☆风险因素☆ ◇002637 赞宇科技 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——日信证券:量增价减，净利润大幅下滑【2013-03-28】
公司客户优质，产品市场占有率稳定，看好公司长期发展潜力；但是原材料成本波动
风险过大，预计短期内业绩反转无力。我们预计公司2013、2014、2015年EPS分别为0
.11、0.15、0.31元，对应最新收盘价的PE分别为88.2X、63.2X、30.8X，维持“中性
”评级。
推 荐——东兴证券:国内表面活性剂龙头，期待MES进一步放量【2012-05-03】
我们预计公司12-14年0.88、1.14、1.36元（公司股本4月10日由8亿股增加到16亿股
），最新股价15.50元，对应PE18、14、11倍，考虑公司上半年业绩仍然存在下滑压
力，暂给予公司“推荐”投资评级。
中 性——天相投顾:未达预期，关注规模扩张、成本走势、下游开拓和杭州油化【2012-04-17】
预计公司2012-2013年每股收益分别为0.40元和0.51元，按昨日股票收盘价15.30元测
算，对应的动态市盈率分别为38倍和30倍。下调公司投资评级至“中性”。
增 持——国泰君安:逐步开拓MES国内市场，委外/自产新增AES保增长【2012-03-01】
预测2012-2014年EPS分别为1.81、2.43和2.93元，维持增持评级，目标价为45元。
增 持——光大证券:年报符合预期，弱周期成长型品种【2012-02-12】
预计公司12~14年业绩在1.61、2.13和2.55元，未来3年年复合增长25%以上，给予12
年20-25倍市盈率较为合理，首次给予“增持”的投资评级,六个月目标价格40元。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-04 ｜ 46509｜ 否 ｜
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｜ ｜1、公司本次非公开发行4,000万股，由杭州永银投资合伙企业（｜
｜ ｜有限合伙）（以下简称“永银投资”）认购3,700万股，由浙江 ｜
｜ ｜天堂硅谷久融股权投资合伙企业（有限合伙）认购300万股。本 ｜
｜ ｜次发行股票的价格为12.57元/股，不低于定价基准日前20个交易｜
｜ ｜日股票交易均价的90%。若公司股票在定价基准日至发行日期间 ｜
｜ ｜发生除权除息事项的，将对上述发行底价进行相应调整。永银投｜
｜ ｜资认购的股份自本次发行结束之日起三十六个月内不得转让。20｜
｜ ｜14年5月20日，公司与永银投资签订附生效条件的股份认购协议 ｜
｜ ｜。2、公司共同实际控制人方银军、陆伟娟通过永银投资认购公 ｜
｜ ｜司本次非公开发行股份后，方银军、洪树鹏、陆伟娟仍为公司共｜
｜ ｜同实际控制人。鉴于本次非公开发行前后公司实际控制人并未发｜
｜ ｜生变更,且永银投资承诺3年内不转让本次向其发行的新股,本次 ｜
｜ ｜认购股份行为触发的要约收购义务,将提请股东大会批准免除实 ｜
｜ ｜际控制人在本次非公开发行中的要约收购义务。20140613：股东｜
｜ ｜大会通过20140704：2014年7月3日收到中国证券监督管理委员会｜
｜ ｜于2014年7月2日出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》｜
｜ ｜(140771号). ｜
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