☆经营分析☆ ◇000635 英力特 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生
产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 86697.45｜ -8107.45｜ -9.35｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PVC ｜ 45265.03｜ -18884.52｜-41.72｜ 52.21｜
｜烧碱 ｜ 24452.46｜ 14126.08｜ 57.77｜ 28.20｜
｜E-PVC ｜ 11123.90｜ -2993.52｜-26.91｜ 12.83｜
｜其他化工产品 ｜ 2039.66｜ -452.01｜-22.16｜ 2.35｜
｜电石 ｜ 1940.31｜ 20.20｜ 1.04｜ 2.24｜
｜其他业务 ｜ 1296.76｜ 30.12｜ 2.32｜ 1.50｜
｜电力 ｜ 579.33｜ 46.21｜ 7.98｜ 0.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 43484.24｜ -14653.16｜-33.70｜ 50.16｜
｜西北 ｜ 28988.89｜ 12586.41｜ 43.42｜ 33.44｜
｜华南 ｜ 9044.21｜ -3821.21｜-42.25｜ 10.43｜
｜华北 ｜ 4839.28｜ -2089.03｜-43.17｜ 5.58｜
｜华中 ｜ 340.83｜ -130.46｜-38.28｜ 0.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 184611.52｜ -25638.79｜-13.89｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PVC ｜ 100076.42｜ -34496.62｜-34.47｜ 54.21｜
｜烧碱 ｜ 39362.85｜ 17860.30｜ 45.37｜ 21.32｜
｜E-PVC ｜ 27936.59｜ -6015.86｜-21.53｜ 15.13｜
｜电石 ｜ 7960.76｜ -2241.61｜-28.16｜ 4.31｜
｜热力及其他化工产品 ｜ 3972.59｜ -509.50｜-12.83｜ 2.15｜
｜其他业务 ｜ 2409.02｜ 49.95｜ 2.07｜ 1.30｜
｜电力 ｜ 2184.31｜ -454.21｜-20.79｜ 1.18｜
｜餐饮住宿 ｜ 708.98｜ 168.75｜ 23.80｜ 0.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 107648.78｜ -30897.29｜-28.70｜ 58.31｜
｜西北 ｜ 54141.68｜ 12866.01｜ 23.76｜ 29.33｜
｜华南 ｜ 14389.72｜ --｜ -｜ 7.79｜
｜华北 ｜ 6340.63｜ --｜ -｜ 3.43｜
｜华中 ｜ 2090.71｜ --｜ -｜ 1.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 136196.93｜ --｜ -｜ 73.77｜
｜直销 ｜ 48414.58｜ --｜ -｜ 26.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 96325.39｜ -4927.04｜ -5.11｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PVC ｜ 54247.69｜ -11699.38｜-21.57｜ 56.32｜
｜烧碱 ｜ 19584.49｜ 9714.07｜ 49.60｜ 20.33｜
｜E-PVC ｜ 14910.90｜ -1947.43｜-13.06｜ 15.48｜
｜电石 ｜ 3489.60｜ -591.22｜-16.94｜ 3.62｜
｜其他化工产品 ｜ 2174.88｜ -78.57｜ -3.61｜ 2.26｜
｜其他业务 ｜ 1429.40｜ 36.03｜ 2.52｜ 1.48｜
｜电力 ｜ 488.43｜ -360.54｜-73.82｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 60052.07｜ -10702.03｜-17.82｜ 62.34｜
｜西北 ｜ 26719.04｜ 7574.14｜ 28.35｜ 27.74｜
｜华南 ｜ 6030.78｜ -1088.14｜-18.04｜ 6.26｜
｜华北 ｜ 2565.13｜ -528.95｜-20.62｜ 2.66｜
｜华中 ｜ 958.35｜ -182.06｜-19.00｜ 0.99｜
｜西南 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 174719.60｜ -41683.39｜-23.86｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PVC ｜ 101357.18｜ -40460.05｜-39.92｜ 58.01｜
｜烧碱 ｜ 31806.08｜ 12441.10｜ 39.12｜ 18.20｜
｜E-PVC ｜ 22813.06｜ -9684.54｜-42.45｜ 13.06｜
｜电力 ｜ 12576.66｜ -3857.66｜-30.67｜ 7.20｜
｜其他化工产品 ｜ 3090.47｜ -649.94｜-21.03｜ 1.77｜
｜其他业务 ｜ 2041.55｜ 94.06｜ 4.61｜ 1.17｜
｜餐饮、住宿 ｜ 1034.60｜ 433.64｜ 41.91｜ 0.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 107281.34｜ -40443.49｜-37.70｜ 61.40｜
｜西北 ｜ 48054.34｜ 5388.37｜ 11.21｜ 27.50｜
｜华南 ｜ 9033.34｜ --｜ -｜ 5.17｜
｜华北 ｜ 6067.90｜ --｜ -｜ 3.47｜
｜华中 ｜ 2781.78｜ --｜ -｜ 1.59｜
｜西南 ｜ 1500.91｜ --｜ -｜ 0.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 127490.16｜ --｜ -｜ 72.97｜
｜直销 ｜ 47229.44｜ --｜ -｜ 27.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
根据中国证监会行业分类，公司属于“制造业——化学原料及化学制品制造业”，
主要从事电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品
的生产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售，主营产品有PVC
、E-PVC、烧碱、电石等。公司原料、物资及设备采购采用公开招标、询比价等市
场化方式，产品销售采用“线上＋线下”及终端用户与贸易商结合模式，公司拥有
较为稳定的供应商和客户群体，主要的业绩驱动因素包括宏观经济增长速度、房地
产行业景气度，下游市场的需求量、氯碱行业整体的产能水平和原料价格波动等。
报告期内，公司主营产品工艺流程、用途未发生重大变化，经营模式未发生重大变
化。
2025年上半年，国内聚氯乙烯市场偏弱的情形未发生实质性改变，聚氯乙烯、烧碱
及氯产品一体化高效运营是保持行业竞争力的主要方式，公司涉及产品具体情况如
下：
1.电石：
电石是重要的基础化工原料，上游主要为兰炭、白灰及电力，下游主要产品包括：
聚氯乙烯（PVC）、1，4－丁二醇（BDO）、醋酸乙烯、氯丁橡胶、石灰氮及其衍生
物、溶解乙炔等。2025年上半年，国内电石市场整体呈现低位振荡格局，一季度振
荡上行，二季度振荡走低，期间价格在2250元/吨-2750元/吨之间（西北区域价格
），2025年上半年国内电石产能总数未发生重大变动，约4100万吨/年，行业开工
率达到70%以上，上半年公司电石生产稳定，公司产能及开工率略高于行业平均水
平。
2.聚氯乙烯：
PVC是世界五大通用树脂之一，下游主要用于管材管件、PVC地板/墙板、型材/门窗
、薄膜、鞋及鞋底材料、人造革、电线电缆、壁纸、建筑革、发泡材料、硬质品、
软制品等领域。2025年上半年国内PVC产能未发生重大变化，约3000万吨（含糊树
脂），行业开工率80%以上。受硬制品需求萎缩、乙烯法产量增加等因素影响，市
场整体呈现振荡下行走势，期货主力9月合约从年初5444元/吨附近跌至6月末的488
9元/吨，现货市场趋势与期货基本保持一致。公司属于电石法PVC生产工艺，年生
产规模26万吨（含糊树脂4万吨），半年度生产稳定，产能低于行业平均水平，开
工率高于行业平均水平。
3.烧碱：
烧碱是重要的基础化工原料，上游原料及能源主要为原盐、电力，主要应用于氧化
铝、化工、造纸、纺织印染、轻工、水处理、医药、石油、军工等方面，消费领域
基本涵盖国民生活的“衣食住行”各个领域，消费领域与国民生活紧密相关。2025
年上半年国内PVC产能未发生重大变化，约5000万吨/年，行业开工率约90%。主要
受下游氧化铝产能及产量波动的影响，上半年国内烧碱市场呈现冲高回落的走势，
一季度整体上行，二季度有所回落，期间价格在2200元/吨至2700元/吨。上半年公
司烧碱生产稳定，烧碱产量9.84万吨，保持高负荷生产，开工率高于行业平均水平
。
二、核心竞争力分析
（一）一体化产业链优势
报告期内，公司构建了“自备电力→电石→聚氯乙烯”一体化产业链，热电机组为
电石的生产提供了电力，自产电石又为下游产品聚氯乙烯提供了生产原料，形成了
以西部煤炭资源为依托、以电力生产为基储以聚氯乙烯和烧碱生产为核心、废物综
合利用为一体的产业链，一体化产业链进一步巩固。
（二）技术装备优势
公司离子膜烧碱采用先进的高电流密度自然循环电解槽，电解槽离子膜采用全氟离
子交换膜；固体烧碱采用煤熔盐降膜蒸发技术；聚合装置采用单台108立方米反应
釜，聚合工序采用热水入料工艺技术。上述技术和装备在降低生产成本、环境保护
方面发挥了显著的作用。
（三）循环经济优势
采用超滤反渗透技术，氯碱生产线的用水实现了闭路循环；利用电石渣制取脱硫剂
，减少了废渣排放；利用了电石炉净化后的一氧化碳烧制白灰及制取蒸汽。
三、公司面临的风险和应对措施
1.经营效益风险
因主营产品、大宗原料市场价格波动不及预期，出现收入减少、成本增加的情况，
降低经营效益；因安全、环保、产业政策日趋严格，标准逐步提高，需加大投入；
因内部生产管控不到位，精细化管控不深不细，个别生产装置效能低下，一体化产
业链优势不能充分发挥，主要消耗上升，增加成本费用。
应对措施：一是密切关注销售、采购市场，高度重视客户关系维护，全方位开展与
同行业产品销售和原材料采购对标，准确把握市场趋势；二是严格执行预算管理，
协同好经营、生产、销售、采购联动机制，提升生产效能；三是持续推进生产精细
化管理，持有优化年产30万吨电石项目、热电机组、氯碱生产线一体化效能；四是
加快设备的治理，优化生产系统指标运行，进一步提升生产系统的安全性和经济性
。五是严格落实日常基础管理工作考核、绩效考核和治亏扭亏专项考核，促进公司
整体绩效提升。
2.投资风险
因对影响投资项目的法律、法规、政策掌握不精准，出现投资风险；因对投资项目
可行性研究不充分或不准确，经济可行性的论证不足，造成项目效益不及预期；因
对公司现金流及投资项目估计不充分，投入资金规划不合理，造成资金链断裂的投
资风险。
应对措施：一是及时关注并掌握国家相关法律、法规、政策变化情况；二是做好项
目考察、调研及可行性研究，采用新技术、新工艺、先进设备设施，确保投资项目
技术方案，设计、施工过程符合国家、行业相关安全、环保、职业卫生、节能等法
律法规及标准要求，产品生产原料与公司资源协同；三是做好投资项目评估、验收
、竣工决算、后评价工作。四是统筹公司资金管理，按照公司经营发展需求多渠道
融资，保障公司经营发展资金需求。
3.市场竞争风险
公司产品结构单一，主营产品对市场依赖程度高，存在产品低价竞争的风险；内部
生产管控不到位，导致设备运行负荷、主要消耗指标落后于头部同行企业，降低产
品竞争力。
应对措施：一是密切跟进客户诉求，及时根据市场需求及经营情况优化公司产品生
产结构，包括但不限于产品包装、型号、指标调整，让生产机制更好的协同市场变
化，进一步提升产品价值；二是同时充分利用系统内部产业资源，深度谋划市场需
求稳定的协同产品，增加公司产业的厚度；三是攻坚设备可靠性管理，以装置开车
率、设备完好率、缺陷整改完成率为监控指标，组织落实好大修、技改、设备更新
等生产系统完善工作，持续改善产品主要消耗指标，稳定产品质量，保证产品生产
成本在行业内具有竞争力；四是加强采购和销售管理，紧盯产品销售市场和原材料
采购市场，密切关注PVC期货市场，根据市场趋势合理安排销售、采购及PVC套保工
作，更好地规避市场风险。
4.现金流风险
由于公司存量资产市场低迷，运营成本增加，收益不足，同时存在必要的安全环保
、规划发展方面的投入，可能会导致现金流不足使经营陷入困境。
应对措施：一是建立准确的现金流预测模型，及时发现现金流的变化和风险，通过
对关键指标的监测，确保对现金流状况的准确把握。二是加强供应链管理，与供应
商（包含资金供应）建立良好的合作关系，减少供应链风险。三是通过优化物资及
产品库存管理、提高资金配置效率等方式，提高资金使用效率。四是严格执行客户
信用管理，加强应收账款的源头控制，堵住坏账风险。
5.改革与业务转型风险
公司存量资产市场低迷，产业升级迫在眉睫，产业升级过程中存在转型发展方向选
择、匹配人力资源、保障资金投入等问题，可能引发改革和业务转型的风险。
应对措施：一是结合自身资源，深入研判市场环境、行业趋势，谨慎选择产业转型
发展的方向；二是加快推进精细化工领域人才储备，为公司发展创造坚实的人才保
障；三是拓宽融资渠道，合理安排短期和长期债务，保障改革与业务转型的资金需
求。
四、主营业务分析
2025年上半年，公司生产电石18.82万吨，较上年同期下降1.76%；PVC10.71万吨，
较上年同期下降2.71%；E-PVC2.21万吨，较上年同期下降6.10%；烧碱9.84万吨，
较上年同期下降0.91%。报告期末，公司总资产263,508.33万元，较年初提高2.45%
；归属于上市公司股东的净资产95,326.13万元，较年初下降13.35%。公司实现营
业收入86,697.45万元，较上年同期减低10.00%，实现归属于母公司所有者的净利
润亏损15,557.61万元，较上年同期增亏3,201.98万元。
报告期公司主要做了以下几方面工作：
1.强化安全环保管控，发展基础进一步夯实。以实现本质安全为目标，全力推进安
全生产管理体系建设和治本攻坚三年行动，印发安全环保1号文及安全生产管理体
系管理手册，实施全员安全积分管理，大力推进科技兴安，全面实现生产实时数字
化监控，配备充足的应急救援队伍及设备设施，常态化开展安全风险隐患“对标查
”和问题隐患整改“回头看”、强化危险化学品“一件事”全链条安全管理，查摆
问题按进度完成整改，安全风险可控在控，截至2025年上半年实现安全生产3455天
。坚持“无废企业”建设，制定并严格落实VOCs综合治理“一企一策”实施方案，
持续推进电石渣等固废综合利用，定期开展环保指标自行监测，三废污染物达标排
放，污染物排放总量持续降低。
2.强化生产平衡管理，生产效能保持稳定。一是严抓设备治理和临非停管控，编制
印发设备管理体系手册和设备管理提升专项实施方案，扎实开展设备设施排查与专
项整治，上半年未发生非计划性停车事件,主营产品生产负荷保持高位，均在90%以
上，其中糊树脂生产负荷超过100%。二是严控生产工艺指标分析与生产过程精细化
管理，热电机组度电煤耗、PVC耗电石等消耗指标及产品质量指标保持稳定，其中
聚氯乙烯优级品率94.8%；糊树脂一级品率96.58%,烧碱一级品率100%。
3.强化经营管控，管理效能进一步改善。一是持续发挥“一体化运营”优势，在生
产方面建立周协调、月碰头工作机制，强化热电机组与电石装置、氯碱生产线的联
动创效，精细燃煤掺配掺烧，实施“谷段深调、平峰段满发”发电模式，持续降低
物料成本，在销售方面，增大与系统单位液碱直供及电石渣综合利用合作力度，液
碱销售效果及电石渣高成本处置的情况明显改善。二是树立“过紧日子”思想，严
格“三公”经费使用管理，积极收集财税、行业、工信、发改等相关政策信息，争
取税费减免等优惠政策，深度挖潜开源节流，上半年取得取得房产税和城镇土地使
用税减免、30万吨电石技改项目贴息补助合计1706.84万元。
4.重点项目有序推进，可持续发展保障有力。年产30万吨电石技改项目有效达产，
“电力-电石-聚氯乙烯”一体化产业链全面修复；绿色低碳项目有力推进，10MW自
发自用分散式风电项目已经完成内部决策，即将开工建设。污水零排项目顺利进入
试运行阶段，成功产出工业盐氯化钠，标志着该项目核心环节正式打通，向实现“
污水零排放、资源再回用”的目标迈出坚实一步。副产蒸汽石墨合成炉技改项目4
台合成炉实现一次性成功点炉，副产蒸汽全部并入生产线蒸汽管网，氯化氢反应热
的利用率得到有效提升。向特定对象发行股票工作有序推进，截至目前已经完成募
集发行，成功募集资金6.84亿元，上市公司平台功能得到有效发挥。规划发展项目
探索推进，与宁夏煤业公司就氯碱化工和煤化工产业融合进行了充分交流，在技术
、资源合理共享方面进行了探讨研究。
5.积极培养引入技术人才，人力资源队伍稳定有力。一是坚持以岗位价值为基储以
业绩和素质能力为导向，深化薪酬分配与公司效益、个人绩效的利益关系，建立动
态调整职级机制和绩效联动考核机制，薪酬向关键核心、一线和专业技术人才倾斜
。二是系统分析存量人才结构，契合项目规划制定技术人才引进和培养方案，聚焦
生产安全、项目建设及高风险作业等关键环节，扎实开展企业内训、素质提升、技
能鉴定等专项活动，通过社招方式引入多名新材料领域的专业人才，为公司高质量
发展增加新动力。
6.积极完善治理体系，治理机制进一步优化。一是严格按照《公司法》、中国证监
会《上市公司章程指引》的有关规定，修订完善《公司章程》及配套规则，完成监
事会职能调整，明确董事会审计与风险委员会行使监事会法定职权的规定，监事会
正式退出公司治理机制。二是编制《市值管理制度》，在提升投资价值、增强股东
回报方面正式构建了制度体系机制，目前该制度已经审议通过并印发。三是修订完
善《内部审计管理规定》，内控风控体系进一步强化。
7.党建引领作用愈加明显。一是常态化深入贯彻中央八项规定精神学习教育活动，
聚焦经营管理、创新亮点、隐患排查治理、清洁文明生产，滚动通过展示牌、展板
、形象墙等途径开展宣传活动，有效推动中央八项规定精神在公司范围内落实落地
。二是构建党建“四基”工程，印发党建与生产经营融合促进实施方案，深化劳动
竞赛、技能比武、创新攻关、建言献策等活动，聚焦职工关注的热点问题，凝聚职
工合力进一步走深走实。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2021-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜宁夏石嘴山市青山宾馆有限责｜ -｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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