☆经营分析☆ ◇000695 滨海能源 更新日期：2025-06-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
锂电池负极材料的研发、生产和销售业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源业务 ｜ 41416.73｜ 2431.14｜ 5.87｜ 83.94｜
｜印刷业务 ｜ 7922.54｜ 602.48｜ 7.60｜ 16.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜负极材料及代工 ｜ 41376.90｜ 2391.32｜ 5.78｜ 83.86｜
｜印刷品 ｜ 7922.54｜ 602.48｜ 7.60｜ 16.06｜
｜其他 ｜ 39.82｜ --｜ -｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国内地 ｜ 49339.26｜ 3033.62｜ 6.15｜ 100.00｜
｜境外 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜负极材料业务 ｜ 19792.76｜ 2527.20｜ 12.77｜ 80.97｜
｜印刷业务 ｜ 4644.33｜ 57.05｜ 1.23｜ 19.00｜
｜其他业务 ｜ 7.58｜ --｜ -｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜负极材料 ｜ 19792.76｜ 2527.20｜ 12.77｜ 80.97｜
｜印刷品 ｜ 4644.33｜ 57.05｜ 1.23｜ 19.00｜
｜其他 ｜ 7.58｜ --｜ -｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国内地 ｜ 24444.67｜ 2591.83｜ 10.60｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源业务 ｜ 18275.28｜ 1454.58｜ 7.96｜ 53.14｜
｜印刷业务 ｜ 16114.10｜ -326.86｜ -2.03｜ 46.86｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜负极材料 ｜ 18275.28｜ 1454.58｜ 7.96｜ 53.14｜
｜印刷品 ｜ 16114.10｜ -326.86｜ -2.03｜ 46.86｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国内地 ｜ 33026.56｜ -116.34｜ -0.35｜ 96.04｜
｜境外 ｜ 1362.82｜ 1233.60｜ 90.52｜ 3.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷业务 ｜ 10856.97｜ -876.45｜ -8.07｜ 97.87｜
｜其他业务 ｜ 236.18｜ 81.12｜ 34.35｜ 2.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷品 ｜ 10856.97｜ -876.45｜ -8.07｜ 97.87｜
｜其他 ｜ 236.18｜ 81.12｜ 34.35｜ 2.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国内地 ｜ 11093.15｜ -795.33｜ -7.17｜ 50.00｜
｜华北地区 ｜ 9730.33｜ -2028.93｜-20.85｜ 43.86｜
｜其他地区 ｜ 1362.82｜ 1233.60｜ 90.52｜ 6.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司行业分类
2024年，公司于三季度剥离了最后一部分出版物印刷业务，全面聚焦锂电负极材料
业务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司原
有印刷业务所属行业为印刷和记录媒介复制业；锂电池负极材料所属行业为非金属
矿物制造业范畴下的石墨及碳素制品制造。
（二）锂电池负极材料行业情况
1、行业概况
负极材料是锂电池的重要组成部分，后者被广泛应用于新能源汽车、储能、消费电
子等领域。
根据中汽协数据，2024年，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同
比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车渗透率达到40.9%，较2023年提高9.3个百分
点。其中，插混汽车的增长迅速，销量占新能源汽车比例为40%较去年提高10.4个
百分点，成为带动新能源汽车增长的新动能。储能领域，根据CNESA数据，2024年
新型储能新增投运装机规模达到43.7GW/109.8GWh，同比增长达到103%/136%，累计
装机规模首次突破百吉瓦时，首次超过抽水储能。同时，锂离子电池储能成为市场
占比最大的储能技术，市占率达到55.2%；此外，由低空经济、清洁重卡运输、海
洋经济、人型机器人等新兴应用领域的发展，将为锂电产业链带来新的增长韧性与
后劲。
终端应用带动电池环节实现持续高增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，20
24年，我国动力和其他电池累计产量为1096.8GWh，同比增长41.0%；销量为 1,039
.5GWh，同比增长 42.4%。其中，动力电池销量为 791.3GWh，占总销量76.1%，同
比增长28.4%；其他电池销量为248.2GWh，占总销量23.9%，同比增长118.8%。出口
方面，我国动力和其他电池累计出口达197.1GWh，同比增长29.2%，占累计销量的1
9.0%。其中，动力电池出口量为133.7GWh，占总出口量的67.8%，同比增长5.0%；
其他电池出口量为63.4GWh，占总出口量的32.2%，同比增长151.6%。
下游的高景气度支撑了负极材料实现产销双增，产能扩张同比高增长。根据鑫椤资
讯统计，2024年全球负极材料产量216.73万吨，同比增长23%，中国负极材料占比
进一步提升至98.5%。销售量方面，全球销售量208.73万吨，中国占比高达98.4%。
2024年全球人造负极材料渗透率约89%，较上年进一步提升，人造负极材料高性价
比使得其市占率进一步提升。产能方面，2024年行业扩产速度总体放缓，根据百川
盈孚数据，截止2024年底中国锂电负极材料产能达到约410万吨，增速同比大幅放
缓。
原料焦方面，根据百川盈孚数据，2024年国内可用于负极生产的1#~3#焦累计产量1
122万吨，同比下降10%，2024年进口量1315.54万吨，同比下降18%，结合最新石油
焦港口库存创全年新低，较年初降低126.1万吨，12月以来大部分焦源价格创了年
内新高，负极成本端承压。
2、行业政策
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务和产品
报告期内，公司主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售业务。
锂电池负极材料的原材料主要为针状焦、石油焦、沥青、碳材料、天然石墨等，其
中人造石墨负极上游主要为石油化工、煤化工等基础化工产业，为大宗交易产品，
市场化程度较高，市场波动相对较大，原材料价格的波动对负极材料成本存在一定
影响。
锂电池负极材料加工过程需要耗用大量的电能，特别是石墨化工序，电价的波动对
于负极材料成本的影响较大。
锂电池负极材料的下游为锂电池行业，根据应用领域不同，主要包括动力电池、消
费电池和储能电池。随着新能源汽车产量的快速增长，动力电池的需求量大幅增加
，同时，储能电池近年来发展较为迅猛，下游需求的增加带动负极材料市场需求量
的增加。但随着新能源汽车、储能电池等对锂电池安全性、充放电性、循环寿命等
要求的提高，锂电池负极材料
循环寿命、压实密度、电解液兼容性等提出更高的技术要求。
（二）主要产品工艺流程
公司锂电池负极材料生产流程如下：
报告期内，公司前端工序主要采用委外加工的方式，预碳化及石墨化工序部分采用
委外加工的方式，成品线工序由公司自主完成。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司营销部门负责采购石油焦、针状焦、煅后石油焦、炭黑、石墨坩埚等原材料。
公司主要采用“以销定产”的生产模式，依据生产计划，技术研发部提出原材料需
求，营销部门在综合考虑原材料市场价格、供应商交货周期等因素后，进行原材料
采购。
2、销售模式
公司锂电池负极材料销售主要采用代加工模式和直销模式。
代加工模式：
公司与客户达成合作意向后，从客户获取原材料，并按要求的技术指标对原材料进
行加工，最后将成品返回客户并收取加工费。
公司与客户达成合作意向后，经过小试、中试、试生产等严格的测试筛选程序，通
过客户的认证后，进入客户的合格供应商体系，实现批量供货，双方建立稳定的合
作关系。公司在综合考虑产品的生产成本、市场供需状况、竞争状况等因素后，与
客户协商确定交易价格。
3、生产模式
公司锂电池负极材料主要采用“以销定产”的生产模式，销售部门收到客户的采购
订单后，生产管理部依据采购订单及交货周期组织营销部门、生产车间进行材料采
购及生产。
（四）报告期内经营情况
2024年，公司完成置出子公司新华印务，实现了印刷业务的全面剥离，进一步全面
聚焦锂电负极材料主业
在此背景
下，我们在以下经营方面取得了进展：
1、负极材料业务规模进一步提升。报告期内，公司实现负极材料自产及代工业务
产量合计3.80万吨，销量3.68万吨。分别同比增长161.64%、157.98%，拉动负极材
料业务收入达到4.14亿元，同比增长126.63%。
2、负极材料产品系列持续丰富。石墨类产品方面，在原有的基础上研发了6大类、
25种基础产品，完成了54种复配方案，基本覆盖了各类电池客户对不同应用场景的
需求；新材料开发方面，重点协同了控股股东拥有的沥青基多孔碳为原料所匹配的
硅碳负极产品开发，开展了气相沉积多孔硅碳的开发制备工作，小试样本粉体指标
达到预期效果，中试试验已按期进行并将逐步开展送样工作。
3、电池客户供应规模有效提升，应用终端覆盖轻型动力
、储能、消费等场景。
4、对外拓展持续发力。报告期内，公司持续关注行业发展趋势，加强了业内优质
标的合作及并购标的筛选，充分发挥外延式发展的优势，加快电池客户导入、提高
产品研发能力、加速拓展海外业务、持续完善质量管理体系。
5、规划工程项目建设稳步推进。优化了20万吨一体化设计方案，完成了一期10万
吨前端的筹建工作；完善了源网荷储项目前期手续办理，为2025年开工做足准备。
三、核心竞争力分析
1、技术研发优势
（1）规划产线具有技术和工艺优势。负极材料一体化产线采用一体化设计，实现
全流程高效协同，大幅提升生产效率和资源利用率。产线核心设备采用行业先进技
术或引进进口高端设备，确保工艺精度与稳定性；关键工艺环节依托大型化路线，
显著提升单线产能并降低能耗成本。同时，产线通过全负压技术实现设备连接与物
料输送的全程密闭管理，有效杜绝粉尘逸散，保障生产环境清洁无污染。整体方案
深度融合智能化与绿色化理念，以更环保的排放标准、更安全的作业环境、更绿色
的能源利用，推动负极材料生产向高端化、可持续方向升级。
（2）产业协同研发优势明显。报告期内，公司完成以自产沥青焦为原料的人造石
墨产品的研发工作，并在电池厂取得批量订单。完成长循环、快充、高能量密度和
通用型人造石墨产品序列，基本涵盖了市场主流需求，其中超长循环人造石墨产品
已送样多家头部电池企业测试。
（3）搭建形成新材料开发平台。报告期内，公司搭建形成新型CVD硅碳负极材料的
小试和中试平台建设，样品已送样测试。
（4）高端技术人才和科学高效的研发体系。报告期内，公司完成三级研发体系组
建，并配备专业高素质研发人员和研发设备。研发体系的建成与完善，吸引了优秀
的硕博行业人才加入。在引高级人才的同时，我们加强外联工作，与各大科研院所
和行业机构开展合作，与上下游客户协同研发，为中试基地、新技术路线和研究方
向储备夯实基矗
2、依托集团大化工产业管理优势
公司将引进旭阳集团先进的大化工管理经验及领先的企业管理经验，包括系统决策
能力、销运产供研的供应链管理能力、环保领先、信息化数字化的管理经验等核心
竞争能力，加快生产物料流转速度，提高翻炉效率，严控生产质量，增强公司的核
心竞争力，为公司业务的转型、升级和长久健康发展赋能。
3、成本优势
（1）电费优势。公司主要的生产基地位于内蒙古自治区，资源禀赋丰富，区域电
价优势明显；此外，公司在内蒙古的负极材料等项目配有源网荷储绿电指标，绿电
覆盖比例预计超过50%，有利于降低生产成本。
（2）公司自建及协同控股股东石墨化产能已形成一定规模优势，负极材料加工成
本显著降低。
（3）区域协同优势。内蒙古区域新能源生态集中、繁荣，公司负极材料生产基地
所在地乌兰察布市正大力发展锂电池负极材料产业，是全国最大的锂电池负极材料
生产地级市。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，公司出售控股子公司新华印务全部股权，实现了印刷业务的剥离，进一步
聚焦负极材料主业。公司当期实现营业收入4.93亿元，较上年同期增长43.47%，其
中，印刷业务实现营业收入0.79亿元，较上年同期减少50.83%，占当期营业收入的
比重为16.06%；负极材料业务实现营业收入 4.14亿元，较上年同期增长 126.63%
，占当期营业收入的比重为83.94%；公司负极材料业务规模持续提升。
五、公司未来发展的展望
（一）未来展望
在全球能源结构加速向清洁化转型的背景下，锂电池作为核心支撑技术，正通过技
术创新与场景突破开启万亿级市场空间。根据彭博新能源财经（BNEF）、高工产业
研究院（GGII）及国际能源署（IEA）的联合预测，到2030年，锂电池行业将形成
“动力+储能双轮驱动，新兴场景多点爆发”的产业格局，市场规模预计突破9000-
12000亿美元，年均复合增长率（CAGR）维持在20%-25%，成为全球经济增长的重要
引擎。
动力电池领域仍是行业增长的主航道。随着高镍三元、磷酸铁锂技术的持续优化，
动力电池能量密度提升与成本下降形成双重驱动力。当前制约新能源汽车普及的充
电效率与续航里程问题已逐步破解，1000V高压快充平台和CTB（电池车身一体化）
、CTC（电池底盘一体化）技术的规模化应用，推动全球新能源汽车渗透率从2024
年的19.3%向2030年的40%-50%跃进。中国和欧洲作为核心市场，渗透率或将突破60
%，直接带动全球动力电池出货量从1.2TWh攀升至4.5-5.5TWh，对应市场规模达600
0-8000亿美元。尽管基数庞大，该领域仍能保持20%-25%的稳健增速。
储能电池领域则展现出更强的爆发性增长潜力。在各国强制配储政策与电网调峰需
求激增的双重刺激下，储能系统成本已降至80美元/kWh以下，经济性拐点加速到来
。全球储能锂电池出货量预计从2023年的200GWh飙升至2030年的1.5-2TWh，市场规
模超2000-3000亿美元，年均增速高达28%-32%。其中，电力系统级储能占比将超过
60%，户用储能与工商业储能形成差异化增长极。
新兴应用领域的技术突破正在重塑行业边界。低空经济领域，eVTOL（电动垂直起
降飞行器）对能量密度超过400Wh/kg的航空级电池需求激增，2030年市场规模或达
50GWh；重卡、船舶等重型运输工具的电动化率从不足5%提升至20%，推动商用车电
池市场突破100GWh；人形机器人产业爆发则催生30-50GWh的增量需求，高安全、高
倍率电池成为竞争焦点。叠加便携式设备、智能穿戴等场景延伸，新兴领域整体规
模将达800-1200亿美元，年均增速35%-40%，成为行业创新的试验常终端应用领域
的发展，将不断地对上游电池和材料厂商提出更高要求，公司将动态聚焦电池客户
需求的变化发展，将自身打造为与客户强强联合的电池材料厂。
2025年，公司具体将持续围绕以下方向来开展经营：
1、紧紧围绕“提升盈利能力、提升竞争力”，持续推进降本增效
当前及未来一段时间内，降本增效仍然是核心竞争力的主要抓手。公司将充分发挥
未来20万吨一体化项目的规模化优势、配套源网荷储绿电项目的成本优势及绿色属
性，依托控股股东大化工背景的销运产供研全过程管理优势，实现盈利闭环、扩大
盈利价差，实质提升公司的盈利能力和行业竞争力。
2、客户开拓与项目建设齐头并进，打造规模化产销循环
加快推进大客户、海外客户导入工作，树立稳质量、保供量、服务快的负极材料供
应商品牌形象，在行业需求稳步增长的背景下，尽快累积客户资源，转化产品订单
；同时，力争在2025年内推动20万吨负极材料一体化项目一期及配套源网荷储项目
一期工程投产，以稳数量、降成本、提质量、缩周期为抓手，提升产品规模化生产
、加工能力，以此打造公司规模化产销循环。
3、以市场需求为导向，加快优化快充、长循环、硅碳等核心产品研发，持续丰富
配焦方案
针对目前新能源汽车对高倍率充放电需求的增长，以及储能领域对长循环特性需求
的提升，加快优化目前已有的快充类、长循环类石墨负极产品序列。同时，充分发
挥旭阳集团在上游焦源环节的协同优势，持续开展原料焦配比优化工作。此外，加
快适用于固态电池体系的硅碳负极产品研发，重点突破自主研发的多孔碳原料，持
续优化气相沉积工艺，尽快实现硅碳负极产品的批量出货。
4、投资并购双轮驱动，实现跨越式发展
逐步建设形成30万吨负极一体化规模，同步完善产业链纵向布局，在原料、辅料端
建立多源化、自主化供应渠道。依托上市平台资源整合优势，积极探索产业链优质
标的并购机会，重点考察具备差异化技术储备或区域性供应链网络的企业标的，以
此加快电池客户导入，打开销售市常
5、持续完善内部控制体系建设，护航上市公司高质量发展
搭建内部自查机制，定期开展自查；加强内控和规范治理系统培训，不断提高规范
治理意识，护航上市公司高质量发展。
（二）公司面临的风险及应对措施
公司战略性地进入新能源行业，以此支撑公司的长足发展，符合全体股东的利益，
但公司也同样面临各种风险。
1、行业风险
公司新布局的锂电负极材料主要用于动力电池市尝储能行业、消费电子，行业周期
波动及市场供需情况失衡等直接影响公司的产销量和市场拓展效率，进而影响公司
整体盈利。对此，公司将加大研发团队建设、加强新产品和新技术的研发，提高产
品性能，明确产品定位、为客户提供更高质量的服务，稳定客户渠道，进而提高产
销量和盈利水平。
2、经营风险
公司已布局锂电负极材料产业，正在持续论证晶硅光伏产业，这对公司的经营管理
模式提出了新的挑战，对此，公司将复制旭阳集团30年来的大化工管理经验，不断
从系统决策能力、产供销运研供应链管理能力等多方面，夯实管理基础，为业务稳
定发展提供助力。
3、供应链风险
锂电负极材料主要原材料为石油焦、针状焦等，其供需关系、价格上涨及其调价频
繁程度，都将给生产带来重大影响；公司新进入新能源行业，销售渠道仍需不断扩
张才能满足现有产能及拟建项目产能。公司将加强供应链管理能力、提高产品质量
，以优质的服务保障与供应商、客户保持的稳定关系。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜内蒙古翔福新能源有限责任公｜ 60000.00｜ -640.50｜ 83468.69｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜包头旭阳新能源科技有限公司｜ 30000.00｜ -93.30｜ 33355.37｜
｜包头旭阳硅料科技有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜包头旭阳风电有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜包头旭阳风能科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜北京旭阳新能源有限公司 ｜ 5000.00｜ -479.80｜ 1325.75｜
｜清水河旭阳能源科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
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