港元。 A 股方面，截止6月30日，A股IPO、再融资规模分别为374亿元、7237亿元，同比分别提升15%、507%。其中6月单月 IPO 受理量达 150 家，占上半年总量的 85%， 6 月 30 日当日，A股有 41 家 IPO 获受理。 基本面改善刺激券商股大涨，近期A股市场券商板块多次异动拉升，在7月11日更是集体飘红，券商指数当天涨2.47%，在概念板块中涨幅排名第二，获89.92亿元的主力资金净流入。 港股券商股涨势尤为凌厉，获得稳定币相关牌照也是其大涨原因之一。例如，7月15日，招商证券港股一度涨超13%，消息面上，招银国际正式获得香港证券及期货事务监察委员会批准，成为香港首家取得虚拟资产交易服务等相关牌照的中资银行系券商。 6月25日，国泰君安国际单日大涨198%，今年以来涨幅累计已超过470%。此前国泰君安国际正式获得香港证监会的关键批准，成功将其现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。 行情能走多久？ 多重利好刺激下，券商股行情能否持续？后市会怎么走？ 长城证券认为，7 月后国内外大事将迎来密集交织期，宏大叙事或是决定市场可能进一步走强的关键因素，券商为代表的非银金融有望持续突破。 展望后续，方正证券分析师许旖珊认为，券商盈利修复确定性与估值仍有错位，板块25 年净利润有望双位数增长，看好风险偏好提升+基本面改善+业务创新三重催化下券商配置机会。 她表示，一方面伴随地缘政治风险缓解、险资等中长期资金持续入市，市场交投活跃度保持高位，推动券商基本面进一步改善。 另一方面，券商业务创新持续推进，7 月证券业高质量发展 28 条出台，引导券商发展国际化业务、银行理财&保险产品销售业务等，叠加近期国泰君安国际取得虚拟资产 1 号牌升级、打开中资券商布局虚拟资产业务通道，看好券商板块估值进一步修复。 中航证券称，目前监管明确鼓励行业内整合，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。 “券商板块估值仍在低位，机构欠配显著，关注业绩预告、稳定币主题以及基准回补等催化。”开源证券非银金融分析师称，建议关注三条主线：零售优势突出券商、海外业务优势突出的头部券商和香港交易所、 金融科技主线标的。 【2025-07-16】 首批31家券商业绩全部预增！国泰海通、中国银河激烈角逐，中金公司止跌回升 【出处】时代周报 7月14日～15日，A股19家券商扎堆披露2025上半年业绩预告，点燃资本市场对券商业绩的关注热情。 据时代周报记者不完全统计，截至目前，已有31家券商发布上半年业绩预告/快报，且全部实现归母净利润增长，其中有2家扭亏为盈。在业内人士看来，券商扎堆发布业绩预增公告，不仅印证了上半年市场活跃对券商重磅利好的影响，也彰显了券商对下半年资本市场向好的信心。 整体来看，券商“航母”国泰海通预计上半年实现归母净利润152.83 亿元～159.57亿元，位列第一，同比大幅增长205%到218%。其次是中国银河、国信证券、中信建投、申万宏源、中金公司。截至发稿，中信证券尚未披露半年度业绩预告。 开源证券非银团队最新研报显示，已披露预告、快报的25家上市券商中报归母净利润（剔除国泰海通负商誉影响）合计同比增长78%，单二季度环比增长16%，表现好于预期。该研报还表示，预计经纪业务、权益自营、海外业务同比高增，是券商中报净利润增长核心驱动因素；预计债券自营、投行环比改善，是部分券商二季度业绩环比增长的核心驱动因素。 6家头部券商归母净利润接近或涨超5成，国泰海通、中国银河激烈角逐 在首批披露业绩预告的券商中，6家头部券商率先“打头阵”，归母净利润均实现接近或涨超5成，显现头部在市场回暖背景下的绝对实力。 其中，国泰海通预计上半年实现归母净利润152.83 亿元～159.57亿元，同比增长205%到218%；扣非归母净利润69.12亿元～73.96亿元，同比增加52%到62%。 这是国泰海通并表后的首份半年度成绩单，两个财务指标之间的非经常性损益差额，为此前并购案中产生的约90亿元负商誉。在忽略上述影响后，国泰海通的扣非归母净利润增长超过5成，但其70亿的规模并没有与中国银河拉开太大差距。 中国银河预计，上半年实现扣非归母净利润63.60亿元～67.99亿元，同比增长44%至54%。中国银行紧跟国泰海通这艘券商“航母”开启激烈角逐，头部券商排位战已然打响。 截至目前，中信证券尚未披露半年度业绩预告。不过其一季度的扣非归母净利润已达到64.37亿元，与国泰海通的半年度扣非归母净利润相当，或仍将保持券商“一哥”的地位。 其余4家头部券商国信证券、中信建投、申万宏源、中金公司中，申万宏源归母净利润增幅最高，超过9成。 具体来看，国信证券预计上半年实现归母净利润47.8亿元～55.3亿元，同比增长52%到76%；中信建投预计实现归母净利润44.30亿元～45.73亿元，同比增长55%到60%；申万宏源预计实现归母净利润41亿元～45亿元，同比增长92.66%到111.46%；中金公司预计实现归母净利润34.53亿元～39.66亿元，同比增长55%到78%。 国信证券上半年50亿元左右规模的归母净利润，创下了其自2016年中报以来的最高纪录，全年归母净利润或有望重回百亿。此外，中金公司上半年归母净利润也实现了自2022年中报以来的首次增长，一扫过去三年的阴霾，为全年的业绩表现做好铺垫。 探究头部券商业绩增长的原因，6家券商均表示经纪业务实现增长，中国银河、中信建投、申万宏源、中金公司均表示自营业务及投行业务实现增长。 中小型券商迎来春天，9家归母净利润增长翻倍 如果头部券商是行业的“门面”，中小型券商则是行业整体变化的最佳写照。 除头部券商外，其余26家中小型券商上半年也预计全部实现归母净利润增长，其中22家增幅超过5成，9家增幅超过100%，国联民生、华西证券更是预增超过1000%。这与去年同期出现的普遍大幅下滑形成强烈对比，中小型券商正在迎来春天。 国联民生预计，上半年实现归母净利润11.29亿元，同比增长1183%；华西证券预计实现归母净利润4.45亿元～5.75亿元，同比增长1025.19%到1353.90%。 从背景来看，上述两家券商均受市场环境影响，去年同期的基数较低。其中，国联证券去年同期归母净利润仅有8700万元，而华西证券仅有3900万元。今年，国联民生实现并表，经纪、投行、自营业务均出现增长，华西证券则是通过提升资产质量，进而推动归母净利润同比大幅增加。 多家中小型券商表示，公司的经纪、自营业务均实现增长。此外，东方证券、中泰证券表示，公司资产管理业务实现增长，也是本轮仅有的两家资管业务增长的券商。 资管业务向来是东方证券的优势业务，在券业中起步最早，近十年来长期保持在行业前十。截至目前，东方证券旗下的资管子公司有东证资管、东证资本和汇添富基金。 对比之下，中泰证券的资管业务属于后起之秀，其2022年的资管业务手续费净收入仅有5.52亿元，到了2024年已大幅增长至20.69亿元，跻身行业前五，超过东方证券。 2023年，中泰证券成功收购万家基金股权，持股比例上升至60%，并实现并表。目前，中泰证券旗下的资管子公司包括中泰资本、中泰资管和万家基金。 多家券商迎人事变动，变动中寻求增量 无论是过去的2024年，抑或是2025年以来，券业内部整体仍处于动荡期。在首批预增的31家券商中，就有超过一半出现高管更迭。 比如去年以来，中信建投前后迎来新任总经理金剑华、新任董事长刘成；东方证券副总裁“财富管理女将”徐海宁因个人原因离任；国海证券董事长何春梅因工作调动原因离任；国盛金控正在招聘新国盛证券未来总经理。 有公司内部出现高管变动的券商人士向时代周报记者表示，领导调整后，公司内部也花了不少时间去适应，也有部门的核心职能被转移至其他部门的情况。该人士表示，当下内部磨合仍是关键课题。 近日，方正证券公告，副总裁徐子兵因退休辞去公司的所有职务。一个月前，副总裁袁玉平因个人原因离职。今年5月，方正证券原副总裁姜志军接棒何亚刚，担任总裁职务。目前，方正证券副总裁人数从原来的8名减至5名。 时代周报记者还获悉，下半年还有一家省属券商将迎来人事变动，董事长即将到达退休年龄，有望由在任总裁接任。接近该券商的相关人士向时代周报记者表示，上半年公司受人事变动影响，内部一直在进行调整。今年公司不仅要在人事变动中完成过渡，还要完成并购、并表任务，最重要的是业绩不能“掉线”。 【2025-07-16】 24家上市券商披露中报预告：预计净利润同比增长 【出处】证券日报 截至7月15日，在A股42家上市券商中，已有超半数公司发布了2025年中报业绩预告，且均预计净利润实现同比增长。其中，国联民生、华西证券两家公司预计上半年归母净利润同比增长均突破1000%。券商分析师普遍认为，当下市场风险偏好改善，上市券商中报业绩预喜，有望成为券商板块上涨的催化剂。 奋进一流投行 截至记者发稿，已有24家上市券商发布了2025年中报业绩预告。其中，国联民生、华西证券中报预告最为亮眼，国联民生预计，公司上半年实现归属于母公司所有者的净利润11.29亿元，与上年同期（法定披露数据）相比增加10.41亿元，同比增长1183%左右；华西证券预计，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.9%。 除了上述两家业绩增速大幅超出市场预期的券商外，国泰海通、申万宏源、长江证券、华林证券等8家上市券商则预计上半年归母净利润同比最大变动幅度均在100%之上。此外，中金公司、中信建投、国信证券、方正证券等14家上市券商上半年归母净利润同比最大变动幅度均在50%之上。 细究已发布的上市券商中报预告不难发现，在“奋进一流投行”的目标引领下，证券行业竞争格局正悄然改变。 例如，国泰海通积极推进换股吸收合并相关工作，促进全面整合融合，持续提升核心能力，加快向国际一流投行迈进；东方证券围绕一流现代投行建设的目标，积极推进新三年战略规划实施。 中小券商则纵深推进特色化建设。例如，上半年，山西证券锚定差异化高质量发展战略，财达证券以“打造‘特色化、精品化’区域一流券商”为战略目标。 近日，中国证券业协会发布了《中国证券业协会关于加强自律管理 推动证券业高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》），其中明确提到要分层分类推进一流投行和投资机构建设。 对此，东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示，《实施意见》通过强化自律管理、优化行业生态，推动券商从原有牌照驱动转向能力驱动，倒逼券商从通道业务向高价值业务转型。头部券商有望凭借专业优势形成差异化竞争力，而中小券商需深耕特色领域，行业生态将更趋专业化、集约化，加速行业从“规模扩张”向“质量跃升”的转型进程。 行业业绩整体向好 已发布的上市券商中报预告凸显了行业业绩整体向好的趋势。实际上，行业盈利回升的趋势此前已有迹可循。上半年，A股市场日均成交额稳定在1.3万亿元以上，新增开户数突破1260万，两融余额持续维持在1.8万亿元高位运行，券商A股股权承销金额超7000亿元，市场交投活跃直接拉动了券商经纪、自营、信用、投行等主营业务的增长。 从上半年具体业务对整体业绩的推动情况来看，中金公司投行、股票、财富管理等业务板块收入实现同比增加；中信建投自营、经纪、投行业务收入同比增加较多；国联民生证券投资、财富管理、投行等业务条线均实现显著增长；东方证券财富及资产管理、投行及另类投资、机构及销售交易、国际化等业务收入实现同比增加。 “上半年资本市场与债券持续向好，股市交投热度维持高位，二季度上市券商业绩有望延续高增长势头。”在民生证券研究院非银金融首席分析师张凯烽看来，从当前公告情况来看，中型和小型上市券商表现出更强的业绩弹性，自营、经纪和投行等业务条线表现亮眼。 【2025-07-16】 29家预增，2家扭亏，1家预减 券商行业迈入新一轮业绩上升周期 【出处】上海证券报·中国证券网 在上半年市场交投情绪活跃、一揽子金融政策带来增量业务空间的带动下，券商将交出亮眼的半年度“成绩单”。截至7月15日，共有32家上市券商披露了2025年上半年业绩预告或业绩快报，其中29家业绩预增、2家扭亏为盈，近四成预计净利润倍增，业绩增长的主要原因是自营和财富管理业务表现突出。业内人士认为，在多重利好因素支撑下，券商板块全年有望持续展现业绩弹性，行业处于新一轮上升周期中。 32家券商上半年全部盈利 数据显示，截至7月15日，已有32家券商披露上半年业绩预告或业绩快报。其中，29家实现业绩增长，2家扭亏为盈，1家净利润增速为负。32家券商上半年净利润总额预计至少超过500亿元。 具体来看，行业“马太效应”凸显，国泰海通、国信证券、中信建投、申万宏源、中金公司等头部券商业绩表现亮眼。在已披露业绩预告的券商中，国泰海通净利润居榜首，上半年预计实现净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%至218%；国信证券紧随其后，预计上半年实现净利润为47.8亿元至55.3亿元，同比增长52%至76%；中信建投证券排名第三，预计实现净利润44.30亿元至45.73亿元，同比增长55%至60%。 从增幅来看，27家券商净利润同比增速超过50%。其中，12家券商上半年净利润同比增速超过100%，华西证券、国联民生净利润增幅超过1000%。部分中小券商持续发力，实现了弯道超车。例如，华西证券预计上半年实现净利润4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.90%；国盛金控上半年净利润同比预增236.85%至394.05%。 锦龙股份、天风证券上半年扭亏为盈。其中，锦龙股份上半年净利润同比预增195.43%至239.63%，天风证券同比预增108.64%至110.19%。 此外，根据五矿证券上半年未经审计财务报表（由上市主体五矿资本披露），五矿证券预计上半年净利润为1.26亿元，同比减少30.30%，是目前唯一业绩同比负增长的券商。 自营、财富管理业务收入高增长 从业绩变动原因看，自营业务和财富管理业务是上半年券商业绩表现的“胜负手”。据记者不完全统计，在已披露业绩预告的券商中，超七成券商表示业绩增长受益于自营投资业务，近六成券商谈及财富管理业务的突出贡献。 例如，申万宏源公告称，公司上半年投资交易、财富管理、投资银行等业务收入同比增长较快；国金证券提及，报告期内，公司财富管理业务、自营投资业务业绩实现同比增长；华林证券表示，公司科技金融转型助力线上业务拓展，驱动财富管理业务收入大幅增加。 此外，经纪业务、投行业务也在提高券商业绩过程中发挥积极作用。例如，中信建投表示，公司业绩增长的主要原因是自营业务、经纪业务、投资银行业务收入同比增加较多。经纪业务手续费净收入相比上年同期有较大幅度增长，是国信证券上半年业绩预增的主要原因之一。 在政策指引下，证券行业并购重组浪潮涌现，部分券商借助整合资源提升了自身的市场竞争力。国泰海通在业绩预增原因中提到，公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，促进全面整合融合，持续提升核心能力，加快向国际一流投资银行迈进；国联民生表示，公司有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司多项业务条线实现显著增长；锦龙股份上半年投资收益大增，原因是完成转让所持有的东莞证券股份，进而带动公司净利润同比实现大幅增长。 券商板块估值有望持续企稳回升 迈入下半年，机构普遍认为，在诸多利好因素提振下，券商板块正处在稳步上行通道内，综合实力强劲的头部券商、差异化经营的特色券商、业绩弹性大且低估值的券商有望保持高景气度。 中信证券认为，当前证券行业估值已回调至合理位置，有望在基本面、政策面和流动性利好的支持以及行业并购重组题材的刺激下，持续展现自身弹性。 中国银河证券分析称，2025年以来，市场交投活跃度维持高位，下半年市场情绪有望延续，利好券商经纪业务收入持续修复，财富管理转型持续加速，带来新增量。 中原证券表示，2025年证券行业将持续处于新一轮上升周期中，如果下半年资本市场能够在平稳运行的前提下进一步活跃，券商板块存在向上挑战2016年以来平均估值的预期。 【2025-07-15】 券商观点|非银金融行业点评报告：券商中报预告超预期，继续推荐券商板块 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月15日，开源证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，券商中报预告超预期，继续推荐券商板块。 报告具体内容如下： 25家上市券商披露业绩预告，表现超预期 （1）已披露预告、快报的25家上市券商中报归母净利润（剔除国泰海通负商誉影响）合计同比+78%，单二季度环比+16%，表现好于预期。当下市场风险偏好改善，业绩预告有望成为券商板块上涨的催化剂。 （2）已披露的各家中报归母净利润同比来看（净利润体量大小排序），国泰海通同比+205%至+218%（扣非净利润同比+52%至+62%），国信证券同比+52%至+76%，中信建投同比+55%至+60%，申万宏源同比+93%至+111%，中金公司同比+55%至+78%，东方证券同比+54%至+71%，方正证券同比+70%至+80%，东吴证券同比+50%至+70%。（3）单二季度环比来看，国泰海通（扣非）环比+10%至+25%，国信证券环比+5%至+37%，中信建投环比+40%至+48%，申万宏源环比+7%至+28%，中金公司环比-31%至-6%，东方证券环比+26%至+51%，方正证券环比-8%至+4%，东吴证券环比-22%至+2%。经纪+权益自营+海外驱动中报同比高增，债券自营+投行支撑Q2环比（1）预计经纪业务、权益自营和海外业务同比高增是券商中报净利润增长核心驱动因素。2025H1市场日均股基交易额1.6万亿，同比+66%，驱动证券行业经纪业务同比高增。市场震荡上涨+交易量活跃利好券商权益自营投资以及相关衍生品业务（2024年初市场波动导致部分券商衍生品业务亏损），2025H1沪深300/全A上涨0.3%/5.8%（2024H1为+0.9%/-8.0%）。上半年港股市场景气度较高，2025上半年香港市场现货ADT2402亿港元，同比+118%，北向ADT1713亿人民币，同比+32%，南向ADT1110亿港元，同比+196%，恒生指数/恒生科技上涨20%/19%，港股IPO募集规模1071亿港元，同比+701%，驱动券商海外经纪、投行、投资业务全方位改善。（2）预计债券自营、投行环比改善是部分券商二季度业绩环比增长的核心驱动因素。二季度债市环比改善明显，2025Q2中证综合债指数上涨1.74%（2025Q1下跌0.66%），预计券商债券自营投资环比改善。2025上半年A股市场IPO规模374亿元，同比+15%，其中2025Q2为209亿元，环比+27%，预计部分券商投行股权承销业务环比改善明显。公募低配明显，行业估值仍处低位，看好板块三条主线 OCI和股票自营、海外业务高增或带来券商中报超预期，预计2025H1上市券商业绩同比增速有望超50%（扣非口径），环比增速可期。2024年新国九条、央行等金融部委组合拳稳股市的长效影响延续，个人投资者和中长资金持续流入，交易活跃度中枢抬升逻辑验证，券商港股业务和投行业务逐步改善，当下估值仍在低位，机构欠配显著，继续推荐券商板块机会。关注业绩预告、稳定币主题以及基准回补等催化。推荐标的组合：国泰海通，香港交易所，本站，指南针，东方财富，东方证券。受益标的组合：国信证券，九方智投控股，中国银河，招商证券，中金公司H。风险提示：政策落地效果具有不确定性；行业竞争加剧。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-15】 开源证券：券商中报预告超预期 关注基准回补等三大催化 【出处】智通财经 开源证券发布研报称，OCI和股票自营、海外业务高增或带来券商中报超预期，预计2025H1上市券商业绩同比增速有望超50%(扣非口径)，环比增速可期。2024年新国九条、央行等金融部委组合拳稳股市的长效影响延续，个人投资者和中长资金持续流入，交易活跃度中枢抬升逻辑验证，券商港股业务和投行业务逐步改善，当下估值仍在低位，机构欠配显著，继续推荐券商板块机会。关注业绩预告、稳定币主题以及基准回补等催化。 开源证券主要观点如下： 25家上市券商披露业绩预告，表现超预期 (1)已披露预告、快报的25家上市券商中报归母净利润(剔除国泰海通负商誉影响)合计同比+78%，单二季度环比+16%，表现好于预期。当下市场风险偏好改善，业绩预告有望成为券商板块上涨的催化剂。 (2)已披露的各家中报归母净利润同比来看(净利润体量大小排序)，国泰海通同比+205%至+218%(扣非净利润同比+52%至+62%)，国信证券同比+52%至+76%，中信建投同比+55%至+60%，申万宏源同比+93%至+111%，中金公司同比+55%至+78%，东方证券同比+54%至+71%，方正证券同比+70%至+80%，东吴证券同比+50%至+70%。 (3)单二季度环比来看，国泰海通(扣非)环比+10%至+25%，国信证券环比+5%至+37%，中信建投环比+40%至+48%，申万宏源环比+7%至+28%，东方证券环比+26%至+51%，东吴证券环比-22%至+2%。 经纪+权益自营+海外驱动中报同比高增，债券自营+投行支撑Q2环比 (1)预计经纪业务、权益自营和海外业务同比高增是券商中报净利润增长核心驱动因素。2025H1市场日均股基交易额1.6万亿，同比+66%，驱动证券行业经纪业务同比高增。市场震荡上涨+交易量活跃利好券商权益自营投资以及相关衍生品业务(2024年初市场波动导致部分券商衍生品业务亏损)，2025H1沪深300/全A上涨0.3%/5.8%(2024H1为+0.9%/-8.0%)。上半年港股市场景气度较高，2025上半年香港市场现货ADT 2402亿港元，同比+118%，北向ADT 1713亿人民币，同比+32%，南向ADT 1110亿港元，同比+196%，恒生指数/恒生科技上涨20%/19%，港股IPO募集规模1071亿港元，同比+701%，驱动券商海外经纪、投行、投资业务全方位改善。 (2)预计债券自营、投行环比改善是部分券商二季度业绩环比增长的核心驱动因素。二季度债市环比改善明显，2025Q2中证综合债指数上涨1.74%(2025Q1下跌0.66%)，预计券商债券自营投资环比改善。2025上半年A股市场IPO规模374亿元，同比+15%，其中2025Q2为209亿元，环比+27%，预计部分券商投行股权承销业务环比改善明显。 推荐标的组合：国泰海通，香港交易所，本站，指南针，东方财富，东方证券。 受益标的组合：国信证券，九方智投控股，中国银河，招商证券，中金公司H。 风险提示：政策落地效果具有不确定性;行业竞争加剧。 【2025-07-15】 “牛市旗手”，果然炸裂 【出处】中国基金报【作者】吴君 【导读】券商密集披露2025年上半年业绩预告，两家净利猛增超10倍，国泰海通领跑 进入7月中旬，A股上市券商密集披露上半年业绩预告。数据显示，截至7月14日晚间，已有28只券商股及券商概念股发布了2025年上半年度业绩预告，其中，26家实现预增，2家扭亏。 目前，上半年归母净利润排名靠前的是国泰海通、国信证券、中信建投、申万宏源、中金公司等。多家券商上半年净利润猛增，其中，华西证券、国联民生同比增长超10倍。 两家券商净利猛增超10倍 十多只券商股净利翻倍 数据显示，十多只券商股及券商概念股上半年净利增幅超过1倍。例如，华西证券预告，上半年归母净利润约为4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%～1353.9%；国联民生称，预计上半年实现归母净利润11.29亿元，同比增长约1183%。 3只券商概念股也表现突出。国盛证券母公司国盛金控预告，上半年归母净利润为1.5亿元至2.2亿元，同比增长236.85%～394.05%；江海证券母公司哈投股份上半年实现归母净利润3.8亿元，同比增长233.10%。 锦龙股份称，公司实现扭亏，上半年归母净利润为1.05亿元至1.53亿元，主要系转让东莞证券股份获得的投资收益；扣除非经常性损益后，亏损1.12亿元至9490万元。 东北证券发布公告称，上半年实现归母净利润约4.31亿元，同比增长225.90%。 国泰海通证券7月14日晚间发布公告称，预计上半年实现归母净利润152.83亿元到159.57亿元，同比增长205%～218%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为69.12亿元到73.96亿元，同比增长52%～62%。 另外，华林证券、国海证券、国金证券、长江证券等多家券商上半年均实现净利润翻倍增长。 国泰海通、国信、中信建投等净利润排名靠前 根据最新披露的数据，上半年归母净利润排名前五的券商分别是国泰海通、国信证券、中信建投、申万宏源、中金公司。 除了国泰海通，国信证券上半年盈利表现也十分突出，归母净利润为47.8亿元至55.3亿元，同比增长52%～76%。公司称，自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入，相比于上年同期有较大幅度增长。 中信建投预计上半年实现归母净利润44.30亿元到45.73亿元，同比增长55%到60%。公司表示，上半年业绩增长主要原因是自营业务、经纪业务、投资银行业务收入同比增幅较大。 申万宏源上半年实现归母净利润41亿元至45亿元，同比增长92.66%～111.46%。公司表示，投资交易、财富管理、投资银行等业务收入同比较快增长，整体经营业绩大幅提升。 中金公司预计上半年实现归母净利润34.53亿元到39.66亿元，同比增长55%到78%。中金公司表示，上半年资本市场活跃度显著提升，中国资产持续受到全球资本的关注。公司投资银行、股票业务、财富管理等业务板块收入同比增加，公司业绩同比增长。 【2025-07-15】 券商AI助手大比拼:“24小时在线的超级投顾”谁能胜出 【出处】中国经济网 中国经济网编者按：假如有一位投资顾问随时在线，还能记住你买过的所有基金，分析你炒股为何总是追涨杀跌，还能给你提供个性化建议，作为投资者的你是不是很期待？自从大模型进入了证券行业的每一条业务流程，各家证券公司便着手打造“24小时在线的超级投顾”。 近一年来，国信证券、广发证券、国金证券、财达证券、粤开证券、中国银河等十余家券商先后推出AI投顾、AI数字人或AI语音助手，功能覆盖投前策略、投中交易、投后陪伴的全生命周期。各家券商正将AI技术与投顾业务场景深度融合，解决传统投顾服务中效率不足、覆盖有限、决策依赖经验等痛点。 券商AI助手“各显神通” 从客户服务到投研分析，从合规管理到营销推广，AI已成为券商数智化转型的“超级助手”，在不同场景“各显其能”。 国信证券研发的“鑫投顾AI助手”，深度定制DeepSeek、通义千问等大模型，赋能3000多名投资顾问的日常工作。该AI助手覆盖日常业务知识问答、个股诊断、基金诊断和账户诊断等场景，在为客户提供个性化方案时，可以自动生成底稿与合规话术，显著提升了投顾人员的服务效率。 广发证券易淘金App鸿蒙版在今年3月成功上线“AI语音指令”功能，是证券行业首家在新鸿蒙生态下实现智能语音助手服务的券商，易淘金借助鸿蒙NEXT系统的原生智能特性，帮助客户更快完成看盘和交易，客户只需通过语音口述，易淘金AI语音助手即可协助完成股票查询、行情查看、交易下单、业务办理等操作，实现了“动动嘴就能炒股”的智能化体验。 国金证券的AI投顾定位于“以客户为中心”的买方财富管理，无论是股票解套、基金回本，还是资产配置，均基于投资者历史行为与偏好提供个性化建议。通过自动化处理海量数据，国金AI投顾还能筛选高价值交易信号，为投资者提供全周期服务，涵盖需求分析、产品选择及投后跟踪。 财达证券的股市通APP深度融合AI算法，构建“投前-投中-投后”全周期解决方案，涵盖智能策略生成、风险预警和资产组合优化三大模块。通过用户行为大数据实现界面自适应布局，配合毫秒级行情刷新引擎，打造对标专业投资者的交易体验。同时开放API生态接口，接入第三方研究资源及智能投顾服务，初步形成"平台+数据+服务"的财富管理生态圈闭环。 粤开证券“AI投顾助手”通过接入DeepSeek大模型，平台实现了精准知识匹配、智能内容生成和动态跟踪功能，依靠“人工智能+大数据”推出了包括AI智能网格、AI策略商城等数智化投资工具，助力投资者智能投资。 中国银河证券聚焦深化买方服务，加强智能化工具专业赋能，升级自研投顾平台“G-Winstar”（问TA系统），其营销服务体系持续完善。 国泰海通在2022年起率先展开对大模型的探索，持续推动“一个行业大模型+N个场景”的“1+N”模式落地。2024年3月，国泰海通以千亿级参数通用大模型为基础，联合财跃星辰共同打造君弘灵犀大模型，落地智能投顾机器人、智投引导多轮对话、三方平台智能体等15个应用场景。 表现方式趋同 “数字员工”纷纷落地 纵观各家券商的AI助手，普遍接入DeepSeek、千问等大模型，再融合券商自研策略与数据，最终集成在 APP、小程序、企业微信、PC端，操作上均支持语音、文字交互，强调结合客户的交易行为实现“千人千面”的个性化服务，也基本覆盖投研、投顾、风控、客服、交易、合规等全业务链条。 从技术层面来看，券商普遍强调将内部专家经验与大模型能力融合。例如国信证券固化金牌投顾经验，粤开证券整合企业知识库，广发证券利用思维链技术优化决策流程。目前AI投顾仍以互联网公开数据为主，部分券商已着手对接专业金融数据库，以提升结论的准确性与专业性。 从交互形式来看，券商AI助手普遍实现了文本、语音、图表、行情“四合一”，其中最亮眼的是“数字员工”纷纷上岗。 中信证券的“超级AI研究员”不仅能深度学习海量内部报告和实时市场数据，生成精准分析建议，还能自动审校研报的专业术语、数据一致性，甚至一键翻译成多国语言，堪称高效的全球化“研报工作站”。 国信证券通过AI数字人技术，将短视频制作从“人工剪辑”推向“智能生成”。运营人员只需输入脚本，即可快速合成表情自然、语音流畅的数字人视频，应用于投顾品牌短视频、线下报告会等场景。 目前来看，AI助手已经从“噱头”变成“标配”，券商的竞争焦点从“有没有”转向“好不好用”。这场AI投顾竞赛的胜者，或许不是技术最强者，而是最懂监管、最懂客户的综合型选手。 【2025-07-15】 国信证券：7月14日获融资买入6604.32万元，占当日流入资金比例为17.76% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券7月14日获融资买入6604.32万元，占当日买入金额的17.76%，当前融资余额8.13亿元，占流通市值的0.73%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1466043168.0071385506.00812882494.002025-07-1179582917.0059415294.00818224832.002025-07-1025021054.0062874665.00798057209.002025-07-0917884871.0042305974.00835910820.002025-07-0823315732.0024837015.00860331923.00融券方面，国信证券7月14日融券偿还9200股，融券卖出2.47万股，按当日收盘价计算，卖出金额30.08万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额233.86万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-14300846.00112056.002338560.002025-07-11673911.00148428.002112705.002025-07-10238728.00184632.001559376.002025-07-09239235.0011670.001493760.002025-07-08308990.0062964.001265110.00综上，国信证券当前两融余额8.15亿元，较昨日下滑0.62%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-14国信证券-5116483.00815221054.002025-07-11国信证券20720952.00820337537.002025-07-10国信证券-37787995.00799616585.002025-07-09国信证券-24192453.00837404580.002025-07-08国信证券-1260399.00861597033.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-15】 最高亏超100亿元，最高预增超4000%！半年报业绩再更新 【出处】证券时报网 人民财讯7月15日电，半年报业绩预告密集披露。根据规则，主板公司业绩出现重大变动的，如亏损、扭亏、大幅增减等，需在7月15日前披露业绩预告。7月14日晚间，有近千家上市公司披露2025年半年报业绩预告。 据证券时报·数据宝统计，截至目前，共计近1500家上市公司发布2025年半年报业绩预告，其中超630家业绩预喜（预增、略增、扭亏、续盈），超820家业绩预忧（预减、续亏、首亏、略减）。 从净利润变动角度，以预告区间中值统计（下同），共计21股净利润同比增幅在100%以上。其中，华银电力、三和管桩、华宏科技、先达股份、万年青排名前五。 从净利润规模来看，中国神华、紫金矿业、国泰海通、工业富联、牧原股份净利润规模逾百亿元；洛阳钼业、药明康德、中国中车、立讯精密、宝丰能源和国信证券6股净利润规模也在50亿元以上。 同时，也有部分上市公司预计2025年上半年亏损。万科A、华夏幸福、通威股份亏损金额排名前三，分别为110亿元、65亿元、50.5亿元。 【2025-07-15】 上市券商半年度业绩 喜报频传 【出处】中国证券报【作者】胡雨 ● 本报记者 胡雨 7月14日，A股上市券商密集披露2025年半年度业绩预告。截至当日中国证券报记者发稿时，在A股42家上市券商中，有23家发布半年度业绩预告、2家发布业绩快报。按预告归母净利润同比增幅下限统计，有22家上市券商预计上半年归母净利润同比增幅在50%以上，有9家预计上半年归母净利润实现翻倍增长，其中2家预计归母净利润同比增幅超过1000%。 中国证券报记者梳理发现，自营投资业务收入和证券经纪业务收入增长是上述券商上半年经营业绩向好的主要原因。在业内人士看来，券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的特征凸显配置性价比。 25家券商晒出“成绩单” 截至7月14日记者发稿时，已有23家A股上市券商披露2025年半年度业绩预告，另有2家券商发布业绩快报。按预告归母净利润同比增幅下限统计，有22家上市券商预计上半年归母净利润同比增幅在50%以上，占A股上市券商总数的一半以上。 国泰海通披露业绩预告显示，公司预计2025年上半年实现归母净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%至218%。国泰海通称，上半年，公司全面推动零售、机构和企业三大客户服务体系建设，同时积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，促进全面整合融合，加快向国际一流投资银行迈进。 国信证券预计上半年实现归母净利润47.8亿元至55.3亿元，同比增长52%至76%。国信证券表示，报告期内，公司自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长。 按预告归母净利润规模下限统计，中信建投、申万宏源、中金公司、东方证券4家券商，2025年上半年归母净利润均在32亿元以上，其中申万宏源预计归母净利润在41亿元至45亿元，同比增幅高达92.66%至111.46%。申万宏源表示，上半年公司积极应对市场变化，投资交易、财富管理、投资银行等业务收入同比较快增长，整体经营业绩大幅提升。 9家券商预计净利润翻倍增长 从前述25家券商晒出的“成绩单”看，按预告归母净利润同比增幅下限统计，有9家券商预计上半年业绩实现翻倍增长，分别是国联民生、华西证券、东北证券、国泰海通、国海证券、国金证券、华林证券、长江证券、天风证券，其中国联民生和华西证券预计上半年归母净利润同比增幅均超过1000%。 国联民生预计上半年实现归母净利润11.29亿元，同比增幅达1183%。国联民生称，上半年公司有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长。 华西证券预计上半年实现归母净利润4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.90%。华西证券表示，上半年公司按照特色化、差异化的发展方向，持续完善业务组织体系和商业模式，积极把握市场机遇，有效提升资产质量，推动实现上半年营业收入和归母净利润增长。 券商板块配置性价比凸显 中国证券报记者梳理发现，自营投资业务收入和证券经纪业务收入增长是上述券商上半年经营业绩向好的主要原因，业绩增长不仅得益于A股二级市场的活跃表现，也是多重因素共同发力的结果。 在开源证券非银首席分析师高超看来，监管部门推出稳预期强信心政策“组合拳”、个人投资者和中长期资金持续入市以及市场交易活跃度中枢抬升，共同奠定了上市券商上半年业绩向好的基础，预计上市券商整体半年报业绩同比增速有望超过50%。 国金证券非银行业首席分析师舒思勤认为，券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值特征凸显配置性价比，投资者可关注主动型基金超低配的权重券商，以及估值显著低于行业平均水平的头部优质券商。 【2025-07-14】 赚翻了！23家上市券商上半年业绩出炉，最高预增超1000%！9家净利同比翻倍 【出处】券商中国【作者】许盈 7月14日晚间，国泰海通、中金公司、中信建投、申万宏源、东方证券、东吴证券等多家券商发布业绩预告/快报，大批上市券商上半年“成绩单”浮出水面。 今年上半年，资本市场交投活跃，券商财富、投行、资管、自营投资等业务全面开花，上市券商也普遍赚得“盆满钵满”。截至目前，已有23家上市券商发布业绩预告/业绩快报，悉数实现大幅业绩增长。值得一提的是，不少于9家券商预计今年上半年净利实现同比翻倍增长，其中还有两家券商净利同比增幅超1000%。 赚翻了！券商上半年业绩出炉 7月14日晚间，国泰海通发布业绩预告，预计2025年上半年实现归母净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%～218%。国泰海通称，上半年，公司全面推动零售、机构和企业三大客户服务体系建设，稳步发展各项业务，取得较好经营业绩。同时，公司积极推进换股吸收合并海通证券股份有限公司相关工作，促进全面整合融合，加快向国际一流投资银行迈进。 国泰海通还预计，公司2025年上半年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润69.12亿元到73.96亿元，同比增长52%到62%。该公司称，公司扣非后净利增长的主要原因为财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长。 申万宏源预计，今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为41亿元—45亿元，比上年同期增长92.66%～111.46%。申万宏源称，今年上半年，公司投资交易、财富管理、投资银行等业务收入同比较快增长，整体经营业绩大幅提升。 中信建投公告称，预计2025年上半年归属于母公司股东的净利润为44.30亿元—45.73亿元，同比增长55%～60%。报告期内，公司业绩增长的主要原因是自营业务、经纪业务、投资银行业务收入同比增加较多。 中金公司也发布业绩预增公告，预计上半年归母净利润为34.53亿元到39.66亿元，将同比增长55%到78%。中金公司称，上半年公司投资银行、股票业务、财富管理等业务板块收入同比增加，使得业绩同比增长。 东方证券预计今年上半年实现净利润32.5亿元至36亿元，净利润同比增长54%至71%。对于业绩增长，东方证券称，上半年公司财富及资产管理、投行及另类投资、机构及销售交易、国际化等业务收入同比增长。 东吴证券预计今年上半年净利约为17.48亿元至19.81亿元，同比增长50%～70%。东吴证券称，上半年公司财富管理、投资交易等多项业务稳步增长，实现经营业绩持续提升。 此外，国元证券发布业绩快报称，上半年实现营业收入33.97亿元，同比增长41.60%；实现归属于上市公司股东的净利润14.05亿元，同比增长40.44%。对于业绩的增长，国元证券称，主要是上半年财富信用和自营证券投资等业务收入实现较好增长，公司经营业绩稳步攀升。 9家券商净利实现翻倍增长 根据券商中国记者汇总，截至目前，已有23家上市券商披露业绩预告/业绩快报，业绩均实现大幅增长。 其中，不少于9家券商预计今年上半年净利相比去年同期实现了100%以上增长，分别是国联民生、华西证券、东北证券、国泰海通、长江证券、国金证券、华林证券、天风证券、国海证券，此外申万宏源的净利润同比增幅上限也超过100%。 从净利润规模来看，共有14家券商预计上半年净利润达到10亿元以上。国泰海通目前暂居第一，该公司在上半年完成吸收合并海通证券，预计上半年净利润规模将在150亿元以上。国信证券、中信建投、申万宏源则分别暂居第二至第四，三者预计上半年净利润均将超过40亿元；中金公司、东方证券则分别预计上半年净利润超30亿元。 从同比增幅来看，中小型券商的业绩弹性更大，华西证券、国联民生均预计今年上半年净利润同比增长超1000%。 其中，国联民生预计上半年实现归母净利润11.29亿元，较上年同期增加10.41亿元，同比增幅达1183%左右，业绩实现大幅跃升。国联民生称，上半年公司有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。 分析师看好券商板块配置价值 民生证券非银首席张凯烽分析称，2025年上半年资本市场与债券持续向好，股市交投热度维持高位，上市券商业绩有望延续高增势头。从当前公告情况来看，中型和小型上市券商表现出更强的业绩弹性，自营、经纪和投行等业务条线表现亮眼。 中信建投认为，当前非银行业整体估值处于历史中等分位，呈现出较高的投资性价比与安全边际。其一，政策红利密集释放正加速转化为行业基本面改善动能，为估值修复提供确定性； 其二，宏观流动性改善预期与市场活跃度回升形成戴维斯双击潜力；其三，行业格局优化过程中，头部机构凭借综合服务能力与风险抵御优势，进一步夯实盈利底部。 开源证券认为，新“国九条”、央行等金融部委组合拳稳股市的长效影响持续，个人投资者和中长期资金持续流入，交易活跃度中枢抬升奠定券商业绩向好基础，自营和海外业务高景气或带来券商中报业绩超预期，预计上市券商整体中报业绩同比增速或超50%（扣非口径），环比正增长。当前券商板块估值仍在低位，机构欠配显著，继续重点提示券商板块机会。关注业绩预告、稳定币主题以及基准回补等催化。 招商证券则称，资本市场底部稳固、多路资金做多基础犹存，权益向上突破存在可能；券商板块作为“牛市旗手”有望强势领涨，建议及早布局、等待突破机会。 【2025-07-14】 ETF周评：“反内卷”带飞多只行业ETF，券商中报值得期待 【出处】银柿财经 上周（7月7日～7月11日），沪指时隔8个月再度突破3500点，甚至一度触及3526点的年内新高。最终三大指数上周全部涨超1%，其中创业板指涨2.36%。 与此前几周单一行业主题ETF“霸榜”不同，上周涨幅居前的ETF涉及非银金融、地产、光伏、稀土多个行业。其中，易方达基金旗下的香港证券ETF实现领涨，上周涨幅12.85%。此外，还有金融科技ETF、港股通非银ETF、券商ETF等上周涨幅居前。 两类因素驱动前述ETF快速上涨。一是市场对稳定币发展的乐观预期。7月10日，上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。上海市国资委党委书记、主任贺青在讲话时提出，加强对数字货币的研究探索，探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融、资产数字化等领域的运用。华西证券（002926.SZ）认为，继海外及香港稳定币政策相继出台后，国内政策出台预期有望强化。 二是券商上半年业绩超预期。截至发稿，已有红塔证券（601236.SH）、国信证券（002736.SZ）等12家券商披露2025年上半年业绩预告，且全部预计归母净利润同比增加，其中华西证券（002926.SZ）、国联民生（601456.SH）证券归母净利润同比涨幅有望超1000%。 中航证券表示，2025上半年，在多重利好因素共振下，A股市场交投活跃度显著提升，IPO融资规模同比大幅改善，叠加二季度债券市场回暖以及港股市场交易与IPO持续高景气，证券行业经营环境全面向好，预计上市券商中报业绩将延续强劲增长态势，证券板块有望迎来估值修复。 稀土、光伏、地产三个行业主题相关的ETF上涨，均与“反内卷”政策的倡导都有一定关系。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。此后，水泥、钢铁、光伏等多个行业发布倡议书，自律减产挺价。 中金公司（601995.SH）认为，“反内卷”政策有望加速行业去产能进程，带动盈利及市场表现改善，处于供给出清前期的行业或具有更大的改善空间。目前“反内卷”政策重点领域钢铁、水泥、新能源汽车、锂电池等供给侧出清已较为充分，需求侧提振及改善行业无序竞争或成为未来主要影响因素；光伏设备、风电设备、基础化工等仍待供给侧进一步改善。 资金流向 上周各类ETF均获得资金净流入，ETF市场共获得154亿元资金净流入。债券ETF、跨境ETF和货币ETF资金净流入量居前，分别为84.02亿元、43.45亿元、16.80亿元。 7月7日首批10只科创债ETF开售当日即全部“日光”，7月11日这10只产品同日宣告成立，合计募集资金289.8亿元。这笔增量资金的注入也带动债券ETF总规模再创新高。本站iFinD数据显示，截至7月11日，债券ETF总规模达4274.17亿元。从2013年首只债券ETF成立至今，债券ETF规模突破第一个1000亿元用了11年，突破第二、三、四个1000亿元分别只用了9个月、4个月、1个月。 规模变化 沪深300ETF、中证1000ETF等宽基ETF是上周规模增长的“主力”。此外，香港证券ETF上周规模增长24.04亿元，截至7月11日规模已突破百亿元大关。 华泰柏瑞旗下的中证A500ETF是唯一一只上周规模缩水超10亿元的ETF。这也是自6月末该基金规模突破200亿元后，连续2周规模大幅缩水。截至7月11日，A500ETF华泰规模为182.29亿元，较6月末的高峰（226.40亿元）缩水超40亿元，但是目前仍为场内规模最大的A500ETF。 【2025-07-14】 国金证券：多家券商发布25H1预增 建议关注稳定币主题催化等三条主线 【出处】智通财经 国金证券发布研报称，7月10日，上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习，表示坚持创新驱动，保持对新兴技术的敏锐感知，加强对数字货币的研究探索。上周多家券商发布业绩预增公告，其中华西证券(+1025%~1354%)、国联民生(+1183%)及华林证券(+119%~184%)展现中小券商高弹性，红塔证券、财达证券、国信证券同比增速均超45%。预计券商业绩高增主要是资本市场向好背景下，经纪业务与自营业务收入大幅增长。建议关注稳定币主题催化等三条主线。 国金证券主要观点如下： 内地监管环境转向包容、积极，境内离岸与境外离岸人民币稳定币或协同推进 7月10日，上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习，表示坚持创新驱动，保持对新兴技术的敏锐感知，加强对数字货币的研究探索。国家金融发展研究室也表示可以考虑在上海自贸试验区与香港同步推动相关人民币稳定币的创新探索工作，未来金融领域对于加密货币以及相关技术的重视将提高。 券商板块业绩改善趋势明确，2025H1多家公司归母净利润增速表现亮眼 上周多家券商发布业绩预增公告，其中华西证券(+1025%~1354%)、国联民生(+1183%)及华林证券(+119%~184%)展现中小券商高弹性，红塔证券、财达证券、国信证券同比增速均超45%。预计券商业绩高增主要是资本市场向好背景下，经纪业务与自营业务收入大幅增长。 投资建议 建议关注三条主线：(1)稳定币主题催化，建议关注稳定币主题相关券商：已有牌照的国泰君安；券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，建议关注主动基金超低配的权重券商以及估值显著低于平均水平的头部优质券商；券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机会。 (2)业绩增速亮眼的多元金融，建议关注有望迎来戴维斯双击的香港交易所(00388)：未来将继续受益于互联互通深化、A股企业赴港上市带来的市值扩容与交易活跃提升(25/06ADT为2302亿元，同比+107%；截至25/06末上市公司数量2645家，同比+28家)；以及九方智投控股(09636)。 (3)四川双马(000935.SZ)：科技赛道占优，创投业务有望受益。公司管理基金的已投项目：屹唐半导体(科创板待上市)、奕斯伟材料(科创板IPO申报)、奕斯伟计算以及群核科技(港交所IPO申报)、邦德激光、丽豪半导体等有望在25年上市；公司参投基金已投：傅利叶2025/1/7完成新一轮融资，奇瑞汽车、慧算账向港交所递表。 保险板块 险资入市掣肘进一步放开，预计今年入市规模近万亿。11日，为落实中央金融办等6部门印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有关要求，持续引导国有商业保险公司长期稳健经营，财政部基于《商业保险公司绩效评价办法》、《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》(统称《办法》)相关规定，发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，核心内容如下： 1)“净资产收益率”由“3年周期指标+当年度指标”相结合调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合，权重分别为30%、50%、20%。该指标占保险公司考核的8%权重，评价方法为综合对标(行业对标+历史对标)。 2)“(国有)资本保值增值率”由“当年度指标”调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。该指标占保险公司考核的10%权重，评价方法为行业对标。 3)执行时间及主体：国有商业保险公司自2025年度绩效评价起按照《办法》及本通知执行，其他商业保险公司可参照执行。长周期考核引导下，险资入市掣肘进一步放开，2025Q1保险行业股票规模较上年末增加近4千亿元，配置比例提升0.8pct，因此预计行业全年提升配置比例可能达2pct，对应入市资金接近万亿元，低利率延续，以股息补票息成为险资的必然选择，预计至少50%流入高股息板块。 投资建议 基本面过度悲观预期改善带来的价值重估将继续，叠加二季报好于预期有望带来股价催化(Q2单季利润大部分公司有望正增长)。当前估值仍然非常便宜，同时可以获取市场上涨的期权，仍有较大的长期配置价值。后续关注三条主线：1)2季报表现预计较好的众安在线、新华保险；2)主动基金超低配及低估值的权重股、业务质地较好(负增成本低、资负匹配情况较好)的头部寿险公司；3)财险板块防御属性标的，基本面扎实，建议逢低配置。 风险提示 1)权益市场波动；2)长端利率大幅下行；3)资本市场改革不及预期。 【2025-07-14】 国有险资长周期考核机制落地，券商ETF频现溢价交易，国联民生涨超6% 【出处】21世纪经济报道——投资情报 7月14日，三大指数集体高开，券商概念在前期上涨后今日回调，相关ETF方面，券商ETF（159842）高开低走，开盘10分钟成交额破2900万元，盘中频现溢价交易。国联民生涨超6%，华西证券涨超3%，中银证券、国信证券等跟涨。 券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 消息面上，财政部7月11日印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，同时，要求国有商业保险公司提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。 广发证券表示，对国有商业保险公司实施三年以上长周期考核，通过构建投资管理机构、投资经理、产品组合等多层面相互衔接的考核体系，并建立健全与长周期考核相匹配的管理制度，有利于降低短期市场波动对保险等中长期资金投资行为的影响，提升中长期资金权益投资的积极性和稳定性，为资本市场高质量发展注入源头活水，优化市场结构，降低市场波动，更好发挥资本市场“稳定器”“压舱石”作用。 国金证券指出，券商板块业绩改善趋势明确，2025H1多家公司归母净利润增速表现亮眼。近期多家券商发布业绩预增公告，我们预计券商业绩高增主要是资本市场向好背景下，经纪业务与自营业务收入大幅增长。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。） 【2025-07-14】 国信证券：7月11日获融资买入7958.29万元，占当日流入资金比例为26.08% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券7月11日获融资买入7958.29万元，占当日买入金额的26.08%，当前融资余额8.18亿元，占流通市值的0.75%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1179582917.0059415294.00818224832.002025-07-1025021054.0062874665.00798057209.002025-07-0917884871.0042305974.00835910820.002025-07-0823315732.0024837015.00860331923.002025-07-0723290415.0019654670.00861853206.00融券方面，国信证券7月11日融券偿还1.24万股，融券卖出5.63万股，按当日收盘价计算，卖出金额67.39万元，占当日流出金额的0.23%，融券余额211.27万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-11673911.00148428.002112705.002025-07-10238728.00184632.001559376.002025-07-09239235.0011670.001493760.002025-07-08308990.0062964.001265110.002025-07-072298.00649185.001004226.00综上，国信证券当前两融余额8.20亿元，较昨日上升2.59%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-11国信证券20720952.00820337537.002025-07-10国信证券-37787995.00799616585.002025-07-09国信证券-24192453.00837404580.002025-07-08国信证券-1260399.00861597033.002025-07-07国信证券2981673.00862857432.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-13】 “牛市旗手”，彻底爆了 【出处】中国基金报【作者】江右 【导读】国金证券、长城证券、华安证券发布预告业绩，今年上半年最高增幅为150% 近期，“牛市旗手”的券商股股价拉升明显，而最新券商今年上半年的业绩预告出来，确实券商股业绩表现强劲。 7月13日晚间，又有国金证券、长城证券、华安证券发布上半年的业绩预增公告和快报。其中，国金证券上半年的归母净利润增幅高达140%～150%，长城证券的归母净利润增幅为85%～95%，华安证券上半年归母净利润增幅为45%。 近期，券商股指数飙涨，港股券商板块涨幅更为猛烈。 国金证券预计上半年归母净利润增幅为140%～150% 国金证券公告称，预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润为10.92亿～11.37亿元，同比增长140%～150%。扣非净利润为10.36亿～10.81亿元，同比增加130%～140%。 国金证券表示，2025年上半年，公司深化推进十年发展战略，秉持“稳中求进、守正创新”的总基调，顺应国家战略需要和监管指引，持续加大金融科技方面的探索和赋能，牢固合规管理和风险防控，以AI投顾构建财富管理新生态，积极把握市场投资机遇，报告期内财富管理业务、自营投资业务业绩同比增长。 长城证券上半年归母净利润同比预计增85%至95% 长城证券预告，2025年上半年归母净利润预计同比增长85%至95%，为13.35亿元至14.07亿元。在扣非净利润指标方面，预计上半年为13.29亿元至14.01亿元，同比增长85%至95%。上述财务数据未经会计师事务所预审计。 对于业绩的预增，长城证券表示，公司积极把握市场机遇，科学合理制定经营策略，财富管理、自营投资业务稳定增长，投资银行、资产管理业务同比快速回升，各业务条线协调发展，推动公司整体业绩稳步提升。 长城证券表示，未来将继续积极践行“五篇大文章”，坚持“安全、领先、服务”的战略理念和文化主旨，全力构建产业金融新生态，持续提升服务实体经济能力，向高质量发展迈出坚实步伐。 华安证券上半年归母净利润同比增幅为45% 华安证券业绩快报显示，2025年上半年，公司实现营业收入28.08亿元，同比上涨43.09%，实现归属于上市公司股东的净利润10.35亿元，同比上涨44.94%。 华安证券表示，上半年公司坚持稳中求进工作总基调，持续推进综合化经营和差异化突破，经营发展表现出较强韧性。其中投资收益、手续费及佣金净收入在报告期内有较大增幅，带动公司经营业绩同比提升。 券商分析师： 预计上半年证券行业净利润同比增幅超60% 近期，券商不断披露上半年业绩信息。国联民生证券预计2025年半年度实现归母净利润11.29亿元，同比增长1183%。华西证券、国信证券、华林证券、财达证券等公司亦披露了2025年上半年业绩情况，各家券商净利润均显著增长。 也有券商分析师预测上半年上市券商业绩情况。 方正证券金融研究的许旖珊团队预计券商板块（44家上市券商小计）2025年上半年主营收入同比增幅为27.8%，归母净利润同比增幅为60.8%；剔除国泰海通吸收合并负商誉影响后，上半年券商板块归母净利润增幅为48.0%。 分业务看，预计经纪、自营业务为券商业绩增长主要驱动，上半年经纪、投行、资管、净利息、净投资收入分别同比增加40.1%、增加28.6%、减少5.9%、减少6.2%、增加35.6%。 【2025-07-13】 最高增1300%！11家券商上半年业绩预喜，自营、财富管理收入大幅提升 【出处】北京商报 进入7月中旬，上市公司的半年度业绩也逐步披露。公开数据显示，截至当前，A股上市券商及券商概念股中已有11家发布2025年半年度业绩预告/快报，相关机构在上半年的归母净利润同比均有不同幅度的增长，国联民生证券、华西证券的涨幅更超1000%。整体来看，多数机构的业绩增长源自自营、财富管理等核心业务的收入提升。展望下半年券商业绩，有观点认为，有望继续保持向上趋势，但需关注市场波动和政策变化带来的不确定性。 11家券商归母净利润齐增 上市公司半年度业绩预告陆续披露中。数据显示，截至7月13日，A股上市券商及券商概念股中已有11家发布2025年半年度业绩预告/快报，整体来看，相关券商的归母净利润均有不同程度的增长。 其中，国信证券暂时领先，归母净利润预计为47.8亿—55.3亿元，同比增长52%—76%。另外，当前归母净利润预计超10亿元的还有长城证券、国联民生证券、国金证券、华安证券，约为13.35亿—14.07亿元、11.29亿元、10.92亿—11.37亿元、10.35亿元。 红塔证券、华西证券则紧随其后，上半年归母净利润分别预计为6.51亿—6.96亿元、4.45亿—5.75亿元。同期，财达证券、哈投股份、华林证券、国盛金控也预计上半年的归母净利润为3.63亿—4.04亿元、3.8亿元、2.7亿—3.5亿元、1.5亿—2.2亿元。 从增幅来看，共有6家机构的归母净利润同比增幅预计翻倍。其中，国联民生证券预计同比增长1183%左右，华西证券的归母净利润也预计同比大幅增长约1025.19%—1353.9%。华林证券、国金证券、哈投股份、国盛金控的归母净利润同比增幅则分别达118.98%—183.86%、140%—150%、233.1%、236.85%—394.05%。 除A股上市券商外，港股方面的国泰君安国际也在近日披露正面盈利预告，上半年净利润预计为5.15亿—5.95亿港元，同比增幅达161%—202%。公告指出，该预期增长主要由于集团财富管理、企业融资、资产管理及交易及投资等核心业务收入大幅上升。 同样地，上述A股上市券商及券商股的增长也来源于多项核心业务的收入增长，既有机构的自营业务、财富管理业务收入提升，也有个别机构的经纪业务、投行业务收入有所增长。例如，当前业绩暂时领先的国信证券就在业绩预告中指出，上半年，公司自营投资业务收入及证券经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长，从而实现公司业绩同比大幅增长。 同时，长城证券、国金证券等机构的财富管理业务、自营投资业务在上半年也同比增长，并带动业绩增长。此外，由自营业务收入增长带动业绩增长的还有红塔证券。财达证券、哈投股份的业绩增长主要源于证券经纪等业务的收入同比增加。国联民生证券、华林证券的增长则源于公司财富管理等业务条线实现显著增长，带动经营业绩同比大幅提升。 下半年业绩有望保持向上趋势 受益于业绩预喜和大盘整体向上的趋势，近日，券商股作为“牛市旗手”也明显上涨。交易行情数据显示，截至7月11日收盘，中证全指证券公司指数单日涨2.42%，报收837.56点，49只成份股悉数收涨。其中，中银证券、中原证券涨停。若拉长至6月以来，中证全指证券公司指数已累计上涨13.16%。 财经评论员郭施亮认为，券商属于强周期行业，因此，在顺周期市场环境下，券商经纪业务、自营业务收入得到大幅增长，业绩也得到有效释放。同时，在市场行情回暖的背景下，券商财富管理业务、投行业务情况也开始回暖。下半年，可以关注券商改革红利释放和并购重组预期。 中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜也提到，上半年，A股市场呈现震荡上行态势，市场活跃度显著提升，交投活跃度也持续攀升，推动了券商经纪业务收入的增长。同时，在上半年，多家券商通过优化资产配置、推进非方向化转型等措施，实现了自营业务收入的大幅增长。 展望下半年，柏文喜认为，持续稳定和活跃资本市场的相关举措将支撑市场交投保持活跃，为券商的经纪业务和自营业务提供持续支撑，有利于券商板块业绩和估值持续修复。证券公司的业绩有望继续保持向上趋势，但需关注市场波动和政策变化带来的不确定性。 【2025-07-12】 “牛市旗手”，重磅利好！业绩暴增超10倍，什么信号 【出处】证券时报网 “牛市旗手”迎来实质性利好，多家券商业绩预喜。 7月11日晚间，多家上市券商发布2025年上半年业绩预告。 近日，券商板块多次异动拉升，本月以来已有21只券商股或券商概念股大涨逾5%。其中，中银证券近两日已连续收获2个涨停板。龙虎榜数据显示，北上资金交易十分活跃，7月11日买入中银证券1.87亿元，卖出2.36亿元。 招商证券非银分析师认为，权益向上突破之际，券商板块作为“牛市旗手”有望强势领涨。 业绩增长逾10倍出现 7月11日，两家证券公司发布的上半年“成绩单”预告，净利润均超10倍，引发市场热议。具体来看： 华西证券业绩预告显示，预计上半年净利润为4.45亿—5.75亿元，同比增长1025.19%—1353.9%。 国联民生业绩预告显示，预计上半年净利润为11.29亿元，与上年同期相比，增加10.41亿元，同比增长约1183%。 券商中国记者注意到，华西证券此次业绩高增与去年同期基数小有密切关系。根据记者对Wind数据统计，去年华西证券上半年净利润规模排名在上市券商中位列倒数第二。 国联民生证券解释称，今年上半年，公司把握市场机遇，探索科技、金融与产业的深度融合，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。 同日，华林证券也亮出上半年业绩预告，上半年净利润为2.7亿—3.5亿元，同比增长118.98%—183.86%。公司明确表示，业绩增长主要受益于市场回暖，上半年A股市场呈现震荡上行态势，市场活跃度显著提升。公司深化科技金融转型战略，有效助力线上业务拓展，驱动财富管理业务收入大幅增加；同时，权益类投资公允价值变动损益同比上升。 财达证券在7月11日的业绩预告中表示，预计上半年净利润为3.63亿—4.04亿元，同比增长51%—68%。财达证券解释称，今年上半年公司证券经纪业务收入、承销业务收入、投资收益（含公允价值变动收益）同比增加，实现经营业绩稳步增长。 国信证券也于当晚发布业绩预告称，预计上半年净利润为47.8亿—55.3亿元，同比增长52%—76%，自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长。 此外，前期已有多家券商发布上半年业绩预告，均显示大幅增长。比如红塔证券预计上半年净利润为6.51亿—6.96亿元，同比增长45%至55%。国盛金控旗下子公司国盛证券表示，今年上半年净利润达到2.43亿元，同比增长109.48%。 谁在买买买？ 作为牛市风向标，券商板块近日表现备受市场瞩目，尤其在7月11日集体飘红。数据显示，券商指数在11日当天大涨2.47%，在概念板块中涨幅排名第二，收获89.92亿元的主力资金净流入，该涨幅创下2025年以来的新高。 其中，中银证券在最近两个交易日内连续涨停，成为本月以来券商行情表现中领涨的个股。 龙虎榜数据显示，资金对中银证券的博弈十分激烈，北上资金占主导作用，而游资活跃度也较高。7月11日北上资金通过沪股通买入中银证券1.87亿元，但也卖出2.36亿元。 游资席位方面，华鑫证券上海宛平南路营业部买入中银证券超过9000万元，东亚前海证券苏州分公司买入7378.07万元，东方财富证券上海分公司买入逾6000万元，国泰海通证券顺德大良营业部买入5574.18万元。在卖出榜中，华福证券福清清宏路营业部、中信证券海宁海昌南路营业部、招商证券长春人民大街营业部、东方财富证券拉萨东环路第二营业部分别卖出4378.17万元、4082.30万元、3975.24万元、3840.68万元。 除了中银证券外，哈投股份、湘财股份、中原证券、国金证券在本月以来都上涨超过10%。另有16家券商股在上述期间上涨逾5%。 在资金流向方面，杠杆资金也在悄然布局。数据显示，7月以来共有12.53亿元杠杆资金净买入非银板块，净流入规模在行业板块中排名第八。 行情还能持续多久？ 未来券商股行情能否持续？多家券商分析师表示，继续看好景气度上行。 天风证券非银分析师表示，本轮行情和“9·24行情”外部政策催化存在显著差异。此次上涨“内生动力”占据主导，“我们认为，此次行情政策并非密集，而是缓步推动市场形成共识，指数的上涨更应理解为‘增量资金持续入场情况下，指数自发形成的向上突破’。” 招商证券非银团队谈到，上半年因科技行情主线明晰，券商板块资金关注度略低、整体表现相对平淡。其展望下半年时表示，资本市场底部稳固、多路资金做多基础犹存，权益向上突破存在可能；对于券商而言，在公募平配的政策红利、并购重组的主线题材和虚拟资产的事件催化下，券商指数向上亦为大概率事件。 中信证券策略团队发布报告称，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子，包括投资者在港股、小微盘和产业赛道已经积累了一定的赚钱效应，新发产品开始温和回暖；非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐心有所好转，信心还有待恢复；“反内卷”和提振内需成为政策目标的明牌，具体政策的出台和思路调整只是时间问题，“十五五”规划可能展示新的政策路径。市场目前缺的只剩一个点火的催化，可能是中美政策超预期，或者科技产业新变化。 【2025-07-11】 利好！激增1183% 【出处】中国基金报【作者】晨曦 【导读】多家券商发布2025年半年度业绩预增公告，国联民生归母净利润同比增长1183% “牛市旗手”券商股集体暴涨后，上半年业绩来了? ?月11日，券商板块集体上涨，券商指数大涨2.47%，再创年内新高。盘后，多家上市券商晒出2025年半年度业绩预告，展示上半年的“好收成”。 其中，国联民生证券预计2025年半年度实现归母净利润11.29亿元，同比增长1183%。国联民生证券称，报告期内，公司有序推进与民生证券的整合工作，证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长。 此外，华西证券、国信证券、华林证券、财达证券等公司亦披露了2025年上半年业绩情况，各家券商净利润均显著增长。 来看详情—— 国联民生证券上半年归母净利润 同比猛增1183% 7月11日晚间，国联民生证券发布2025年半年度业绩预增公告。 经公司财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润11.29亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10.41亿元，同比增长1183%左右。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润11.13亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10.36亿元，同比增长1345%左右。 对于业绩增长的原因，国联民生证券表示，报告期内，公司主动把握市场机遇，积极探索科技、金融与产业的深度融合，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，有序推进与民生证券股份有限公司的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。 今年2月，国联民生证券正式完成更名，注册资本由28.32亿元变更为54.72亿元。虽然业内上半年业绩尚未整体发布，但从公司体量及增长情况来看，国联民生证券业绩有望进入行业上游。 对比来看，2024年上半年，原国联证券归母净利润为0.88亿元，民生证券归母净利润为3.34亿元，合并计算后为4.22亿元。以此为基数计算，国联民生证券上半年同比增幅仍达到168%，实现“1+1＞2”的协调整合成效。 知情人士指出，国联民生证券的业绩大幅增长，以及其投行、研究等核心业务条线迸发的强劲增长动能，都有效诠释了其整合之路的稳步有效，为未来向着一流投资银行目标迈进注入更多的确定性。国联民生证券的整合之路不仅是规模的简单叠加，更是业务链、客户资源和专业能力的深度融合，一定程度上代表了券业整合从“规模扩张”迈向“质量提升”的新阶段。 券商上半年业绩整体向好 除国联民生证券外，7月11日晚间还有华西证券、国信证券、华林证券、财达证券等上市券商披露上半年业绩预增情况。 其中，华西证券2025年半年度业绩预告显示，预计当期盈利在4.45亿元至5.75亿元之间，比上年同期增长1025.19%至1353.90%。华西证券称，2025年上半年，公司加强经营管理，积极把握市场机遇，强化合规风险管控，有效提升资产质量，推动实现上半年营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增加。 头部券商中，国信证券率先发布半年度业绩预告。2025年上半年，国信证券预计实现归母净利润47.8亿元至55.3亿元，比上年同期增长52%至76%。国信证券称，报告期内，公司各项主要业务发展良好，自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长，从而实现公司业绩同比大幅增长。 华林证券2025年半年度业绩预告显示，当期实现归母净利润2.7亿元至3.5亿元，比上年同期上升118.98%至183.86%。华林证券表示，2025年上半年，公司深化科技金融转型战略，有效助力线上业务拓展，驱动财富管理业务收入大幅增加，同时，权益类投资公允价值变动损益同比上升。受上述因素综合影响，归属于上市公司股东的净利润预计同比大幅上升。 财达证券2025年业绩预增公告显示，公司预计2025年上半年实现归母净利润约3.63亿元至4.04亿元，同比增长51%至68%。财达证券提到，2025年上半年，公司证券经纪业务收入、承销业务收入、投资收益（含公允价值变动收益）同比增加，实现经营业绩稳步增长。 此前，国盛金控、哈投股份、红塔证券等券商股或券商概念股已发布2025年半年度业绩预告，当期业绩均有明显增长。 根据沪深交易所信披规则，半年报的业绩预告披露时间是7月1日—7月15日。半年报预告披露情形包括两类：一是（扣非）净利润为负值；二是实现盈利，且净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上。由于去年同期基数较低，本周期内上市券商业绩集体预喜也在预料之中，预计后续还将有更多公司披露业绩预增公告。 招商非银郑积沙团队指出，权益向上突破之际，券商板块作为“牛市旗手”有望强势领涨。推荐三条投资思路：一是公募平配催化，推荐业绩弹性较高的个股；二是并购重组持续演绎；三是虚拟资产和传统金融结合的新叙事逻辑提供催化剂。 【2025-07-11】 国信证券：董事刘小腊因工作调整辞职 【出处】证券日报网 证券日报网讯 7月11日晚间，国信证券发布公告称，董事会于2025年7月10日收到董事刘小腊先生的辞职报告。因工作调整原因，刘小腊先生申请辞去公司第五届董事会董事及董事会专门委员会委员等职务，其辞职之后将不再担任公司及公司控股子公司任何职务。 【2025-07-11】 券商何以领涨？业绩爆了！最高涨超1300% 【出处】银柿财经 今日（7月11日），市场全天冲高回落，最终三大指数实现小幅上涨。券商板块扛起今日领涨大旗，本站证券行业板块上涨2.83%，中银证券（601696.SH）、哈投股份（600864.SH）涨停，中原证券（601375.SH）、东方证券（600958.SH）等涨超5%。 2025年上半年业绩预喜，是本次券商板块大涨的主要“燃料”。截至发稿，已有9家上市券商公布业绩预告，其中6家预计归母净利润同比涨幅超100%，华西证券（002926.SZ）、国联民生（601456.SH）证券归母净利润同比涨幅有望超1000%。 国盛证券成为首家披露完整上半年财务报表的券商。根据公告，国盛证券今年上半年实现营业收入、归母净利润同比双增。经纪、投行、资管三项业务收入同比均增长，其中投行业务手续费净收入同比增长127.71%，但自营业务收入同比出现下滑，降幅为33.86%。 9家券商接连预喜 截至发稿，已有9家上市券商公布业绩预告，且全部都是喜报。 表现最好的是华西证券和国联民生证券，两家券商今年上半年归母净利润、扣非净利润均有望实现同比1000%以上的增长。 华西证券公告称，预计2025年上半年归母净利润4.45亿～5.75亿元，同比增长1025.19%～1353.90%。扣非净利润4.39亿～5.95亿元，同比增长944.10%～1253.28%。华西证券表示，2025年上半年其按照特色化、差异化的发展方向，持续完善业务组织体系和商业模式，加强经营管理，积极把握市场机遇，强化合规风险管控，有效提升资产质量，推动实现上半年营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增加。 合并后首次发布半年报的国联民生证券，预计上半年归母净利润11.29亿元，同比增长约1183%；扣非净利润11.13亿元，同比增长约1345%。根据公告，今年上半年该公司的证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现了显著增长。同时国联民生证券也坦称：“由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。” 哈投股份、国盛金控（002670.SZ）、华林证券（002945.SZ）和国泰君安国际（01788.HK）预计归母净利润同比涨幅均超100%。其中，国泰君安国际公告称，其预估今年上半年净利润为5.15亿～5.95亿港元，同比上涨161%～202%。据其公告，财富管理、企业融资、资产管理、交易及投资等核心业务收入大幅上升，是其上半年业绩预喜的主要原因。 除了亮眼的业绩预告，真正让这家券商为市场所瞩目的是稳定币牌照。6月24日，国泰君安国际正式获香港证监会批准，成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商。此消息点燃了投资者押注该公司的热情。本站数据显示，6月25日～7月11日这13个交易日，国泰君安国际股价已经涨超400%。 红塔证券（601236.SH）、财达证券（600906.SH）、国信证券（002736.SZ）位于归母净利润涨幅“第三梯队”。公告显示，国信证券预计上半年归母净利润47.8亿～55.3亿元，同比增长52%～76%，是目前披露业绩预告的券商中唯一一家归母净利润望超50亿元的；红塔证券预计今年上半年归母净利润6.51亿～6.96亿元，同比上涨45%～55%；财达证券预计今年上半年归母净利润3.63亿～4.04亿元，同比上涨51%～68%。 国盛证券并购重组业务颗粒无收 国盛金控在披露业绩预告的同时，也披露了其控股子公司国盛证券上半年完整的财务数据。 数据显示，今年上半年国盛证券营业收入8.93亿元，同比增长9.64%；净利润2.43亿元，同比增长109.92%。 在主营业务中，投行业务上半年净收入同比增长127.71%，表现最突出。其中，今年上半年国盛证券保荐业务净收入277.36万元，较2024年同期的20.75万元增长超1200%，为投行业务贡献了最大增量。承销业务净收入2443.18万元，同比翻了三倍多。但是，今年上半年财务顾问业务净收入仅266.68万元，同比下滑近六成。同时，在并购重组交易火热的背景下，今年上半年国盛证券的并购重组财务顾问业务颗粒无收。 其他主营业务中，上半年经纪业务净收入4.63亿元，同比增长23.31%；资管业务净收入0.13亿元，同比增长38.07%。自营业务收入1.55亿元，同比下滑33.86%，是唯一一项收入缩水的业务。 券商有望迎来业绩和估值持续修复 市场交投火热、IPO节奏回归正常，是今年上半年券商业绩接连预喜的“底气”。 据上交所披露的数据，今年上半年新开户1259.77万户，同比增加32.8%，其中3月单月新开户数量达306.55万户。 在投行业务上，本站iFinD数据显示（按发行日期统计），截至7月11日，今年A股上市的50家企业共由28家券商负责承销，实际募资金额合计506.98亿元，同比增长77.75%；承销与保荐费合计25.67亿元，同比增长24.19%。 湘财证券表示，持续稳定和活跃资本市场的相关举措将支撑市场交投保持活跃，有利于券商板块业绩和估值持续修复。此外，主动权益基金的券商持仓相较业绩基准处于低配，券商板块有望迎来增量资金配置，估值具备修复空间。 民生证券指出，美国券商Robinhood发行股票代币，引发了一场从入口到支付、从清算到交割的全面金融科技革命。而对于国内券商来说，考虑到监管因素，能否与获得牌照的合规稳定币、数字货币交易所达成合作，以及后续能否满足发布股票代币的牌照将是券商的核心竞争力。 【2025-07-11】 国信证券：预计上半年净利润同比增长52%-76% 【出处】本站7x24快讯 国信证券公告，预计2025年上半年净利润为47.8亿元至55.3亿元，比上年同期的31.39亿元增长52%至76%。报告期内，公司各项主要业务发展良好，自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长，从而实现公司业绩同比大幅增长。 【2025-07-11】 行业周报|证券指数涨5.73%, 跑赢上证指数4.64% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月7日-2025年7月11日，上证指数涨1.09%，报3510.18点。创业板指涨2.36%，报2207.10点。深证成指涨1.78%，报10696.10点。证券指数涨5.73%，跑赢上证指数4.64%。前五大上涨个股分别为中银证券、哈投股份、中原证券、湘财股份、国金证券。 本周机构观点： **申港证券本周观点**： 投资摘要： 每周一谈: 2025年6月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况 据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年6月下旬与6月中旬相比，26种产品价格上涨，20种下降，4种持平。 市场回顾： 上周（6.30-7.4）沪深300指数的涨跌幅为1.54%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-0.71%。板块内个股8家上涨，1家平盘，40家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：华西证券、东吴证券、国金证券、湘财股份、国泰海通。 股价涨跌幅后五名为：国盛金控、天风证券、锦龙股份、国海证券、太平洋。 本周投资策略： 上周证券行业指数下跌0.71%，落后于沪深300指数上周上涨1.54%的表现，证券板块内仅8家个股上涨，40家个股下跌。我们认为证券板块短期的脉冲式运动主要受制于外因影响；从2022年1月以来的估值来看，估值相对合理，我们维持其后市走势仍处区间整理的判断。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 **东海证券本周观点**： 复盘：1）行情来看，2025H1证券指数下跌3.6%，较上证指数超跌6.4pp，在申万二级行业中成交额排名第7，涨幅排名靠后，其中湘财股份领涨，市场对并购重组概念有一定分歧。2）市场交易来看，政策组合拳实施以来，交投活跃度持续攀升，2025H1日均成交额同比增长61%至1.39万亿元；融资规模同比增长26.8%，而融券规模进一步压缩，同比大幅下降61%，股票质押业务保持相对稳定。此外，股权融资呈现边际回暖态势，IPO和再融资规模2025H1分别同比增长17%和59%（剔除大行增发），券商承销债券规模同比增长22.3%，企业融资需求旺盛。3）业绩来看，2025Q1上市券商归母净利润同比增长83%，主要由于资本市场回暖，推动经纪和自营业务分别大幅增长49%和45%，以及国泰海通并表所致，剔除并表影响的扣非后归母净利润同比增长55%，利润集中度进一步提升。 财富管理：把握资本市场改革机遇。低利率环境大背景下，叠加地产投资收益的高波动与下行趋势，居民存款持续向权益类资产倾斜。因此，伴随着市场情绪升温，客户数与托管资金规模持续增长，推动APP月活增长和用户黏性增强。在此基础上，监管持续推动公募基金改革，建立与业绩挂钩的浮动费率制度，全面实施长周期考核并与薪酬制度挂钩，通过一系列举措降佣让利投资者以提升参与度和获得感，推动基金销售保有规模持续增长，其中尤以股票型指数基金增长势头更为强劲，券商通过“固收+”、跨境ETF等产品丰富供给，满足投资者多元化需求，渠道重要性持续凸显。财富管理转型过程中，投顾业务发展是必经之路，各券商通过推出智能投顾平台、多元投顾组合策略等提升护城河。我们围绕“专业化、场景化、生态化”三大方向，探究券商投顾业务高质量发展的可行路径。 自营投资：业绩弹性胜负手。券商金融投资业务呈现“总量扩张、结构优化”的规模特征，近6年金融投资资产规模CAGR达15%+，占总资产比重始终维持在45%-52%的高位区间，其中自营业务投资占比达90%以上，构成券商资产配置的核心，呈现出“固收主导、权益波动”的配置特征。1）自营权益投资：2024呈现规模扩张但占比收缩的显著特征，主要系在波动中的审慎调配，反映出在市场连续两年下行后边际回暖的背景下，券商整体风险偏好仍保持谨慎态度。此外，从机构策略来看，头部券商显示出明显的防御性调整倾向，而部分中小券商仍保持较高的权益敞口，反映出各家机构对后市判断与风险承受能力存在一定分歧，体现了当前行业“策略收敛+行为分散”的局面。2）自营固收投资：受益于利率的趋势下行，固收类资产配置提升至90%+，持续巩固其在券商自营配置中的核心地位。此外，不同机构风险偏好和流动性管理策略的差异，也在一定程度上体现了其在资产获取、负债管理和久期匹配能力上的优劣势。整体来看，固收配置正在从单一追求“高配比”逐步转向“高质量”，结构优化趋势日益明显。3）风险对冲等衍生品产品也是各家创新重点，头部机构显示出明显的竞争优势，推动行业马太效应持续强化。 主题热点：1）券商并购重组：多项目进行时，监管与市场更关注“1+1”整合后的业绩成果，若后续财报持续表明整合成果超预期，则有望加速推动板块间的并购节奏；2）ROE提升：券商分类评价标准修订，鼓励业务细耕与效率提升；3）创新牌照展业：虚拟资产交易牌照获批提速，监管制度逐步成熟与常态化。 投资建议：建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。 风险提示：权益市场大幅波动影响股票交投活跃度，投资者风险偏好降低拖累市场景气度，宏观环境下行影响市场基本面，政策落地力度不及预期。 行业新闻摘要： 1：深交所重磅发布创业板综合指数编制方案，新增风险警示股票月度剔除机制。 2：上期所业务规则国际化改造落地，助力期货市场高水平对外开放。 3：证券业82位CIO积极推动数字化转型，关注“算效益”而非“拼烧钱”。 4：证券板块大涨，机构分析认为券商业绩修复趋势有望延续。 5：券商声誉管理将迎新规，严惩贿赂行为并鼓励赔付。 6：A股IPO新受理数量显著增加，前半年新开户人数达到1260万。 7：固定收益及现金配置受资产配置者青睐，市场不确定性加剧。 8：债券市场对外开放成果显著，推动境外投资者参与。 9：量化私募数量首次超过主观私募，市场关注新兴投资机构表现。 10：券商并购重组潮涌现，行业整合加速，未来竞争格局将发生变化。 龙头公司动态： 1、国泰海通：1）国泰海通完成A股股份回购，实际回购金额12.11亿元。2）国泰海通累计回购A股6751.68万股。 2、华泰证券：1）华泰证券：2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第三期)(续发行)发行价格为100.486元。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-06-241.78%1.15%2025-06-253.51%1.04%2025-06-26-0.53%-0.22%2025-06-270.81%-0.70%2025-06-30-1.35%0.59%2025-07-01-0.74%0.39%2025-07-02-0.41%-0.09%2025-07-030.31%0.18%2025-07-04-0.37%0.32%2025-07-070.24%0.02%2025-07-080.58%0.70%2025-07-09-0.06%-0.13%2025-07-100.97%0.48%2025-07-112.81%0.01% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券3.62%8.64%62.79%东方财富4.65%11.03%130.09%国泰海通2.90%6.82%48.51%中信建投5.48%6.64%37.74%华泰证券2.45%7.53%55.53%中国银河2.17%2.95%77.57%招商证券1.89%5.78%28.84%中金公司2.56%5.69%32.70%广发证券4.06%7.28%55.58%申万宏源4.97%7.76%25.21%国信证券3.73%9.72%53.66%东方证券7.65%9.46%40.58%光大证券2.85%2.91%33.10%方正证券3.44%3.57%7.42%国联民生8.02%9.19%15.49%信达证券3.76%3.38%23.18%兴业证券2.74%-1.39%31.28%首创证券2.70%4.19%-0.47%浙商证券4.81%5.40%8.94%天风证券5.42%24.94%130.00% 行业相关的ETF有浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、证券ETF东财（159692）、华宝中证全指证券公司ETF（512000）、易方达中证全指证券公司ETF（512570）、国泰中证全指证券公司ETF（512880）、南方中证全指证券ETF（512900） 【2025-07-11】 “并购热潮”来袭，券商掘金并购业务！前三名业务量遥遥领先 【出处】券商中国【作者】许盈 近两年，在政策的不断优化下，资本市场“并购热潮”渐起。数据显示，2024年9月以来，A股重大资产重组（含定增并购）近200起，相比此前大幅增长。 券商中国记者统计发现，今年以来券商不断发力并购重组业务，共有44家券商作为独立财务顾问或财务顾问服务并购重组项目。排名方面，交易数量前三的券商遥遥领先，分别是中金公司、中信证券、华泰证券。 中金、中信、华泰并购业务领先 在各类中介机构中，券商今年依然在并购业务领域领跑，成交规模占据全市场份额的60%以上。数据显示，按照并购重组项目首次披露日口径计算，今年以来，共有44家券商作为独立财务顾问或财务顾问服务并购重组项目。 交易数量方面，头部集中情况明显，排名前三的中金公司、中信证券、华泰证券遥遥领先，分别为32单、30单、23单。此外还有6家券商年内并购项目数超过5单，分别是申万宏源证券（9单）、国泰海通证券（8单）、国金证券（8单）、中信建投（8单）、国联民生（6单）、开源证券（6单）。 按照交易金额排名来看，共有3家券商今年以来担任独立财务顾问/财务顾问的项目合计交易规模超千亿元，分别是中信证券、中金公司、中邮证券，年内担任财务顾问的交易金额分别为2024.64亿元、1457.36亿元、1163.67亿元。排名第四的是华泰证券，为402.19亿元；此外申万宏源、国投证券、国泰海通、国金证券、招商证券等券商年内合计交易金额也超百亿元。 值得一提的是，上半年的重大并购重组项目对于交易规模的影响巨大。例如，今年6月，国内算力产业最大吸并案——海光信息（688041.SH）换股吸收合并中科曙光（603019.SH）预案公布，最终交易规模高达1159.69亿元，中信证券与中邮证券分别为两家公司的独立财务顾问。 新一轮并购重组热潮来袭 近两年，并购重组政策经历数次优化，新一轮并购重组热潮渐起，并购重组的案例数也大幅增长。根据申万宏源研究数据，2024年9月至2025年6月，A股重大资产重组（含定增并购）共计196起，而前一年同期仅为72起，同比增幅高达172%，月均案例数量也增长了12个。 政策方面，2024年2月，证监会上市司召开座谈会，就进一步优化并购重组监管机制、大力支持上市公司通过并购重组提升投资价值征求意见建议。提出“多措并举活跃并购重组市场”，包括提高对重组估值的包容性、坚持分类监管等举措。 2024年6月，证监会发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（即“科创板八条”）提出，更大力度支持并购重组，建立健全并购重组“绿色通道”。 2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”），明确提出“开展基于转型升级的跨行业并购”。 2025年5月16日，证监会发布了修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，建立重组股份对价分期支付机制，提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度，对私募投资基金投资期限与重组取得股份的锁定期限实施“反向挂钩”，建立重组简易审核程序等，进一步深化上市公司并购重组市场改革。 多家券商此前接受券商中国记者采访时表示，公司重视并购重组业务的发展，将抢抓机遇，多维度发力和布局，发挥金融机构的专业优势积极拓展产业整合、跨境并购等业务机会，赋能客户产业转型升级。 “并购重组是支持经济转型升级、激发市场活力、实现高质量发展的重要市场工具。”一家大型券商的投行业务负责人告诉记者，新兴产业企业在发展初期大多面临资金方面的问题，通过并购重组支持头部上市公司立足主业，可加大对产业链的整合，并更好地支持科技创新型企业补链强链、提升关键技术水平，提升上市公司质量。 打通企业并购科创资产堵点 今年以来，政策红利为上市公司并购科创资产打通了诸多堵点，让企业并购重组真正成为“新质生产力的培育工具”。 例如，6月6日，奥浦迈（688293.SH）发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式收购澎立生物100%股权，在交易中引入了私募基金锁定期“反向挂钩”机制及股份分期支付机制，正是今年5月修订后《重组办法》中的重要内容。 在半导体芯片等“硬科技”领域，年内标杆案例更是层出不穷。例如，今年3月，北方华创（002371.SZ）协议受让芯源微（688037.SH）17.9%股权，成为科创板首单集成电路产业链“A控A”案例；5月，海光信息换股吸收合并中科曙光100%股权，将进一步推动高端芯片的技术创新与市场化应用能力，提升国产算力产业链竞争力。 申万宏源研报指出，本轮政策着重打通科创类资产并购整合的难点、堵点。统计2021年以来上市公司重大资产重组及定增股份购买资产事件，按事件数统计，2025年上半年电子、计算机作为标的资产的案例明显增加。同时，科创板并购事件数量占比从2023年的4%跃升至2024年的12%，2025年上半年达到18%，活跃度持续提升。 证券行业并购重组也是上半年并购市场一大焦点。今年3月，国泰君安完成对海通证券的换股吸收合并，新主体“国泰海通”（601211.SH）成为最大的A+H双边市场吸收合并案例。3月28日，湘财股份（600095.SH）拟通过“发行股份+募集配套资金”模式吸收合并大智慧（601519.SH）；5月，国都证券控股股东变更为浙商证券（601878.SH）；6月19日，深交所审议通过国信证券（002736.SZ）发行股份收购万和证券相关事项。 中航证券分析称，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用；同时行业整合有助于提高行业集中度，提升规模效应。 【2025-07-11】 国信证券：7月10日获融资买入2502.11万元，占当日流入资金比例为17.71% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券7月10日获融资买入2502.11万元，占当日买入金额的17.71%，当前融资余额7.98亿元，占流通市值的0.74%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1025021054.0062874665.00798057209.002025-07-0917884871.0042305974.00835910820.002025-07-0823315732.0024837015.00860331923.002025-07-0723290415.0019654670.00861853206.002025-07-0422389570.0040077365.00858217461.00融券方面，国信证券7月10日融券偿还1.57万股，融券卖出2.03万股，按当日收盘价计算，卖出金额23.87万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额155.94万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-10238728.00184632.001559376.002025-07-09239235.0011670.001493760.002025-07-08308990.0062964.001265110.002025-07-072298.00649185.001004226.002025-07-04268882.00138480.001658298.00综上，国信证券当前两融余额8.00亿元，较昨日下滑4.51%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-10国信证券-37787995.00799616585.002025-07-09国信证券-24192453.00837404580.002025-07-08国信证券-1260399.00861597033.002025-07-07国信证券2981673.00862857432.002025-07-04国信证券-17560041.00859875759.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-10】 国信证券：7月9日获融资买入1788.49万元，占当日流入资金比例为10.79% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券7月9日获融资买入1788.49万元，占当日买入金额的10.79%，当前融资余额8.36亿元，占流通市值的0.78%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-0917884871.0042305974.00835910820.002025-07-0823315732.0024837015.00860331923.002025-07-0723290415.0019654670.00861853206.002025-07-0422389570.0040077365.00858217461.002025-07-0321654803.0022947228.00875905256.00融券方面，国信证券7月9日融券偿还1000股，融券卖出2.05万股，按当日收盘价计算，卖出金额23.92万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额149.38万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-09239235.0011670.001493760.002025-07-08308990.0062964.001265110.002025-07-072298.00649185.001004226.002025-07-04268882.00138480.001658298.002025-07-0319652.00419628.001530544.00综上，国信证券当前两融余额8.37亿元，较昨日下滑2.81%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-09国信证券-24192453.00837404580.002025-07-08国信证券-1260399.00861597033.002025-07-07国信证券2981673.00862857432.002025-07-04国信证券-17560041.00859875759.002025-07-03国信证券-1697411.00877435800.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-09】 “国信证券企业机构综合服务”入选2025大湾区优秀责任竞争力案例 【出处】中国证券报 近期，广州国资研究院与金蜜蜂智库联合主办的“2025金蜜蜂大湾区企业社会责任·中国榜”揭晓，《国信证券深化企业综合化服务案例——以创新综合金融服务践行国家战略，赋能上市公司高质量发展》入选2025大湾区优秀责任竞争力案例。 这一荣誉不仅体现了国信证券在企业服务领域的专业实力与创新能力获得认可，更是国信证券积极响应国家战略部署，充分践行金融活水精准滴灌实体经济的有力彰显。 国信证券利用自身全牌照业务优势资源，创新构建“国信企明星+”企业综合服务体系，聚焦上市公司股份回购、增持合规交易、股权激励等核心场景，同时延伸至企业高管、股东的行权融资、财富管理等增值服务，形成企业与企业家闭环服务。截至2025年6月底，该服务覆盖企业超600家，已成为业内具有广泛影响力的企业服务品牌。在“企明星+”企业综合服务的创新实践中，国信证券形成了四大核心优势。 一是以特殊方式委托交易破解回购增持难题，助力活跃资本市场。为满足上市公司股份回购、增持交易需求，国信证券于2023年8月推出特殊方式委托交易业务，将智能算法与产业政策深度融合，为上市公司回购增持难题提供精准解决方案，助力客户在交易执行环节降本增效。凭借出色的服务能力，该业务规模不到两年就实现上百亿级发展，显示出强劲的增长势头。 二是升级改造“国信企明星”综合服务平台，服务效能保持领先。作为行业首批推出上市公司综合服务平台的创新者，国信证券围绕股权激励、股份回购、股份增持合规交易三大业务场景，持续迭代升级“国信企明星”平台，不断拓展业务半径，优化用户体验，其功能丰富度保持行业领先，助力上市公司防范违规交易风险，提升市值管理效能。截至2025年6月底，签约平台的上市公司数占全部A股上市公司的比例超8%。（数据来源：国信证券“国信企明星”） 三是完善企业后端服务链条，以“国信鑫私享”助力财富保值增值。针对企业高管、股东等群体的个性化财富管理需求，提供“国信鑫私享”定制服务，涵盖专户定制、集合产品及家族信托等多元化方案，实现财富保值增值与传承规划的一站式服务。 四是全国巡回举办线下系列活动，构建交流生态圈。在全国范围内巡回举办“国信企明星+”线下系列客户活动，紧密围绕市场环境、政策趋势与行业热点，邀请专家分享前沿观点。目前已成功举办30余场活动，参会企业超1000家，搭建起政企沟通、产融结合的高价值交流生态圈。 今年以来，国信证券企业综合服务再上新台阶。多批次企业以政府引导、产业群聚、集团带队等形式前来国信证券参观交流，国信证券财富管理、投行、投资、研究等多业务条线协同服务企业客户，全方位满足企业市值管理、投融资、研究咨询、资产配置等多元化需求。未来，国信证券将进一步深化“国信企明星+”线上线下综合服务内涵，在服务国家战略中彰显国企责任担当，持续助力金融强国建设，为推进中国式现代化贡献国信力量。 【2025-07-09】 国信证券：7月8日获融资买入2331.57万元，占当日流入资金比例为12.62% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国信证券7月8日获融资买入2331.57万元，占当日买入金额的12.62%，当前融资余额8.60亿元，占流通市值的0.81%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-0823315732.0024837015.00860331923.002025-07-0723290415.0019654670.00861853206.002025-07-0422389570.0040077365.00858217461.002025-07-0321654803.0022947228.00875905256.002025-07-0224499391.0022987970.00877197681.00融券方面，国信证券7月8日融券偿还5400股，融券卖出2.65万股，按当日收盘价计算，卖出金额30.90万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额126.51万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-08308990.0062964.001265110.002025-07-072298.00649185.001004226.002025-07-04268882.00138480.001658298.002025-07-0319652.00419628.001530544.002025-07-02523868.0042883.001935530.00综上，国信证券当前两融余额8.62亿元，较昨日下滑0.15%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-08国信证券-1260399.00861597033.002025-07-07国信证券2981673.00862857432.002025-07-04国信证券-17560041.00859875759.002025-07-03国信证券-1697411.00877435800.002025-07-02国信证券2007466.00879133211.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-08】 券商行业半年流失超7千人，国泰海通减员数最多 【出处】南方都市报 业务转型之下，国内证券行业正经历深刻的人力资源重构。据数据，截至2025年上半年末，120家证券公司（不含单列的资管子公司，含单列投行子公司，下同）从业人员合计32.5万人，半年减员7330人，降幅2.2%。 其中，80%券商出现减员，国泰海通（-698人）、国信证券（-424人）等头部机构减员规模居前，方正证券投行以15.9%的减员比例成为“瘦身”力度最大的券商，但也有部分中小券商逆势增员。截至2025年上半年末，有5家券商从业人员破万人，国信证券从业人数滑落万人台阶。 具体业务线上，数据显示，传统证券经纪人数量持续减少，上半年减员2640人；作为“金领”的保荐代表人数量近3年首次下滑，上半年减少308人，中信建投证券保代半年减少50人，减员数量居首，降幅达8.4%。投资顾问和分析师数量延续增长趋势，上半年分别增员2037人、94人，但不同券商内部分化明显。东方财富证券分析师半年增加83.3%至66人，而首创证券分析师半年流失近半。 国泰海通减员数最多 部分中小券商逆势增员 截至2025年上半年末，据数据，中国证券业协会登记在册的从业人员32.5万人，较去年末减少7330人，降幅2.2%。其中，一般证券业务人员20.3万人，投资顾问8.1万人，证券经纪人2.6万人，保荐代表人8526人，证券分析师5588人，投资主办人418人。 自2022年末达到峰值后，券商从业人员数量已经第三年进入缩减。2025年上半年，在120家券商中，97家券商出现从业人员数量减少，减员券商占比达80.3%。 头部券商从业人员聚集效应明显。今年初，国泰君安完成吸收合并海通证券，并改名为国泰海通。截至2025年上半年末，国泰海通从业人员数量（1.88万人）超越中信证券（1.39万人），位居第一；从业人员数超万人的券商还有中信建投、中国银河、广发证券。此外，国信证券（9587人）、华泰证券（9490人）、招商证券（8865人）、中泰证券（8206人）、方正证券（7548人）从业人数跻身前十。 另一方面，头部券商也成为上半年减员主力。国泰海通上半年减员698人，降幅3.6%，成为人员数量减少最多的券商；国信证券紧随其后，半年减员424人，降幅4.2%；此外，中信建投、中信证券、广发证券、中金公司、兴业证券半年减员均超300人，降幅在2.3%-5.4%。 方正证券投行以15.9%的减员比例成为上半年“瘦身”力度最大的券商，成立于2023年5月的渣打证券（中国）上半年同样减员超10%，从业人员下降11.1%至56人。 减员潮中，上半年仍有21家中小券商逆势增员。麦高证券上半年人员扩张26.5%至858人，半年增员180人，成为上半年人员扩张规模和幅度最大的券商；东方财富证券、申港证券同样半年增员超百人，分别增员151人、128人，增幅达5.6%、10.4%。 经纪人淡出，投顾崛起 头部券商投顾已达数千人 从绝对数量看，投顾正取代经纪人群体。据数据，截至2025年上半年末，120家券商投顾人员半年增加2037人至8.13万人，增幅2.6%；证券经纪人半年减少2640人至2.63万人，降幅达9.1%。 券商投顾人员和经纪人一增一减背后反映出行业向财富管理业务转型的新趋势。近年来股票交易佣金率不断下降，传统券商经纪业务收入受到冲击，而居民财富管理市场空间广阔，券商开展投顾服务可以收取服务费，丰富盈利来源。 从数据看，头部券商“投顾化”转型在人员配置上已经呈现明显变化。截至2025年上半年末，国泰海通投顾人数达5823人，位居行业第一；广发证券（4640人）、中信证券（4421人）、中国银河（4092人）、中信建投证券（4088人）、国信证券（3746人）、华泰证券（3596人）投顾人数均超3000人。其中，国泰海通投顾人数是证券经纪人数量3.1倍，其余6家该比例均在10倍以上，中信证券、国信证券更是已无证券经纪人登记在册。 值得注意的是，2025年上半年末从业人员超5000人的券商基本拥有超千人投顾队伍，而中金公司成为了例外，其投顾人员仅82人。然而，数据显示，2024年中金公司投顾业务收入7.4亿元，位居行业第一。 部分中小券商也尝试加码投顾业务，打造差异化特色。2025年上半年，麦高证券投顾人员增加56%至117人，成上半年投顾人员增幅最大的券商；申港证券投顾人员半年增加37.1%至196人，增速排名第二；此外，瑞银证券、华源证券上半年投顾人员增幅均超20%，增速靠前。 证监会2025年5月印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》中提到，出台《证券基金投资咨询业务管理办法》《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》，促进基金投顾业务规范发展。未来，随着新规出台，基金投顾业务试点转常规预计有望加快落地。 保代多年增长后现萎缩 中信建投保代在头部券商中降幅最大 在近年IPO项目减少背景下，券商投行业务承压，券商保荐代表人从业格局正悄然生变。据数据，2021年至2023年，券商保荐代表人均呈现增长态势，但2025年上半年减少308人至8526人，降幅3.5%。 2025年上半年末，国泰海通保代798人，断层式第一，但半年保代人数减少82人，降幅3.9%。作为国内券商投行老大哥，“三中一华”保代人数分列第二至第五——中信证券593人、中信建投证券545人、中金公司472人、华泰联合证券401人，上半年分别减员29人、50人、27人、16人。 保代人数前十的券商还有国信证券（350人）、民生证券（314人）、国金证券（287人）、申万宏源投行（263人）、招商证券（236人），上半年保代人数分别增加2人、-26人、-3人、-12人、-3人。 截至2025年上半年末，保代人数前十的券商中，仅国信证券上半年保代人数出现增长，其余均在“瘦身”，中信建投保代减员力度最大，降幅达8.4%，其次是民生证券（-7.6%）。上半年，部分中小券商保代人数降幅更加突出，金圆统一证券保代人数骤降53.3%至7人；高盛中国保代减少42.9%至4人，爱建证券、华源证券、东亚前海证券保代流失均超30%， 也有部分中小券商保代人数上半年逆势扩张。例如，麦高证券保代人数从去年末1人增加至5人，增幅达4倍；银泰证券保代增加44%至13人；华金证券、粤开证券、国联民生证券保代人数半年增幅均超20%，保代人数分别增至20人、21人、78人。 除了股权融资项目减少，近年来，监管部门严监严管，加大力度压实中介机构作为资本市场“看门人”责任，加快保荐保荐代表人优胜劣汰。2024年9月，中国证券业协会发布《关于修订〈证券公司保荐业务规则〉的决定》，其中在原实行的A、B、C三类名单基础上新增一项D类保代名单（暂停业务类），进一步完善保荐代表人负面评价公示机制。 据中国证券业协会数据，截至7月8日，有16人进入保荐代表人D类名单，其中8人为2025年新进入，占据D类名单数量一半，其中包括国金证券2人、国元证券2人、东吴证券2人，财信证券、广发证券各1人。 券商分析师流动明显 首创证券分析师半年流失近半 据数据，截至2025年上半年末，券商分析师半年增加94人至5588人，增幅1.7%。今年来，券商研究所负责人变动，券商分析师转行、跳槽等报道频频，数据上也验证了券商分析师的流动。 2025年上半年末，分析师超百人的券商有19家。其中，中金公司以337名领先同行，但半年人数减少18人，降幅5.1%；国泰海通、中信证券分列二、三位，分析师人数分别为289、263人，半年分别增加-9.1%、6.9%。此外，兴业证券、中信建投证券、华泰证券、浙商证券、广发证券、长江证券、国金证券分析师数量位列前十，上半年人员增减不一。 相比2024年底，东方财富证券分析师半年增加30人至66人，增速以83.3%高居同行第一；华源证券、西部证券、东吴证券、中信证券、国金证券、国盛证券、长江证券、中邮证券分析师人员数量增幅在10人到22人之间，增员同样较为明显。 另一方面，国泰海通证券分析师上半年流失29人，分析师流失最多；国投证券分析师减少22人，跟随其后；中金公司、德邦证券、中信建投证券分析师半年减少均超10人。 从变化幅度看，2025年上半年，首创证券分析师减少47.4%，降幅最大；中山证券、万和证券、金圆统一证券、德邦证券、江海证券分析师减少幅度均超30%，还有华兴证券、国投证券、华宝证券等多家券商分析师半年流失超20%。整体看，分析师流失幅度最大的集中在中小券商。 有分析指出，券商分析师流动既有券商之间合并引发的人员重整，也与公募基金费率改革之下，券商研究业务盈利模式面临冲击相关；此外，各家券商对于研究所的重新审视及定位，都会引发内部架构及团队的调整。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 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