盛通股份(002599)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-28 盛通股份：投身人工智能教育，业务双驱动推动发展(华金证券 倪爽)

●公司所处印刷行业稳定与教育和B端业务相结合有望形成新增长点，同时人工智能教育需求量日渐增长助力公司业务发展。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.40/0.60/0.85亿元；EPS为0.07/0.11/0.16元/每股；PE为109.8/73.2/51.7倍；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-27 盛通股份：年报点评报告：受益人工智能教育普及(天风证券 孙海洋)

●尽管2024年公司面临营收和净利润双重压力，但在科技教育服务业务上展现出了一定的增长潜力和成本控制能力。未来，公司将继续依托印刷和教育双主业，通过产能升级和降本增效，提升整体竞争力。我们预计公司25-27年归母净利分别为0.5/0.7/1.5亿元(25-26年前值为0.4/1.1亿元)，EPS分别为0.09元、0.14元以及0.29元，维持“增持”评级。

●2025-04-25 盛通股份：年报点评报告：利润端受计提商誉减值影响，开启教育机器人AI新生态(国盛证券 顾晟)

●考虑公司出版业务稳健发展，科技教育业务预计在运营改善下有望扭亏，然AI等新业务投入时间较短业绩具备不确定性，我们调整公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.5/0.7/0.9亿元，同增126.8%/37.5%/28.9%，维持“买入”评级。

●2024-11-03 盛通股份：季报点评：加码人工智能教育和新兴科技教育(天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，整体消费环境不确定性或拖累公司印刷业务，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为0.07、0.4以及1.1亿元(原值为0.03、0.5以及1.2亿元)，EPS分别为0.01、0.07以及0.20元(原值为0.01、0.09以及0.23元)，PE分别为621X、104X以及39X。

●2024-09-03 盛通股份：半年报点评：科技教育服务毛利率提升(天风证券 孙海洋)

●基于24H1业绩表现以及行业竞争、政策变化风险，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别337万元、0.5亿以及1.2亿元(原值为1.01/1.22/1.55亿元)，EPS为0.01、0.09、0.23元/股，对应PE为765X、56X、21X。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2025-11-27 裕同科技：Q3利润率持续提升，国际化、智能化布局领先(兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润16.40亿元、18.65亿元和20.97亿元，同比+16.4%、+13.8%和+12.4%，对应2025年11月26日收盘价PE分别为16.6x、14.6x和13.0x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-24 依依股份：海外订单持续改善，收购高爷家开启协同成长第二曲线(华鑫证券 娄倩)

●公司收购高爷家后将形成多重协同效应，开启第二成长阶段。暂不考虑收购影响，预测公司2025-2027年收入分别为18.3、30.9、38.2亿元，EPS分别为1.18、1.73、2.28元，当前股价对应PE分别为28.1、19.2、14.6倍，给予“买入”投资评级。

●2025-11-19 裕同科技：裕同科技：25Q3盈利能力穩步提升(天风国际)

●根据25Q1-3业绩情况，考虑当前消费环境影响，我们预计25-27年归母净利润分别为16.0/18.4/21.2亿元(前值分别为16.0/18.9/22.6亿元)，对应PE分别为16X/14X/12X。

●2025-11-15 恒丰纸业：Q3业绩符合预期，期待产能释放拉动增长(浙商证券 史凡可,曾伟)

●25Q3公司实现营收6.86亿元，同比-4.6%，实现归母净利润0.53亿元，同比-1%，扣非归母净利润0.47亿元，同比-10%，业绩符合预期，产能释放有望拉动增长。预计公司25-27年实现收入34.6/40.1/45.9亿元，分别+25%/16%/15%，实现归母净利润2/2.3/2.7亿元，分别+73%/16%/15%，对应PE14/12/11X，维持“买入”评级。

●2025-11-08 豪悦护理：收入增长稳健，高投放盈利阶段性承压(兴业证券 林寰宇,储天舒,王月)

●公司主业稳定增长，与核心大客户深度合作，洁婷品牌延续高成长性，答菲/SunnyBaby等自主品牌收入持续提升。我们预计2025-2027年归母净利润分别为2.90/3.88/4.73亿元，分别同比-25.1%/+33.7%/+21.8%，对应2025年11月07日收盘价的PE分别为24.0/17.9/14.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-06 太阳纸业：25Q3文化纸拖累盈利，期待25Q4起新产能贡献增量(中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计太阳纸业2025-2027年营业收入分别为407.1、441.5、472.3亿元，同比增长-0。0%、8.4%、7.0%；归母净利润分别为34.0、38.2、42.4亿元，同比增长9.6%、12.3%、11.0%；对应P/E为11。8x、10.5x、9.5x，维持“买入”评级。

●2025-11-06 太阳纸业：底部夯实，25Q4预期改善(浙商证券 史凡可,曾伟)

●公司为多元化纸种、林浆纸一体化领先的造纸龙头，老挝基地木片资源壁垒深厚。预计25-27年分别营收429.4/490.8/520.1亿元，同比分别+5%/+14%/+6%；归母净利润34.0/38.9/43.9亿元，同比+9%/+15%/+13%，对应PE分别为12X/10X/9X，维持“买入”评级。

●2025-11-06 裕同科技：大客户交货延迟扰动收入，25Q4业绩预期向好(浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●裕同是多元纸包装龙头，海外供应链的前瞻布局，使得公司在存量客户份额提升的同时，还能够挖掘当地市场包装业务，面临的竞争格局也更优，看好长期收入成长与盈利中枢上行，持续推荐。预计2025-2027年收入182.6亿（+6.43%)、204.88亿(+12.2%)、228.41亿（+11.48%），归母净利16.10亿(+14.34%)、18.42亿(+14.39%)、20.69亿（+12.29%），对应PE分别为15.66X、13.69X、12.19X，维持“买入”评级。

●2025-11-06 仙鹤股份：浆纸一体化贡献增量，Q3超预期(浙商证券 史凡可,曾伟)

●考虑浆价Q3-Q4筑底回升，Q4公司盈利有望延续改善，我们预计公司25-27年实现营收127/151/179亿元，同比+24%/+19%/+18%，实现归母净利11.08/13.89/16.83亿元，同比+10%/+25%/+21%，对应EPS为1.57/1.97/2.38元，对应PE为14/12/10X，维持“买入”评级。

●2025-11-04 依依股份：季报点评：拟收购高爷家，强化国内品牌及品类布局(天风证券 孙海洋,张彤)

●维持盈利预测，维持“买入”评级：基于25Q1-3财务表现，考虑公司积极推进海外生产基地布局，我们暂不考虑本次收购，维持盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为2.3/2.7/3.2亿元，对应PE分别为23X/20X/17X。