中国中铁(601390)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 中国中铁：季报点评：Q3营收业绩边际改善，毛利率提升、现金流向好(国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为258/253/255亿元，同比变动-7%/-2%/+0.6%，EPS分别为1.04/1.02/1.03元/股，当前股价对应PE分别为5.5/5.6/5.6倍，维持“买入”评级。

●2025-09-03 中国中铁：业绩短期承压，订单增长展现韧性(华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为287/297/308亿元，同比增速分别为+2.76%/+3.47%/+3.73%，当前股价对应的PE分别为4.86/4.70/4.53倍。考虑公司在铁路、公路、城市轨交等基础设施建设领域的龙头地位，以及境外市场与新兴业务的持续拓展，维持“买入”评级。

●2025-09-03 中国中铁：2025年中报点评：上半年业绩承压，境外实现高增(中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司拟于2025年实施中期分红，受益于西部基建和国家重大工程推进。我们维持对公司的盈利预测，2025-2027年EPS为1.14/1.16/1.19元，维持买入评级和目标价8.15元不变。

●2025-09-02 中国中铁：半年报点评：收入和利润有所承压，海外订单保持高增速(天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们看好公司增长质量稳步提升，矿产资源板块亦有望贡献业绩弹性，考虑到上半年公司收入和毛利率有所承压，我们调整公司25-27年归母净利润至259、272、287亿元(25-27年前值为283、289、295亿元)，维持“买入”评级。

●2025-09-02 中国中铁：Q2经营继续承压，订单实现正增长(财通证券 毕春晖)

●公司公告1H2025实现营收5110.93亿元同降5.93%；归母净利润118.27亿元同降17.17%；扣非归母净利润102.68亿元同降21.59%。其中，单Q2营收2625.29亿元同降5.66%；归母净利润58.01亿元同降14.65%；扣非归母净利润47.15亿元同降20.45%。我们预计公司2025-2027年归母净利润263.59/279.56/300.40亿元，对应PE分别为5.3/5.0/4.6倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-10-31 中国建筑：季报点评：Q3业绩有所承压，地产销售明显加速(国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为466/476/485亿元，同比+1%/+2%/+2%，EPS分别为1.13/1.15/1.17元/股，当前股价对应PE分别为5.0/4.9/4.8倍，预期股息率4.8%，维持“买入”评级。

●2025-10-31 四川路桥：季报点评：Q3业绩大增60%超预期，现金流创历史同期新高(国盛证券 何亚轩,程龙戈,廖文强)

●公司计划2025-2027年最低现金分红率为60%，结合预测业绩计算，预期股息率分别可达6.1%/6.9%/7.6%。稳定的盈利增长、良好的现金流以及高分红策略使公司具备突出的“类债”投资价值。分析师认为，若未来股息率达到4%-5%，公司市值空间有望进一步打开。

●2025-10-31 中国中冶：公司业绩继续筑底，现金流压力有所改善(财通证券 毕春晖)

●公司公告1-3Q2025实现营收3350.94亿元同降18.79%；归母净利润39.7亿元同降41.88%；扣非归母净利润30.51亿元同降45.74%。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润53.2/63.2/70.3亿元。对应PE分别为14.4/12.1/10.9倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 中钢国际：季报点评：毛利率持续提升，期待反内卷推动下国内业务逐步改善(天风证券 鲍荣富,蹇青青,王涛)

●考虑到前三季度公司业绩放缓，我们下调公司2025-2027年归母净利润7.7/8.9/10.1亿元(前值分别为8.6/9.5/10.4亿元)，按照公司24年末51.4%的分红比例计算，截至2025/10/29日收盘，25年公司股息率约4.1%，继续维持“买入”评级。

●2025-10-30 浙江交科：季报点评：新签订单实现较快增长，毛利率短暂承压拖累业绩(天风证券 鲍荣富,唐婕,王涛,王悦宜)

●浙江交科发布三季报，25Q1-3营业收入为314.2亿，同比+2.5%，归母、扣非后归母净利润为7.15、6.97亿，同比-14.83%、-15.17%；Q3单季度实现营业收入127.7亿，同比+4.57%，归母、扣非后归母净利润为1.7、1.67亿，同比-48.1%、-48.2%，单季度毛利率下降、费用率提升、少数股东损益增加综合影响使得业绩承压。中长期来看，股权激励夯实增长动力，大股东增持彰显长远发展信心，考虑到前三季度业绩承压，我们下调公司业绩预测，预计25-27年公司12、15、16.5亿(前值预测为14.27、15.59、17.14亿元)，对应PE为9.6、7.7、7倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国化学：新签和业绩稳中有增，盈利能力同比改善(财通证券 毕春晖)

●基于公司稳健的业绩增长和良好的盈利能力，分析师预计2025-2027年的归母净利润将分别达到61.9亿元、66.6亿元和72.6亿元，对应PE分别为7.6倍、7.0倍和6.5倍。因此，维持“增持”评级。但需注意订单执行缓慢、政策推进不及预期以及新业务拓展不力等潜在风险。

●2025-10-30 中国化学：2025年三季报点评：Q3单季业绩提速，经营现金流大幅改善(西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2025年前三季度实现营收1363.00亿元，同比+1.15%；归母净利润42.32亿元，同比+10.28%；扣非归母净利润40.14亿元，同比+3.43%。我们预计公司25-27年归母净利润分别为63.13、68.53、74.13亿元，EPS分别为1.03、1.12、1.21元，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国铁建：季报点评：Q3业绩重回正增长，现金流边际改善(国盛证券 何亚轩,程龙戈,廖文强)

●根据公司前三季度业绩表现以及在手和新签订单情况，我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为210/214/218亿元，同比5.6%/+2.1%/+1.7%，EPS分别为1.54/1.58/1.60元/股，当前股价对应PE分别为5.2/5.1/5.0倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国交建：季报点评：Q3扣非业绩增长24%，毛利率与现金流改善(国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为219/223/227亿元，同比变动-6.5%/+2.1%/+1.8%，EPS分别为1.34/1.37/1.40元/股，当前股价对应PE为6.6/6.5/6.3倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国化学：2025年三季报点评：盈利提升现金流改善，大力推进实业新材料业务(光大证券 孙伟风,吴钰洁)

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