福斯特(603806)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-16 福斯特：2025年中报点评：光伏业务承压，电子材料保持较高增速(太平洋证券 刘强,钟欣材)

●尽管光伏业务短期承压，但基于对公司海外布局效果的看好及电子材料业务放量的预期，分析师维持“买入”评级。预计2025-2027年营业收入分别为172.93亿元、201.65亿元和238.61亿元，归母净利润分别为12.40亿元、16.22亿元和21.44亿元。同时，报告也提示了多项潜在风险，包括原材料价格波动、下游需求变化、市场竞争加剧以及政策调整等。

●2025-09-15 福斯特：光伏胶膜龙头稳健领跑，感光干膜高端化打开成长空间(中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.01、15.29、24.06亿元，同比增速分别为-15.78%、38.87%、57.35%，每股收益分别为0.42、0.59、0.92元，对应9月12日收盘市值的PE分别为39.21、28。23、17.94倍。

●2025-09-09 福斯特：2025年中报点评：胶膜盈利持续稳健，电子材料增长迅速(东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●我们基本维持预计公司25-27年归母净利润为16/22/30亿元，同增25%/37%/32%，对应PE为26/19/14倍，给予26年PE25x，对应目标价21.3元，维持“买入”评级。公司25年H1营收79.6亿元，同-26.1%，归母净利润5亿元，同-46.6%，毛利率12.2%，同-4.5pct，归母净利率6.2%，同-2.4pct；其中25Q2营收43.3亿元，同环比-20.4%/+19.6%，归母净利润0.9亿元，同环比-76.7%/-76.4%，毛利率11.4%，同环比-6.7/-1.7pct，归母净利率2.2%，同环比-5.3/-8.9pct。

●2025-09-08 福斯特：25H1报业绩点评：胶膜盈利短期承压，电子材料持续放量(银河证券 曾韬,黄林)

●公司光伏业务稳扎稳打，行业底部市占率稳中有升，公司营业收入有望见底，盈利有望回升。考虑到胶膜产品价格下滑，我们下调盈利预测，预计公司2025/2026年营收178.17亿元/199.98亿元，归母净利润12.32亿元/16.92亿元，EPS为0.47元/0.65元，对应PE为34.35倍/25.01倍，维持“推荐”评级。

●2025-09-05 福斯特：光伏胶膜短期承压，电子材料第二曲线向好(招商证券 游家训,胡佳怡)

●公司是光伏胶膜龙头，具备强大的控格局能力，在行业周期底部经营保持稳健，有望随着行业需求增长迎来较大利润弹性。电子材料第二曲线已经开始放量，中长期看有望复制光伏竞争格局。由于行业价格下降，我们下调了盈利预测，但考虑中期利润弹性较大，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-10-30 国恩股份：Q3业绩延续高增，积极布局机器人赛道(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●考虑到公司主业保持高增，同时积极内伸外延，我们调整公司盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润9.45/12.17/14.74亿元，同比+39.72%/+28.74%/+21.20%，对应PE为14.95X/11.61X/9.58X，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中鼎股份：系列点评三：25Q3业绩符合预期，机器人布局加速(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司在汽车领域根基深厚，广泛积势，强劲进军机器人领域有望带来业绩估值双升。我们预计公司2025-2027年营收216.8/243.9/276.9亿元归母净利为17.1/19.5/22.6亿元，对应EPS分别为1.30/1.48/1.71元。按照2025年10月29日收盘价22.88元，对应PE分别为18/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 赛轮轮胎：单季营收破百亿，全球化扬帆正当时(信达证券 张燕生,洪英东)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别达到368.72亿元、442.71亿元、514.84亿元，分别同比+15.9%、+20.1%、+16.3%，归属母公司股东的净利润分别为39.00亿元、48.01亿元、58.21亿元，分别同比-4.0%、+23.1%、+21.3%，2025-2027年摊薄EPS分别达到1.19元、1.46元和1.77元，维持“买入”评级。

●2025-10-29 伟星新材：Q3盈利能力修复，期待行业需求回暖(中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为57.3亿、60.9亿元，同比-8.6%、+6.4%，预计25-26年归母净利润分别为8.5亿、9.8亿，同比-10.9%、+16.0%，对应25-26年PE分别为19.4X、16.7X。

●2025-10-29 赛轮轮胎：季报点评：出海进程加速助力公司实现全球扩张(华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑短期美国关税影响余波仍在以及公司印尼、墨西哥工厂短期转固压力，我们下调公司25年业绩预测；基本维持26-27年业绩预测。25-27年公司归母净利润分别为40.0/49.7/63.3亿元(25年前值45.0，调整幅度-11%)，同比变化-2%/+24%/+27%，对应EPS为1.22/1.51/1.93元。结合可比公司26年Wind一致预期平均9xPE估值，考虑公司海外布局优势与品牌力持续提升，给予公司26年13xPE，目标价19.63元(前值20.55元，对应15倍25年PE)。维持“买入”评级。

●2025-10-29 永新股份：经营保持稳健，关注海外扩张与薄膜新材料(华西证券 徐林锋)

●维持对永新股份的“买入”评级，认为其作为塑料软包装行业龙头，综合实力突出，纵向一体化策略持续降本增效，薄膜业务逐渐放量有望推动业绩稳定增长。考虑到消费复苏压力，下调盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.79元、0.86元和0.95元，对应PE分别为14倍、13倍和12倍。

●2025-10-29 伟星新材：毛利率环比提升，静待行业格局改善(财通证券 毕春晖,陈琳云)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为8.64/9.69/10.74亿元，同比-9.3%/+12.2%/+10.8%，EPS为0.54/0.61/0.67元，10月28日收盘价对应3年PE为19.23x/17.13x/15.46x。维持“增持”评级。

●2025-10-29 瑞尔特：25Q3业绩承压，积极布局装配式卫浴空间(华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们看好公司“自主品牌+代工”双轮驱动发展，未来成长可期。一方面，公司是行业领先的节水型冲水组件制造企业，产品品质卓越，客户关系稳定，代工业务稳定发展。另一方面，公司自2021年起大力发展智能坐便器自主品牌“瑞尔特”，推出的产品具有质量、功能的稳定性以及性价比方面的优势，随着智能坐便器渗透率提升和公司市占率提升，智能坐便器及盖板业务有望高增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为19.31/21.63/23.75亿元(前值为20.29/22.73/24.97亿元)，分别同比变化-18.1%/+12.0%/+9.8%；归母净利润分别为0.95/1.27/1.54亿元(前值为1.27/1.53/1.77亿元)，分别同比变化-47.3%/+32.7%/+21.4%；EPS分别为0.23/0.3/0.37元，截至2025年10月28日，对应PE分别为39.61/29.86/24.59倍。维持“买入”评级。

●2025-10-29 英科医疗：海外产能或投产在即，重回美国市场有望利润高增(开源证券 余汝意)

●考虑到公司外汇储备及理财产品较多，受美元降息周期影响较大，我们下调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为13.15/18.41/23.38亿元(原值16.11/18.97/22.35亿元)，EPS分别为2.01/2.81/3.57元，当前股价对应P/E分别为19.4/13.8/10.9倍，但公司海外产能或投产在即，规避关税壁垒重回价格更高美国市场，利润有望快速增长；长期来看行业老旧产能逐步去化，公司成本优势显著，产能持续扩张，市场份额有望稳步提升，维持“买入”评级。

●2025-10-29 金发科技：产品结构不断优化，三季度业绩同比高增(国信证券 杨林,董丙旭)

●我们认为，公司行业龙头地位稳固，改性塑料及新材料板块稳定增长，新应用、新产品不断出现。绿色石化及医疗健康板块经营持续转好。由于公司改性塑料业务结构不断优化，海外产线顺利投产，叠加特种工程塑料产销两旺，我们上调2025-2027年盈利预测，分别为13.30/17.04/19.99亿元(前值为12.22/16.27/19.44亿元)，摊薄EPS为0.50/0.65/0.76元(前值为0.46/0.62/0.74元)。维持“优于大市”评级。