龙净环保(600388)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-27 龙净环保：紫金矿业拟现金全额认购龙净环保定增，持续赋能&成长加速(东吴证券 袁理,曾朵红,任逸轩)

●紫金矿业现金全额认购定增，持股比例提升。龙净环保资金就位，紫金矿业持续赋能，成长性有望加速体现。我们维持25-27年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元，25-27年PE16.3/13.2/11.5x(2025/10/27)，维持“买入”评级。

●2025-10-21 龙净环保：2025三季报点评：Q3业绩大幅增长，绿电成为重要增长引擎(银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2025-2027年归母净利润11.64、14.25、16.66亿元，对应PE分别为17.34x、14.16x、12.11x，公司围绕紫金矿业开发矿山绿电，盈利能力强，业绩增长确定性高，维持“推荐”评级。

●2025-10-20 龙净环保：季报点评：业绩快速增长，新能源业务打开第二增长曲线(国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●分析师维持对龙净环保的“买入”评级，预计2025/2026/2027年公司归母净利润将分别达到11.0/15.0/18.6亿元，对应PE为18.3/13.5/10.9倍。然而，投资者需关注市场竞争加剧、项目进度不及预期以及原材料价格波动等潜在风险因素。

●2025-10-19 龙净环保：季报点评：业绩超预期，“矿电联动”前景广阔(华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利润12.10/15.44/19.20亿元(三年复合增速为32.24%)，对应EPS为0.95/1.22/1.51元。预计2026年环保/新能源EPS为0.74/0.48元，可比公司Wind一致预期PE均值为16.5/19.8倍，给予公司2026年16.5/19.8倍PE(前值2025年19.2/23.1倍)，目标价21.62元(前值19.11元)，维持“买入”评级。

●2025-10-18 龙净环保：2025年三季报点评：前三季度业绩同增20.5%，绿电/储能贡献明显(东吴证券 袁理,曾朵红,任逸轩)

●2025年前三季度公司实现营业收入78.58亿元，同比增长18.09%；归母净利润7.8亿元，同比增长20.53%；扣非归母净利润7.38亿元，同比增长26.19%；加权平均ROE同比降低0.62pct，至7.52%。我们维持25-27年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元，25-27年PE16/13/11x(2025/10/17)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-10-29 金银河：公司或已正式进入强业绩弹性的高速增长期(东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为20.50/42.43/59.05亿元，归母净利润分别为0.61/7.83/13.92亿元，对应EPS为0.45/5.85/10.4元/股，对应PE分别为88.71X/6.87X/3.87X，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 安徽合力：三季度收入实现增长，重视新兴领域加大研发投入(东海证券 商俭)

●公司是国内叉车龙头，业务覆盖车辆整机、核心系统、零部件、结构件及铸造件全产业链。公司推进全球化海外收入提升，电动化产品占比提升，以及加码布局智能物流与具身机器人等战略，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.38/15.98/17.91亿元，当前股价对应PE分别为13.02/11.71/10.45倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 一拖股份：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+15.1%，公司业绩迎来向上拐点(东吴证券 周尔双,黄瑞)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为9.2/9.5/10.6亿元，当前市值对应PE分别为16/15/14倍，维持“买入”评级。2025年前三季度公司实现营业总收入97.0亿元，同比-9.6%；归母净利润9.9亿元，同比-9.7%；扣非归母净利润9.1亿元，同比-14.8%。

●2025-10-29 光电股份：2025年三季报点评：3Q25营收增长69%，布局机器视觉传感系统(民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司深耕光电领域，在巩固核心主业大型武器系统/制导装备导引头/光电信息装备的优势外，产品线拓展至人形机器人、机器狗等领域。同时，内装与军贸协同发展成效初显。在规模效应、业务结构优化和提质增效等多种因素影响下，公司利润率有望提升。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别是0.69亿元、1.99亿元、3.58亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是153x/53x/29x。考虑到公司的业务拓展和发展潜力，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 爱美客：季报点评：短期仍承压，关注后续新管线进展(华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●2025年第三季度毛利率为93.2%，同比下降1.4个百分点，主要受销售费用率、管理费用率和研发费用率上升的影响。华泰研究考虑到行业竞争加剧，下调了2025-2027年的收入预测至24.24亿、27.96亿和30.83亿元，归母净利润预测调整为13.91亿、16.70亿和19.45亿元。基于可比公司估值水平，给予爱美客2026年33倍PE，目标价从220.77元下调至182.16元，维持“买入”评级。

●2025-10-29 伊之密：季报点评：海外市场和镁合金客户持续突破(华泰证券 倪正洋,杨任重)

●维持盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利润分别为7.18/8.46/9.88亿元(三年复合增速为17.59%)，对应PE16、13、11倍。可比公司2025年Wind一致预期PE为23倍，给予公司25年23倍PE估值，上调目标价为35.19元(前值33.66元，对应22倍25年PE)。

●2025-10-29 奕瑞科技：季报点评：核心部件和解决方案加速发力(华泰证券 倪正洋,杨任重)

●公司年内盈利能力快速修复，小幅上调25年盈利预测，我们预计25-27年归母净利润为6.10/8.54/11.04亿元(较前值+4%/0%/0%)，对应PE41、29和23倍。可比公司2025年Wind一致预测PE约53x，给予公司25年53倍PE估值，上调目标价为153.17元(前值143.6元，对应49倍25年PE)。

●2025-10-29 奕瑞科技：2025Q3业绩高增，完成股权激励促中长期发展(中泰证券 王可,郑雅梦)

●公司是国内探测器行业龙头，在产品和技术方面不断拓展突破，考虑到其他核心部件和解决方案毛利率相对较低，及股权激励费用和公允价值变动对利润影响，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.42亿元、7.93亿元、9.63亿元，按照2025年10月28日股价，对应PE分别为38.7、31.4、25.8倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 瑞鹄模具：季报点评：业绩稳健增长，布局机器人打造成长新动能(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●基于公司在手订单充足以及多元化业务布局，预计2025-2027年归母净利润分别为4.8亿、5.9亿和7.1亿元，对应PE分别为17/14/12倍。综合考虑公司当前估值水平及未来发展潜力，维持“买入”评级。不过，投资者需关注原材料价格波动、客户销量不及预期及新客户拓展不力等潜在风险。

●2025-10-29 三友医疗：国际化业务加速放量，美国市场表现亮眼(华安证券 谭国超,钱琨)

●我们预计公司2025-2027年营业收入有望分别实现5.99/7.59/9.52亿元，同比增长32.0%/26.8%/25.4%；归母净利润分别实现0.90/1.54/2.38亿元，同比增长684.8%/71.6%/54.0%；对应EPS为0.27/0.46/0.71元；对应PE倍数为74/43/28X。维持“买入”评级。