思泉新材(301489)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-02 思泉新材：数据中心散热升级驱动液冷需求高涨，25H1业绩实现高增(国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为9.77亿元、13.92亿元、19.26亿元，归母净利润分别为0.92亿元、1.46亿元、2.25亿元。采用PS估值法，考虑到下游散热需求不断增长及公司优质客户资源，给予公司2025年19倍PS，对应目标价229.76元/股，首次覆盖给予公司“增持-A”投资评级。

●2025-05-18 思泉新材：业绩增长开始提速，多业务布局具备看点(华鑫证券 任春阳,高永豪)

●预测公司2025-2027年净利润分别为1.08、1.52、2.02亿元，EPS分别为1.87、2.64、3.50元，当前股价对应PE分别为39、28、21倍，维持公司“增持”投资评级。

●2025-04-25 思泉新材：2024年大客户带动营收强劲增长，2025年增长动力有望多元化(中银证券 苏凌瑶)

●因公司多个子公司亏损超此前预期，我们调整盈利预测，预计公司2025/2026/2027年公司归母净利润0.87/1.17/1.50亿元，对应市盈率为38.9/28.7/22.5倍。我们看好公司热管理业务发展受益产能和应用领域的扩张，维持增持评级。

●2025-04-17 思泉新材：24年营收增速表现亮眼，北美大客户合作持续深化(山西证券 潘宁河,林挺)

●公司发布2024年年报，2024年公司实现营收6.56亿元，同比+51.10%，归母净利润0.52亿元，同比-3.88%。其中，24Q4公司实现营收2.32亿元，同比+107.41%，环比+11.35%，归母净利润0.11亿元，同比-36.88%，环比-42.89%。预计在行业扩容、进入北美大客户供应链、业务范围持续延伸的共同作用下，公司2025-2027E归母净利润增速分别达40.9%/47.7%/38.8%，维持“增持-A“评级。

●2024-11-18 思泉新材：深耕热管理行业，大客户订单环比大幅增长(华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为5.80、7.79、10.86亿元，EPS分别为1.32、1.87、2.63元，当前股价对应PE分别为48、34、24倍。随着下游消费电子的回暖以及公司新产品的不断开拓和导入，公司将受益实现营收和利润的持续提升，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-18 亿联网络：业绩环比改善，云办公终端增长势头良好(山西证券 张天,赵天宇)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润26.67/29.42/34.62亿元，同比增长0.7%/10.3%/17.7%；对应EPS为2.11/2.33/2.74元，2025年11月17日收盘价对应PE分别为16.2/14.7/12.5倍，考虑到公司产品具备较强的市场竞争力，AI能力的导入有望继续扩大市场份额，维持“增持-B”评级。

●2025-11-18 天孚通信：缺芯影响短期业绩，1.6T光引擎空间广阔(中信建投 阎贵成,杨伟松)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为54.63亿元、76.04亿元、100.83亿元，归母净利润分别为21.2亿元、29.23亿元、38.59亿元，对应PE分别为55X、40X和30X，维持“买入”评级。

●2025-11-18 安联锐视：转型双主业，开启机器人新征程(华西证券 刘文正,刘彦菁)

●公司当前处于传统安防业务稳健发展与机器人新业务突破的关键阶段。若2026年年初解除制裁，外贸业务恢复将带动收入和利润增长，同时应收账款坏账损失的冲回也将释放利润。预计2025-2027年营业收入分别为4.15亿元、6.68亿元和9.22亿元，归母净利润分别为0.34亿元、0.87亿元和1.38亿元。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-18 路维光电：G11+G8.6双高世代平台夯实显示主战场，先进封装与半导体多点打开新成长(浙商证券 王凌涛,陈诗含)

●预计2025-2027年营收分别为11.64、15.69、21.20亿元，同比增长32.96%、34.77%和35.17%，对应净利润分别为2.63亿、3.67亿、5.14亿元。当下市值对应的PE分别为34.32、24.57和17.53倍，维持“买入”评级。

●2025-11-17 恒银科技：大力调整产品服务结构，营收较为稳健(中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年EPS分别为0.11\\0.14\\0.16元，对应公司11月13日收盘价11.73元，2025-2027年PE分别为103\\81\\74，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-17 欧陆通：25Q3业绩维持高速增长，积极把握国产替代机遇(长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为3.31/4.58/5.50亿元，当前股价对应PE分别为59/43/36倍，基于AI产业发展带动电源产品市场景气度持续提升，公司数据中心电源业务持续拓展，我们看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

●2025-11-17 莱特光电：季报点评：Q3收入、利润增长趋势未变，8.6代线建设空间可期(天风证券 郭建奇,唐婕,张峰)

●公司前三季度实现营业收入4.23亿元，同比+18.8%，实现归母净利润1.80亿元，同比+38.6%；其中第三季度实现营业收入1.31亿元，同比+18.6%，环比-10.6%，实现归母净利润5339万元，同比+43.3%，环比-18.6%。材料放量节奏调整，我们下调2025-2027年归母净利润预期至2.52/4.09/5.65亿元(前值为3.17/4.48/6.06亿元)，维持“买入”评级。

●2025-11-17 天赐材料：电解液龙头企业，受益于锂电景气回升(环球富盛 庄怀超)

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●2025-11-17 恒铭达：全流程精密制造赋能多赛道成长，头部客户协同推动公司长期价值提升(东吴证券 陈海进)

●公司消费电子板块受益AI浪潮，与头部客户深度合作，有望受益行业景气度复苏及产品单机价值量提升。我们预测公司2025-2027年营业收入分别为28.63/42.35/59.56亿元，归母净利润为6.17/8.06/11.05亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-17 威胜信息：深耕能源物联网，海外市场加速拓展(东兴证券 石伟晶)

●国内业务依旧稳中向好。公司加大海外产能扩充与海外客户订单开拓，海外市场有望成为公司第二增长曲线。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为30.23、34.56、40.55亿元，归母净利润分别为7.12、8.01、9.25亿元，对应PE分别为26X、23X、20X。首次覆盖给予“推荐”评级。