☆最新提示☆ ◇688536 思瑞浦 更新日期：2025-12-23◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.9500｜ 0.5000｜ 0.1200｜ -1.5000｜ -0.7500｜
｜每股净资产(元) ｜ 42.9800｜ 40.5600｜ 39.8844｜ 39.9800｜ 40.5568｜
｜净资产收益率(％) ｜ 2.2900｜ 1.2300｜ 0.2900｜ -3.6400｜ -1.8000｜
｜总股本(亿股) ｜ 1.3565｜ 1.3260｜ 1.3260｜ 1.3260｜ 1.3260｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 1.3260｜ 1.3260｜ 1.3260｜ 1.3260｜ 1.3260｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0305｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2023年(预案) ｜
｜【增发】2025年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★限售股上市(2026-02-05): 304.7535万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:36.79 主营收入(万元):153076.45 同比增:80.47% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:5.27 净利润(万元):12600.99 同比增:227.64% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.9500｜ 0.5000｜ 0.1200｜
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｜2024 ｜ -1.5000｜ -0.7500｜ -0.5000｜ -0.3700｜
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｜2023 ｜ -0.2800｜ 0.1400｜ 0.1200｜ 0.0100｜
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｜2022 ｜ 2.2300｜ 2.3200｜ 2.9300｜ 1.1400｜
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｜2021 ｜ 5.5400｜ 3.9000｜ 1.9300｜ 0.3900｜
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【2.最新报道】
【2025-12-22】券商观点|电子行业周报：美光业绩指引超预期，小米大模型展现
推理性价比
2025年12月22日，东海证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，美光业绩
指引超预期，小米大模型展现推理性价比。
报告具体内容如下：
投资要点： 电子板块观点：美光2026财年第一季度业绩超出预期，在AI浪潮持续
驱动存储需求激增的背景下，公司单季营收达到136.4亿美元，同比大幅增长57%，
预计下一财季营收将进一步攀升至187（±4）亿美元，展现其在高端存储市场的持
续领先地位与增长动能。小米正式发布并开源其新一代大模型MiMo-V2-Flash，该
模型展示了卓越的性能表现，更在推理性价比上实现了显著突破，有望加速中国大
模型向规模化、普惠化应用的产业演进。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出
清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体
设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。美光2026财年第一季度业绩全面超越
市场预期，AI推动存储需求持续激增。公司营收达136.4亿美元，环比增长21%，同
比增长57%；毛利率为56.8%，环比提升11ptcs，主要得益于定价提高、成本控制和
有利的产品组合。公司表示，营收增长主要得益于更高的定价，并指出存储芯片供
应将保持“显著短缺”，这一态势预计将持续至2026年及更久。从具体业务看，以
云存储为代表的AI相关需求是核心增长引擎。云存储业务营收同比暴涨99.5%，达5
2.84亿美元，毛利率高达66%，运营利润率达55%，均为各业务部门最高；数据中心
业务营收23.79亿美元，环比大幅增长，毛利率为51%。在AI浪潮的强劲推动下，市
场对高带宽内存（HBM）的需求持续激增。公司预测，HBM的整体有效市场将以高达
约40%的年复合增长率，从2025年的约350亿美元迅速扩张至2028年的约1000亿美元
。美光将持续积极加大投资力度，公司首席财务官MarkMurphy宣布，将把2026财年
的资本支出预算从原计划的180亿美元大幅上调至约200亿美元。此次增加的投资将
重点用于保障HBM的供应能力以及加速新一代1-gammaDRAM制程节点的量产，旨在全
力扩大产能，满足未来市场对高性能存储的爆发性需求。基于强劲的业绩和前景，
美光预计2026年第二财季营收将达到187亿美元（±4亿美元），毛利率将进一步攀
升至 68%（±1%），预计每股收益将达到创纪录的8.42美元（±0.20美元）。小米
于12月16日正式发布并开源其新一代大模型MiMo-V2-Flash，该模型展示了卓越的
性能表现，更在推理性价比上实现了显著突破。该模型是一款总参数量达309B（激
活15B）的混合专家模型，其核心创新在于通过引入混合注意力架构与多层MTP推理
加速技术，在多个智能体评测基准中跻身全球开源模型TOP2，代码能力更是超越所
有开源模型，达到与顶尖闭源模型Claude4.5Sonnet相当的水平。MiMo-V2-Flash最
突出的优势在于其极致的推理性价比，在达到顶尖性能的同时，其API调用成本仅
为对标闭源模型的2.5%，且生成速度提升一倍，具体定价为输入0.7元/百万tokens
，输出2.1元/百万tokens。该模型在技术上实现了从底层架构到训练基础设施的深
度协同优化。其MTP技术能够灵活适配不同硬件，通过调整批次大小和并行层数来
最大化GPU算力利用率，从而实现高吞吐与低延迟的平衡。尤为重要的是，该架构
设计特别适合高效的强化学习训练。它既能支持小批次的On-Policy训练保证稳定
性与效率，又能通过提升长尾样本的计算效率缓解GPU闲置问题，突破了传统大批
次Off-Policy训练范式的局限。小米凭借此模型，不仅展示了深厚的技术工程化能
力，更可能成为推动大模型普惠化应用的关键变量。后续建议关注其开源社区的活
跃度、实际商业场景的采用案例，以及对其自身手机、汽车、物联网等业务的反哺
效应。电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌0.28%，申万电子指数下跌3.
28%，跑输大盘3.00点，涨跌幅在申万一级行业中排第31位，PE（TTM）63.01倍。
截止12月19日，申万电子二级子板块涨跌：半导体（-3.49%）、电子元器件（-3.6
5%）、光学光电子（-1.35%）、消费电子（-3.50%）、电子化学品（-2.31%）、其
他电子（-4.63%）。海外方面，台湾电子指数下跌3.02%，费城半导体指数上涨0.4
9%。投资建议：行业需求在缓慢复苏，AI投资持续超预期，存储芯片涨价幅度超预
期；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，目前市场资金热度相对较高，建议
逢低布局。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技
、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。（2
）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、摩尔线程、海光信息、龙芯中科、澜起
科技；光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技；PCB板块
关注胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技、东山精密等；存储关注江波龙、
德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正；服务器与液冷关注英维克、中石科技、
飞荣达、思泉新材、工业富联。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零
组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富
创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4
）价格触底复苏的龙头标的。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS
的韦尔股份、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等
。风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险
；（3）地缘政治风险。
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【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-04-15 ｜ 成交量(万股) ｜ 733.116 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续3个交易日内收盘价 ｜成交金额(万元)｜ 117898.448 ｜
｜ ｜格涨幅较基准指数偏离值｜ ｜ ｜
｜ ｜ 累计达到30% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 329088197.93｜
｜瑞银证券有限责任公司上海浦东新区花园｜ 0.00｜ 64187607.16｜
｜石桥路第二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 63739339.23｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 63185765.89｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 60039046.67｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 216688457.47｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 81680235.43｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 57944030.55｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 55340941.43｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 50424509.58｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-05-23【类别】关联交易
【简介】为借助专业投资机构的经验和资源,拓宽投资方式和渠道,把握相关行业相
关创新应用领域的投资机会,公司拟与基金管理人上海华登高科私募基金管理有限
公司(以下简称“华登高科”)、普通合伙人上海华科致远咨询管理合伙企业(有限
合伙)(以下简称“华科致远”),及其他合伙人签订合伙协议,拟以自有资金人民币3
,000万元认购华科致芯份额。
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