☆经营分析☆ ◇000425 徐工机械 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、矿
业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研发、制造
、销售和服务工作。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械行业 ｜5480823.13｜1207389.97｜ 22.03｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜土方机械 ｜1701889.24｜ 436626.11｜ 25.66｜ 31.05｜
｜其他工程机械、备件及其他｜1539460.40｜ 262773.38｜ 17.07｜ 28.09｜
｜起重机械 ｜1047412.07｜ 221894.18｜ 21.18｜ 19.11｜
｜矿业机械 ｜ 473331.85｜ --｜ -｜ 8.64｜
｜高空作业机械 ｜ 457207.46｜ --｜ -｜ 8.34｜
｜桩工机械 ｜ 261522.12｜ --｜ -｜ 4.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜2926270.05｜ 593756.73｜ 20.29｜ 53.39｜
｜境外 ｜2554553.08｜ 613633.24｜ 24.02｜ 46.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械行业 ｜9165976.38｜2066898.29｜ 22.55｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜土方机械 ｜2401135.17｜ 629125.89｜ 26.20｜ 26.20｜
｜起重机械 ｜1889837.16｜ 422315.54｜ 22.35｜ 20.62｜
｜其他工程机械、备件及其他｜1521649.25｜ 290139.05｜ 19.07｜ 16.60｜
｜混凝土机械 ｜ 940779.84｜ 141011.46｜ 14.99｜ 10.26｜
｜高空作业机械 ｜ 867759.29｜ --｜ -｜ 9.47｜
｜矿业机械 ｜ 636169.15｜ --｜ -｜ 6.94｜
｜桩工机械 ｜ 502331.72｜ --｜ -｜ 5.48｜
｜道路机械 ｜ 406314.80｜ --｜ -｜ 4.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜4997249.03｜1008697.09｜ 20.19｜ 54.52｜
｜境外 ｜4168727.35｜1058201.20｜ 25.38｜ 45.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械行业 ｜4963227.10｜1135996.99｜ 22.89｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜土方机械 ｜1390767.32｜ 377864.28｜ 27.17｜ 28.02｜
｜起重机械 ｜1009618.92｜ 216618.52｜ 21.46｜ 20.34｜
｜其他工程机械、备件及其他｜ 968145.98｜ 161491.10｜ 16.68｜ 19.51｜
｜混凝土机械 ｜ 515631.96｜ 79837.36｜ 15.48｜ 10.39｜
｜高空作业机械 ｜ 452701.63｜ 141447.09｜ 31.25｜ 9.12｜
｜矿业机械 ｜ 353988.26｜ 85356.23｜ 24.11｜ 7.13｜
｜道路机械 ｜ 272373.02｜ 73382.41｜ 26.94｜ 5.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜2773130.28｜ 601397.80｜ 21.69｜ 55.87｜
｜境外 ｜2190096.81｜ 534599.20｜ 24.41｜ 44.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械行业 ｜9284822.05｜2078394.85｜ 22.38｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜土方机械 ｜2256039.13｜ 579626.96｜ 25.69｜ 24.30｜
｜起重机械 ｜2118680.94｜ 478766.68｜ 22.60｜ 22.82｜
｜其他工程机械、备件及其他｜1665422.36｜ 306595.16｜ 18.41｜ 17.94｜
｜混凝土机械 ｜1042544.98｜ 188217.20｜ 18.05｜ 11.23｜
｜高空作业机械 ｜ 888314.55｜ --｜ -｜ 9.57｜
｜矿业机械 ｜ 586072.75｜ --｜ -｜ 6.31｜
｜道路机械 ｜ 381815.58｜ --｜ -｜ 4.11｜
｜桩工机械 ｜ 345931.75｜ --｜ -｜ 3.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜5562802.08｜1177350.82｜ 21.16｜ 59.91｜
｜境外 ｜3722019.97｜ 901044.03｜ 24.21｜ 40.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业
机械、矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研
发、制造、销售和服务工作。公司产品中汽车起重机、随车起重机、压路机等16类
主机位居国内行业第一。
（一）公司所处行业特征
公司所处行业为工程机械行业，工程机械行业在制造业领域中具有举足轻重的地位
，是我国具有国际竞争优势的行业。根据中国工程机械工业协会的统计，工程机械
包括铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、工业车辆、路面施工与养护机械等二十
一大类。工程机械应用领域广泛，主要用于基础设施建设、建筑行业、大型工程、
抢险救灾、交通运输、自然资源采掘等领域。
工程机械行业总体需求量与固定资产投资额密切相关，受宏观经济周期性变化的影
响，具备一定的周期性。但从国际市场来看，区域经济景气度存在区域差异性，工
程机械呈现弱周期性，因此全球化是公司坚定不移的主战略。
工程机械是朝阳产业，一是国内工程机械产业拥有坚实的基础，是在完全竞争环境
中打拼出来的极具生命力的中国产业；二是工程机械产业具有广阔发展空间，国际
市尝高端市场规模都相当可观。
目前工程机械行业成熟度较高、局部区域竞争较为激烈，近年来行业集中度持续提
升，龙头企业市场份额进一步扩大，竞争实力和抗风险能力增强，呈现出强者恒强
的态势。行业主要呈现以下“五化”特点：
一是高端化势在必行。当前是工程机械行业转型升级的重要战略机遇期，行业龙头
企业致力于打造高技术含量、高附加值、高可靠性的中高端产品，塑造高端品牌形
象，向价值链中高端迈进。
二是智能化驱动变革。随着人工智能、工业互联网等技术的不断发展，设备互联互
通、无人化产品和智能制造等为行业带来新的发展机遇，行业龙头纷纷加速无人化
、数字化、智能化产品研发，通过智能化和数字化推动生产效率提升、生产成本降
低和运营模式变革。
三是绿色化引领发展。在国家“双碳”战略目标引领下和环保政策趋严的背景下，
工程机械行业企业加速新旧产品更新换代步伐，逐步淘汰高能耗低效率的设备，并
大力发展纯电动和混合动力等多种新能源产品。
四是服务化大有可为。当前企业之间的竞争链条已经由传统销售竞争转向全生命周
期、全价值链竞争，在行业巨大的存量市场下，客户对商业模式、产品方案的需求
正在发生转变，服务化需求逐渐增多。
五是全球化前景广阔。全球工程机械产业仍具有广阔发展空间，行业龙头企业加大
对外投资力度，积极开拓海外市场，不断创新全球化发展模式，进一步完善全球产
业布局。
（二）公司经营模式
报告期内公司的主要业务、产品和经营模式未发生较大变化。公司是行业内领先的
全系列工程装备解决方案服务提供商。公司的主要经营模式为：对常规产品根据年
度预算目标制定年度产销计划，并结合市场销售情况调整确定月度采购和产销计划
；对于部分大吨位的产品，按照销售订单的数量安排采购和生产。公司设立全球采
购中心，构建“三横三纵”的采购架构，推进由事务型向价值型采购转型，打造全
球购、供全球的平台化运营机制，持续优化供应链管理，不断提升采购质量和效率
。产品销售方面，公司根据各产品的市场特点采用直销和经销两种方式。
（三）公司的销售模式
公司主要产品销售模式有全额付款、按揭贷款、融资租赁和分期付款。公司按揭贷
款的主要运作模式为客户先支付合同金额20%-40%首付款至公司账户，剩余部分办
理银行按揭，银行贷款审批完成后，将款项一次性划至公司账户，客户根据《还款
计划书》的约定按月向银行还款，直至贷款结清。按揭期主要有12个月、18个月、
24个月和36个月。通过第三方直租和客户选择第三方开展融资租赁两种运作模式开
展融资租赁业务。报告期内公司通过对外按揭和融资租赁模式的销售金额分别约为
21.07亿元、88.96亿元，占公司2025年半年度营业收入的比例分别为3.84%、16.23
%。公司第九届董事会第三十二次会议和2024年年度股东大会审议通过了《关于为
按揭业务、融资租赁业务及供应链金融业务提供担保额度的议案》，同意为按揭销
售业务提供不超过104.5亿元人民币的回购担保，为融资租赁业务提供累计额度不
超过590.5亿元人民币的权益购买担保，为供应链金融业务提供不超过129亿元人民
币的回购担保。
公司基于与客户签订的合同相应条款确认收入，以具有商业实质以及控制权转移作
为收入确认时点的判断标准，即企业在履行合同中的履约义务，即客户取得相关商
品（或服务）控制权，满足《企业会计准则第14号—收入》的确认标准时，确认相
关收入。相关合同中存在的回购、垫付保证金（或月供、租金）、承担追偿责任等
导致公司现金流出或承担其他风险条款的，公司将此列入“应收账款”中，并根据
公司坏账政策计提坏账准备，以此确认相关风险损失。
一旦客户触发上述条款承担义务时，即公司的客户发生逾期情况，通常约定先由公
司或经销商按期回购按揭及融资租赁租金垫款，代垫逾期的期数较长且满足合同约
定的回购产品条款时，方才履行回购产品的担保义务。会计处理：公司对于代垫客
户逾期按揭款或融资租赁款列在应收账款中，并按公司坏账政策计提坏账准备。报
告期末，公司因客户逾期并单项计提坏账准备的应收账款余额为7.90亿元。截至20
25年6月30日，公司承担有按揭担保责任的客户借款余额为92.82亿元，公司因融资
租赁业务为承租人应付的融资租赁款承诺回购义务的余额472.85亿元。市场上按揭
、融资租赁等业务存在轻度逾期的情况，但整体风险处于可控状态；公司通过全面
落实人单合一、合同穿透性管理、强化资产抵押等贷后管理措施加强风险控制，提
升销售质量。
（四）管理层讨论与分析
2025年是“十四五”规划收官、“十五五”规划谋篇布局之年，面对复杂多变的外
部环境，在董事会和经营班子带领下，公司始终保持战略定力、坚定发展信心，坚
持“以进促稳、稳中提质”的经营总基调，围绕高质量发展首要任务，聚焦产业“
五化”转型升级、智改数转网联变革等年度经营重点和公司级重大项目，按照董事
会决策部署，以实干创新为高质量发展赋能增效，以新发展理念不断塑造发展新动
能、新优势，公司经济运行保持良好态势。
第一，锚定战略引领，优化运营质量与结构
上半年，董事会带领经营班子积极应对外部环境的多变性，团结带领全体干部员工
，坚定信心、鼓足干劲、拼搏奉献，以内涵式高质量发展全面推进珠峰登顶“两步
走”战略。
公司总体呈现“收入、净利润双增长，现金流大幅增长，国际化、新能源、后市钞
三大增量’增长高于收入总体增长”的结构向好发展态势。一是收入规模稳中有进
，运营质量稳中有升。实现营业收入548亿元、同比增长8%，继续保持国内行业第
一；实现归母净利润43.6亿元、同比增长16.6%；经营性净现金流37.3亿元、同比
增长108%；毛利率22%、同比提升0.7个百分点。“四个结构”调整取得新进展，从
市场结构看，国际化收入增长16.64%，从业务结构看，后市场收入增长33.23%；战
略新兴产业同比增长12.18%。从产品结构看，新能源产品收入同比增长9.43%；高
端产品收入同比增长41.44%。从客户结构看，国内营销优质客户销售收入同比增长
6%，跟踪重大商机项目同比提升34%。尤其是海外矿机大客户发展硕果累累，必和
必拓、力拓、淡水河谷、澳大利亚FMG等大客户持续深化合作。二是战略谋划锚定
方向，持续加大未来投入。上半年，基于当期的经营业绩，我们坚持加大对未来战
略投入，坚持以效益反哺科技创新和国际化发展，旨在强化长期竞争优势，为未来
增长奠定坚实基矗国际化投入方面，为强化国际化业务竞争力，上半年加大本地化
人才招聘与仓储物流、金融平台、后市场服务等海外投入，提升海外一线作战能力
，支撑国际化增速领先行业；研发投入方面，重点加大新能源、智能化方向试验、
试制等设备投入，以及新能源、智能化高端技术人才引进，上半年研发投入同比增
长5.14%，巩固可持续的新能源、智能化优势；数字化投入方面，围绕“智改数转
网联”战略加快项目推进；智能制造投入方面，加快领航工厂建设，为产品质量的
提升和生产效率的提高奠定了基矗
第二，塑造雁阵效应，强化产业共融与互塑
上半年，根据行业复苏节奏和自身发展规划，全力打造挖机领衔的土石方产品群、
起重机领衔的传统优势产品群和矿机领衔的战略新兴产品群，构建“三雁领航”产
业格局。
一是土石方产品群占比提升，产业底盘更稳。上半年土石方板块收入同比增长22.3
7%，徐工土石方机械内销规模跃升至行业第一。上半年挖机公司内销占有率同比提
升，出口收入增长20%，后市场收入增长29%，经营性现金流翻倍增长。铲运事业部
收入同比增长，内销中大装上半年跃升行业第一，外销连续36年保持行业第一。新
能源装载机销量同比增长139.4%，全球第一地位不断巩固。土石方机械中的新生力
量推土机高举高打、蓬勃发展，上半年收入增长243%。
二是传统优势产品群在日趋激烈的市场竞争中建立可持续的竞争优势、品牌优势。
重型公司（轮式起重机）穿越了自2021年以来连续4年的国内行业下行周期，上半
年内销转正，出口收入同比增长，综合市场占有率稳步攀升，牢牢占据行业第一，
是徐工全球化的拳头产品和靓丽名片。受风电市场带动，履带吊公司收入同比增长
约40%，综合市场占有率保持行业第一。随车起重机公司保持高质量稳健成长，新
能源、后市场收入同比增长均超120%。道路事业部抓住压路机、摊铺机等道路机械
出现积极回暖机会，发挥成套化、高端化优势，继续保持双位数增长。面对桩工机
械终端开工率持续走低，煤机板块因国内煤炭价格下降带来市场需求走弱，基础事
业部收入同比略有下降，但出口收入同比增长。新的油气产业装备快速起步发展，
上半年收入同比增长42%。混凝土机械加强海外市场开拓，徐工施维英出口收入同
比增长近50%、占收入比同比提升11个百分点，出口增长带动盈利得到较好改善。
三是战略新兴产品群作为新质生产力的核心载体，依托其高成长潜力、高附加值特
征，聚集资源迸发新动能。消防公司通过产品结构调整，加大高附加值的臂式车销
售占比，缓解行业下滑冲击，综合贡献和现金流贡献全公司第一。上半年受国内煤
价下降影响，矿机行业内销受到较大冲击，矿机事业部加大海外大项目、大订单开
拓，露天矿山设备海外交付终端收入同比增长30%，内外销总体仍保持增长。4月份
徐工机械收购集团重型车辆公司51%股权，整合宽体自卸车等产业，进一步扩大矿
山机械成套化、系列化产品竞争优势。叉车事业部聚焦新能源赛道，收入同比提升
26.3%，净利润同比提升72.9%，净现金流同比增长96.4%。农机公司保持高成长性
，收入同比增长106%，净利润、现金流大幅增长，高端产品收入实现爆发式增长，
收入占比提升12.35个百分点。高装公司全力打造多样化、成套化、智能化应急救
援装备产业生态，收入同比增长152%。
四是零部件产业为主机产品的差异化发展提供有力支撑，打造出牢固的徐工特色核
心零部件优势，上半年零部件产业收入同比增长13%。液压事业部内部油缸配套率
提升至73%，阀、泵马达内部配套收入同比分别增长26%、158%。传动公司加快推动
矿用机械及新能源产品开发，高端及高附加值产品销售收入增长46%。精密公司铸
铁件内部配套率提升至79%，铸钢产品完成42款新品试制。道金公司进一步明确产
业定位，支撑领航工厂建设及内部智能制造项目实施。电气公司首年整合实现发展
质效全面提升，收入、净利润同比大幅增长。履带底盘公司出口、外部市场收入同
比增长均超35%。大连日牵公司专注为矿山客户打造绿色动力，加速塑造矿山机械
特种电机竞争优势。睿控公司加快电驱技术开发应用，超高压重点开发百吨级矿车
、系列化推土机电驱总成；中高压重点支撑装载机驱动控制；完成新一代宽体车高
速电机驱动总成开发及装车测试；系列化增程器、5-7吨装载机行走及液压电驱动
总成、压路机摊铺机电驱系统实现批量应用，科技成果转化成效初显。
第三，拓展全球市场，提升海外大区能力
上半年，公司锚定全年国际化目标，做强发展引擎、做实海外经营、做精大区运营
。海外收入规模255.46亿元，同比增长16.64%，占总体收入比例提高至46.61%，其
中出口收入211.23亿元，同比增长21.1%，创历史新高。
从产品销量来看，上半年，终端销量综合占有率5.52%、同比提升1.16个百分点。A
EM同口径监测的14类产品中，徐工11类销量同比增长。从海外金融支撑看，通过专
项引领与能力建设融合，超额完成半年度第三方融资目标，并在产融协同、风险防
控、可视化金融方案及复合型人才培育等方面形成标准化成果。从客户亲密来看，
完成52场海外展会。首次联合德国施维英参加德国宝马展，展出7大类62款产品，
规模为历届最大；举办第七届国际化客户节，全球2000余名客商参与，订单签约8
亿美元，来宾规模与订单签约再创历史新高；8月份徐工在徐州和呼伦贝尔会场举
行了“徐工零碳智慧矿山开采技术全球峰会”，来自全球30多个国家的客商齐聚一
堂。徐工为客户系统构建了全球首个完整的“零碳智慧矿山成套解决方案”，并携
手全球伙伴共建绿色智慧矿山。从产能布局来看，结合全球资源与市场禀赋，逐步
建立全球产能调配能力，“全球购、供全球”的供应链物流国际化运作模式正加快
落地。目前，主要海外工厂的产能布局日趋完善，当地化率达50%。
第四，加强科技创新，推动产业转型升级
6月16日李强总理在汇智创新中心调研时指出，工程机械行业高端化、智能化、绿
色化发展是大势所趋。要对标国际先进水平，积极运用人工智能、清洁能源等技术
，推动产业转型升级。要聚合行业资源，搭建大中小企业协同创新平台，促进企业
优势互补、相互赋能。
上半年，公司纵深推进“1+6+N”技术创新体系，聚焦核心技术攻关多出成果、快
出成果。3月份召开了科技创新大会，系统总结智改数转网联董事长“一号工程”
实施以来，科技创新工作取得成果，在推动科技创新和产业创新融合中加快发展新
质生产力。
一是全球协同研发全面升级。健全海外5大研发中心市场洞察组织体系和能力，打
通全球业务链路；构建九级产品模块架构和编码规则，建立模块数据货架，初步实
现基于功能模块的平台研发模式；搭建设计导航、研发项目管理等平台，沉淀与固
化研发知识，实现知识与数据驱动的研发模式升级。二是新能源绿色化持续领跑。
工程机械电池、电驱、控制系统和技术快速提升，全新自研的CTV电池系统实现量
产，集中式BMS投放市常初步攻克超高压动力系统、高集成度热管理、3MW超充、高
效碳化硅等技术，推动铲运、道路、矿机等公司导入大吨位新能源产品技术架构。
三是智慧施工解决方案赋能增值。5月徐工100台纯电无人驾驶矿卡在华能伊敏煤矿
投运，实现露天矿山装、运、卸全流程无人化国内首发示范应用，获多家央国企合
作需求；智慧施工大系统已在新疆石头梅1号矿、昆明机场等项目应用验证，正推
进雅下水电站等大型水电项目示范应用。四是AI+工程机械超前布局。聚焦产品智
能化、研发数字化、智能制造及经营管理AI应用，制定AI场景、模型分类及图谱；
行业首发散料土方“黑灯工地”“牧羊人”智能化解决方案并示范应用。五是具身
智能未来产业加快探索。精准定位具身智能工程机器人发展路线，布局重载电缸等
零部件开发。聚焦五大产业板块标志性场景痛点与价值需求，融合AI、新能源、线
控化等技术集成创新，系统布局具身智能挖掘机器人、双向无人矿车等五款标志性
产品研发。六是质量管理数智赋能。搭建以产品全生命周期为主线的统一数智化质
量管理平台，发布“数智赋能、链接全球”质量管理模式，助力全国工程机械产业
链质量提升。
上半年新增发明专利218项，国外授权专利45项。公司累计拥有授权国内专利12163
件，其中发明专利4262件、有效授权国外专利381项。新增获批国家重点研发计划1
项、工信部专项1项。
第五，深化一号工程，增强转型发展动力
上半年，公司深化变革，聚焦打赢攻坚战，从六经六纬到三大战役，从大区点亮到
增长战略，从传统、单点、局部的信息化向全业务域、全价值链、全球化的数字化
转型深入推进。
一是成立转型管理办公室，以营销领域为着力点和转型龙头，谋划改革路径、识别
关键问题。二是纵深推进“三大战役”，打造四项能力，持续深化业务变革。在全
球大区点亮南北美、欧洲、中美洲，及新香港贸易按期上线，国内CRM+二期项目完
成上线，销产供一体化项目完成第一轮试跑，责任中心设计与管报体系完成蓝图设
计。三是锚定AI前沿构建场景，深耕人工智能技术探索，联动外部技术专家导入AI
应用培训体系，精准识别“高耗人、高耗时、高耗钱”场景的AI应用潜力，试点AI
场景应用，为智能化转型奠定场景基矗四是加快建设全球车联网平台，国内平台覆
盖徐工全设备类型联网、资产安全保障及主动售后服务，创新研发了设备健康、故
障诊断、远程升级等特色功能，持续探索数据增值应用。
第六，聚焦党建引领，激发治理效率与活力
上半年，聚焦产业“五化”转型升级、智改数转网联变革等年度经营重点和公司级
重大项目，将党的全面领导深度融入变革发展全链条各环节。
一是坚持党建引领，深化“党建+”工作模式，围绕国际化、毛利率提升、风险出
清等重大经营难题，组建党员先锋团队。二是坚持人才为要，5月10日召开“聚才
登峰慧创未来”徐工人才发展大会，明确人才战略顶层设计、目标与路径，为转型
发展提供人才支撑。三是坚持品牌卓越，稳居《财富》中国500强行业首位、ESG影
响力榜唯一行业企业，以1398.59亿元品牌价值连续12年蝉联行业榜首。四是落实
安全主体责任，提升本质安全水平，14家单位已上线EHS管理系统以强化安全管理
。五是构建合规管理体系，6月份获合规管理体系国内国际双重认证，成为国内行
业首家荣获此项权威认证的企业。六是释放改革发展红利，2023年股权激励首期限
售股解禁，实现公司、股东与员工利益“多赢”。同时，积极开展大额股票回购工
作，筹划新一轮员工持股/股权激励计划，强化公司与员工的命运共同体纽带。
二、核心竞争力分析
徐工机械是工程机械行业领域极具竞争力和影响力的公司，是行业标准的开发者和
制定者，是全球工程机械制造商中产品品种与系列最多元化、最齐全的公司，也是
品牌影响力最大的中国工程机械制造企业，竞争优势明显，主要表现为以下几方面
：
（一）产业结构均衡，板块布局优势不断凸显
公司聚焦“5+1”产业布局主线，坚持做强核心工程机械产业，做精零部件产业，
培育战略新产业，转型升级现代服务业。工程机械持续深挖国内细分领域和存量市
场机会，巩固优势板块领先优势，坚定质的有效提升；矿山机械等战略新产业打造
梯次发展格局，不断提升产业竞争实力，加速量的合理增长；核心零部件产业补短
锻长，坚持内外联动双向发力，形成了覆盖液压、传动、电控、履带底盘、精密铸
造、回转支承等较为齐全的核心零部件产业布局，支撑主机差异化发展。打造出了
“传统主机担当突破+战略新产业异军突起+核心零部件发力支撑”的最均衡、极具
成长潜力的板块布局，支撑公司表现出更强大的逆周期抗风险能力。同时加速推进
现代服务业转型升级，瞄准客户创造价值，紧抓存量设备背后巨大的后市场空间，
促进“制造+服务”融合发展。
（二）行业领先的技术创新能力
1.徐工秉承“工程科技引领，装备美好未来”企业使命，领先行业的技术创新能力
成为核心竞争力之一。公司建有省级以上研发平台42个，包括国家级企业技术中心
、高端工程机械智能制造全国重点实验室、国家级工业设计中心以及2个省级制造
业创新中心、9个省级工程技术研究中心、17个省级企业技术中心等。截至2025年
上半年，公司累计拥有有效授权专利12,163件，其中发明专利4,262件、国际专利3
81件。累计发布国际标准5项、国家及行业标准350项。作为工程机械行业龙头，公
司近年来凭借强大的自主创新实力和深厚的产品技术沉淀，承担了国家级及省级科
技项目100余项，获得国家科学技术进步奖5项。
2.公司通过持续自主创新，攻克了一批工程机械领域关键核心技术，研制了一系列
全球领先水平的重大装备，始终引领行业高端发展。围绕纯电、混动、氢能三大技
术路线，构建了系统集成四大技术平台；攻克了大型并联混动挖掘机关键技术，推
出全球首台65吨矿用混动挖机，整机综合性能达到国际领先水平；行业首发搅拌站
场景下无人装载机“黑灯工地”和露天矿山场景挖掘机一人多机“牧羊人”智能化
解决方案；自主研制高性能纤维复合材料绝缘臂架等，在降低产品整体成本的同时
，大幅提升使用寿命；攻克了履带底盘链轨节全自动锻造工艺技术，大幅提升锻造
效率，达到国际领先水平；攻克了大流量城市应急排涝抢险车大跨度水泵投放等关
键技术，达到国际领先水平。企业通过自主创新研制了一系列全球领先水平的重大
装备，持续引领中国高端制造，近年来研制首台（套）重大装备主要包括：全球最
大吨位的XCA4000全地面起重机，“全球第一高”DG101登高平台消防车，全球最大
XGT55000-1000S超大型自行走式塔式起重机，全球首台XCT100G5-1HEV四桥百吨级
混合动力起重机，全球最大吨位的XC9108-EV纯电动装载机，中国最大吨位XC9350
电传动轮式装载机，全球最大XR2600F旋挖钻机，全球最大吨位XZE16000电驱水平
定向钻机，全球最大吨位XDE440后驱刚性矿用自卸车，“神州第一挖”XE7000液压
挖掘机，全球首台XE650GK-HEV矿用混动液压挖掘机，全球首款GR350EP纯电矿用平
地机，全球最大吨位RP2205HD摊铺机、全球最高米级XGA48K柴动曲臂升降工作平台
等。
（三）完善的全球布局与强大的国际化拓展能力
1.公司从上世纪90年代初，就踏上国际化征程，经过30多年的探索实践，公司走出
了一条独具特色的国际化之路。近年来，公司深耕国际市场，已由最初贸易出口的
“走出去”阶段，进入到深耕本地化的“走进去”，正加速向高质量发展“走上去
”阶段迈进，形成了出口贸易、海外绿地建厂、跨国并购和全球研发“四位一体”
的全球化发展模式，可为全球客户提供全方位产品营销服务、全价值链服务及整体
解决方案。
2.公司围绕“总部抓总、区域主战、产品线主建”的战略思想，打造了“1+14+N”
的全球化运营体系，以区域经营实体化与职能管理平台化推动全球化能力提档升级
，打造产品领先、客户亲密、运营卓越的国际竞争力。聚焦海外运营、体系治理，
用信息化穿透，建立大区平台，优化业务流程，明晰责权利清单，提升大区平台的
体系化能力，持续打造本地化“研产供销服融”全价值链体系，深度推动本地化，
公司国际化事业正从“立足本土、国际拓展”向“全球运营”阶段快速发展。公司
拥有50多家海外子公司，300多个海外经销商，2000多个海外服务备件网点，10000
余名当地化服务工程师，产品远销190多个国家和地区，覆盖“一带一路”沿线95%
以上的国家和地区。2025上半年公司在意大利、赞比亚、几内亚等国家成立了贸易
类子公司。
3.打造“治理+赋能”平台，构建全球化人力资源管理管控体系。聚焦战略目标，
擘画人才发展新蓝图，公司成功召开了以“聚才登峰慧创未来”为主题的人才发展
大会，发布了《徐工人才发展纲要》等多项纲领性文件，系统解读了徐工人才发展
战略的顶层设计、愿景目标和行动路径，为公司变革转型发展提供强力的人才支撑
。聚焦“精准赋能、实战育人”，构建覆盖全球14大区的“训战一体化”人才培养
体系，分类精准施策，打造“动力先锋”品牌，开展SRD特训营等项目，建立“回
国即参训”轮训机制，为海外业务跨越式发展注入强劲动能。
（四）全面推进“智改数转网联”落地，打造智能制造集群，实现新型工业化
1.公司以首创的“卓越绩效、精益生产、数业融合、先进制造、持续变革和社会赋
能”6维模型评价为牵引，制定精益化、自动化和数字化智能工厂方案，形成徐工
特色的“365”精益智能工厂建设新模式。目前智能工厂建设初见成效，工厂综合
效率提升6.6%、成品库存周转率提升2.16%、单工时制造费用降低8%；二期智能工
厂建设已完成8个智能工厂30余条产线的智能制造升级方案，行业首创技术30项、
领先技术40项；同时，通过项目锤炼智能制造专业人员（仿真、自动化技术等），
持续增强内部平台公司能力建设。
2.公司坚持以客户为中心的数字化价值创造，全力推进五大攻坚项目，加速开启智
改数转网联新征程，推动公司向全业务域、全价值链、全球化的数字化转型。聚焦
海外营销变革，依托数字化平台，实现业务流、财务流、资金流三流合一。打造八
大营销能力，提高了全生命周期风险识别和管控水平。拉通营销、研发、计划、采
购、制造、物流端到端业务，实现销售需求管理、生产计划管理、产销平衡核心功
能。采购三支柱变革和全球备件体系变革，形成计划、采购、物流一体化的集成供
应链ISC新布局。强化管控提升全球跨域协同治理效能，完成财务共享系统、合并
报表BPC、研发税优系统、税务数字化平台、司库系统的全球上线运行，进一步强
化责任中心管控与核算精细化，支撑多级成本核算与业财融合。统筹谋划推进数据
治理体系深化运营，探索行业高质量数据集、可信数据空间建设，荣获首批国家级
企业可信数据空间发展试点单位。
（五）远见卓识且经验丰富的管理团队
公司管理层拥有丰富的行业管理经验，对行业发展具有深刻的认识和前瞻性思考。
历经多轮行业周期的起伏，公司管理层以“洞察发展规律的思辨精神、敢于刀刃向
内的革命精神、识变应变求变的创新精神、聚力攻坚克难的登顶精神”，形成卓越
的洞察力和强大的信念力，坚守、改革、创新，形成了对中国和全球工程机械市场
及客户需求的深刻理解。公司管理层在行业低谷期保持坚如磐石的战略定力，形成
了抗周期低谷、抢复苏机遇的洞见力和执行力。
（六）行业内广受认可的品牌与文化美誉，不可复制的政治优势
1.在工业品牌塑造方面，“徐工XCMG”品牌全球美誉度和影响力持续攀升、再攀新
高，荣获红点奖（RedDotAward）和德国国家设计奖。6月，英国KHL集团发布2025
年度全球工程机械制造商50强排行榜（2025YellowTable），徐工是唯一连续六年
保持全球行业前四强的中国企业。徐工品牌价值升至1398.59亿元，位列总榜第62
位，连续第12年稳居行业榜首，连续六年保持国内行业唯一入围“世界品牌500强
”榜单。徐工矿山机械凭借在低碳绿色矿山能效指标、运营成本、安全性能等维度
的全方位技术优势，在澳大利亚矿业界专业性最强的碳中和盛会——2025矿业脱碳
峰会上国内行业唯一荣获“2025年矿业脱碳大奖”中的“物料搬运脱碳创新奖”。
公司高位策划并成功举办第七届国际客户节，吸引来自全球80多个国家和地区的20
00余名客户齐聚徐州，全面体验“中国工程机械之都”的产业集群优势和城市文化
魅力，借助德国宝马展等全球展会活动，实现多语种、全媒体的联动整合传播，全
球传播声量保持行业领先。2025年上半年，国务院国资委新闻中心发布的“2025中
国企业500强新媒体指数榜”中，徐工排名最高29位，在众多央国企和大型民企中
名列前茅，稳居行业首位。
2.在工业文化建设方面，结合新时代徐工产业发展战略，在传承“担大任、行大道
、成大器”核心价值观的基础上，焕新升级了“工程科技引领，装备美好未来”的
企业使命、“建设世界一流企业，攀登全球产业珠峰”的企业愿景和“思辨、革命
、创新、登顶”的企业精神为内核的新时代徐工“大器文化”体系，用新的企业文
化理念、新的价值导向塑造高素质员工队伍，全球徐工人力出一孔、利出一孔，凝
聚起干事创业的磅礴力量，真正让徐工成为职工心中喜爱、全球客户信赖的“一诺
千金、说到做到”的诚信企业。公司持续推进“ONEXCMG”焕新徐工行动，组织开
展先进表彰、青年成长、劳模精神传承等活动。2017年以来，公司向工作满10至40
年职工分别颁发一星至五星“年功纪念章”共21483枚，强化了员工的荣誉感、归
属感与使命感。
公司积极拓展文化产业化新路径，组建专项团队深度参与电影《流浪地球3》拍摄
保障，技术投入及创新深度较前作全面升级，依托与影视方联合成立的装备创新实
验室，公司高端装备在极端场景下的可靠性成为“中国科幻美学”核心支撑，同步
打开文化输出与技术应用的战略想象空间。作为公司“服务化”战略重要布局之一
，“徐工文创”“徐工文旅”等产业创新发展，将汉文化传统元素与现代工程装备
元素结合，将品牌跨界破圈延展到影视、动漫、手游等领域，综合展示中国工程机
械领军企业的科技实力和品牌形象。
三、公司面临的风险和应对措施
1.经济波动风险
公司所属的工程机械行业与宏观经济密切相关，宏观经济运行的复杂性、国家经济
政策的不确定性都可能给行业的发展带来波动。
对策：搭建市场洞察体系，持续深化对市场需求变化的跟踪研究，提高市场洞察时
效性和准确性，为开展战略决策提供支撑，并通过从研产供销服融多个维度精益化
提升自身的全价值链、能力链管理水平，提升现有链条各环节的运营能力，降低运
营成本。
2.市场竞争风险
行业竞争程度较为激烈，公司必须在优势产品和核心技术上持续保持核心竞争力，
并及时优化产业布局，否则公司有面临市场份额下降的风险。
对策：公司将通过四个方面持续增强并保持竞争优势：一是以市场导向定位产品，
以客户需求开发产品，为客户创造价值；二是全面夯实经营基础，切实落地公司各
项经营部署，坚决攻坚强控风险和全方位降本，深入推进智改数转网联“一号工程
”；三是聚焦关键核心技术短板，针对性加大对技术和产品创新的战略资源投入，
提升核心零部件自主掌控能力；四是加快逆周期的产业布局，加强新能源、后市场
和国际市场拓展的资源配置，提高产业抗周期能力。
3.供应链安全风险
公司部分关键重点零部件和进口的材料采购周期较长，地缘冲突、自然灾害、物流
受阻、需求波动等给供应链带来挑战，部分材料和零部件供应商产能和运输受限，
供应链安全和经营成本面临一定程度的风险。
对策：建立产供销全生命周期协同管理模式，降低供应风险，减少采购运营成本，
提升供应链配套能力的持续性和稳定性；推进本地化供应链体系建设，建立具备支
撑区域制造基地的采购能力；以供应商管理全生命阶段为基础，打造战略同盟军队
伍，支撑全球采购布局的规划和实施。
4.汇率波动风险
公司持续拓展和深化国际化布局，因海外建厂及产品销售多采用当地币种或美元结
算，加上货币政策分化、关税谈判等因素，加剧海外市场汇率波动，对海外收益稳
定性构成一定影响。
对策：严格执行外汇风险管理制度，坚持汇率中性理念，持续深化和完善外汇风险
管理系统，分层级管控外汇敞口，增加量化手段监控汇率和国别风险，培养成员单
位的汇率管理专业人员，充分运用全球金融资源丰富汇率管理手段，提高对汇率波
动的综合抗风险能力。
【4.参股控股企业经营状况】
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