全志科技(300458)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-28 全志科技：2025年三季报点评：营收创单季新高，多领域下游合力驱动成长(民生证券 方竞)

●考虑到公司下游需求回暖，持续迭代新产品，我们调整公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为3.57/4.91/6.72亿元，对应PE为113/82/60倍，考虑公司在扫地机器人、智能投影等市场产品持续放量，后续业绩增长具备持续性，维持“推荐”评级。

●2025-10-13 全志科技：多领域放量驱动增长，新兴市场加速渗透(东北证券 李玖,张禹)

●我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为3.72/5.29/6.90亿元，对应PE分别为115/81/62倍，随着AI终端放量加速，有望获得持续增长，维持“增持”评级。

●2025-09-28 全志科技：下游需求复苏，通用平台与AI布局加速落地(中信建投 刘双锋,章合坤,何昱灵,辛侠平)

●随着下游需求回暖，公司积极推进产品落地，下游多个细分领域收入实现快速增长。同时，公司积极打造序列化的通用异构计算平台，持续完善AI算法，深化端侧AI应用的布局。我们预计公司2025年-2027年收入分别为29.67亿元、35.92亿元、41.79亿元，预计归母净利润分别为3.29亿元、4.46亿元、5.80亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-22 全志科技：2025年半年报点评：专注SoC+技术领先，多点布局静待绽放(西南证券 王谋,徐一丹)

●公司发布2025年半年报，上半年实现收入13.4亿元，同比+25.8%，实现归母净利润1.6亿元，同比+35.4%。预计2025-2027年公司归母净利润3.5/4.9/6.7亿元。给予公司2026年105倍PE，对应目标价63元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-19 全志科技：25H1业绩快速增长，多领域项目持续突破(长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司在智能应用处理器SoC领域具备深厚技术积累，积极研究大模型技术在车载智能化应用中的可能性，计划投入研发相关技术和产品，把握全车智能化的产业机遇。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.53亿元、4.80亿元、6.33亿元，EPS分别为0.43元、0.58元、0.77元，PE分别为119X、88X、66X。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-10-29 奥海科技：2025年三季报点评：业绩稳健增长，数据中心电源加速落地(民生证券 方竞,卢瑞琪)

●公司为3C充储领军厂商，并持续拓展新能源电控系统及服务器电源等新兴业务，为盈利能力打开提升空间。我们预计公司25-27年营收分别为79.34/100.77/126.66亿元，归母净利润分别为5.88/8.00/10.61亿元，对应PE分别为23/17/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-28 维峰电子：高端连接器国产化受益者，开拓人形机器人新赛道(开源证券 陈蓉芳,张威震)

●我们认为，公司在工控连接器领域技术壁垒深厚，汽车和新能源连接器或将受益国产替代浪潮而保持快速增长，同时公司也将持续开拓人形机器人等新兴赛道，打开长期增长空间。利润方面，募投项目扩产导致的折旧费用、员工持股计划产生的股份支付费用等因素或将影响短期利润表现，因此我们略下调公司盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润为1.28/1.55/1.85亿元(原值为1.39/1.79/1.95亿元)，当前股价对应PE为39.6/32.7/27.3倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 北方导航：2025年三季报点评：“十四五”末期迎来订单交付高峰，实现营收与利润强劲反弹(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预期，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.23/2.74/3.04亿元，对应PE分别为99/81/73倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 振华科技：季报点评：Q3单季度同比环比明显增长，前瞻指标持续向好(东方证券 罗楠,冯函)

●2025年前三季度实现营收39.26亿(+4.98%)，实现归母净利润6.23亿(-3.31%)。单Q3实现营收15.16亿元(+15.78%)，归母净利润3.11亿元(+38.68%)。维持前期预测，预计公司25、26、27年EPS为1.93、2.82、3.37元，参考可比公司25年35倍PE，给予目标价67.55元，维持增持评级。

●2025-10-28 紫光国微：季报点评：三季度业绩同比高增，长期发展向好(华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,田莫充)

●华泰研究上调了公司2025-2027年的归母净利润预测，分别为17.44亿元、22.24亿元和27.32亿元，对应EPS为2.05元、2.62元和3.22元。基于可比公司2026年Wind一致预期PE均值为46倍，给予公司2026年46倍PE估值，目标价上调至120.52元。维持“买入”评级。

●2025-10-28 通富微电：季报点评：看好中高端产品放量带动收入增长(华泰证券 谢春生,丁宁)

●我们上调公司25-27年归母净利润(19.82%/12.87%/8.06%)至13.42/15.98/18.56亿元，对应EPS为0.88/1.05/1.22元。上调主要考虑到公司毛利率水平在新厂房折旧释放的情况下依然稳健，同时随中高端产线进入营收贡献期后研发投入强度有所下降。基于2025年BPS10.56元，给予5.0x2025年PB(前值：4.0x PB，目前可比公司PB均值3.6x，上调估值主因公司中高端营收贡献加速以及大客户获得大额订单后有望为公司带来的潜在增量，同时考虑公司封测领域的领先地位较可比公司给予一定溢价)，上调目标价至52.80元(前值：41.68元)，维持“买入”评级。

●2025-10-28 通富微电：行业景气度或延续，利润端步入修复期(华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.62/15.95/20.25亿元，同比增速分别为71.54%/37.24%/26.93%，当前股价对应的PE分别为57.37/41.80/32.93倍。鉴于公司与大客户AMD合作紧密，有望深度受益其AI业务扩张，叠加管理优化和成本管控，盈利能力或持续回升，维持“买入”评级。

●2025-10-28 通富微电：3Q25扣非净利润增长59%，增速领跑行业(群益证券 朱吉翔)

●综合判断，预计2025-2027年公司实现净利润12.8亿元、18.8亿元和27.1亿元，同比分别增长89%、47%和44%，EPS分别0.84元、1.24元和1.79元。目前股价对应2025-2027年PE分别为48、32倍和23倍，予以“买进”评级。

●2025-10-28 水晶光电：季报点评：三季报业绩行稳致远，AR光波导厚积薄发(国盛证券 郑震湘,佘凌星,钟琳)

●报告预计公司2025-2027年营业收入分别为76亿元、90亿元、104亿元，对应归母净利润分别为12.7亿元、15.7亿元、18.3亿元，当前股价对应的PE分别为28/22/19倍。分析师维持“买入”评级，但提示下游需求不及预期、研发进展缓慢以及市场竞争激烈等风险。

●2025-10-28 德赛西威：系列点评六：25Q3盈利承压，低速无人车全新布局(民生证券 崔琰,完颜尚文)

●智能座舱产品受益大屏多屏趋势及新客户拓展，智能驾驶产品覆盖L2、L3及以上级别，看好智能变革机遇下公司长期成长。预计公司2025-2027年营收330.65/395.81/463.65亿元，归母净利润为26.53/33.55/40.44亿元，EPS为4.45/5.62/6.78元，对应2025年10月28日120.00元/股收盘价，PE分别为27/21/18倍，维持“推荐”评级。