☆最新提示☆ ◇002624 完美世界 更新日期：2025-08-01◇ ★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】 【1.最新简要】 ★2025年半年报将于2025年08月27日披露 ┌─────────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜ ｜每股收益(元) ｜ 0.1600｜ -0.6800｜ -0.2100｜ -0.0900｜ -0.0200｜ ｜每股净资产(元) ｜ 3.6499｜ 3.4807｜ 3.9348｜ 4.0564｜ 4.5717｜ ｜净资产收益率(％) ｜ 4.3700｜-16.5200｜ -4.6700｜ -2.0400｜ -0.3300｜ ｜总股本(亿股) ｜ 19.3997｜ 19.3997｜ 19.3997｜ 19.3997｜ 19.3997｜ ｜实际流通A股(亿股) ｜ 18.2773｜ 18.2773｜ 18.2736｜ 18.2736｜ 18.2736｜ ｜限售流通A股(亿股) ｜ 1.1224｜ 1.1224｜ 1.1261｜ 1.1261｜ 1.1261｜ ├─────────┴────┴────┴────┴────┴────┤ ｜★最新分红扩股和未来事项: ｜ ｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-06 除权除息日:2025-06-09 ｜ ｜【分红】2024年半年度 ｜ ｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-06-04 除权除息日:2024-06-05 ｜ ｜【增发】2016年(实施) ｜ ├──────────────────────────────────┤ ｜★特别提醒: ｜ ｜★2025年半年报将于2025年08月27日披露 ｜ ├──────────────────────────────────┤ ｜2025-03-31每股资本公积:0.80 主营收入(万元):202305.75 同比增:52.22% ｜ ｜2025-03-31每股未分利润:1.74 净利润(万元):30219.24 同比增:1115.29% ｜ └──────────────────────────────────┘ 近五年每股收益对比： ┌──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐ ｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ 0.1600｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2024 ｜ -0.6800｜ -0.2100｜ -0.0900｜ -0.0200｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2023 ｜ 0.2600｜ 0.3200｜ 0.2000｜ 0.1300｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2022 ｜ 0.7200｜ 0.7600｜ 0.6000｜ 0.4400｜ ├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤ ｜2021 ｜ 0.1900｜ 0.4100｜ 0.1300｜ 0.2400｜ └──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘ 【2.最新报道】 【2025-07-31】存量竞争下游戏公司需构建多维度竞争优势 用户增长见顶、头部效应加剧，游戏公司想要突围并不容易，需要在产品力、出海 、创新、差异化竞争等多个维度构建出竞争优势，才可能保持长远稳定发展。 本刊特约 林飞/文 近期多家游戏公司发布了2025年半年报预告，ST华通预计营收170亿元，同比增83. 27%，归母净利润预计达24亿元至30亿元，同比增长超一倍；完美世界预计归母净 利4.8亿元至5.2亿元，同比扭亏为盈；冰川网络预计归母净利3.1亿元至4亿元，同 比扭亏为盈。 业绩表现好，其股价也获得正面反溃申万游戏指数由2024年9月的低点1489点上涨 至2025年7月高点3117点，涨幅达到109%。期间ST华通总市值一度达到约970亿元， 这是A股时隔5年，再次有游戏公司市值达到近千亿元规模。而在这一轮上行周期之 前，申万游戏指数曾经历了一整年的下行周期，跌幅达60.9%。 游戏行业重回景气周期 根据伽马数据和游戏工委联合发布的《中国游戏产业报告》数据，2024年中国国内 游戏市场规模约3257.83亿元，同比增长7.53%；用户规模约6.74亿，同比增长0.90 %；用户ARPU值约485.52元，同比增长6.73%。市场规模、用户数量、ARPU值数据均 创历史新高。 回顾近十年中国游戏市场的发展，可以明显分为两个阶段。 2014-2020年，国内游戏市场整体保持高速增长，实际销售收入、用户规模、ARPU 值年化增速分别为16%、4.5%、11.1%。这个阶段可以说是游戏市场的黄金时代，用 户增长和单用户收入双轮驱动，共同推动市场高速增长。 其背后的驱动因素，一是智能手机渗透率的快速提升，催生了海量新增游戏玩家。 二是移动游戏在这个时期完成了对PC端游戏、网页游戏的替代，商业化设计也趋于 成熟，叠加《王者荣耀》等现象级产品的出现，提升了用户黏性，增加了玩家付费 意愿。三是2018年之前版号政策相对宽松，资本大量涌入游戏行业，产品类型多元 化发展，供给创造需求，进一步放大了市场规模。 2020-2024年，用户规模几乎停滞，实际销售收入、ARPU值年化增速分别放缓至4% 、3.7%。市场从增量扩张转向存量竞争，行业的核心矛盾从吸引新用户转变为如何 留住存量用户并且提升付费意愿。 需求端，中国游戏用户数量在2020年达到6.65亿，接近中国网民总数的2/3，渗透 率基本见顶。并且2021年“防沉迷新规”的落地，直接压缩了约1亿未成年用户的 活跃度与付费。同时，短视频、直播等其他新娱乐形式的崛起，也抢占了用户时间 ，间接降低了用户付费频率。 供给侧，2021年版号政策收紧，近8个月无新批版号，2022年恢复版号发放，但是 数量减半，新游戏供给少，同质化产品多，导致用户付费意愿下降。直至2023年， 版号才回到常态化下发趋势，且单次版号数量持续增加，行业供给逐步回归宽松周 期。 2024年以来，游戏行业的供需两端都出现了不少积极变化，市场被再度激活。 近两年政策环境的持续优化，为游戏行业提供了稳定的产品上线预期，政府也出台 了一系列支持政策，为行业发展营造了良好的政策氛围。随着AI技术的广泛应用， 游戏公司研发效率提升，老游戏的留存和生命周期变长，同时中轻度游戏也能以较 低的研发投入来丰富玩法和功能，推动用户的付费需求。 需求方面，“悦己消费”成为新趋势，游戏成为满足悦己消费的重要载体，特别是 二次元、派对、女性向等品类游戏需求快速增长，为游戏市场带来了新的增长动力 。另外，政策对游戏出海的扶持和激励，使得游戏公司全球化产品占比持续增长， 游戏出海转为长期战略方向，为行业带来了新的利润增长点。2024 年中国自主研 发网络游戏在海外销售收入185.57亿美元，同比增长13.39%，2025年1-4月海外销 售收入同比增加15.77%。 在供需两旺的环境下，游戏行业再度重回景气周期。 行业格局持续分化 尽管行业整体稳定增长，但是在用户几乎见顶的背景下，游戏行业分化明显，呈现 出头部大厂持续增长，中小厂商下滑亏损的局面，行业集中度持续提升。 2020年至2024年，游戏行业前十厂商收入在全行业占比由约70%提升至77.8%。而前 十大厂商中，腾讯、网易两家合计收入占比超80%，中小厂商生存空间进一步缩校 头部厂商靠长青策略和爆款IP巩固优势，如腾讯控股2024年凭借《王者荣耀》《和 平精英》等长青游戏流水增长，游戏收入达到1977亿元，同比增9.9%，叠加《地下 城与勇士：起源》《三角洲行动》等新游贡献，2025年一季度更是达到595亿元， 创历史最佳季度表现，其本土及海外同比增长均超20%。 腰部厂商则通过卡位细分赛道突围，如ST华通凭借《Whiteout Survival》（《无 尽冬日》）连续13个月居中国手游出海收入榜首，2024年游戏营收超三七互娱，升 至行业第三。 而因IP缺乏、爆款断档、转型困难等诸多原因，有的厂商逐渐掉队。 曾经的前十厂商中，完美世界因管理层换血，多项目未达标，2024年营收缩水至高 峰期的一半，净利润亏损12.88亿元，从行业第五跌至第八；吉比特因老游戏到生 命周期末端，新游与出海均无爆款，境外业务短期难盈利，跌出前十。 中小厂商中，昆仑万维2024年创上市以来首亏，其研发投入大增近60%但商业化滞 后，同时传统游戏业务持续萎缩，新品用户留存率低，游戏收入同比下降17%；中 手游自研旗舰游戏《仙剑世界》延期上线且表现未达预期，用户流失严重，收入同 比下滑至19.3亿元，经调整净亏损达20.8亿元；禅游科技的传统棋牌业务持续下滑 ，付费用户数及ARPU值双降，致其营收下降19.5%，净利润降40.7%。 胜出者需具备的竞争优势 用户增长见顶、头部效应加剧，游戏公司想要突围并不容易，需要在多个维度构建 出竞争优势，才可能保持长远稳定发展。 一是产品力，需要摆脱爆款依赖，构建以IP为核心的内容壁垒。 存量竞争的核心是用户注意力的争夺，出爆款具有一定的偶然性，而围绕IP进行全 方位布局和运营，包括IP的储备、运营及衍生开发等全链条能力，才有可能长期占 领用户心智。 腾讯的《王者荣耀》和《和平精英》，便是IP长线运营的典范。通过持续更新版本 ，如新英雄、新地图的推出，以及举办各类赛事，始终让玩家保持新鲜感。同时， 与故宫、敦煌等文化IP跨界联动，极大地丰富了游戏的文化底蕴。再借助微信、QQ 强大的社交链，深度融入玩家的日常社交，使ARPU值和生命周期远超同行，有效规 避爆款断档的风险，为腾讯游戏带来源源不断的稳定现金流。 网易《梦幻西游》2003年端游上线，近期宣布其电脑版同时在线人数突破275万， 再创历史新高，其长青程度令人惊叹。《梦幻西游》在IP 生态构建上堪称典范： 打造多端产品矩阵，从电脑版到手游、三维版、网页版，适配不同玩家的习惯。同 时深挖IP影响力，围绕西游文化不断创新玩法，持续开展跨界联动，与敦煌、山西 文博单位合作。并且注重玩家关系维护，借“青春盛典”等活动，强化玩家对IP的 情感认同。 在新IP孵化方面，头部游戏公司也在积极探索。腾讯推出的《三角洲行动》、网易 的《燕云十六声》等新游，均在成熟品类中融入开放世界、战术协作等新玩法，依 托自身技术优势打磨品质，持续挖掘新IP潜力，成功开辟出新的增长路径。 二是全球化，这是打破国内存量内卷，寻求市场增量的必选项。 当前中国游戏市场规模占GDP比重已经达到0.24%，与美国0.2%、德国0.23%基本相 当，未来国内市场规模增长大概率与宏观经济同步，且行业的增长主要依赖ARPU值 驱动，行业寻求增量，出海是必选项。 2024年，分区域来看，欧洲、北美、亚太、拉丁美洲、中东及非洲五个区域，游戏 玩家人数分别达到4.54亿、2.44亿、18亿、3.55亿、5.59亿，增速分别为2.4%、2. 9%、4%、5.6%、8.2%。从玩家数量在总人口中占比角度，上述五个区域分别是48.2 6%、63.28%、39.95%、50.91%、31.5%。 可以看出，亚太、中东及非洲这类发展中国家较多的地区，游戏人口占比低，但增 速快，未来随着互联网基础设施的发展以及游戏产业渗透率提升，新兴市场潜力较 大。 另外，发达国家游戏玩家在人口占比较高，但付费意愿和能力也相对较高。以美日 韩德四个国家为例，其用户ARPU值分别是3365元、1856元、3365元、1546元，而中 国约483元，成熟市场消费能力更强。 国内用户见顶后，海外新兴市场如东南亚、中东，成熟市场如欧美，是最大增量来 源。但是，游戏出海需要具备本地化运营能力及全球化分发网络，并非简单地把国 内游戏搬出海。 ST华通的《Whiteout Survival》（《无尽冬日》）能长期霸榜出海收入，核心在 于抓住欧美市场对“生存建造+策略竞技”的细分需求，通过冷兵器、末日题材贴 合当地文化，同时优化本地化翻译、服务器响应速度，因地制宜调整付费设计，迎 合欧美玩家“买断制+内购”的偏好。 头部厂商腾讯则通过自研发行+投资海外工作室来出海，如收购Supercell、入股Ep ic Games，实现休闲、中重度、主机等多品类覆盖，旗下《PUBG Mobile》《荒野 行动》《Free Fire》分别在欧美、日韩、东南亚成为头部产品，有效规避单一市 场波动风险。 再者，国内成熟的美术外包、引擎技术、数据分析能力，也是游戏企业出海的有力 支撑。中小厂商若能将国内“快速测试-数据反馈-玩法调整”模式复制到海外，就 能以更低成本验证市场需求，加速产品迭代，在竞争激烈的海外市场争得一席之地 。 三是持续的技术投入，推动降本增效，提升创新能力，才有可能抢占行业先机。 那些有志于脱颖而出的游戏公司，需要在技术实力方面提前布局，在引擎技术、AI 应用、新兴载体（如云游戏、VR）等方面精耕细作，构建起坚固的技术壁垒。 AI技术已经在游戏开发中广泛应用。网易已在部分游戏中试点“AI剧情生成器”， 根据用户选择实时生成支线剧情，提升内容丰富度，减少人力投入；腾讯《和平精 英》接入 DeepSeek 为数字代言人“吉莉”赋能，吉莉能够用自然语言对话与玩家 ，提供游戏福利资讯、玩法介绍、武器搭配推荐等个性化服务，实现“千人千面” 交互，极大提升游戏沉浸感与玩家体验。 面向未来，云游戏、VR/AR、元宇宙等下一代游戏形态正成为行业追逐的热点。腾 讯的“Start 云游戏”致力于降低设备门槛，让玩家即便使用低配置设备，也能流 畅运行大型游戏，从而触达更广阔的下沉市常网易的“VR游戏实验室”积极探索沉 浸式体验，为用户带来全新的感官冲击，提前为用户入口的切换做好准备。 另外，拥有自研引擎的大厂，能够突破通用引擎性能限制，在核心玩法、技术细节 上形成独家优势。例如，腾讯为《王者荣耀》研发的“QuickSilverX引擎”，专门 优化了移动端的轻量化运行效率，在保证画面流畅的同时，适配低端手机，覆盖更 广泛用户；网易为《逆水寒》自研的引擎，则深度优化了“武侠开放世界”的轻功 、物理碰撞和天气系统，让玩法与技术高度契合。 四是深耕细分赛道，在垂直领域构建差异化优势。 头部厂商虽垄断主流品类，但存量市场中的小众需求也不可忽视。中小公司可以聚 焦垂直领域，做“小而美”的细分龙头，避免与巨头正面竞争，也是一种生存之道 。 近两年小游戏赛道的崛起便是典型例证。 微信小游戏用户画像显示，四成用户年龄在40岁以上，五成用户来自三线及以下城 市，超一半月活用户不玩腾讯App手游。这部分被头部厂商边缘化的群体，反而成 为小游戏的核心受众。 行业数据同样印证了小游戏赛道的潜力。2023年小程序游戏市场规模同比激增300% ，2024年同比增99.18%，国内小程序游戏收入达398.36亿元。DataEye预测2025年 将突破610亿元。从产品结构看，微信、抖音小游戏热门榜前20中，消除类游戏占 比达50%，《抓大鹅》《打螺丝》等“三消+”产品，以低门槛玩法结合热点题材， 通过社交裂变快速渗透下沉市场，成为中小团队的掘金富矿。 作为微信小游戏的底层服务商，腾讯成为小游戏生态的最大受益者。尽管未直接运 营爆款产品，但通过“平台分成+广告变现”模式，腾讯从《无尽冬日》《寻道大 千》等头部产品中抽取流水，并通过微信支付绕开苹果手机抽佣，成为其高毛利业 务。 2025年微信小游戏开发者大会披露，微信小游戏月活跃用户已突破5亿，核心用户 的跨月黏性达95%。超80%的用户会通过下拉、社交、搜索等方式主动寻找游戏，每 个玩家每月平均会玩6款游戏，用户日均在线时长较上年增长 10%。目前，已有超3 00款微信小游戏单季度流水超千万元，近70款小游戏达成日活跃用户超百万的运营 目标。 最后，不犯错与抓住机会同样重要。 游戏行业受政策、宏观需求影响大，能胜出的公司必定是能确保合规优先，紧跟政 策要求，同时还需维持健康的现金流来应对市场波动，以及良好的组织韧性应对需 求变化。 存量竞争的本质是效率与差异化的竞争，要么像腾讯、网易一样，用IP生态、技术 储备、全球化网络构建全面的护城河；要么像ST华通、其他细分赛道厂商一样，在 出海、垂直领域做深做透。 游戏公司未必需要在所有维度领先，但至少在其中一两个维度具备不可替代的竞争 优势，才具备长远稳定发展的坚实基矗 【3.最新异动】 ┌──────┬───────────┬───────┬───────┐ ｜ 异动时间 ｜ 2023-04-20 ｜ 成交量(万股) ｜ 15193.434 ｜ ├──────┼───────────┼───────┼───────┤ ｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 309905.050 ｜ ├──────┴───────────┴───────┴───────┤ ｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜ ├──────────────────┬───────┬───────┤ ｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜ ├──────────────────┼───────┼───────┤ ｜深股通专用 ｜ 380918475.00｜ 148625535.00｜ ｜机构专用 ｜ 40175196.00｜ 0.00｜ ｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 39342579.00｜ 14388320.00｜ ｜海通证券股份有限公司泰州鼓楼南路证券｜ 34638547.00｜ 262494.00｜ ｜营业部 ｜ ｜ ｜ ｜东方财富证券股份有限公司上海徐汇宛平｜ 33855703.00｜ 5430068.00｜ ｜南路证券营业部 ｜ ｜ ｜ ├──────────────────┴───────┴───────┤ ｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜ ├──────────────────┬───────┬───────┤ ｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜ ├──────────────────┼───────┼───────┤ ｜深股通专用 ｜ 380918475.00｜ 148625535.00｜ ｜东方证券股份有限公司上海浦东新区源深｜ 19620554.00｜ 58747352.00｜ ｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜招商证券交易单元(353800) ｜ 11729755.00｜ 28933868.00｜ ｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 10600462.00｜ 25149667.00｜ ｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜ ｜中信证券股份有限公司西安朱雀大街证券｜ 0.00｜ 34586255.00｜ ｜营业部 ｜ ｜ ｜ └──────────────────┴───────┴───────┘ 【4.最新运作】 【公告日期】2025-05-27【类别】关联交易 【简介】预计2025年度，公司与娱味文(成都)动漫科技有限公司,北京咪波文化科 技有限公司,成都逗典互娱科技有限公司等发生房屋租赁,提供服务,授权服务等交 易。20250527：股东大会通过 【公告日期】2025-04-26【类别】关联交易 【简介】因日常生产经营需要,2024年公司及下属子公司预计发生如下关联交易:1 、娱味文(成都)动漫科技有限公司为公司及下属子公司提供美术外包服务,2024年 预计金额不超过人民币400万元;2、北京咪波文化科技有限公司为公司及下属子公 司提供配音及视频制作外包服务,2024年预计金额不超过人民币550万元;3、公司及 下属子公司为祖龙娱乐有限公司及其下属公司提供授权服务,2024年预计金额不超 过人民币1,000万元;4、公司为完美世界控股集团有限公司提供房屋租赁服务,2024 年预计租金不超过人民币3,200万元;5、公司为完美控股提供办公系统及物业管理 服务,2024年预计金额不超过人民币1,500万元。20240518:股东大会通过20250426 ：披露2024年实际发生金额。 【公告日期】2024-04-16【类别】关联交易 【简介】1、完美世界(北京)软件有限公司(以下简称“完美软件”)为公司及下属 子公司提供房屋租赁及物业管理服务,2023年预计金额不超过人民币300万元;2、娱 味文(成都)动漫科技有限公司(以下简称“娱味文动漫”)为公司及下属子公司提供 美术外包服务,2023年预计金额不超过人民币200万元;3、北京咪波文化科技有限公 司(以下简称“咪波文化”)为公司及下属子公司提供配音及视频制作外包服务,202 3年预计金额不超过人民币500万元;4、公司及下属子公司为成都逗典互娱科技有限 公司(以下简称“成都逗典”)提供房屋租赁服务,2023年预计金额不超过人民币150 万元;5、公司及下属子公司为重庆逗典互娱科技有限公司(以下简称“重庆逗典”) 提供房屋租赁服务,2023年预计金额不超过人民币100万元;6、公司及下属子公司为 祖龙娱乐有限公司及其下属公司(以下简称“祖龙娱乐)提供授权服务,2023年预计 金额不超过人民币1,000万元;7、公司为完美世界控股集团有限公司(以下简称“完 美控股”)提供房屋租赁服务,2023年预计租金不超过人民币4,500万元;8、公司为 完美控股提供办公系统及物业管理服务,2023年预计金额不超过人民币2,000万元。 20230429：股东大会通过20240416：2023年实际发生金额8046万元 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果自行负责，与本站无关。
