☆最新提示☆ ◇600115 中国东航 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.0900｜ -0.0600｜ -0.0400｜ -0.1900｜ -0.0100｜
｜每股净资产(元) ｜ 0.7350｜ 0.5897｜ 0.6285｜ 0.6938｜ 0.8866｜
｜净资产收益率(％) ｜ 12.4200｜ -9.9400｜ -2.4900｜-23.0400｜ -0.6800｜
｜总股本(亿股) ｜222.9130｜222.9130｜222.9130｜222.9130｜222.9130｜
｜实际流通A股(亿股) ｜171.1452｜171.1452｜171.1452｜171.1452｜146.1959｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ 24.9493｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2022年拟非发行的股票数量为566233.2023万股(预案) ｜
｜【增发】2023年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.38 主营收入(万元):10641400.00 同比增:3.73% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-2.50 净利润(万元):210300.00 同比增:1623.91% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.0900｜ -0.0600｜ -0.0400｜
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｜2024 ｜ -0.1900｜ -0.0100｜ -0.1200｜ -0.0400｜
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｜2023 ｜ -0.3700｜ -0.1170｜ -0.2803｜ -0.1706｜
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｜2022 ｜ -1.9806｜ -1.4897｜ -0.9926｜ -0.4100｜
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｜2021 ｜ -0.7272｜ -0.4983｜ -0.3180｜ -0.2323｜
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【2.最新报道】
【2025-12-11】中泰证券：料2026年航空供需格局持续改善 票价同比提升预期强
中泰证券发布研报称，展望2026年，民航国内市场运力投放增速缓慢不改，需求将
延续温和复苏态势，推动客座率再创新高、票价趋势性上涨;国际市场将受益于免
签政策以及企业出海利好效应持续释放，需求乐观增长或比预期更强，从而带动量
价表现持续向好。该行预计2026年将是民航市场量价正循环效应持续显现并被市场
广泛认知的一年;也是增长引擎逐步从国内市场切换到国际市场，从而推动行业量
价上涨的一年。
中泰证券主要观点如下：
2025年回顾：全球增速放缓，中国民航迎头赶上
全球航空业：增速放缓，2025年行业盈利能力小幅回调。IATA预测2025年全球RPK
同比增长5.8%，亚太地区同比增长9%，居于首位，全球平均客座率达84%，创历史
记录。2025年预计全球航司息税前利润率达6.7%，同比提升0.3个百分点。净利润
率预计达到3.7%，较2023年峰值下降0.4个百分点。
中国航空业：前三季度盈利，国际航线恢复较快。2025年1-10月，行业ASK/RPK同
比增长6.1%/8.2%，平均客座率85.12%，同比提升1.7个百分点。分公司看，各航司
ASK及RPK同比增长，其中国际航线ASK和RPK增速远高于国内(三大航国内航线ASK仅
增长0%-3%，国际航线ASK增速13%-20%)。2025年前三季度国航/东航/南航分别实现
归母净利润18.70/21.03/23.07亿元，三大航有望实现全年盈利。
2026年航空展望：供需格局持续改善，票价同比提升预期强
供给端，2026年预计供给增速仍然较低。
新增飞机：全球积压订单持续新高，但飞机利用率已达峰值。1)积压订单持续新高
，但交付未恢复至疫情前。根据IATA数据，截至到2024年底，飞机积压订单达到创
纪录的17000架，但机队的利用率已达到创纪录水平。2025年1-11月，空客交付657
架飞机，预计完成全年820架交付目标有较大难度。波音1-10月交付493架飞机(201
8年巅峰时期交付806架飞机)。2)中国航司或不能完成2025年飞机引进计划。截至2
025年10月底，中国航司在波音、空客的未交付订单分别为93架、249架，较去年底
减少3架、74架。2025年1-10月7大上市航司合计净增飞机100架，目前仅春秋完成
全年交付计划，国航/东航/南航飞机实际净增数为计划净增数的69%/53%/78%。展
望2026年，在波音空客的交付没有大幅改善的情况下，航司飞机引进增速或仍然较
低。
存量飞机：1)普惠发动机检修对供给带来干扰。根据IATA数据，在2025年Q1，机龄
不足十年的停场飞机已超过1100架( 69%的飞机装备PW1100G系列发动机)，占机队
总数的3.8%(2015-2018年为1.3%)。中国方面，2025年12月A320/321NEO飞机停场数
量由2024年底的124架增加至150架。2)飞机利用率释放空间有限。2025年7-8月旺
季飞机利用率已达10小时(历年最高为单月10.2小时)。
需求端，2026年预计国际恢复仍是亮点。
1)预计2026年国内公商务旅客温和恢复，休闲游需求仍旺。今年3月以来，国内航
线公商务旅客占比持续走低，7-8月暑运徘徊在历史低位，直至四季度才有所恢复
。该行认为2026年公商务旅客将随着经济增长而温和恢复，老年旅客、青年旅客以
及儿童旅客的需求将保持今年的旺盛态势。
2)预计2026年受益于免签政策利好，国际出入境需求仍将强劲复苏。出境游方面，
目前共有29个国家对中国公民免签。中国旅客偏好短途目的地，2024Q4-2025Q2，
日本、韩国、泰国位居出境游机票搜索量排名前三。入境游方面，目前中国对48个
国家实施30天入境免签政策，对55个国家实施240小时过境免签政策。2025年Q3，
免签入境外国人724.6万人次，同比增长48.3%。
3)预计2026年企业出海持续助力国际需求增长。中国企业对未来3-5年的海外业务
发展充满信心，目前东南亚为国际差旅的热门目的地，中东依托能源转型及“数字
丝路”成新增长极。国际公商务的旺盛需求带动国际票价回暖，2025年上半年国际
预订票价同比提升约4.6个百分点。
4)中日航线存在扰动，核心城市航班影响或较小，且需求有望转移至周边国家。类
比韩国萨德事件，该行认为2026年飞往日本东京的航班量受到的影响或相对较小(
萨德事件时首尔、金浦机场国内航司计划时刻量下降幅度小，济州岛等旅游城市计
划时刻量下降幅度较大)，泰国、越南等地有望承接日本减少的需求(萨德事件后，
赴韩旅客量减少约400万人次，但印尼、日本、马来西亚等国的旅客量有所增长)。
票价端，客座率或已接近上限，票价同比改善趋势有望延续。由于目前的客座率已
经达到2009年来的最高水平，该行认为航司持续价格战的意愿将有所减弱。同时，
行业“反内卷”预期仍在，有望支撑票价上涨。
风险提示：宏观经济下行风险、汇率波动风险、油价上涨风险、第三方数据可信性
风险、研报使用信息数据更新不及时风险。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2016-12-21 ｜ 成交量(万股) ｜ 30913.340 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 208849.840 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 128236500.00｜
｜广发证券股份有限公司武汉珞狮路证券营｜ 0.00｜ 44030601.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证｜ 0.00｜ 41343889.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 23833730.00｜
｜中银国际证券有限责任公司上海欧阳路证｜ 0.00｜ 21474349.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证｜ 166898372.28｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司杭州凤起路证券营｜ 81201503.60｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司成都南一环路第二｜ 70794399.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营｜ 64475846.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券(山东)有限责任公司淄博分公司｜ 38363022.00｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-08-30【类别】关联交易
【简介】为便于本公司灵活处置老旧机队,统筹推进资产优化与处置,本公司将飞机
及发动机出售事项纳入2025年日常关联交易,在2023年至2025年飞发租赁框架协议
的补充协议中约定本公司与东航租赁开展飞机及发动机出售相关条款。本公司拟在
东航租赁的报价方案较其他方的方案具有竞争优势或不逊于其他方的前提下,选择
向东航租赁出售飞机及发动机,预估2025年度飞机及发动机日常关联交易金额上限
为人民币18亿元。20250830：股东大会通过
【公告日期】2025-06-19【类别】关联交易
【简介】中国东方航空股份有限公司（以下简称“公司”）与公司控股股东中国东
方航空集团有限公司（以下简称“中国东航集团”）的全资子公司东航资产管理有
限公司（以下简称“东航资产”）于2025年6月18日签署股权转让协议，拟将持有
的参股子公司新上海国际大厦有限公司（以下简称“新上海国际”）的20%股权转
让至东航资产，交易价格约为人民币28,643.78万元（以下简称“本次股权转让”
或“本次交易”）。本次股权转让价格以相关主管部门备案的评估价值为基础确定
。本次股权转让后，公司将不再持有新上海国际的股权。
【公告日期】2025-03-29【类别】关联交易
【简介】中国东方航空股份有限公司（以下简称“公司”）下属全资子公司东方航
空技术有限公司（以下简称“东航技术”）收购中国东方航空集团有限公司（以下
简称“中国东航集团”）所持东方航空进出口有限公司（以下简称“东航进出口”
）55%股权，股权收购价款约为人民币42,992.34万元。
【公告日期】2010-12-31【类别】资产交易
【简介】公司于2010年12月30日与空客公司在中国上海签订《飞机购买协议》，向
空客公司购买50架空客A320系列飞机。
【公告日期】2010-12-16【类别】资产交易
【简介】中货航将以现金方式向长城航空有限公司（以下简称“长城航”）购买其
航空货运主业及关联资产。实际转让价格以各方确认的资产评估价值为基矗评估基
准日至实际交割日的期间损益归长城航所有。
【公告日期】2010-01-13【类别】资产交易
【简介】2010年1月12日，东航江苏公司各股东方签署了《东航江苏公司合营增资
协议》，各股东方一致同意按现有股比对东航江公司增资，其中中国东方航空股份
有限公司以飞机等实物资产出资（不足部分以现金补足），其余三方股东以现金出
资。
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