福达股份(603166)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-08 福达股份：Q3业绩逆势高增，机器人业务进展加速(中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司主业加速向新能源方向转型，混动曲轴广泛覆盖国内头部新能源主机厂，电驱齿轮爬坡量产将贡献业绩增量，并通过自研行星减速器、外延并购投资长坂，持续深化人形机器人业务布局，看好公司业绩、估值双提升。预计公司2025-2026年归母净利润3.2亿元、4.2亿元，对应当前股价PE为30X、23X。

●2025-10-26 福达股份：2025年三季度报告点评：25Q3业绩高增延续，拟与长坂设立合资子公司(东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润3.01/3.85/4.60亿元的预测，对应EPS分别为0.47/0.60/0.71元/股，当前市值对应2025-2027年PE为34/27/23倍。新能源时代带来混动曲轴及电动齿轮增量，第二增长曲线得到兑现，机器人业务开拓第三增长空间，我们维持对公司“买入”的评级。

●2025-10-24 福达股份：2025年三季报点评：业绩符合预期，看好机器人业务前景(中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●预计25-27年公司归母净利润为3.2亿元、4.4亿元、5.4亿元，同比增速分别为73%、36%、23%，对应当前PE32X、24X、19X，公司乘用车曲轴业务受益头部混动/增程主机厂放量持续高增长，新能源电驱齿轮业务进入0到1放量阶段，培育机器人业务打造中长期成长空间，看好公司后续在机器人领域的业务前景，维持“买入”评级。

●2025-10-22 福达股份：2025年三季报点评：盈利能力持续强化，新能源曲轴锻件项目有序推进(西南证券 郑连声)

●预计25/26/27年归母净利润为3.3/4.4/5.6亿元，未来三年复合增长率为44.3%，维持“买入”评级。

●2025-09-04 福达股份：二季度净利润同比增长93%，机器人业务持续推进(国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好福达股份主业如曲轴、齿轮、锻件的稳定增长，以及后续公司在机器人板块的拓展潜力(丝杠、减速器等)，维持公司盈利预测，预计公司25/26/27年归母净利润3.0/3.9/4.9亿元，对应EPS为0.47/0.60/0.76元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-03-24 拓普集团：2025年年报点评：25Q4经营改善，汽零龙头加速出海(东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到公司主业毛利率出现下滑并将进一步加大研发投入，我们下调公司2026-2027年归母净利润预期至32.76/40.70亿元(前值为34.05/43.37亿元)，预计2028年归母净利润为47.46亿元，当前市值对应2026-2028年PE为30/24/21倍。公司机器人+车+液冷协同发展未来可期，加大研发投入护航科技化战略落地，因此我们仍然维持“买入”评级。

●2026-03-24 拓普集团：2025年年报点评：车端技术持续突破，机器人&液冷驱动新成长(西部证券 齐天翔,彭子祺)

●全年实现营收296亿元，同比+11%，归母净利润27.8亿元，同比-7.4%，扣非归母净利润26.1亿元，同比-4.3%；我们预计2026-2028年公司营收分别为350/402/453亿元，同比+18%/+15%/+13%；归母净利润为37/44/52亿元，同比+33%/+19%/+17%，维持“买入”评级。

●2026-03-24 松原安全：被动安全赛道黑马，量价双重成长向上(国海证券 戴畅)

●公司为国内被动安全领域优质供应商，安全带业务作为基盘业务，公司凭借技术、成本和服务响应等方面的竞争优势，有望持续提升安全带产品的市场份额和单车价值量，方向盘+气囊业务则是公司的第二增长曲线，后续有望持续为公司业绩贡献增量。我们预计公司2025-2027年实现营业收入27.62/36.18/46.37亿元，同比增速为40%/31%/28%；实现归母净利润4.08/5.48/7.15亿元，同比增速57%/34%/31%；EPS为0.86/1.16/1.51元，对应当前股价的PE估值分别为24/18/14倍，我们看好公司持续向上趋势，维持“买入”评级。

●2026-03-24 拓普集团：2025年营收稳中有升，机器人产品矩阵构建加速(财通证券 吴晓飞,吴铭杰)

●公司汽零龙头地位稳固，人形机器人业务打开未来成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入351/412/478亿元，归母净利润33/40/50亿元。对应PE分别为30.3/24.5/20.0倍，维持“买入”评级。

●2026-03-23 星宇股份：单四季度净利润同比增长12%，新订单、新产能、新产品持续突破(国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到下游客户销量波动等因素，我们下调盈利预测，预计26/27/28年营收185.0/222.0/268.6亿元(原26/27年预计194.0/236.7亿)，预计26/27/28年归母净利润20.0/24.1/29.3亿元(原26/27年预计21.1/26.4亿)，维持优于大市评级。

●2026-03-23 飞龙股份：2025年经营符合预期，AI液冷泵积极推进中(华源证券 李泽,陈佳敏)

●我们认为公司与核心客户深度绑定配套液冷系统关键部件CDU液冷泵，具有竞争优势、订单确定性或较高，中长期市占率有望逐步提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润5.0亿、6.9亿、9.4亿元，对应增速+59%、+38%、+36%，维持“买入”评级。

●2026-03-23 星宇股份：2025年年报点评：全球化加速，具身智能交互模组交付在即(西部证券 齐天翔,张磊)

●我们认为车灯产品量价齐升逻辑顺畅，机器人新业务未来可期，公司有望开启新一轮高速成长，我们预计公司2026-2028年归母净利润为19.69/23.93/28.92亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-23 星宇股份：2025年年报业绩点评：业绩稳健增长，结构优化带动盈利提升(银河证券 石金漫,张渌荻)

●2025年Q4因美国工厂搬迁费用和人民币升值导致汇兑损失，对单季利润造成波动，属于短期扰动。中长期来看，公司通过主业稳定增长、新业务突破及海外扩张实现了高质量发展，高分红政策强化投资者信心。公司2026年增长主要受益于：1)客户结构优化，深度绑定鸿蒙智行、奇瑞、理想、蔚来、小米等国内头部新能源与自主品牌，充分享受客户放量红利；2)产品持续升级，智能车灯渗透率提升，带动单车价值量和毛利率双升；3)全球化进程加速，欧洲、北美产能逐步落地，新客户、新订单有望贡献显著增量。预计公司2026-2028年营收分别为184.68/224.58/279.53亿元；归母净利润分别为19.78/23.34/27.94亿元，EPS分别为6.92/8.17/9.78元，对应PE分别为17.35/14.70/12.28倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-22 星宇股份：系列点评七：25Q4业绩稳健增长，打造Micro-LED生态闭环(国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●车灯优质赛道，电智化趋势有望推动车灯产品量价利齐升。预计公司2026-2028年收入分别为185.58/221.95/261.01亿元，归母净利润分别为19.69/24.73/30.00亿元，对应EPS为6.89/8.66/10.50元，对应2026年3月20日收盘价124.10元，PE分别为18/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-22 新泉股份：系列点评十：2025Q4毛利率环比提升显著，剑指全球内外饰龙头(国联民生证券 崔琰,白如)

●看好公司海外产能布局完善带动业务全球化加速突破，预计公司2026-2028年营业收入为176.2/206.7/238.4亿元，归母净利润为9.7/11.6/14.0亿元，对应EPS为1.90/2.28/2.75元，对应2026年3月20日64.00元/股的收盘价，PE分别为34/28/23倍，维持“推荐”评级。