☆经营分析☆ ◇600211 西藏药业 更新日期：2026-03-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
生产、销售胶囊剂、生物制剂、颗粒剂、涂膜剂等。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药行业 ｜ 297755.46｜ 280824.01｜ 94.31｜ 99.87｜
｜其他业务 ｜ 398.36｜ 82.33｜ 20.67｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自有产品 ｜ 297660.55｜ 280882.46｜ 94.36｜ 99.83｜
｜其他业务 ｜ 398.36｜ 82.33｜ 20.67｜ 0.13｜
｜外加工类 ｜ 94.91｜ -58.45｜-61.58｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 288978.98｜ 276345.21｜ 95.63｜ 96.92｜
｜境外 ｜ 8776.48｜ 4478.80｜ 51.03｜ 2.94｜
｜其他业务 ｜ 398.36｜ 82.33｜ 20.67｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自行销售 ｜ 297755.46｜ 280824.01｜ 94.31｜ 99.87｜
｜其他业务 ｜ 398.36｜ 82.33｜ 20.67｜ 0.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药商贸业 ｜ 160729.30｜ 99144.40｜ 61.68｜ 97.37｜
｜医药制造业 ｜ 113732.36｜ 62359.91｜ 54.83｜ 68.90｜
｜其他业务 ｜ 329.13｜ 158.12｜ 48.04｜ 0.20｜
｜分部间抵销 ｜-109720.28｜ -5503.50｜ 5.02｜ -66.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品销售 ｜ 164741.38｜ 156000.82｜ 94.69｜ 99.80｜
｜其他业务 ｜ 329.13｜ 158.12｜ 48.04｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 4163.61｜ 2150.22｜ 51.64｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药行业 ｜ 279998.63｜ 264068.53｜ 94.31｜ 99.76｜
｜其他业务 ｜ 672.70｜ 373.14｜ 55.47｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自有产品 ｜ 279931.23｜ 264131.97｜ 94.36｜ 99.74｜
｜其他业务 ｜ 672.70｜ 373.14｜ 55.47｜ 0.24｜
｜外加工类 ｜ 67.40｜ -63.44｜-94.12｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 273004.26｜ 260581.15｜ 95.45｜ 97.27｜
｜境外 ｜ 6994.37｜ 3487.38｜ 49.86｜ 2.49｜
｜其他业务 ｜ 672.70｜ 373.14｜ 55.47｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自行销售 ｜ 279949.04｜ 264028.78｜ 94.31｜ 99.74｜
｜其他业务 ｜ 672.70｜ 373.14｜ 55.47｜ 0.24｜
｜代销 ｜ 49.59｜ 39.75｜ 80.16｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品销售 ｜ 161103.68｜ 154285.82｜ 95.77｜ 99.77｜
｜其他业务 ｜ 366.10｜ 233.48｜ 63.78｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 3088.12｜ 1703.72｜ 55.17｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要业务及主要产品情况
公司所处行业为医药制造业。主要生产、销售胶囊剂、生物制剂、颗粒剂、涂膜剂
等；公司主要产品涉及心脑血管、肝胆、扭挫伤及风湿、类风湿、感冒等领域，代
表品种有新活素、依姆多、诺迪康、十味蒂达胶囊、雪山金罗汉止痛涂膜剂、小儿
双清颗粒等。
呼吸道感染
苔黄者；急性上呼吸道感染见上述证候者。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
根据物料不同特性按照公司相关采购标准、内控管理制度进行采购，如冷背、稀缺
、野生等渠道单一、货源奇缺、供需信息不对称原料采取议标、直接邀请议标、比
价议标等方式进行采购；一般常规原辅料均采取公开招标方式进行采购；内外包装
材料采取公开招标方式进行采购。针对物料市场行情变化，根据物料实际上涨情况
启动相应措施，如受自然条件、产新情况、游资炒作、供需关系等因素导致的原料
价格上涨，一般采取产地调研，多市场询价比价，密切关注产新行情等方式分析具
体情况，或议价或邀标以期公司利益最大化；如辅料、包材涨价，根据其涨价原因
，随时跟进其上游物料价格行情，或招标或议标等方式降低采购成本。
2、生产模式
采用“以销定产”模式安排生产：根据每年年底医药公司（经销商）提供各产品次
年年度（月度）销售计划，制定次年年度（月度）生产计划。
通过SAP随时、真实、重点监控主要产品产销动态变化和主要物料库存保证情况。
定期召开产销联系会议，根据库存、销售情况，结合未来一个季度要货需求，对未
来期间产销计划按时进行回顾、评估与确定，并适时调整。全力保证产销协同。
3、销售模式
公司主要产品新活素、依姆多（中国市场）由本公司自行销售，委托康哲药业下属
公司推广；依姆多海外市场已全部交接完毕，由本公司自行负责销售推广。
诺迪康胶囊、诺迪康颗粒、雪山金罗汉止痛涂膜剂、十味蒂达胶囊、小儿双清颗粒
等产品由本公司自行销售，由服务商推广的模式在全国推广销售。
（三）主要业绩驱动因素
报告期内，2025年度主营业务收入297,755.46万元。新活素销售占年度销售收入的
86.02%；依姆多销售占销售收入的4.23%；其他品种占年度销售收入的9.75%。
二、报告期内公司所处行业情况
1、行业发展情况
2025年，中国医药行业在政策持续深化引导、科技自主创新提速以及市场全球化拓
展的多重驱动下，展现出更趋成熟与活力并存的发展态势。国家层面进一步强化对
医药领域的系统规划与制度保障，在审评审批、医保支付、临床需求导向等方面推
出更精准的支持措施，推动创新药与高端医疗器械研发上市进程明显加快。行业科
技创新能力显著增强，基因与细胞治疗、人工智能辅助药物研发、生物医药核心原
料自主可控等领域取得系列突破，产学研协同创新体系不断完善。与此同时，医药
企业积极通过自主研发、跨境合作与战略性并购整合资源，加速布局全球产业链与
市场网络，中国创新药海外授权与国际化上市案例持续增多，参与国际标准制定与
合作研发的深度广度进一步提升。在人口老龄化、健康需求升级及公共卫生体系强
化的背景下，医药市场保持稳步增长，行业竞争也进一步向创新、质量与效率聚焦
，集中度持续提升。总体来看，2025年医药行业在政策、创新与市场的协同作用下
，呈现出结构优化、国际化步伐加快、高质量发展导向明确的新格局，同时也面临
技术迭代加速、国际竞争加剧及合规要求提升等挑战，持续创新与适应能力成为企
业发展的关键。
2、行业政策影响
近年来，我国医药行业在政策支持与引导下加速转型升级。随着医药、医保、医疗
“三医联动”改革的持续深化，各项政策陆续出台，医药医疗领域供给侧改革持续
推进。尤其是国家医保局对药品支付、使用范围设置限制标准，以及辅助用药、处
方受限、按病种付费等药品准入政策的推进，医药经济巩固向好仍面临一些挑战和
机遇。
2025年1月，国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产
业高质量发展的意见》中提出，推动医疗机构配备创新药，支持创新药“出海”。
2025年3月，在十四届全国人大三次会议所作《政府工作报告》中明确提出诸多涉
及医疗卫生健康领域的工作重点，提到要实施健康优先发展战略，促进医疗、医保
、医药协同发展和治理。同时完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产
业高质量发展。
2025年4月，国家工业和信息化部、国家卫生健康委、国家药监局等部门联合发布
《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出以全产业链协调发展为
主线，以数智化改造为主攻方向，以场景应用为牵引，统筹提升医药工业数智化发
展和智慧监管水平，推进医药工业高端化、智能化、绿色化、融合化发展。
2025年5月，国家药监局综合司再次公开征求《关于加强药品受托生产监督管理工
作的公告（征求意见稿）》意见，此次征求意见是继2024年首次征求意见后的第二
次征求意见，进一步强化了药品委托生产的合规红线，对制药企业形成双向影响。
新规明确委托方与受托方的质量责任边界，要求受托企业全面提升生产质量管理体
系执行能力，强化与持有人的信息沟通。
2025年6月，国家医保局发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，从加强对创
新药研发支持、支持创新药进入医保目录等方面激发医药产业创新活力。
2025年7月，国家中医药局印发的《国家中医优势专科建设管理办法》中明确，加
强中医优势专科建设，推动中医药特色诊疗技术应用，鼓励配备使用中医药特色产
品。公司主要产品诺迪康胶囊、雪山金罗汉止痛涂膜剂均可借助专科建设扩大临床
应用；
2025年9月8日，国家药监局发布了《中药生产监督管理专门规定》，突出强调从中
药材基原管控、规范生产，药品出厂放行、上市后监测评价和风险控制等全链条、
全环节和全过程质量控制。
面对以上行业形势，公司多措并举，积极应对：一是针对核心品种之一的诺迪康胶
囊、雪山金罗汉止痛涂膜剂在强化医院覆盖的同时，从教学型医院为目标医院做标
杆式的学术推广，提升公司产品力；二是紧抓时机，完成依姆多的集采接续工作；
三是加强对公司重点品种开展探索性研究或药理药效实验，完善循证医学证据，指
导临床合理用药；四是积极推进质量体系优化与信息化系统升级，持续优化生产工
艺，提升药品质量，保障药品质量安全，促进产业高质量发展。
3、公司行业地位
公司是西藏自治区第一家高新技术制药上市企业，被认定为国家级高新技术企业。
经过二十余年的发展，公司已成长为集研发、生产、销售为一体的现代化医药企业
；已建成三个符合GMP标准的生产基地，包括生物制品、藏药制品和中药制品以及
疫苗生产，一个符合GAP标准的藏药材种植基地。公司产品涵盖生物制药、藏药、
中药和化学药领域；公司拥有自主研发的国家生物制品一类新药“新活素”，作为
治疗急性心衰的基因工程药物，能快速改善心衰患者的心衰症状和体征，提高患者
的生存质量，并降低患者的心衰住院治疗费用和缩短住院时间。同时，该药品技术
指标国际领先，对公司在基因工程药物领域研发、生产具有较强指导意义。
近年来，公司先后荣获“西藏自治区专精特新中小企业”“主板上市公司价值100
强”“农业产业化国家重点龙头企业”、中国创新药价值排行榜双榜：“综合实力
榜TOP50”与“生物药榜TOP20”“2025大健康卓越竞争力上市公司”，连续荣获“
金牛最具投资价值奖”“上市公司董事会秘书履职评价4A评级”等多项荣誉。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，在宏观环境复杂多变、产业政策动态演进的背景下，深入贯彻董事会战
略部署，积极适应新时期的新要求，提升内部管理水平、拓展销售渠道、挖掘市场
潜力、注重人才培养和团队建设，坚持以公司战略目标和年度经营目标为指引，按
计划有序开展各项经营工作，公司经营情况总体保持平稳。报告期内，公司实现营
业收入298,153.82万元，同比增长6.23%，归属于上市公司股东的净利润93,793.14
万元，同比下降10.78%，变动比例不一致的主要原因系公司本期确认的其他收益金
额同比减少17,559.97万元所致；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利
润87,140.81万元，同比增长1.48%。
同时，公司积极响应落实上海证券交易所关于开展沪市公司“提质增效重回报”专
项行动的倡议，切实履行上市公司责任，聚焦主责主业、持续现金分红、加强投资
者沟通交流、强化公司治理等方面，积极推动并落实各项举措，切实履行上市公司
的责任和义务，共同促进资本市场平稳健康发展。
（一）强化风险管理与内部控制
报告期内，公司持续加强公司治理、风险管控、内控规范建设、重大进程、绩效管
理等工作。公司结合行业特征及实际经营情况，持续深入对内控制度进行完善与细
化，结合SAP信息系统，对关键业务流程持续优化，提高公司决策及管理效率；定
期开展风险识别和评估工作，制定针对性的风险应对策略，有效防范各类风险；公
司注重人才培养和团队建设，通过内部培训与外部引进等多元化方式，持续提升员
工素养和综合能力，持续优化绩效考核机制和激励措施，多措并举强化后备人才培
养，持续提升公司治理质量。
（二）数字化建设持续深化
2025年，以“西藏药业守正行动”——数字化转型第一期项目为基础，集团门户和
集团人力资源系统数字化搭建正式完成，实现了组织架构、员工薪酬、绩效考核及
培训模块的线上化再造，提升管理效率。
（三）核心业务多维突破
公司主要产品新活素、依姆多（中国市场）由本公司自行销售，委托康哲药业下属
公司推广，公司对其他产品开展的主要工作如下：
1、深化医疗终端布局，夯实增量基石。新增三级、二级及基层医疗机构超千家，
构建多层次、广覆盖终端网络，为产品持续上量与业绩增长提供坚实支撑。
2、强化品牌核心势能，提升藏药价值。以诺迪康胶囊为核心，依托多元传播矩阵
及“经典藏药+央视上榜品牌”双重背书，持续深化品牌推广，全面提升市场认知
与品牌价值。
3、推进创新产品上市，实现从0到1突破。全面推进“佐利替尼”全线上市工作，
统筹渠道、准入、学术及营销执行，建成可复制、可落地的全流程运营体系。
4、夯实循证医学根基，推动学术成果落地。持续完善重点产品循证体系，诺迪康
胶囊专家共识完成网络首发与定稿，雪山金罗汉止痛涂膜剂专家共识成功立项，多
项指南、共识及学术成果有序落地。
（四）生产管理工作有序推进
1、新活素冻干生产线（冻干车间B线）获得药品补充申请批件并完成生产许可证变
更，该生产线可以正式投入生产，年产能将达到1500万支；新活素被继续纳入国家
医保药品目录，并被调整至常规目录；完成新活素再注册及说明书修订备案；引入
温湿度监控、LIMS等数字化系统，并参照FDA/欧盟/ICH最新的无菌药品技术指南提
升质量体系和技术标准。
2、生产与供应链管理：组织生产系统重大固定资产（设备）招投标工作，积极开
展战略、重要及大宗物料的市场价格跟踪、公招采购、安全储备、渠道拓展等工作
，尽力消化成本上涨压力。3、药物警戒与药品安全：依据《药物警戒质量管理规
范》等法规要求，规范开展全生命周期药物警戒活动，落实药品上市许可持有人药
品安全主体责任，促进临床更加安全合理用药。药物警戒工作符合法律法规要求，
全年无药品安全突发事件。积极开展药品上市后的安全性管理工作，完成两个中药
品种说明书安全性内容主动修订补充申请，并成功获批。
4、生产质量与合规管理：严格执行《药品生产质量管理规范》，通过药品生产许
可证换证检查及日常监督检查，保障持续合规生产。报告期内，完成7个产品再注
册，获批3个产品延续委托生产；启动“同一集团统一质量管理体系”建设筹备与
概念性设计。
5、持续推进中药产业发展规划，推进古代经典名方（藏医药）的研发工作；布局
已上市中药大品种出海项目，正在推进两个产品在香港注册相关工作。
6、标准响应与质量体系建设：快速响应《中国药典》（2025年版）的发布，开展
差距评估与标准修订，确保公司产品质量持续符合国家药品质量体系要求。启动集
团统一药品质量管理体系建设，统一标准、管理流程与审核规范，强化全流程质量
管控，支撑规模化规范发展。
（五）研发项目推进与工艺技术攻关
1、新活素循证医学研究及工艺优化：公司正式启动新活素上市后临床研究项目，
目前均处于受试者入组阶段。此外持续开展新活素生产工艺中部分关键物料的优化
研究，报告期内已完成约三分之二的研究内容。
2、基因编辑
(1)ART001项目：针对转甲状腺素蛋白淀粉样变神经病(ATTR-PN)和转甲状腺素蛋白
淀粉样变心肌病(ATTR-CM)的ART001正在开展国内注册临床阶段II期，研究正常推
进中。
(2)ART002项目：以PCSK9(前蛋白转化酶枯草溶菌素9)为靶点的ART002正在开展国
内IIT临床研究（属于临床前研究）和GLP试验(药品非临床研究质量管理规范)，项
目正在推进中。
3、红景天人工栽培：在西藏高原药材研发种植基地，继续验证红景天新模式管理
技术，结果显示产量及含量均达到要求，且自繁种子获得成功。同时，建成了红景
天中试设施，且试运行效果良好。
4、其他藏中药材人工栽培：收集了多个藏药材品种的种子并开展育苗工作，成功
育成3个品种的优质种苗。通过大田种植，成功掌握了雪兔子的管理要求及开花要
求，为后续研究奠定了基矗
5、古代经典名方（藏医药）开发：深入推进已立项品种药学研究，同时开展新项
目立项。
（六）重视投资者沟通与回报
1、公司高度重视投资者关系管理，严格遵循上市公司法律法规及规范性文件要求
，遵循合规性、平等性、主动性、诚实守信的基本原则，多形式开展投资者沟通交
流，建立良好顺畅的沟通渠道。通过业绩说明会、e互动平台、投资者专线、邮件
等方式与投资者沟通交流，客观、真实、准确、完整地向投资者介绍和反映公司的
实际情况，提高投资者对公司的战略认同和投资信心。2、公司践行“以投资者为
本”的核心理念，重视投资者回报，近年来，公司积极实施持续稳定的现金分红措
施。2025年合计派发现金红利562,810,776.57元，占2025年度归属于上市公司股东
净利润的比例为60%。
（七）可持续发展理念助力企业成长
作为植根雪域高原的民族医药企业，本公司始终将自身发展融入国家战略全局，坚
定不移地践行“生态优先、绿色发展”理念，并将环境、社会及治理（ESG）深度
嵌入公司治理与长期发展战略。报告期内，公司启动了ESG全面诊断与提升专项工
作，对环境保护、公司治理、社会责任等重点领域进行了系统性优化与夯实。在此
基础上，公司编制并首次发布了《2025年度可持续发展报告》，以公开、透明的方
式向各界披露了相关实践与绩效。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）产品优势
公司的核心竞争力在于产品优势。公司产品新活素是自主研发的国家生物制品一类
新药，作为治疗急性心衰的基因工程药物，能快速改善心衰患者的心衰症状和体征
，提高患者的生存质量，并降低患者的心衰住院治疗费用和缩短住院时间，该药品
技术指标国际领先，对公司在基因工程药物领域研发、生产具有较强指导意义。
2025年12月7日，国家医保局、人力资源社会保障部发布了《国家基本医疗保险、
生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》，新活素持续被纳入医保目录，并被调
整至常规目录，为公司的可持续稳定发展奠定坚实基矗
公司另外两个心血管领域的产品依姆多和诺迪康胶囊属于2024版国家医保目录品种
，同时被纳入《国家基本药物目录》（2018年版）；依姆多中选2024年国家药品集
中采购第4-5批协议期满品种的江苏联盟接续采购项目，并于2026年中选国家组织
集采药品协议期满品种接续采购。诺迪康是以红景天为原料的国药准字号的双跨药
品（处方药和非处方药），诺迪康除了药用，同时也可以改善血液循环、提升血液
的携氧能力和提高组织细胞利用氧的能力纠正缺氧，以保障服用者的身体健康，诺
迪康胶囊在2024年荣获《西藏自治区第一批精品藏药品种目录》；2021年在诺迪康
胶囊的基础上，公司推出了诺迪康颗粒剂型，具有吸收强，生物利用度更高的优势
。
随着人口结构老龄化问题日益突出，心血管疾病也在与日俱增。公司主要产品新活
素、依姆多、诺迪康都是治疗心血管疾病的一线产品，针对患者的不同病程，形成
了治疗心血管疾病的系列化产品线，大大增强了公司在心血管疾病治疗领域的产品
竞争力。
此外，公司还拥有雪山金罗汉止痛涂膜剂、十味蒂达胶囊、小儿双清颗粒等优秀中
药品种，均属于2024版国家医保目录品种。
（二）研发优势
公司控股子公司锐正基因专注于开发基于LNP和其他非病毒载体的体内基因编辑技
术和产品，致力于为全球患者提供终生只需一次用药且具备成本优势的创新治疗方
案。公司拥有生物制药全周期成功经验的核心团队，建立了产业级端到端体内基因
编辑技术平台，开发出了一系列关键的基因编辑和递送专利技术，其中碱基编辑器
已经获得了美国专利。
（三）制药工业体系优势
公司现有注射剂、胶囊剂、涂膜剂、颗粒剂、片剂等多条现代化生产线，均取得药
品生产许可并通过了相应剂型/产品生产线GMP符合性检查，为公司销售增长提供了
充分的保障。
（四）得天独厚的原生态藏药材资源优势
西藏高原独特的生态环境孕育了丰厚的野生药用资源，众多道地珍稀药材的生物活
性优良品质成为相关药物和保健产品品牌优势先决条件之一；西藏药业作为藏药产
业的经济龙头，资源需求问题得到政府的高度重视与维护。同时，公司依据立足西
藏，面向全国的策略，针对濒危藏药材红景天和一些高原特色藏中药材开展了人工
种植技术研究，为公司的长远发展积累技术和品种优势。
（五）营销优势
目前，公司自有营销体系已经遍布全国，为提高公司市场竞争力提供有效支撑。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入298,153.82万元，与上年同期相比增加17,482.49万
元，同比增长6.23%；归属于上市公司股东的净利润93,793.14万元，与上年同期相
比减少11,335.69万元，同比下降10.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润87,140.81万元，与上年同期相比增加1,270.79万元，同比增长1.48%。
报告期内，对公司净利润产生重大影响的事项：
本期确认的其他收益金额同比减少17,559.97万元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
医药行业是受国家和行业政策影响较为显著的行业。近年来，国家对医药行业进行
顶层设计，密集出台一系列医疗、医保、医药领域法规制度，加强医药领域基础研
究和科技创新能力建设，积极支持创新药和医疗器械加快发展。此外，一些企业通
过并购、自研、合作研发等方式拓展国际、国内市场，国家层面也在不断加强与国
际间医药组织和企业的合作，使得国际化进程不断加快。总之，当下医药行业在科
技创新驱动、市场需求扩张、政策支持引导下，呈现出蓬勃发展且竞争激烈的态势
。
综上，公司将一如既往严守合规底线，加强组织建设，完善制度流程，高标准、严
要求、全方位打造合规文化，促进公司健康可持续发展。公司将聚焦现有产品力重
塑与价值挖掘，进一步夯实业务根基，在稳住新活素基本盘的基础上，构建“第二
增长曲线”，对中藏药产品通过强化数字化营销和拓展电商渠道，打造产品消费属
性，进一步提升产品力，拓宽营销通路；同时，通过研发投入、并购整合以及创新
产品布局，确保有持续不断的产品补充。通过上述“内源性增长”+“外源性增长
”双路径发力，全面提升盈利能力和可持续发展能力，助力实现公司高质量增长。
(二)公司发展战略
公司将继续围绕把主业做强做大的目标开展工作：
1、聚焦公司主营业务，增加产品储备：
（1）通过收购已上市的成熟药品等方式增加产品品种，促进经营业绩增长。
（2）采取自主研发和与专业机构共同研发新品等方式，增加在研产品储备。
2、关注国家新的医改政策和医药行业发展趋势，坚持发展主营业务为主导，以促
进现有产品的生产销售为基础，不断探索、研究、实施符合公司实际的销售模式。
3、持续推进内控管理制度建设，完善预算管理、绩效考核、进程管理等管理措施
；继续加大推进全面数字化管理，引入AI驱动等数字化高科技技术，构建覆盖研发
、生产、供应链的全流程智能管控生态链，为管理效能提升注入新质生产力动能。
4、聚焦现有产品力重塑与价值挖掘，进一步夯实业务根基。在稳住新活素基本盘
的基础上，通过“内源性增长”“外源性增长”双路径发力，积极构建“第二增长
曲线”，全面提升盈利能力和可持续发展能力，助力实现公司高质量增长。
(三)经营计划
2026年，公司将一如既往秉承“科学成就健康，健康成就未来”的理念，紧密围绕
“稳存量、拓增量、强创新、控风险”的经营方针，积极应对外部环境变化，持续
推动高质量发展。
1、不断加强和完善治理体系
继续以公司战略目标和年度经营目标为指引，持续不断加强公司治理、风险管控、
内控规范建设、重大进程、绩效管理考核等工作，控制成本，合理投资。
2、深化营销体系改革，构建增长新格局
（1）调整营销方向、拓宽营销渠道。拓宽OTC的渠道布局，以组合拳的营销方式进
行推进、院线以省代+精细化招商模式为主多重资源集合推动医院开发。
（2）聚力打造电商渠道自营生态，系统构建专业化、体系化运营团队，夯实线上
线下一体化自主经营根基。
（3）佐利替尼纳入医保契机，强化学术体系建设、聚焦核心终端覆盖，驭势放量
、提速销售新增长。
（4）持续打造区域市场与终端标杆，充分发挥标杆引领与示范效应，为全国市场
拓展提供可复制、可推广、可落地的实战经验与成熟模式。
（5）聚焦现有产品力重塑与价值挖掘，夯实业务根基（新活素），打造“第二增
长曲线”，提升新媒体营销驱动力，促进诺迪康、雪山金罗汉销售；其次通过研发
投入、并购整合以及创新产品布局，构建长、中、短研发路径，确保有持续不断的
产品补充。
3、有序推进各项生产管理工作
（1）以市场为导向，实现集团产销协同。
（2）组织公司生产设备设施招标和技术支持工作，以及战略/重要/大宗物料采购
和供应商管理。
（3）完成股份公司所有已上市品种说明书安全性信息修订；针对已完成说明书修
订的品种，开展安全风险沟通，以指导临床更加安全合理地用药。并逐步推进未产
未销中药品种说明书安全性内容主动修订。
（4）持续推进“同一集团统一质量管理体系建设”与信息化质量管理系统落地，
借助信息化系统及AI工具完成管理流程的一体化建设。强化药品生产全生命周期合
规体系建设，实现集团内优势资源共享；开展集团内审计，对标最新行业法规要求
，持续优化质量管理体系，推动体系高效运行，筑牢药品质量安全防线。
4、临床前研究深化与种植技术拓展
（1）新活素工艺优化：预期在2026年年底前完成新活素生产工艺中关键物料优化
的所有研究内容。
（2）ART002项目：ART002的GLP（药品非临床研究质量管理规范）试验正在推进中
，预期2026年中申报中美IND（新药临床试验申请）。
（3）红景天人工栽培：计划开展大花红景天的中试种植研究，完成既定目标，并
持续提升其产量及含量。
（4）其他藏中药材人工栽培：计划针对重点藏药材品种开展人工种植技术的小试
研究。
5、重视投资者沟通与回报
（1）公司将持续高度重视投资者关系管理，严格遵循上市公司法律法规及规范性
文件要求，遵循合规性、平等性、主动性、诚实守信的基本原则，多形式开展投资
者沟通交流，建立良好顺畅的沟通渠道，提高投资者对公司的战略认同和投资信心
。
（2）公司践行“以投资者为本”的核心理念，重视投资者回报，未来，公司将在
不影响正常经营和后续发展的情况下，积极实施持续稳定的现金分红措施。
(四)可能面对的风险
1、受国家环保政策、上游生产资料和《中国药典》标准提高，尤其是植物类药材
农残检测项目增加等影响，部分物料采购价格大幅上涨，中成药产品面临极大的生
产成本压力。
因国际形势，持续通货膨胀，采购周期延长等因素影响，依姆多海外供应链面临较
大成本上升风险。
2、政策风险：医药行业关系国计民生，其发展深受国家政策影响。从近几年已经
出台的各项行业政策看，“三医联动”的各项改革措施已经逐步落地，医药领域的
改革政策已进入常态化阶段。行业政策风险存在于药品价格变化、带量采购政策变
化、医保报销范围及比例变化等，尤其是集采、医保支付等政策的变化，对行业发
展预期影响较大。公司将密切关注国家重大医药政策动向及行业发展趋势，积极应
对政策环境变化，精准把握理解行业政策及准则，及时作出调整，促进公司持续健
康发展。
3、研发风险：新药研发普遍存在周期长、投入大、成功率低等固有风险。公司控
股子公司锐正基因在研产品目前处于早期研究阶段，后续能否获得药品监管机构等
相关部门的上市批准以及获批时间具有不确定性，产品研发存在失败的风险；且基
因编辑技术属于前沿疗法，安全性与长期疗效尚需长时间、大样本验证，各国监管
标准仍在完善中，相关政策的变化可能会导致审批周期延长或无法通过审批。
公司目前正在研究的藏药材品种多为高海拔植物，其生境特殊，整体要求较高，至
今大多数品种未见人工栽培成药的报道，因此人工种植具有较大的难度和不确定性
，存在研发失败的风险。
4、2016年，公司以1.9亿美元收购了依姆多相关资产，该无形资产摊销年限为20年
。截止2025年12月31日，该资产账面价值1,638.70万美元。该产品生产销售涉及中
国市场和全球多个国家及地区，可能受到国家医药行业相关政策、全球医药销售环
境、汇率变化等因素的影响，如果依姆多未能按照评估预计完成销售收入和净利润
，该无形资产面临着减值的风险。
5、产品竞争风险：公司产品新活素作为国内急性心衰治疗领域的一类生物制品，
目前仍处于有利的竞争环境中。但随着同类竞品的出现，逐步会带来市场竞争格局
的变化，产品销售端或将面临直接冲击，对产品销售带来竞争压力。
6、投资风险：一方面，公司会继续积极寻找、对接合适的项目，增加公司产品储
备；另一方面，由于行业政策、宏观经济、市场环境等因素变化带来的影响，可能
导致公司投资项目的实施不如预期。公司将密切关注医药行业政策及形势变化，结
合公司实际情况，及时进行风险评估，调整风险应对策略，减少投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜锐正基因(苏州)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜曜诚(上海)生物科技有限公司｜ 7028.80｜ -｜ -｜
｜成都中医大银海眼科医院股份｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Accuredit Therapeutics US ｜ 35.14｜ -｜ -｜
｜Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜锐正基因(南京)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜Top Ridge Pharma (Ireland)｜ 0.08｜ -｜ -｜
｜ Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Accuredit Therapeutics Lim｜ 70.29｜ -｜ -｜
｜ited ｜ ｜ ｜ ｜
｜锐谛特生物(苏州)有限公司 ｜ 7028.80｜ -｜ -｜
｜成都高新锦泓科技小额贷款有｜ -｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Accuredit Therapeutics Hon｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜gkong Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川诺迪康威光制药有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜联安聚锐生命科技(苏州)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛星空广福创业投资基金合｜ 1221.00｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛星空锦悦创业投资合伙企｜ 2145.00｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜西藏诺迪康生物医药销售有限｜ 2800.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西藏诺迪康藏药材开发有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西藏诺迪康医药有限公司 ｜ 4400.00｜ 9154.69｜ 156223.14｜
｜西藏诺迪康科技发展有限公司｜ 2800.00｜ -｜ -｜
｜天府商品交易所有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京阿迈特医疗器械有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜西藏氧道大健康生命科学有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都诺迪康生物制药有限公司｜ 8000.00｜ 10778.73｜ 126467.46｜
｜上海欣活生物科技有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜江苏晨泰医药科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜锐正基因科技(上海)有限公司｜ 7028.80｜ -｜ -｜
｜Top Ridge Pharma (Hong Kon｜ -｜ -｜ -｜
｜g) Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Top Ridge Pharma Limited ｜ 131000.00｜ 2592.96｜ 170340.70｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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